金融学第一二篇大部分知识点

1、外汇的概念（动态）：是指一国货币兑换成另一国货币以清偿国际间债务的金融活动。2、静态的外汇。广义。外币现钞、支付凭证、有价证券、特别提款权、其他外汇资产。狭义：是指以外币所表示的用于国际结算的支付手段。3、外汇的特征。国际性、可兑换性、可偿性。4、外汇的作用。购买手段、支付手段、储备手段、国际财富的象征5、广义的国际收支概念：在一定时期内一国居民与非居民之间全部经济交易的系统记录。6、狭义的国际收支概念：指一国在一定时期内（通常是一年），同其他国家为清算到期的债权债务所发生的外汇收支的总和。7、国际收支：指一个国家或地区与世界上其它国家或地区之间发生的跨国资金转移而引起的国际间收支行为。8、借方记录资产的增加和负债的减少，贷方相反。凡引起本国外汇收入的项目，计入贷方，记为+。借方则相反。9、国际收支平衡表五大项目。一、经常账户。分为货物、服务、收益（职工报酬、投资收入）、经常转移（各级政府的无偿转移、私人无偿转移）二、资本和金融账户。资本账户（资本转移、非生产、非金融资产的收买与出售）、金融账户（直接投资、证券投资、其他投资）三、净差错与遗漏=经常账户+资本金融账户+储备与相关项目四、总差额=经常账户差额+资本金融账户+净差错与遗漏项目五、储备与相关项目（储备资产、使用IMF的信贷和贷款、对外国官方负债、例外融资）总差额为顺差，则储备资产增加或者官方对外负债减少。逆差则相反。借贷记录方向与总差额方向相反，总差额为顺差，储备与相关项目记减号。10、国际收支不平衡的主要原因。经济周期、经济结构、国民收入的变化、货币价值的高低、偶发性原因、一国的国内经济政策。11、国际收支不平衡的影响逆差的影响。汇率下降、失业增加、外汇储备减少、经济萎缩顺差的影响。汇率上升、通货膨胀、国际摩擦、减少国内可供资源12、调节国际收支的政策措施。外汇缓冲政策、财政政策、货币政策（贴现、改变准备金比率）、汇率政策、直接管制和其他奖出限入的外贸措施。13、国际收支自动调节论——价格-铸币流动机制：当一国国际收支出现逆差，黄金流出本国，货币供应量减少，导致国内物价水平下降，从而引起刺激出口，抑制进口的作用，结果使国际收支渐趋改善，黄金流出放缓，直到国际收支平衡，黄金流出停止，国内货币供求和物价水平达到新的均衡。评价（前提条件）：1、黄金在国际间自由流出入2、自由贸易原则得到贯彻3、此机制视作调节国际收支的惟一途径。4、进出口商品均有较大的供需弹性。14、弹性分析理论：汇率变动所引起的国内外国际收支相对价格的改变，能否促使进出口规模发生变化，主要取决于进出口商品供求弹性对国际市场供求关系的机制作用该理论的前提假定为：①其他一切条件不变，只考虑汇率变化对进出口商品的影响。②贸易商品的供给几乎有完全的弹性。③充分就业和收入不变，因而进出口商品的需求就是这些商品和其替代品的价格水平的函数。④没有资本移动，国际收支等于贸易收支。局限性1、该理论把国际收支仅局限于贸易收支，未考虑到劳务进出口与国际间的资本移动。2、该理论以小于“充分就业”为条件，因而做出了供给具有完全的弹性的假定。不适用于经济周期的复苏与高涨阶段。3、它是局部均衡分析，只考虑汇率变动对进出口贸易的影响，忽略了其他重要的经济变量对国际收支的影响以及其他一些相互关系。4、它是一种静态分析，忽视了汇率变动效应的“时滞”问题，汇率变动在贸易收支上的效应是呈“J形曲线”的。没有看到贬值不是通过相对价格变动，而是通过货币供给和绝对价格水平的变动来改善贸易收支的。5、弹性系数在该理论中是一个最重要的参数，但如何确定，是一个极为复杂和困难的问题。15、吸收分析理论。（1）国际收支=总收入-总吸收；（2）总吸收于总收入相等则国际收支平衡；总收入如大于总吸收则国际收支成顺差：总收入如果小于总吸收则国际收支成逆差。（3）方程中左边B为果，右边A为因。因此，吸收理论认为国际收支不平衡的根本原因是在于国民收入与国民支出的总量失衡，这需从收入一方或支出一方加以调节。