2023年企业集团财务管理附部分答案

2023年春期成人教育(本科）《公司集团财务管理》课程期末复习指导第一部分课程考核说明１.考核目的通过本次考试，了解学生对本课程基本内容、重难点的掌握限度,以及运用本课程的基本知识、基本理论和基本方法来分析和解决高级财务管理问题的能力。同时还考察学生在平时的学习中是否注意了理解和记忆相结合，理解和运用相结合。2．考核方式本课程期末考试为开卷笔试，考试时间为90分钟。3.合用范围、教材本复习指导合用于重庆电大成人教育本科会计学专业必修课《公司集团财务管理》。考试命题依据的教材采用王斌主编、中央广播电视大学出版社出版的《公司集团财务管理》（２0２3年7月第1版）。４.命题依据本课程的命题依据是《公司集团财务管理》课程的教学大纲、教材、教学实行细则。５．考试规定考试重要是考核学生对基本理论和基本问题的理解和应用能力。在能力层次上,从了解、掌握、重点掌握三个角度来规定。重要考核学生对本课程的基本理论和基本方法的理解，以及分析实际财务管理问题的能力。6.试题类型及结构考题类型及分数比重大体为：单项选择题(10%）、多项选择题(１0%）、判断题（10%）、简答题(３0%）、案例分析题(40%)。第二部分期末复习范围与规定第一章总论考核内容及规定重点掌握:1.公司集团产生及理论解释2.产业型公司集团3.公司集团财务管理的特点4.公司集团财务管理内容体系掌握：1.公司集团特性2.金融控股型公司集团了解:１.公司集团定义2.公司集团组建第二章公司集团组织结构与财务管理组织考核内容及规定重点掌握１.集团总部管理定位2.公司集团财务组织体系3．公司集团财务管理责任体系4.公司集团财务人员管理体系掌握:1．公司集团组织结构2．集团组织结构的新发展了解：1.集团组织结构的选择第三章公司集团财务战略与管理控制体系考核内容及规定重点掌握:1.公司集团战略管理过程及特点２.公司集团财务战略内涵及制定依据3．公司集团财务战略分类4.公司集团管理控制模式掌握：1.公司集团战略的概念2.公司集团战略层次3.公司集团财务战略实行条件了解:1.公司集团管理控制系统２.公司集团管控工具第四章公司集团投资与并购管理考核内容及规定重点掌握:１.公司集团战略与投资方向选择2.公司集团战略与投资方式选择3．并购目的规划与并购目的锁定４.审慎性调查与风险提醒5.目的公司估值模型及其应用6.并购支付方式掌握：１.公司集团投资决策权及决策制度安排２.项目初选与财务评价3.项目可行性研究报告４.财务评价方法中的参数估计及其风险考虑第五章公司集团融资政策与风险管理考核内容及规定重点掌握：1.融资规模与融资规划2．集团融资决策权及制度安排3.内部资本市场4.资金集中管理与财务公司5.股权融资6.公司集团债务融资及财务风险7.公司集团财务风险控制重点掌握:2.融资渠道与融资方式3.公司集团股利分派了解：1.债务融资第六章公司集团预算管理考核内容及规定重点掌握:1.公司集团预算管理实行2.公司集团战略与预算控制重点3.公司集团治理与预算组织4.公司集团预算监控5.公司集团预算考核与预算报告6．公司集团内部转移定价问题７.集团总部资本分派预算内容掌握:1.预算管理的概念及基本特性2．公司集团预算编制程序及时间节点3．公司集团预算模型与预算参数4.公司集团预算调整了解:1.集团总部的资本分派权第七章公司集团财务管理分析与报告考核内容及规定重点掌握：1.公司集团整体与分部财务分析2.财务管理分析与价值驱动因素3.资产使用效率（营运能力）分析4．偿债能力(财务杠杆)分析５．赚钱能力与价值驱动因素6．杜邦分析体系掌握：１．公司集团财务分析所需信息及其质量2.公司集团财务预警指标３．公司集团管理分析报告了解：１.财务管理分析的目的2.财务预警的作用第八章公司集团业绩评价考核内容及规定重点掌握:１.公司集团业绩评价的特点2.金融控股型集团的分部业绩与财务评价指标３．分部赚钱性评价指标解释掌握：1.公司集团业绩评价指标体系与评价工具2.产业集团的分部业绩与财务评价指标3.公司集团整体“财务业绩”评价４.公司集团“非财务业绩”评价了解:公司集团整体业绩评价维度第三部分综合练习题一、单项选择题1.某一行业（或公司)的不良业绩及风险能被其他行业(或公司）的良好业绩所抵消,使得公司集团总体业绩处在平稳状态，从而规避风险。