产品市场和货币市场3 高中其它科目ppt课件教案

第十四章产品市场和货币市场的一般均衡主要内容：产品市场和货币市场的IS—LM模型1【重点掌握】投资函数及其反函数；IS曲线所有问题；货币需求函数；LM曲线所有问题；IS——LM模型。2上一章只关注商品市场，而不管货币市场。本章将两个市场同时加以考虑的基础上来分析国民收入的决定。主要是用著名的IS-LM模型来解释的。I指投资，S指储蓄，L指货币需求，M指货币供给。切入点：上一章我们假定投资为常数，本章认为投资是利息率的函数，利息率又是货币供求关系确定的，从而引入货币市场。345第一节投资的决定经济学中所说的投资，是指资本的形成，即形成社会实际资本的增加，包括厂房、设备、存货的增加，新建设的住宅，等等。说明：在西方经济学中，人们购买证券、土地和其他财产不能够作为投资，而只是资产权的转移。6决定投资的因素①实际利率水平实际利率=名义利率－预期的通货膨胀率②预期收益率预期收益率既定，投资取决于利率的高低，利息是投资的成本或机会成本。利率既定，投资则取决于投资的预期收益率。③投资风险7投资是利率的减函数。投资函数：线性投资函数：一、实际利率与投资自主投资8投资函数e—自发投资，r—利率，d—投资对利率的敏感程度9r(%)ioi=1250-250r投资需求曲线250500750100012501234投资函数10二、资本边际效率的意义

资本边际效率（MEC）是凯恩斯提出的一个概念，是一种贴现率，这种贴现率正好使一项资本物品的使用期内各预期收益的现值之和等于这项资本品的供给价格或者重置成本。什么叫贴现率和现值？假定本金为100美元，年利率为5%，则：第1年本金和为：第2年本金和为：11第2年本金和为：以此类推，现在以r表示利率，R0表示本金，R1、R2、

R3分别表示第1年、第2年、第三年的本利和为：12现值[PresentValue]

——将来的一笔现金或现金流在今天的价值。13现在把问题倒过来，设利率和本利和为已知，利用公式求本金，假设利率为5%，1年后本利之和为105美元，则：几年后的Rn现值是：14如例中，贴现率应用某企业投资$30000购置一台设备，使用期限3年，3年后全部损耗无残值。三年收益依次为$11000,$12100,$36410。如果贴现率10%，那么三年内每年收益的现值之和恰好等于期初的$30000，即15资本边际效率公式是：Ri——投资收益[ReturnsofanInvestment]n——使用年限J——资本品残值r——资本边际效率[MarginalEfficiencyofCapital,MEC]R——现值[PresentValue]16资本边际效率的意义如果一项投资的资本边际效率（或内部收益率）高于实际利率，则该项投资是可行的；如果一项投资的资本边际效率（或内部收益率）低于实际利率，则该项投资是不可行的。如果投资的资本边际效率（或内部收益率）既定，投资与否及社会投资量的大小则取决于利率的高低，即投资与利率反方向变动。17MEC是递减的根据Keynes的观点，资本的MEC是递减的，这是因为：投资越多，对资本设备的需求越多，资本设备的价格也越高；为此付出的成本也就越大，所以投资预期利润率将下降；投资越多，产品未来的供给越多，产品的销路越受到影响，所以投资的预期利润率将下降。18三、资本边际效率曲线MECI投资额10203040108642项目A投资量$100万,MEC=10%项目B投资量$50万,MEC=8%项目C投资量$150万,MEC=6%项目D投资量$100万,MEC=4%i=7i<419MEC与MEI曲线如果R0、J和各年预期收益都能估算出来，就能算出r。rr0r1oii0MECMEI资本边际效率曲线（MEC）和投资边际效率曲线（MEI）20四、投资边际效率曲线是指表示投资和利率间关系的曲线。每个企业增加投资会使R上升，则必然有r的下降等式才会成立。即投资的边际效率要小于资本的边际效率。也意味着MEC曲线并不是投资曲线。MEI曲线才是投资需求曲线。21五、预期收益与投资影响预期收益的因素主要有三个：1、对投资项目的产出的需求预期。市场对该项目的产品未来的需求量有多大？其价格走势如何？企业的预期收益有多大？这些都对投资会产生影响。222、产品成本。工资成本变动对投资需求的影响具有不确定性。一方面，工资成本上升在其它条件不变时会降低企业利润，尤其是劳动密集型行业，更会减少预期投资收益，降低投资需求。另一方面，工资成本上升会使企业更多地考虑采用新的机器设备，从而使投资需求增加。233、投资税抵免。有的国家的政府为鼓励企业投资，作出规定：投资的厂商可以从它们的所得税单中扣出其投资总值的一定的百分比。这一政策称之为投资抵免政策。24六、风险与投资

