2023年传媒互联网行业策略报告

1.022年行业回顾：基本面及政策改善，期待底部回升在宏观环境以及行政影响下022年传媒板整体承压02在扰动、宏观济长压及缘政风多因影下全场数体下叠加行监政趋等素，媒块年开持续行至222年1月30日，媒业中）跌2616，全行排名第29，期沪深00跌幅为201证指幅为342证指幅为523业指幅为2941。图：22年传媒行业与沪深0涨跌幅对比传媒中信) 沪深.%.%in，注：统计时间为22..-2..30图：22年传媒行业指数和主要指数涨跌幅 图：2年中信一级行业涨跌幅对比0%0%0%0%10%0%0%0%1%2%3%4%..%.%.%.%.%5%1%1%2%2%3%3%in，注：统计时间为22..-2..30 in，注：统计时间为0..122.1.0细分板块中版相对跌展现韧性戏网板块出现较大回02年传媒各板均现同度下其出播视业模较稳幅相对较低分下降79%160联媒体游动漫广营销影等行业收到情观周期动及业管策调等滑较为显，分别降604%184%2818%690%212。图：22年传媒（中信）子版块指数涨跌幅对比.%

出版 广播电视 互联网体 广告营销 游戏 影视 动漫.%.%.%.%.%.%.%.%.%.%.%.%.%.%.%in，基本面表现来出版务稳定营保持稳健长影视院由于疫情复影响业绩同比降幅较大。收入端来看，仅有出版及动漫板块保持正增长，同比分别增加632%046游广电视块现对同比少26%38由于疫情扰冲线消及观经恢影院告营板受响为显分别同下降070%22。润来，版业绩压其互网持续进行本效归净润表相平比降168影板盈转，广播视广营以游戏块比别降637%436%291%。表：分版块财务数据对比营业收入（亿元）营业收入yy归母净利润（亿元）归母净利润yy201Q3202Q3201Q3202Q3广告营销143160-.4754409-.6互联网体2.92.0-26275228-68出版102146621.51.8-16动漫26727706-79-04-.3广播电视2.02.5-8016250-.7影视3.02.6-.0202-45-00游戏5.95.2-961.2914-.4wind注：行业分类为中信（传媒）二级/三级行业分类，剔除ST股票行业估值水平处于位前期压制因素已出拐期待行业估值回升至222年1月30日媒整体E为21倍处历史位从制值来看，疫情管策等因均现面国出防二新十等新一优疫控措另方各管政逐靴落着监政策体逐搭完步过态监阶块体值也呈一定幅的弹展明板块值望步复。图：A股传媒板块（TTM）..90in，注：采用整体法，剔除负值港股市场来看，互网块前期震荡走低，1月开始出现明显复苏。联网年以在情监动以国观形波等重素响恒生科指震走至222年1月30日幅为302表弱生综指（229%子块软与务幅为365名1位重司表现来半在管以及线市地情复影联企然面较大的绩长股历大为充反市对绩力和策面预而着情措施管于化以部互网业3开始降本效果现业逐步复股开出回升。图：22年恒生综指恒生科技沪深0指数对比恒生综指 恒生科技 沪深..%.%.%.%.%.%.%.%.%in，注：统计时间为22..-2..30图：2年港股wind二级行业涨跌幅对比 图：2年港股互联网重点公司股价走势对比0.0%0.0%0.0%0.0%.0%1.%2.%3.%4.%能电信服务消费者服能电信服务消费者服媒保银资本货物运食品、饮料与烟半导医疗保健设备与服家庭与个人用品房地材食品与主要用品零售多元金零售业医药生公用事耐用消费品与服装软件与服技术硬件与设备商业和专业服务汽车与汽车零部