这一属性符合公司集团产生理论解释的()。A.交易成本理论B.资产组合与风险分散理论C．规模经济理论Ｄ.范围经济理论2．当投资公司直接或通过子公司间接地拥有被投资公司20０/0以上但低于50％的表决权资本时,会计意义的控制权为（)。A．控制B.共同控制C.重大影响D．无重大影响3.当投资公司拥有被投资公司有表决权的资本比例超过５0010以上时,母公司对被投资公司拥有的控制权为()。A.全资控股B.绝对控股C．相对控股D．共同控股4.金融控股型公司集团特别强调母公司的（)。A.财务功能Ｂ.会计功能C．管理功能D．经营功能5.在公司集团组建中，()是公司集团成立的前提。A．资源优势B.资本优势C.管理优势D．政策优势6.从公司集团发展历程看,处在初创期且规模相对较小的公司集团,或者业务单一型公司集团重要适合于()的组织结构。A.U型结构B．H型结构C.Ｍ型结构D.N型结构7．在H型组织结构中,集团总部作为母公司，运用（)以出资者身份行使对子公司的管理权。A.行政手段Ｂ．控制机制Ｃ．股权关系D.分部绩效８.在集团治理框架中，最高权力机关是()。A.董事会B.集团股东大会C．经理层D．职工代表大会９．以下特点中,属于分权式财务管理体制优点的是（)。A.有效集中资源进行集团内部整合B.在一定限度上鼓励子公司追求自身利益C.避免产生集团与子公司层面的经营风险和财务风险Ｄ.使总部财务集中精力于战略规划与重大财务决策10.()具有双重身份，是强化事业部管理与控制的核心部门。A.总部财务机构Ｂ．事业部财务机构C．子公司财务部D.孙公司财务部11．公司集团战略管理具有长期性,会随环境因素的重大改变而进行战略调整,表白其具有（）的特点。A．全局性Ｂ．统一性C.动态性D.高层导向型１２．集团战略管理最大特点就是强调（)。A.整合管理Ｂ．风险管理C．利润管理D．人力资源管理13．在中国海油总部战略的案例中，()是该集团各业务线的核心竞争战略。A.低成本战略B.协调发展战略C．人才兴企战略D.科技领先战略1４.（)也称为积极型投资战略，是一种典型的投资拉动式增长策略。A．收缩型投资战略B.调整型投资战略C.扩张型投资战略D．稳固发展型投资战略15．低杠杆化、杠杆结构长期化属于()融资战略。A．激进型Ｂ．长期型Ｃ．中庸型D.保守型16.()经常被用于项目初选及财务评价。A.市盈率法B.回收期法C.净现值法D.内含报酬率法１7．在投资项目的决策分析过程中,评估项目的钞票流量是最重要也是最困难的环节之一。该钞票流量是指()。A.钞票流入量B．钞票流入量Ｃ.净钞票流量Ｄ.增量钞票流量１８.并购时,对目的公司价值评估中实际使用的是目的公司的()。A．整体价值B.股权价值C.账面价值D．债务价值19.管理层收购中多采用(）进行。A.股票对价方式B.钞票支付方式C．杠杆收购方式D．卖方融资方式２０．并购支付方式中，（)通常用于目的公司获利不佳，急于脱手的情况下。A．股票对价方式B．钞票支付方式Ｃ.杠杆收购方式D.卖方融资方式21．依据财务上的假定,满足资金缺口的筹资方式依次为（）。A.内部留存、借款和增资B.内部留存、增资和借款Ｃ．增资、借款和内部留存D．借款、内部留存和增资２2.下列行为中,属于内源融资方式的是()。A.发行股票B．从银行借款C.发行债券Ｄ．计提折旧2３．公司集团设立财务公司应当具有的条件之一,申请前一年,按规定并表核算的成员单位资产总额不低于5０亿元人民币,净资产率不低于()。A.２0%B.30%C.4０%D.5０0／０24．新业务拓展、信息系统建设与业务发展不匹配等产生的风险属于财务公司风险中的(）。Ａ.战略风险B．信用风险C.市场风险Ｄ．操作风险25.在公司集团股利分派决策权限的界定中，()负责审批股利政策。Ａ.母公司财务部B．母公司股东大会C.母公司董事会D．母公司结算中心２６．(）不属于预算管理的环节。A.预算编制B.预算执行Ｃ.预算控制D。预算调整27.预算管理强调过程控制，同时重视结果考核,这就是预算管理的()。A．全程性B．全员性C．全面性D．机制性２８.()属于预算监控指标中的非财务性关键业绩。Ａ．收入B.产品产量C．利润D．资产周转率29.公司集团预算考核原则中的（)原则,是指对下属成员单位的预算考核，不仅要考核其预算目的的完毕情况,还要视其对集团总体预算目的甚至于集团战略的“奉献”限度,进行综合考核。