第三章国际投资利用外资和对外投资

第三章国际投资一引进外资引进外资包括两方面：1利用外国直接投资（FDI)2利用外国间接投资二、利用外国间接投资方式分析（一）政府贷款1、中国使用外国政府贷款的原则中国在利用外国政府贷款时，始终坚持了独立自主、自力更生、无损国家主权、不附加任何政治条件、平等互利、友好合作、不强加于人的原则，并在此基础上经过双方充分协商，共同确定贷款的规模和条件。2、特点：利率低还款期限长赠予成分较大（二）国际金融组织贷款1、国际贷币基金组织贷款2、世界银行贷款3、联合国国际农业发展基金贷款4、亚洲开发银行贷款（三）国际商业贷款国际商业贷款是指在国际金融市场上以商业条件筹得资金。

1、国外银行及其他金融机构贷款

2、出口信贷

3、国际融资租赁4、发行境外债券5、补偿贸易和对外加工装配三、利用外国直接投资中外合资经营企业中外合资经营企业一般具有以下特征：（1）合资经营企业是中国企业与外国投资方在中国境内共同举办的企业。（2）合资经营企业的法律地位为中国法人。（3）合资经营各方需共同投资、共同经营、共享利润、共担风险。（4）合资经营企业的组织形式为有限责任公司。（二）中外合作经营企业中外合作经营企业又称契约式合营企业，是依据《中华人民共和国中外合作经营企业法》设立的企业。（三）外资企业外资企业又称外商独资经营企业，是依照中国有关法律在中国境内全部资本由外国公司、企业或其他经济组织或个人投资设立的企业。中外合作开发是指外国公司同中国公司合作进行本国资源开发的一种合作形式，是目前国际上在自然资源领域广泛彩的一种经济合作方式。其最大的特点是：高风险、高投入、高收益。（四）中外合作开发企业（五）BOT投资方式

BOT（Build-Operate-Transfer）投资方式有时也称为公共工程特许权，即建设一经营—转让，典型的BOT方式是指：政府同私营机构（在中国表现为外商投资）的项目公司签订合同，由该项目公司承担一个基础设施或公共工程项目的筹资、建造、运营、维修及转让。在一个固定期限内（一般为15~20年），项目公司对其筹资建设的项目行使运营权，以便收回对该项目的投资、偿还该项目的债务并赚取利润。协议期满后，项目公司将该项目无偿转让给东道国政府。作用：

1、弥补国内建设资金的不足，促进了中国经济的快速增长

2、有利于引进先进的技术设备和管理经验

3、有利于扩大出口，增强产品国际竞争力

4、有利于提高财政收入，增加就业机会

5、促进了我国社会主义市场经济体制的建立和完善四、利用外资的方针政策1优化外资结构2引导外资投向3控制外债规模4改善投资环境5有效利用外资外债管理政策统一领导，分工负责加强管理，从严控制对外直接投资是一国的投资者(自然人或法人)跨国境投入资本或其他生产要素，以获取或控制相应的企业经营管理权为核心，以获得利润或稀缺生产要素为目的的投资活动。09年我国对外直接投资——从地理分布上看欧洲：投资33.5亿美元北美：投资15.2亿美元非洲：投资覆盖率81.4%拉美：投资73.3亿美元亚洲：投资覆盖率90%对外投资实现质的飞跃ChartTitleinhere2006200720082009305070120报告指出，中国对外直接投资的增长势头也令人瞩目，成为２０１０年至２０１２年全球第二大最具潜力的对外投资国。詹晓宁说，根据各国投资促进机构的反馈答卷，中国位居美国之后，是２０１０年－２０１２年全球第二大最具潜力的对外投资国，超过德国、英国、法国。詹晓宁告诉记者，中国的对外投资将从过去十年的量的飞跃过渡到未来十年的质的飞跃。中国企业的对外投资将由点式投资、散型投资发展到集约式投资和产业链投资。目前，中国的对外投资和吸收外资正在逐渐持平。今年上半年中国吸收外资的增幅为１９．９％，而对外投资到７月份增幅达４３．９％，这一速度远远超过各国。“中国经济总体上已经到了对外投资大规模增长的阶段，目前对外投资和吸收投资１：２的比重可望在不远的将来升至１：１的水平。”詹晓宁说。