这就是说当国际收支顺差（Y大于A）时，则实施减少收入（Y)或增加支出（A）的政策实施，以平衡国际收支；当国际收支逆差(Y小于A）时，则实施增加收入（Y）或减少支出（A）的政策来改善国际收支。当国际收支逆差时，表明一国的总需求超过总供给，即总吸收超过总收入。这时，就应当运用紧缩性的财政货币政策来减少对贸易商品（进口）的\o"过度需求"过度需求，以纠正国际收支逆差。但紧缩性的财政货币政策在减少进口需求的同时，也会减少对非贸易商品的需求和降低总收入，因此，还必须运用支出转换政策来消除紧缩性财政货币政策的不利影响，使进口需求减少的同时收入能增加。这样，使贸易商品的供求相等，非贸易商品的供求也相等；需求减少的同时收入增加；就整个经济而言，总吸收等于总收入，从而达到内部平衡和外部平衡。对吸收论的评价吸收分析法是建立在宏观的、\o"一般均衡"一般均衡的基础上的，比微观的、局部的弹性分析法有所进步，并强调了政策配合的意义，不过，它仍有不足之处，表现在：第一，两点假设（贬值是出口增加的唯一因素、生产要素转移机制平滑）不切实际。第二，倾斜地以国际收支中的贸易项目为研究对象，而忽视日益发挥重要作用的资本项目，从而使其理论无法完。16、丁伯根法则为达到一个经济目标，政府至少要运用一种有效的政策；为达到几个目标，政府至少要运用几个独立、有效的\o"经济政策"经济政策。17、米德冲突。在许多情况下，单独使用\o"支出调整政策"支出调整政策或\o"支出转换政策"支出转换政策追求内、外部均衡，将会导致一国\o"内部均衡"内部均衡与\o"外部均衡"外部均衡之间的\o"冲突"冲突。一国宏观经济政策目标包括内外均衡中的四大目标：\o"外部均衡"外部均衡为\o"国际收支均衡"国际收支均衡；\o"内部均衡"内部均衡为经济增长、\o"充分就业"充分就业、物价稳定。18.财政政策与货币政策的搭配使用国际收支状况国内经济状况顺差高失业率急剧的通货膨胀较松的财政政策较松的货币政策较紧的财政政策较松的货币政策逆差较松的财政政策较紧的货币政策较紧的财政政策较紧的货币政策对政策配合分析理论的评价该理论关于财政政策与货币政策作用的看法不尽符合实际。该理论只强调利率变化对资本流动的影响实践中货币政策与财政政策追求的目标很难完全一致协调。汇率的种类按银行业务操作情况划分1、买入汇率和卖出汇率2、中间汇率3、钞价按外汇管制的松紧程度划分官定汇率、市场汇率按外汇资金性质和用途划分贸易汇率、金融汇率按外汇收付的来源与用途划分单一汇率、多种汇率按外汇交易工具和收付时间划分电汇汇率、信汇汇率、票汇汇率、远期汇率按买卖对象划分银行间汇率、商业汇率按汇率的计算方法划分基础汇率、交叉汇率影响汇率变化的因素宏观经济形势、宏观调控政策与利率差异、国际收支状况、主要经济数据、市场预期、重大国际国内政治事件汇率变动对一国国际收支的影响对贸易收支的影响：对外汇率下跌，本币贬值，出口增加，进口商品价格上涨，抑制居民对进口商品的需求，改善贸易收支。对非贸易收支的影响。对无形贸易收支的影响：汇率下跌，本币购买力降低，本国劳务和商品相对低廉，有利于该国旅游与其他劳务收支状况的改善。对单方转移收支的影响：汇率下跌，如国内价格不变，一般会产生不利影响。对一国资本流出入的影响：一国货币贬值，会影响资本持有者是否将资本抽离的决定对官方储备的影响：汇率稳定，有利于吸收外资，出口大于进口，外汇收入增加，也增加了外汇储备。汇率变动对国内经济的影响对国内物价的影响：汇率下跌，利于出口，物价上涨。对国民收入与就业的影响：汇率下跌，生产扩大，国民收入和就业增加。汇率变动对国际经济的影响汇率不稳，加深西方国家对销售市场的竞争促进国际储备多元化的形成加剧国际金融市场的动荡，同时又促进国际金融业务的不断创新国际借贷说：汇率变动主要取决于外汇供求，流动借贷对外汇供求产生影响，外汇需求增加，供给不变时，汇率上涨，供给增加，需求不变时，汇率下跌。评价：1、把外汇供求的变动作为汇率决定的根本因素，忽视了汇率变动的物质基础。2、仅仅注意到实体经济因素与汇率间的因果关系3、该学说不能解释纸币流通下汇率变动的原因，只能解释金币本位制下。。