金融市场和金融运行体系(超棒)

金融市场和金融运行体系主讲人：张德宝企业融资是在中国这个特定的金融体系和金融市场中运作，所以必须深刻了解中国金融体系和金融市场的基本要素，包括金融体系的架构，职责，功能，金融市场的要素与功能，金融工具，交易规则等，金融市场引导资金流向，只有充分认识金融市场，才能更好的利用这个市场。1、金融市场（组织架构，金融市场主体、金融工具，交易价格、管理机构）

2、中国金融管理体制改革与发展

3、企业发展与融资方式的选择

一、金融市场1．金融市场的概念：金融市场是资金供应者和资金需求者双方通过信用工具进行交易而融通资金的市场，是实现货币借贷和资金融通，办理各种票据和有价证券交易活动的场所。金融市场既是现代经济和现代金融的重要组成部分，金融系统的核心，也是文明社会的重要支柱，它们为投资融资活动提供支持和风险管理，企业的一切经营活动（也包括普通百姓的日常生活）离不开，必须对它们要有所了解。2．金融市场的分类金融市场分类：由于交易对象，方式，条件，期限，程序，时间及空间是各不相同，从而形成了不同类型的金融市场。按标的物分：资本市场，货币市场，外汇市场，黄金市场和保险市场。按中介特征划分：直接金融市场，间接金融市场。按财务管理划分：债务证券市场，权益证券市场，衍生证券市场。按交割方式划分：现货市场，期货市场和期权市场。按交易程序划分：发行市场和流通市场。按有无固定交易场所划分：有形金融市场，虚拟市场。按成交和定价方式划分：公开市场和议价市场。按地域划分：国内金融市场和国际金融市场。金融市场货币市场同业拆借市场商业票据市场银行承兑汇票票据市场大额可转让定期存单市场短期政府债券市场（国库券市场）回购市场融资期限在一年以内以短期金融工具为媒介进行资金融通和借贷的市场资本市场融资期限在一年以上的中长期金融市场，其基本功能是实现并优化投资和消费的跨期选择债券市场股票市场证券投资基金金融衍生品市场证券交易所（主板、中小板、创新板、B股、H股)发行市场，流通市场金融远期市场金融期货市场金融期权市场金融互换市场保险市场外汇市场纽约、伦敦、东京、香港…即期交易、远期交易黄金市场伦敦、苏黎世、纽约、芝加哥、香港……2002年10月30日上海黄金交易所正式成立

货币市场1、同业拆借市场同业拆借市场是指各类商业性金融机构相互间进行短期资金拆借活动的市场。同业拆借市场交易活动具有交易量大、交易频繁、交易迅速完成、交易无担保以及交易双方免缴存款准备金和存款保险费的特点。同业拆借市场是货币市场的最重要的组成部分。银行同业拆借市场是为银行调度头寸服务的，主要解决银行间头寸临时不足的资金需求，反映了银行同业间的相互支持。这种拆借市场使得各种金融机构可以将超额准备金保持在最小幅度内，并相应增加了对社会的资金供应量，从而有利于加速资金周转，使资金得到充分、有效的运用，提高整个社会资金的使用效益。2、回购协议市场回购协议市场是通过回购协议来进行短期货币资金借贷所形成的市场，它是市场体系的又一重要组成部分。回购协议市场的参与者范围不限于金融机构与重要银行，政府、企业也可以加入其中。回购协议市场的作用是：一方面增加了短期资金借贷的渠道；另一方面丰富了中央银行公开市场操作的手段。

所谓正回购，就是央行与某机构签订协议，将自己所持有的国债按照面值的一定比例卖出，在规定的一段时间后，再将这部分国债买回。买卖之间的差价，就是这段时间内资金的使用成本。与发行央行票据一样，正回购也是回笼货币的一种手段。而逆回购为央行向一级交易商购买有价证券，并约定在未来特定日期将有价证券卖给一级交易商的交易行为，逆回购为央行向市场上投放流动性的操作，逆回购到期则为央行从市场收回流动性的操作。,回购交易一开始就与中央银行为调节市场流动性而操作密切相关。简言之，正回购就是一国货币当局为收缩流动性，在公开市场上进行卖出证券收回货币的行为；逆回购则是买入证券，向市场投放流动性的行为交易商来作为对手方,通过招投标方式进行正、逆回购交易。一般而言,央行为使其正回购操作成功,在进行数量招标时,其给出的回购利率往往会略高于市场回购利率,这样就比较容易达成交易,起到顺利回收资金的目的。而央行进行逆回购交易时,其给出的回购利率常常会低于市场回购利率。3、票据贴现市场（1）票据贴现市场的概念票据贴现市场是指专门办理商业票据承兑与贴现的市场。企业之间日常商业销售会以信誉担保开出票据，保证在约定的时间内兑付现金，这就是商业承兑汇票。如果欠款一方不是直接承兑，而是委托自己的开户银行兑付，则称之为银行承兑汇票。但是票据不能作为货币直接流通，票据持有者遇到资金短缺，便会把手里的票据转让出去，从而形成了票据市场。（2）票据贴现市场的优势正是由于存在贴现、转贴现、再贴现的利差，票据市场的参与者众多。一方面加大了资本的流动性，有利于社会经济的良好运转。另一方面，票据市场的参与者通过流动性达到了资本增值的目的，有利于企业的发展。票据贴现市场既解决了企业资金不足的困难，又提高了社会资金使用的效率。4、大额可转让定期存单市场大额可转让定期存单是由商业银行发行的、可以在市场上转让的存款凭证。大额可转让定期存单的期限一般为14天到一年，金额较大，在美国为10万美元。大额可转让定期存单是银行发行的具有固定期限和一定利率，并且可以转让的金融工具。这种金融工具发行和流通所形成的市场称为可转让定期存单市场（简称CDs）。大额可转让定期存单储蓄是一种固定面额、固定期限、可以转让的大额存款定期储蓄。发行对象既可以是个人，也可以是企事业单位。无论单位或个人购买，大额可转让定期存单均使用相同的式样，分为记名和不记名两种。两类存单的面额均有100元、500元、1000元、5000元、1万元、5万元、10万元、50万元共八种版面，购买此项存单起点个人是500元，单位是50000元。存单期限分为3个月、6个月、9个月、12个月四种。5、短期证券市场（1）短期政府债券市场(国库券市场)的概念短期政府债券市场是发行和流通短期政府债券所形成的市场。短期政府债券市场是发达货币体系中重要的组成部分，在美国等国债市场发达的国家,政府债券市场甚至是货币市场的核心.由于短期政府债券是回购协议加以的主要标的物，因此短期政府债券市场与回购协议市场有重要的关系，另外短期政府债券市场形成的力量还是其他金融工具收益率的重要参考基准。（2）短期政府债券的特征①违约风险小。由于短期政府债券的发行人是中央政府，财政部是直接债务人，所以短期政府债券通常认为是没有违约风险的。②流通性强。短期政府债券是一种在高组织性、高效率的竞争市场上交易的短期同质工具。发达的耳机市场使它能在加以成本以及价格风险较低的情况下迅速变现。③面额小。货币市场的其他金融工具的面额都很大，短期政府债券的面额较低。④利息免税。政府债券的利息收益通常免缴所得税。资本市场1、证券市场证券市场是供投资者集中进行股票交易的机构。大部分国家都有一个或多个证券交易所。中国在1990年12月19日，上海证券交易所正式营业，1991年7月3日深圳证券交易所也开始营业。证券市场中主要的交易品种是股票，所以又称为股票市场。在证券市场中，股票是有价证券、要式证券、证权证券、资本证券、综合权利证券；证券市场的特征包括永久性、参与性、收益性、流动性和风险性。（一）市场划分1．根据市场的功能划分，证券市场可分为发行市场和流通市场。发行市场是实现资本职能转化的场所，通过发行股票，把社会闲散资金转化为生产资本。由于发行活动是股市一切活动的源头和起始点，故又称发行市场为“一级市场”。流通市场是已发行股票进行转让的市场，又称“二级市场”。流通市场一方面为股票持有者提供随时变现的机会，另一方面又为新的投资者提供投资机会。2．根据市场的组织形式划分，股票市场可分为场内交易市场和场外交易市场。场内交易市场是股票集中交易的场所，即证券交易所。在许多国家，交易所是股票交易的唯一合法场所。股票场外交易市场是在证券交易所以外的各证券交易机构柜台上进行的股票交易市场，所以也叫做柜台交易市场。我国的新三板实际上也属于场外交易市场。（目前新三板90%左右的挂牌的公司是中小微企业）3．根据投资者参与范围的不同，证券市场还可分为境内投资者参与的A股市场、境外投资者参与的B股市场、机构主体参与的香港主板市场H股、美国证券市场N股以及新加坡债券市场S股我国的证券市场1、主板2、中小企业板3、创业板4、新三板