A.可控性原则B.总体优化原则C．例外原则Ｄ.公平公正原则３0.公司集团选择“做大”、“做强”途径时，会直接影响预算指标的选择。“做大”导向下，预算指标会侧重()。A．息税前利润B.营业收入Ｃ．净资产收益率Ｄ.利润总额31.下列不属于反映偿债能力的财务指标有（）。Ａ.流动比率Ｂ.速动比率C．资产负债率D.应收账款周转率32．利润表是反映公司在某一时期内(）基本报表。A.经营成果B．钞票流量C．财务状况D．资产情况33.财务状况是对公司某一时点的资产运营以及（)等的统称。A．资产负债结构Ｂ.资产负债比率C．资产结构Ｄ．负债结构34．资产负债率，也称负债比率,它是公司（)与资产总额的比率A.负债总额Ｂ.流动负债总额Ｃ．非流动负债总额D.流动资产总额35．基于战略管理过程的集团管理报告体系，应在报告内容体现：战略及预算目的;()差异分析;未来管理举措等四项内容。A．实际业绩B．经营业绩Ｃ.集团业绩D．总体业绩３6.一般认为，业绩评价的目的有两个，其一是管理控制,其二是()。A.管理分析B.管理评价Ｃ.管理效益D．管理激励37.投入资本报酬率（ROIC)是指在不考虑子公司负债融资情况下(或者假定为全权益融资），（）与其投入资本总额（账面值）的比率关系。Ａ.子公司利润B.分公司利润C.总公司利润D.利润总额3８．赚钱能力,它是指公司通过经营管理活动取得()的能力。A．赚钱B.偿债Ｃ.利润D.收益3９.集团层面的业绩评价涉及母公司自身业绩评价和()业绩评价。A.总公司B．分公司Ｃ．子公司D．集团整体４0.财务业绩是指以（)所表达的业绩,涉及对涉及偿债能力、资产周转能力、赚钱能力、成长能力等方面财务指标的评价。A.非财务数据B.销售数据C．管理业绩D．财务数据二、多项选择题1．当前,公司集团组建与运营的重要方式有（）。A.投资Ｂ.并购C.重组D.行政从属E.业务协作2．公司集团的存在与发展主流的解释性理论有()。Ａ．规模经济理论B.交易成本理论C．范围经济理论D.角色缺失理论E．资产组合与风险分散理论3．集团公司是公司集团内众多公司之一，常被称为()。A．协作公司B.集团总部C.控股公司D．母公司E.参股公司４.从母公司角度，金融控股型公司集团的优势重要体现在()。A．税负承担减轻Ｂ．资本控制资源能力放大C.收益相对较高Ｄ．分红收益存在波动性E.风险分散５.相关多元化公司集团的“相关性”是谋求这类集团竞争优势的主线,重要表现为()等方面。Ａ．规模效应B.优势转换C.减少成本Ｄ.共享品牌E．垄断利润６．影响公司集团组织结构选择的重要因素有()。Ａ．投资风险B．税务Ｃ.公司环境D．法律法规E．公司战略7.一般情况下，集团总部功能定位重要体现为（）。Ａ．战略决策和管理功能B．资本运营和产权管理功能Ｃ.财务控制和管理功能D．平常财务管理功能E．人力资源管理功能８．N型组织也称网络型组织,它是继U型、H型、M型之后的一种新型的公司组织模式。其重要特点有()。A.组织原则分散化B.密集的横向交往和沟通Ｃ．较大的灵活性D.对市场的快速反映能力E．良好的创新环境和独特的创新过程9．公司集团总会计师作为公司集团经营团队的重要成员，受国资委或集团董事会的直接聘任，履行()等职责。Ａ.公司会计基础管理B．财务管理与监督Ｃ．财会内控机制建设D．平常的财务基础工作E.重大财务事项监管10.出于对财务总监责任定位不同，财务总监委派制可分为（)等类型。A.任意型财务总监制B．决策型财务总监制Ｃ.监控型财务总监制D．混合型财务总监制E．参与型财务总监制11．相对单一组织内各部门间的职能管理，公司集团战略管理具有(）等特性。Ａ．全局性B.统一性C.动态性D．整体型Ｅ．高层导向１2.公司集团战略层次涉及（)等级次。Ａ.集团整体战略B.横向战略C．纵向战略D.职能战略E．经营单位级战略13．制定公司集团财务战略时,下列属于内部因素的有(）。A.金融环境Ｂ．集团整体战略C．集团财务能力D．资本市场发展限度E.行业、产品生命周期14.公司集团财务战略重要涉及（)等方面。A．投资战略B．生产战略Ｃ.经营战略Ｄ.融资战略Ｅ.市场战略15.根据集团战略及相应组织架构，公司集团管控重要有（)等基本模式。A．战略规划型B.战略控制型C．战略决策型D.财务控制型E.财务评价型１6.