金融学学习资料：大题总结

境外金融市场/离岸金融市场的特点离岸金融市场的交易主体是非居民资金来源于所在国的非居民或国外的外币资金离岸金融市场是无形市场，广义上来看，它只存在于某一城市或地区，而不存在于固定的交易场所。由所在地的金融机构与金融资产的国际性交易而形成离岸金融市场基本上不受所在国金融监管机构的管制，资金出入自由，通常还可以享受税收优惠有形市场和无形市场有形市场：指具有固定交易场所的市场无形市场：又称柜台市场，场外交易市场。通常是在银行，证券公司的柜台上进行交易，没有固定的场所区别有形市场有固定的交易场所，无形市场则没有有形市场的交易价格以经纪人为中介，由双方竞价决定；无形市场的价格由金融中介机构根据供求关系确定与有形市场相比，无形市场具有交易成本低，交易时间长，交易方式灵活，交易主体范围广泛等优势有形市场具有严格的监管制度同业拆借市场的特征同业拆借市场融通的资金期限较短同业拆借的金额较大，交易具有批发性同业拆借基本上都是信用拆借，交易具有无担保性同业拆借的利率由双方议定，随行就市，变动频繁同业拆借市场是无形的，高效率的市场大额可转让定期存单的特征定期存单记名且不可转让，CDs不记名且可以流通转让定期存单的金额不固定，可大可小，CDs的金额较大定期存单可提前领取本金和利息，但要损失部分利息，CDs不可提前领取，但可以在二级市场流通转让定期存单的利率固定，CDs的利率既有固定的也有浮动的，但一般高于同期的定期存单利率债券的特征：1.偿还性债券有规定的偿还期限，债务人必须按期向债权人利息和偿还本金2.收益性债券能为投资者带来一定的收入，来源于利息，买卖价差及再投资收入3.流动性债券能够以其理论价值或接近于理论价值的价格出售。4.安全性债券与股票其他有价证券相比，投资风险低，安全性高马奇尔债券定价规律债券的市场价格与到期收益率呈反方向变动。债券到期收益率上升，市场价格下降；债券到期收益率下降，市场价格上升。债券到期收益率的下降会引起债券价格的上升，其上升的幅度要超过债券收益率以同比率下降而引起的价格下降幅度当债券到期收益率与息票利率不相等时，债券价格必然与债券面值不相等，到期年限越长，两者的差距越大如果债券的收益率在整个有效期内不变，则其折价或溢价减少的速度将随着到期日的接近而加快，直至到期日时债券价格等于面值债券的息票利率越高，则由其收益率变化引起的债券价格变化的百分比越小股票的特征永久的期限性股票没有期限，没有约定的到期日。股东无权要求公司退回股本有限的责任性股东只负责有限的清偿责任，就股东仅以其所持股份为限对公司承担责任有限的决策参与性股东有权投票决定公司的重大经营决策，但只有股东持有股票达到一定的数量，才能真正影响公司的经营决策。流通性股票可以在流通市场上自由转让，也可以做抵押融资收益性一是发行公司所派发的股息和红利，二是二级市场上股价上涨后的价差风险性投资者要承担系统风险和非系统风险。市场利率，宏观经济政策甚至于政治局势的变动等引起的系统风险。公司盈利水平，经营不善引起的非系统风险。论述题一．封闭式回购和开放式回购在封闭式回购中，正回购方所抵押证券的所有权并未真正过渡给逆回购方。而是有交易清算机构作抵押冻结处理，并推出二级市场；在回购到期时，正回购方按照双方约定的利率向逆回购方返还本金并支付利息，交易清算机构对所抵押证券给予解冻，抵押证券重新进入二级市场流通。回购协议期间，逆回购方无权对质押证券实施专卖，再回购。封闭式回购其实是一种以证券为抵押的资金拆借方式。开放式回购，又称买断式回购。指证券持有人将证券卖给证券购买人，交易双方约定在未来某一日期，正回购方再以约定价格从逆回购方买回相等数量同种证券的行为。