建筑建材行业周报：持续关注节后开复工

任菲菲建筑建材行业首席分析师S00522020002eifeicindasccom建筑建材行业研究助理nliangchaocindasccom有限公司INDASECURITIESCOLTD持续关注节后开复工行业：截至正月初十，工程项目开复工率及劳务到位率均低于去年同期，其中华南地区降幅最大，但华南地区经济实力较强，后续或存在预期差。根据百年建筑调研情况，今年正月初十项目开复工率10.51%，而2022年2月10日(初十)项目开复工率27.3%，其中华东6.16%，同比(以下皆为农历同比)-11.05pct；华南12.73%，同比-41.79pct；华中23.24%，同截至正月初十，劳务到位率14.69%，较去年正月初十下降11.01pct，劳务到位率低于去年。由于前几年的就地过年政策，部分工人多年没有回家，所以今年返乡过年的劳务人数大幅增加，甚至有去年年底提前返乡的务返工情况同比下降。从不同项目类型来看，基建、市政开复工率相对好于房建。基建开复工率为13.3%，劳务到位率16.3%。市政开复工率11.2%，劳务到位率劳务通常正月十五后陆续返工，开复工率与劳务到位情况有望持续回升。一方面受前几年疫情下的就地过年政策影响，前几年春节前后或有存在项目未停工的情况，叠加部分工人多年没有回家，疫情影响消退之后返乡人员回城返工较晚。另一方面，随着前置专项债发行，项目资金到位程度提情况可期。减隔震行业近期逻辑更新如下：行业拐点：隔震订单转化周期较短，一般3-6个月即可确认收入，因此项目开工端节奏至关重要。随着疫情防控政策优化，之前受疫情影响的市政类房建项目有望加速开工，同时，防疫导致地方财政吃紧的情况逐步缓8-10%的高速增长，民生补短板等结构性基建项目或将更加凸显，学校和医辑将有望推进整体速度。业绩保障度：规模不断扩大，疫情制约下的订单开工转化问题与原材料运输问题有望逐步消退，转化率与出货量有望双双提升。管理条例》正式执行，减隔震技术强httpwwwcindasccom制执行主力范围由云南扩张到全国“高烈度区”“地震重点监视防御区”学校、医院等“八类”建筑。行业正处于《条例》驱动下的扩容周期内。行业趋势预判：随着标准规范逐步落地，低标准低价格低利润竞争的小企头护城河将越来越深。3)多样化需求：有利于巩固估值韧性突破纯基建下游，迎来新需求，由此前学校、医院等主力需求延伸至数据经济性+提高得房率+降碳等优质特征，是发达国家预防地震时首先选择的抗震方式，我国以前多采用传统抗震，即“硬碰硬”，目前正在加速推广减北京强制性建筑减隔震地方标准《建筑工程减隔震技术规程》已于2022为加强对建设工程质量检测的管理，住房和城乡建设部制定《建设工程质和个人不得明示或者暗示检测机构出具虚假检测报告，不得篡改或者伪造检测报告。2、检测机构应当单独建立检测结果不合格项目台账。3、非建设单位委托的检测机构出具的检测报告不得作为工程质量验收资料。检测报告相关要求不断加强，产品保障性将有所提升，对于具备高质量属性的减隔震行业而言，高品质龙头有望受益。建议关注震安科技，行业龙头优势进一步凸显。建议关注其他相关优质上市公司时代新材、天铁股份、科顺股份等。泥：节后第一周尚未完全恢复本周全国水泥市场价格环比春节前下跌0.3%。价格下调区域主要是江西和贵州，幅度20-50元/吨。春节过后第一周，受淡季因素影响，下游工程项目和搅拌站尚未启动，水泥需求恢复有限，仅有少量袋装备货需求；各地水泥企业正在执行错峰生产或停窑检修。出货率：截至2023年2月3日，全国水泥出货率为10.48%，环比库容比：截至2023年2月3日，全国水泥库容比为71.69%，环比-tpwwwcindasccom玻璃：浮法玻璃补库，价格小幅提升同比-20.82%。m元/平方米，同比+9.38%，光伏2.0mm镀膜玻璃(均价)为19.5元/平方.84%。箱，环比-17万重箱，同比+1205万重箱；全国(大口径)玻璃库存为比+6.07%，同比-69.4%。环比-2.28%，同比+202.4%。投资建议：23年基建对于稳定经济仍然具有关键性作用，疫情影响正逐步减退，项目新开工与施工有望加快，在23年形成更多实物工作量。建议重点关注基建产业链中手握优质订单且具备资金实力的建筑央国企龙头，如中国建筑、中国铁建、中国中铁、中国交建、四川路桥、山东路桥、安徽建工等；错峰停窑叠加需求逐步回升的预期，水泥有望延续涨价，建议关注水泥板建材方面，如海螺水泥、冀东水泥、华新水泥等；工信部绿色建材推动下建议关注震安科技、中材国际；“保交楼”政策持续发力下竣工有望迎来边际改善，地产复苏预期下，建议持续关注浮法玻璃复苏及消费建材头部企业复苏机会，相关标的如旗滨集团、三棵树、东方雨虹、坚朗五金、兔宝宝、北新建材等；建议关注长期景气度较高的玻纤板块，后续供需格局有望改善，建议关注山东玻纤、中国巨石、长海股份、中材科技等；光伏快速发展背景下建议关注亚玛顿、金晶科技、硅宝科技、回天新材；电力投资提速下建议关注中国电建、中国能建。减隔震提速下建议关注震安科技、天铁股份、时代新材、科顺股份。风险因素：基建、房地产投资大幅下滑，原材料成本大幅波动。