新三板新三板，也称为“代办股份转让系统”，其股票来源有三个：主板退市股票、原法人股市场关闭后转来的股票、一些直接上该板的科技公司股票。新三板与以前的老三板最大的不同是配对成交，现在设置30%的幅度，超过此幅度要公开买卖双方信息。在2000年，为解决主板市场退市公司与两个停止交易的法人股市场公司的股份转让问题，由中国证券业协会出面,协调部分证券公司设了代办股份转让系统，被称之为“三板”。为了改变中国资本市场这种柜台交易过于落后的局面，同时也为更多的高科技成长型企业提供股份流动的机会，有关方面后来在北京中关村科技园区建立了新的股份转让系统,这就被称为“新三板”。无疑，企业在“新三板”挂牌的要求，要高于“老三板”，同时交易规则也有变化，譬如只允许机构投资者参与等。“新三板”在很多地方确是实现了突破的，但客观而言，“新三板”的现状仍难以让人满意,甚至现在很多股市上的投资者根本就不知道市场体系中还有“新三板”的存在。（二）市场功能。

1．为企业筹措长期资金。

2．投资者通过股票流通市场，使长期投资短期化，在股票和现金之间随时转换，增强了股票的流动性和资本的安全性。

3．灵敏反映市场资金供求状况、行业冷暖、经济前景和政治形势的变化。

4．企业通过股票流通市场实现股权转移达到资本最佳配置。

5．股票流通市场为政府、企业及时提供大量信息，有助于政府宏观调控，企业经营决策和改善经营管理，并为经济预测和市场分析提供重要指标。二、债券市场（国债、地方债，企业债）我国政府和企业先后发行多批债券，特别是国库券，为弥补国家财政赤字和国家的许多重点建设项目筹集了大量资金,地方政府通过发行市政债券等专项债券融资。经国务院批准，2014年上海、浙江、广东、深圳、江苏、山东、北京、江西、宁夏、青岛试点地方政府债券自发自还。今年，北京拟发行105亿元地方债，支出安排将突出资源环境、交通基础设施方面，具体项目包括南水北调配套工程、长安街西延、地铁16号线、15号线一期工程等。

为实施好积极的财政政策，2009年起国务院同意地方政府在国务院批准额度内发行债券。当时由于地方政府债券发行渠道尚未建立，2009年和2010年地方政府债券由财政部代理发行，代办还本付息。2011年和2012年，经国务院批准，上海、浙江、广东、深圳试点在国务院批准的额度内自行发行债券，但仍由财政部代办还本付息。2013年，新增江苏、山东为试点地区，其他地区仍由财政部代理发行、代办还本付息。经国务院批准，2014年上海等10个地区试点地方政府债券自发自还。2014年地方政府债券发行采用财政部代发代还和试点地区自发自还两种方式。10月2日国务院发布《关于加强地方政府性债务管理的意见》，提出建立地方政府性债务风险预警机制和风险应急处置机制，硬化预算约束，防范道德风险，地方政府对其举借的债务负有偿还责任，中央政府实行不救助原则。透露出的重大信息就是中央政府对地方政府债务实施不救助的原则，同时要求政府不得为企业债务偿还债务，也就是地方政府成立的大量的融资平台公司一旦出现债务清偿困难，政府将不承担责任。这更是彰显了市场化“谁借谁还风险自担”的准则。规范地方性债务必须将市场化作为指导方向，只有终结此前举债主体不清、责任主体模糊等乱象，才能将近年来“久控不下”的地方性债务风险，逐渐导入一个良性可续的发展通道。三、基金市场基金分类；有广义和狭义之分，从广义上说，基金是指为了某种目的而设立的具有一定数量的资金。例如，信托投资基金、公积金、保险基金、退休基金，各种基金会的基金。人们平常所说的基金主要是指证券投资基金。

1．按组织形式，可分为契约型基金和公司型基金。

2．按基金受益凭证可否赎回和买卖方式，分为开放式基金和封闭式基金。

3．按投资方向可分为股票型基金、债券型基金、期货型基金、创业投资基金、货币市场基金（货币市场基金是投资于银行定期存款、承兑汇票、国库券、商业票据、政府短期债券等风险低、流通性高的短期投资工具的基金品种）及配置型基金等。

4．按资本组成不同可分为公募型基金和私募型基金。

5．按投资回报不同可分为保本型基金和风险性基金。

6．按设立主体资格不同可分为国家产业基金、社会慈善基金、社会保障基金、人文教育基金、行业扶持发展等。我国基金市场的形成1991—1997年，全国先后设立投资基金79支，资产总规模约90亿元人民币。1997年11月，国务院证券委发布了《证券投资基金管理暂行办法》。1998年4月，证监会开始依法组织证券投资基金试点，并于1999年3月起按照国务院的要求，对1997年以前设立的老基金进行了清理规范。2003年10月《证券投资基金法》颁布，并于2004年6月1日正式施行，中国证监会据此制定颁布了一系列相关的法规、规章和规范性文件。《创业投资企业管理暂行办法》于2005年9月7日国务院批准，2005年11月15日十部委联合发布，自2006年3月1日起施行。2011年6月,中国证监会颁布《证券投资基金销售管理办法》，要求基金销售机构从事基金销售活动，应当遵守法律法规和中国证监会的规定，不得损害国家利益、社会公共利益和基金投资人的合法权益:应当遵守基金合同、基金销售协议的约定，遵循公开、公平、公正的原则，诚实守信，勤勉尽责，恪守职业道德和行为规范。今年5月9日，国务院发布了《关于进一步促进资本市场健康发展的若干意见》，这个被业内俗称“新国九条”的文件将“培育私募市场”单独列出，强调说要“建立健全私募发行制度和发展私募投资基金”。信托市场改革开放以来，信托机构通过不断创新，在丰富我国金融市场、弥补银行信用不足、拓宽金融服务和支持实体经济方面发挥了积极作用。1979年新中国第一家信托公司成立，这标志着我国信托业的正式恢复。1981年~1982年，各种类型的信托投资公司在短期内迅速膨胀，信托业自恢复以来出现了第一次蓬勃发展。2002年，“一法两规”的出台成为信托业根本制度重塑的基础，从此信托业走上了快速发展的道路。我国信托机构管理资产的规模从2004年仅1500亿元到2014年3月末的11.73万亿元，十年间实现了近80倍的增长。目前，信托超过保险和证券，一跃成为全国仅次于银行的第二大金融部门。四、中长期信贷市场

中长期信贷是银行信贷的一部分，是指贷款期限超过1年（不含有1年）5年以下（含5年）的贷款，长期贷款是指贷款期限超过5年（不含5年）的贷款。中长期贷款具有极大地不确定性，由于期限长、额度大、因而风险较高，相对利率也高于一般贷款，对企业的资信要求也更为苛求，一般都需要较大机构或政府担保。五。金融衍生品市场金融远期市场金融期货市场金融期权市场金融互换市场在原生金融工具（诸如即期交易的商品合约，债券，股票，外汇等）基础上派生出来的金融工具。外汇市场

