主要消费产业行业研究：11月核心CPI持平疫情修复行情启动

内容目录1、场点1核心CPI持，情复启动 42、情顾 5、块跌幅 5、块交额 63、块值 7A大估值 7、消行估值 94、金动 9A流性踪 9、力金动 10、北资流动 10、向金 10、向金 125、易态 14、场绪 14、点材 15、动股 15、续涨 15、线势 15、线破 176、险示 17图表目录图表：PI月比） 4图表：核心PI当比） 4图表：PI分月变动 4图表：居部累额储蓄 5图表：城调失） 5图表：A大涨） 6图表：主消指跌幅） 6图表：A大费行业跌（） 6图表：A成额（亿，） 7图表0：A股消级行成额计亿） 7图表：全A数E估值平 8图表2：深30数PE估水平 8图表3：A股险价 8图表4：证80指数E估水平 8图表5：证80指数E估水平 8图表6：A股消级业E 9图表7：A股消级业ERE 9图表8：A股动踪 9图表9：周主净入额名亿） 10图表0：周主净入率名） 10图表1：周A股费个主资流排名 10图表2：A股费本周向金流（元） 11图表3：A股费本周向金交占） 11图表4：A股费北向金股市（元） 11图表5：A股费北向金股例） 11图表6：A股消股北资流排名 11图表7：A股消股北资持排名 12图表8：股消行本周向金流（元） 13图表9：股消行南向金股值亿） 13图表0：股大费股南资流排名 13图表1：股大费股南资持排名 13图表2：A股资占比） 14图表3：放式金仓水平 14图表4：市日换率 14图表5：市日换率 14图表6：A股消点题（至022/20） 15图表7：A股消上个（至022/209） 15图表8：A股消线强个（至022/209） 15图表9：A股消线突个（至022/209） 171PI1PI1月PI增16，心CPI持。1月PI同增16环下降0pc，要受猪肉格比落响行趋明项看费品格涨2%下降0pc，服务格涨05下降0pc中心PI在1月续持06同比速，显示终需依偏。图表1：CPI当月同比（） 图表2：核心CPI当月同比（）PI当月同比（PI当月同比（）2.%2.%1.%1.%0.%0.%

1.%核心PI当月同核心PI当月同比（）1.%0.%0.%0.%0.%0.% 猪肉菜格落带动CPI下体看猪期步顶落从1月的262元斤至约30元公斤导肉价同涨环滑174pc此外鲜价由供充叠加情响下饮1也现显下，降21，环比月降31pc。图表3：CPI细分项月度变动大类20222022-2022-2022-2022-2022-食品烟酒3.0%5.2%6.3%4.5%4.7%2.5%粮食3.0%3.6%3.6%3.3%3.4%3.2%食用油7.6%8.4%8.3%7.5%6.8%5.0%鲜菜-21.2%-8.1%12.1%6.0%12.9%3.7%畜肉类17.6%23.6%16.0%10.1%8.4%-4.7%猪肉34.4%51.8%36.0%22.4%20.2%-6.0%牛肉1.3%1.6%1.7%1.3%1.3%0.9%羊肉-2.0%-1.9%-2.0%-2.6%-4.4%-6.0%水产品3.4%2.8%2.8%-0.5%-2.9%-3.3%蛋类9.9%1.8%7.3%1.7%5.9%6.5%奶类0.9%1.1%1.1%0.8%0.9%0.9%鲜果9.6%12.6%17.8%16.3%16.9%19.0%卷烟1.4%1.5%1.4%1.3%1.4%1.5%酒类1.5%1.5%1.6%1.5%1.4%1.6%衣着0.5%0.5%0.5%0.6%0.7%0.6%服装0.5%0.5%0.6%0.6%0.7%0.7%鞋类0.3%0.1%0.3%0.5%0.6%0.5%居住-0.2%-0.2%0.3%0.6%0.7%0.8%租赁房房租-0.7%-0.7%-0.7%-0.5%-0.4%-0.3%水电燃料0.7%0.5%2.5%3.4%3.6%4.0%生活用品及服务1.5%1.4%1.4%1.3%1.4%1.5%家用器具0.1%1.1%0.9%1.3%1.7%1.3%大类20222022-2022-2022-2022-2022-家庭服务2.3%2.5%2.6%2.6%2.7%2.7%交通通信6.2%6.5%5.8%5.5%5.2%5.0%交通工具0.2%0.5%0.7%0.8%1.0%1.0%交通工具用燃料27.1%28.4%24.1%23.4%20.2%22.5%交通工具使用和维修1.5%1.7%1.7%0.7%1.7%1.8%通信工具-3.7%-3.1%-2.8%-3.7%-3.3%-4.3%通信服务-0.3%-0.3%-0.3%-0.3%-0.3%-0.3%邮递服务0.0%-0.1%-0.1%-0.9%0.2%0.1%教育文化娱乐1.3%1.2%1.2%1.6%1.5%2.1%教育服务1.3%1.2%1.4%2.3%2.3%2.5%旅游3.8%2.4%1.9%0.1%0.5%4.1%医疗保健0.5%0.5%0.7%0.7%0.7%0.7%中药2.8%2.7%2.8%2.8%2.8%2.7%西药0.0%-0.4%-0.4%-0.3%-0.4%-0.4%医疗服务0.6%0.6%0.9%0.9%0.8%0.9%其他用品及服务2.3%1.9%1.6%2.2%0.9%1.7%nd“新条出后行情动12月7日院联联机综组布防“新十条，各也陆续化疫政策，极促进流复和消费苏。疫影下居民费意愿压制存增著高同收入后额储的放望动消费业气回暖方较明上可伴着业水回落收预企而业绩苏，需要续察行配上关）白酒2家电3化品。图表4：居民部门累积超额蓄 图表5：城镇调查失业率（）2%

