北邮社《经济法基础与实务》教学课件NO9

第九章证券法>>知识目标

1.了解证券、证券法、证券公司、证券交易所、证券监督管理机构等概念；

2.理解证券的种类、证券发行的一般规定，持续信息公开的要求、违反证券法的行为和法律责任的相关规定；

3.掌握证券发行的要求和需要提交的文件，证券交易的规则，禁止的交易行为类型的相关规定。>>能力目标

1.根据证券法的相关知识能简单分析一些证券领域的相关实际案例；

2.能根据证券法的相关知识维护自己的合法权益。知识目标第九章证券法

中国石油天然气集团公司（以下简称中石油）于2011年10月26日通过上海交易所发行40亿A股，发行价为每股16.7元，后中石油于2011年11月5日在上交所上市，当日开盘价达到了每股48.6元。此后中石油股价就节节走低，最低跌至每股30元。

问：（1）中石油的股票发行和上市分别是在证券市场的哪个市场上进行的？

（2）中石油股价节节走低是否预示着中石油的资产已大幅缩水？为什么？案例导入第九章证券法针对实际案例中所发生的问题，要求学生分为正方、反方两组进行辩论，将辩论结果填入下表。第九章证券法一、证券（一）证券的概念第一节证券法概述

证券是各类财产所有权或债券凭证的通称，是用来证明证券持有人有权依据票面所载内容取得相应权益的凭证。我国证券法规定的证券包括股票、公司债券和国务院依法认定的其他证券。其他证券主要指认股权证和证券投资基金等。（二）证券的特征（1）证券是具有投资属性的凭证。（2）证券是证明持券人拥有某种财产权利的凭证。（3）是有价证券、要式证券、流通证券、融资证券。第一节证券法概述（4）具有一定的风险性。（三）证券的种类1.股票2.公司债券3.证券投资基金第一节证券法概述二、证券市场（一）证券市场的结构第一节证券法概述

这是一种按证券进入市场的顺序形成的结构关系。按这种顺序关系划分，证券市场的构成可分为发行市场和交易市场。

发行市场又称一级市场，是发行人以筹集资金为目的，按照一定的法律规定和发行程序，向投资者出售证券所形成的市场。1.纵向结构关系第一节证券法概述

这是依有价证券的品种而形成的结构关系。这种结构关系的构成主要有股票市场、债券市场、基金市场以及衍生证券市场等子市场，并且各个子市场之间是相互联系的。2.横向结构关系（二）证券市场的分类

股票市场是股票发行和买卖交易的场所。股票交易市场的对象是股票，股票的市场价格除了与股份公司的经营状况和盈利水平有关外，还受到其他诸如政治、社会、经济等多方面因素的综合影响。因此，股票价格经常处于波动之中。第一节证券法概述（三）证券市场的构成因素第一节证券法概述1.证券市场参与者2.证券市场交易工具3.证券交易场所三、证券法（一）证券法的概念和调整范围

证券法有广义和狭义之分，广义的证券法是与证券有关的一切法律规范的总称。我国现行的证券立法包括证券市场的基本法律、关于发行外资股的法规、有关信息披露的规章、有关证券交易所的法规、关于证券投资基金的法规和处罚证券市场违法行为的法规。第一节证券法概述（三）证券市场的构成因素第一节证券法概述（1）公开、公平、公正原则。（2）自愿、有偿、诚实信用原则。（3）守法原则。（4）证券业与其他金融业分业经营管理为主，混业经营另作规定的原则。（5）政府统一监管与行业自律原则。（6）国家审计监督原则。

宏达网络股份有限公司是一家IT业的著名企业，发起设立注册资本4000万元。公司开业一年来经营业绩节节攀升，为抓住机遇，扩大公司规模，实现公司的大发展，公司董事会决定，向国务院授权部门及证券管理部门申请公司上市并发行新股，拟发行新股总额为人民币6000万元，每股面额2元。为吸引投资，其中2000万元股份为优先股，优先股股东享有下列权利:优先股股东可8.5折购买本公司股票；预先确定优先股股利11%，且不论盈亏公司保证支付；优先股股东在股东大会上享有表决权。案例9-1第二节证券发行其余4000万元股份为普通股，溢价发行，并将股票发行溢价收入列入公司利润中。

问：

（1）宏达股份有限公司申请公司上市及发行新股，能否获得批准？为什么？

（2）宏达公司对优先股的规定合法吗？

（3）宏达公司新股发行方案中还存在什么问题？案例9-1第二节证券发行证券发行是指证券的发行人向社会公众或特定的人以同一条件销售证券的活动。证券发行是证券交易的前提，没有证券发行，就不可能有证券交易。作为证券发行而建立起的市场称为证券的一级市场，也就是发行市场，而证券交易市场为二级市场。证券一级市场构成整个证券市场的重要组成部分。证券发行是否规范及证券的一级市场是否完备，直接影响到整个证券市场运行的正常和有序。一、证券发行的概念和种类第二节证券发行（一）核准制度1.申请主体2.核准机构3.证券发行的核准第二节证券发行二、证券发行的一般规定（二）证券发行的保荐制度第二节证券发行1.保荐制度的概念