对外投资实现质的飞跃ChartTitleinhere2006200720082009305070120报告还指出，经济危机对ＦＤＩ的破坏比人们预计的要小。尽管包括ＦＤＩ在内的投资预算大幅度缩水，跨国公司并未大规模降低其国外分支机构的投资额。对于在未来几年提高其对外投资额，发展中国家的跨国公司比发达国家（尤其是欧洲国家）的跨国公司更为乐观。

《２０１０—２０１２年世界投资前景调查报告》是联合国贸发会议对全球跨国公司、投资促进机构和国际投资专家进行年度调查撰写的，共有２３６家全球最大的跨国公司和１１６个国家的投资促进机构对联合国贸发会议的调查问卷进行了回复。自１９９５年起，联合国贸发会议每年都发表类似的调查报告。3、投资区域的选择

发达国家和地区：具有较大吸引力亚洲周边地区：主要地区东欧地区和俄罗斯等独联体国家：积极发展非洲地区：具有较大发展潜力中国对外投资区域选择中国企业正在加快“走出去”的战略步伐，而亚洲则成为中国企业“走出去”的最大市场。目前，中国对外直接投资的66%、对外承包工程的42%和对外劳务合作的54%都集中在亚洲。中国企业对外经济合作业务分布在近200个国家和地区，2006年前11个月，对北美、大洋洲、非洲和亚洲的直接投资增幅在80%以上，对非洲和美洲的承包工程与劳务合作业务增幅在60%以上。4、产业选择

对于发展中国家：资源开采提供适用技术发展对外承包对于发达国家：扩大机械行业输出民族工业探索服务产业加强高科技产业（四）中国对外投资存在问题

1、对外直接投资的总体规模明显偏小。我国对外直接投资额仅占全球的0.5%，对外承包工程合同额仅占国际工程发包额的2.1%，在外劳务人数仅占国际劳务市场的1.5%。据统计，吸引外资与对外投资的比例发达国家为1：1.14，发展中国家为1：0.13，而中国仅为1：0.09。因此中国的对外直接投资尚处于起步阶段。

2、中国企业对外投资的规模偏小。目前中国海外企业平均投资不足200万美元，大大低于发达国家平均600万美元的投资水平，同时也低于发展中国家平均450万美元的水平。由于规模偏小，中国的跨国企业很难获得规模优势，难以进行有效地研究和开发，无力支持销售和售后服务，从而导致了恶性循环，即有限的经济实力决定了小规模生产→较高的生产成本→低质量→低价格→较低的市场占有率→更小的规模制造。

3、投资项目的技术含量不高。与前些年相比，尽管近几年中国海外投资质量和档次有所提高，出现了一批技术含量较高的生产项目，还有一些高科技企业积极在美国和欧洲发达国家建立独资或合资的研究机构和技术中心，但总体来说对外直接投资过分偏重初级产品产业的投资，对高新技术产业的投资仍然偏小。如在非贸易性海外投资项目中，近40%属于低附加值、低技术含量的劳动力密集项目(资源开发及初级加工等)。由于其他一些发展中国家类似产品的竞争，这类项目拓展海外市场的前景不甚乐观。

4、企业对外投资地区结构不尽合理。目前中国企业对外投资的46.8%在港澳地区；其次是北美，占13.7%。从整个海外投资布局来看，对发展中国家和地区的投资仍明显偏少，从而影响了中国对外投资市场的进一步拓展。

5、企业对外投资的效益还有待于进一步提高。据不完全统计，中国的海外企业中赢利的占55%，其中多为非生产性企业。收支平衡的占28%，亏损企业占17%，其中以生产性企业居多。这与国际上工业类企业在跨国公司中所处的主体地位和巨大规模形成鲜明对比。

（五）中国企业对外投资不利因素

1、国际政治形式逐渐复杂，传统安全和非传统安全因素引发的安全问题日益凸显，恐怖主义活动有新的表现。部分国家和地区社会治安状况得不到改善，各类突发事件波及范围扩大，对我国企业对外活动及人员在外生活造成危害和损害。最近中国威胁论有所抬头，对企业走出去产生一定的负面影响。