wwcindasccom (四)利润(差价) 22 图表1全国主要城市水泥价格(元/吨) 11图表2主要城市水泥价格(元/吨) 11图表3全国水泥价格(元/吨) 11图表4全口径水泥价格(元/吨) 12图表5全口径水泥价格(元/吨) 12图表6全国全口径水泥价格(元/吨) 12图表7全国水泥产量(万吨) 12图表8华北水泥产量(万吨) 13图表9东北水泥产量(万吨) 1310华东水泥产量(万吨) 1311中南水泥产量(万吨) 1312西北水泥产量(万吨) 1313西南水泥产量(万吨) 13 httpwwwcindasccom 25水泥开工率(分区域) 16 34水泥库容比(分区域) 18 图表425mm浮法白玻价格(元/重箱) 19图表435mm浮法白玻地区价格(元/重箱) 20全国5mm浮法白玻价格(元/重箱) 20图表45光伏玻璃价格(元/平方米) 20图表46光伏玻璃价格(元/平方米) 20图表47光伏3.2mm镀膜玻璃(元/平方米) 20图表48全国(小口径)玻璃库存(万重箱) 21图表49全国(大口径)玻璃库存(万重箱) 21 图表51纯碱成本(元/吨) 21图表52石油焦成本(元/吨) 21图表53重油成本(元/吨) 22m 22图表555mm浮法玻璃差价(元/重箱) 22图表565mm浮法玻璃天然气价差(元/重箱) 22图表575mm浮法玻璃石油焦价差(元/重箱) 22图表585mm浮法玻璃重油价差(元/重箱) 23图表59光伏玻璃差价(元/重箱) 23图表603.2mm镀膜玻璃以天然气为燃料的价差(元/重箱) 23图表613.2mm原片玻璃以天然气为燃料的价差(元/重箱) 23 图表632.0mm原片玻璃以天然气为燃料的价差(元/重箱) 24图表64螺纹钢数据(万吨) 24图表65螺纹钢产量(万吨) 25图表66螺纹钢社会库存(万吨) 25图表67螺纹钢钢厂库存(万吨) 2568螺纹钢总库存(万吨) 25图表69螺纹钢表观消费量(万吨) 25图表70线材数据(万吨) 26图表71线材产量(万吨) 2672线材社会库存(万吨) 26图表73线材钢厂库存(万吨) 26图表74线材总库存(万吨) 26图表75线材表观消费量(万吨) 27图表76挖掘机开工小时数(小时) 27 图表78建筑央企订单情况跟踪(月度数据，亿元) 28httpwwwcindasccom图表79中国建筑订单情况跟踪(亿元) 28图表80中国电建订单情况跟踪(亿元) 28图表81中国中冶订单情况跟踪(亿元) 29图表82中国化学订单情况跟踪(亿元) 29图表83建筑央企订单情况跟踪(季度数据，亿元) 29图表84建筑央企订单情况跟踪(季度数据) 30ttpwwwcindasccom：截至正月初十，工程项目开复工率及劳务到位率均低于去年同期，其中华南地区降幅最大，但华南地区经济实力较强，后续或存在预期差。根据百年建筑调研情况，今年正月东6.16%，同比(以下皆为农历同比)-11.05pct；华南12.73%，同比-41.79pct；华中23.24%，同比-4.58pct；西南20.63%，同比+5.78pct；华北11.44%，同比+3.42pct；西t截至正月初十，劳务到位率14.69%，较去年正月初十下降11.01pct，劳务到位率低于去年。由于前几年的就地过年政策，部分工人多年没有回家，所以今年返乡过年的劳务人数大幅增加，甚至有去年年底提前返乡的情况，因此节后劳务返工情况同比下降。型来看，基建、市政开复工率相对好于房建。基建开复工率为13.3%，劳务通常正月十五后陆续返工，开复工率与劳务到位情况有望持续回升。一方面受前几年疫情下的就地过年政策影响，前几年春节前后或有存在项目未停工的情况，叠加部分工人多年没有回家，疫情影响消退之后返乡人员回城返工较晚。另一方面，随着前置专项发行，项目资金到位程度提升，持续复苏情况可期。辑更新如下：行业拐点：隔震订单转化周期较短，一般3-6个月即可确认收入，因此项目开工端节奏至关重要。随着疫情防控政策优化，之前受疫情影响的市政类房建项目有望加速开工，同时，防疫导致地方财政吃紧的情况逐步缓解，将有利于项目资金支持增加。我们认为今维持8-10%的高速增长，民生补短板等结构性基建项目或将更加凸显，学校和医院开工建设有望提速，叠加行业扩容逻辑将有望推进整体速度。业绩保障度：规模不断扩大，疫情制约下的订单开工转化问题与原材料运输问题有望消退，转化率与出货量有望双双提升。行业扩容：去年9月《建设工程抗震管理条例》正式执行，减隔震技术强制执行主力范围由云南扩张到全国“高烈度区”“地震重点监视防御区”学校、医院等“八类”建筑。行业正下的扩容周期内。行业趋势预判：随着标准规范逐步落地，低标准低价格低利润竞争的小企业有望加速需求：有利于巩固估值韧性突破纯基建下游，迎来新需求，由此前学校、医院等主力需求延伸至数据中心、精密仪器企业厂房、酒厂、LNG、博物馆等。行业发展迫切性：建筑减隔震技术属于“柔性抗震”，具备最优抗震效果+经济性+提高得房率+降碳等优质特征，是发达国家预防地震时首先选择的抗震方式，我国以前多采用北京强制性建筑减隔震地方标准《建筑工程减隔震技术规程》已于2022年12月29ttpwwwcindasccom为加强对建设工程质量检测的管理，住房和城乡建设部制定《建设工程质量检测管理测机构应当单独建立检测结果不合格项目台账。3、非建设单位委托的检测机构出具的检测报告不得作为工程质量验收资料。检测报告相关要求不断加强，产品保障性将有所提升，对于具备高质量属性的减隔震行业而言，高品质龙头有望受益。