集团投资战略有两层涵义,一是从导向层面理解；二是从操作层面理解。下列内容从操作层面理解的有(）。A.公司集团投资规模Ｂ．公司集团投资项目财务决策标准C．集团资本支出预算D．公司集团投资方向E．公司集团增长速度１7．专业化投资战略的优点重要有（）。A．有助于在集中的专业做精做细B.容易抓住较好的投资机会C.有助于在自己擅长的领域创新D．有助于提高管理水平Ｅ.投资风险较小１８.一般认为，新设投资项目重要圈定在()方面。A.新产品开发项目B.在新的地区的业务扩张C．提高和保持市场份额的重要开支D．延长公司业务或产品生命期限的支出E.提高生产力和改善产品质量的支出19．财务风险是审慎性调查中需要重点考虑的风险。财务风险所涉及的核心问题涉及(）。A.资产质量风险B．资产的权属风险C.债务风险D．净资产的权益风险E．财务收支虚假风险20．并购时，目的公司价值评估模式中市场比较法的第一步是选择可比公司，而可比公司一般规定满足()等条件。A．行业相同B.规模相近C.财务杠杆相称D.经营风险类似Ｅ.具有活跃交易２１.下列行为中,属于直接融资方式的有()。A.发行优先股B.从银行借款C．发行债券D．发行短期融资券Ｅ．发行普通股22．不管集团财务管理体制是以集权为主还是以分权为主,在具体到集团融资这一重大决策事项时，都应遵循()等基本原则。A.统一规划B．分层监督C．集中控制Ｄ．重点决策Ｅ.授权管理23.分拆上市对完善集团治理、提高集团融资能力等具有重要作用。具体表现在()。A.减少集团治理及财务管控难度B．解决投资局限性的问题C.形成对子公司管理层的有效激励和约束Ｄ．提高集团融资能力Ｅ.使母、子公司的价值得到对的评判２４.短期融资券筹资的优点有（）。A．节省财务成本Ｂ．筹资金额较大C．发行期限短D.筹资风险大Ｅ．融资成本较低25.财务公司作为非银行金融机构，其风险大体来自于(）。Ａ.战略风险B．信用风险C．担保风险Ｄ．市场风险E．操作风险２６．预算管理的环节一般涉及()。A.预算编制B.预算执行C．预算控制D.预算调整E.预算考核2７．公司集团的预算编制大纲中的重要规范和拟定事项有()等。A．预算导向与集团战略的关系B.年度预算指标C．预算编制的基本假设D.关键预算指标目的值E.年度预算编制的时间规定及进度安排２8．预算监控指标中的财务性关键业绩指标有()。Ａ.收入B．产品产量C．产品单位成本D．资产周转率E．市场份额２９．公司集团预算考核应遵循的原则有()。A．可控性原则B．分级考核原则C．例外原则D．公平公正原则E.总体优化原则30.全面预算中的财务预算涉及(）等内容。Ａ.资本支出预算B.钞票预算C．资产负债表预算Ｄ．费用预算E.利润表预算３１．财务管理分析所需要的外部信息有(）A.国家宏观经济政策B.产品生命周期C．行业报告D.集团战略E.资本市场与产品市场相关信息3２.财务报表重要涉及()。A．报表主体B.资产负债表C．钞票流量表D.利润表E.管理费用表3３.反映资产使用效率的财务指标（)。Ａ．流动比率B．营业收入增长率C.总资产周转率D.应收账款周转率E．销售利率34．会计上，钞票流量表要反映出公司(）的钞票流量。Ａ.经营活动B．投资活动C.筹资活动D．财务活动E．科技活动３5.财务状况重要体现在(）等方面。A．资产负债率B．资产使用效率(营运能力)C.赚钱能力Ｄ.偿债能力（杠杆分析)Ｅ.资本结构36．与单一公司组织相比,公司集团业绩评价具有（）等特点。A.多层级性B.复杂性C.战略导向性D.简朴性E.一致性３7．一般认为，反映公司财务业绩的维度重要涉及()等方面。A．偿债能力B.营运能力C．科研能力D.成长能力E．赚钱能力38．业绩评价指标体系重要由()构成。A.财务业绩指标Ｂ．非财务业绩指标C．赚钱指标D.非赚钱指标Ｅ．财务战略指标３9．平衡计分卡的业绩维度是（)。Ａ.财务维度及其指标B．客户维度及其指标Ｃ．内部作业流程及其指标D.资产运用指标E．学习和成长40．客户业绩的核心评价指标涉及（)。A.市场份额Ｂ．老客户保持率C．新客户获得率D.客户满意度Ｅ．从客户处所获得的利润率三、判断题１．以目前对公司集团的结识,“产权”应成为维系公司集团的纽带。()2.1９９0年以后,行政的“联合”方式成为公司集团组建与运营的重要方式。()3.交易成本理论认为,“市场”与“公司”是相同并可互相替代或互补的机制。(）４．