2021年注会《财务成本管理》模拟试卷8

2021年注会《财务成本管理》模拟试卷8卷面总分：32分答题时间：240分钟试卷题量：32题练习次数：8次

单选题（共14题，共14分）

1.A股票目前的市价为50元／股，预计下一期的股利是1元，该股利将以5％的速度持续增长。则该股票的资本利得收益率为（）。

A.2％

B.5％

C.7％

D.9％

正确答案：B

您的答案：

本题解析：资本利得收益率等于股利的增长率(g)，故选项B正确。

2.有一项看涨期权，标的股票的当前市价为61元，执行价格为60元，6个月后到期，期权价格为5元，若到期日股票市价为67元，则下列说法错误的是（）。

A.空头期权到期日价值为-7元

B.多头期权到期日价值为7元

C.多头期权净损益为2元

D.期权的内在价值为0

正确答案：D

您的答案：

本题解析：买方（多头）期权到期日价值=股票到期日市价-执行价格=67-60=7（元），卖方（空头）期权到期日价值=-7元，买方净损益=期权到期日价值-期权价格=7-5=2（元），期权内在价值=当前市价-执行价格=61-60=1（元）。

3.甲公司是一家大型连锁超市企业，目前每股营业收入为50元，每股收益为4元。公司采用固定股利支付率政策，股利支付率为40%。预期净利润和股利的长期增长率均为5%。该公司的β值为0.8，假设无风险利率为5%，股票市场的平均收益率为10%。乙公司也是一个连锁超市企业，与甲公司具有可比性，目前每股营业收入为30元，则按照市销率模型估计乙公司的股票价值为（）元。

A.24

B.25.2

C.26.5

D.28

正确答案：B

您的答案：

本题解析：营业净利率=4/50=8%

股权资本成本=5%+0.8×（10%-5%）=9%

本期市销率=

=0.84

乙公司股票价值=30×0.84=25.2（元）。

4.下列关于增量预算法和零基预算法的说法中，不正确的是（）。

A.增量预算方法的前提条件是现有的业务活动是企业所必需的，原有的各项业务都是合理的

B.零基预算适用于预算编制基础变化较大项目的预算编制

C.增量预算法不利于调动各部门达成预算目标的积极性

D.零基预算法编制的工作量小

正确答案：D

您的答案：

本题解析：零基预算法编制工作量大。

5.与其他长期负债筹资相比，长期借款筹资的特点不包括（）。

A.筹资速度快

B.借款弹性好

C.财务风险较小

D.限制条款较多

正确答案：C

您的答案：

本题解析：与其他长期负债筹资相比，长期借款筹资的优点主要有：（1）筹资速度快；（2）借款弹性好。长期借款筹资的缺点主要有：（1）财务风险较大；（2）限制条款较多。

6.企业采用销售百分比法预测融资需求时，下列式子中不正确的是（）。

A.预计留存收益增加=预计营业收入×基期营业净利率×(1-预计股利支付率)

B.融资总需求=基期净经营资产×预计销售增长率

C.融资总需求=基期营业收入×预计销售增长率×(经营资产销售百分比-经营负债销售百分比)

D.预计可动用的金融资产=基期金融资产-预计年度需持有的金融资产

正确答案：A

您的答案：

本题解析：预计留存收益增加=预计营业收入×预计营业净利率×(1一预计股利支付率)，所以选项A的式子不正确。

7.下列关于激进型筹资策略的说法中，不正确的是（）。

A.收益性较高

B.低谷期的易变现率大于1

C.风险性较高

D.高峰期的易变现率小于1

正确答案：B

您的答案：

本题解析：低谷期的易变现率＝[（股东权益＋长期债务＋经营性流动负债）－长期资产]/稳定性流动资产，由于在激进型筹资策略下，（股东权益＋长期债务＋经营性流动负债）小于（长期资产＋稳定性流动资产），所以，低谷期的易变现率小于1，即选项B的说法不正确。