与封闭式回购不同，开放式回购的交易双方对证券采取买断和卖断的方式，逆回购方拥有完整的所有权和处置权，因而赋予逆回购方在回购期间灵活运用抵押证券的权利。在回购到期前，逆回购方可以将质押证券用于再回购或二级市场交易，并只需在未来的某一天，再以约定价格将相等数量的同种证券返售给正回购方即可。开放式回购实际是一种依附于证券买卖的融资方式开放式回购和封闭式回购的区别在于，回购协议中的标的证券不是质押冻结，而是所有权的转移，只要能保证在回购协议到期时如数购回，融券方有权在协议期间自由支配和处置标的证券。二．回购协议市场的风险分析1.封闭式回购风险分析信用风险指正回购方在回购协议到期时不能如约的将所质押的证券赎回，由于违约而给逆回购方造成损失的风险清算风险回购协议中所交易的证券资产，其支付一般不才有实物支付的形式，而是采用虚拟的标准券2.开放式回购的风险分析开放式回购除了封闭式回购的风险外，还有自身特有的风险，主要体现在开放式回购的卖空机制中。卖空机制交易的存在可以增加质押证券的流动性，但也产生了更多的风险提前卖出质押证券的风险如果实际证券价格变动与预期的相反，只能以更高的价格购入质押证券用于履行协议循环再回购交易的交易链断裂的风险每一笔回购交易中的逆回购方都拥有再回购交易的权利，当整个循环逆回购任意一方不能如期偿还，交易链就会断裂。利用卖空交易，操纵市场的投机风险证券投资基金的分类一按照组织形式的不同，分为契约型基金和公司型基金1契约型基金契约型基金是基于一定的信托关系进行代理投资的组织形式，通过基金投资人和基金管理人，基金托管人签订基金契约而设立的。因此也称为信托型投资基金。涉及基金投资人，管理人，托管人2公司型基金公司型基金是一句公司法和公司章程，通过向投资者募集基金股份而设立的。在公司型基金中，投资者就是基金公司的股东，享有股东权，按所持基金股份享有投资收益，并承担有限责任。涉及基金发起人，投资人，管理人，托管人3区别基金的资产性质不同契约型基金不具备法人资格，基金的资产通过发行基金份额，而筹集起来的信托资产，外部融资受到一定限制公司行基金具有法人资格，基金的资产通过发行基金股份而筹集，是股份公司的权益资本，必要是可以向银行贷款或发行债券融资投资者的地位不同契约型基金的投资者是基金契约的委托人和受益人，但对基金的资产没有管理权公司型基金的投资者是基金公司的股东，可以通过股东大会实现对公司资产管理事务的决策基金运作的依据不同契约型基金依据基金契约进行运作公司行基金依据公司发和基金公司章程进行运作基金的期限不同契约型基金的期限由基金契约而定公司行基金只要公司继续经营，就没有到期日二按基金运作方式的不同，分为封闭式基金和开放式基金1.封闭式基金封闭式基金是指经核准的基金份额在基金合同期限内固定不变，基金份额可以在依法设立的证券投资所交易，但基金份额持有者不能申购和赎回的基金运作方式2.开放式基金开放式基金是指基金份额的总额不固定，基金份额可以在基金合同约定的时间和场所申购或赎回的基金运作方式3.区别存续期不同封闭式基金有一定的存续期，也称封闭期开放式基金一般没有期限限制，如果没有特殊情况，可以一直运作规模不同封闭式基金一经募集成立，其规模在存续期内一般不能改变开放式基金则没有规模限制，投资者可以通过一定的程序随时进行申购和赎回，基金规模也因此发生变动交易方式和场所不同封闭式基金募集完成后，在证券交易所挂牌交易，投资者只能按市场价格进行买卖，交易通过经纪人在投资者间完成开放式基金的投资人按照基金合同的规定，在特定时间和场所向基金管理人或基金的代理销售机构进行申购和赎回，交易在投资者和基金管理人间完成基金价格的形成方式不同封闭式基金的价格不仅受基金净值的影响，还受二级市场供求关系的影响开放式基