第十一章 国际金融

第十一章国际金融

1外汇的含义汇率及标价方法汇率制度主要内容国际收支了解外汇的定义及特征掌握汇率的标价方法熟悉汇率波动的影响因素教学目的了解国际收支

教学重点与难点在不同标价下判断汇率的升降根据影响汇率因素判断汇率的变动趋势第一节外汇与汇率一、外国货币与外汇（一）外国货币全世界有213个国家和地区，有近200种货币。常见的货币有50多种，如美元、欧元、英镑、日元、港币、澳大利亚元、加拿大元等等。

外汇跟外国货币不是一回事哟！5

1、美元货币名称：UnitedStatesDollar（起源于波西米亚的银币的名称)发行机构：联储储备银行（银行券）货币符号：$国际标准代码：USD1973年国际标准化组织制定了一套国际货币标准代码，它由三个英文字母组成，前两个表示国家名称，后一个表示货币单位。6辅币进位：分1美元=100分（CENTS，￠）面额：纸币$1、$2、$5、$10、$20、$50、$100

硬币1￠、5￠、10￠、25￠、50￠、$1

美元是外汇交换中的基础货币国际支付和外汇交易中的主要货币在国际外汇市场中占有非常重要的地位。7美国第一任总统华盛顿

15.6*6.6cm国训8美国第三任总统杰斐逊美国第十六任总统林肯

9美国第一任财政部长汉密尔顿美国第七任总统杰克逊

10美国政治家，科学家富兰克林

美国第十八任总统格兰特

111￠25￠50￠1$5￠10￠12

2、英镑货币名称：英镑（GreatBritainPound）发行机构：英格兰银行货币符号：￡国际标准代码：GBP辅币进位：1镑=100便士（PENCE）面额：纸币：5、10、20、50镑四种钞票面额，硬币：1/2、1、2、5、10、20、50便士、1英镑1314

3、欧元（EURO）

欧元是指加入欧元区的国家统一使用的货币。从2002年开始欧元正式成为欧元区国家的唯一合法货币。发行机构：欧洲中央银行货币符号：€国际标准代码：EUR辅币进位：1欧元=100欧分（CENTS）面额：5、10、20、50、100、200、500欧元七种钞票面额，1欧元和2欧元两种硬币面额，辅币有1、2、5、10、20、50欧分。151617

4、日元货币名称：日元（JAPANESEYEN）发行机构：日本银行货币符号：J￥国际标准代码：JPY面额：1000、2000、5000、10000元四种钞票面额。1、5、10、50、100、500元硬币面额。1819常见货币的货币代码20

(二）外汇概念1.外汇的涵义·动态外汇：即国际汇兑，是把一个国家的货币兑换为另一个国家的货币，以清算国际间的债权债务的金融活动（行为、过程）。·静态外汇：以外币表示的，可以用于国际清偿的支付手段和资产。21《中华人民共和国外汇管理条理》（2008）规定：（1）外国货币，包括纸币、铸币；（2）外币支付凭证，包括票据、银行存款凭证、邮政储蓄凭证等；（3）外币有价证券，包括政府债券、公司债券、股票等；（4）特别提款权；（5）其他外币资产（衍生金融工具）。22

特征：

可自由兑换能够自由地兑换成其他国家的资产或支付手段我国作为个人每年人民币兑换美元的数量限制为5万美元。普遍接受性各国普遍接受的支付手段和可用作对外支付的金融资产。

并不是所有的外币都是外汇，只有可兑换的外币才能构成外汇。按狭义的概念232.外汇的分类（1）自由外汇是指无需货币发行当局批准，就可以兑换成其他国货币，或可以向第三国办理支付。如美元、日元、英镑、欧元、瑞士法郎等及以其表示的支付凭证。（2）记账外汇是指未经货币发行当局批准不能自由兑换称其他货币或向第三国进行支付的外汇。24二、汇率及其标价方法

（一）汇率汇率就是两种货币的兑换比率，也就是一国货币以另外一国货币表示的价格。汇率的表示方式①用文字表示：美元兑（对）人民币汇率6.2903②用货币符号表示（书写方便）：6.2903￥/$③用货币代码符号表示（国际常用）：25基础货币报价货币