8.在运用可比公司的市销率模型估计目标企业的价值时，适用的企业类型有（）。

A.同行业

B.连续盈利的企业

C.拥有大量资产的企业

D.销售成本率较低的服务类企业

正确答案：D

您的答案：

本题解析：市销率适用于销售成本率较低的服务类企业，或者是销售成本率趋同的传统行业，选项D正确。

9.甲公司是制造业企业，生产某产品，职工每月工作20天，每天工作8小时，生产工人平均月薪5000元，车间管理人员平均月薪10000元，该产品的直接加工必要时间为每件6小时，正常工间休息和设备调整等非生产时间为每件0.5小时，正常的废品率4%，单位产品直接人工标准成本是（）元。

A.187.5

B.203.13

C.211.56

D.423.13

正确答案：C

您的答案：

本题解析：价格标准=5000/（20×8）=31.25（元/小时）

用量标准=（6+0.5）/（1-4%）=6.77（小时/件）

单位产品直接人工标准成本=31.25×6.77=211.56（元）。

10.假设纯粹利率为2%，通货膨胀溢价为3%，违约风险溢价为1.5%，流动性风险溢价为2.4%，期限风险溢价为1.4%，则风险溢价为（）。

A.3.8%

B.3.9%

C.5.3%

D.8.3%

正确答案：D

您的答案：

本题解析：风险溢价＝通货膨胀溢价＋违约风险溢价＋流动性风险溢价＋期限风险溢价＝3%＋1.5%＋2.4%＋1.4%＝8.3%

11.与公开发行股票相比，下列关于非公开发行股票的说法中，正确的是（）。

A.发行成本高

B.股票变现性强

C.发行范围广

D.发行方式灵活性较大

正确答案：D

您的答案：

本题解析：公开发行股票是指事先不确定特定的发行对象，而是向社会广大投资者公开推销股票。这种发行方式的发行范围广、发行对象多，易于足额募集资本；股票的变现性强，流通性好；股票的公开发行还有助于提高发行公司的知名度和扩大其影响力。但这种发行方式也有不足，主要是手续繁杂，发行成本高。非公开发行股票的发行方式灵活性较大。选项A、B、C错误，选项D正确。

12.下列有关表述中正确的是（）。

A.纯粹利率是指无风险情况下资金市场的平均利率

B.通货膨胀溢价是指证券存续期间预期的平均通货膨胀率

C.违约风险溢价是指债券因存在不能短期内以合理价格变现的风险而给予债权人的补偿

D.流动性风险溢价是指债券因面临存续期内市场利率上升导致价格下跌的风险而给予债权人的补偿

正确答案：B

您的答案：

本题解析：纯粹利率，也称真实无风险利率，是指在没有通货膨胀、无风险情况下资金市场的平均利率，选项A表述不正确；流动性风险溢价，是指债券因存在不能短期内以合理价格变现的风险而给予债权人的补偿；违约风险溢价，是指债券因存在发行者到期时不能按约定足额支付本金或利息的风险而给予债权人的补偿；期限风险溢价，是指为了弥补由于市场利率上升导致证券价格下跌的风险而给予债权人的补偿，因此也被称为“市场利率风险溢价”，所以选项C、D表述不正确。

13.投资项目评价的会计报酬率法的优点不包括（）。

A.使用的概念易于理解，数据取得容易

B.考虑了整个项目寿命期的全部利润

C.揭示了采纳一个项目后财务报表将如何变化

D.考虑了折旧对现金流量的影响

正确答案：D

您的答案：

本题解析：会计报酬率法的优点是：它是一种衡量盈利性的简单方法，使用的概念易于理解；使用财务报告的数据，容易取得；考虑了整个项目寿命期的全部利润；该方法揭示了采纳一个项目后财务报表将如何变化，使经理人员知道业绩的预期，也便于项目的后评价。会计报酬率法的缺点是：使用账面收益而非现金流量；忽视了折旧对现金流量的影响；忽视了净利润的时间分布对项目经济价值的影响。