外汇市场是一不同种货币计值的两种票据之间的交换.既包括各国央行之间,央行与外汇银行间,各银行间的外汇交易活动,也包括各国央行,外汇银行,外汇经纪人及客户的外汇买卖.汇率种类.基本汇率,套算汇率,官方汇率,市场汇率,买入卖出汇率,同业商业汇率,电汇信汇,票汇汇率,即期,远期汇率.影响汇率变化的因素;国际收支,通货膨胀,利率水平,经济增长,经济政策,心理预期.汇率变动对经济的影响.贸易,物价,经济增长.人民币汇率从行政管理转向以市场供求为基础,从盯住汇率转向有管理的浮动汇率汇率决定及形成机制的市场化程度不断提高.1985年深圳设立全国首个外汇调剂中心，随后全国成立了中央和省级两级外汇调剂中心，一个伞形结构的外汇市场初见雏形。1994年4月4日，中国外汇交易中心正式上线运行，引入市商制度，竞价交易，以及各类型市场共存等举措令外汇市场逐步发展完善。2005年7月人民币汇率形成机制改革以来，我国的外汇市场进入更高发展阶段，交易品种日益丰富，市场主体持续扩大，基础设施不断完善。2013年，我国外汇市场交易量突破11.2万亿元，较2004年增长10.7倍。2000年—2005年7月20日，1美元兑8.27元人民币

2005年7月21日，8.11，人民币升值约2%。

2006年6月21日，破8,1美元兑7.997

2008年4月10日，破7,1美元兑6.9917

2012年5月16日，6.2274.

2014年10月14日,6.14

黄金市场黄金市场是专门集中进行黄金买卖的交易中心或场所.早在19世纪初黄金市场就已形成,现在世界上有40多个黄金市场,其中伦敦,纽约,苏黎世,芝加哥,香港的黄金市场被称为五大国际黄金市场.金价变化

2000年1月3日每盎司289美元

2005年12月1日每盎司503.9美元

2009年9月11日每盎司1005.3美元

2011年8月22日每盎司1897美元

2014年10月15日每盎司1228美元。

上海黄金国际板上海黄金交易所在上海自贸区所开设的国际板业务。在上海自由贸易试验区设立上海国际黄金交易中心，组织安排黄金、白银、铂金、钯金等贵金属产品和相关衍生品交易，并提供相应的中介服务。黄金国际板交易使用人民币定价，并且引入境外投资者参与交易，相关合约包括目前上海黄金交易所中的黄金合约、迷你黄金合约以及新设的三个品种，均为现金交割。上海黄金交易所已经在自贸区单独设立了一个千吨级黄金库，为黄金国际板提供一系列交割、仓储保管、清算、物流等配套服务。据了解，为了筹备上海自贸区黄金国际板及时启动，今年前8个月上海已累计进口价值159.8亿美元的黄金。目前“上海金”的参与者需是在上海自贸区内注册企业，企业需要通过在上金所签订结算协议的银行开立交易账户，才可参与交易。因此，目前国内的自贸区外的机构投资者与个人投资者都无法参与国际板的交易。保险市场保险市场是指保险商品交换关系的总和.狭义的保险市场就是指固定的保险交易所,如保险交易所,广义的保险市场是指所有实现保险商品让渡的交换关系的总和.中国保险业的综合实力不断增强。保费收入由改革开放之初的4.6亿元增长到2013年底的1.72万亿元，年均增长率28.3%，保险业是国民经济中增长最快的行业之一。我国已成为全球第四大保险市场。截至2014年6月底，我国保险公司总资产达到9.37万亿元，近5年来年均增幅超过1万亿元。保险公司总资本已经超过1万亿元。共有7家保险企业在境内外上市。《财富》杂志公布的世界500强中，我国保险业有4家公司上榜。中国平安保险集团入选全球系统重要性保险机构。深化改革取得重大进展，保险业的发展动力不断增强。现代保险市场体系初步建立，保险公司数量从最初的1家增加到178家，专业的农业、养老、健康保险公司和资产管理公司从无到有，逐步形成原保险、再保险、资产管理和保险中介共同发展的市场格局。保险服务取得重大进展，保险业的功能作用不断增强。近年来，我国保险业不断加大产品服务创新力度，保险服务供给能力大为增强。在促进经济提质增效升级上，截至2014年6月底，保险业通过各类债券向实体经济提供资金3.6万亿元，投资证券投资基金和股票8049亿元，投资各类基础设施7740亿元。大力发展出口信用保险，2013年出口信用保险承保金额3970亿美元，服务小微出口企业2.8万家，支持小微企业出口金额409亿美元。积极发展科技保险，促进了企业创新和科技成果产业化。试点发展小额贷款保证保险，在服务小微企业融资方面发挥了积极作用。在改善民生保障上，保险业主动参加抗灾救灾，迅速开展理赔工作，积极履行社会责任，在应对地震、台风、暴雨、干旱，以及重大交通事故等方面发挥了积极作用。2013年以来保险业累计赔款和给付超过1万亿元。积极参与基本社会保障经办服务，大力发展商业养老和健康保险，全方位参与“三支柱”社保体系建设。农业保险规模已经位居世界第二，仅次于美国，2013年，农业保险三大口粮作物承保比例均达到65％左右。在参与社会管理上，积极运用保险机制创新公共服务提供方式。大力发展与公众利益密切相关的责任保险，涵盖领域包括环境污染、食品安全、医疗责任、校园安全等。2013年责任保险保费收入217亿元，同比增长18％。2014年8月出台的《国务院关于加快发展现代保险服务业的若干意见》为当前及今后一段时期我国保险业和保险机构的发展指明了正确的方向，保险机构将迎来更加广阔的发展机遇和空间。金融市场主体是指金融市场的交易者。金融市场的主体有政府部门、工商企业、居民、存款金融机构、非存款金融机构和中央银行。它们参与金融交易的动机主要有筹措货币资金、对金融资产投资、套期保值、套利、投机或是调控宏观经济。（1）政府部门在金融市场上，各国的中央政府和地方政府都是资金的需求者，它们主要通过发行政府债券筹措资金可用于各项开支，可满足与政府的流动性的需要，也可用于基础设施建设，弥补财政预算赤字等。3．金融市场主体（2）工商企业工商企业既是资金的需求者，又是资金的供应者.它们既通过市场筹集短期资金从事经营，以提高企业财务杠杆比例和增加盈利；又通过发行股票或中长期债券等方式筹措资金用于扩大再生产和经营规模。此外，工商业也是进入市场上的资金供应者之一。为了使生产经营过程中暂时闲置的资金保值或获得盈利，它们会将其暂时让渡出去，以使资金发挥更大效益。（3）居民个人居民个人一般是金融市场上的主要资金供应者。居民以个人或家庭的名义以自己的合法财产投资于金融资产，成为金融市场主要的投资主体。居民个人在金融市场上购买各种有价证券并组合投资，既能满足日常的流动性需求，又能获得资金的增值。居民个人的投资可以是直接债券或股票，也可以是通过金融中介机构进行间接投资。（4）金融机构金融机构是金融市场上最活跃的主体，除了履行它们各自的职能外，金融机构既是资金需求者，又是资金供应者。金融机构为存款性金融机构和非存款性金融机构，前者主要指商业银行、信用合作社、储蓄贷款协会和储蓄银行，它们通过吸收公众存款而获得可利用的资金,并通过贷款给需要资金的各经济主体及投资于证券等途径而获取收益.后者主要指保险公司、投资银行、证券投资基金、各类社会基金。它们的资金来源主要是通过发行证券或以契约性的方式聚集社会资金.（5）中央银行中央银行是金融市场的特殊主体。它既是金融市场的行为主体，又是金融市场上的监管者。从中央银行参与金融市场的角度来看，首先，作为银行的银行，它担当了最后贷款人的角色，从而成为金融市场资金的提供者。其次，中央银行为了执行货币政策，调节货币供应量，通常采取在金融市场上买卖证券的做法，进行公开市场操作。中央银行的公开市场操作不以盈利为目的，但会影响到金融市场上资金的供求及其他经济主体的行为。中央银行作为金融市场的监管者,代表政府对金融机构的行为进行监督和管理,防范金融风险,确保金融市场的平稳运行。4.金融工具一、定义金融工具是指在金融市场中可交易的金融资产。不同形式的金融工具具有不同的金融风险。金融工具又称交易工具，它是证明债权债务关系并据以进行货币资金交易的合法凭证，是货币资金或金融资产借以转让的工具。金融资产是一切可以在有组织的金融市场上进行交易、具有现实价格和未来估价的金融工具的总称。金融资产的最大特征是能够在市场交易中为其所有者提供即期或远期的货币收入流量。二、金融工具分类