从母公司的角度,金融控股型公司集团的优势之一是具有高杠杆性。(）５．产业型公司集团在选择成员公司时,重要依据母公司战略定位、产业布局等因素。()6．公司集团Ｕ型组织结构也称“一元结构”，产生于现代公司的初期阶段，是现代公司最基本的一种组织形式。()７．在公司集团组织形式的选择中,影响集团组织结构的最重要因素是公司环境与公司战略。（）8.公司集团事业部自身并不具有法人资格。()9.分权式财务管理体制下，集团大部分的财务决策权集中在公司总部。（)１0．“战略决定结构、结构追随战略”，也就是说,影响集团组织结构的最重要因素是公司环境与公司战略。（)11.公司集团战略是实现公司集团目的的主线。()1２.融资方式大体分为“股权融资”和“内源融资”两类。(）１３.财务战略与经营战略之间存在“天然”互补性,经营上的高风险性规定财务上的低杠杆化。()1４.利润留存有显性的支付成本,但无有机会成本。(）１5．在公司集团管控模式的财务控制型下，战略制定责任和权利所有由上级部门担当。(）１6.任何一个集团的投资战略及业务方向选择，都是公司集团战略规划的核心。（)17．从公司集团战略管理角度，任何公司集团的投资决策权都集中于集团总部。（)18.虽然是公司集团,但项目财务可行性评价方法与单一公司的项目评价方法是同样的。(）19.当并购目的拟定后，如何搜寻合适的并购对象,成为实行并购决策最为关键的一环。()20.测算目的公司的增量钞票流量有两种方法:一是倒挤法，二是相加法。一般来说,在收购的情况下宜采用倒挤法。()２１．公司集团融资决策的核心问题重要是融资决策权配置。（）２２．内、外部资本市场之间的对接与互补交易,属于内部资本市场交易。()23.公司集团成立的财务公司,其服务对象既可认为公司集团内部成员公司服务，也可以向社会提供金融服务。()24.股利政策属于集团重大财务决策。因此,股利类型、分派比率、支付方式等财务决策权都应高度集中子集团总部。()2５.整体上市就是集团公司将其所有资产证券化的过程。（)26．公司集团总预算具有事先规划和事后汇总双重作用。()27.集团总部在集团预算管理体系中具有主导地位,拥有集团预算决策权。()28.基于战略管理需要．集团总部大多拥有集团资本分派权，下属成员单位只拥有投资预算执行权。()29.公司战略是预算管理的前提、依据，预算管理是贯彻公司战略的工具、手段。()３０．公司集团总部有权对母公司绝对控股的子公司下达预算目的。(）3１．财务报表分析并不是单纯的财务数据分析，它应被当作一种“数字游戏”。()3２.赚钱水平反映公司管理能力，同时也反映了公司满足利益相关者（股东、债权人、员工等)利益诉求的限度。()３3．营业利润反映了公司在一定期期间的经营性收益,它是公司利润的主线来源。（)3４．如何协调成本与收益、费用与利润的关系是资本结构调整的关键。(）35．短期偿债能力通常与流动资产、流动负债的结构相关。(）36.所谓分权是指集团管理中将决策权授予给分部，如财务上的投融资决策权、分红决策权等(）３７．运用奉献毛益法对分部及非独立法人单位进行财务业绩评价,具有一定的主观性。()38.经济增长值的核心理念是“资本获得的收益至少要能补偿投资者承担的风险”。()39.根据国资委相关规则,国有公司平均资本成本率统一为６.5%。()４０．集团整体的非财务业绩重要涉及战略管理、发展创新、经营决策、风险控制、基础管理、人力资源、行业影响、社会奉献等方面。()四、理论要点题1、请对金融控股型公司集团进行优劣分析答：从母公司角度,金融控股型公司集团的优势重要体现在：资本控制资源能力的放大收益相对较高风险分散金融控股型公司集团的劣势也非常明显，重要表现在：税负较重高杠杆性“金字塔”风险2、公司集团组建所需有的优势有哪些？答：（１）资本及融资优势（2)产品设计,生产，服务或营销网络等方面的资源优势。（3）管理能力与管理优势3、公司集团组织结构有哪些类型？各有什么优缺陷？