14.价格型内部转移价格一般适用于（）。

A.内部利润中心

B.内部成本中心

C.分权程度较高的企业

D.分权程度较低的企业

正确答案：A

您的答案：

本题解析：价格型内部转移价格一般适用于内部利润中心。

多选题（共12题，共12分）

15.注册会计师分析财务报表时必须自己关注财务报表的可靠性，对可能存在的问题保持足够的警觉。常见的危险信号包括（）。

A.发生了关联方交易

B.资本利得金额大

C.数据出现异常

D.销售增长率过高

正确答案：B、C

您的答案：

本题解析：外部人员分析财务报表时，必须关注财务报表的可靠性，对可能存在的问题保持足够的警觉。常见的危险信号包括：（1）财务报告失范；（2）数据出现异常；（3）关联方交易异常；（4）资本利得金额大；（5）审计报告异常。

16.下列关于各种资本结构理论的说法中，正确的有（）。

A.无税MM理论认为资本结构不影响企业价值

B.权衡理论认为债务抵税收益的边际价值等于增加的财务困境成本现值时的资本结构为最佳资本结构

C.代理理论认为负债比率越高企业价值越大

D.优序融资理论认为当企业存在融资需求时，首先选择股权融资，最后选择债务融资

正确答案：A、B

您的答案：

本题解析：按照代理理论的观点，有负债企业的价值＝无负债企业的价值＋利息抵税的现值－财务困境成本的现值－债务的代理成本现值＋债务的代理收益现值，负债比例高企业价值不一定大，选项C的说法不正确。优序融资理论是当企业存在融资需求时，首先选择内源筹资，其次会选择债务融资，最后选择股权融资，选项D的说法不正确。

17.资本资产定价模型是估计权益成本的一种方法。下列关于资本资产定价模型参数估计的说法中，正确的有（）。

A.估计无风险报酬率时，通常可以使用上市交易的政府长期债券的票面利率

B.估计贝塔值时，使用较长年限数据计算出的结果比使用较短年限数据计算出的结果更可靠

C.估计市场风险溢价时，使用较长年限数据计算出的结果比使用较短年限数据计算出的结果更可靠

D.预测未来资本成本时，如果公司未来的业务将发生重大变化，则不能用企业自身的历史数据估计贝塔值

正确答案：C、D

您的答案：

本题解析：估计无风险报酬率时，通常使用上市交易的政府长期债券的到期收益率而不是票面利率，选项A错误。估计贝塔值时，公司风险特征无重大变化时，可以采用5年或更长的历史期间长度；如果公司风险特征发生重大变化，应当使用变化后的年份作为预测期长度，选项B错误。

18.下列关于确定最佳现金持有量模式的表述中，正确的有()。

A.存货模式、成本分析模式、随机模式都考虑了持有现金的机会成本

B.应用存货模式时，最佳现金持有量由机会成本和交易成本两个因素共同决定

C.应用成本分析模式时，最佳现金持有量由机会成本和管理成本两个因素共同决定

D.应用随机模式时，最佳现金持有量由有价证券的日利息率及其每次有价证券的固定转换成本两个因素共同决定

正确答案：A、B

您的答案：

本题解析：最佳现金持有量确定的存货模式、成本分析模式、随机模式都考虑了持有现金的机会成本，选项A正确；

应用存货模式时，最佳现金持有量由机会成本和交易成本两个因素共同决定，选项B正确；

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应用成本分析模式时，最佳现金持有量由机会成本和短缺成本两个因素共同决定，选项C错误；

应用随机模式时，最佳现金持有量由有价证券的日利息率、每次有价证券的固定转换成本、现金持有量的下限以及每日现金余额波动的标准差4个因素共同决定，选项D错误。

19.下列有关期权投资策略的说法中正确的有（）。

A.保护性看跌期权锁定了最低的组合净收入和组合净损益

B.抛补性看涨期权锁定了最高的组合净收入和组合净损益

C.空头对敲锁定了最低的组合净收入和组合净损益

D.当预计标的股票市场价格将发生剧烈变动，但无法判断是上升还是下降时，最适合的投资策略是空头对敲

正确答案：A、B

您的答案：

本题解析：空头对敲策略锁定了最高的组合净收入和组合净损益，选项C错误；当预计标的股票市场价格将发生剧烈变动，但无法判断是上升还是下降时，最适合的投资策略是多头对敲，选项D错误。

