第3章 证券投资概述

第3章证券投资概述本章主要内容证券及其种类证券投资的主体、目的及其作用证券投资的收益与风险证券投资动作过程证券及其种类证券的概念及证券的基本类别资本证券的性质与特征股票及其种类债券及其种类股票、债券的联系与区别证券的概念及证券的基本类别证券的概念证券是各种权益凭证的总称。它有广义和狭义之分。广义证券包括商品证券、货币证券、资本证券和其他证券。狭义的证券指资本证券。证券的基本类别狭义的证券是指资本证券资本证券的性质与特征资本证券的性质资本证券具有资本的特征资本证券本身没有价值，但它代表了一定量的价值。投资者可通过转让而收回其投资并可能获利。资本证券是一种虚拟资本虚拟资本——是以有价证券的形式存在、并能为其所有者带来一定收益的资本。从本质上看，资本证券本身没有价值，也不能在生产过程中发挥作用，是"现实资本的纸制复本”。从量上看，虚拟资本量的变化并不反映现实资本量的变化。能给所有者带来货币收入的物品。资本证券的性质与特征资本证券的特征权益性收益性流动性风险性股票及其种类股票的概念股票是由股份有限公司发行的、用以证明投资者的股东身份和权益、并据以获得股息、红利及其他投资者权益的可转让凭证。要点：发行主体是采取股份有限公司这种组织形式的企业股票是一种资本权益凭证股票的数量关系用股份额来反映单位股份额在所代表的价值上是完全一致的，并反映着完全相同的资本所有者权利股票是一种可以流通的证券股票及其种类股票的特点无返还性(永久性)收益性风险性流动性经营决策的参与性股票的形式及其种类股票的形式记名股票与无记名股票记名股票指持有人姓名载于票面，同时持有人基本情况登录于公司股东名册的股票。特点转让时必须办理过户手续记名股票的转让规定有某些限制条款无记名股票无记名股票指股票上和公司股东名册上均不记载股东姓名和住址的股票，持有股票即可行使股东权利特点转让时不需办理过户手续无记名股票的转让通常没有限制性规定股票及其种类面额股票和无面额股票面额股票是公司章程和票面上都载明股份金额的股票。一般以股票所代表的股份数与每股所含的金额数的乘积来计算标定。股票及其种类无面额股票无面额股票是票面上不标明金额的股票无面额股票种类纯无面额股票：即股票和公司章程中均不载明票面金额记载式无金额股票：即在票面没有但在公司章程中载有金额的股票无面额股票出现的原因股票面额实质也是代表为每股所拥有的股权比例，与每股内含价值和市场价格均无关系在股票发行市场，时价发行的比例不断扩大，票面金额也逐步失去了存在的意义面额股不能以低于面额的价格发行，无面额股则无此限制面额股有最低面额限制，无面额股则无此制约，这样发行者可适时进行股票分割，提高股票流通性股票及其种类有形股票和无形股票有形股票指按一定规格制成的，票面一般载有相关内容的股票无形股票无形股票是采取收据或股票账户发行的股票无形股票的两个种类由发行公司开出收据或记入股票账户，并在股东名册上作记载的无形股票由发行公司在股东名册上作记载，股票移交中介机构进行保管，然后再由保管机构开具保管收据或记入股票账户的无形股票股票及其种类股票的种类按股票持有人所享有的权益不同分类普通股指在公司的经营管理和盈利及剩余财产分配上享有普通权利的股票普通股股东的权利收益分配权剩余资产分配权经营决策的表决权优先认股权股票及其种类优先股指由股份公司发行的、在分配公司收益和剩余财产方面比普通股票具有优先权的股票。优先股股东的权利：优先分配股息优先分配剩余资产股息水平固定有限的参与权优先股的类别累积优先股与非累积优先股参加优先股与非参加优先股可转换优先股与不可转换优先股浮动股息优先股与固定股息优先股可赎回优先股与不可赎回优先股股票及其种类后配股在公司盈余分配和剩余财产分配上均后于普通股，而其他权益则与普通股相同的股票。发行后配股的常见情况公司为筹措扩充设备资金而发行新股票时，为了不减少对旧股的分红，在新设备正式投用前，将新股票作后配股发行企业兼并时，为调整合并比例，向被兼并企业的股东交付一部分后配股在有政府投资的公司里，私人持有的股票股息达到一定水平之前，把政府持有的股票作为后配股股票及其种类混合股混合股是在公司分红上比普通股具有优先权，但在剩余财产的分配上则处于劣后地位的股票，它兼有优先股和后配股的某些特点。股票及其种类根据股东身份不同分类国家股法人股个人股外资股根据发行和上市地区的不同分类人民币普通股票（A股）人民币特种股票B股H股N股S股课后小作业查找相关资料，明确B股如何开户，它的开户过程与A股有何区别？股票及其种类其它种类股票按股票是否进入交易市场分类流通股不流通股按股票在市场上的表现分类热门股冷门股领导股按股票价值和价格背离状况分类投资股投机股股票及其种类按股票是否除权除息分类含权股除权股按股票获息多寡分类高息股低息股无息股1984年11月14日，经人民银行上海分行批准，由上海飞乐电声总厂、飞乐电声总厂三分厂、上海电子元件工业公司、工商银行上海市分行信托公司静安分部发起设立上海飞乐音响股份有限公司，向社会公众及职工发行股票,总股本1万股，每股面值50元，共筹集50万元股金，其中35％由法人认购，65％向社会公众公开发行。成为上海市第一家股份制企业，而且飞乐音响公司这次发行的股票，没有期限限制，不能退股，可以流通转让，也可以说是我国改革开放新时期第一张真正意义上的股票。人们习惯地称之为“小飞乐”。1984年11月，上海飞乐音响公司发行的股票，因为邓小平将一张飞乐音响股票赠送给了当时来访的纽约证券交易所总裁约翰·范尔霖，所以飞乐音响的认可度最高。飞乐音响(壹股84年版)证券代码：600651

