第三讲股票市场

第三讲：股票市场主讲人：水兵兵从诞生商品经济社会以来，给予人们致富的机遇先后有三次，第一次是商业贸易，第二次是高科技开发，第三次是股票金融。

——沙普林（英国社会学家）资料来源：不详主要内容1、股票的由来？2、一些基本概念3、股票市场的功能4、股票市场运行5、股票投资交易6、各国股票市场介绍1、股票的由来？扬帆起航东印度公司在欧洲历史上一共有过多个被简称为东印度公司的企业，它们分别是：英国东印度公司（不列颠东印度公司），1600年成立荷兰东印度公司，1602年成立丹麦东印度公司，1616年成立葡萄牙东印度公司，1628年成立法国东印度公司，1664年成立瑞典东印度公司，1731年成立那些事儿：荷兰东印度公司荷兰东印度公司，成立于1602年3月20日，1799年解散。成立将近200年间，总共向海外派出1772艘船，约有100万人次的欧洲人搭乘4789航次的船班前往亚洲地区。平均每个海外据点有25000名员工，12000名船员。轮船、海盗与股票股票从出现至今有400余年历史。400年前的中国是明末清初，皇太极刚上位。但是在遥远欧洲，荷兰的阿姆斯特丹，出现了一家载入史册的公司，这公司名字叫“东印度公司”，这是一家国营企业，是政府的资产。表面看东印度公司搞航海贸易，实为海盗。他们的工作是掠夺各国香料和其他物资。千万别以为做海盗容易，它绝对是高风险行业。每次出征前都需耗费大量资金买船、造船，补充弹药与粮食。有的船只出海后可能因天气、疾病、饥饿、缺乏淡水等各种原因消失在茫茫大海，永远都回不来。风险太大、成本太高。他们终于想到一方案，就是让本国老百姓参与进来。他们会找一些想发财的老百姓，告诉他们大家一起筹钱，然后拿着这些钱买船出海掠夺。如果能掠夺到大量金银财宝、稀世珍品、香料回来，大家就一起分赃。如果空手而归，或者发生不测没有回来，大家就自认倒霉，筹集的钱就不要了。这就真正做到了收益共享、风险共担。如果参与的老百姓越多，筹到的钱就越多，但是平均到每个人的风险很小，即使轮船不回来，损失也都能接受。2、一些基本概念（1）股票的概念股票是股份公司发行的所有权凭证，是股份公司为筹集资金而发行给各个股东作为持股凭证并借以取得股息和红利的一种有价证券。同一类别的每一份股票所代表的公司所有权是相等的。每个股东所拥有的公司所有权的大小，取决于其持有的股票数量占公司总股本的比重。股票可以转让、买卖或作价抵押，是资本市场的主要长期信用工具，但不能要求公司返还其出资。高风险与高收益期限永久性报酬剩余性清偿附属性决策参与性责任有限性公司利润的分配

（报酬剩余性）所得税（25%）10%法定公积金5-10%法定公益金任意公积金（比例无具体规定）股利税后利润破产清偿顺序

（清偿附属性、责任有限性）依《中华人民共和国企业破产法（试行）》规定，破产债权按以下顺序清偿：一、破产企业所欠职工工资和劳动保险费；二、破产企业所欠税款；三、破产债权。（2）股票分类普通股优先股记名股票无记名股票蓝筹股

成长股收入股投机股上市股票非上市股票A股、B股、H股、N股、S股、L股面值股票无面值股票国有股法人股公众股普通股与优先股普通股股东享有广泛的公司权益、股利不固定、在盈余和剩余财产分配方面位于优先股之后的股票。优先股股东权利受到一定限制，股利固定，在盈余和剩余财产分配方面享有优先权的股票。

盈余分配权；优先认购权；股份转让权；投票表决权；剩余财产分配权。股东主要权利优先股类别参与优先股和非参与优先股；累积优先股和非累积优先股；转换优先股和非转换优先股；赎回优先股和非赎回优先股。蓝筹股、红筹股、紫筹股红筹股最大控股权（常常指30%以上）直接或间接隶属于中国内地有关部门或企业，并在香港注册上市的公司所发行的股票。蓝筹股业绩优良且长期稳定增长的、红利优厚的大型公司股票。紫筹股同时具有“蓝筹股”及“红筹股”身份的股票，如中银香港。3、股票市场的功能股票市场的功能筹资和投资；优化资源配置；分散风险；定价；监督公司管理层。4、股票市场运行股票市场股票发行市场股票流通市场