20.下列关于可转换债券和附认股权证债券的说法中，正确的有（）。

A.都可以给公司带来新的权益资本

B.可转换债券的灵活性比附认股股权证债券强

C.适用情况不同

D.发行费用不同

正确答案：A、B、C、D

您的答案：

本题解析：可转换债券在转换时会给公司带来新的权益资本，附认股权证债券在认购股份时会给公司带来新的权益资本，选项A的说法正确。可转换债券允许发行者规定可赎回条款、强制转换条款等，种类较多，而附认股权证债券的灵活性较差，选项B的说法正确。发行附认股权证债券的公司，比发行可转换债券的公司规模小、风险更高，往往是新的公司启动新的产品，选项C的说法正确。可转换债券的承销费用与普通债券类似，而附认股权证债券的承销费用介于债务融资和普通股融资之间，选项D的说法正确。

21.按照市场分割理论对收益率曲线的解释，下列表述正确的有()。

A.短期债券市场的均衡利率水平高于长期债券市场的均衡利率水平，表现为下斜收益率曲线

B.短期债券市场的均衡利率水平低于长期债券市场的均衡利率水平，表现为上斜收益率曲线

C.各个期限市场的均衡利率水平持平，表现为水平收益率曲线

D.中期债券市场的均衡利率水平最低，表现为峰型收益率曲线

正确答案：A、B、C

您的答案：

本题解析：按照市场分割理论对收益率曲线的解释，中期债券市场的均衡利率水平最高，表现为峰型收益率曲线。

22.在特殊订单是否接受的决策中，如果有剩余产能，需要考虑的因素有（）。

A.变动成本

B.专属成本

C.机会成本

D.对正常销量的影响

正确答案：A、B、C、D

您的答案：

本题解析：在特殊订单是否接受的决策中，首先要考虑的是订单的变动成本，如果剩余生产能力可以转移则需要考虑机会成本，如果需要追加专属成本，则还应该考虑专属成本。如果订货量超过剩余生产能力，则会减少正常销量，减少的边际贡献也是机会成本。

23.根据代理理论，下列关于资本结构的表述中，正确的有（）。

A.在债务合同中加入限制性条款将降低股权代理成本

B.降低债务筹资比例，有助于抑制经理层的过度投资行为

C.当企业陷入财务困境时，股东拒绝利用股权资本投资净现值为正的项目将导致投资不足问题

D.当企业陷入财务困境时，股东通过负债融资投资成功率低甚至净现值为负的高风险项目将导致投资过度问题

正确答案：A、C、D

您的答案：

本题解析：在债务合同中加入限制性条款将增加债务代理收益（即降低股权代理成本），选项A正确；提高债务筹资比例，增加了债务利息固定性支出在自由现金流量中的比例，实现对经理的自利性机会主义行为的制约，选项B错误；当企业陷入财务困境时，股东如果预见采纳净现值为正的新投资项目会以牺牲自身利益为代价补偿债权人，股东就缺乏积极性投资该项目，将导致投资不足问题，选项C正确；当企业陷入财务困境时，股东通过负债融资投资成功率低甚至净现值为负的高风险项目，损害债权人的利益并降低企业价值，将导致投资过度问题，选项D正确。