建议关注震安科技，行业龙头优势进一步凸显。建议关注其他相关优质上市公司时代新材、天铁股份、科顺股份等。泥：节后第一周尚未完全恢复20-50元/吨。春节过后第一周，受淡季因素影响，下游工程项目和搅拌站尚未启动，水泥需求恢复有限，仅有少量袋装备货需求；各地水泥企业正在执行错峰生产或停窑检修。荷均库容比：截至2023年2月3日，全国水泥库容比为71.69%，环比-0.38pct，同比玻璃：浮法玻璃补库，价格小幅提升比-20.82%。mm19.5元/平方米，同比+1.56%，2.0mm原玻璃库存：截至2023年2月2日，全国(小口径)玻璃库存为4710万重箱，环比-璃库存为6315万重箱，环比+7万重箱，环比+0.8%，同比-76.36%；5mm浮法玻璃石油焦价差为27.56元/重箱，环比+9.27%，投资建议：23年基建对于稳定经济仍然具有关键性作用，疫情影响正逐步减退，项目新开工与施备资金实力的建筑央国企龙头，如中国建筑、中国铁建、中国中铁、中国交建、四川路桥、山东路桥、安徽建工等；错峰停窑叠加需求逐步回升的预期，水泥有望延续涨价，建议关注水泥板建材方面，如海螺水泥、冀东水泥、华新水泥等；工信部绿色建材推动下建议关ttpwwwcindasccom注震安科技、中材国际；“保交楼”政策持续发力下竣工有望迎来边际改善，地产复苏预期下，建议持续关注浮法玻璃复苏及消费建材头部企业复苏机会，相关标的如旗滨集团、三棵树、东方雨虹、坚朗五金、兔宝宝、北新建材等；建议关注长期景气度较高的玻纤板块，后续供需格局有望改善，建议关注山东玻纤、中国巨石、长海股份、中材科技等；光伏快速发展背景下建议关注亚玛顿、金晶科技、硅宝科技、回天新材；电力投资提速下建议关注中国电建、中国能建。减隔震提速下建议关注震安科技、天铁股份、时代新材、科顺股ttpwwwcindasccom500400300200华北西北500400300200华北西北泥价格截至2023年2月3日，全国主要城市水泥价格428.06元/吨，环比-0.3%，同比-比-0%，同比-18.17%。图表1全国主要城市水泥价格(元/吨)-02-0328.156.036.727.930.831.7-01-2029.456.036.727.930.831.7-01-287.79.036.37.5-01-2943.118.089.30%%%%%.58%%7.32%6.94%2.26%8.61%4.69%3.47%8.17%.39%.09%2.55%2.82%.50%.81%心图表2主要城市水泥价格(元/吨)图表3全国水泥价格(元/吨)水泥价格-主要城市全国600东北西南东北中南华东2023-02-032023-01-202022-01-282021-01-29全国7006005004003002001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2.全口径水泥价格吨，环比-0%，同比-20.09%；华东全口径水泥价格426.35元/吨，环比-0.36%，同比-18.19%；中南全口径水泥价格419.44元/吨，环比-0%，同比-14.74%；西南全口径水泥价0%，同比-19.07%。ttpwwwcindasccom08101202040608101202040608081012020406081012020406081012020406081012020406081012020406081012.36%8.19%2.65%%4.74%0.60%.92%0.68%9%9.07%.18%图表4全口径水泥价格(元/吨)-02-03-01-20-01-28-01-2925.026.67.339.939.039.02.542.542.53.806.326.327.91.288.119.419.491.968.2418.6418.6517.3423.6.38%6.23%.38%6.23%.40%%4.34%%0.09%%心图表5全口径水泥价格(元/吨)图表6全国全口径水泥价格(元/吨)西北华北60050040西北华北600500400300200全国东北西南东北中南华东2023-02-032023-01-202022-01-282021-01-29全国02220237006005004003002001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月图表7全国水泥产量(万吨)00000水泥:产量:累计值水泥:产量:累计同比(%)0ttpwwwcindasccom2017-082017-122018-042018-082018-122019-042019-082019-122020-042020-082020-122021-042021-082021-122022-042022-082022-122017-082017-122018-042018-082018-122019-042019-082019-122020-042020-082020-122021-042021-082021-122022-042022-082022-122017-082017-122018-042018-082018-122019-042019-082019-122020-0422