累计居民存款同比（）累计收入同比）

6.% 219 220 221 2221%

6.%1%5%0%

5.%5.%4.% 2、板块涨跌幅上周202125202209上指收报3295，涨16；成指报1018点上涨25创业指报420.3上涨16科创0报10169点，跌0。从主消大指看优于场体势证800消指收报21516，上涨55中证00可指收报5604，涨4。图表：A股大盘涨跌幅） 图表：主要消费指数涨跌）3.%2.%1.%0.%-.0%-.0%

上证指数 深证成指创业板指 科创50

6.%5.%4.%3.%2.%1.%0.%

中证800可选 中证800消费 ，（涨跌相于周后个易算） ，（涨跌相于周后个易算）分大费级业各行大呈上态食品85%用（6商贸售54）板幅居。图表：A股大消费一级行业涨幅（）单日涨跌幅食品饮料家用电器纺织服饰轻工制造美容护理传媒社会服务商贸零售农林牧渔202212/51.9%2.3%1.0%1.4%0.0%1.8%0.3%1.6%0.7%202212/62.3%0.0%0.6%-0.7%1.7%-1.1%0.5%2.4%0.5%202212/70.2%0.9%1.7%-0.1%0.5%0.6%1.5%1.5%0.8%202212/80.0%0.3%-0.5%0.0%-0.1%0.0%0.7%0.7%-2.6%202212/92.6%3.1%-1.0%1.3%-0.2%-0.7%-1.2%-0.9%-0.2%本周涨跌幅7.2%6.7%1.9%1.9%1.9%0.6%1.9%5.4%-0.8%本月涨跌幅10.9%7.1%5.0%4.2%5.9%2.7%3.2%6.5%1.8%年初至今涨跌幅-15.0%-16.2%-11.8%-17.4%-10.5%-25.8%-5.3%-4.5%-11.1%，（日涨幅较上最一交计算）、板块成交额上2021205022209A成额所升市均交额979亿元周环比涨6。其中消行整日成额198亿周上升82占A股日均交额的184。图表：A股成交额统计（亿元）1,0001,0008,006,004,002,000

沪市 深市 周环比（）222/1/5 222/1/6 222/1/7 222/1/8

5%4%3%2%1%0%-0%-0%-0%分大费级业行间出分食饮（04亿贸2545亿、传媒2431元板日均交居贸（94板成周环涨居前。图表1：A股大消费一级行业成额统计（亿元，）60