24.列关于定期预算法和滚动预算法的说法中，正确的有（）。

A.定期预算法便于考核和评价预算的执行结果

B.滚动预算法能够保持预算的持续性

C.定期预算法能使预算期间保持一定的时期跨度

D.滚动预算法能使预算与实际情况更相适应

正确答案：A、B、D

您的答案：

本题解析：采用定期预算法编制预算，保证预算期间与会计期间在时期上配比，便于依据会计报告的数据与预算的比较，考核和评价预算的执行结果。所以，选项A的说法正确。定期预算法是以固定不变的会计期间（如年度、季度、月份）作为预算期间编制预算的方法。所以，选项C的说法不正确。运用滚动预算法编制预算，使预算期间依时间顺序向后滚动，能够保持预算的持续性，有利于结合企业近期目标和长期目标考虑未来业务活动；使预算随时间的推进不断加以调整和修订，能使预算与实际情况更相适应，有利于充分发挥预算的指导和控制作用。所以，选项B、D的说法正确。

25.下列关于流通债券的表述中，错误的有（）。

A.对于折价发行债券来说，发行后价值逐渐升高，在付息日由于割息而价值下降，然后又逐渐上升，总的趋势是波动上升

B.对于折价发行债券来说，发行后价值逐渐升高，在付息日由于割息而价值下降，然后又逐渐上升，总的趋势是波动下降

C.对于溢价发行债券来说，发行后价值逐渐升高，在付息日由于割息而价值下降，然后又逐渐上升.总的趋势是波动上升

D.对于平价发行的债券来说，发行后债券价值始终等于面值

正确答案：B、C、D

您的答案：

本题解析：对于折价发行债券而言，发行后价值逐渐升高，在付息日由于割息而价值下降，然后又逐渐上升，总的趋势是波动上升，故选项A正确，选项B错误。

对于溢价发行债券来说，发行后价值逐渐升高．在付息日由于割息而价值下降，然后又逐渐上升，总的趋势是波动下降，故选项C错误。

对于平价发行的债券来说，发行后价值逐渐升高，在付息日由于割息而价值下降，然后又逐渐上升，总的趋势是波动向前，故选项D错误。

26.下列关于独立项目的评价方法中，表述正确的有（）。

A.静态回收期法忽视了时间价值，回收年限越短，项目越有利，促使公司接受短期项目，放弃有战略意义的长期项目

B.静态回收期忽视了时间价值，考虑了投资项目的盈利性，但没有考虑项目的流动性

C.会计报酬率计算方法简便，计算时使用会计报表上的数据

D.会计报酬率的缺点是使用账面收益而非现金流量，忽视了折旧对现金流量的影响

正确答案：A、C、D

您的答案：

本题解析：静态回收期忽视了时间价值，考虑了投资项目的流动性，但没有考虑项目的盈利性，故选项B错误。

问答题（共6题，共6分）

27.某公司2016年底发行在外的股票有1000万股，股票市价20元，2016年销售额12300万元，息税前利润2597万元，资本支出507．9万元，折旧250万元，年初营运资本为200万元，年底营运资本220万元，资产报酬率18．18％。

目前公司债务价值为3000万元，平均负债利息率为10％，年末分配股利为803．95万元，公司目前加权平均资本成本为12％；

公司平均所得税税率30％。

要求：

(1)计算2016年实体现金流量；

(2)计算2016年实体现金流量可持续增长率；

(3)预计2017年至2019年企业实体现金流量可按2016年的实体现金流量可持续增长，预计息前税后利润、资本支出、折旧和营运资本都与销售额同步增长。

预计2020年进入永续增长，销售收入与息前税后利润每年增长2％，资本支出、营运资本与销售同步增长，折旧与资本支出相等。

2020年偿还到期债务后，加权资本成本降为10％，通过计算分析，说明该股票被市场高估还是低估了?