1．按期限长短划分、有货币市场金融工具和资本市场金融工具，前者期限短，一般为1年以下，如商业票据、短期公债、银行承兑汇票、可转让大额定期存单、回购协议等：后者期限长，一般为1年以上，如股票、企业债券、国库券等。

2．按发行机构划分，有直接融资工具和间接融资工具。直接融资工具如政府、企业发行的国库券、企业债券、商业票据、公司股票等；间接融资工具如银行或其他主融机构发行或签发的金融债券、银行票据、可转让大额定期存单、人寿保险单和支票等。

3.按投资人是否掌握所投资产品的所有权划分，可分为债权凭证与股权凭证。

4.按金融工具的职能划分，有股票、债券等投资筹资工具和期货合约、期权合约等保值投机工具等。

5.按其流动性划分，可分为具有完全流动性的金融工具和具有有限流动性的金融工具两大类。三．基本特征

1．期限性。偿还期是指借款人拿到借款开始，到借款全部偿还清为止所经历的时间。

2．流动性。这是指金融资产在转换成货币时，其价值不会蒙受损失的能力。除货币以外，各种金融资产都存在着不同程度的不完全流动性。

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安全性。指投资于金融工具的本金是否会遭受损失的风险。风险可分为两类：一是债务人不履行债务的风险。这种风险的大小主要取决于债务人的信誉以及债务人的社会地位。另一类风险是市场的风险，这是金融资产的市场价格随市场利率的上升而跌落的风险。当利率上升时，金融证券的市场价格就下跌；当利率下跌时，则金融证券的市场价格就上涨。证券的偿还期越长，则其价格受利率变动的影响越大。一般来说，本金安全性与偿还期成反比，即偿还期越长，其风险越大，安全性越小。本金安全性与流动性成正比，与债务人的信誉也成正比。

4．收益性。是指金融工具能定期或不定期给持有人带来收益的特性。金融工具收益性的大小，是通过收益率来衡量的，其具体指标有名义收益率、实际收益率、平均收益率等。5.金融市场的价格

利率；固定利率，浮动利率

股价；受多种因素影响（经济形势，利率，企业经营状况。。。）

汇率；受多种因素影响。

金价；供求关系，通货膨胀，政治因素。

保费；6。金融管理机构金融管理机构一般都由国家直接领导。我国金融管理机构直接由国务院组织领导，主要分为五个领导主体：中国人民银行、中国银监会、中国证监会、中国保监会、国家财政部。此外，国家资产管理委员会、国家发改委、国家外汇管理局、国家物价局、国家税务局也分别负有金融管理的部分职能。（一）货币政策货币政策是指中央银行为实现既定的经济目标（稳定物价，促进经济增长，实现充分就业和平衡国际收支）运用各种工具调节货币供应量和信用量，进而影响宏观经济的方针和措施的总合。广义货币政策是指政府、中央银行和其他有关部门所有有关货币方面的规定和采取的影响金融变量的一切措施。中国的货币政策工具包括利率、存款准备金率、公开市场操作、再贴现率等。货币政策传导机制是指中央银行根据货币政策目标，运用货币政策工具，通过金融机构的经营活动和金融市场传导至企业和居民，对其生产、投资和消费等行为产生影响的过程。一般情况下，货币政策的传导是通过信贷、利率、汇率、债券、资产价格等渠道进行的。

二。国家宏观调控金融政策工具1、灵活的公开市场操作

我国的公开市场操作包括人民币操作和外汇操作两部分。中国人民银行与包括商业银行、保险公司、证券公司、基金公司在内的数十家金融机构在公开市场上进行交易，主要包括证券回购交易，现券交易和发行中央银行票据。自1998年中国人民银行取消对商业银行贷款限额控制，由直接货币政策调控转向简介货币政策调控以来，公开市场操作已成为中国人名银行货币政策日常操作的重要工具，发挥着原来越重要的作用。（二）货币政策的三大法宝2、温和的再贴现政策

商业银行把手中未到期的票据暂时“卖”给中央银行，这就叫再贴现。商业银行也得向中央银行支付一定利息，这个利率就叫再贴现率。当商业银行降低再贴现率的时候，商业银行发现借钱比较划算，就更多地申请再贴现。中央银行的基础货币投放增加了，货币供应量自然也会增加。而且，再贴现利率的降低也会最终带动其他利率水平的下降，起到刺激投资和增长的作用。反过来，中央银行也可以提高再贴现率，实现相反的意图。3、威猛的存款准备金政策商业银行在吸收存款的同时必须拿出一定比例的现金存在中央银行，这个比例就被称做法定存款准备金率。如果提高法定存款准备金率，商业银行就必须多向中央银行缴纳准备金，能够用来发放贷款的资金就少了，创造派生存款的能力就变弱了，货币供应量则会成倍地减少。反过来，如果下调法定存款准备金率，商业银行创造存款的能力会大大增加，货币供应量也会成倍增加。国务院放出的“二支箭”1、“定向降准”力度、范围皆扩大：

国务院在4月16日召开常务会议时提到，对符合要求的县域农村商业银行和合作银行适当降低存款准备金率。随后，中国人民银行于2014年4月25日起下调县域农村商业银行人民币存款准备金率2个百分点，下调县域农村合作银行人民币存款准备金率0.5个百分点。

最近的国务院常务会议，对“定向降准”这一说法予以确认。会议不但提到要加大“定向降准”措施力度，还指出“定向降准”的范围，也要有所增加。降准受益对象由“三农”，扩展到“小微企业等符合结构调整需要、能够满足市场需求的实体经济”。此番“定向降准”规模、力度双双扩大，在进一步调整结构的同时，对于缓解市场整体流动性紧张，应有更大作用。2、扩大支持小微企业的再贷款和专项金融债规模：

国务院常务会议提出，要“扩大支持小微企业的再贷款和专项金融债规模”。这表明，“再贷款”这一重要货币政策工具，将不仅仅局限于棚户区改造。近期备受决策层关注的“小微企业”也将受益于这一政策。