日均成交额（亿元） 周环比（）

6%50 5%40 4%30 3%20 2%10 1%0食品饮料 商贸零

0%传媒 农林牧渔 社会服务 轻工制造 家用电器 纺织服饰 美容护理3、A股大盘估值截至02年12月09A股体E为17处于史38分平深00指数E为1，于史335的平。当前A整风溢为29处于05以来792分水。聚焦消行业证80费E为41处史827的平中证0可指数PE为32处历史689水平。图表1：全A指数E估值水平 图表1：沪深300指数E估值水平万得全A 均值均值均值1td均值+1td3530252015105221001211012120121301214012150121601217012180121901220012210122201

沪深300 均值30 均值1td 均值252015105221001211012120121301214012150121601217012180121901220012210122201，（统计为210年今） ，（统计为210年今）图表1：A股风险溢价EP（）6.%5.%4.%3.%2.%1.%0.%-.0%-.0%：统时为200初今）图表1：中证800消费指数E估值水平 图表1：中证800可选指数E估值水平中证800消费 均值80 均值1td 均值604020221001211012120121301214012150121601217012180121901220012210122201

中证800可选 均值60 均值1td 均值5040302010221001211012120121301214012150121601217012180121901220012210122201，（统计为210年至） ，（统计为210年至）、大消费行业估值图表1：A股大消费一级行业E估值最高 最低 中位数 最新PE20201010500食品饮料 家用电器 农林牧渔 轻工制造 美容护理 纺织服饰 社会服务 商贸零售 传媒，（统计为210年至）图表1：A股大消费一级行业E，（统计为210年至）44、A股流动性跟踪图表1：A股流动性跟踪资金来源资金类型本周净流入上周净流入变动产业资本股权融资-460.0-274.5-185.5重要股东增减持-122.9-86.0-36.9机构投资者新发基金规模570.772.3498.4杠杆资金融资买入103.7-7.2110.9境外资金陆港通-港股通98.4174.2-75.8、主力资金流动从A股消一行上各业部呈主力金流状（387亿元林（46元工（62元块力金流金额前农林牧（32传32食饮（29）板主资交额比较。图表1：本周主力净流入额名亿元） 图表2：本周主力净流入率名）主力净流入额(亿元)主力净流入额(亿元)6.04.02.00.0-0.0

4%3%2%1%0%-%-%

主力净流入率） 从A股消个看周五食饮，58亿中中（零97亿元、泸州老窖（食品，69亿元）主力资金净流入金额居前；阳光乳业（食品料，256%燕塘乳食品饮料234、祥（食品饮，196主力资金净流入居。图表2：本周A股大消费个股主资金流动排名主力净流入额TOP15（亿元） 主力净流入率TOP15（）排序公司名称所属行业主力净流入额排序公司名称所属行业主力净流入率1五粮液食品饮料15.81阳光乳业食品饮料25.6%2中国中免商贸零售9.72燕塘乳业食品饮料23.4%3泸州老窖食品饮料6.93桂发祥食品饮料19.6%4贵州茅台食品饮料6.74安妮股份轻工制造16.1%5舍得酒业食品饮料6.05人民网传媒15.1%6伊利股份食品饮料5.16卓创资讯传媒13.8%7山西汾酒食品饮料2.87盛通股份轻工制造13.4%8爱美客美容护理2.88行动教育社会服务9.5%9口子窖食品饮料2.69金河生物农林牧渔9.4%10酒鬼酒食品饮料2.510冰川网络传媒9.3%11浙数文化传媒2.411浙数文化传媒9.1%12人民网传媒2.112口子窖食品饮料8.8%13牧原股份农林牧渔2.013如意集团纺织服饰8.8%14大北农农林牧渔1.914中锐股份轻工制造8.5%15王府井商贸零售1.915*T同洲家用电器8.4%，、南北向资金流动、北向资金从A股消一行上北资大呈流入其食饮649亿家用电（93元52亿流额前家用（44%品（2美容理05）板向资交额比高。图表2：A股消费行业本周北向金净流入（亿元） 图表2：A股消费行业本周北向金成交额占比（）本周北向资金净流入（亿元）806040200

本周净流入金额占行业交易额比例（）6%5%4%3%2%1%0% 截至02年12月09北资持总值高的级费业食饮3151亿元、用器1432元商零（911元持比较一级费行业为用器97食品料52、护理42图表2：A股消费行业北向资金股总市值（亿元）图表2：A股消费行业北向资金股比例（）3,003,002,002,001,001,00500