我国《证券法》引入了保荐制度。保荐制度是指发行公司在申请其证券公开发行及上市交易时，必须聘请依法取得保荐资格的保荐人为其出具保荐意见，确认其证券符合公开发行及上市交易的条件。第二节证券发行2.我国保荐制度的证券范围

《证券法》第11条第1款规定：“发行人申请公开发行股票、可转换为股票的公司债券，依法采取承销方式的，或者公开发行法律、行政法规规定实行保荐制度的其他证券的，应当聘请具有保荐资格的机构担任保荐人。”第49条规定：“申请股票，可转换为股票的公司债券或者法律、行政法规规定实行保荐制度的其他证券上市交易，应当聘请具有保荐资格的机构担任保荐人。”第二节证券发行3.保荐人的职责

《证券法》第11条第2款规定：“保荐人应当遵守业务规则和行业规范，诚实守信，勤勉尽责，对发行人的申请文件和信息披露资料进行审慎核查，督导发行人规范运作。”（三）承销制度第二节证券发行1.证券承销的概念与特征

证券承销是指由证券经营机构作为承销人，按照与证券发行人签订的证券承销合同，替证券发行人发行证券，证券发行人向承销人支付报酬或手续费的一种证券发行方式。证券承销有如下特征。（1）证券承销是一种间接的证券发行方式。（2）承销的证券必须是经核准公开发行的证券。（3）证券承销人必须具有承销资格，非证券经营机构以及个人，均不得从事证券承销业务。第二节证券发行（4）证券承销必须依法进行。（1）代销。（2）包销。第二节证券发行（3）承销团承销。2.证券承销的方式（一）股票发行的概念与种类1.设立发行与新股发行2.直接发行与间接发行3.公开发行与不公开发行第二节证券发行三、股票发行4.平价发行、折价发行与溢价发行（二）股票发行的条件1.股票设立发行的条件2.新股发行的条件3.股票发行的限制第二节证券发行（三）股票发行的程序（1）做出新股发行决议。该决议必须经股东大会做出特别决议。（2）新股发行申请和核准。必须由国务院证券监督管理机构核准。（3）公开有关新股发行的资料。（4）办理发售与认股事宜。新股发行必须由承销商承销。（5）登记和公告。第二节证券发行（四）股票发行的价格

股份公司的股票发行价格有三种形式，即平价、溢价、折价。

我国《公司法》规定：股票的发行价格可以按票面金额，也可以超过票面金额，但不得低于票面金额。以超过票面金额发行股票所得溢价款列入公司资本公积金。1.股票发行价格的形式第二节证券发行（1）议价法（2）竞价法第二节证券发行2.股票发行价格的确定方式

某股份有限公司经过法定程序批准，于2006年2月10日向社会公开发行股票，注册资本为5000万元。为了扩大生产经营规模，公司决定通过增资扩股方式筹集资金。2011年8月28日，该公司董事会向股东大会提交了一份增资扩股方案，该方案主要内容如下：本次发行的新股一律为人民币普通股，每股面额为人民币1元，但每股售价0.8元，拟发行6000万股，并委托甲证券公司独家承销；如果一切进展顺利，新股销售时间将安排在2011年2月2日至6月2日之间进行。

问：上述内容是否符合法律规定？为什么？案例9-2第二节证券发行（一）公司债券概念与种类1.记名公司债和无记名公司债2.可转换公司债和不可转换公司债3.其他分类第二节证券发行四、公司债券的发行（二）公司债券发行的条件（1）发行主体资格。（2）公司资本法定标准。（3）发行数额的限制。第二节证券发行（4）公司经济效益的规定。（5）资金投向的限制。（6）债券利率的限制。第二节证券发行（7）国务院规定的其他条件。（三）不得再次发行公司债券的法定情形（1）前一次公开发行的公司债券尚未募足。（2）对已公开发行的公司债券或其他债务有违约或者延迟支付本息的事实。（3）违反《证券法》规定，改变公开发行公司债券所募资金的用途。第二节证券发行（四）公司债券的发行程序（1）做出发行公司债券的决议。（2）制定公司债券发行章程或募集办法。（3）债券发行的申请。第二节证券发行（4）债券发行的核准。（5）公告公司债券募集办法。（6）置备公司债券存根。第二节证券发行（7）登记备案。

某国有独资公司为募集资金，拟申请公开发行公司债券。该公司净资产额为1亿元人民币，3年前发行1年期公司债券1000万元，2年前发行3年期公司债券1200万元，本次拟发行公司债券3000万元。公司准备用发行公司债券募集的资金的20%来弥补上一年度亏损。