答:一、U型结构优点：(1）总部管理所有业务（２）简化控制机构(3)明确的责任分工(4)职能部门垂直管理缺陷：(１）总部管理层承担重(2)容易忽视战略问题(3)难以解决多元化业务（４)职能部门的协作比较困难二、M型结构优点：(1)产品或业务领域明确（2）便于衡量各分部绩效（3)利于集团总部关注战略（４)总部强化集中服务缺陷:(1)各分部间存在利益冲突(2)管理成本,协调成本高(3）分部规模也许太大而不利于控制三、H型结构优点:（1)总部管理费用较低（２)可填补亏损子公司损失(3)总部风险分散（４)总部可自由运营子公司（5)便于实行的分权管理缺陷:（1)不能有效地运用总部资源和技能帮助各成员公司（2）业务缺少协同性(３）难以集中控制4、分析公司集团财务与管理体制的类型及优缺陷。答：一、集权式财务管理体制优点:(１)集团总部统一决策(2）最大限度的发挥公司集团财务资源优势(３）有助于发挥总公司管理缺陷:（1）决策风险（２)不利于发挥下属成员单位财务管理的积极性（3）减少应变能力二、分权式财务管理优点:(1）有助于调动下属成员单位的管理积极性（2)具有较强的市场应对能力和管理弹性（３)总部财务集中精力于战略规划与重大财务决策缺陷：(1）不能有效的集中资源进行集团内部整合（2)职能失调(3）管理弱化三、混合式财务管理体制优点：调和“集权”与“分权”两极分化缺陷:很难把握“权力划分”的度。5．简述公司集团战略管理的过程。答：公司集团战略管理作为一个动态过程重要涉及：战略分析;战略选择与评价；战略实行与控制三个阶段。6.简述公司集团财务战略的含义。答：在公司集团战略管理中,财务战略既体现为整个公司集团的财务管理风格或者说是财务文化，如财务稳健注意或财务激进主义，财务管理“数据”化和财务管理“非数据”化等也体现为集团总部，集团下属各经营单位等为实现集团战略目的而部署的各种具体财务安排和７.具体说明公司集团投资方式的选择。答:投资方式是指公司集团及其成员公司实现资源配置,投资并形成经营能力的具体方式，公司集团投资方式大体分为“新设”和“并购”两种模式。“新设”是设集团总部或下属公司通过在原有组织的基础上直接追加投资以增长新生产线或者投资于新设机构，以实现公司集团的经济增长。“并购”是指集团或下属子公司等作为并购方被并公司的股权或资产等进行兼并和收购。８．对比说明并购支付方式的种类。答：一、钞票支付方式用钞票支付并购价款，是一种最简洁最迅速的方式且最受那些钞票拮据的目的公司欢迎。二、股票对价方式股票对价方式即公司集团通过增发新股换取目的公司的股权,这种方式可以避免公司集团钞票的大量流出,从而在并购后可以保持良好的钞票支付能力,减少财务风险。三、杠杆收购方式杠杆收购是指公司集团通过借款的方式购买目的公司的股权,取得控制权后,再以目的公司未来发明的钞票流量偿付借款。四、卖方融资方式卖方融资是指作为并购公司的公司集团暂不向目的公司所有者的负债，承诺在未来的时期内分期,分批支付并购价款的方式。9．公司集团融资决策权的配置原则是什么？答:(1）统一规划(2)重点决策（３）授权管理1０．公司集团资金集中管理有哪些具体模式?答：(1)总部财务统收统支模式（2）总部财务备用金拨付模式（3）总部结算中心或内部银行模式（4）财务公司模式11.如何解决预算决策权限与集团治理规则的矛盾？答:(１）全资子公司（2)控股子公司(3)参股公司12．如何进行公司集团预算调整？答：预算调整应严格遵循调整规则及相关规范预算调整程序:（１）调整申请(2）调整审议（3)调整批复及下达13.如何看待公司集团整体财务管理分析与分部财务管理分析?答:公司集团整体分析着眼于集团总体的财务健康状况,其基本特性为：（1）以集团战略为导向（2）以合并报表为基础(3）以提高集团整体价值发明为目的公司集团分部是一个相对独立的经营实体，他可以体现为子公司分公司或某一事业部，其特性为:分部分析角度取决于分部战略定位分部分析以单一报表(或分部报表)为依据分部分析侧重“财务——业务”一体化分析1４．什么是业绩评价?在“业绩”维度中需明确哪些内容?答：业绩评价是评价主体依据评价目的，用评价指标方式就评价客体的实际业绩对比评价标准所进行的业绩评估和考核旨在通过评价达成改善管理，增强激励的目的。需要明确“业绩”维度；评价目的;评价指标与评价标准五、案例分析与计算题1、2０２3年1月初,KK产业经营型集团公司得悉一个确切消息：有甲工厂拟转让其所有股权,开价100万元,采用钞票支付方式。甲工厂提供的其他资料如下：①截止2023年１2月3１日,账面资产5000万元,银行负债3００0万元、其他应付款（累欠员工公司福利)500万元。