017-082017-122018-042018-082018-122019-042019-082019-122020-042020-082020-122021-042021-082021-122022-042022-082022-122017-082017-122018-042018-082018-122019-042019-082019-122020-042020-082020-122021-042021-082021-122022-042022-082022-122017-082017-122018-042018-082018-122019-042019-082019-122020-042020-082020-122021-042021-082021-122022-042022-082022-122017-082017-122018-042018-082018-122019-042019-082019-122020-042020-082020-122021-042021-082021-122022-042022-082022-122．分区域产量截至2022年12月，华北水泥累计产量18961.13万吨，同比-10.27%。东北水泥累%。华东水泥累计产量73542.7万吨，同比-9.29%。中南水泥累计产量59614.06万吨，同比-6.91%。西南水泥累计产量35255.79万吨，同比-%。图表8华北水泥产量(万吨)图表9东北水泥产量(万吨)25000200001500010000500002017-082017-122018-042018-082018-122019-042017-082017-122018-042018-082018-122019-042019-082019-122020-042020-082020-122021-042021-082021-122022-042022-082022-12100806040200-20-40-60水泥:产量:华北:累计值水泥:产量:华北:累计同比(%)10010100800050600004000-5020000-1000水泥:产量:东北:累计值水泥:产量:东北:累计同比(%)datayesdatayes券研发中心图表10华东水泥产量(万吨)图表11中南水泥产量(万吨)8060806080000406000020400000-20--20-400水泥:产量:华东:累计值水泥:产量:华东:累计同比(%)808806060000404000040000020000-200-400水泥:产量:中南:累计值水泥:产量:中南:累计同比(%)datayesdatayes券研发中心图表12西北水泥产量(万吨)图表13西南水泥产量(万吨)25000200001500010000500002017-082017-122018-042018-082018-1222017-082017-122018-042018-082018-122019-042019-082019-122020-042020-082020-122021-042021-082021-122022-042022-082022-12100806040200-20-40-60水泥:产量:西北:累计值水泥:产量:西北:累计同比(%)60406040200-20-40400003000020000100000水泥:产量:西南:累计值水泥:产量:西南:累计同比(%)datayesdatayes券研发中心ttpwwwcindasccom华北水泥出货率为6.25%，环比+1.88pct，同比+5.63pct，东北水泥出货率为0%，环比-0pct，同比-0pct，华东水泥出货率为13.7%，环比+6.09pct，同比-3.26pct，华中水泥出同比-2.5pct，西南水泥出货率为13.5%，环比+2.5pct，同比-6.5pct，西北水泥出货率为-02-03-01-20.4%.4%-01-28.5%%-01-292.4%8.1%.5%6%.0%6%.3%.5%.5%2.0%8.7%1.4%3.1%4.0%.8%心全国60%40%40%20%西南 0%西南华南华中华北东北华东2023-02-032023-01-202022-01-282021-01-29100%80%60%40%20%0%1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月水泥网，信达证券研发中心100%80%60%40%20%0%100%80%60%40%20%0%1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月水泥网，信达证券研发中心ttpwwwcindasccom120%100%80%60%40%20%0%120%100%80%60%40%20%0%1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月水泥网，信达证券研发中心120%100%80%60%40%20%0%120%100%80%60%40%20%0%1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月资料来源：数字水泥网，信达证券研发中心心100%80%60%40%20%0%1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月心2.