所谓的再贷款，实际上是央行投放基础货币的渠道之一。央行除了使用公开市场操作（包括回购交易、现券交易和央票三种），还可以通过对金融机构发放的贷款的形式增加货币供给。其主要形式为信用贷款，不需要金融机构提供特定的抵押品。央行实施再贷款的主要目的，一是引导信贷流向，定点支持意愿领域；二是投放基础货币，发挥流动性供给功能。（三）货币政策工具1、“四两拨千斤”的利率政策利率政策是指中央银行控制和调节市场利率以影响社会资金供求的方针和各种措施。它是中央银行间接控制信用规模的一项重要手段。在利率体系中，中央银行利率处于主导地位，起关键作用。货币政策目标是制定中央银行利率的依据，而市场资金供求关系的变化是中央银行利率政策的重要参数，这种参数对中央银行制定利率政策的重要与否主要取决于一国在多大程度上利用市场机制来调节经济活动。不同的利率水平，体现着不同的政策要求，当政策目标重点变化时，利率政策也随之变化。利率政策是中央银行调整社会资本流通的手段。合理的存贷款利率政策有利于经营存贷业务的银行吸收储蓄存款，集聚社会资本；可以在一定程度上调节社会资本的流量和流向，从而导致产品结构、产业结构和整个经济结构的变化；可以用于刺激和约束企业的筹资行为，促进企业合理筹资，提高资本的使用效益。2、“窗口指导”信贷政策信贷政策是中央银行按照国家产业政策要求制定的，运用经济、法律及行政手段和措施，对金融机构的贷款增量、贷款投向及贷款质量进行适当引导、调控和监督的政策。其主要目标是调整金融机构的信贷结构，改善社会资源的配置，促进经济结构的调整。1．信贷政策的必要性一是调整结构的宏观政策需要信贷政策予以配合；二是目前的市场发育水平还需要信贷政策；三是多年来间接融资的主导地位决定了还需要继续发挥银行信贷的作用。2．信贷政策与商业银行自主经营的关系（1）信贷政策是指导性的，而非指令性的或强制性的；（2）实施信贷政策符合商业银行的长远利益；（3）信贷政策与银行局部的短期的经营目标发生矛盾时，并不损害银行的自主经营权；（4）银行应该根据信贷政策主动开拓新的利润增长点；3、“内外兼顾”汇率政策汇率政策是指一国政府利用本国货币汇率的升降来控制进出口及资本流动以达到国际收支均衡之目的。汇率政策的国际协调可以通过国际融资合作、外汇市场联合以及宏观经济政策的协调进行。我国目前实行的是以市场为基础有管理的浮动汇率制度，其基本特点是保持人民币汇率在合理、均衡水平上基本稳定，完善人民币汇率形成机制，采取多种措施促进国际收支平衡。汇率政策作为国家宏观经济政策之一，总是具有一定的政策目标及操作规则。从理论上说，一国的汇率制度目标既可以是维持经济增长，也可以是促进充分就业，或者是维持币值稳定（控制通货膨胀），或者是以上几种目标的组合。在实际操作中，一国的汇率制度目标的确定往往受到国内外很多因素的制约，但无论如何，在某一阶段，一国的汇率制度的目标总会相对稳定。随着货币政策调控从直接调控转向间接调控，我国的货币政策工具从以信贷和现金两大计划为主，开始越来越多地利用利率，公开市场业务，存款准备金。再贷款，再贴现等货币政策工具。在我国的货币政策工具箱里，新的数量型，价格型金融工具不断丰富和完善，使我国的金融宏观调控更具弹性，也更从容有度。三。中国金融管理体制改革与发展解放初期国家取消了多种金融机构只保留了国家银行即在中国人民银行及其领导下的农村信用合作社中国银行保留海外机构其总行保留名义只在中国人民银行内部设立一个外汇业务管理局中国人民建设银行是财政部属下的办理基本建设拨款和对建设企业贷款的专业银行另外单设了中国人民保险公司。文化大革命取消银行独立系统银行系统同财政部门合并中国人民银行总行并入财政部。文革后逐步恢复银行制度和银行系统。1979年8月28日经国务院批准中国人民银行从财政部独立出来。从1978年开始，随着中国经济体制改革的深入，中国金融体制业进行了一系列改革。金融体系及其运行机制发生了很大的变化。金融业改革和开放深入推进，整体实力和抗风险能力显著增强，金融调控和监管不断增强，金融市场快速发展，金融基础设施建设成效显著，金融服务水平明显提升，为应对国际金融危机冲击、促进国民经济持续健康发展发挥了重要作用。

1.现代银行体系基本确立。从1979年开始，我国银行业实现了从“大一统”到多元竞争银行体系的转变，银行业金融机构种类丰富，不仅有大型国有银行、股份制银行、城商行，还有农信社等数量众多的农村金融机构，以及村镇银行等新型银行业金融机构，更有目前筹备中的民营银行等。截至2013年底，我国银行业金融机构共有法人机构3949家，资产总额151.4万亿元，商业银行抗风险能力持续增强。

2.金融机构种类日渐丰富。除了银行业金融机构，我国金融机构的多样性逐渐丰富，实力大幅增强。至2013年末，全国共有证券公司115家，期货公司156家，基金管理公司89家，证券公司总资产（不含客户资产）超过1.5万亿元；基金公司共管理1553只公募基金，基金总份额达3.12万亿份；保险机构达到174家，保险业总资产达到8.3万亿元。此外，金融资产管理公司、信托投资公司、金融租赁公司等非银行金融机构成长迅速，到2013年底，全国68家信托公司管理的资产规模突破10万亿元。

3.多层次金融市场格局已经形成。随着金融业改革开放稳步推进，我国金融市场体系逐步完善。债券市场发行规模不断扩大，截至2013年末，债券市场债券托管总额达到29.6万亿元，其中，银行间市场托管额为27.7万亿元。包括主板、中小板、创业板的股票市场成长快速，到2013年末，沪、深两市共有上市公司2489家，总市值为23.91万亿元。与此同时，货币市场、外汇市场、期货市场、黄金市场、新三板市场、私募股权市场以及互联网金融等均快速增长，一个层次分明、结构合理的金融市场格局逐步完善。

（1）建立中央银行制度，进一步强化中央银行的地位。（2）金融法制和基础设施建设成效显著。（3）宏观调控由直接调控向间接调控转变。（4）推进国有专业银行的商业化改革。（5）实现金融机构多样化，成立资产管理公司。（6）发展非银行金融机构。（7）建立金融市场且在规范中发展金融市场，金融市场功能显著增强。（8）发展多种金融工具和多种信用形式，除银行信用外，还有股票，债券，大额可转让存单，商业票据，基金，信托等多种金融工具。（9）进行外汇管理体制改革，金融对外开放与合作进一步深化。（10）建立政策性银行，（1994年成立国家开发银行，中国进出口银行，和中国农业发展银行）。（11）加强金融监管，（成立证监会，保监会，银监会），金融宏观调控和金融监管不断加强。（12）金融业综合实力显著提升。居民持有金融资产1978年376亿元，2010年494832亿元，外汇储备1978年1.67亿美元，2013年38213.15亿美元。金融机构各项存贷款余额，1978年分别为1155亿和1890亿，2013年分别为1043846亿和718961亿元。金融革命将改变经济格局,金融格局,及市场结构以服务实体经济转型升级为目标、金融深化和市场化为导向的新一轮金融改革在加速推进。新一轮金融改革正在依据如下不同线索依次展开：一是围绕利率、汇率等金融市场价格要素改革。二是围绕金融市场开放推动金融机构的竞合。第一个层次是各金融子行业进入相互业务领域，跨市场、跨行业的金融创新在不断涌现，新三板、资产证券化等融资工具日益丰富；第二个层次是对内对外进一步开放金融业。三是资本项目的渐进式开放，通过资本项目可兑换顺应中国经济对外开放的新需要新要求，把握全球经济格局调整中的新机遇。国务院总理李克强在《求是》杂志最新一期《关于深化经济体制改革的若干问题》一文，透露年内三大金融改革重点：第一，放宽市场准入，民营银行试水真正落地，让金融业回归竞争性行业。第二，推进利率市场化。《决定》中金融改革的政策大都是过去已经提过的，但这都是目前中国金融改革的重点领域，现在的问题是如何落实。

1、扩大金融业对内对外开放

对内开放，在加强监管前提下，允许具备条件的民间资本依法发起设立中小型银行等金融机构。民间资本进入资本领域(民营银行)

前提条件(1)建立存款保险制度;(2)完善金融机构市场化退出机制。（3）加快推进利率市场化。

对外开放，扩大企业及个人对外投资，允许创新方式，开展绿地投资、并购投资、证券投资、联合投资等。2、健全多层次资本市场体系（1）完善资本市场结构，丰富资本市场产品。规范和发展主板市场，推进风险投资和创业板市场建设。

