机动车鉴定评估二(34期)

第二章机动车评估理论和方法

山东交通学院段荣荃

关于重置成本法的适用范围和局限性

第三节

收益现值法一、收益现值法基本原理和计算公式

二手车的价值可以通过对其所有者能获得的预期收益来确定。也就是将被评估的车辆在剩余寿命期内的预期收益，按一定的折现率折现为评估基准日的现值，并以此来确定被评估车辆价值。

从原理上讲，收益现值法是基于这样的考量，即人们之所以购买某种车辆，主要是考虑将来能给自己带来一定的收益。投资者投资购买车辆时，一般要进行可行性分析，将其未来的预期收益折现到评估基准日的现值，该现值超过对该车辆的评估值时，购买者才肯支付货币额来购买该车辆。

所以，运用收益现值法来对二手车进行评估时，是以车辆投入使用后，能连续获利为基础的。在二手车的交易中，人们购买车辆的目的，不仅仅是车辆的所有权，而更重要的是车辆获利权或收益权。因此，收益现值法比较适用于投资营运车辆的评估。

用收益现值法评估二手车的价值时，被评估车辆的评估值等于其剩余寿命期内收益的现值之和。基本计算公式如下：

式中：P－被评估车辆的评估值（现值）；

A－年收益额；

n－剩余寿命期

t－收益期数；将上式展开后得（当年收益额不相同时计算公式）

如果当式中的A1＝A2＝A2＝…＝An＝A时，即：年收益额相同时，计算公式相对简化：（也称为年金现值系数））

从给出的公式可以看出，要计算出被评估车辆的评估值P，就要确定剩余寿命期n，预期收益额A和折现率i三个参数。二、年收益额（A）的确定1、搜集有关营运汽车收入和费用的资料。2、调查被评估汽车的技术状况，估算潜在毛收入。3、估算有效毛收入。4、估算运营费用。5、估算年净收益额（A）。

例：某人欲购一辆捷达出租车，经调查，出租车全年可运营320天，每天平均毛收入480元，平均每天行驶275公里，每百公里耗油为8L，每升油价为7元，年日常对车辆的维护保养、修理费约为1.2万元；平均大修费用为0.8万元。保险费、车船税、审验等杂费预测共计0.6万元；人员的劳务工资为3.0万元，不可预见的支出费用为0.5万元；试确定年收益额A。1、出租车全年运营320天，每天平均毛收入480元，则预期的年收入为：

480×320﹦15.36（万元）2预期的年支出合计为：11.72万元1）平均每天行驶275km，每百千米耗油为8L，每升油价为7元，则年支出耗油费用5.62万元2）日常维护保养、修理费约为1.2万元；平均大修费用为0.8万元。共计为：1.2+0.8=2万元3）保险费、车船税、审验等杂费预测共计0.6万元。4）人员的劳务工资为3.0万元。5）不可预见的支出费用为0.5万元。

3、年毛收入为年总收入减去总支出即年收益额A=

15.36－11.72=3.64（万元）三、剩余寿命期n的确定

二手车的剩余寿命期是指从评估基准日起到报废的年限，例如按《汽车报废标准》规定，城市客运出租车规定使用年限8年，已使用年限年4年，剩余使用年限年4年。剩余寿命还可能涉及到车辆的技术使用寿命、经济使用寿命，如工程车辆。四、折现率

i的确定

折现率的概念：由于资金具有时间价值，一定数额的收益，发生在不同的时期，具有不同的价值。未来的一定量收益和现在同样量的收益，在价值上是不相等的。一般来说，未来某一定量的收益只能和现在某一个小于它的收益量在价值上相等。所以，收益必须和时间结合起来，才能真正反映二手车的价值。

将未来收益进行时间价值的计算，并换算成评估基准日这一时点的价值过程称为折现，所使用的换算比率就称为折现率i。

折现率的构成折现率i是收益现值法评估中的一个关键性指标。从其构成上看，折现率由两部分构成：一是无风险报酬率；另一部分是风险报酬率。用公式来表示，即：折现率i

＝无风险报酬率i1

十风险报酬率i2

无风险报酬率i1

无风险报酬率也称安全利率，是指投资者在不冒风险的情况下，就可以长期而稳定地获得投资收益的利率。目前我国的资产评估通常以银行定期存款利率为安全利率。目前为5%；也有以国债利率作为无风险报酬率的考量标准。国际上普遍以长期国债利率作为安全利率。