北向资金持股总市值（亿元）

1%8%6%4%2%0%

北向资金持股总市值比例（%） 从A股消个看周贵茅食饮155元粮（饮529亿元国（贸1.1亿向净流金居德家电器，-.3亿顺（品料，19亿元圣发（林渔，13元）北向金流金居。图表2：A股大消费个股北向资流动排名资金净流入TOP1（亿元） 资金净流出TOP1（亿元）序号公司名称所属行业资金净流入序号公司名称所属行业资金净流出1贵州茅台食品饮料115.51德业股份家用电器-2.32五粮液食品饮料52.92顺鑫农业食品饮料-1.93中国中免商贸零售41.13圣农发展农林牧渔-1.34美的集团家用电器27.84国联股份商贸零售-1.15海天味业食品饮料19.65燕京啤酒食品饮料-0.96伊利股份食品饮料18.66中文在线传媒-0.77分众传媒传媒16.87益生股份农林牧渔-0.5资金净流入TOP1（亿元） 资金净流出TOP1（亿元）8海尔智家家用电器8.78蒙娜丽莎轻工制造-0.59格力电器家用电器7.79昆仑万维传媒-0.410重庆啤酒食品饮料7.310宝通科技传媒-0.311山西汾酒食品饮料7.211创维数字家用电器-0.312洽洽食品食品饮料6.412山东出版传媒-0.313泸州老窖食品饮料6.313三七互娱传媒-0.314青岛啤酒食品饮料4.914华利集团纺织服饰-0.215牧原股份农林牧渔4.715禾丰股份农林牧渔-0.2截至222年12月9，北资持总值高的A股费股贵茅台食品饮155亿元的家电66元国商零2亿；北向金股例高的A股费股珀雅美容理230洽食品食品饮料214美集（家电，95图表2：A股大消费个股北向资持股排名总持股市值TOP1（亿元） 持股比例TOP1（）序号公司名称所属行业持股市值序号公司名称所属行业持股比例1贵州茅台食品饮料13551珀莱雅美容护理23.0%2美的集团家用电器6562洽洽食品食品饮料21.4%3中国中免商贸零售4023美的集团家用电器19.5%4伊利股份食品饮料3284伊利股份食品饮料17.5%5五粮液食品饮料3195华测检测社会服务14.8%6海天味业食品饮料2276三花智控家用电器14.3%7格力电器家用电器1987分众传媒传媒13.9%8海尔智家家用电器1708公牛集团轻工制造12.3%9分众传媒传媒1219海尔智家家用电器11.2%10珀莱雅美容护理11310格力电器家用电器10.9%11三花智控家用电器11211索菲亚轻工制造10.8%12泸州老窖食品饮料8912中国中免商贸零售10.3%13山西汾酒食品饮料7713涪陵榨菜食品饮料10.0%14牧原股份农林牧渔7014安琪酵母食品饮料9.8%15洽洽食品食品饮料5415重庆啤酒食品饮料9.4%，43、南向资金从港大费级业，上美护（22元商零（22亿林渔（00元行南资净流居。截至222年12月09，南资持总值高的级费业传（3459亿元社服（1757亿元、织饰7463亿元。图表2：港股消费行业本周向金净流入（亿元） 图表2：港股消费行业南向金股市值（亿元）本周南向资金净流入（亿元） 3525155-5

