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中美汽油消费量、库存及价格走势

《》2020年3月汽油表观消费量为767万吨,同比下跌26.7%,环比下跌14.1%。批发市场来看,3月末-4月初,全国汽油批零价差大幅回落。受5月国际油价震荡上行影响,汽油批发价格小幅回升。随着国际原油市场乐观形势扩大,国际油价有望在6月突破调价红线,零售价格上调有助于对冲批发价格上涨,6月份国内汽油批零价差将重新上行恢复至4月较高的水平。2020年3月汽油表观消费量下滑26.7%

中国汽油批零价差与油价(元/吨,美元/桶)

美国成品油需求恢复欠缺稳定性,汽油消费量5月持续回升。但美国国内需求仍未稳固,汽油库存受成品油进口、产量增加和需求恢复缓慢影响,出现小幅反弹。截至5月1日当周,美国汽油消费量已连续4周录得增长,汽油库存连续两周录得下降,当周减少315.8万桶,预期增加49.6万桶,库存情况显著好于市场预期。2017年-2019年美国汽油消费量(万桶/日)

2017年-2019年美国汽油库存量(万桶)

美国汽油和馏分油库存(万桶,万桶)

整体来看,国际油价与成品油批零价差存在显著的负相关关系。由于美国成品油批发价和零售价均采用市场化定价机制,当油价出现暴涨时,批零价差会下降,而当油价出现暴跌时,批零价差会上升,而当油价处于震荡时,批零价差基本稳定,并且未出现“批零倒挂”。美国汽油批零价差与油价关系(美元/加仑,美元/桶)

美国汽油日均需求为750万桶,环比上升30万桶,汽油需求延续升势。美

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