正确答案：

您的答案：

本题解析：(1)

息前税后利润=息税前利润×(1-所得税率)=2597×(1-30％)=1817．9(万元)

净投资=资本支出+营运资本增加-折旧与摊销=507．9+20-250=277．9(万元)

实体现金流量=息前税后利润-净投资=1817．9-277．9=1540(万元)

(2)净利润=(2597-3000×10％)×(1-30％)=1607．9(万元)

股权价值=26364．16-3000=23364．16(万元)

每股价值=23364．16／1000=23．36(元／股)

由于目前股票的市价为20元，所以它被市场低估了。

28.甲公司股票当前每股市价50元，6个月以后股价有两种可能，上升20%或下降17%，市场上有两种以该股票为标的资产的期权：看涨期权和看跌期权。每份看涨期权可买入1股股票，每份看跌期权可卖出1股股票，两种期权执行价格均为55元，到期时间均为6个月，期权到期前，甲公司不派发现金股利，半年无风险利率为2.5%。要求：

（1）利用套期保值原理，计算看涨期权的股价上行时到期日价值、套期保值比率及期权价值，利用看涨期权—看跌期权平价定理，计算看跌期权的期权价值。

（2）假设目前市场上每份看涨期权价格2.5元，每份看跌期权价格6.5元，小李同时卖出一份看涨期权和一份看跌期权，回答小李采取的是哪种投资策略以及小李对于市场价格的预期，并计算确保该组合不亏损的股票价格区间；如果6个月后的标的股票价格实际下降10%，计算该组合的净损益。（注：计算股票价格区间和组合净损益时，均不考虑期权价格的货币时间价值）。

正确答案：

您的答案：

本题解析：（1）股价上升时的股票价格＝50×（1＋20%）＝60（元）

股价上升时的看涨期权到期日价值＝60－55＝5（元）（1分）

股价下降时的股票价格＝50×（1－17%）＝41.5（元）

股价下降时的看涨期权到期日价值＝0

套期保值比率＝（5－0）/（60－41.5）＝0.27（1分）

借款金额＝41.5×0.27/（1＋2.5%）＝10.93（元）

期权价值＝50×0.27－10.93＝2.57（元）（1分）

根据平价定理计算看跌期权价值，即：

2.57－看跌期权价值＝50－55/（1＋2.5%）

看跌期权价值＝6.23（元）（1分）

（2）小李采取的是空头对敲策略，小李预计市场价格将相对比较稳定。（1分）

对于空头对敲组合，股价偏离执行价格的差额不大于期权出售收入，即可保障不亏损。

因为期权出售收入＝2.5＋6.5＝9（元），所以，确保该组合不亏损的股票价格区间为[46，64]，（计算说明：64＝55＋9，46＝55－9）。（2分）

如果股票价格下降10%，即价格＝50×（1－10%）＝45（元）

组合净损益＝组合净收入＋期权出售收入＝［－（55－45）＋0］＋9＝－1（元）（1分）

29.甲公司是一家上市企业，2019年12月31日的股票价格为每股10元。为了对当前股价是否偏离价值进行判断，公司拟对企业整体价值进行评估，有关资料如下：

（1）甲公司2019年年末的管理用资产负债表相关数据

单位：万元

（2）甲公司2019年的利润表数据

单位：万元

（3）预计甲公司2020年度销售将增长2%，2021年销售收入保持2020年水平。自2022年开始，公司实体现金流量年增长率固定为2%。

（4）预计甲公司2020年度的营业成本率可降至75%，2021年及以后年度营业成本率维持75%不变。

（5）2020年和2021年管理费用、经营营运资本、净经营性长期资产与销售收入的百分比均可稳定在基期水平。

（6）甲公司计划将资本结构（净负债/净经营资产）在2020年调整到70%，2021年及以后调整到65%。净负债利息率预计为8%，且保持不变。财务费用按照期初净负债计算。

（7）甲公司适用的企业所得税税率为25%，加权平均资本成本为10%。

（8）采用实体现金流量折现模型估计企业价值，债务价值按账面价值估计。

已知：（P/F，10%，1）＝0.9091

要求：

（1）编制甲公司2020年度、2021年度的预计资产负债表和预计利润表（结果填入下方表格中，不用列出计算过程）。

（2）计算甲公司2020年度及2021年度的实体现金流量。

（3）计算甲公司2019年12月31日的实体价值和每股股权价值，判断甲公司的股价是被高估还是低估。

正确答案：

您的答案：

本题解析：（1）2020年末、2021年末的预计资产负债表

单位：万元

（2分）

2020年度、2021年度的预计利润表

单位：万元

（2）2020年的实体现金流量＝税后经营净利润－净经营资产增加＝8797.5－（45900－45000）＝7897.5（万元）（1分）2021年的实体现金流量＝税后经营净利润－净经营资产增加＝8797.5－（45900－45900）＝8797.5（万元）（1分）

