销售百分比法

企业资金需要量的预测

——销售百分比法预测资金需要量应和企业生产经营规模相联系，生产规模扩大，销售数量增加，会引起资金需要增加；反之，则会使资金需求量减少。

销售百分比法假定资产、负债与销售收入存在稳定的百分比关系，根据预计销售收入和相应的百分比预计资产、负债，然后确定融资需求的一种财务预测方法。2011年：销售收入为3000万

2012年：预计销售收入4000万

（下表单位：万元）项目2011年实际销售百分比2012年预测货币资金441.47%59应收账款140.47%19存货1193.97%159资产的增加额=（59-44）+（19-14）+（159-119）

=（59+19+159）-（44+14+119）=60资产的增加额=随销售变化的资产/基期销售收入*销售变动额思考：资产的增加额是否就是资金的需要量呢？资金的需求量=（预计资产合计-基期资产合计）-（预计负债合计-基期负债合计）

=增加的资产-增加的负债增加的资产=A/S1(ΔS)增加的负债=B/S1(ΔS)A：随销售变化的资产B：随销售变化的负债S1：基期的销售额ΔS：增长的销售额确定随销售额变动而变动的资产和负债项目资产项目：现金、应收账款、存货等负债项目：应付票据、应付账款等不包括短期借款、长期负债等如果企业现有的生产能力已经饱和，则固定资产也会随销售的增加而增加。对外筹资需要量=资金需求量-留存收益增加留存收益增加=预计销售收入*销售净利率*（1-股利支付率）=预计销售收入*销售净利率*留存收益率

假设某公司下一年预计的销售收入4000万元，计划销售净利率为4.5%，由于需要扩大生产规模，公司不支付股利。对外筹资需要量

销售百分比法的计算公式为：对外筹资需要量＝

或对外筹资需要量＝式中，A为随销售变化的资产(变动资产)；B为随销售变化的负债(变动负债)；S1为基期销售额；S2为预测期销售额；△S为销售的变动额；P为销售净利率；E为留存收益比率；为变动资产占基期销售额的百分比；为变动负债占基销售额的百分比。光华公司20×2年12月31日的简要资产负债表如表5－1所示。假定光华公司20×2年销售额10000万元，销售净利率10%，利润留存率40%。20×3年销售预计增长20%，公司有足够的生产能力，无需追加固定资产投资。

下表光华公司资产负债表（20×2年12月31日）单位：万元资产金额与销售关系负债与权益金额与销售关系货币资金应收账款存货固定资产500

1500

3000

30005

15

30

N短期借款

应付账款

预提费用

应付债券

实收资本

留存收益2500

1000

500

1000

2000

1000N

10

5

N

N

N合计800050合计800015首先，确定有关项目及其与销售额的关系百分比

其次，确定需要增加的资金量

需要增加的资金量＝2000×50%－2000×15%＝700（万元）

最后，确定外部融资需求量外部融资需求量＝700－12000×10%×40%＝220（万元）

某公司20×2年预计营业收入为50000万元，预计销售净利率为10%，股利支付率为60%。据此可以测算出该公司20×2年内部资金来源的金额为（）。

A.2000万元

B.3000万元

C.5000万元

D.8000万元已知：某公司2009年销售收入为20000万元，2009年12月31日的资产负债表（简表）如下：

2009年12月31日单位：万元资产期末余额负债及所有者权益期末余额货币资金1000应付账款1000应收账款3000应付票据2000存货6000长期借款9000固定资产7000实收资本4000无形资产1000留存收益2000资产总计18000负债与所有者权益合计18000该公司2010年计划销售收入比上年增长20%，为实现这一目标，公司需新增设备一台，需要320万元资金。据历年财务数据分析，公司流动资产与流动负债随销售额同比率增减。假定该公司2010年的销售净利率可达到10%，净利润的60%分配给投资者。