水泥开工率北水泥开工率为6.5%，环比+0.5pct，同比-0pct，华东水泥开工率为13.44%，环比+3.13pct，同比+6.25pct，中南水泥开工率为11.84%，环比+2.47pct，同比-1.02pct，西南水泥开工率为10%，环比+1.11pct，同比-0.56pct，西北水泥开工率为7.78%，环比ttpwwwcindasccom-02-02%8.26%-01-26.37%%%.32%-01-059%%103%-02-1000%%2%%%.44%%00%625%566%889%55%25%277%%.02%.56%%%心图表25水泥开工率(分区域)图表26全国水泥开工率华北东北华东40%30%20%10%0%2023-02-02 2023-01-26东北华东40%30%20%10%0%南南西南0%0%0%0%0%0%1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月水泥网，信达证券研发中心0%80%60%40%20%%1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月水泥网，信达证券研发中心ttpwwwcindasccom0%80%60%40%20%%1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月水泥网，信达证券研发中心0%80%60%40%20%%1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月水泥网，信达证券研发中心水泥库容比为70.45%，环比-3.64pct，同比+19.55pct；东北水泥库容比为80%，环比-0pct，同比+20.63pct；西北水泥库容比为75%，环比-0pct，同比+8.33pct。华东水泥库全全国华北华北西西北华东华东西西南2023-02-0371.6970.4580.0075.0069.7971.7566.882023-01-2072.0674.0980.0075.0070.2170.5067.502022-01-2862.1950.9159.3866.6759.1767.2571.882021-01-2953.6959.5572.5055.0046.2550.0056.88环比-038-3640.000.00-0421.25--0639.5019.5520.638.3310.634.50--5.00-18.00-10.91-7.50-20.00-23.54-21.75-10.00心ttpwwwcindasccom图表34水泥库容比(分区域)图表35全国水泥库容比西南华北806040西南华北806040200全国南南华东西北2023-02-032023-01-202022-01-282021-01-29水泥库存(全国)22202380%60%40%20%0%1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月水泥网，信达证券研发中心22023222023100%80%60%40%20%0%100%80%60%40%20%0%1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月水泥网，信达证券研发中心22023222023100%80%60%40%20%0%100%80%60%40%20%0%1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月水泥网，信达证券研发中心ttpwwwcindasccom22023100%80%60%40%20%0%1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月222023100%80%60%40%20%0%1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月水泥网，信达证券研发中心比-20.82%，华北5mm浮法白玻价格为85.36元/重箱，环比+0.61%，同比-14.98%，华mm.58%，同比-26.78%，华东5mm浮法白元/重箱，环比+1.69%，同比-19.3%，西南5mm浮法白玻价格为84.88元/重箱，环比+0.59%，同比-21.59%。