1、风险是指投资失败的可能性2、投资总是有风险，且高投资收益往往伴随着高的投资风险3、一般而言，经济走势看好时，投资风险较小；反之则投资风险较大。25七、托宾的“q”说美国经济学家詹姆斯·托宾提出了企业股票价格会影响企业投资的理论。26衡量要不要进行新投资的标准为：q=企业的股票市场价值／新建造企业的成本当q＜1时，说明买旧的企业比新建设便宜，于是就不会有投资；当q＞1时，说明新建设比买旧的企业要便宜，于是就会有新投资。27第二节IS曲线一、IS曲线及其推导对于两部门经济：均衡收入的公式是：现在把投资作为利率的函数，即i=e-dr，则均衡收入的公式就要变为：28举例：假设投资函数i=1250-250r，消费函数。即储蓄函数为，则：29r432105001000150020002500ISY(亿美元)一条反映利率和收入间相互关系的曲线。这条曲线上任何一点都代表一定的利率和收入的组合，在这样组合下，投资和储蓄都是相等的，即i=s，从而产品市场都是均衡的，因此这条曲线称为IS曲线。IS曲线30IS曲线——表示产品市场达到均衡[I=S]时，利率与国民收入之间关系的曲线。0YrIS∵利息率与投资反方向变动；投资与总需求同方向变动；总需求与国民收入同方向变动；∴国民收入与利息率反方向变动。1－

d+e

dr=－Y3101234ri25050075010001250投资需求i=i(r)(1)投资储蓄均衡i=s(2)25050075010001250250500750100012500025050075010001250150025002000储蓄函数（3）ssiry01234150025002000产品市场均衡（4）s=y-c(y)i=y-c(y)IS曲线推导图32二、IS曲线的斜率IS曲线的斜率取决于投资函数和储蓄函数的斜率。在二部门的经济中，均衡收入的代数表达式为：上式可化为：y前面的系数（1-β）/d就是IS曲线的斜率，显然，IS曲线的斜率既取决于β，也取决于d。33+e+G0－T0

1－(1－t)d11－(1－t)1－(1－t)

d+e+G0－T0

dY=－rr=－Y三部门经济中IS曲线表达式：消费函数：C=+(Y－T)投资函数：I=e－dr税收函数：T=T0+tY政府支出：G=G0Y=C+I+GY=+[Y－(T0+tY)]+e－dr+G0Y=+Y－T0－tY+e－dr+G0Y－Y+tY=－T0+e－dr+G0[1－(1－t)]Y=+e+G0－T0－dr34IS曲线的斜率1－(1－t)d=1d×1111

1－(1－t)=1

1

dK

111－(1－t)K=+e+G0－T0

1－(1－t)d11－(1－t)1－(1－t)d+e+G0－T0

dY=－rr=－Y35影响IS曲线斜率大小的因素：

①投资对利率变化反应的敏感程度[d]投资对利率变化的反应越敏感[d越大]，IS曲线的斜率的绝对值越小；反之则越大。②乘数[K]的大小乘数[K]越大，IS曲线的斜率的绝对值越小；反之则越大。边际消费倾向[]越大，乘数[K]越大，IS曲线的斜率的绝对值越小；反之则越大。边际税率[t]越大，乘数[K]越小，IS曲线的斜率的绝对值越大；反之则越小。36YrIS1IS21－(1－t)