②甲工厂原系一家药品生产公司，所称转让因素是：厂房设备老化,产品缺少销路，连续数年亏损，拖欠全厂50０名员工近一年的工资福利５０0万元。问题:（1）在公司集团并购的过程中，需要解决的关键问题有哪些？(2)结合本案例,指出若收购甲工厂，KK集团公司也许遭遇的风险或陷阱。(３）对于产业经营型(主并)公司，并购的战略目的何在？在目的公司搜寻与抉择上应确立如何的标准?(４）单纯从获取资本利得的角度，你认为该工厂是否值得购买?为什么？要点提醒：1.在公司集团整个并购过程中,需要解决的关键问题有:)并购目的的规划、目的公司的搜寻与抉择、目的公司价值评估、并购的资金融通、并购一体化整合、并购陷阱的防范。（6分)２.就本案例而言，ＫK集团公司收购甲工厂,也许遭遇的风险或陷阱重要来自于信息错误，涉及所披露的财务与非财务数据资料的真实性与全面性，其中也涉及是否存在或有负债等。(4分)３.⑴并购战略目的:对于产业型公司集团而言,并购目的公司的着眼点,或者是基于战略发展结构调整上的需要──藉此而跨入新的具有发展前程、能给集团带来长期利益的朝阳行业,而更多的则是为了收购后与公司集团原有资源进行“整合”──谋求更大的资源聚合优势,以进一步强化核心能力,拓展市场竞争空间,推动战略发展结构目的的顺利实现。⑵搜寻与抉择标准：一是战略符合性标准，即规定目的公司在生产、销售、技术等方面必须与主并公司存在着广泛的协同互补性。二是财务标准，涉及目的公司的规模标准与价格上限，前者取决于主并公司的管理与控制能力,后者与主并公司的财务资源的承荷或支持能力密切相关。（10分)4.从单纯地获取资本利得角度,甲工厂是否值得购买，判断的标准是:甲公司变现价值大于甲公司出价10０万元。具体可从以下方面分析：⑴收购一家公司一方面所得到的既非资产、也非股权,而必须一方面背负着所有的负债,此外还涉及员工的安顿费甚至或有负债等。⑵对于所取得的资产，也必须对其质量,特别是变现能力加以慎重考察，由于并非所有的资产项目均具有实在的变现能力或变现价值，而变现能力的高低与账面价值并无多大的关系。⑶就本案例案中的甲工厂而言,表面上看来似乎很合算,存在着140０(1500-100)万元的账面上的“资本利得”,但结合该公司出售的因素分析,由于其设备等均相称老化,５000万元账面资产的变现价值势必大打折扣,以至也许远低于350０万元的负债,加上须承担的员工安顿费等,购买甲工厂所谓的１４0０万元的“资本利得”也许是一个主线不存在的“馅饼”而已,甚至甲工厂的价值为负值。(2、已知某公司销售利润率为10%，资产周转率为1.5(即资产销售率为1５%)，负债利息率10%，产权比率（负债：资本)2:1,所得税率３0%。规定：计算甲公司资产收益率与资本报酬率。１.解:(本题１0分）该公司资产收益率＝销售利润率×资产周转率=10%×1.5=15%（5分)该公司资本报酬率＝〔资产收益率+×（－)〕×(1-所得税率）＝[15％+×(15%-1０%)］×(1-3０%)＝1７.５%（5分)３．A集团处在集团发展期,由于一直处在迅速的规模扩大过程，如何多渠道多方式地融资，是公司集团发展中的一个重要课题。A集团在这方面有其独到的做法，为公司融得了大量资金。其具体做法重要有以下几方面:（1)公司职工工资存款。该集团的职工多为农民,家中有的能自己生产平常消费品，所以并不需要每月全额支付工资，所以就可让职工把工资存在公司，除每月每人支付300元基本生活费以外,其它所有存在公司。职工可按需灵活支取。事实上相称于一年职工工资总额的资金可供公司长期使用,仅此一项即可为公司提供稳定的资金1７0０多万元;(2）以集团母公司的商业信用或资产为担保，使用其它公司资金。采购原材料货款赊欠，可保证3500万元资金长期归公司经营使用；（3)在搞基建和技改项目的时候，通过策划有实力的公司和技术安装队伍贷款施工,每年也可为公司提供1０00万元左右的资金。再加上采购设备时采用先赊后付款方式，也可为公司节省大量资金。（提醒：该公司资产负债率为80%）试分析:（１）与传统筹资相比，融资的内涵是什么?(2）根据集团财务战略理论，分析该公司采用的融资战略是否恰当？（3)结合集团融资风险控制理论，分析规避融资风险的途径。4．假定某公司集团持有其子公司6０%的股份，该子公司的资产总额为１000万元,其资产收益率（也称投资报酬率,定义为息税前利润与总资产的比率)为２０%，负债的利率为１0%,所得税率为30%。假定该子公司的负债与权益的比例有两种情况：一是保守型３0:70，二是激进型7０:30。对于这两种不同的资本结构与负债规模,请分步计算母公司对子公司投资的资本报酬率,并分析两者的权益情况。解：ﻫ列表计算如下:

