浅析现代企业财务管理目标的现实选择

浅析现代企业财务管理目标的现实选择浅析现代企业财务管理目标的现实选择

中图分类号：F275.2

文献标识码：A

文章编号：1004-4914〔2022〕03-113-02

一、企业财务管理目标的含义

财务管理目标又称理财管理目标，是指企业进行财务管理所要到达的目的，是评价企业财务活动是否合理的规范，它决定着财务管理的根本方向，具有导向、约束、驱动与评价的功能。财务管理目标具有下列特征：

1.能准确度量，具有较强的可操作性。合理的财务管理目标应当可以准确度量，具有明确、具体、定量化的财务指标，使其具有较强的可操作性。

2.与企业经营目标保持一致，具有统一性，是指财务管理目标应当与企业经营目标保持统一，财务管理活动作为企业经营管理活动的一局部，应当服从和效劳于企业的经营管理活动的总目标。

3.财务管理目标是与企业经营目标呈梯度性。财务管理目标是与企业目标统一的，在不同的时期，企业经营目标有差异，相应的财务管理目标会有所不同，这样就形成了财务管理目标的梯度特征。

4.财务管理目标有长期性。企业财务管理要注意克服目光短浅，让所有利益相关者的利益都能够做到长短结合，有效兼顾，最大限度地保证企业健康、稳定、长期开展。

二、企业财务管理所追求的目标

1.企业利润最大化目标。企业利润最大化是西方微观经济学的理论根底，企业是自主经营、自负盈亏的营利性组织，利润代表了企业新发明的财富，利润越大，表明企业所发明的价值越多，扩大再生产的来源就越充足，越接近企业最终目标。

利润作为考核企业的首要目的，把企业职工的经济利益同企业实现利润的多少紧密联系在一起，这也使得利润逐渐成为企业运行的主要目标，它作为一种财富管理的目标，各有优缺点。企业利润最大化目标优点在于：一是人类社会从事生产经营活动的目的，是为了发明更多的残余产品，利润越多，表明企业发明残余产品越多。二是在市场经济中，资本的使用权最终属于获利最多的企业，合乎资本运动的规律。三是只有每个企业最大限度地获得利润，整个社会财富才能实现最大，整个社会才能进步和开展。

企业利润最大化目标的缺点主要是：第一，它没有考虑资金的时间价值，而现代企业所运用的资金都是有其时间价值的。同时，它也没考虑风险，一般而言，所追求的利润不同，所承当的风险也不同，追求利润越多，承当的风险就越大；反之，承当风险就越小。第二，它没有结合投入的资本。利润是经营活动的最终结果，如果不与投入资本相结合就很难对企业经济效益的优劣做出评价。第三，片面追求利润最大化，容易导致企业财务决策有短期行为倾向，从而使得企业为了追求高额利润，无视了新产品的开发、人才的合理利用、设备的维修保养、履行社会责任等。所以，现代财务管理理论认为，利润最大化并不是最优的财务管理目标。

2.企业价值最大化目标。随着经济的开展和科学技术的进步以及企业制度和公司治理结构的不断开展与更新，现代企业不仅要满足人们日益增长的物质产品的需要，体现企业存在的价值，而且必须有较强的赢利能力、偿债能力，处理好各方面的财务关系，树立起自己的形象。同时要使企业自己的价值越来越大，所以，利润最大化的财务管理目标已渐渐不能适应现代企业的理财要求。企业价值最大化是指通过财务上的合理经营，采取最优的财务政策，充沛利用资金的时间价值和风险与报酬的关系，保证将企业长期稳定开展摆在首位，强调在企业价值增长中应满足各方利益关系，不断增加企业财富，使企业总价值到达最大化。企业价值最大化目标也有利弊，企业价值最大化目标克服了股东财富最大化目标的缺陷，吸取了股东财富最大化观念的长处，是人们对现代企业财务管理目标深层次认识的进一步拓展，因而成为现代财务管理目标的理想选择。企业价值最大化的真正实现，是建立在正确处理企业的各种财务关系及保证企业长期稳定开展根底之上的。它不仅考虑了股东的利益，使股东财富到达最大，而且也充沛考虑了其他利害关系人的利益，使他们也得到了利益的最大满足。具体讲这种理财目标的优点在于：

〔1〕充沛尊重和满足了企业各相关利益主体的利益要求。

〔2〕更好地体现了财务管理的本质要求。首先，企业价值的大小不是取决于企业在短期行为思想支配下的业绩，而是取决于企业长期开展的积累以及企业未来的开展潜力。其次，企业价值是与企业生存和开展相关的各项因素综合反映的结果。企业价值的大小，不仅与企业当前和未来的盈利能力相关，还与企业的产品开发能力、市场开拓能力、各种资源的运用能力、偿债能力、防备与控制风险能力、社会奉献能力等密切相关。

〔3〕能促使企业更好地履行社会责任。企业履行社会责任，如维护社会公众利益、爱护生态平衡、避免环境污染、节约能源资源耗费、支持教育与福利事业的开展、促进社会和谐开展等，都有助于企业经营目标的实现。

