财务管理复习提纲 王化成版教材

财务管理总复习一、考试题型及分值：（一）单项选择（10*2=20）（二）多项选择（5*3=15）（三）名词解释（3*3=9）（四）简

答（2*8=16）（五）计

算（3题40分）二、考点汇总：(1-4来自第一章；5、6第二章；9掌握概念；7、8在计算题中体现)1．掌握财务管理具有的特点。P4a、财务管理时一项综合性管理工作。b、财务管理与企业各方面具有广泛联系。c、财务管理能迅速反映企业生产经营状况。2．掌握财务管理的基本职能。a.财务预测b.财务决策c.财务计划d.财务控制e.财务分析P16财务管理的方法（了解），以财务管理环节为分类标准，对财务管理的方法说明如下:a.财务预测方法b.财务决策方法c.财务计划方法d.财务控制方法e.财务分析方法3.财务管理目标的含义及其表现形式。P6,P9(稍看下具体内容，缺点及不足)含义：财务管理的目标是企业理财活动所希望实现的结果，是评价企业理财活动是否合理的基本标准。表现形式：a.以产值最大化为目标b.以利润最大化为目标c.以股东财富最大化为目标d.以企业价值最大化为目标4.企业资金运动的内容及其特点。P2a.资金筹集（是所有资金运动的起点）b.资金投放（中心环节）c.资金耗费（基础环节）d.资金收入（关键环节）e,资金分配（终点）5.理解资金时间价值产生的本质。P30正确理解时间价值需要把握以下三个方面：时间价值的真正来源是工人创造的剩余价值；时间价值是生产经营中产生的；时间价值应按复利方法来计算。6.了解货币时间价值在数量上的表示形式。P30抽象分析法，即假定没有风险和通货膨胀，以利率代表时间价值7.掌握现值与终值的运算。（现值是指在一定的利率条件下，未来某一时间的一定量货币现在的价值。终值是指一定的利率条件下，一定量货币在未来某一时间所具有的价值，即货币的本利和。计算现值的过程也叫做贴现或折现）例1：一笔贷款，本金1000元，利率10％，期限2年，到期一次还本付息。到期应该偿还多少？单利终值：FV＝PV（1＋n*i）单利现值：PV＝FV/(1＋n*i））答案：1000（110％×2）＝1200复利终值：FV＝PV（1＋i）n＝PV*复利终值系数=PV*（F/P，i,n)复利现值：PV＝FV（1＋i）－n＝FV*复利现值系数＝FV*（P/F,i,n)答案：1000（110%）平方=12108.掌握风险报酬率的计算。P44—P47算到K（见计算题（一））9.如何理解非系统性风险与系统性风险。（概念）非系统性风险又叫可分散风险或公司特别风险，是指某些因素对单个证券造成经济损失的可能性。（可避免）系统性风险又称不可分散风险或市场风险，指的是由于某些因素，给市场上所有的证券都带来经济损失的可能性。（不可避免）10.方案取舍上，预期收益率与标准离差率对投资者的影响分析。（P46）（给予两个方案，结合8，大计算题，计算（见计算题（一））分析）预期收益率、期望收益率和期望报酬率也表示的是同一个意思，没有区别。分析：当两个公司的期望报酬率（期望收益率）相等，可以直接根据标准离差来比较风险程度，但如果期望报酬率不等，则必须计算离差率才能对比风险程度。标准离差率小的公司股票风险越小。11.固定资产投资方案的选择中，净现值的参考标准是什么。（>0，可行性）判断准则：NPV>0，接受该项目NPV<0，拒绝该项目决策标准：净现值大于或等于零，项目财务上可行。（净现值（NPV）是指投资项目寿命期内产生的未来现金流入量的现值与未来现金流出量的现值之间的差额。计算：按照一定的折现率，将项目各年的现金流量贴现到项目期初的总现值与初始投资额之差。）[例]0

1

2-20000

11800

13240①项目价值=11800(P/F,10%,1)13240(P/F,10%,2)=21669（元）②投资现值=20000（元）③净现值=21669–20000=1669（元）注意问题：如何确定贴现率。净现值法的优点：充分考虑了资金的时间价值；运用了一项方案所有的现金流量；按企业的资金成本或要求达到的最低收益率贴现。NPV能够选出股东财富最大化的项目，还可以根据需要来改变贴现率进行敏感性分析净现值法的缺点：NPV属于绝对数的决策指标，容易犯“贪大求全”的毛病；不能揭示投资项目实际报酬率；必须首先确定项目的贴现率。12.掌握年营业现金净流量的计算方法。（计算各年净现值P103:4-1，或一步到位，两种计算方法。）假设：营业现金流入=营业收入；营业现金流出=付现成本（不含折旧的营业成本）和所得税之和。计算法一：营业现金流量=营业收入—付现成本—所得税计算法二：营业现金流量=税后利润折旧营业现金流量包括税后利润和计提折旧，因折旧不需要付出现金，抵减了当期利润，所以加会到税后利润中。由法一推导至法二：营业现金流量=营业收入—付现成本—所得税=营业收入—（营业成本—折旧）—所得税=营业收入—营业成本—所得税折旧=税后净利折旧