USD/CNY＝6.2903通常是5位有效数字，小数点后4位小数基点（数量固定不变，1个）USD1=CNY6.290326汇率的种类1.按汇率制定的方法不同（1）基本汇率，是一国所制定的本币与关键货币之间的汇率。（2）套算（交叉）汇率，是在基本汇率的基础上套算出的本币与其他国家货币之间的汇率。27◆中国人民银行授权中国外汇交易中心公布，2013年12月6日银行间外汇市场人民币汇率中间价为：1美元对人民币6.1232元，1欧元对人民币8.3677元，100日元对人民币6.0085元，1港元对人民币0.78969元，1英镑对人民币10.0041元，1澳大利亚元对人民币5.5451元，1加拿大元对人民币5.7419元，人民币1元对0.52760林吉特，人民币1元对5.4470俄罗斯卢布。课堂讨论：这是什么汇率？282.按银行买卖外汇的角度，可分为：

（1）买入汇率，是银行向同业或客户买入外汇时使用的汇率。（2）卖出汇率，是银行向同业或客户卖出外汇时使用的汇率。（卖出价＞买入价）（3）中间汇率，是买入价与卖出价之间的平均价。

（4）现钞汇率，即银行买卖外国钞票的价格。钞价又分为现钞买入价和现钞卖出价。银行现钞买入价要稍低于外汇买入价，现钞卖出价与外汇卖出价相同。2930课堂练习：1.假如你有10000美元要到中国银行换成人民币，银行会付给你多少？2.假如你有10000人民币要到中国银行换成美元，银行会付给你多少？313.按外汇的付汇方式不同（1）电汇汇率以电汇方式买卖外汇时所使用的汇率。银行以电讯（电报、电传等）方式通知国外分支行或代理行付款给收款人的汇款方式。外汇市场上公布的汇率一般是指电汇买卖汇率，是外汇市场的基准汇率。32（2）信汇汇率

以信汇方式买卖外汇时所使用的汇率。银行以信函方式通知国外分支行或代理行付款给收款人的汇款方式，比电汇汇率要低些。（3）票汇汇率

以票汇方式买卖外汇时所使用的汇率。银行在卖出外汇时，开立一张汇票，并将其交给汇款人，由汇款人自带或寄往国外取款的方式，也比电汇汇率低一些。33（二）汇率标价方法1.直接标价法是指以一定单位（1、100、10000单位等）的外国货币作为标准，折成若干数量的本国货币来表示汇率的方法。我国和世界上大多数国家均采用直接标价法。34USD/CNY＝6.2930USD/CNY＝6.2913USD/CNY＝6.2945美元（外币）贬值人民币（本币）升值美元（外币）升值人民币（本币）贬值352.间接标价法指以一定单位（1、100、10000单位等）的本国货币作为标准，折成若干数量的外国货币来表示汇率的方法。世界只有英国、美国（1978年开始，对英镑、澳元、新西兰元除外）、澳大利亚、新西兰等少数国家采用间接标价法。36GBP/USD＝1.5785GBP/USD＝1.5795GBP/USD＝1.5775英镑（本币）贬值美元（外币）升值英镑（本币）升值美元（外币）贬值直接标价法与间接标价法的关系：互为倒数37

3.美元标价法在国际外汇市场中，一笔外汇交易所涉及的两种货币可能没有一种是本币，很难确切地用直接标价法和间接标价法的概念对报价进行规范。因此在国际外汇市场上通常采用美元标价法，所有货币的汇率都用美元来报价表示。通常以一个单位的美元为标准，折算为多少单位的他国货币。38币种买价卖价EUR/USD1.29241.2932USD/JPY82.4582.53GBP/USD1.60391.6047AUD/USD1.04881.0496USD/CHF0.93450.9353USD/CAD0.98760.9884USD/HKD7.74977.7505USD/SGD1.22051.2213国际外汇市场行情（2013、12、9）39外币供应↑顺差→出口＞进口→→外汇汇率↓本币汇率↑国际收支外币供应↓逆差→→外汇汇率↑本币汇率↓出口＜进口→

三、影响汇率变动的因素（一）经济因素1.国际收支状况2.通货膨胀差异通货膨胀本国物价上涨→出口↓进口↑→外汇供应↓→外汇汇率↑本币汇率↓币值下降403.利率差异利率↑→外资流入↑→外汇汇率↓本币汇率↑

→通货紧缩↑→币值↑→本币汇率↑利率↓→外资流出↑→外汇汇率↑本币汇率↓414.经济增长初期：对外汇的需求＞供给，外汇汇率↑本币汇率↓长期：收入增加，进口需求增加（出口不变）外汇汇率↑本币汇率↓生产率提高，出口增加，（进口不变）外汇汇率↓本币汇率↑综合国力提高，本币在外汇市场上趋于坚挺→本币汇率↑42（二）非经济因素1.中央银行对外汇市场的干预在外汇市场买进或卖出外汇，或发表声明来影响人们对外汇变动的心理预期，对汇率的短期走势会产生一定的影响。2.政治因素3.预期因素43