东北5mm浮法白玻价格为82元/重箱，环比+2.5%，同比-图表425mm浮法白玻价格(元/重箱)-02-0216366797.138800-01-2624843396.7598.673800-02-1094.51-02-0497.6094.6793.361%9%9%0% 82% 98% 78% 12% 30% 59% 64% 85%--20.58%-12.54%.51%-16-16.90%-23.41%-30.99%-18.00%-18.86%ttpwwwcindasccom图表435mm浮法白玻地区价格(元/重箱)图表44全国5mm浮法白玻价格(元/重箱)全国1500全国玻璃价格20231801601401201008060401月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月资料来源：卓创资讯，信达证券研发中心光伏玻璃同比+6%，3.2mm原片玻璃(均价)为17.5元/平方米，环比-0%，同比+9.38%，光伏mmmm片玻璃(均图表45光伏玻璃价格(元/平方米)价)价)02-035001-205001-280002-0542.10670%0%0%0%%9.38%84%.05%.97%.65%.50%资料来源：卓创资讯，信达证券研发中心图表46光伏玻璃价格(元/平方米)mm(元/平方米)2.0mm原片玻璃2023-02-03光伏3.2mm镀膜玻璃(均价)302003.2mm原片玻璃光伏3.2mm镀膜玻璃22023504030201月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月光伏2.0mm镀膜玻璃(均价)2023-01-202022-01-28来源：卓创资讯，信达证券研发中心ttpwwwcindasccom同比+1205万重箱；全国(大口径)玻璃库存为6315万重箱，环比+7万重箱，同比图表48全国(小口径)玻璃库存(万重箱)图表49全国(大口径)玻璃库存(万重箱)2202310,0009,0008,0007,0006,0005,0004,0003,0002,0001,000002220231月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月8,0007,0006,0005,0004,0003,0002,0001,00001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月来源：卓创资讯，信达证券研发中心石油焦价格(元/吨)为4048.13，环比-1.22%，同比+63.44%，重油价格(元/吨)为6267.5，环比-0%，同比+41.56%，天然气价格(元/m2)为3.64，环比+0.82%，同比+10.29%。石油焦价格(元/吨)(元/吨)(元/吨)(元/m2)02-024348.135001-265798.135002-10008827.5002-0406%.22%0%2%9.96%4%41.56%97.03%97.03%4%%51%资料来源：wind，信达证券研发中心图表51纯碱成本(元/吨)图表52石油焦成本(元/吨)纯碱成本220234,0003,0002,0001,00001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月石油焦成本220235,0004,0003,0002,0001,00001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月ttpwwwcindasccom图表53重油成本(元/吨)图表54天然气成本(元/m2)windwind研发中心ttpwwwcindasccom重油成本220238,0006,0004,0002,00001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月天然气成本220234.03.53.02.52.01月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月windwind研发中心(四)利润(差价)比-76.36%；5mm浮法玻璃石油焦价差为27.56元/重箱，环比+9.27%，同比-53.48%；mm图表555mm浮法玻璃差价(元/重箱)天然气价天然气价差石石油焦价差重油价重油价差2023-02-0224.1827.5613.542023-01-2623.9925.2212.762022-02-10102.2859.2544.242021-02-0456.2180.0265.95周环比0.80%9.27%66.07%-76.36%-53.48%--69.40%--56.98%--65.56%--79.48%图表565mm浮法玻璃天然气价差(元/重箱)图表575mm浮法玻璃石油焦价差(元/重箱)5mm浮法玻璃天然气差价220231201008060402001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月石油焦作为燃料的价差1201008060402001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月.47%04%4.68%.10%3.80%.85%.90%7.24%.28%.47%04%4.68%.10%3.80%.85%.90%7.24%.28%2.40%3.41%图表585mm浮法玻璃重油价差(元/重箱)重油为燃料的价差220231201008060402001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月.光伏玻璃膜玻璃天然气价差54.24元/重箱，环比-0.85%，同比-4.9%，2.0mm原片玻璃天然气价差%。