0000000000000

腾讯 网易 快手哔哩哔哩 美团 阿里巴巴in，注：统计时间为22..-2..30 in，注：统计时间为22..-2..30上半年港股营收端持稳增长利润端仍然压电影乐线消影营收同比有余保持增盈方庭娱软亏幅同有所收窄其子块母润同均下一由于半一城疫影另一方互网业化展战，快本效业绩现期整。表：港股分板块财务数据对比营业收入（亿元）营业收入yy归母净利润（亿元）归母净利润yy201H1202H1201H1202H1出版1.81.71217494-.4电影与乐3.42.7-898870-59互联网售9431405724.1-.9-86互联网件与务493415131734.0-.3家庭娱软件5.65.193-87-83-应用软件1.92.4186-17-.2-win，注：行业采用wind港股二级分类监管政策趋于常态，际持续改善，看好03年板块业绩与估值复。0年底中央济作议定管基，化互网业管，止本互网巨头的垄与序张此围绕台济垄及据安、娱业互网金融行业合理领相出台系监政。02年来随国院融委以及央治会召提出进台济康展、戏号复态放以及滴滴罚子地时，均明策正夯，具监措进步化落实推动业健发。着目疫防新势政策边转，好媒互联网板的绩估修。元宇宙：C端需求持续增长，关注R/R产业链机会硬件端：硬件升级趋势延续，C端需求持续放量消费级R出货量占比大C端需求持续提升根据C国据222年上半年国内RVR市整货量到586台中VR为558万AR出货量为28万费市货占持提至222费场比到48。上半国费级R体机货为502万同增长166.其中2达到229万222货量近273台预到2026年国费级R货量有望近70台。图1Q-22Q2中国R/R头显市场出货量占比 图：-6年中国消费级R出货量预测商用消费.%.%.%.%.%.%0%0%0%0%0%0%0%0%0%01Q2 01Q3 01Q4 02Q1 02Q2DC中国， DC中国，硬件产品升级趋势续带动RVR市场支出规增长021年球RR资规接近467美预计026有增至473亿元五年CAR将达385其，国五年CAR预达43。件来，221以ioNeo3代内RR头市上诸新，并硬产升趋在022年仍延Pio4在22年9底售，cuusuestPo也于0上，索尼SVR2计223年2月售根据C测数显，件五年预测期以478复长率步持据国RR市支额一半以上。图：中国R/R支出规模及预测DC中国，表：ico/Oculus/索尼R新品参数对比Pio4OclusuetProPSVR2发售时间22年9月22年0月23年2月产品形态R一体机R一体机主机光学方案PcePce菲涅尔镜屏幕FTCDQLDOD分辨率401（双眼；62（单眼）109（单眼）双目；目020视场角1°1°9°1°刷新率9z9z1Hz处理器骁龙骁龙+n1P5主机眼动追踪Po版支持支持支持电池50h50h-重量56克（顶部带）；25克（含所绑带电池）72克-售价29元（B2）；2（8+6）19美元（G）基础版价.9美元；捆绑包价.9美元VR陀螺，Pncke光学方案有望步成为消费级R的方向，技术迭代有打行业新增量R学次历非球透菲尔和ancke方三阶前菲涅透兼低本可控像量优目前数R显择方案而随着R备消级的C消者对R轻以成质佩戴体验都出更要，叠光原的anke案以薄优的像量以及逐步熟量工，渐成消级R学发展进方，括a、苹果Pio华等表头部业经出即推出Pncke方头提高一体机佩舒性便性。计Packe案来几成多消级设备级首光方基当技此方包可镜以及通与息导等合步叠光方进成眼的液片真全方和息导案等。表：R光学方案对比非球面透镜菲涅尔透镜折叠光路Pnake常规9°8°9°2°7°0°常规45m45m12m成像质量边缘成好容易产伪影畸变边缘成质量但容产生影优点成本便宜较轻薄宜轻薄、像质好量产价格50元10元1-0元发展阶段淡出市场主流选择即将大模应用代表产品R盒子、SR等Olse、Poe3Po、华为Rl、苹果R等llsnnR，图：ancae光学方案R眼镜一览llsnnR，内容端：VR内容数量持续扩容，IGC有望成为内容生产新引擎主要R平台内容数量增长。据亭数，止222年1底Sem平台用为139款，持R容为765，比为56中R占容游应用计543款总R内数约820。culs台面截止1底clusRft台用数为39，clsuest台用量为44款官测台Apab去初出后数量增长快1底达32，据力Pco台应数保稳增，截止1为29图：主流R/R平台内容数量统计（款）0