问：

（1）本次发行公司债券的最高限额是多少？

（2）公司本次发行公司债券能否用于弥补亏损？案例9-3第二节证券发行

某年12月6日，某报头版头条发布了“A公司致函本报向社会公告收购B上市公司股票”的消息，并全文刊载了A公司的函件，函件称：至12月5日下午收市，A公司持有B公司已发行股份的5%，并表示按法定程序继续收购B公司股票。经查，A公司为赚取利润，董事会决定投资股票市场。A公司在以生产经营为用途的银行贷款中取出1000万元人民币，分别存放在证券公司开设的数个个人账户上，具体操作由公司职工赵某负责。案例9-4第三节证券交易赵某为了替公司赚更多钱，在并不具备收购B公司条件的情况下致函某报，某报未经核实即登载于头版头条，之后B公司股票在证券市场交易价格剧烈波动，赵某又与钱某、孙某等联手，集中资金优势，约定时间和价格，不断拉高B公司股票价格，从中获利近千万元，其后赵某将利润及本金全部上交A公司。

问：本案中存在哪些违法行为？案例9-4第三节证券交易一、证券交易的一般规定（一）证券交易的概念

证券交易是指证券所有人转移证券的所有权于买受人，买受人支付价款的法律行为。

《证券法》第37条规定：证券交易当事人依法买卖的证券，必须是依法发行并交付的证券，非依法发行的证券，不得买卖。

依法发行的证券是指依法公开发行或者非公开发行的证券。已交付的证券是指已经实际由发行人转移至购买人的证券。第三节证券交易（二）证券交易的场所

依法公开发行的股票、公司债券及其他证券，应当在依法设立的证券交易所上市交易或者在国务院批准的其他证券交易场所转让。实践中分为场内交易和场外交易两种，场内交易市场是指上市的证券经批准，以正式的证券交易所为固定地点集中进行交易的市场。在我国为上海证券交易所和深圳证券交易所两家。场外交易是指未上市的证券在证券交易所场外进行交易，主要有证券交易柜台、证券报价系统（STAQ系统）和交易系统（NET系统）、证券交易中心等。第三节证券交易（三）证券交易的方式

证券在证券交易所上市交易，应当采用公开的集中交易方式或者国务院证券监督管理机构批准的其他方式。

集中交易方式是指在集中交易市场以竞价交易的方式进行交易。集中交易方式又分为集中竞价交易和大宗交易两种方式。第三节证券交易（四）证券交易的凭证形式

目前，我国证券市场证券交易的凭证形式，既有纸面凭证形式（实物券式），又有计算机记载的无纸化凭证形式（簿记式），但采用纸面形式以外的其他形式必须符合国务院证券监督管理机构的规定，以防欺诈行为的发生，保护投资者的合法权益。第三节证券交易（五）证券交易的种类（1）证券现货交易（2）证券期货交易（3）证券期权交易（4）融资融券交易第三节证券交易（六）证券交易的基本程序1.开户2.委托3.成交4.清算和交割第三节证券交易5.过户（七）一些禁止性规定

证券交易所、证券公司和证券登记结算机构的从业人员、证券监督管理机构的工作人员以及法律、行政法规禁止参与股票的其他人员，在任期或法定期限内，不得直接或间接以化名、借他人名义持有、买卖股票，也不得收受他人赠送的股票。任何人在成为上述所列人员时，其原已持有的股票，必须依法转让。第三节证券交易二、证券上市（一）证券上市的概念

证券上市，是指已公开发行的股票、债券等有价证券，经证券交易所依法审核同意后，在证券交易所公开挂牌交易的行为。第三节证券交易（二）证券上市的条件1.股票上市的条件2.债券上市的条件第三节证券交易（三）证券上市的程序1.上市申请2.上市核准3.签订上市协议4.进行上市公告第三节证券交易（四）证券上市的暂停和终止1.证券上市的暂停2.证券上市的终止第三节证券交易三、持续信息公开制度（一）持续信息公开制度的概念

持续信息公开制度，又称信息披露制度，是指上市公司在证券发行和交易过程中，依法向社会公开一切与证券发行和交易有关的重要信息的法律制度。第三节证券交易（二）上市公司信息公开制度的要求（1）上市公司公开的信息应真实、准确、完整。（2）上市公司公开的信息，必须是公司的最新真实状况。（3）上市公司的信息公开应符合市场公正性的要求。（4）若发行人、上市公司公告的信息资料有虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，致使投资者在证券交易中遭受损失的，发行人、上市公司应当承担赔偿责任。第三节证券交易（5）依法必须披露的债务，应当在国务院证券监督管理机构指定的媒体发布，同时将其置备于公司住所、证券交易所，供社会公众查阅。（6）国务院证券监督管理机构对上市公司有关的信息披露及相关信息披露人进行监督。（7）证券监督管理机构、证券交易所、保荐人、承销的证券公司及有关人员，在公告前不得泄露任何内容。第三节证券交易（三）上市公司信息公开的范围1.中期报告2.年度报告3.重大事件报告第三节证券交易四、禁止的交易行为1.内幕信息知情人员2.内幕信息3.内幕交易行为第三节证券交易4.内幕交易的法律责任（一）禁止证券交易中的内幕交易行为（二）禁止证券交易中的操纵行为

证券交易的操纵行为，是指在证券交易市场上，哄抬、哄压证券价格，人为制造价格波动从而达到操纵证券交易价格的行为。第三节证券交易（三）禁止证券交易中的欺诈行为