风险报酬率i2

风险报酬率可通过分析、预测、计算获得。计算方法有累加法、股息增长模型法、资本资产定价模型法等。现仅简要介绍累加法，以供评估师参考。

收益现值法中折现率i的确定是一个比较棘手的问题。折现率i必须谨慎确定，折现率微小变化，会给评估值带来较大影响。确定折现率不仅要有定性分析，更重要的还需有定量确定的方法从折现率本身来看，这是一种特定条件下的收益率、回报率或报酬率，说明二手车在营运中取得该项收益的收益率水平。显然，折现率越高，那么二手车评估值就越低。因为在收益额A一定的情况下，折现率越高，车主拥有的二手车价值就越低。

此外，折现率与利率不完全相同，利率是资金的报酬。把钱存入银行，按照一定的利息获利，利率反映了资金获利的能力。而折现率是管理的报酬，折现率与二手车的使用条件、用途、使用效果、使用者的管理水平有直接关系。一般情况下折现率应高于无风险利率。例题：用收益现值法评估一辆二手车，其剩余使用年限为2年，经预测这两年预期收益为：第一年11000元，第二年为9500元，若无风险报酬率为4％，风险报酬率为6％，计算评估值。分析题意可知：n=2年A1=11000元A2=9500元i=4%+6%=10%=0.1代入公式求评估值P：

n=2年A1=11000元A2=9500元i=4%+6%=10%=0.1不同“年现金值系数”的计算公式如下

例题：现有一辆40座以上的客运车辆需要评估，系济南—某地线路长途客运车辆，单程170km，线路营运权一同转让，线路经营权年限与车的报废年限相同。均剩余4年，该车一年工作300天，每日往返，满载率为80%左右。每趟平均载容量为27人。每张票价为75元。管理费、所得税等为票价收入的25%，该车百公里平均油耗为20L，每升油价为7.2元，日常维护和小修费用预计为5.6万，大修费用为3.5万元。保险费、车船使用税、过桥过路费等杂费合计为12万元。人员工资11万元，不可预见的费用开支为3万元。按30%缴个人所得税，试用收益现值法评估该车于2012年10月的价值。

解：

1.该车为营运性客运车辆，可用收益现值法进行评估。

2.该车剩余使用年限为4年，即n=4。

3.该车年平均收入测算：该车一年工作300天，每日往返行程2趟，每趟平均载容量为27人。每张票价为75元。扣除客运基金管理费，则年平均收入为97.2万元4.年平均支出的费用为：油费：每趟170km，一天行驶340km，该车百千米油耗为20L，每升油价为7.2元，则年耗油费为：14.68万元车辆年维修费用：日常维护和小修费用预计为5.6万，大修费用为3.5万元，两项合计为9.1万元。

保险费、车船使用税、过桥过路费等杂费合计为12万元。人员工资为11万元不可预见的费用开支为3万元。则年均支出费用共计为50.78万元：5、年净收入为91.1－50.78=40.32（万元）

6、缴纳所得税后纯收入为40.32×（1-30%）=28.22（万元）即：年收益额A=28.227、确定折现率i无风险报酬率选银行5年期定期存款利率，故i1＝5%；风险报酬率按累加法来确定，i2＝15%。则折现率为15%：8.计算该车辆的评估值。（按平均年金相同的公式计算）评估结论：该客运客车市场交易参考价为：580000元；说明：该评估结论的评估方法是收益现值法；该评估结论包含了线路运营权的转让；该评估结论是计算评估值的85%，为市场交易参考价使用收益现值法评估营运车辆的交易价格，其评估结论往往附带营运手续的价值；例如：城市客运出租车营运许可证，长途客车线路营运许可证，虽然这些附带手续转让需要审批，但是它确实体现一定的价值。第四节现行市价法