保守型激进型

息税前利润（万元)200200

利息(万元）３０70ﻫ税前利润（万元)１７0130

所得税(万元)5１39ﻫ税后净利（万元）1199１

税后净利中母公司权益(万元）7１.4５４.6

母公司对子公司投资的资本报酬率(％)17％3０.33%ﻫ母公司对子公司投资的资本报酬率＝税后净利中母公司权益／母公司投入的资本额

母公司投入的资本额=子公司资产总额×资本所占比重×母公司投资比例

由上表的计算结果可以看出：

由于不同的资本结构与负债规模,子公司对母公司的奉献限度也不同,激进型的资本结构对母公司的奉献更高。所以,对于市场相对稳固的子公司，可以有效地运用财务杠杆，这样，较高的债务率意味着对母公司较高的权益回报。5.2０2３年终,K公司拟对L公司实行收购。根据分析预测,并购整合后的K公司未来5年的钞票流量分别为-４000万元、2023万元、6０0０万元、800０万元、9000万元,５年后的钞票流量将稳定在600０万元左右；又根据推测,假如不对L公司实行并购的话,未来5年K公司的钞票流量将分别为20２3万元、250０万元、４000万元、50０0万元、5200万元，５年后的钞票流量将稳定在4600万元左右。并购整合后的预期资本成本率为８0/0。Ｌ公司目前账面资产总额为６50０万元，账面债务为30００万元。规定：采用钞票流量折现模式对Ｌ公司的股权价值进行估算。附:复利现值系数表ｎ12３455%０．95０.9１0.８6０.８2０.788%0．9３０.8６０.７90.740．６８３.计算题202３年终………解:整合后的K公司=(-4000）/（1+５%)1＋2０2３／(１＋5%）２+６０00/（1＋5％)３＋80０0/（1+５%)4+9000/（1+5％)5=1６760万元明确预测期后钞票流量现职=６０0０/5%＊（1+5％）-5＝９3600万元预计股权价值=1676０＋9３６0０+6500-3000=１1３860万元不整合的K公司＝2023/（1+8％)１＋2500／（1＋８%）２＋4０00／（１+8%）3+５０00/（1+8％)4+5200/（１+８%）５=159４２万元明确预测期后钞票流量现职=4６00/8%*（1+8%）-５＝３9１00万元预计股权价值=15942＋39１０0=５5０42万元L公司的股权价值＝１1386０－55０42=5８8１8万元６．案例分析题资料:２０23年，TＣL集团(00０1００)借助于运用吸取合并式,通过ＴCＬ集团首发股票并与其控股的上市子公司“ＴＣＬ通讯”(TCL集团对TCL通讯直接或间接持有56.370/0的股份)进行股权换股，实现了整体上市的目的。TＣL集团整体上市及其背景:2023年９月２９日，ＴCL集团整体上市计划获得了证监会批准，并在国内证券市场开创了“换股+公募”的发行上市方案,同时TCL集团吸取合并旗下的深市上市公司TCL通讯(0００5４2)。按计划．TCＬ集团将向TCL通讯全体流通股股东发行流通股股票，TCL通讯的流通股股东以持有的TCL通讯流通A股购买。方案拟定的折股价格为每股21.15元。在TCL案例中.TCＬ集团和上市公司ＴCL通讯赚钱能力接近,ＴCL集团吸取合并TCＬ通讯并整体上市,对TCL通讯可以避免业务单一带来的经营风险,并可得到足够资金支持其移动通信业务,运用TCL集团的资源平台得到更大的发展。而对ＴCL集团拓宽资本市场融资渠道、发挥规模效应及协同效应更是意义重大。通过对社会公众股东发行新股，TＣL集团募集25亿元资金,从而支持TCＬ集团的国际化发展。TCL集团整体上市模式及其优势：TCL集团整体上市模式的初次公开发行的股票视为两部分：一部分向社会公众投资者公开发行，另一部分是折换“ＴＣL通讯”（０0０542)流通股股东所持股票。TＣL集团整体上市模式的优势重要有：(１)集团公司股东利益最大化。TCL集团整体上市模式由于是集团公司吸取合并了上市公司,集团公司的股东成为上市公司的直接股东，股权价值大幅提高。(2)上市彻底。TＣＬ集团吸取合并ＴCＬ通讯并整体上市的方式比较彻