tmR idQst ivert ppOlusift OlusQt icoSre青亭网Pco补强R内容生态，探索多场景落。戏是前R容局主要方向之，据C预未来内R游以三成占跑R市。从Pio4容态略，公采“进研自研相合方，要布局包括R乐R动R视及R创在的四场，持引头部游戏填其内生方向游方Pio4在发会官了碧名作品Justdnc》R（全销超00，玩达12亿并为平台独游，计03年上，外引了Rinsgu《or等游戏。身动面icoFinss联莱推出R版本击程并头健身博主梅共出R健身容社方，于223年线建平台《PjectioWol视频容面此分合作钧汪等名手举办线上唱，加景互内及效在布上也与isoery达成合作，一丰视内种类。图：汪峰R演唱会 图：R视频市场产能仍有较大的提升空间ic， ic，IC有望成为数字内创新发展新引擎，数经济发展注入新动。AC即人工能成容AfialnlienceneradConn通定为专业生成容PC以户生内UC）的新内生方和容自动化生的术合AC的兴主来两面动因：方，于度学习技的速破迭，打了有板、式化小围局，够快速灵活成同态数内容另方，字容供需日增。多平台型公的字场向宇宙型对数内总量丰度断升传统内容生手无能完满足费对数内的消需，此AC技术得到更泛用。图：IGC产业链量子位从技能看AC包括能字容生智能字容辑及能数字内创和我化从应领看AC以优人的造力知识水平担息掘素调用复编等础机械动在术实以低边际成、效方满海量性需，新容生流和式并过支持数字容其产互融合生业。宇也有过AC速刻物理世界进无内创，从实自有生。图：IGC技术能力 图：IGC应用视图京东探索研究院， 中国信息通信研究院，政策端《虚拟现实行动计划》发布，行业政策持续催化2022年1月1日工和信化育部文和旅部国广电总局、国家体育总局等五部门联合发布《虚拟现实与行业应用融合发展行动计划2026年（文称划提到026年发展即维、实融合沉浸音键术点破新代人虚实终产不丰业生进一步拟实济社重行领实规模应形若有较国际竞力骨企和业集打技服务应共繁的业发展格局产生上至26我虚现产体规（相硬件应过300亿虚拟实端量过00台。图《虚拟现实与行业应用融合发展行动计划（—6年》重点任务工信部，中国政府网表《计划》中指出的应用落地场景应用场景应用场景 应用内容工业生文化旅融合媒教育培体育健商贸创演艺娱安全应残障辅智慧城