一、现行市价法的内涵现行市价法也可称为市场价格比较法。该方法的内涵是：采用目前公开市场上出售的与被评估车辆相同的二手车作为参照物，依据参照物的价格来确定被评估车辆的价格。

少数参照物与被评估车辆完全相同，但是大部分参照物与被评估车辆不完全相同，但是相似；对不完全相同，而是相似的车辆，则需要对照、分析、计算两者之间的异同，对参照物的市场价格作出调整，从而来确定被评估车辆的价格。关于市场的概念

公平市场——市场价格比较法以二手车在公平市场上公开出售的价格作为被评估车辆的价格。所谓公平市场是指这个市场应该具备公平交易的条件，有充分的市场竞争，买卖双方没有垄断和强制。

买卖双方都有足够的时间和能力了解情况，并具有独立的判断和理智的选择，双方的每个决策都是在谨慎和掌握充分信息的基础上作出的。双方都可以获得足够的市场信息，即买卖双方市场信息是对称的或对等的。关于市场的概念有效市场——有两个前提条件：一是市场所提供的信息都是真实可信的；二是评估参照物在市场上交易是活跃的。关于市场的概念

三、市场价格比较法的评估方法直接比较法相似比较法成本比率估价法

（一）直接比较法略——（二）相似比较法

相似比较法也叫类比法。一般多为在公开的二手车市场上找不到与被评估车辆完全相同的车辆，但能找到与之相似的车辆，就以此参照物的市场交易价格为基础，通过比较被评估车辆与参照物之间的新旧程度、功能效用等比较因素方面的差异，按一定的方法作出价格调整，从而来确定被评估车辆的价值。

参照物选取的原则和方法

1、选择主要技术参数相近的汽车作为参照物，如轿车的排气量、货车的载重量等。

2、选择使用性质相同的汽车作为参照物，不能将营业汽车作为非营业汽车的参照物。

3、选择使用年限、行驶里程相近的汽车作为参照物。

4、只能选择车辆技术状况相近的汽车作为参照物。

5、选择评估目的相同的汽车作为参照物。

6、评估时刻与参照物的交易时刻不能差距太远，一般以不超过三个月为限。

7、评估地点与参照物的交易价格地点最好在同一城市或相近的经济区域。

价格差异的修正和调整

所选参照物与被评估对象的比较因素越接近越好，若比较因素相差较大，就应作出价格的修正。但若无近期的参照物，也可作时间上的价格调整。

例：现有甲厂生产的一辆二手轿车需要进行评估，但在二手车市场上找不到甲厂生产的同样车型，只能找到乙厂生产的相似车型，并以此为参照物。已知在新车销售市场上，甲、乙两厂生产的相应车辆售价分别为6万元和6.8万元。而二手车市场上乙厂生产的相似车型的交易价为4.2万元。试计算甲厂生产的二手车的价格。

甲乙已知新车销售价66.8欲求旧车评估值？

4.2

相似比较法的数学表达式为：

P=P0（1±Κ）式中P

——

被评估车辆的评估值；

P0——相似参照物的交易价格；Κ——调整系数，Κ＝（评估物参数-参照物参数）/参照物参数

计算：

Κ=（评估物参数-参照物参数）/参照物参数

=（6-6.8）/6.8=-0.1176

将

K带入公式：P=P0（1±Κ）

=4.2×(1-0.1176)=3.706（万元）

例：被评估捷达轿车，已使用5年，在二手车市场找到的作为参照物的相同车辆，却已使用了6年，交易价为4.5万。试求其价格差异调整系数K并评估该车的价值。

评估物参照物使用年限5年6年成新率48.89%42.38%欲求？

4.5万

计算：

K=（评估物成新率-参照物成新率）/参照物成新率

=（48.89-42.38）/42.38=0.1536

将K代入公式：

P=P0（1±Κ）

=4.5×(1+0.1536)=5.19（万元）

上述例题仅考虑了单一的比较因素，若考虑多个比较因素，且比较的参照物也不只一辆车，而有多辆车。那么在比较评估时，就较复杂，计算起来也较繁杂，但评估结果的可信度当然也就较高。成本比率估价法成本比率估价法的含义