企业价值最大化也有如下重大缺陷：

〔1〕未突出强调所有者的利益。现代企业的一个显着特征是企业的所有权与经营权相别离。所有者往往不能直接参与企业经营活动，理财大权实际上控制在管理者手中。企业是所有者的企业，所有者承当着最大的风险，因此理财目标必须特别注重爱护所有者利益。

〔2〕不能处理好积累与分配的关系。强调企业价值最大化，就会片面强调积累，无视分配。企业管理者往往能影响甚至控制企业的利润分配政策。社会生产的基本目的是为了满足人们日益增长的物质和文化生活需要。如果所有企业都不分配利润，那么生产也就失去了意义，同时生产也会因不足动力而陷入停顿。故不分配利润既背离了所有者利益，也不合乎社会利益。〔3〕可能导致短期行为。企业可看作是一种特殊的商品，其价值也应当遵循马克思的商品价值理论，即取决于企业所凝结的人类社会一般劳动时间。理财目标的量化数值必须是时点数与时期数的结合，这样才能较好地防止管理者的短期行为，企业价值最大化目标不能做到这一点。即使对它附加一些限制性阐述，也不能弥补这一缺陷。

3.企业相关利益最大化目标。相关利益最大化目标是指公司经理对公司的长远开展和全部相关利益负责，而并非只对股东利益负责。随着社会分工的日益深化和市场竞争的不断加剧，企业的经营风险不断加大，风险的承当者由单一的股东变成了股东经营者、债权人以至职工。这里的相关者包括股东、债权人、经营者、职工及政府，相关利益最大化就是上述各方面关系人的利益到达最大化。如果说企业最大化的目标只是在复杂关系中抽出了一些本质性的联系，则相关利益最大化这一目标可以说是浓缩了企业生存与长远开展的基本理念。在现代企业经营环境下，财务管理目标应定位于为企业相关利益者效劳，而不是单纯为企业股东效劳，即需要对相关利益做出周密的考虑，以便减少相关利益者之间的冲突。

三、现代企业财务管理目标的现实选择

鉴于目前市场经济的具体情况，企业利益相关者财富最大化是理财目标的现实选择。对于要确立什么样的财务管理目标，首先要分析哪些利益关系会对企业理财产生影响。在知识经济的条件下，企业的理财主体更加细化和多元化。股东、企业经营管理者、债权人、员工、政府及顾客间有着一种法律上的契约关系，在这种契约根底上组成了企业，所以笔者认为企业的利益相关者首先包括企业本身，然后是股东、债权人、企业、经营者、政府、员工等。如果实现了利益相关者财富最大化，则货币的时间价值，风险与收益，企业的总目标，各利益主体的利益都得到充沛的兼顾。所以说，利益相关者财富最大化是企业财务管理目标的最正确选择，主要从下列四方面来表明：

1.利益相关者财富最大化有利于企业可持续开展。这是因为这一目标注重企业在企业开展中考虑并满足各利益主体的利益关系。而企业本身作为企业利益相关者之一有其总目标生存，开展，获利。其他利益相关者以企业这一利益相关者为核心来协调和满足各自利益。从而，在这一理财目标下企业在求得可持续开展中，可以站在企业的角度上进行投资研究，这就防止了只站在股东的角度进行投资可能导致的一系列问题。

2.利益相关者财富最大化这一目标体现了利己和利社会的统一，有利于实现企业经济效益和社会效益的统一。由于兼顾了企业、股东、政府、顾客等利益，企业就不仅仅是一个单纯牟利的组织，而且还承当了一定的社会责任。企业在寻求其自身的开展和利益最大化中，由于顾及其他利益相关者的利益，就会依法经营，依法管理，正确处理各种财务关系，自觉维护和确切保障国家、集体和社会公众的合法权益。

3.利益相关者财富最大化是一个多元的目标体系，很好地兼顾了各利益主体的利益，使他们相互作用，相互协调，并使企业利益、股东利益，到达最大化的同时，也使其他利益相关者利益到达最大。

4.利益相关者财富最大化体现了前瞻性和可操作性的统一。有些人会认为这一目标很难有可操作性，而笔者认为，这一点反而是这一目标的进步之处。虽然我们不能制定出一个统一的评价规范，但从各个利益主体的角度去考察其绩效便会很容易。不同的利益相关者有各自的目标，相互协调，使共同利益到达最大。只要合理合法，互利互惠，所有利益相关者财富到达最大化是可以实现的。相关利益最大化是企业经济价值目标和社会价值目标的统一，二者相互依存、相互促进，经济价值最大化目标实现了，有利于合理利用自然资源，爱护环境和生态平衡，提高产品质量，降低耗费，有利于解决就业，提高职员的素质等，从而促进社会价值最大化目标实现。反过来，合理充沛利用自然资源，提高产品质量、降低耗费、加强环境爱护、履行社会责任、增强企业信誉，这无疑有助于经济价