11d+e+G0－T0

111111dr=－Y利率下降同样的幅度，投资对利率反应的敏感程度变小或乘数变小，则收入的增加量减少。37三、IS曲线的移动自发性消费[]增加、自发性投资[e]增加、政府支出[G0]增加或自发性税收[T0]减少，IS曲线向右移动；反之则向左移动。1－(1－t)

d+e+G0－T0

dr=－Y斜率的绝对值截距38YrIS1IS21－(1－t)

11d+e+G0－T0

111111dr=－Y39投资需求变动使IS曲线移动s0ys0ir0yr0i投资需求储蓄函数投资等于储蓄IS曲线(1)(2)(3)(4)450线40储蓄变动使IS曲线移动s0ys0ir0yr0i投资需求储蓄函数投资等于储蓄IS曲线(1)(2)(3)(4)IS2IS1s2s1450线41增加或减少税收及政府支出如何使IS曲线移动假定T和g分别表示税收和政府的支出，则国民收入等于：42四、物品市场的失衡及其调整[]0YrISrEYAABrAI<SI>SB0A043第三节利率的决定一、利率决定货币的需求和供给（凯恩斯以前的）古典学派认为：投资与储蓄只与利率有关。凯恩斯认为，储蓄不仅决定于利率，更重要的是受到收入水平的影响。44凯恩斯认为，利率不是由储蓄和投资决定的，而是由货币的供应量和需求量所决定的。货币的实际供给量（M）一般由国家加以控制，是一个外生变量。因此，分析的重点是货币需求。凯恩斯主义观点45人们持有货币是有代价的。人们愿意承担代价而持有货币的动机有三类：交易动机；预防动机；投机动机。交易需求是企业和个人进行正常交易的需要。由于收入和支出不同步，就得有足够的现金应付日常所需。这种交易动机的货币需要量，决定于收入水平、惯例和商业制度。二、货币的需求动机46谨慎需求是人们为了预防意外而持有一定数量货币。它产生于未来收入和支出的不确定性。这种需求量也大致与收入成正比。预防需求结论：由交易动机、谨慎动机而产生的货币需求量与收入成正比。47投机需求是人们为了抓住有利的购买有价证券的机会而持有一部分货币。由投机动机所产生的货币需求与利率成反比。投机需求对货币的总需求是人们对货币的交易需求、预防需求和投机需求的总和。前两者取决于收入，后者取决于利率。48人们持有货币有三类不同的动机：第一，交易动机。主要决定于收入。第二，谨慎动机或预防动机。第三，投机动机。49三、流动偏好陷阱人们有了货币也决不肯再去买有价证券，以免证券价格下跌时造成遭受损失，人们不管有多少货币都愿意持有手中，这种情况称为“凯恩斯陷阱”或“流动偏好陷阱”。流动偏好是凯恩斯提出的概念，是指人们持有货币的偏好。50Mr流动偏好流动性陷阱246810M1M2M3M3M551四、货币需求函数对货币的总需求是人们对货币的交易需求、预防需求和投资需求的总和。52实际货币的总需求函数可描述为：名义货币需求函数还应是实际货币需求函数乘以价格指数：货币需求函数可用图来表示：53r0L(m)r0L(m)L1L2(a)(b)r0L(m)r1r2L1L2L3货币需求曲线不同收入的货币需求曲线54五、其他货币需求理论1.货币需求的存货理论由鲍莫托宾提出人们最优货币持有量公式M*=tcy2r式中，tc为现金和债券之间的交易（转换）成本；y为人们月初取得的收入，r为利率。此式说明人们对货币的交易需求随着收入增加而增加，随利率上升而减少。2.货币需求的投机理论由托宾提出，认为人们会根据对收益与风险的预期，作出购买证券（还有不动产）及持有货币之比率的决策。货币在无通胀情况下是最安全的资产，但没有利息收入。若购买债券或股票等有价证券，会有收益，但须承担风险。55六、货币供求均衡和利率的决定货币供给有狭义的货币和广义的货币之分。狭义的货币供给（M1）是指硬币、纸币和活期存款的总和。在狭义的货币供给上加上定期存款，便是广义的货币供给（M2）。再加上个人和企业所持有的政府债券等流动资产或“货币近似物”，便是意义更广泛的货币供给（M3）。56r0r0L(m)L(m)r1r2r0EE1Er0L’Lmm’货币供给和需求的均衡货币需求和供给曲线的变动57第四节LM曲线一、LM曲线及其推导利率决定于货币的需求和供给。58货币市场均衡货币需求函数货币市场均衡假定m代表实际货币供应量，则59LM曲线的推导：代数方法货币供给等于需求：或者的公式可表示为满足货币市场的均衡条件下的收入y与利率r的关系。60