图表59光伏玻璃差价(元/重箱)3202857.998.467.998.463.292131.7442.2137.04.71.04图表603.2mm镀膜玻璃以天然气为燃料的价差(元/图表613.2mm原片玻璃以天然气为燃料的价差(元/重箱)3.2mm镀膜玻璃以天然气为燃料的差价220233.2mm原片玻璃以天然气为燃料的差价202220232502001501005001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2005001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月windwind达证券研发中心ttpwwwcindasccom图表622.0mm镀膜玻璃以天然气为燃料的价差(元图表632.0mm原片玻璃以天然气为燃料的价差(元/重箱)/重2.0mm镀膜玻璃以天然气为燃料的差价8060402002.0mm原片玻璃以天然气为燃料的差价1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2001501005001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月windwind研发中心螺纹钢社会库存794.92万吨，环比+121.39万吨，同比+93.8万吨；螺纹钢钢厂库存318.41万吨，环比+30.56万吨，同比-0.69万吨；螺纹钢总库存1113.33万吨，环比+151.95万吨，同比+93.11万吨；螺纹钢表观消费82.95万吨，环比+50.19万吨，同比存-02-02905-01-262338561.38-02-0460-02-05.190.703.80.693.1157.059.493.811.19ttpwwwcindasccom图表65螺纹钢产量(万吨)图表66螺纹钢社会库存(万吨)螺纹钢产量50040030020010001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月螺纹钢社会库存1,5001,00050001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月datayes资料来源：datayes，信达证券研发中心图表67螺纹钢钢厂库存(万吨)图表68螺纹钢总库存(万吨)螺纹钢钢厂库存螺纹钢总库存1,00080060040020001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2,5002,0001,5001,00050001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月图表69螺纹钢表观消费量(万吨)螺纹钢表观消费60050040030020010001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月材ttpwwwcindasccom-02-02-01-26-02-04-02-05线材社会库存线材钢厂库存线材表观消费112.2211112.22112.66123.79135.53146.92124.21191.02186.50139.77118.02107.59100.2967.7654.1320.6189.45242.23298.61286.79--0.44-11.57-23.3122.71-44.10-39.5813.6347.15-21.6944.46-11.92-0.1021.7532.1839.48图表71线材产量(万吨)图表72线材社会库存(万吨)线材产量2001501005001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月线材社会库存50040030020010001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月datayes资料来源：datayes，信达证券研发中心图表73线材钢厂库存(万吨)图表74线材总库存(万吨)线材钢厂库存线材总库存2502001501005001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月80060040020001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月datayes资料来源：datayes，信达证券研发中心ttpwwwcindasccom图表75线材表观消费量(万吨)线材表观消费2502001501005001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月%。图表76挖掘机开工小时数(小时)图表77挖掘机国内当月销量增速跟踪(%)160110601月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月-40-404003002001000-1001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月wind资料来源：wind，信达证券研发中心同比增加12.70%；中国电建2022年1-12月累计新签合同额10092亿元，同比增加国ttpwwwcindasccom图表78建筑央企订单情况跟踪(月度数据，亿元)2001216612.12.440%527-18.77%451-9.80%2692.61%20022940-14.34%953-19.66%89413.02%35320. 