推动虚现实工业联网度合，支虚拟实技在设、造、运、培等产全生周重点环的应推广强化与数字生模及数的兼，进工业产全程一化、能。推动文展馆旅游所、色区开发拟现数字体验品鼓励一级博馆、有条的游活动所设沉浸体验设施设。推广虚现实景摄机、维描仪、场麦风、眼沉式现等设，探新型演叙、拟拍摄术，动广级高品质、众化门槛拟现数内容同发展以虚现实术力广播视及络视业态新支持建虚拟实音频专区与影，探基于拟化等形式的动社新业。在中小校、等教、职学建设一虚拟实课、教室实验室虚拟真实基地开虚拟现数字程，造支持自主究、作学的沉式课堂。面向体用品运动施、身件及平，推虚拟实终及容兼容配，持虚现实地元体育动领，推虚拟现实在练、事中应用打线上线相结的数化、能、沉浸的新体育动解方，构建众健新业。在智慧装、拟看、大会、时尚意、频会、远办、智慧圈、卖零等领落推广虚现实术，展线上线下步互、有融合商活动体新模，打商贸场、新业。搭建常化的拟现线上播制播出境，持舞艺术综、非物文化产等质资网展演，展沉式业体验落地推活动探索众与演新型互方式适合上观的生线上播内，打虚实合“超级场”浸体感。针对矿安全危化安全自灾害防等场开展浸式拟练，推智慧务与急管的息化创建设探索强现实智能兵系，实安防合息的全素集联动。在出行助、能训、精关与文旅闲、交通、教就、生活物等景，索一虚现实赋残障势人的应用实践推广批适残障势群的虚现实备，力“息障碍”务建。推进基用户理位服务）和高度视定位务（）的生活手应，支厘米空计算、场景规模户实时交互。升数空间营服能，探索内外景三商业建模式，向交出行餐饮物文娱休等场，打虚实融合、效便的个化智生信息服。工信部，中国政府网，硬件来，术代级趋持，括anke光方、彩视扩大应用以后续R3芯苹果R设的出内容来内类落地场景不延量广持续容游仍是R容地主应一国内以Pco代的商托抖生在续头部戏填其内生态方向括身社频动乐内加快外场局政端上五部门《拟实业应融发行计02—226年提对于产业和件标具规，加行催。们好2023年VRAR行件技术升级叠加内容端应用场景扩容带来的产品新周期，用户体验优化有望持续带动硬件需求放量，积极关注头部硬件厂商以及泛娱乐生态布局完善的平台厂商以及提供的P方。游戏：政策端释放积极信号，期待供给恢复推动回升国内手游市场阶段性承压，监管趋稳后有望筑底回升2022年国内游戏市阶承压10月规模实现正增长政策端趋提下行业有望筑底回升02受宏经政面多方因影下国游戏市场规从季开出同比滑根伽数据2游市实收入6815亿元比降73现入5703亿元同下降913要手市场影响移游场3实现入4163亿，比滑493而0开始，国内戏场现入1768亿比下降81降收比增长46。其中手市实收入13555亿，比下降727环增长35，为近半年环增率次正。图：中国游戏市场实际销售收入及同比增长中国游市场际销收入亿） y0