（2）推进股票发行注册制改革

（3）多渠道推动股权融资

（4）发展并规范债券市场目的：提高直接融资比重。

五家银行试点方案中包括了四种形式。其中，阿里巴巴和万向是“小存小贷”，即规定了单户存款上限和单户贷款上限，符合监管层要求的差异化的经营导向；同时，阿里将利用自身具备的互联网技术优势开展银行业务，主要服务网上经营的小企业客户。腾讯和百业源的模式则是“大存小贷”，即只做一定限额以上的存款；此外，天津商汇和华北集团合作模式则是“公存公贷”，即只面向企业做法人业务，而不做私人业务，这样能有效降低风险；另外两家民营银行则是在特定区域内服务当地小微企业。3、家民营银行获准筹建试点7月25号，银监会主席尚福林称，三家民营银行获银监会批准筹建。分别是腾讯等为主发起人设立的深圳前海微众银行、正泰、华峰为主发起人设立的温州民商银行，以及华北、麦购为主发起人设立的天津金城银行。2.利率市场化

利率市场化是指将利率的决定权交给市场，由市场资金供求状况决定市场利率。利率市场化一般包括两个内容：一是商业银行的存贷款利率市场化；二是中央银行通过间接调控的方式影响市场利率。央行披露利率市场化路线图:择机放开存款利率管制完善约束激励机制，提高金融机构自主定价能力是利率市场化的第一步。这既包括贷款基准利率等金融市场基础利率体系的建设，也包括将推出大额存单，提高金融机构负债产品的市场化程度。大额存单有助于探索存款利率市场化改革的有效路径。利率市场化的第二步则需要建立央行政策利率体系，健全利率调控的框架和货币政策传导机制。央行调控将从以数量型为主向以价格型为主转变。在条件基本成熟时，将择机放开存款利率管制，这是利率市场化的最终一步。3存款保险制度存款保险制度一种金融保障制度，是指由符合条件的各类存款性金融机构集中起来建立一个保险机构，各存款机构作为投保人按一定存款比例向其缴纳保险费，建立存款保险准备金，当成员机构发生经营危机或面临破产倒闭时，存款保险机构向其提供财务救助或直接向存款人支付部分或全部存款，从而保护存款人利益，维护银行信用，稳定金融秩序的一种制度。主要种类目前国际上通行的理论是把存款保险分为隐性(implicit)存款保险和显性(explicit)存款保险两种。

1、隐性的存款保险制度则多见于发展中国家或者国有银行占主导的银行体系中，指国家没有对存款保险做出制度安排，但在银行倒闭时，政府会采取某种形式保护存款人的利益，因而形成了公众对存款保护的预期。

2、显性的存款保险制度是指国家以法律的形式对存款保险的要素机构设置以及有问题机构的处置等问题做出明确规定。显性存款保险制度的优势在于:

1)明确银行倒闭时存款人的赔付额度，稳定存款人的信心。

2)建立专业化机构，以明确的方式迅速、有效地处置有问题银行，节约处置成本。

3)事先进行基金积累，以用于赔付存款人和处置银行。

4)增强银行体系的市场约束，明确银行倒闭时各方责任。

在我国，国家一直作为金融机构的最后担保人，实行的是隐性存款保险制度，这也是老百姓对银行有天然信任感的原因所在。但这并不

代表金融机构就不存在经营危机，1998年，受亚洲金融危机冲击，海南发展银行因严重支付能力不足而关闭，境内居民在该银行的储蓄存

款本金及合法利息，最后由人民银行指定工商银行保证支付。此后发生在河北省肃宁县的尚村农信社破产案，最后同样由央行指定其他商

业银行予以救济。

存款保险制度在全球通行的一个做法是，只对自然人存款承担赔付责任，企业存款不在赔付范畴之内。并且，随保对象是储户的各类存款，但不包括在银行购买的理财产品或其他投资产品。多层次资本市场资本市场是连接投资者与融资者的重要场所。投资者与融资者是资本市场最重要的两大参与主体。在资本市场上，不同的投资者与融资者都有不同的规模大小与主体特征，存在着对资本市场金融服务的不同需求。投资者与融资者对投融资金融服务的多样化需求决定了资本市场应该是一个多层次的市场体系。此外，多层次的资本市场能够对不同风险特征的筹资者和不同风险偏好的投资者进行分层分类管理，以满足不同性质的投资者与融资者的金融需求，并最大限度地提高市场效率与风险控制能力。多层次资本市场体系是指针对质量、规模、风险程度不同的企业，为满足多样化市场主体的资本要求而建立起来的分层次的市场体系。

<中共中央关于完善社会主义市场经济体制若干问题的决定>在发展多层次资本市场体系方面有重大理论突破。

<决定>指出：大力发展资本和其他要素市场。积极推进资本市场的改革开放和稳定发展，扩大直接融资。建立多层次资本市场体系，完善资本市场结构，丰富资本市场产品。规范和发展主板市场，推进风险投资和创业板市场建设。1.中国资本市场体系的结构特点和国外资本市场体系对比，中国资本市场体系的显著特点是市场结构不完善。中国资本市场是伴随着经济体制改革的进程逐步发展起来的，发展思路上还存在一些深层次问题和结构性矛盾,主要有：重间接融资，轻直接融资；重银行融资，轻证券市场融投资；在资本市场上“重股市，轻债市，重国债，轻企债”。这种发展思路严重导致了整个社会资金分配运用的结构畸形和低效率，严重影响到市场风险的有效分散和金融资源的合理配置。。

2.新国九条”十大亮点

5月9日，国务院印发《关于进一步促进资本市场健康发展的若干意见》（简称新国九条）勾画出具有中国特色的资本市场的框架1、新国九条要求资本市场改革要处理好风险自担与强化投资者保护的关系。2、统筹研究有利于进一步促进资本市场健康发展的税收政策。3、到2020年，基本形成结构合理、功能完善、规范透明、稳健高效、开放包容的多层次资本市场体系。其中，将加快创业板市场改革，健全适合创新型、成长型企业发展的制度安排。4、新国九条要求积极稳妥推进股票发行注册制改革，建立和完善以信息披露为中心的股票发行制度。。5、健全市场稳定机制。资本市场稳定关系经济发展和社会稳定大局。6、（1）对私募发行不设行政审批，允许各类发行主体在依法合规的基础上，向累计不超过法律规定特定数量的投资者发行股票、债券、基金等产品。

（2）依法严厉打击以私募为名的各类非法集资活动。7、继续推出大宗资源性产品期货品种，发展商品期权、商品指数、碳排放权等交易工具。允许符合条件的机构投资者以对冲风险为目的使用期货衍生品工具，平稳有序发展金融衍生产品。逐步丰富股指期货、股指期权和股票期权品种。逐步发展国债期货，进一步健全反映市场供求关系的国债收益率曲线。8、实施公开透明、进退有序的证券期货业务牌照管理制度，㈠研究证券公司、基金管理公司、期货公司、证券投资咨询公司等交叉持牌，㈡支持符合条件的其他金融机构在风险隔离基础上申请证券期货业务牌照。㈢积极支持民营资本进入证券期货服务业。㈣支持有条件的互联网企业参与资本市场，促进互联网金融健康发展，扩大资本市场服务的覆盖面。9、稳步开放境外个人直接投资境内资本市场，有序推进境内个人直接投资境外资本市场。10、逐步建立覆盖各类金融市场、机构、产品、工具和交易结算行为的风险监测监控平台。加强涵盖资本市场、货币市场、信托理财等领域的跨行业、跨市场、跨境风险监管。企业发展与融资方式的选择中小企业发展1，市场营销；2，产品研发；市场与产品的顺序有时可颠倒3，资金融通；商品价值从商品体跳跃到金体上是商品的惊险跳跃，这个跳跃如果不成功。摔坏的不是商品但一定是商品占有者。（马克思《资本论》。经营好一个企业，必须解决三个问题：业务发展战略、企业管理战略、资本战略。银行革命，金融创新，在今天市场经济社会里，融资工具融资品种层出不穷，各种融资品种都有其不同的特点，有它的优点和缺陷，企业需要根据自身的经营特点和发展需要及金融市场的可行性，经过认真的分析比较，精心选择最有利的融资方式。正在发生的金融革命将改变我们的经济生活，经济格局和金融格局。企业融资融资是指货币的借贷和资金的有偿转移。在金融市场上，融资的主体是企业。1、