销售百分比法的计算公式为：对外筹资需要量＝销售增长率流动资产增长率为20%

2009年末的流动资产＝1000＋3000＋6000＝10000（万元）

2010年流动资产增加额＝10000×20%＝2000（万元）流动负债增长率为20%

2009年末的流动负债＝1000＋2000＝3000（万元）

2010年流动负债增加额＝3000×20%＝600（万元）2010年公司需增加的资金

＝流动资产增加额－流动负债增加额

＝2000－600＝1400（万元）2010年的销售收入＝20000×（1＋20%）＝24000（万元）

2010年的净利润＝24000×10%＝2400（万元）

2010年的留存收益＝2400×（1－60%）＝960（万元）对外筹集的资金量＝（1400＋320）－960＝760（万元）资金习性预测法

（一）资金习性的含义

含义资金习性是指资金变动与产销量变动之间的依存关系。按资金习性可将资金分为不变资金、变动资金和半变动资金。分类不变资金一定产销量范围内，不受产销量变动影响的资金。包括：为维持营业而占有的最低数额的现金，原材料的保险储备，厂房、机器设备等固定资产占有的资金。变动资金随产销量变动而同比例变动的资金。包括：直接构成产品实体的原材料、外购件等占用的资金，另外，在最低储备以外的现金、存货、应收账款等也具有变动资金的性质。半变动资金虽随产销量变动而变动，但不成正比例变动的资金。如：一些辅助材料上占有的资金。（1）半变动资金可以分解为不变资金和变动资金，最终将资金总额分成不变资金和变动资金两部分，即

资金总额（y）＝不变资金（a）＋变动资金（bx）

（2）根据资金总额（y）和产销量（x）的历史资料，利用回归分析法或高低点法可以估计出资金总额和产销量直线方程中的两个参数a和b，用预计的产销量代入直线方程，就可以预测出资金需要量。

高低点法根据两点可以确定一条直线原理，将高点和低点的数据代入直线方程y＝a＋bx就可以求出a和b。把高点和低点代入直线方程得：

解方程得：某企业历史上现金占用与销售收入之间的关系如表所示。现金与销售收入变化情况表单位：万元年度销售收入Xi现金占用Yi20×1

20×2

20×3

20×4

20×52000000

2400000

2600000

2800000

3000000110000

130000

140000

150000

160000

a＝160000－0.05×3000000＝10000（万元）

或＝110000－0.05×2000000＝10000（万元）存货、应收账款、流动负债、固定资产等也可根据历史资料作这样的划分，然后汇总

资金需要量预测表（分项预测）单位：元年度年度不变资金（a）每一元销售收入所需

变动资金（b）流动资产

现金

应收账款

存货

小计

减：经营流动负债

应付账款及应付费用

净资金占用

固定资产

厂房、设备

所需资金合计

10000

60000

100000

170000

80000

90000

510000

600000

0.05

0.14

0.22

0.41

0.11

0.30

0

0.30根据表5－5的资料得出预测模型为：y=600000＋0.30x

回归直线法1.根据资金占用总额与产销量的关系来预测——以回归直线法为例

设产销量为自变量x，资金占用量为因变量y，它们之间关系可用下式表示：

y＝a＋bx

式中：a为不变资金；b为单位产销量所需变动资金。

某企业20×1年至20×6年历年产销量和资金变化情况如表5－2所示。20×7年预计销售量为1500万件，需要预计20×7年的资金需要量。

产销量与资金变化情况表年度产销量（Xi）（万件）资金占用（Yi）（万元）20×1

20×2

20×3

20×4

20×5

20×61200

1100

1000

1200

1300

14001000

950

900

1000

1050

1100年度产销量（Xi）（万件）资金占用（Yi）（万元）XiYiXi220×1

20×2

20×3

20×4

20×5

20×61200

1100

1000

1200

1300

14001000

950

900

1000

1050

11001200000

1045000

900000

1200000

1365000

15400001440000

1210000

1000000

1440000

1690000

196