Q1 Q2 Q3 2年

..4.%.5.3.%.%.8.%-伽马数据图：中国移动游戏市场实际销售收入 图：中国游戏用户规模（百万）0000

中国移动游戏市场实际销售收入（亿元） yoy.2.%.3

00.7.7.8.7 .9.9.000000000000000

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.3.%

.5

5%1%1%2%2%

0000000.%0 3%02Q1 02Q2 02Q3 年月伽马数据， 伽马数据，版号迎来常态化发放，政策端释放积极信号版号恢复常态化发网等头部厂商重点品批供给端有望续改善今年4-1共发6版批放量别为45067697370个保中有增业给有继改善其1月发0款产戏号等大产在题内容看腾合头醒为K权天美工作室研名P游《话游归来西游P列游款均为受众较、备为熟商化系，续线有提公业。图：2年发放国产游戏版号数量（个）0年月 年月 年月 年月 年月 年月国家新闻出版署注：截至2年1月底人民网肯定游戏产价并指出防沉保护阶性成果政策释放积信号人民网1月6发《民财深挖掘子戏产价机可论指出从海国游产发历程电游早脱娱产的一已成对一个家业局科创新有要义行（1游与沿技可分，在5芯产人工能等进业中起了要作运用到数字保工仿真慧城视作领中推数化型走向实融建字生重要具（游可破除化为文化承和交创的络具强传力响动文化好向界目段，随着沉规的善落地我游产逐告野生长于子游戏产业予更客多的认推游产康发监和展重不断释放经文与技值人网章调产业出在化转以及文化传播的正向作用，并肯定了前期未成年保护以及防沉迷等规定完善和落地的阶段成政导趋稳并入化实面逐过到态管阶。表：主要游戏公司部分储备产品游戏名称客户端游戏类型自研代理版号合金弹：觉醒移动游戏横版射击自研有洛克王手游移动游戏休闲养成自研有牧场物手游移动游戏模拟经营自研有腾讯王者荣世界移动游戏开放世界自研无Pj：Fh（海贼王游）移动游戏格斗手游自研无大航海代：上霸主移动游戏策略代理无新天龙部手游移动游戏MO代理无大话西：归来移动游戏RG自研有逆水寒游移动游戏MO自研无网易大话西放置版代号：yidloct移动游戏移动游戏放置类阴阳师代尚自研自研无无代号·界移动游戏世界险自研无阴阳师妖怪班移动游戏推理自研无梦想大海移动游戏MRG代理有最后的始人移动游戏卡牌代理有曙光计划移动游戏MRG代理有三七互娱凡人修传代号幻M移动游戏移动游戏MRGMRG代理自研无无代号D版移动游戏MRG自研无霸业移动游戏SG自研无代号移动游戏SG自研无新诛仙界PCMO自研有天龙部2移动MO代理无百万亚王移动多人同自研无完美世界一拳超：世界移动动作类自研无朝与夜国移动二次元自研无HeaceDthP主机动作类自研无神魔陆2移动游戏多人竞技自研无超喵星划移动游戏卡牌养成自研有黎明精英移动游戏2DRuie射击代理有吉比特新庄园代移动游戏田园模经营类代理有失落四境移动游戏冒险代理有皮卡堂移动游戏模拟经营代理有火炬之光暗黑移动游戏自研无萃星物语二次元移动游戏自研无心动公司T3射击移动游戏自研无心动小镇生活模养成移动游戏自研无铃兰之剑SG移动游戏自研无公司发布会，TapTap，公司公告，出海收入相对平稳，细分赛道布局初现成果前三季度中自研游出海收入表现相对稳022年三中研游戏出海为1251亿元，14，去期基持。方，着海外疫情逐放经红利所退另方在年8月给开缩的情况商极划布家司立品定为球发在精化趋势产研周拉品给对限出头部队以量品主流水收有然滑。图：中国自主研发游戏海外市场实际销售收入（亿美元）..6.4.9.4.5.4.20Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3七麦数据出海头部厂商格局对定，F、开放世界、G等为主要布局品类，七互娱出海表现亮眼。、易以米游期据海前位其，讯要聚焦为射类A，易布射及O类哈则二元放世界RPG类新入商通过法新合户分需打增空，七互娱出海绩眼从20年8月始海放SL三消戏末喧》《ules&Surial，逐提海发力，相在本韩地推出《云城歌《我掌柜均现定iS畅销排整保提，发行商收排稳走。据snsoroer据七互年7月来入中国手游行全入5。表：中国手游发行商收入O3（全球pptore+Googlelay）排名排名 1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月腾讯 腾讯 腾讯 腾讯 腾讯 腾讯 腾讯 腾讯 腾讯 腾讯 腾讯网易 网易 网易 网易 网易 网易 网易 网易 网易 网易 米哈游米哈游米哈游米哈游米哈游米哈游米哈游米哈游米哈游米哈游米哈游 网易趣加三七互娱三七互娱趣加 趣加 趣加三七互娱三七互娱三七互娱三七互娱三七互娱莉莉丝 趣加 趣加三七互娱莉莉丝三七互娱趣加 趣加 趣加 趣加灵犀互娱三七互娱莉莉丝莉莉丝灵犀互娱三七互娱灵犀互娱莉莉丝莉莉丝莉莉丝灵犀互娱趣加灵犀互娱灵犀互娱灵犀互娱莉莉丝灵犀互娱莉莉丝灵犀互娱灵犀互娱灵犀互娱莉莉丝莉莉丝49博乐科技江娱互动雷霆游戏震游科技I0 I0 I0 I0 I0 I0博乐科技 IG 博乐科技博乐科技雷霆游戏壳木游戏雷霆游戏悠星网络壳木游戏海彼网络海彼网络IG 友塔游戏雷霆游戏龙创悦动博乐科技雷霆游戏江娱互动壳木游戏海彼网络壳木游戏悠星网络SnsorToer图：三七互娱部分海外产品iOS畅销榜排名云上城歌（本） 云上城歌（国） 叫我大柜（本叫我大柜（国） le&Sil（美国）七麦数据整体看游行在前版收环下国头部商过量品线运营迭代固本，现健考到版存申请期今新上数量较少，给收导行规模现段下。今年4开版重发，数量稳有，态监基本立行精化逻辑改1以人网为代表肯游产价，出防迷段成，政策释积信。戏板块当前于估位望2023年政、给释压，内品行奏有望逐恢，外场借细玩融创稳拓展R技发也有提供增长动，好业复，点注备研实力长产运稳的头部游戏商。直播电商：市场快速起量，MN头部效应明显直播电商市场快速增长，预计022年将达到.5万亿直播电商持续渗透022年直播电商规模预达到35万亿近实商上零售额社消品售额的比断221年实商网零规模达1080亿，上已成我居重的费渠。021，国播电商市场模达24万元022预达到35元，比长约77直播电商渗率于速长态，从208的16速提至021年的18，预计2022年望过4。图：中国社会消费品与实物商品零售额 图：中国直播电商市场渗透率000

