公司财务管理第二章

公司财务管理第二章第1页/共38页财务管理的环境:

经济环境宏观经济环境经济体制通货膨胀经济周期微观经济环境市场环境采购环境财务管理生产环境人员环境法律环境企业组织法规税法等金融市场环境外汇市场资金市场货币市场资本市场黄金市场第2页/共38页本章目录第一节财务管理的法律环境第二节财务管理的经济环境第三节财务管理的金融环境本章小结第二章总目录第3页/共38页第二章>>第一节本章目录第一节财务管理的法律环境公司是法人企业，必须在既定的法律法规下从事生产经营活动和财务管理活动。财务管理的法律环境：是指企业和外部发生经济关系时所应遵守的各种法律、法规和规章。包括（一）企业组织法律法规即组织形式

（二）税务法律法规一、企业组织形式设立一个企业，首先面临的问题是要考虑采用哪一种组织形式。企业的组织形式通常有三类：个人独资企业、合伙企业和公司制企业。第4页/共38页一、企业组织形式（一）个人独资企业个人独资企业是指由一个自然人投资，财产为业主个人所有，业主以其个人财产对企业债务承担无限责任的经营实体。个人独资企业具有结构简单、开办容易、独自经营、利润独享、限制较少等优点。但个人独资企业不具有法人资格，不能独立承担民事责任。企业的负债要由业主个人来偿还。个人独资企业的另一个缺点就是筹资困难。第二章>>第一节本章目录第5页/共38页一、企业组织形式（二）合伙企业合伙企业是指由两个或两个以上的合伙人订立合伙协议，共同出资、合伙经营、共享收益、共担风险，并对合伙企业债务承担无限连带责任的营利性组织。与个人独资企业相比，合伙企业的优点在于将不同个人的资金、技术和经营能力结合起来，从而达到优势互补。在融资方面，合伙企业的融资渠道较多，而且信用较佳。但是，合伙企业也存在着责任无限、权力分散、决策缓慢等缺点。第二章>>第一节本章目录第6页/共38页一、企业组织形式（三）公司公司是依照公司法设立的，以营利为目的的企业法人。公司按组织形式一般分为有限责任公司和股份有限公司，其中股份有限公司按其发行的股票可否公开上市交易又分为上市公司和非上市公司。公司的最大优点是公司是法人，公司经营权与所有权相分离。公司的第二个优点是比较容易筹集资金。公司的第三个优点公司建立法人治理结构，对公司实行依法管理，使公司的财务管理有法可依，财务决策更加科学和规范。第二章>>第一节本章目录第7页/共38页二、公司税负公司作为法人，要履行纳税的法定义务。税负是公司的一项费用支出，会增加公司的现金流出，对公司理财产生重大影响。然而在法律约束下高效有序地谋取最大利益是公司理财的行为准则和出发点。在不违反税法的前提下，公司通过各种手段和方式达到降低税负的目的，是公司理财节税的行为规范。国家对各种税种的设置、税率的调整，具有调节生产经营的作用。公司理财应当严格遵守现行税收法规，绝对不允许在纳税行为发生时出现偷税漏税现象。第二章>>第一节本章目录第8页/共38页二、公司税负和企业相关的税种主要有：所得税类、流转税类、资源税类、财产税类、行为税类（流转税：即增值税，指公司在各个环节新增加值，以商品生产、交换过程中发展的流转额为课税对象的一类税收）公司理财要想合法地规避企业所得税，主要应考虑下列因素：（一）折旧（二）利息费用与股利支付（三）存货计价（四）股利收入与利息收入（五）亏损的前抵和后抵第二章>>第一节本章目录第9页/共38页二公司税务公司节税的主要途径：