四、汇率制度

是指一国货币当局对本国汇率变动的基本方式所作的一系列安排或规定。汇率制度发展历程44（一）汇率制度分类（按变动的幅度）1.固定汇率制固定汇率制是指两种货币比价基本稳定或只能在规定的一定幅度内波动的汇率制度。（1）金本位制下的汇率制度（19世纪末～1914）两国间的汇率取决于两国货币含金量之比－－金平价汇率的波动幅度十分有限。（2）布雷顿森林体系下的固定汇率制（1944-1973年）1944年7月，44国代表出席在美国布雷顿森林市召开的国际金融会议，商讨重建国际货币制度——布雷顿森林体系。45主要特征：▲美元与黄金挂钩，直接钉住黄金。美国政府承诺各国中央银行可以按35美元兑换1盎司黄金向美国兑现黄金。▲其他各国货币按固定比价与美元挂钩，各国货币当局有义务通过干预外汇市场使汇率波动不超过上下限各1%的幅度。▲确立了以“美元——黄金”为本位的可调整的固定汇率制度。462.浮动汇率制指政府对本币与外币之间的汇率不加以固定，也不规定上下波动的界限，而是听任外汇市场根据外汇的供求状况，自行决定本币对外币的汇率。1976年1月，IMF国际货币制度临时委员会在牙买加首都金斯敦召开会议，并达成“牙买加协议”。汇率安排多样化，国际储备货币多元化，黄金非货币化——牙买加体系。47浮动汇率制度的分类按照政府是否干预分类：自由浮动，又叫“清洁浮动”，是指一国货币当局不加任何干预，完全听任汇率随市场供求状况的变动而自由涨落。管理浮动，又叫“肮脏浮动”，是指一国货币当局从本国利益出发，随时干预外汇市场，以使市场汇率朝着有利于本国的方向变化。48按照浮动的形式分类：单独浮动，又叫“独立浮动”，是指一国货币不与任何外国货币发生固定比价关系，其汇率水平只根据外汇市场供求状况和政府干预的程度自行浮动。联合浮动，又叫“共同浮动”或“集体浮动”，是指一些经济联系密切的国家组成货币集团，在集团内各成员国货币之间实行固定汇率，而对集团外各国货币实行共升共降的浮动汇率。492009年，IMF将事实分类法进行了一次大规模调整汇率制度被重新划分为3大类加一残差项,共10小类:1.硬钉住：

包括无单独法定货币、货币局安排2.软钉住：

包括传统钉住、稳定化安排、爬行钉住、准爬行、水平区

间内钉住3.浮动：包括浮动汇率(Floating)、自由浮动(Freefloating)4.其他有管理汇率50IMF汇率制度分类-2011年187成员国分类51香港联系汇率制度香港没有中央银行，汇丰、渣打和中国银行三家商业银行发行港币，按7.8港元等于1美元的汇价以百分之百的美元向外汇基金（金融管理局负责管理）换取发钞负债证明书，当其他银行向发钞银行取得港币现钞时，也要以百分之百的美元向发钞银行进行兑换，而其他银行把港元现钞存入发钞银行时，发钞银行也要以等值的美元付给它们。在香港的公开外汇市场上，港币的汇率却是自由浮动的。