（3）实体价值＝7897.5×（P/F，10%，1）＋8797.5/（10%－2%）×（P/F，10%，1）＝107152.21（万元）（1分）或者：实体价值＝7897.5×（P/F，10%，1）＋8797.5×（P/F，10%，2）＋8797.5×（1＋2%）/（10%－2%）×（P/F，10%，2）＝107152.21（万元）

这两种计算实体价值的方法后续期价值的计算不同，但最终的结果是一样的。8797.5×（P/F，10%，2）＋8797.5×（1＋2%）/（10%－2%）×（P/F，10%，2）＝8797.5/（10%－2%）×（P/F，10%，2）×[（10%－2%）＋（1＋2%）]＝8797.5/（10%－2%）×（P/F，10%，2）×（1＋10%）＝8797.5/（10%－2%）×（P/F，10%，1）股权价值＝107152.21－36000＝71152.21（万元）每股价值＝71152.21/8000＝8.89（元）目前市价每股10元，高于每股价值，所以，甲公司的股价被市场高估。（1分）

30.甲公司是一家食品加工企业，产品生产需要某种材料，年需求量为720吨（一年按360天计算）。该材料既可以外购，也可以自制。相关资料如下：外购：材料价格为每吨3100元，每吨运费100元，每次订货还需支付固定费用1000元。材料集中到货，正常情况下从订货至到货需要5天，正常到货的概率为70%，延迟1天到货的概率为20%，延迟2天到货的概率为10%。当材料缺货时，每吨缺货成本为60元。如果设置保险储备，以一天的材料消耗量为最小单位。材料单位储存成本为每吨100元/年。自制：单位制造成本为每吨3300元，每次生产准备成本200元。材料在甲公司生产指令发出当天即可生产出货，但每日生产量为10吨。材料单位储存成本为每吨100元/年。要求：

（1）计算外购方案的经济订货量；分别计算不同保险储备量的相关总成本，并确定最合理的保险储备量；计算外购方案的总成本。

（2）计算自制方案的经济订货量和总成本。

（3）从成本角度分析，甲公司应选择外购还是自制？

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本题解析：（1）购置成本＝年需求量×（单价＋单位运费）＝720×（3100＋100）＝2304000（元）（0.5分）经济订货量＝（2×1000×720/100）^（1/2）＝120（吨）（0.5分）最佳订货次数＝720÷120＝6（次）（0.5分）与批量有关的存货总成本＝（2×1000×720×100）^（1/2）＝12000（元）（1分）保险储备成本＝0缺货成本＝（2×20%＋4×10%）×6×60＝288（元）保险储备量的相关总成本＝缺货成本＋保险储备成本＝288（元）（0.5分）设置2吨的保险储备时：缺货成本＝2×10%×6×60＝72（元）保险储备成本＝2×100＝200（元）保险储备量的相关总成本＝72＋200＝272（元）（0.5分）设置4吨的保险储备时：缺货成本＝0保险储备成本＝4×100＝400（元）保险储备量的相关总成本＝400（元）（0.5分）经比较，设置2吨保险储备时的缺货成本与保险储备成本之和最低，所以最合理的保险储备量为2吨。（0.5分）外购方案的总成本＝2304000＋12000＋272＝2316272（元）（0.5分）