1、充分利用负债筹资

2、采用加速折旧法和选择最低折旧年限

3、物价上涨时存货计价采用后进先出法

4、对不同税收的关联企业在商品劳务中实行转移定价

5、在税负较低的地方设立分支机构，将主要盈利项目转交分支机构投资第10页/共38页税收对财务管理的影响：

1、影响企业融资决策

2、影响企业投资决策：①对企业设立地与行业的影响；②对企业兼营业务的影响；③对企业分支机构设立形式的影响；④对企业证券投资的影响

3、影响企业现金流量

4、影响企业利润

5、影响企业利润分配第11页/共38页第二章>>第二节第二节财务管理的经济环境财务管理的经济环境是指对公司财务管理有重要影响的一系列经济因素，包括宏观经济环境和微观经济环境。一、宏观经济环境理财的宏观经济环境是指影响公司财务管理的各项宏观经济因素，如经济发展周期、通货膨胀、政府的经济政策等。公司经营的好坏在很大程度上取决于宏观经济状况。本章目录第12页/共38页一、宏观经济环境（一）经济发展周期财务人员对周期性波动必须进行预测和分析，适时调整财务政策。（二）通货膨胀公司对通货膨胀应有所预测，从而采取相应的措施，如提前购买设备和存货、使用套期保值等办法，减少损失。（三）政府的经济政策公司在理财决策时，要认真研究政府的政策导向，才能趋利避害。第二章>>第二节本章目录第13页/共38页二、微观经济环境理财的微观经济环境是指影响公司财务管理的各项微观经济因素，主要包括公司所处的销售环境、采购环境、生产环境、人员环境等。（一）销售环境（两个要素：参加交易的生产者数量和商品差异程度）公司的销售环境，是由公司所处市场的竞争程度所决定的。它决定着公司产品的市场占有率和销售价格。市场由于竞争程度不同形成完全垄断市场、完全竞争市场、不完全竞争市场和寡头垄断市场四种类型。第二章>>第二节本章目录第14页/共38页二、微观经济环境（二）采购环境采购环境会影响公司物资供应的稳定性和采购价格的波动，从而影响公司存货资金的占用。（三）生产环境不同行业的公司具有不同的生产环境，而不同的生产环境，对资金使用期限有不同的要求，这就会影响公司的筹资和投资决策。第二章>>第二节本章目录第15页/共38页二、微观经济环境（四）人员环境公司财务管理实际上处理的是人与人之间的经济关系。这里所说的人员环境不仅指对公司理财有影响的自然人，也指法人。1．股东。2．经营管理者。3．债权人。4．公司职员。5．顾客。第二章>>第二节本章目录第16页/共38页第二章>>第三节第三节财务管理的金融环境财务管理的金融环境是指为公司资金融通提供场所的金融市场、参与交易的金融机构、作为交易手段的金融工具以及对金融市场起调控作用的利率组成的一个有机金融体系。一、金融市场广义的金融市场：一切资本流动的场所狭义的金融市场：有价证券市场金融市场是指资金供应者和资金需求者双方通过某种形式融通资金达成交易的场所。本章目录第17页/共38页一、金融市场（一）金融市场的分类1.按营业性质，金融市场可分为资金市场、外汇市场和黄金市场三大类。2.按时间的长短，金融市场可分为货币市场和资本市场。货币市场是指短期资金的市场，资本市场是指长期资金的市场。3.按证券发行和交易过程，金融市场可分为一级市场（发行市场）和二级市场（交易市场）。此外，金融市场按交易区域划分为国际金融市场、国家金融市场和地区金融市场。第二章>>第三节本章目录第18页/共38页一、金融市场金融市场的分类可用图2-1表示。第二章>>第三节图2-1金融市场分类图本章目录第19页/共38页一、金融市场（二）金融市场的特点1.金融市场是以资金为交易对象的市场。金融市场是由资金的供给与需求形成的市场，资金的供需双方通过这个市场分别达到运用和借入资金的目的。2.金融市场是一种抽象的市场。金融市场除资本市场中的证券交易所有固定的场所外，其他并无具体的场所，许多交易是通过经纪人的电信联系达成的。（可以是有形的也可以是无形的）第二章>>第三节本章目录第20页/共38页金融市场对财务管理的影响：1、为企业筹资和投资提供场所；

2、促进企业资本灵活转换；

3、引导资本流向和流量，提高资本效率；

4、为企业树立财务形象；

5、为财务管理提供有用的信息。第21页/共38页二、金融机构资金从供应者手中转到需求者手中，大部分要通过金融机构来进行。我国目前的金融机构主要包括：（一）中央银行我国的中央银行是中国人民银行。它是全国最高金融机构，代表政府管理全国的金融机构和金融活动。主要职能：发行的银行，银行的银行，国家的银行。（二）商业银行商业银行是以经营存款、放款和办理转账结算为主要业务，以营利为主要经营目的的金融企业。商业银行，工商银行，农业银行等第二章>>第三节本章目录第22页/共38页二、金融机构-（三）政策性银行政策性银行是由政府设立，以贯彻国家产业政策、区域发展政策为目的，不以营利为目的的金融机构。如国家开发银行，中国进出口银行，中国农业发展银行等。特点：①不面向公众吸收存款，而以财政拨款和发行政策性金融债券为主要资金来源；②其资本主要由政府拨付；③不以营利为目标，经营时主要考虑国家的整体利益和社会效益；④其服务领域主要是对国民经济发展和社会稳定有重要意义，而商业银行出于营利目的不愿筹资的领域；⑤一般不普遍设立分支机构，其业务由商业银行代理。（四）证券经营机构西方的证券经营机构主要是指投资银行。我国的证券经营机构是证券公司，分为综合类证券公司和经纪类证券公司。证券公司，证券交易所，登记结算公司等第二章>>第三节本章目录第23页/共38页二、金融机构我国目前的金融机构主要包括：（五）其他金融机构其他金融机构主要包括保险公司、信托投资公司、财务公司、金融租赁公司等。保险公司是经营保险业务的金融机构。信托投资公司是以受托人的身份代理理财的金融机构。财务公司是为集团内部提供金融服务的公司。金融租赁公司是办理融资租赁业务的经济组织。第二章>>第三节本章目录第24页/共38页三、金融工具金融工具是指在金融市场上资金供应者与资金需求者的交易工具。金融工具是在信用活动中起着证明金融交易金额、期限、价格的书面证件，它对于交易双方所享有的权利和承担的义务均有法律约束力。金融工具具有以下特征：1．流动性2．风险性3．收益性第二章>>第三节本章目录第25页/共38页四、利率