融资的目的当企业生产经营（或投资）出现支付缺口，而且无法通过内部挖潜获得平衡时，就需要通过融资加以解决。融资是一个企业的资金筹集的行为和过程,也是公司根据自身的生产经营状况,资金拥有状况以及公司未来经营发展的需要,通过科学的预测和决策，采用一定的渠道和方式向公司的投资者和债权人去筹集资金，组织资金的供应,以保证公司正常生产需要,经营管理活动需要的理财行为。融资投资2、企业融资的原则；合法；有偿（付息分红）；明确期限；规定用途。中小企业融资现状目前中小企业有以下几方面融资渠道：1、自筹。大部分小微企在创业初期阶段通过此方式获取资金。2、借贷。中小型企业通过此方式获取资金，但绝大部分需要抵押或担保。3、股权融资。PE,PC,风险投资，天使基金，私募基金等，近几年股权融资教为活跃，但主要集中在成长性好，具有一定经营业绩的中小企业。4、上市。主要通过主板，中小企业板，创业板或新三板（股权转让代办系统）募集资金，但门槛比较高.受众面小。5、政府资助。中央和地方政府针对部分行业领域的中小企业制定了专门的扶持政策，给予符合政策的中小企业一定的无偿资助，但受众面和扶持力度有限。企业债权融资企业债权融资是指通过负债方式筹集各种债务资金的融资形式。债权融资具体方式包括借款、商业信用、租赁和发行债券等。资金来源主要有商业银行贷款、政策性银行贷款、出口信贷、外国政府贷款、国际金融机构贷款、银团贷款、发行债券、发行可转换债以及融资租赁等。债权融资的特点（1）筹集的资金在使用上具有时间限制，必须按期偿还。（2）无论项目法人今后经营效果好坏，均需要固定支付债务利息，从而形成项目法人今后固定的财务负担。（3）资金成本一般比权益融资低，且不会分散对项目未来权益的控制权。企业发展不同阶段的融资渠道融资渠道与企业发展的不同阶段有关。根据企业生命周期理论，企业处于不同发展阶段，面临着不同的融资需求与融资背景，对融资渠道选择、融资工具使用和时机把握会有鲜明的个性差异。因此，企业融资首先要准确进行生命周期自我定位，而后依据现阶段我国金融市场情况和国家政策导向，在特定问题的有解区域内寻找解决方案。1．种子期企业融资渠道2．创业期企业融资渠道3．成长期企业融资渠道4．成熟期企业融资渠道5．衰退期企业融资渠道银行贷款银行贷款，是指银行根据国家政策以一定的利率将资金贷放给资金需要者，并约定期限归还的一种经济行为。贷款业务是商业银行最主要的资产业务，是商业银行最重要的利润来源，也是与客户保持良好关系的重要条件。一家商业银行资产质量的高低、贷款的规模和结构，对商业银行安全性、盈利性目标的实现，对商业银行的经营成败具有关键性和决定性的意义，因此贷款是商业银行资产经营的重点。你认识银行吗？法国哲学家狄德罗说，人们谈论最多的事情，往往是最不熟悉的事情。商业银行对商业银行这一概念可理解为：商业银行是以经营工商业存、放款为主要业务，并以获取利润为目的的货币经营企业。最初使用“商业银行”这个概念，是因为这类银行在发展初期，只承做“商业”短期放贷业务。放款期限一般不超过一年，放款对象一般为商人和进出口贸易商。人们将这种主要吸收短期存款，发放短期商业贷款为基本业务的银行，称为商业银行。我国的商业银行是指依照《中华人民共和国商业银行法》和《中华人民共和国公司法》设立的吸收公众存款.发放贷款.办理结算等业务的企业法人。商业银行的特征

商业银行是企业，具有企业的一般特征如：必须具备业务经营所需的自有资本，并达到管理部门所规定的最低资本要求；必须照章纳税;实行自主经营、自担风险、自负盈亏、自我约束；以获取利润为经营目的和发展动力。

商业银行是特殊的企业——金融企业商业银行的经营对象不是普通商品，而是货币、资金，商业银行业务活动的范围不是生产流通领域，而是货币信用领域，商业银行不是直接从事商品生产和流通的企业，而是为从事商品生产和流通的企业提供金融服务的企业。

商业银行是特殊的银行商业银行作为特殊银行，首先在经营性质和经营目标上，商业银行与中央银行和政策性金融机构不同。商业银行以盈利为目的，在经营过程中讲求营利性、安全性和流动性原则，不受政府行政干预。其次商业银行与各类专业银行和非银行金融机构也不同。商业银行的业务范围广泛，功能齐全、综合性强，尤其是商业银行能够经营活期存款业务，它可以借助于支票及转账结算制度创造存款货币，使其具有信用创造的功能。商业银行的经营模式从商业银行的发展来看，商业银行的经营模式有两种。一种是英国模式，商业银行主要融通短期商业资金，具有放贷期限短，流动性高的特点。此种经营模式对银行来说比较安全可靠。另一种是德国式，其业务是综合式。商业银行不仅融通短期商业资金，而且还融通长期固定资本，即从事投资银行业务。

我国实行的是分业经营模式。为了适应我国分业经营的现时特点和混业经营的发展趋势，2003年12月27日第十届全国人民代表大会常务委员会第六次会议通过了《关于修改<中华人民共和国商业银行法>的决定》。新《商业银行法》对原来商业银行法不得混业经营的有关规定进行了修改，规定“商业银行在中华人民共和国境内不得从事信托投资和证券业务，不得向非自用不动产投资或者向非银行金融机构和企业投资，但国家另有规定的除外。”商业银行的经营原则

1.效益性、安全性、流动性原则商业银行作为企业法人，盈利是其首要目的。但是，效益以资产的安全性和流动性为前提。安全性又集中体现在流动性方面，而流动性则以效益性为物质基础。商业银行在经营过程中，必须有效地在三者之问寻求有效的平衡。

2.依法独立自主经营的原则这是商业银行作为企业法人的具体体现，也是市场经济机制运行的必然要求。商业银行依法开展业务，不受任何单位和个人的干涉。作为独立的市场主体，有权依法处理其一切经营管理事务，自主参与民事活动，并以其全部法人财产独立承担民事责任。

3.保护存款人利益原则存款是商业银行的主要资金来源，存款人是商业银行的基本客户。商业银行作为债务人，是否充分尊重存款人的利益，严格履行自己的债务，切实承担保护存款人利益的责任，直接关系到银行自身的经营。如果存款人的合法权益得不到有效的尊重和保护，他们就选择其他银行或退出市场。

4.自愿、平等，诚实信用原则商业银行与客户之间是平等主体之间的民事法律关系。因此，商业银行与客户之间的业务往来，应以平等自愿为基础，公平交易，不得强迫，不得附加不合理的条件，双方均应善意、全面地履行各自的义务。商业银行具有下列主要风险：

1、信用风险；

2、国家风险和转移风险；

3、市场风险；

4、利率风险；

5、流动性风险；

6、操作风险；

7、法律风险；

8、声誉风险。案例小职员操作导致百年银行破产（1995年，巴林银行，尼克。里森，日经指数期货的套利交易）银行的致命“软肋”，挤兑。银行的“毒瘤”：不良贷款中国银行业分类介绍