【=（营业收入—营业成本）*（1—T）】“”即利润。（初始现金流量=固定资产投资营运资金垫支其他费用原有固定资产变价收入=流入—流出，一般为负终结现金流量=残值收入变价收入固定资产的清理费用原来垫支的营运资金收回。）一步到位法：营业现金流量=营业收入*（1—T）—付现成本*（1—T）折旧*税率例1.某设备帐面残值200,最终出售收入600,则残值税后现金流量=600－(600－200)×30%=480若设备帐面残值200,最终出售收入100,则残值税后现金流量=100－(100－200)×30%=130P104例4-1:甲乙两方案购买一台设备。甲：投入100000购置设备，寿命5年，直线法提折旧，5年后无残值。年营业收入60000元，付现成本20000元。乙：120000元购置设备，垫支30000营运资金，寿命5年，直线法提折旧，5年后净残值20000元，年营业收入80000元，第一年付现成本30000元，往后每年修理维护费4000元。假设所得税税率40%，求两方案现金流量。解：（1）初始现金留量：甲=固定资产投资=100000元乙=固定资产投资营运资金垫支=12000030000=150000元（2）各年净现金流量（一步到位法）甲年折旧额=100000/5=20000元乙年折旧额=（120000—20000）/5=20000元甲年营业现金流量=60000*（1—40%）—20000*（1—40%）20000*（1—40%）=32000元乙第一年营业现金流量=80000*（1—40%）—30000*（1—40%）20000*（1—40%）=38000乙第一年营业现金流量=80000*（1—40%）—34000*（1—40%）20000*（1—40%）=35600乙第一年营业现金流量=80000*（1—40%）—38000*（1—40%）20000*（1—40%）=33200乙第一年营业现金流量=80000*（1—40%）—42000*（1—40%）20000*（1—40%）=30800乙第一年营业现金流量=80000*（1—40%）—46000*（1—40%）20000*（1—40%）=28400（3）终结现金流量：甲=0乙=固定资产净残值营运资金收回=2000030000=50000元现金流量表:t012345甲方案初始现金流量营业现金流量现金流量合计乙方案初始现金流量营业现金流量终结现金流量现金流量合计-100000-100000-150000-150000320003200038000380003200032000356003560032000320003320033200320003200030800308003200032000284005000078400T=0代表第一年年初，t=1代表第一年年末，t=2代表第二年年末，依次类推。13.债券的发行价格的计算（P63，题2）。债券及股票估价（P64，题6,7）;价值=利息现值到期值现值（售价）；利息按年金现值系数（PVIFAi,n）折现，到期面值按复利现值系数（PVIFi,n）折现。债券估价模型：1）.每年付息，到期还本的债券估价模型：P=I*PVIFAr,nF*PVIFr,n=利息现值之和（年金现值）估价（将来售出面值）的现值=I*(P/A,k,n)M*(P/F,k,n)F,M:债权面值；P：债权估价；i：债券票面利率；I：每期利息额；r,k：市场利率；n:付息总期数（因风险较低，故用市场利率进行贴现。）P58例2-17：某债券面值1000元，票面利率10%，期限5年，市场利率12%，债券估价？解：P=1000*10%*PVIFA12%，51000*PVIF12%,5=927.5元2）一次还本付息且不计复利债券的估价模型：P=（FF*i*n）*PVIFr,n(本利和折现)=（FF*i*n）/(1r)n次方例2-18.购买利随本清的债券，面值1000元，期限5年，票面利率10%，不计复利。市场利率8%，债券估价？解：P=（10001000*10%*5）/(18%)5次方=1021.5元3）贴现债券的估价模型：（无票面利率，到期按面值偿还）P=F/(1r)n次方=F*PVIFr,n例2-19:某债券面值1000，期限为5年，以贴现方式发行，期内不计利息，到期按面值偿还。市场利率8%，价格估计？解;P=1000*PVIF8%,5=1000*