第04章产权交易

第四章

产权交易--股权出让融资中小企业融资第四章

产权交易--股权出让融资第一节

案例分析

第二节

产权交易－股权出让融资业务操作实务

第三节

产权交易知识要点

中小企业融资第一节

案例分析

中新建材有限责任公司股权出让融资方案融资背景

股权出让方案

股权出让流程中小企业融资分析与讨论1、中新建材有限责任公司为什么要通过产权交易的方式融资？2、转让股权对中新和天明公司会产生哪些影响？起到了哪些作用？3、相对于银行贷款，产权出让融资有哪些特点？4、产权交易应遵循哪些原则？5、产权交易中心在其中起什么作用？中小企业融资第二节

产权交易－股权出让融资业务操作实务一、

产权交易的一般程序二、

产权交易双方应提交的文件材料

三、

中小企业股权出让融资的操作要点

四、

案例：福州闽教股权出让融资交易中小企业融资1、出让方提出申请，并按规定提交相关文件材料。2、产权交易机构审核，做出答复。3、产权交易项目挂牌15日，进行受让方征集及受让申请登记。4、有意向的交易者进行查询洽谈，确定交易方式。5、挂牌期满后，双方签订《产权交易合同》，受让方提交企业法人营业执照、近期资产负债表。6、产权交易结算交割，受让方将交易价款交产权交易中心。7、产权交易中心审核并出具产权交易签证书、产权转让交割单。8、交易双方各缴纳手续费，领取产权交易签证书。9、交易双方在工商等部门办理变更手续，出让方领取产权交易价款。一、

产权交易的一般程序中小企业融资产权交易的一般程序资料审核公示公告意向洽谈成交签约结算交割成交确认提出申请变更登记中小企业融资二、交易双方应提交的文件材料

－－出让方(1)《产权交易上市申报书》或《产(股)权上市申报书》；(2)出让方和被转让企业的资格证明或其他有效证明(3)企业产权权属证明(4)出资人准予出让企业产权的证明；(5)出让标的的情况说明；(6)转让国有企业产权的，应提供企业职工代表大会或工会意见的书面材料。转让集体企业的，应提供企业职工代表大会做出的决议；(7)出让方委托经纪机构的，经纪机构需提供《产权交易委托协议书》；(8)被转让企业资产评估报告、评估基准日资产负债表、损益表；(9)债务清单及主要债务人同意债务转移的证明文件(改制时)；(10)法律、法规、规章规定的其他材料。

中小企业融资受让方应提交的文件《产权交易收购意向登记表》；受让方的资格证明(营业执照、税务登记证、法人代码证等)；受让方资信能力证明；受让方近期资产负债表；法律、法规、规章规定的其他材料。中小企业融资三、

中小企业股权出让融资的操作要点股权出让的好处：1、不需要抵押、质押和担保2、不需偿还,由投资方承担投资风险3、投资者会提供更多的资源和帮助问题：1、对投资回报要求高。2、新的投资者投资前会对企业的发展前景考察严格。3、新的投资者将改变企业原有的股权结构和治理模式，进而可能影响企业的发展战略、经营目标和管理模式。中小企业融资中小企业股权出让融资的操作要点1、综合评估新的投资者对企业治理、管理、战略、经营的影响2、有针对性的选择股权出让对象3、确定恰当的股权出让比例4、选择有利的股权出让价格5、充分理解并满足股权投资者的要求6、提供有效的材料尽力克服交易中的困难中小企业融资中小企业股权出让融资的操作要点满足要求选择出让对象克服交易困难确定出让比例选择股价评估投资者程序如何合作中小企业融资1.综合评估新的投资者对企业治理、管理、战略、经营的影响考察新投资者应关注与企业相一致的方面：1、企业的发展战略及长期发展目标。2、企业的股权稀释以及企业管理权的分散。3、企业的盈利方式及利润分配方式。中小企业融资通过融资应当解决企业发展的什么问题1、能否提高企业的管理水平？2、是否能加快企业技术创新和产品开发？3、能否扩大企业生产能力和产品市场份额？4、能否激励企业科技人员，稳定企业核心管理及技术人员？5、能否保持稳定的资金来源，促进下一步融资渠道的畅通和新的融资方式的开展？中小企业融资2.有针对性的选择股权出让对象股权出让对象的种类1、大型企业投资2、政府投资3、个人投资4、外商投资中小企业融资3.确定恰当的股权出让比例企业股权出让比例1、出让企业全部股权（从老板变成员工）2、出让企业大部分股权（变成二老板）3、出让企业少部分股权（多了一个二老板）中小企业融资4.选择有利的股权出让价格