2、在外经营难度加大，国际竞争加剧，贸易摩擦增多，技术、环境、卫生等市场标准存在障碍。对企业社会责任、企业文化建设、应对风险能力提出了更高的要求。3、我国企业总体实力尚有差距，竞争优势不突出。与国际上的跨国公司相比，我国企业差距主要表现在：内部治理不完善，缺乏科学的投资决策机制，风险意识不强，对国外经营风险识别和控制，以及应对突发事件的能力有待加强。熟悉国际规则和经营管理的复合型人才仍然有限，运用东道国法律和国际通行规则维护自身权益的能力不足。经营中还存在短期行为，境外无序竞争现象时有发生。4、政府管理和服务工作有待改进。当前政府管理仍然存在决策中越位，监管中缺位，公共服务不到位和协作意识不强等问题。

5、对外合作立法滞后。迄今为止，有关走出去的规定，主要是一些部门规章，有待加强。（六）前景展望

1、理论上：英国经济学家邓宁曾用经验分析的方法研究了直接投资流量与人均GNP之间的关系，发现一般可以分为四个阶段：第一个阶段是人均GNP低于400美元，此时吸收外资很少，几乎完全没有对外直接投资；第二个阶段是人均GNP位于400—1500美元，引进外资增长，而且开始有对外直接投资的流出，但投资净流出为负数；第三个阶段是人均GNP位于2000—4750美元，净投资流出仍然为负数，但对外直接投资增长快于外国直接投资的流入；第四个阶段是人均GNP在4750美元以上，其净投资流出已转为正数，成为主要的国际资本输出国。根据这个一般性规律，若按照购买力平价折算，中国内地已经是世界第二经济大国，人均GNP至少应当划入邓宁所划分的第三个阶段；即使按照现行汇率折算，目前也已经可以列入邓宁所划分的第二个阶段。因此，从发展前景来看，中国在经过长期大幅度引进外国直接投资的鼎盛期之后，将逐步迎来对外直接投资的高潮。

2、实际上：中国企业对外投资的条件已基本成熟。首先，20世纪90年代以来，中国经济已经从卖方市场转向买方市场。目前，国内家电、纺织、重化工和轻工等行业已普遍出现了生产能力过剩、产品积压、技术设备闲置等问题，这些行业要获得进一步的发展，就必须寻找新的市场。通过对外投资，变商品输出为资本输出，在国外投资建厂，建立销售网络和售后服务网点，就可以带动国产设备、原材料以及半成品的出口，有效地拓展国际市场。其次，“入世”在给中国企业带来压力的同时，也为中国企业走出去提供了良好的条件。也就是说，中国企业要想享受“入世”后的权利和机遇，就要尽可能地向海外进军。最后，中国改革开放以来，国际贸易取得了长足发展，2006年贸易总额已名列世界第三位。国际贸易方面获得的巨大成就，为中国企业进一步进行对外直接投资准备了必要的物质基础。

（七）发展对策

1、要进一步从战略的高度认识对外直接投资的必要性和紧迫性。进行对外直接投资，不仅是中国在更高层次上实行对外开放和参与国际分工的战略需要，同时也是中国推进产业升级、实现国民经济持续稳定发展的战略需要。把一些传统的“夕阳”工业和一些“朝阳”产业中的“夕阳”环节，通过对外直接投资转移到了其他国家。如波音飞机的所有零部件分别都放在包括中国在内的70多个国家中生产。与此相反，英国过去为了淘汰纺织工业而进行的产业结构调整，仅局限于英国本土，结果造成大量失业，付出了沉重代价。

2、结合中国实际情况来确定企业对外直接投资的产业选择和基本类型。从国际比较来看，当前中国在国际分工阶梯中总体上处于中游地位：相对于更低阶梯国家而言，中国某些产业具有一定的比较优势；相对于更高阶梯国家而言，学习和赶超是未来一段时间内面临的主要任务。中国在国际分工阶梯中的特定位置决定了两类不同性质的对外直接投资将同时存在。一类是优势型的对外直接投资，如纺织、食品、冶炼、化工、医药、电子等产业上形成了一定的比较优势，在技术水准和质量档次方面都要高于许多发展中国家。另一类是学习型对外直接投资，即以汲取国外先进的产业技术和管理经验、带动国内产业升级、创造新的比较优势为目的向更高阶梯国家进行的对外直接投资。如为了培养以信息产业为中心的核心能力，海尔集团在美国和德国建立了以研发和技术转让为主要目的的海外企业，并在美国洛杉矶、硅谷，法国里昂，荷兰阿姆斯特丹及加拿大蒙特利尔设立了6个产品设计分部。