期权、期货及衍生品-第四章

利率利率的含义5%与6%实际利率与名义利率？无风险利率与有风险利率？3个月利率与30年利率？利率利率的含义基准利率银行的收益利率市场化存款利率全面放开？影响？利息净收入减少贷款利率放开存款利率放开合计工6.64%42.69%49.33%农6.68%43.03%49.76%中7.26%40.07%47.33%建7.11%44.29%51.40%SHIBOR的走势上海间银行拆放利率连续复利100元，年利率为10%，到期收益是多少？一年计息一次：100×1.1=110半年计息一次：100×1.05×1.05=110.25一个季度计息一次：100×1.0254=110.38连续复利资金A投资n年，利率为R，按年复利，投资终值：一年复利m次，投资终值为：复利次数1241252365一年后价值110.00110.25110.38110.47110.51110.52连续复利投资A，利率R，以连续复利方式投资n年，投资终值为AeRn在n年之后获取A的资金，以连续复利利率R进行贴现，在初始时间t=0时，现值为Ae-Rn远期利率现在是2014年，一位投资者预测一年后（2015年）会需要从银行借入100万的资金，2016年能够归还，银行应该收取的利息是多少？（现在一年期利率为3%，2年期利率是4%）远期利率远期利率：由当前的即期利率隐含的将来一定期限的利率。现在是2014年，一位投资者预测2年后（2016年）会需要从银行借入100万的资金，2017年能够归还，银行应该收取的利息是多少？（现在一年期利率为3%，2年期利率是4%，3年期利率为4.6%）期限对应n年的即期利率（%）第n年的远期利率（%）1324534.65.8456.255.36.5远期利率由区间T1到T2的远期利率RF表达式为：

R1：对应于期限为T1的零息利率R2：对应于期限为T2的零息利率远期利率协议例：某公司预期在未来三月后将借款100万美元，时间为6个月，借款者担心在未来三个月内市场利率会上升，该公司应该怎么办？远期利率协议

远期利率协议（FRA）：在将来某一时段，交易的一方将以某一固定利率借入或借出一定数量的资金。远期利率协议例：某公司预期在未来三月后将借款100万美元，时间为6个月，借款者担心在未来三个月内市场利率会上升，该公司应该怎么办？向银行购买一份“3×9月”远期利率协议。该协议规定利率为6%。这份协议的买方是该公司，卖方是某银行，本金是100万美元，固定利率为6%，期限为6个月，时间自现在起3个月后有效。远期利率协议时间参考利率LIBOR协议利率T1T2T0

RK—FRA的约定利率RM—在时间T1观察到的真正LIBOR即期利率

L—合约的名义本金远期利率的报价银行X(卖方)同意与公司Y(买方)签订远期利率协议银行X在T2的现金流:公司Y在T2的现金流:远期利率协议贴现到T1时刻银行X的现金流：公司Y的现金流远期利率的报价递延期限合约期限到期日交割日基准日即期日交付交割额参考利率双方同意的合约利率交易日远期利率协议的交割过程图T0T1T2实例假定有一公司预期在未来三个月后将借款100万美元，时间为6个月。假定借款者将能以LIBOR的水平借到资金，现在的6个月LIBOR是5％左右。三个月之后LIBOR是7%，9个月之后投资者会支付的利息？如果该投资者购买了一份“3×9”FRA，该合约现在的利率为6%，三个月之后LIBOR仍然为7%，该投资者9个月支付的利息是多少？借入资金需要的利息（9个月后）：100*3.5%=3.5（万）远期利率协议收入（3个月后）：远期利率协议收入（9个月后）：总结远期利率远期利率协议套利