举例说明LM曲线。假定对货币的交易需求函数m1=L1，对货币投机需求函数m2=L2（r）=1000-250r，货币供应量m=1250（亿美元），并假定这一实际货币供应量就是名义货币供应量（M），则货币市场均衡时，1250=0.5+1000-250r，得y=500+500r或，因此：61yrOLMLM曲线62LM曲线——表示货币市场达到均衡[L=M]时，利率与国民收入之间关系的曲线。0YrLM∵货币供给不变，为保持货币市场的均衡即L=M，则：国民收入增加——L1增加利息率上升——L2减少∴国民收入与利息率同方向变动。

r=+Ykh－M0

h6301234rm225050075010001250投机需求m2=L2（r）(1)货币供给m=m1+m2(2)25050075010001250250500750100012500025050075010001250150025002000交易需求（3）m1m1m2ry01234150025002000货币市场均衡（4）m1=L1（y）m=L1（y）+L2（r）LM曲线推导图y64二、LM曲线的斜率LM曲线的斜率取决于货币的投资需求和交易曲线的斜率，也就是取决于中的k和h的值，这一公式是LM曲线的代数表达式，k/h是LM曲线的斜率，当k为定值时，h越大，即货币需求对利率的敏感度越高，则k/h就越小，于是LM曲线越平缓。当h为定值时，k越大，即货币需求对收入变动的敏感度越高，则k/h就越大，于是LM曲线越陡峭。65YrLM1LM2r=+Ykh0－mh利率上升同样的幅度，L1对收入反应的敏感程度变大或L2对利率反应的敏感程度变小，则收入的增加量减少。66(1)(2)(3)(4)古典区域中间区域凯恩斯区域ooo0yym1m1m2m2rrLM曲线的三个区域67三、LM曲线的移动影响LM曲线移动的因素有：货币投资需求、交易需求和货币供给量的变化。货币投资需求曲线移动，会使LM曲线发生方向相反的移动。货币交易需求曲线移动，会使LM曲线发生方向相同的移动。货币供给量变动会使LM曲线发生同方向的移动。68

LM曲线的移动主要考虑实际货币供给量变动的因素：实际货币供给量增加，LM曲线向右移动；实际货币供给量减少，LM曲线向左移动。69YrLM1LM2r=+Ykh0－mh7001234rm225050075010001250投机需求(1)货币供给(2)25050075010001250250500750100012500025050075010001250150025002000交易需求（3）m1m1m2ry01234150025002000货币市场均衡（4）货币供给量变动使LM曲线移动yLMLM′mm′71四、货币市场的失衡及其调整[]0YrYArELML＜MrAL＞MAA′BB′●●●●72第五节IS—LM分析一、两个市场同时均衡的利率和收入IS—LM分析将产品市场和货币市场结合一起，分析同时均衡时利率与国民收入之间的相互关系。要求国民收入与利率的组合既满足产品市场的均衡，又能满足货币市场的均衡，就是IS曲线与LM曲线交点所对应的国民收入与利率水平。因此，两个市场同时均衡的国民收入与利率水平，可以由IS曲线和LM曲线联立方程求得。73+e1－d1

1－Y=－rM0

khkY=+rI=S：L=M：对这两个联立方程求解，解出Y和r，得到产品市场和货币市场同时达到均衡时的均衡收入和均衡利率。74例：(教材P506)I=1250－250rL=+1000－250rS=－500+0.5YM=1250I=SM=LY=3500－500rY=500+500rY=3500－500rY=500+500rr=3（%）,Y=2000（亿美元）75royLMISEE´E´´150020002500ⅠⅡⅢⅣ2134产品市场和货币市场的一般均衡76