社会消费品零售总额（亿元实物商品网上零售额（亿元占社会消费品零售总额的比重（%）9 %2 %

0%5%

0%.%.%.%.%.%.%0%000000

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07

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08 09 00 01 02E资料来源：艾瑞咨询， 网经社图：-2年中国直播电商市场规模及增速中国直电商场规（亿） y0

8 9 0 1

.%.1.%.%.5.1.%.%网经社4.2直播电商平台GMV持续增长，抖音、快手平台凝聚增长推力短视频平台重构人场架贡献直播电商MV主要增量音快于2018年陆续入播货域并迅发壮，021快手播商V为00亿元预计202将到000亿。音升趣电到域趣进行品类拓，022年商V计达到15亿根抖生会2251-202240音商V为去同的32目标成较206率先进入赛的宝播21电商V为504亿元抖、手视平台引流效明，成直电商要地。抖音打造“商城”驱动新增长，快手扶持快品牌、探索快招工等新直播内容实现突破今年5音页开商口“找入“货第二阶段，参照传统货架电商对于用户主动搜索的满足，提升商品供给种类的丰富度目前猫售额前2000名的牌家经有约9的牌驻音商重合率要求到0上全商城V标为300亿元快则用区任电商优势强快牌持为其供链品营支持截至2022月销快品牌商数环翻增同增超过2播内上公合企推出蓝领招平快至2022手用快工月用到25环比增长90。图：2年抖音、快手直播电商平台预期M（亿元）0抖音 快手公司公告晚点LtPs，抖音S快手差异化发各具优势抖和然都短频流台又都耕直播商二产品法制家特带主特多方存在较区其心异来底驱逻音重优内与趣签的匹配调法打行趣推022年兴商升为域趣商快手则重视域量信关的转流分原有利中品与牌发抖音和手期来发形成自特并具势现段者纷完善各自的营系将播商继作重战发方向。表：抖音和快手差异化运营用户规用户规（1年平均日跃用超6亿平均日跃用规模.1亿平台 抖音 快手）平台性质 娱乐平社交商 娱乐平台社交商）算法机制 轮流池筛，向户在页荐热度、匹度高内容社交化算法配机合考视频热鲜侧重用户主动发现商家特征 更靠近应链头，播自品牌货源占较高 第三方牌商比较大电商载体 淘宝、猫、东、音小店 淘宝、猫、赞、东、多、快手店、筷星选直播商特征 主打食、美及服品平单件商均价低 高性价的白商品多产直播比较大均单商品均价中等"带货主特征 腰部OL直播带贡献高 头部OL直播带贡献高服务商励体系更侧重场拓以及GV增长激励政侧重盖更的商更注重家GV量级服务级对于高量服商有高返点资料来源：公司官网，艾瑞咨询，Qestoile直播商品结构方面抖和快手以食品饮料美类为主。根据202年2月的据，快手直播售额最的为美妆类产，占达699，其次食品饮，占150音售最食品料占比432妆占比312音的月直播次月播品量高快但音产品均为72于快手的933元。图：2典型消费行业直播销售额占比 图：2平台典型消费行业直播电商数据对比0%0%0%0%0%0%0%0%