购买力平价理论：决定两国货币汇率最基本的依据就是购买力平价。绝对购买力平价：在一定的时间点上，两国货币汇率决定于两国货币的购买力之比。R=Pa/PbR=汇率Pa、Pb分别为两国的一般物价水平相对购买力平价：一定时期的汇率变动，受通货膨胀的因素制约。两国货币汇率决定于他们购买力变化程度之比R1=R0*Ia/IbR1、R0分别表示一定时期和基期的汇率Ia、Ib分别表示两国一定时期与基期的物价水平之比评价：设定的条件脱离现实、以偏概全（认为通货膨胀状况成为影响汇率变化的唯一因素）、忽视汇率与物价变动的双向影响利率平价理论：投资者可以将本币投放到国内市场，按国内利率获取收益，也可以将本国货币按即期汇率换成外国货币，投放国外，按国外利率获取收益。评价：1、假设条件没有考虑交易成本，一定程度脱离实际2、理论实现的先决条件是外汇市场高度发达完善，发展中国家不具备这些条件3、远期外汇市场的资金流动并非供给弹性无限大货币主义汇率理论：1、当一国名义货币存量增加时，物价上涨，本币贬值，汇率下跌。2、一国实际国民收入增加，货币需求上升，物价下降，通过购买力平价作用，本币对外汇率上浮。3、当一国名义利率上涨时，实际货币余额需求下降，抑制物价上涨，本币对外汇率升值。4、本国预期通货膨胀率下降，则本币对外汇率上浮。外国预期通货膨胀率下降，则本币对外汇率下浮。评价：（贡献）1、正确指出了货币因素在汇率决定和变动过程中的作用2、正确指出对通货膨胀的预期是影响汇率变化的重要因素3、把汇率问题的研究通货币政策的运作协调起来（不足）1、片面强调货币供应量等因素对汇率变化的影响，忽视了经济结构的影响2、有些条件与客观实际不符资产组合理论：汇率是由货币因素和实体因素诱发的资产调节和资产评价过程共同决定的贡献：1、实现了对汇率本质及汇率决定过程认识上的革新2、强调了资本项目交易对汇率的影响3、某些假定比传统汇率理论的假定更为现实4、吸收了货币主义汇率理论的合理内容不足：1、单纯强调资产市场的均衡力量对汇率的决定作用2、理论设定在资本可以完全自由流动的基础上，与实际不符。3、假定投资人的预期是一致的，与金融资产投资的实际情况不符固定汇率制度：就是两国货币比价基本固定，并把两国货币比价的波动幅度控制在一定范围之内维持固定汇率所采取的措施：提高贴现率、动用黄金外汇储备、外汇管制、举借外债、实行货币公开贬值固定汇率制度的作用：（对国际贸易与投资）为其提供了稳定的环境，降低了汇率的风险，便于进行进出口成本核算，也会引起国际外汇制度的动荡与混乱。（对国内经济与政策）1、一国货币政策很难奏效2、为维护固定汇率，一国往往以牺牲国内经济目标为代价3、固定汇率是一国国内经济暴露在国际经济动荡中浮动汇率制度：对本国货币与外国货币的比价不加以固定，也不规定汇率波动的界限，而听任外汇市场根据供求状况的变化自发决定本币对外币的汇率。类型：1、从政府是否干预外汇市场来看，分为清洁浮动与肮脏浮动2、从实行浮动汇率制的国家是否组成国家集团这一角度来划分，分为单独浮动与联合浮动浮动汇率对金融和外贸的影响1、防止国际游资对某些主要国家货币的冲击，防止外汇储备的大量流失，使货币公开贬值与升值的危机得以避免。2、容易因投机或谣言引起汇率的暴涨暴跌，造成汇率波动频繁。3、增加国际贸易风险，使进出口贸易的成本加大，影响对外贸易的开展。对国内经济与政策的影响1、可以根据本国国情，独立自主的采取各项经济政策2.、减缓国际游资对一国的冲击，从而使其货币政策能产生一定的预期效果3、受到他国经济动荡的影响较小联系汇率制的作用：1、联系汇率制与货币发行机制和汇率机制较好地结合，具有稳定汇率和自动调节国际收支平衡的作用2、市场机制作用充分发挥，行政干预大大减少。对一国经济与政策的影响1、削弱联系汇率制国家或地区执行货币政策的独立性。2、易于招致国际游资的冲击3、不能利用汇率杠杆，进行一定程度的下浮，有时对本地区经济发展不利。世界汇率制度类型分为8个，1.独立浮动2.波幅盯住3.爬行盯住4.波幅爬行盯住5.管理浮动6.