成本比率估价法是用二手车的交易价格与重置成本之比来反映二手车的保值程度。这种方法是在评估实践中，通过分析大量二手车市场交易的统计数据，得到同类型的车辆的保值率（相反即为贬值率），与其使用年限之间存在基本相同的函数关系。

也就是说，只要是属于同一类别的车辆，即使实体差异较大，但使用年限相同，那么它们的重置成本与二手车交易价格之比是很接近的。根据这个规律，通过统计分析的方法，建立使用年限与二手车售价／重置成本之间的函数关系，以此来确定在二手车市场上无法找到基本相同或者相似参照物的被评估车辆的评估值。根据这个规律，评估师可通过大量的数据统计分析的方法，建立使用年限与成本比率之间的关系，据此来评估在二手车市场上无法找到相同或相似的参照物的被评估车辆。

参照物市场的交易价格与其重置成本之比，称为成本比率，也可称为保值率，用U表示，则有：

式中：

U一参照物的成本比率或保值率（%）；

P0—参照物市场交易价格；

R0—参照物的重置成本。

求出参照物的U值后，就可根据被评估对象的重置成本R来确定被评估对象的评估值：

P=RU

式中：P一被评估对象的评估值

R

—

被评估车辆的重置成本

U

—

参照物的成本比率（保值率）

成本比率U的确定要注意的是参照物应为同类型的车辆，但级别、型号可以不同。此外，参照物的使用年限应与被评估车辆相同，否则，评估结果的准确性就要差些。

因此，该方法的内涵为：同类型的车辆，尽管车辆的型号、级别、生产规模、结构、配置等指标不同，但成本比率的变化规律应是相同的。如果找出了成本比率的变化规律，而且被评估对象的重置成本又能确定，则可通过计算得出被评估车辆的评估值。

例如在评估某一品牌型号的微型轿车时，市场上找不到与之相同或相似的参照物。但能找到其他厂家生产的普通级或中级轿车作为参照物。且统计数据表明，与被评估车辆使用年限相同的普通级轿车售价都是其重置成本的45%～50%。这就可认为被评估车辆的售价也是其重置成本的45%～50%。

现行市价法的适用性和局限性运用现行市价法进行二手车价格评估，能够比较客观地反映二手车目前的市场情况，其评估的参数、指标，直接从市场获得，评估值能反映市场现实价格，评估结果易于被各方面理解和接受。其不足是必须要有成熟、公开和活跃的市场作为基础。另外由于二手车的可比因素多而且复杂，即使是同一个生产厂家生产的同一型号的产品，同一天登记，也可能由于使用强度、使用条件、维护水平的不同而带来车辆技术状况不同和评估价值的差异。第五节清算价格法

清算价格法——清算(清偿)价值类型，运用该方法做出的结论，一般是指车辆在拍卖市场上可以变现的价格；它与变现价值类型相似，不同点在于：它不是在公平市场上的交易参考价，而是在有限制条件的市场上，要求能够实现快速变现的底价；

清算价格法的方法——

评估值﹦市场交易价格×折扣率其中：市场交易参考价——一般情况下可根据具体情况选用现行市价法、重置成本法和收益现值法评定估算；折扣率——根据具体情况确定，一般在20%

左右。确定折扣率的几项原则——拍卖佣金，拍卖机构收取的出让者和竞拍者的佣金市场供求关系，分析地区、市场、车辆的差异；委托方的其他要求，如对时间、竞拍者的限制等；最重要的公平公正的保障各方权益和利益。评估方法应用中的问题1、关于全价或非全价重置成本

2、关于快速折旧和平均折旧

3、关于理论计算结论和实际市场价格4、关于经验法

5、关于高配置轿车的价格

6、关于报废车辆残值或残余价值评估

7、关于工程车辆评估关于二手车收购定价与评估二手车的市场交易参考价不同：是一个确定的定值，不是一个参考值或价格区间带有一定程度的快速变现因素，要有一定的折扣要充分考虑车辆的完整价值要考虑市场微观和宏观环境对销售价格的影响要考虑从收购到销售间的费用支出和资金成本要严格甄别法规中不允许交易的车辆要考虑整备项目和成本以及整备后的销售价格要考虑预期收益关于二手车的销售定价销售定价要考虑：成本费用—固定成本、费用摊销率、变动成本供求关系—需求与价格、供给与价格规律、竞争定价目标—

