财务管理课件翻译

Chapter10应收账款和存货管理Listthekeyfactorsthatcanbevariedinafirm'screditpolicyandunderstandthetrade-offbetweenprofitabilityandcostsinvolved.Understandhowthelevelofinvestmentinaccountsreceivableisaffectedbythefirm'screditpolicies.Criticallyevaluateproposedchangesincreditpolicy,includingchangesincreditstandards,creditperiod,andcashdiscount.Describepossiblesourcesofinformationoncreditapplicantsandhowyoumightusetheinformationtoanalyzeacreditapplicant.Identifythevarioustypesofinventoriesanddiscusstheadvantagesanddisadvantagesofincreasing/decreasinginventoriesDescribe,explain,andillustratethekeyconceptsandcalculationsnecessaryforeffectiveinventorymanagementandcontrol,includingclassification,economicorderquantity(EOQ),orderpoint,safetystock,andjust-in-time(JIT).AfterStudyingChapter10,youshouldbeableto:信用和收账政策信用申请人分析存货管理和控制应收账款和存货管理(1)平均收账期间(2)坏账损失交易账款的质量信用期间的长度可能的现金折扣企业收账程序信用和收账政策只要销售获利能力超过应收账款所增加的成本，财务主管就应该降低信用标准.信用标准–企业所接受的信用申请人的最低信用要求水平.为什么放低企业的信用标准?信用标准信用部门扩大额外的职员工作量处理增加的应收账款的服务坏账损失机会成本放宽信用标准导致成本增加信用标准BasketWonders没有在全生产能力下运营，想要确定是否放宽信用标准会提升获利能力.目前生产单件产品的变动成本是20美元，售价为25美元.放宽信用标准不会影响客户现在的支付习惯.放宽信用标准的例子增加的年信用销售为120000美元，预计新应收账款的平均收款期为3个月.企业持有额外的应收账款的税前机会成本为20%.

不计任何可能增加的坏账损失，BW公司应该放宽他们的信用标准么?放宽信用标准的例子新增销量的获利 ($5contribution)x(4,800units)=能力

$24,000增加的 ($120,000sales)/(4Turns)=应收账款 $30,000新增应收账款 ($20/$25)x($30,000)=上的投资 $24,000增加应收账款投资的 (20%opp.cost)x$24,000=预期税前报酬

$4,800

Yes!

获利能力

>增加应收账款投资预期报酬放宽信用标准的例子(1)平均收款期间(2)坏账损失交易账款的质量信用期间的长度可能的现金折扣企业收账程序CreditandCollectionPoliciesoftheFirm信用期间–给予客户的付清款项的信用持续期间的总长度.例如,“net30”requires要求在发票开出后的30天付清所有款项.信用条件

–给予客户的付款信用持续期间以及因早日付款而给予客户的折扣（如果有的话）例如,“2/10,net30.”信用条件BasketWonders在考虑将他们的信用期间从

“net30”(即应收账款周转率为每年12次)改到“net60”(应收账款周转率为每年6次).目前生产单件产品的变动成本是20美元，售价为25美元.在目前200万美元的年度信用销售的基础上，新增的年度信用销售为250000美元，来自预测新增的客户.放宽信用期间的例子企业持有额外的应收账款的税前机会成本为20%不计任何可能增加的坏账损失，BW公司应该放宽他们的信用期间么?放宽信用期间的例子新增销售的 ($5contribution)x(10,000units)=获利能力

$50,000新增应收账款 ($250,000sales)/(6Turns)=（因新增销售） $41,667应收账款的投资 ($20/$25)x($41,667)=增加额(与新增销售有关) $33,334之前的 ($2,000,000sales)/(12Turns)=应收账款水平 $166,667放宽信用期间的例子新的 ($2,000,000sales)/(6Turns)=应收账款水平 $333,333与原有销售相关的 $333,333-$166,667=应收账款投资增加额 $166,666应收账款投资总增加额 $33,334+$166,666= $200,000增加的投资的 (20%opp.cost)x$200,000=预期税前收益

$40,000

Yes!获利能力

>增加应收账款投资预期报酬

放宽信用期间的例子(1)平均收款期间(2)坏账损失交易账款的质量信用期间程度可能的现金折扣企业收账程序信用和收账政策现金折扣–提早付款可以获得的在销售额或购买价格上的百分比降低.例如,“2/10”是指客户在现金折扣期间付款可享受2%的现金折扣.现金折扣期间

–通过早付款可以取得现金折扣的一段时间，例如,“2/10”

指在发票开出后10天内付款可享受现金折扣.信用条件BasketWonders的一家竞争对手正在考虑将信用条件由

“net60”(应收账款周转率为每年6次)改为

“2/10,net60.”现在年度500万美元的信用销售估计仍将持续.企业估计他们30%的赊销客户（以美元计）会享受现金折扣，这使应收账款周转率变为每年8次.30%x10天+70%x60天=3+42天=45天每年360天/45天=8次/年现金折扣的例子企业持有额外的应收账款的税前机会成本为20%不计任何可能增加的坏账损失，这家竞争公司应该增加现金折扣的内容么?现金折扣的例子应收账款水平 ($5,000,000sales)/(6Turns)=(初始时) $833,333应收账款水平 ($5,000,000sales)/(8Turns)=(变化后) $625,000应收账款 $833,333-$625,000=投资减少额 $208,333

现金折扣的例子现金折扣变化 0.02x0.3x$5,000,000=的税前成本

$30,000.减少应收账款 (20%opp.cost)x$208,333=节省的税前机会成本

$41,667.