由于年需求量为720吨，一年按360天计算，所以，每日需求量为2（720/360）吨，不设置保险储备时，延迟1天到货（缺货2吨）概率为20%、延迟2天到货（缺货2×2＝4吨）概率为10%，所以每次订货平均缺货量＝2×20%＋4×10%，每次订货缺货成本＝（2×20%＋4×10%）×60，全年（订货6次）缺货成本＝（2×20%＋4×10%）×6×60。

（2）经济订货量＝｛2×200×720÷[100×（10－2）/10]｝^（1/2）＝60（吨）（0.5分）与批量有关的存货总成本＝[2×200×720×100×（1－2/10）]^（1/2）＝4800（元）（1分）自制方案的总成本＝720×3300＋4800＝2380800（元）（0.5分）

（3）由于外购方案的总成本低于自制方案的总成本，所以应当选择外购。（1分）

31.某企业生产中使用的A标准件既可自制也可外购。若自制，单位产品材料成本为30元，单位产品人工成本为20元，单位变动制造费用为10元，生产零件需要购置专用加工设备一台，价值50万元，使用期5年，加工设备在使用期内按平均年成本法分摊设备成本。此外生产零件时，每次生产准备成本500元，年固定生产准备成本为50000元，每日产量30件。若外购，购入价格是90元，一次订货运输费2600元，每次订货的检验费400元，从发出订单到货物到达的时间如下表所示：

A标准件全年共需耗用4500件，企业的资本成本率为10%，单件存货保险费为1元，存货残损变质损失为每件2元，假设一年工作天数为300天，单位缺货成本为10元。

要求：

（1）计算自制存货的单位储存成本；

（2）计算外购存货的单位储存成本；

（3）若不考虑缺货的影响，分别计算自制的经济生产批量和外购的经济订货量，并通过计算分析企业应自制还是外购A标准件；

（4）若考虑缺货的影响，判断企业应自制还是外购A标准件。

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本题解析：（1）自制单位存货占用资金=30+20+10=60（元）

自制存货单位储存成本=单位存货占用资金的应计利息+单位存货保险费+单位存货残损变质损失=60×10%+1+2=9（元）

（2）外购存货单位储存成本=90×10%+1+2=12（元）

（3）每日需要量=4500/300=15（件）

加工设备的年平均成本=500000/（P/A,10%,5）=500000/3.7908=131898.28（元）

TC=4500×60+4500+50000+131898.28=456398.28（元）

外购：

每次订货成本=2600+400=3000（元）

TC=4500×90+18000=423000（元）

因为自制总成本大于外购总成本，所以企业应外购A标准件。

（4）外购：

年订货次数=4500/1500=3（次）

设B=0件，R=15×0.15+30×0.2+45×0.3+60×0.2+75×0.15=45（件）

S=（60-45）×0.2+（75-45）×0.15=7.5（件）

TC（S，B）=7.5×10×3=225（元）

设B=15件，R=45+15=60（件）

S=（75-60）×0.15=2.25（件）

TC（S，B）=10×2.25×3+15×12=247.5（元）

设B=30件，R=45+30=75（件）

S=0件

TC（S，B）=30×12=360（元）

再订货点为45件时，相关成本最小。

考虑缺货影响的外购相关成本=423000+225=423225（元）＜456398.28元

所以选择外购。

32.甲公司准备新增一条生产线。目前，正在进行该项目的可行性研究。相关资料如下：

（1）该项目如果可行，预计建设期1年，该生产线预计购置成本3200万元，项目预期持续运营3年。按税法规定，该生产线折旧年限4年，残值率5%，按直线法计提折旧，预计项目结束时该生产线变现价值1800万元。

（2）公司有一闲置厂房拟对外出租，每年租金100万元，在出租年度的上年年末收取。该厂房可用于安装该生产线，安装期间及投产后，该厂房均无法对外出租。

（3）该项目预计各年的销售收入分别为12000万元、10000万元、8000万元，变动成本率为60%，变动成本均为付现成本；每年固定付现营业费用分别为100万元、200万元、300万元。

（4）该项目预计营运资本占当年销售收入的20%，垫支的营运资本在运营年度的上年年末投入，收回的营运