南向金持总市（亿）3,003,002,002,001,001,00500 ，（分类法万221分） ，（分类法万221分）从港大费股周美-（媒160.4元腾控传145亿、李宁纺服，3.0元）向金流金居前阜集（品，04亿元华传01亿荣国商零01亿向金净出金额居。图表3：港股大消费个股南资流动排名资金净流入TOP1（亿元） 资金净流出TOP1（亿元）序号公司名称所属行业资金净流入序号公司名称所属行业资金净流出1美团-W社会服务160.41阜丰集团食品饮料-0.42腾讯控股传媒154.52新华文轩传媒-0.13李宁纺织服饰37.03荣晖国际商贸零售-0.14安踏体育纺织服饰27.74民生教育社会服务-0.15快手-W传媒26.45汇量科技传媒0.06华润啤酒食品饮料25.36维达国际美容护理0.07九毛九社会服务18.27利福国际商贸零售0.08海底捞社会服务13.98天鸽互动传媒0.09新东方在线社会服务10.69拉夏贝尔纺织服饰0.010青岛啤酒股份食品饮料10.110澳门励骏社会服务0.011泡泡玛特轻工制造8.411都市丽人纺织服饰0.012颐海国际食品饮料8.012千百度纺织服饰0.013海伦司社会服务6.613慕尚集团控股纺织服饰0.014波司登纺织服饰6.414日清食品食品饮料0.015敏华控股轻工制造6.115纷美包装轻工制造0.0，（分类法万221分）截至022年12月09，南资持总值高的股费股腾控股传，2661亿美团会服56亿元李（织饰296亿南向金持股比例较高的港股消费个股为国美零售（商贸零售，391%、晨鸣纸业（轻工制造，3693、粮佳食品料297图表3：港股大消费个股南资持股排名总持股市值TOP1（亿元） 持股比例TOP1（）序号公司名称所属行业持股市值序号公司名称所属行业持股比例1腾讯控股传媒26611国美零售商贸零售39.7%总持股市值TOP1（亿元） 持股比例TOP1（）2美团-W社会服务9562晨鸣纸业轻工制造36.9%3李宁纺织服饰2963中粮家佳康食品饮料29.8%4快手-W传媒2804枫叶教育社会服务27.1%5安踏体育纺织服饰2525新华文轩传媒26.3%6华润啤酒食品饮料2286新东方在线社会服务25.0%7青岛啤酒股份食品饮料1217青岛啤酒股份食品饮料24.8%8新东方在线社会服务1068红星美凯龙商贸零售24.3%9九毛九社会服务629拉夏贝尔纺织服饰23.1%10敏华控股轻工制造6010微盟集团传媒23.0%11海尔智家家用电器5011宇华教育社会服务22.7%12海底捞社会服务4812阿里影业传媒21.2%13泡泡玛特轻工制造4313心动公司传媒21.0%14波司登纺织服饰4314周黑鸭食品加工20.8%15特步国际纺织服饰4215敏华控股轻工制造20.5%，（分类法万221分）5、市场情绪本周A融交占比75上为71本周市率09（期为0深换率21上为22图表3：A股融资交易占比） 图表3：开放式基金持仓水平融资交易占比（%）1%8%6%4%2%0%