Yes!节约的资金

>成本减少应收账款节约的资金超过了为客户提供现金折扣的成本. 现金折扣的例子避免储存过多的存货及其储存成本.如果仓储成本加上存货上投资的预期收益超过了增加应收账款的收益，则接受季节性优惠.季节性优惠

–一项信用条件，鼓励季节性产品的买家在旺季之前提货，可延期付款直至旺季之后.季节性优惠(1)平均收款期间(2)坏账损失交易账款的质量信用期间的长度可能的现金折扣企业收账程序信用和收账政策

目前的

政策

政策A 政策B

需求 $2,400,000$3,000,000$3,300,000

销售增量

$600,000$300,000

违约损失

初始销售 2%

增量销售 10%18%平均收账期

初始销售 1month

增量销售 2months3months违约风险和坏账损失

政策A 政策B1.销售增量 $600,000 $300,000

2.获利能力:(20%的边际利润)x(1) 120,000 60,0003.增加的坏账损失:(1)x(坏账损失比%)60,000 54,0004.应收账款增加:(1)/(新应收账款周转率) 100,000 75,0005.应收账款投资增加额:(.80)x(4) 80,000 60,0006.增加投资部分的

预期税前报酬:(5)x(20%) 16,000 12,000

7.坏账损失增加额+

预期报酬增加额:(3)+(6) 76,000 66,000

8.增量获利能力:(2)-(7) 44,000 (6,000)接受政策A而非B.违约风险和坏账损失企业应该增加收账支出直到坏账损失的边际减少值等于边际收账费用.收账程序信函电话人员拜访法律行动饱和点收账费用收账政策和程序坏账损失获得信用申请人的信息分析信息以判断信用申请人的信用可靠度进行信用决策信用申请人分析财务报表信用评级和信用报告与银行核查商业往来审查公司自己的经验公司必须权衡所需的信息的数量和花费的时间金钱.信息来源企业的财务报表(比率分析)公司的品德管理层的品德公司的财务实力其他公司特定的问题一位信用分析师很可能使用以下信息:信用分析投资的成本(决定了所收集信息的类型和数量)与订单的预计利润有一个权衡.接下来的3张课件会给大家一个例子.连续的调查过程*对以前的客户只需利用邓白氏公司的参考书进行审查.待处理订单过去是否发生过坏账邓白氏报告分析*拒绝YesNo步骤1$5的成本步骤2$5-$15的成本从未打过交道连续调查程序(PartA)接受YesNo是否为“限制”信用级，是否发现其他不利消息?NoYes拒绝是否为“一般”信用级，是否将达到最高“信用额度”?连续调查过程(PartB)**即有一家银行用其信用为客户信用作担保.银行、信贷员和财务报表分析接受拒绝接受，但仅限于国内不可撤销信用证(L/C)**一般差好步骤3$30的成本连续调查过程(PartC)信用额度

–企业在授予信用的过程中允许客户拖欠的最高金额.简化了发货过程.信用评分制度

–一个对与信誉有关的各种特征进行量化评分，以决定是否给予赊欠的系统.其他信用决策问题

做出信用决策

维护分类账户

支付处理

开始收账基于企业的核心能力做出是否外包的决定.信用评分和收账外包整个信用评分/收账功能都可以外包给第三方公司.其他信用决策问题原材料在产品在途品产成品存货是联结产品生产和销售的纽带.存货的类型:存货管理和控制采购生产计划对客户需求的高效服务存货为企业提供了如下灵活性:存货管理和控制成本—利益分析比较生产、采购和产品营销的经济利益和对存货增加投资的成本.一家公司怎样决定合适的存货水平?合适的存货水平对价值较高的存货的控制严于价值较低的存货的一种方法.更频繁地检查“A”检查B和C则更加宽松或频率更低.存货控制的ABC法01545100累计库存量7090100ABC存货控制的ABC法累计存货价值的比例

预测用量订货成本仓储成本订货即可以指生产订单，又可以指采购订货.最佳订货量的选择依赖于:订多少货?C:存货的单位持有成本O:每次订购成本S:一定时期内存货的总耗用量总存货成本(T)=C(Q/2)+O(S/Q)时间Q/2Q平均存货总存货成本存货（单位数）EOQ

或最佳订货量(Q*)是:在公司的计划期间，能够使总存货成本最小化的存货订货量.Q*=2(O)(S)C经济订货量BasketWonders试图确定用于制造篮子的织物的经济订货量.

上一个分析期间10000匹布以一个固定的速率被消耗.每次订货的成本是$200.在100天的计划期内持有成本为$1每匹.经济订货量是多少?经济订货量的例子我们在订购成本为200美元，总耗用量为10000单位，持有成本为1美元每单位的情况下求解经济订货量.Q*=2($200)(10,000)$1Q*=2,000单位经济订货量EOQ(Q*)点处，总存货成本最低.总存货成本总持有成本总订货成本Q*订单规模(Q)成本总存货成本订货点–是一个数量点，当存货降到这个数量点时就代表着发出必须下订单补充数量的信号.订货点(OP)=交货期X每天耗用量需要考虑:交货期

–从发出订单到收到存货之间的一段时间.什么时候订货?BasketWonders的朱莉已经确定从发出订单到收到织物只需要2天时间.朱莉什么时候再订布匹?交货期

=2days日耗用量

=10,000匹/100天 =100匹每天订货点

=2天

x

100匹每天

=

200匹何时订货的例子0