房地产业上市公司透视

房地产业上市公司透视

截至2007年6月30日中国房地产业上市公司产业地图第一节产业基本情况房地产业是中国经济的支柱产业，也是中国证券市场的热点行业板块。随着近几年房地产市场的不断趋热，很多其他领域的上市公司转投房地产业，参与到房地产开发和经营管理等业务中，使得中国上市公司房地产业企业众多，但专业分化明显。2006年中国房地产资金来源构成2002-2006年中国土地购置面积与开发面积比较（单位：万平方米）房地产业既是资源性行业，又是传统性行业，土地的稀缺和住房消费需求的刚性是房地产业发展的内因，而中国经济的发展、人民生活水平的提高、城镇化建设的深入及人民币升值的趋势为产业景气度维持高位提供了外在保障。这些因素进一步为房地产企业在二级市场的强劲表现埋下伏笔。2006年中国房地产投资额用途分布2005-2006年中国主要城市总体综合地价水平走势（单位：元/平方米）房地产业既是周期性行业，又是政策性行业。中国房地产近几年发展迅速，行业景气度不断走高，行业赢利能力攀升的同时，吸引了更多的参与资金，也带来了政策调控的不断冲击。2005年中旬开始，中国政府对房地产市场进行大幅度调控，这给房地产业提速发展踩了刹车，房地产投资增幅有所下降。2005-2006年中国商业性房地产贷款同比增幅比较2006年中国房地产均价走势（单位：元/平方米）2007年前4个月，中国商品房在建面积同比增长21.3%，比上年的18.0%上升了3.3个百分点。资料来源：国务院发展研究中心信息网、融天资讯第二节上市公司情况上市公司排名在中国诸多房地产上市公司中，万科无疑是公认的行业龙头企业，它与开发型企业保利地产和招商地产，经营型企业金融街和陆家嘴等具有优质土地资源和不可替代房产规模的上市公司，在二级市场上表现不俗。截至2007年7月中国房地产业规模排名前+位的上市公司（单位：亿元）2006年中国房地产业主营业务收入排名前十位的上市公司（单位：亿元）万科A（000002）是目前中国A股市场流通市值最大的房地产上市公司，主营商品住宅开发。作为中国房地产上市公司的龙头企业，公司连续3年在中国房地产百强开发企业中名列第一，核心竞争力突出。公司目前土地储备已经超过1500万平米，地产项目的区域分布比较均衡，利于化解单一市场风险，较高的品牌价值以及专业化的管理能力，也赋予了公司较强的抗风险能力。公司一直坚持城市经济圈聚焦策略，在全国房地产市场的战略布局已经初步形成，即以长江三角洲、珠江三角洲和环渤海地区为主，以武汉、成都等其他地区经济中心城市为辅，形成了“3+X”的跨地域布局。公司既是房地产行业的领跑者，也是资本市场的投资标杆，将成为中国国内房产行业集中度提高的历史创造者和最大受益者之一。2006年中国房地产业净利润排名前十位的上市公司（单位：万元）保利地产（600048）是全国性大型房地产集团公司，土地储备丰富。近年来，公司通过在中国国内市场的上市，已经从一家地方企业转型为全国性地产龙头。公司从一家广州的区域性房地产开发企业迅速成长为一家全国性大型房地产集团公司，在全国范围内树立起了“保利”的品牌声誉。截至2006年中国房地产业最小静态市盈率排名前十位的上市公司个股情况陆家嘴（600663）地处上海市金融中心，目前持有现成物业15万平方米，在建项目37万平方米。2004年起，公司主营业务结构开始调整，即主营业务由区域开发中的土地批租为主逐步转向土地批租和房地产项目的销售、租赁经营并重。目前，公司主要收入来源仍为土地一级开发中的批租收入，租赁业务和房地产销售收入已有一定增加。公司正在谋求从土地一级开发商向商用物业经营商的战略转型。2002年至2007年第一季度陆家嘴（600663）主营业务收入及净利润表现情况（单位：亿元）2002年至2007年第一季度陆家嘴（600663）净资产收益率及每股收益表现情况（单位：元）2002年至2007年第一季度万科A（000002）主营业务收入及净利润表现情况（单位：亿元）2002年至2007年第一季度万科A（000002）净资产收益率及每股收益表现情况（单位：元）截至2007年8月6日中国房地产业上市公司个股名录（单位：亿元）房地产（管理）（7支）中国上市公司产业地图2007-2008房地产开发（经营）（87支）中国上市公司产业地图2007-2008续表续表行业估值评级[1]中国上市公司产业地图2007-2008截至2007年6月末，中国房地产业上市公司被总体高估，房地产管理业市盈率水平远远高于沪深总市水平，财务评级较差。行业评析受人民币升值影响，2006年房地产股市场表现十分突出，房地产板块无疑是推动行情向前发展的引擎之一，一度成为市场的领涨板块。数据显示，从2006年至今的牛势行情中，房地产是主流资金深度介入的板块。宏观调控并没有改变房地产行业的上涨趋势，随着人民币升值步伐不断加速，人民币兑美元汇率连创新低，房地产的投资价值受到市场重新评估，由此引发了一轮重估行情，房地产板块尤如脱缰之马，飞奔直上。综观2006年全年，主导房地产走势的有内因也有外因，内在因素主要是业绩和估值水平，而外在因素包括宏观调控政策及人民币升值。从房地产个股的表现来看，大市值的行业龙头公司的股价表现强劲，包括万科A、招商地产、金地集团、保利地产和金融街等。相反，二、三线房地产股的表现相对落后。一方面，大地产公司在公司治理、专业能力、投资者关系和股票流动性等方面都明显胜过小公司；另一方面，与其他行业的小企业不同，小型的地产商很难依靠技术创新或者率先进入优势获得超出大企业的增长速度。行