15% 灵活配置型 偏股混合型9%8%7%6%5% 图表3：沪市日度换手率 图表3：深市日度换手率沪市换手率（）2沪市换手率（）1.%1.%0.%0.%

4.%深市换手率（）3深市换手率（）2.%1.%0.% 、热点题材图表3：A股大消费热点题材（至202120）排序名称5日涨跌幅排序名称10日涨跌幅排序名称20日涨跌幅1白酒9.0%1白酒17.0%1抗病毒面料20.4%2饮料制精选7.5%2旅游出行16.8%2白酒15.3%3免税店6.4%3饮料制造精选16.0%3乳业13.9%4白色家电精选4.1%4免税店15.4%4饮料制造精选13.6%5抗病毒面料4.0%5乳业15.1%5银8.8%、异动个股、连续上涨图表3：A股大消费连续上涨个（截至20212）排序公司名称所属一级行业所属二级行业累计涨幅连涨天数1金枫酒业食品饮料非白酒33.2%112南宁百货商贸零售一般零售28.9%113*T西发食品饮料非白酒27.2%94德昌股份家用电器小家电18.9%75立达信家用电器照明设备Ⅱ17.8%76豪悦护理美容护理个护用品14.5%77天佑德酒食品饮料白酒Ⅱ11.0%78顾家家居轻工制造家居用品10.7%79梦百合轻工制造家居用品9.6%710焦点科技商贸零售互联网电商8.5%7、短线强势短线势指盘（权）续5交日在、1、20日线上。图表3：A股大消费短线强势个（截至20212）代码名称一级行业二级行业代码名称一级行业二级行业00058.SZ泸州老窖食品饮料白酒Ⅱ60107.SH金陵饭店社会服务酒店餐饮00056.SZ古井贡酒食品饮料白酒Ⅱ90094.SH锦江B股社会服务酒店餐饮00079.SZ酒鬼酒食品饮料白酒Ⅱ00040.SZ张家界社会服务旅游及景区00088.SZ五粮液食品饮料白酒Ⅱ00098.SZ桂林旅游社会服务旅游及景区00080.SZ顺鑫农业食品饮料白酒Ⅱ60309.SH长白山社会服务旅游及景区00234.SZ洋河股份食品饮料白酒Ⅱ90092.SH黄山B股社会服务旅游及景区00266.SZ天佑德酒食品饮料白酒Ⅱ60188.SH中国中免商贸零售旅游零售Ⅱ20056.SZ古井贡B食品饮料白酒Ⅱ00201.SZ江苏国泰商贸零售贸易Ⅱ60017.SH伊力特食品饮料白酒Ⅱ60027.SH江苏舜天商贸零售贸易Ⅱ60059.SH贵州茅台食品饮料白酒Ⅱ00055.SZ京粮控股农林牧渔农产品加工60059.SH老白干酒食品饮料白酒Ⅱ00069.SZ西王食品农林牧渔农产品加工60066.SH岩石股份食品饮料白酒Ⅱ20009.SZ深粮B农林牧渔农产品加工60072.SH舍得酒业食品饮料白酒Ⅱ30018.SZ晨光生物农林牧渔农产品加工60079.SH水井坊食品饮料白酒Ⅱ00226.SZ三全食品食品饮料食品加工代码名称一级行业二级行业代码名称一级行业二级行业60181.SH皖新传媒传媒出版60045.SH小商品城商贸零售一般零售00207.SZ分众传媒传媒广告营销60065.SH豫园股份商贸零售一般零售60028.SH返利科技传媒数字媒体60063.SH东百集团商贸零售一般零售00130.SZ博纳影业传媒影视院线60067.SH欧亚集团商贸零售一般零售00279.SZ万达电影传媒影视院线60072.SH南宁百货商贸零售一般零售00080.SZ华茂股份纺织服饰纺织制造60079.SH重庆百货商贸零售一般零售00208.SZ浔兴股份纺织服饰纺织制造60087.SH百联股份商贸零售一般零售00213.SZ如意集团纺织服饰纺织制造60088.SH茂业商业商贸零售一般零售00244.SZ嘉欣丝绸纺织服饰纺织制造60088.SH银座股份商贸零售一般零售60020.SH江苏阳光纺织服饰纺织制造60089.SH王府井商贸零售一般零售60097.SH航民股份纺织服饰纺织制造60106.SH国芳集团商贸零售一般零售60139.SH百隆东方纺织服饰纺织制造60136.SH利群股份商贸零售一般零售60305.SH台华新材纺织服饰纺织制造60188.SH美凯龙商贸零售一般零售60389.SH新澳股份纺织服饰纺织制造60193.SH永辉超市商贸零售一般零售00214.SZ报喜鸟纺织服饰服装家纺60378.SH家家悦商贸零售一般零售00262.SZ朗姿股份纺织服饰服装家纺90093.SH百联B股商贸零售一般零售00276.SZST柏龙纺织服饰服装家纺30075.SZ华致酒行商贸零售专业连锁Ⅱ00282.SZ比音勒芬纺织服饰服装家纺60324.SH爱婴室商贸零售专业连锁Ⅱ00306.SZ欣贺股份纺织服饰服装家纺00267.SZ中公教育社会服务教育30051.SZ万里马纺织服饰服装家纺30012.SZ科德教育社会服务教育30092.SZ恒辉安防纺织服饰服装家纺60107.SH金陵饭店社会服务酒店餐饮60301.SH奥康国际纺织服饰服装家纺90094.SH锦江B股社会服务酒店餐饮60316.SH红蜻蜓纺织服饰服装家纺00040.SZ张家界社会服务旅游及景区60316.SH日播时尚纺织服饰服装家纺00098.SZ桂林旅游社会服务旅游及景区60357.SH地素时尚纺织服饰服装家纺60309.SH长白山社会服务旅游及景区60389.SH安正时尚纺织服饰服装家纺90092.SH黄山B股社会服务旅游及景区60387.SH太平鸟纺织服饰服装家纺30062.SZ科锐国际社会服务专业服务60518.SH盛泰集团纺织服饰服装家纺60062.SH外服控股社会服务专业服务00235.SZ潮宏基纺织服饰饰品00058.S