抖音快手.%.%.%.% .%.%.%.%美妆 食品饮料 母婴 家电

000

月直播场次（万次） 月直播商品数量（万个月平均销售件单价（元）.2.1 .2.1 .8.2 .7抖音 快手Qstoile Qstoile，抖音经营策略升级全兴趣电商快手强化信电商战202抖对AT经营法进升经营域内场伸中心和销既货找人人货的消费提了触达而成全域兴趣营系聚增推支商生态伴康期快手强化区任商激励务持做商模式务织级主播链接升支整服的精化营力长效能务和障态健，截至02三度购率比升11百点，活买超1。图：抖音“全域兴趣电商”经营策略 图：快手电商服务商体系资料来源：抖音白皮书， 快手电商引力大会，4.3CN行业进入洗牌整合，头部机构优势明显MN机构在播电商产链中处于承上启下要位电直产链看直播电产链游要商品应产链为直生以传环要包括主N构及播平业下为费者直为播商费实现直变。图：直播电商产业链前瞻产业研究院MN机构竞格局分散行业增速放缓逐渐入合期头部效应明显前我N构量多至221年N构量达22家行集度低竞争激。N自26以快速长208209，量激由05万家增至2家019221量于和速开放根克调研，部分构在速退出CN赛，业入期。021，近成机构收入规尚突千市场有收达1亿上的N机占比为62头机规模明显。图：5-1年中国MCN机构数量及增速 图：22V2021年中国MCN机构营收规模分布500000500000000

CN机构数量（家） 同比增速%)00 050607080900

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0 克劳锐， 克劳锐，抖音淘宝直播和快手为MN机构直带货布局阵地头部机构饱和稳定MV体量大201年N机构择抖淘播直带货的占分别为58%34296其抖占较年升19pc对N构吸引力最的台淘直和快的比上分下降03pc34c平台机构来音台有忧传个友遥网络部CN构快手台上，辛集实最，201实现V体在30000元间望网络瑜大子列二。宝直以美E君主，有佳等头播，贡献高收。图：1年中国MCN机构直播带货平台选择

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0 .%.%.%%.%.%.%%.%%.%克劳锐注：调研周期为22.-0.，总样本量为00表：各平台主要MCN机构表现情况平台MN机构成立时间1年M（亿元）主要L无忧传媒6年多余和毛姐温精灵抖音交个朋友0年罗永浩遥望网络0年.5贾乃亮黄圣依快手辛选集团遥望网络7年0年.5辛巴、蛋小友瑜大公子谦寻7年林依轮淘宝直播美OE4年李佳琦君盟0年烈儿宝贝新播场，公司公告，政策面上监对于直电商日渐趋严中小机长尾出清电行快速的同主素参齐带交风虚传售难权等频对此国相部陆台相的律直播销N和主播等多人履网交过程的任义强日监强违置有利于直电规运序发业策严行业槛之升对有CN机构综能和规同样出高求将速小CN机洗。表：1年以来直播电商和MCN机构相关规范时间时间 发布机构 相关文件专项行动 主要内容..5市场监管理

对当“社电商“播带等网络易活中的营者位出了明规。网络《网络交易监督管理办社交网络播等络服提供为经营同时供网经营所商品浏览单生成法》..3

在线支等网交易台服的应当依履行络交平台营的义务国家互联网信息《网络直播营销管理办对直播销平、直间运者直播营人员行为范和任范作了确规定公室等部门合法（试）》..6

商务部信办“十五子商推动直电、短频电等电新模式农村及健全子商行业标，点开展展改革

展规划》

直播电、社电商农村商新业态准研制集中治N机构及旗下违法违行为督促点网平建立N机构级..7网信办

“清朗·N机构信息管理制过台N机构驻协确N机构息内业务活标准责任内容乱整治专项动加强日监管定期展培，强信息露，立专举报理道，强违规置网信办家税《关于进一步规范网网络直播平台要认真落实管理主体责任，加强网