85%20035613-4.30%1484-15.37%1746-4.10%454-73.31%200473902.50%1906--10.14%23271.10%64941. 64%200595784.80%24362.72%32317.90%78035. 61%2006132946.20%3362 1.06%465221.90%9101.86%2007154097.20%389925.83%513721.47%9772.76%2008169558.30%447728.93%600327.00%119111.20091951010.10. 30%50250.19%700931.10%146927. 84%20102152510.10.660%54722.05%803335.00%1826-17.53%2443813.13.7070%59702.63%8943336.20%2203-1.64%20122770511.11.440%6733 1.50%1019729.40%251210.55%23669.30%63520.62%103629.70%2803.95%2102417842.10%119225.01%182003.50%40915.21037414332.10%231355.86%280660.70%54720. 44%2104896621.21.33%27034 1.85%361655.38%7038.30%21051125717.17.53%53%298822.67%468545.02%87812.21061607020.20.88%38233.70%615132.22%131944. 92%21071732812.12.50%50%43100.54%7033336.90%141244. 58%21081879510.10.885%46714.34%785730.88%155230. 25%21092152310.10. 30%52063.61%877125.10%172317.232788. 10%56352.97%964520.10%211215.264138. 10%62184.15%1070719.70%23516.72%3107412.12.110%78035.91%1204818.10%26987.41%2201282419.19.40%6553.10%11026.40%51282.98%220244586.70%12121.67%208614.60%76787.53%2203835012.12.660%24767.04%319113.70%103990.05%22041045116.16.660%333823.49%405712.20%12417676.52%52%22051281213.13.880%386329.26%49936.60%139859. 28%22061838514.14.440%577150.98%64705.20%162523. 20%22071965713.13.440%619243.67%72463.00%182929. 56%22082155414.14.7070%664542.26%83205.90%207133. 50%22092454314.14.000%77304488.49%93536.60%235536. 66%22102722717.17.000%876155.49%104948.80%249818. 29%3078716.16.660%9332550.07%0.07%116268.60%261111.22123501512.12.7070%1009229.34%1345611.70%296910.07%图表79中国建筑订单情况跟踪(亿元)图表80中国电建订单情况跟踪(亿元)中国建筑40,00035,00030,00025,00020,000,000,0000建筑业务累计新签合同额累计同比120%100%80%60%40%20%0%-20%中国电建2,0000,000000累计新签合同额累计同比200%150%100%50%0%-50%wind资料来源：wind，信达证券研发中心8663786637图表81中国中冶订单情况跟踪(亿元)图表8S中国化学订单情况跟踪(亿元)中国中冶,000,000,000,000000累计新签合同额累计同比140%120%100%80%60%40%20%0%-20%-40%中国化学5000累计新签合同额累计同比300%250%200%150%100%50%0%-50%-100%-150%wind资料来源：wind，信达证券研发中心央企季度订单(截至2022年四季度)，中国建筑Q4新签订单累计增速为12.7%；中图表83建筑央企订单情况跟踪(季度数据，亿元)15Q11.0%-22.%5.5-10.62%15Q2-2.10%-19.35%-18.43%15Q3-3.30%-8.92%-1.51%15Q47.%2.40%