无独立法定货币的汇率制度7.货币局制度8.传统盯住制度汇率政策：指一国货币当局为达到一定的目的，通过金融法令的颁布、政策的规定或措施的推行，把本国货币与外国货币比价确定或控制在适度水平而采取的政策手段。直接目标：1、维持本币对外比比价的相对稳定2、维持本币国内价值的稳定3、促进本国对外贸易的发展，实现本国对外贸易发展战略4、影响国际资本的流出入主要内容：1、选择相应的汇率制度2、控制汇率变动幅度3、确定适度的汇率水平4、搞好国际协调合作法定贬值：由法律明文规定降低本国货币的金平价，提高以本币所表现的外币价格的措施。作用：抑制进口，扩大出口，改善国际收支，但也受需求弹性的限制。法定升值：同上相反。原因：国际收支发生顺差，外汇供过于求。作用：对本国出口贸易不利，还会促进进口增加，但可以提高本币的威信和地位，降低对外投资成本，鼓励资本流出。本币高估：一国政府为了实现其汇率政策目标，超过本币的实际价值而人为的提高本币的对外汇率。对发达国家的作用：利于进口、输入劳务、资本输出。对发展中国家的作用：1、不利于本国进口替代部门的民族工业发展。2、导致一般进口消费品涌入，使国际收支出现逆差。本币低估：同上相反。作用：1、促进外汇流入2、促进出口3、抑制进口4、促进发展中国家实行出口导向战略。盯住政策：一国货币按固定比价同某一预期经济联系密切国家的货币或综合货币单位相联系，并通过这个比价换算该国货币与其它外币之间的汇率。类型：可调整的和爬行的干预外汇市场：一国货币当局基于本国宏观经济政策和外汇政策的要求，为控制本币与外币的汇率变动，而对外汇市场实施直接的或间接的干预活动，以使汇率的变动符合本国的汇率政策目标。主要目的：1、阻止短期汇率发生波动，避免外汇市场混乱。2、减缓汇率的中长期变动，实行反方向干预调整汇率的发展趋势。3、使市场汇率波动情况不致偏离一定时期的汇率目标区。4、促进国内货币政策与外汇政策的协调推行。方式：直接干预、间接干预、积极干预、消极干预外汇市场：只由经营外汇业务的银行、各种金融机构以及公司企业与个人进行外汇买卖和调剂外汇余缺的交易场所。外汇市场的构成：外汇银行、外汇经纪人、中央银行类型：1、零售市场和批发市场2、柜台市场和交易所市场3、官方外汇市场、自有外汇市场和外汇黑市4、即期外汇市场、远期外汇市场、外币期货市场即期外汇业务：在外汇买卖成交后，原则上两个工作日内办理交割的外汇业务。电汇：汇款人向当地外汇银行交付本国货币，由该行用电讯方式通知国外分行或代理行立即付出外币。优点：时间较短，可减少外汇风险，已成为基本汇率。信汇：汇款人向当地银行交付本国货币，由银行开具付款委托书，用航邮寄交国外代理行，办理付出外汇业务。票汇：汇出行应汇款人的申请，开立以汇入行为汇款人的汇票，列明收款人的姓名、汇款金额等等，交由汇款人自行寄送给收款人，以凭票取款。特点：汇入行无需通知收款人取款、收款人可以转让汇票。远期外汇业务：买卖双方先行签订合同，规定买卖外汇的具体内容，到规定的交割日期，再按合同规定，卖方交汇，买方付款的外汇业务。间接标价法：升水时的远期汇率=即期汇率—升水数字贴水时的远期汇率=即期汇率+贴水数字直接标价法则相反。若远期汇率下第一栏点数大于第二栏点数，则实际远期汇率=即期汇率—远期点数。若小于则相反。利率低的国家的货币远期汇率会升水，利率高的国家的货币远期汇率会贴水。升水数（贴水数）=即期汇率*两地利率差/100*月数/12升水（贴水）年率=升水（贴水）数*12/即期汇率*月数分析套汇可能性：1、先变为中间汇率2、转换成统一标价法，基准货币统一为13、将三个市场标价货币的汇率值相乘，若乘积不为1则没有套汇机会。4、确定套汇路线。择期：是远期外汇的购买者在合约的有效期内任何一天，有权要求银行实行交割的一种外汇业务。期权：是指在合约有效期内，要求银行交割或者放弃执行合约。掉期业务：在买进或卖出一种交割日外汇的同时，卖出或买进另一种交割日的外汇业务。求标价货币之间的比价。计算交叉汇率：交叉相除，小数字除以大数子得到买入汇率，大数字除以小数子得到卖出汇率