利润目标、销量目标、竞争目标定价方法—

成本加成法、需求导向法、竞争导向法机动车鉴定评估作业表车辆基本信息

牌照号码

车主

厂牌型号

经办人

WIN/车架号

车辆类型

发动机号

车身颜色

载重量/座位/排量

燃料种类

车辆出厂日期

使用用途

初次登记日期

现时状态

已使用年限

表征里程

检核

证件年检（至年月）交强险（至年月）车船使用税（至年月）

□号牌□行驶证□购置税□登记证书□保险单□其它结构特点

现时技术状况

鉴定评估师：年月日机动车鉴定评估报告书交评字（20年）第号一、绪言山东交院旧机动车鉴定评估有限责任公司接受××单位的委托，根据国家有关资产评估、车辆评估的规定和技术规范，本着客观、独立、公正、科学的原则，按照公认的资产评估方法，对牌号为××车进行了鉴定评估。本机构鉴定评估人员按照规范的程序，对委托鉴定评估车辆进行了实地查勘、技术鉴定和市场调查，对其评估基准日所表现的市场价值做出了公允反映。现将车辆评估情况及鉴定评估结果报告如下：二、委托方与车辆所有方简介

（一）委托方：；联系人：联系电话：；

（二）根据有关资料所示，委托车辆车主为：

三、鉴定评估基准日20年月日

四、评估目的：

根据委托方的要求，本项目评估目的为：

五、鉴定评估车辆基本信息

厂牌型号：牌照号码：

发动机号：VIN代码：

车身颜色：表征里程：

初次登记日期：使用性质：；

证照手续及税费缴纳情况：

重要配置及参数信息：

六、技术鉴定结果

技术状况及缺陷描述：

七、评估依据

（一）行为依据：鉴定评估委托书

（二）法律、法规依据

1、《国有资产评估管理办法》（国务院令第91号）；

2、原国家国有资产管理局《关于印发〈国有资产评估管理办法

施行细则〉的通知》（国资办发[1992]36号）；

3、《机动车强制报废标准规定》（商务部、国家发展和改革委

员会、公安部、环境保护部令2012年第12号）；

4、《二手车流通管理办法》（商务部等四部委[2005]2号）；

5、《二手车交易规范》6、《中华人民共和国道路交通安全法》；7、《中华人民共和国价格法》；8、《机动车运行安全技术条件》（GB7258-2012）；9、《机动车维修管理规定》（中华人民共和国交通部令2005年第7号）；10、其他相关的法律、法规等。（三）产权依据

委托鉴定评估车辆的行驶证、登记证书等有关资料。八、评估方法

现行市价法；（或选择重置成本法等其他方法）

九、评估过程

按照接受委托、验证、现场查勘、必要时上线检测、市

场调查、评定估算、提交报告的程序进行。

十、评估结论

委托鉴定评估的车辆评估价值为人民币：元；

金额大写：。

十一、特别事项说明：无

十二、鉴定评估报告法律效力

本项鉴定评估结论有效期为90天，自鉴定评估基准日起计算十三、声明：

⑴本鉴定评估机构对该鉴定评估报告承担法律责任；

⑵本报告所提供的车辆评估价值为评估基准日的价值；

⑶该鉴定评估报告的使用权归委托方所有，其鉴定评估结论仅供委托方为本项目鉴定评估目的使用和送交评估机构的上级主管机关审查使用，不适用于其他目的，否则本鉴定评估机构不承担相应法律责任；因使用本报告不当而产生的任何后果与签署本报告书的鉴定评估人员无关；

⑷本鉴定评估机构承诺，未经委托方许可，不将本报告的内容向他人提供或公开，否则本机构将承担相应法律责任。附件：一、鉴定评估委托书复印件二、机动车行驶证复印件三、鉴定评估师职业资格证书复印件四、鉴定评估机构营业执照复印件五、委托车辆照片（或光盘）