股权账面价格股权出让价格股权出让价格溢价出让平价出让折价出让成长性中小企业融资1.按股权出让价格划分，股权出让融资的形式有（）溢价出让股权，平价出让股权，折价出让股权2.按股权出让企业股权比例划分，股权出让融资的形式有（）出让企业全部股权，出让企业大部分股权，出让企业少部分股权3.资本市场的两种形态是（）公开资本市场，非公开资本市场中小企业融资5.充分理解并满足股权投资者的要求优质的管理

至少有2至3年的经营记录、有巨大的潜在市场和潜在成长性、并有令人信服的发展战略计划

行业和企业规模

估值和预期投资回报的要求

投资后上市的可能性中小企业融资6.尽力克服交易中的困难中小企业融资四、

案例：福州闽教股权出让融资交易标的企业基本情况

交易过程---产权交易的方式？（第三节）中小企业融资四、案例：广西斯壮收购公告收购目的？产权交易的客体？（第三节）融资方式用了哪些？（项目融资，股权融资）中小企业融资第三节

产权交易知识要点一、

产权交易及其市场性

二、

产权交易的类别、方式

三、

产权交易市场对中小企业融资的作用中小企业融资产权交易的含义产权交易是指除上市公司股份转让以外的企业产权的有偿转让，是企业财产所有权及相关财产权益的有偿转让行为和市场经营活动。企业所有权、财产权益上市公司中小企业融资可以是企业间资产、股份的交换，可以是用货币购买企业的资产或股份，也可以是几种形式的综合。资产股份资产资产股份股份中小企业融资三个方面的含义：1、权交易是一种遵循等价交换原则的商品经营活动；2、权交易属于产权经营活动，其经营主体是企业财产所有者或其代理；3、产权交易是市场经济发展的结果。中小企业融资产权交易的含义（2）产权交易在内容上可以分为两个不同层次企业财产所有权的转让在保持企业财产所有权不变的前提下，企业财产经营权的转让。产权交易中，涉及产权交易的主体和客体。主体指产权的出让方和受让方客体包括：非公司制企业、有限责任公司、非上市股份有限公司和股份制合作企业的的全部产权或者部分产权，经批准进行交易的其他产权。中小企业融资股权出让融资的含义指中小企业出让企业的部分股权，以筹集企业所需要的资金的行为。投资者以资金换取企业股权后，便使企业的治理结构发生变化，相应的发展模式和经营方式也将随之产生变化。股权出让融资实际是吸引直接投资、引入新合作者的过程。对于那些想完全掌握企业控制权、完全占有企业收益、完全支配企业的生产经营的中小企业创业者来说，股权出让融资并非一种适宜的融资方式。中小企业融资产权交易的市场性产权交易应该而且必须通过市场才能得以实现

两层含义：产权交易的价格由市场决定。交易行为必须在市场——产权交易所进行。中小企业融资产权交易市场供产权交易双方进行产权交易的场所狭义：各类企业从事以产权有偿转让为内容的交易场所。包括有形场所、市场运行规则、市场服务等内容。产权交易所（中心）、资产调剂市场、承包市场或租赁市场等。广义：范围更广泛，指交换产权的场所、领域和交换关系的总和。中小企业融资二、

产权交易的类别中小企业融资产权交易原则1、符合国家法律、法规和有关政策规定。2、实行平等互利、等价交换。3、促进规模经济效益，防止形成垄断。4、坚持公开、公平、公正的原则。中小企业融资产权交易的方式1、协议转让。

2、拍卖转让

3、招标转让。

4、变更、转移财产占有主体。（所有人不变，占有人和使用人变更）5、其他方式。（租赁权、市场份额转让）中小企业融资3.产权交易市场是非公开权益性资本市场资本市场的两种形态——（非）公开性资本市场公开资本市场对中小企业的不适应性非公开资本市场交易的特点及对中小企业的普适性产权交易市场是非公开权益资本市场了解：

我国在主板和中小板上市的公司首次公开发行股票的条件有哪些？中小企业融资非公开资本市场交易的特点1、多样性2、交易的低廉成本3、较低的信息披露要求4、宽松的入市条件中小企业融资中小企业融资发展产权交易市场

对完善多层次资本市场的作用1、产权交易市场有效地对接产权与资本，为企业提供融资渠道，促进高新技术产业化，促进了科技型、中小型企业的