52人民币汇率制度建国初期，人民币没有规定含金量，不能按照两国货币的黄金平价来确定汇率，而是以“物价对比法”作为基础来计算。1950年3月13日1美元＝42000元旧人民币1955年至1971年，人民币对美元汇率一直是1美元折合2.4618元1972年1美元＝2.24元人民币；1973年1美元＝2.005元人民币；1977年1美元＝1.755元人民币。531979年我国的外贸管理体制开始进行改革，国务院决定从1981年起实行两种汇价制度，即另外制定贸易外汇内部结算价，并继续保留官方牌价用作非贸易外汇结算价。这就是所谓的“双重汇率制”或“汇率双轨制”。1985年1月1日，我国取消了贸易外汇内部结算价，重新恢复单一汇率制，1美元＝2.80元人民币。541986年1月1日，人民币放弃钉住一篮子货币改为管理浮动。1986年7月5日，人民币汇率再度大幅调低至1美元＝3.7036元人民币1989年12月16日，人民币汇率调至4.7221元人民币。1990年11月17日，人民币汇率调至5.2221元人民币。从1994年1月1日起，我国实行人民币汇率并轨。人民币对美元的汇率为1美元兑换8.70元人民币。1995年8.41996年-2005年8.3552005年7月21日，人民银行公布了《关于完善人民币汇率形成机制改革》的公告，确立了人民币从盯住美元转向实行“以市场供求为基础、有管理的浮动汇率制度”。1美元兑人民币8.112006 7.80872007 7.30462008 6.85052005年7月～2008年6月，人民币对美元累计升值幅度约为21%2008年年中以后，实行人民币软钉住美元的政策2009 6.82822010 6.6227562010年6月19日中国承诺增强人民币交易的灵活性，事实上结束了两年来人民币与美元挂钩的制度，重新采取参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度（汇改重启）。2011 6.39912012、12、76.29302013.12、66.123257第二节国际收支一、国际收支的定义国际收支是指一个国家或地区在一定时期（一年、一季或一个月）内，各种对外往来所产生的全部国际经济交易的系统记录。国际收支概念建立在会计处理的权责发生制基础上。58二、国际收支平衡表国际收支平衡表是指按照一定的编制原则和格式，将一国一定时期国际收支的不同项目进行排列组合，进行对比，以反映和说明该国的国际收支状况的表式。59国际收支平衡表的编制原理国际收支平衡表是采用会计上的复式记账原理编制的，即有借必有贷，借贷必相等，借方记录资产的增加和负债的减少，贷方记录资产的减少和负债的增加，对任何一笔国际经济交易都分别计入借方和贷方。60三、国际收支平衡表的内容

（一）经常帐户（currentaccount）1.货物，即商品的进出口，又称为有形贸易收支。IMF规定，在国际收支统计中，进出口商品价格均按离岸价（F.O.B.）计算。

61

2、服务（services）

服务，又称为无形贸易收支，包括运输、旅游、通信服务、建筑服务、保险服务、金融服务、计算机和信息服务、专有权力使用费和特许费、个人和文化及娱乐服务、其他商业服务以及政府服务。62

3、收入（income）包括职工报酬和投资收入。

投资收入是居民因持有国外金融资产而得到的收入，主要包括直接投资、证券投资和其他投资收入三部分，如利息、股息、利润的汇出和汇入等。

职工报酬是以现金或实物形式支付给非居民工人的工资、薪金和其他福利。63

4、经常转移（currenttransfer）

又称无偿转移。当一国居民向另一国居民无偿提供实际资源或金融产品时，即为经常转移。按其不同授受对象，可分为政府转移与私人转移。64

（二）资本和金融帐户是对资产所有权在国际间流动行为进行记录的帐户，具体包括资本帐户和金融帐户两部分。65

1、资本帐户资本帐户反映资本转移和非生产、非金融资产的买卖。·

资本转移包括：（1）固定资产所有权的转移；（2）与固定资产相关的或以其为条件的资金转移；

（3）债权人不索取任何回报而取消的债务。

·非生产、非金融资产的买卖主要是指各种无形资产的交易。66

2、金融帐户金融帐户反映对外资产和负债所有权变更的所有权交易。

金融帐户具体分为直接投资、证券投资、其他投资、储备资产四类。67

（1）直接投资直接投资包括本国在外国的直接投资和外国在本国的直接投资。

（2）证券投资证券投资的主要对象是股本证券（﹤10％）和债务证券，包括本国对外国证券的投资和外国对本国证券的投资。68

（3）其他投资这是一个剩余项目，包括所有直接投资、证券投资和储备资产未包括的金融交易。

（4）储备资产包括货币当局可随时动用并控制在手的外部资产，具体分为货币性黄金、SDR、在IMF的储备头寸、外汇储备和其他债权。69

（三）误差与遗漏帐户误差与遗漏帐户是为了平衡经常帐户和资本与金融帐户借贷双方的差额而设立的项目。

由于各种国际经济交易的统计资料来源不一，有的数据还来自估算，基于会计上的需要，就人为设置了这个项目，以抵销上述偏差。

703.在其他条件不变的情况下，两种货币之间利率水平较低的货币，其汇率倾向于（）。A.升值B.贬值C.不变D.无法判断2．外汇汇率最贵的是（）。A.电汇汇率B.信汇汇率C.票汇汇率D.现钞汇率一、单项选择题1、汇率采取直接标价法的国家和地区有（）。

A．美国和英国B．美国和香港C．英国和日本D．香港和日本本章测试题DAB715.（）是一国所制定的本币与关键货币之间的汇率。A.基本汇率B.信汇汇率C.套算汇率