中央银行 中国人民银行政策性银行 国家开发银行、中国进出口银行、中国农业发展银行大型国有商业银行 中国工商银行、中国农业银行、中国银行、中国建设银行、交通银行邮政储蓄银行 中国邮政储蓄银行全国性股份制商业银行 中信银行、中国光大银行、华夏银行、中国民生银行、广发银行、招商银行、兴业银行、上海浦东发展银行、平安银行、恒丰银行、浙商银行、渤海银行合资银行 中德住房储蓄银行、厦门国际银行、华一银行、华商银行、中信嘉华银行（中国）、青岛国际银行、浦发硅谷银行外资银行 花旗银行（中国）、汇丰银行（中国）、渣打银行（中国）、港资银行 东亚银行（中国）、恒生银行（中国）、永亨银行（中国）、南洋商业银行（中国）、协和银行、大新银行（中国）台资银行 台湾永丰银行、台湾土地银行、国泰世华银行、彰化商业银行、台湾第一银行、合作金库银行、台湾工业银行、台北富邦银行、台湾玉山银行、中国信托商业银行、台湾兆丰商业银行城市商业银行 农村商业银行、村镇银行

今后还会出现纯民营资本的银行，社区银行等。

中国有多少银行和非银行金融机构中国银行业法人机构近4000家在世界范围仅次于美国，832家国内的银行，机构网点20万个，从业人员超过300万人，居世界之最。另外，有200多家信托公司、财务公司、金融租赁、汽车租赁等非银行类金融机构以及7000多家小贷公司。69家信托公司，91家公募基金公司，67家基金子公司，111家证券公司，115家财务公司，40家金融租赁，265家理财公司。商业银行的基本职能1、信用中介（资金融通）职能2、支付中介职能3、信用创造功能4、金融服务职能5、调节经济职能资产业务贷款业务投资业务信用贷款透支贷款消费者贷款抵押贷款保证书担保贷款贷款证券化国内证券投资（国库券、中长期债券）国外证券投资负债业务活期存款定期存款储蓄存款可转让定期存单自动转账服务存款账户掉期存款（外币转本币或本币转外币）信贷资产证券化去年，国务院常务会议决定进一步扩大信贷资产证券化试点，优质信贷资产证券化产品可在交易所上市交易，突破了目前资产证券化产品均在银行间市场发行的局限。信贷资产证券化是将原本不流通的金融资产转换成为可流通资本市场证券的过程。形式：种类很多，其中抵押贷款证券是证券化的最普遍形式。信贷资产证券化是指把欠流动性但有未来现金流的信贷资产（如银行的贷款、企业的应收帐款.等）经过重组形成资产池，并以此为基础发行证券。从广义上来讲，信贷资产证券化是指以信贷资产作为基础资产的证券化，包括住房抵押贷款、汽车贷款、消费信贷、信用卡帐款、企业贷款等信贷资产的证券化；而开行所讲的信贷资产证券化，是一个狭义的概念，即针对企业贷款的证券化。今年9月30日央行、银监会联合出台的《关于进一步做好住房金融服务工作的通知》内容中，除了引发社会高度关注的房贷放开政策，还涉及到鼓励银行业金融机构通过发行住房抵押贷款支持证券、发行期限较长的专项金融债券等多种措施筹集资金，专门用于增加首套普通自住房和改善型普通自住房贷款投放的内容。受访专家指出，目前规模约为十万亿的银行房屋贷款最值得证券化。十万亿房贷余额亟待证券化MBS推广尚需时日字号评论

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纠错2014-10-1307:38:00

来源：南方网

作者：薛白

央行、银监会9月30日联合出台的《关于进一步做好住房金融服务工作的通知》内容中，除了引发社会高度关注的房贷放开政策，还涉及到鼓励银行业金融机构通过发行住房抵押贷款支持证券(MBS)、发行期限较长的专项金融债券等多种措施筹集资金，专门用于增加首套普通自住房和改善型普通自住房贷款投放的内容。受访专家指出，目前规模约为十万亿的银行房屋贷款最值得证券化，一旦证券化后将有10%的溢价。但其规模化尚需时日。

“最值得证券化的是规模约为十万亿的银行房屋贷款，这部分贷款资产具有较高的市场价值，一旦证券化之后有约10%的溢价。”清华大学教授李稻葵在接受人民金融独家采访时表示，他在各地调研中发现，现在出于各种原因，市场的重点都放在企业贷款的证券化。但他认为，这是最难进行的，“因为企业很多信息只有银行有，打包上市后这一信息就流失了。”李稻葵指出，最值得证券化的资产是那些有抵押的、资产质量比较好的、可以适当地进行标的资产转让的。房屋贷款当属这类资产。

MBS(MortgageBackedSecurity住房抵押贷款支持证券)最早在60年代的美国出现，是指银行及储蓄机构利用其贷出的住房抵押贷款，发行的一种资产证券化商品。经媒体梳理，我国从2005年至今的十年内，只成功发行过三单MBS。2005年“建元2005-1个人住房抵押贷款支持证券的发行成为了国内首单MBS，两年后，总量40.21亿元的“建元2007-1个人住房抵押贷款证券化信托资产支持证券”再次发行，此后，MBS业务进入了七年的停滞期，因此，在MBS业务的推广方面，业内人士认为其规模化尚需时日。国务院发展研究中心金融研究所研究员吴庆之前在接受媒体采访时表示，由于利差的缩小，以及房贷利率优惠政策，再加上已经形成的利率市场化环境，银行的融资成本高，这些因素决定了银行对于通过发行住房抵押贷款证券化(MBS)筹资不会积极。根据浦发银行(600000,股吧)的报告内容，尽管央行和银监会鼓励银行业金融机构发行MBS，但存量房贷证券化不会在近期大规模推出。报告指出，第一，目前市场高收益的替代性资产较多，在投资者风险偏好较高时，MBS资产可能缺乏吸引力；第二，在整体金融机构的负债久期下降时，长久期的MBS资产寻找资金对接难度较大；第三，过去10年是房地产的繁荣期，微观定价中缺乏违约率、提前偿还率等参数的可靠经验估计。另有业内人士在接受媒体时坦言，中国缺少类似美国“两房”（房利美与房地美）的机构。“两房”为美国住房抵押贷款二级市场提供了强大的流动性和稳定性，而国内没有一家银行发行MBS的立足点在于提振房地产行业，而且从当前的时间点来看，再大笔给房地产企业借贷不符合银行的风险管理原则，通过发行MBS刺激房地产市场效用不会太明显。

央行、银监会9月30日联合出台的《关于进一步做好住房金融服务工作的通知》内容中，除了引发社会高度关注的房贷放开政策，还涉及到鼓励银行业金融机构通过发行住房抵押贷款支持证券(MBS)、发行期限较长的专项金融债券等多种措施筹集资金，专门用于增加首套普通自住房和改善型普通自住房贷款投放的内容。受访专家指出，目前规模约为十万亿的银行房屋贷款最值得证券化，一旦证券化后将有10%的溢价。但其规模化尚需时日。中间业务结算业务信用证业务信托业务租赁业务代理业务银行卡业务咨询业务银行汇票商业汇票银行本票支票电汇信汇票汇托收信用证电子资金划拨系统投资信托融资信托公益信托融资性租赁操作性租赁代收账款收买应收账款国际业务国际结算国际信贷与投资（电汇、信汇、票汇）托收结算信用证结算担保业务进出口融资国际贷款国际投资商业银行联行往来业务（银行之间的交易）联行往来分行辖往来支行辖往来商业银行贷款的特点1、贷款的主要条款制定只需取得银行的同意，不必经过诸如国家金融管理机关、证券管理机构等部门的批准，手续较为简单，融资速度快。2、在经济发生变化的情况下，如果需要变更