（1）股票发行类型初次发行配股增发转换有偿增资发行增资发行股票股利公积金转增股份拆细无偿增资发行股票发行类型（2）股票发行方式代销型公募发行推销包销助销自销型公募发行发行方式私募发行公募发行直接发行间接发行（3）股票发行价格平价；溢价；折价。《中华人民共和国公司法》规定，我国股票发行价格不得低于面值。（4）股票流通市场证券交易所场外市场二板市场证券交易所定义经政府批准设立，有组织地专门集中进行证券竞价交易的场所，是最典型的证券二级市场。证券交易所功能降低交易成本；促成公平交易；保持交易连续性；实施监管。（5）交易定价方法一般采取双边拍卖法。

集合竞价；

连续竞价。

大宗交易由买卖双方议价并经交易所确认。集合竞价定义对一段时间内接受的买卖委托一次性集中撮合并按一个价位成交的竞价方式。成交原则价格优先；成交量最大。高于成交价格的买入委托与低于成交价格的卖出委托全部成交等于成交价格的买入委托与卖出委托至少有一方全部成交。集合竞价举例买入订单卖出订单投资者申报时间委托数量(手)委托价格(元)委托价格(元)委托数量(手)申报时间投资者A9:16508.068.03109:15EB9:15108.058.03309:18FC9:17208.048.04509:20GD9:18408.038.05209:16H根据成交原则，成交量最大(80手)的成交价格为8.04元。A、B、C与E、F都能成交，G成交40手。60若B委托买入60手，成交价格为多少元8.05元。连续竞价定义所谓连续竞价是指对买卖申报逐笔连续撮合的竞价方式。成交原则成交时价格优先成交时间优先连续竞价举例（6）场外市场柜台市场第三市场第四市场柜台市场定义证券买卖双方按证券商确定的买卖价格分别与其进行交易的市场。是最早、最主要的场外市场。特点分散性；双价制；净价交易。（7）二板市场定义主板市场之外专门为高成长性中小型新兴公司融资服务的市场。也叫第二证券市场、第二交易系统、创业板市场等。1971年2月诞生的NASDAQ是二板市场鼻祖。二板市场模式二板市场独立于主板市场，有独立的组织管理系统与交易系统。分体式二板市场最成功的例子是美国的NASDAQ，此外还有日本的

OTCEXCHANGE、欧洲的EASDAQ市场及台湾的OTC市场。独立型（分体式）二板市场二板市场与主板市场采用相同的组织管理系统和交易系统（甚至采用相同的监管标准），作为主板市场必要和有益的补充。一体式二板市场以香港的“增长板”(GEM)市场、新加坡的SESDAQ

市场和伦敦证券交易所的“另类”(AIM)市场为代表。附属型（一体式）二板市场二板市场与主板市场的角色定位主板市场主要是为有一定业绩基础的传统产业的大中型公司实现规模扩张提供融资场所；二板市场主要针对中小型新兴企业尤其是高科技公司而设立，为其提供持续融资的途径，以助其尽快成长与壮大。二板市场上市标准特征财务门槛低发行规模小5、股票投资交易（1）股票投资收益（一）股利（二）资本利得（2）股票投资风险（一）系统性风险（二）非系统性风险（三）股票投资风险衡量系统性风险系统性风险通胀风险利率风险市场风险政策风险非系统性风险非系统性风险信用风险财务风险经营风险（3）股票理论价格根据现值理论确定的、就股票期值按一定市场利率折算出的现值，也叫股票内在价值。股票是纸制凭证，为什么能买卖且有价格

设In为每股第n年预期股利收入，i为市场利率，则每股为股东带来的所有预期股利收入为I1+I2+I3+……+In，每股现值为：普通股理论价格A（1+i）n++PV

=I11+i++I2（1+i）2I3（1+i）3……In（1+i）n+（n∞）（4）影响股票价格的因素经济因素；政治因素；心理因素；技术因素。基本面分析经济因素微观经济因素行业前景经营状况股利政策资产净值重组并购宏观经济因素经济增长经济周期货币政策财政政策市场利率通货膨胀汇率变化国际收支用以表示多种股票平均价格水平及其变动并衡量股