在金融市场上，利率是资本商品的价格。它会对资本供求和资本流向起着重要的调节和引导作用（一）利率的构成在金融市场上，从资金的供求关系看，利率是一个时期运用资金这一资源的交易价格。利率即利息率，由三部分构成：纯利率（或称实际报酬率）、风险报酬和通货膨胀贴水。利息的一般公式：利率=纯利率+风险报酬+通货膨胀贴水第二章>>第三节本章目录第26页/共38页四、利率纯利率是指没有风险和通货膨胀情况下的实际报酬率。它由资金的供给与需求状况决定。风险报酬是对不能偿付的风险加以补偿的额外报酬，包括违约风险报酬率、流动性风险报酬率和期限风险报酬率。通货膨胀贴水，是由预期的通货膨胀率来决定的。第二章>>第三节本章目录第27页/共38页四、利率（二）利率的种类1．按利率之间的变动关系，分为基准利率和套算利率基准利率又称基本利率。它是指在多种利率并存的条件下起决定作用的利率。基准利率在西方通常是中央银行的再贴现利率，在我国是中国人民银行对商业银行贷款的利率。套算利率是指各金融机构根据基准利率和借贷款项的特点而换算出的利率。第二章>>第三节本章目录第28页/共38页四、利率（二）利率的种类2．按债权人取得的报酬情况，分为实际利率和名义利率实际利率是指物价不变情况下的利率，或者在物价变动时扣除通货膨胀后的利率。名义利率是指包含对通货膨胀贴水的利率。两者之间的关系是：名义利率=实际利率+通货膨胀补偿率第二章>>第三节本章目录第29页/共38页四、利率（二）利率的种类3．按利率变动与市场资金供求的关系，分为固定利率和浮动利率固定利率是指在借贷期内固定不变的利率。浮动利率是指在借贷期间可调整的利率。4．按利率变动与市场和政府的关系，分为市场利率和官方利率市场利率是指根据资金市场上的供求关系，随市场自由变动的利率。官方利率是指由政府金融管理部门或中央银行确定的利率，又称为法定利率。第二章>>第三节本章目录第30页/共38页四、利率（三）影响利率变动的因素利率主要是由供求关系来决定的。但除了供给和需求这两个因素外，以下等因素都可能对利率变动产生影响。1．货币政策当扩大货币供给时，会导致利率下降2．通货膨胀利率水平随着通货膨胀率的上升而上升3．经济周期在经济萧条阶段，投资风险变大使利率大幅度上升4．借贷市场风险第二章>>第三节本章目录第31页/共38页第二章>>第三节第三节财务管理的金融环境金融环境对公司理财活动的影响极大。而利率在整个金融体系中灵活发挥其杠杆的调节作用，有利于引导公司的理财方向。作为财务经理应该熟悉金融市场的各种类型和管理规则，了解利息率的构成情况，预测未来利率的走向，选择有利于公司发展的金融工具，做好公司的筹资或投资工作。本章目录第32页/共38页国际金融市场国际金融市场与国内金融市场相比的特殊之处：（1）国际金融市场存在剧烈的汇率风险；（2）国际金融市场受国家政治、经济等因素的影响，具有较强的波动性；（3）国际金融市场的广度和深度常常远大于国内金融市场。外汇市场欧洲货币市场第33页/共38页国际资本市场1、国际信贷市场国际信贷市场上的中长期贷款可分为两种，一种是独家银行贷款，一种是银团贷款。2、国际股票市场3、国际债券市场国际债券分为两种：一种是外国债券，一种是欧洲债券金融衍生品市场1、期货市场2、期权市场第34页/共38页第二章>>本章小结本章小结