“小飞乐”是一只值得永久纪念的股票，在我国股份制试点历史中它创造了四个第一:１、是上海市首家向社会公开发行股票的公司。２、1986年9月26日，飞乐音响与延中实业两只股票率先在中国工商银行上海信托投资公司静安证券部进行柜台交易，这是我国改革开放以来第一次股票买卖交易。下图为当时开业第一天的交易情景。３、1986年11月14日，邓小平在北京人民大会堂会见美国纽约证券交易所董事长约翰·范尔霖率领的美国证券代表团，将一张面额为人民币50元的上海飞乐音响公司股票送给凡尔霖，这张“小飞乐”股票成为第一张被外国人拥有的股票，范尔霖先生成为中国上市公司第一位中国股东。４、1989年3月，“小飞乐”经批准，第一次增资扩股，采取对老股东无偿增资的方法，这是国内股份制度试点中第一次实行无偿增资。1986年11月14日，时任美国纽约证券交易所的董事长约翰·范尔霖访华，向邓小平赠送了一枚纽约证券交易所的证章。邓小平对他特意提到新中国也发行了股票，决定赠送给他一张新中国股票。为了股票真实、可靠，这张飞乐股票当时填上了中国人民银行上海市分行副行长周芝石的名字。这也说明当时大多数人不懂股票所有权这一基本属性。这位股票专家立即看出破绽，我是范尔霖啊！“我的股票就要用我的名字，我亲自去上海更名过户。”

11月24日下午1点，范尔霖走进了新中国首家证券交易部——上海静安证券营业部。营业部免收了1元过户费。范先生连声道谢，同时又幽默地说：“中国好，不像我们美国人光认钱。”在场者轰然大笑。飞乐音响股份的这位洋“原始股东”范尔霖先生——属于他的那张飞乐股票已经永久陈列在纽约证券交易所的橱窗内。下图为邓小平亲手将一张面值50元的飞乐音响股票赠送给约翰·范尔霖。永生制笔(B股)证券代码：900904H股:

上海石化

证券代码600688（上海证券交易所）

338（香港联合交易所）债券及其种类债券的概念债券是社会各类经济主体为筹集资金而出具的、承诺按一定利率和方式支付利息并到期偿还本金的债权债务凭证。债券的性质债券是一种债权债务关系凭证债券及其种类债券的种类按发行主体的不同分类公债指由政府发行的债券，通常被视为无风险债券种类中央政府债券（国库券）地方政府债券金融债券由银行或其他金融机构为筹措中长期贷款资金而发行的债券公司债券公司企业作为债务人发行的债券债券及其种类按本金的偿还方式不同分类到期还本债券偿债基金债券分期偿还债券通知偿还债券债券及其种类按付息方式的不同分类有息票债券无息票债券（贴现债券）按利率性质不同分类固定利率债券浮动利率债券按有抵押担保条件分类抵押债券有担保债信用债券债券及其种类按还本付息期限的长短分类短期债券中期债券长期债券按是否能上市交易分类可上市债券非上市债券按与股票类似性分类收益公司债分红公司债附认股权公司债可转换公司债股票、债券的联系与区别股票与债券的联系股票与债券都有是资本证券股票与债券都是投资工具股票与债券都必须是合法证券股票与债券的价格相互影响股票、债券的联系与区别股票与债券的区别持有者的身份不同持券人与发行人的关系不同风险程度不同获利能力不同期限不同可投机性的强弱不同证券投资的主体、目的及其作用证券投资的主体证券投资目的证券投资的种类证券投资的作用证券投资与投机证券投资的主体证券投资主体的含义证券投资主体指向证券市场投入资金以获得预期收益的自然人和法人。证券投资主体的种类个人投资者机构投资者企业投资者政府投资者证券投资目的证券投资目的获取利润获取控制权分散风险保持资产的流动性证券投资的种类证券投资的种类股权证券投资与债权证券投资股权证券投资的对象是股权证券债权证券投资的对象是债权证券直接证券投资与间接证券投资直接证券投资指投资者直接到证券市场上去购买证券间接证券投资指投资者购买金融机构本身所发行的证券，而这种金融机构是专门从事证券交易以谋利的证券投资的种类长期投资与短期投资长期投资指购买长期债券或股票，并长期持有短期投资指购买短期债券或购买长期债券、股票但短期内又转手卖出固定收入投资和不定收入投资固定收入投资指投资购买收入固定的证券不定收入投资则指投资购买收入不固定的证券证券投资与投机证券投机的含义在证券市场上，交易者甘冒遭受经济损失的风险而期望从证券市场价格波动中赚取利润的证券交易行为。证券投机的基本形式倒卖低买高卖套利不同市场差价、同种证券现货期货差价买空卖空证券投资与投机证券投机与投资的联系交易对象相同投入资金谋取利润并承担风险二者可以相互转化（一次良好的投资实质上是一次成功的投机）证券投资与投机证券投机与投资的区别交易动机不同投资对象不同风险承受能力不同决策依据不同交易方式不同证券投资与投机证券投机的作用积极作用具有平衡价格的作用有助于证券交易的流动性有利于证券市场的连续运行有利于分担价格变动的风险消极作用过度投机可能导致证券价格暴涨暴跌，影响市场的稳定性维克多《专业投机原理》巴菲特《从一百元到一百六十亿》证券投资的收益与风险证券投资收益证券投资风险证券投资收益与风险的关系证券投资收益证券投资收益的含义证券投资收益是投资者放弃现期的消费所能在未来时期获得的报酬。投资收益的高低可以用投资收益率来表示，具体计算公式为：收益率证券投资收益证券投资收益的分类名义收益与实际收益名义收益是指投资者投入一定的货币资金所获得的货币增值额。实际收益率可以用名义收益率减去通货膨胀指数来计量。名义收益与实际收益的关系：投资实际收益率证券投资收益持有期收益、到期收益和现期收益持有期收益持有期收益是指从购入证券之日至售出证券之日所取得的收益。持有期收益率等于股息或利息加上证券出售收益除以证券购入投资额,即:其中：i为持有期收益率Pt为购买价格Pt+1为出售价格It+1为持有期获得的利息。证券投资收益决定持有期收益率高低的主要因素:证券购入证券的价格及交易费用持有证券的股息或利息率售出证券的价格及交易费用证券投资收益无风险收益和风险收益无风险收益无风险收益是指投资于无风险证券所能获得的收益。在证券市场，国债通常被视为无风险证券，投资国债所取得的利息收入就是无风险收益。一般用国债的利率作为无风险收益率。风险收益风险收益是指投资者因承担风险而获得的报酬。证券投资的总收益扣除无风险收益的差额即为风险收益，风险收益亦被称为超额收益。证券投资风险证券投资风险的含义证券投资风险是指因未来的信息不完全或不确定性而带来经济损失的可能性。证券投资风险的种类按其影响的范围以及能否分散划分系统性风险对市场上所有证券都产生影响的风险非系统性风险对单项证券产生影响的风险包括自然风险、利率风险、购买力风险、政策法规风险、政治风险非系统风险通常是由发行企业、行业的原因引起证券投资风险证券投资风险的来源政治风险经