《国际经济学》第九讲开放经济下的短期均衡DDAA模型

第九章开放济下的短均衡（型）教学目标（1掌握产品市场短期均衡的含义和调整机制；（2掌握DD曲线的达式和变化规律；（3掌握货币市场短期均衡的含义和调整机制；（4掌握AA曲线的达式和变化规律。（5掌握马歇尔—勒纳条件和曲线效应的内涵（6理解宏观经济短期均衡（汇率与产出决定）的内涵和调整机制授课时间时一、短期宏观经济分析的假定条件

市场价格平不变。

名义货币供给量的变化（M）等价于实际货币供给量（的变化；

经济非充就业，存足够的剩生产能力

产品市场的均衡取决于总需求

商品自由动，资本由流动：资本完全自由流动意味着国内利率必须始终保持与国际利率一致，即利率是一个外生变量。DD模的研究对：短期汇与产出的定问题。

二、产品市场的均衡——DD曲线（一）均衡的含义

总供给等于总需求，表现为市场不存在非合意的存货。封闭条件，两部门经济下，均衡意味着家庭储蓄（等于厂商投资（I封闭条件，三部门经济下，均衡意味着家庭储蓄（和政府储蓄（T-G）之等于厂商投资（I）开放条件，四部门经济下，均衡意味着国内储蓄和国外储蓄的和（（）+（于投资。此处视学宏观经济掌握情况加对国民入恒等式介绍。（二）总需求的构成

消费：C，消费是可支配收入的函数0资：II，投资是利率的函数0

利率R货币市场决定，在产品市场中是外生变量，在货币市场中，利率与汇率之间也存在联系。为了不使问题过于复杂，在这里我们暂时假定投资是一个与汇率无关的外生变量，即II。

i正值常数，表示投资对利率变化反应的灵敏程度。政府支出G，在模型中为外生变量国外净需：IM，TB受到汇率影响，与汇率的关系有待进一步论证。

汇率调整给贸易收带来两种应：数量效应本币贬值会使出口商品对于外国消费者变便宜，从而增加购买数量；同时也会是进口商品对于本国变贵，从而减少购买数量。这倾向于改善TB。价值效应给定的进出口数量下，本币贬值会使用同一种货币衡量的出口额下降，进口额提高。这倾向于恶化TB。汇率调整总效应取于哪种效占主导地。补充知识：汇率变动与贸易收支调整：马歇尔—勒纳条件和曲线效应。马歇—纳件可通贬改国收的件

基本内容只有本国消费者对进口的外国商品的需求弹性和外国消费者对本国出口商品的需求弹性最够大时国货币贬值）才可以改善（恶化）国际收支。证明：（1基本设定假定条件格水平不变（P*都给定明是短期理论；际收支调整的起始点是平衡的，即TB=0.（2证明过程令

X

e

，表示国出口量对率的弹性；M

dMe

，表示国进口量对率的弹性；以本币量的贸易收可表示为汇率函数：

TB(e)PX()

*

M(e)汇率变与贸易收支关系可由T()dTBPP*M()*]

的导数示：PeX()()*M()*M()[)M(e

]

P

X*M()*M(

M因为

M

dMM

小于0所以上可表示为：P(e)

X

*

MeP

*

Me

X由于假，以

P

X*M

，因此式可化简为

P*(e)(X因为

*(e)0

，所以当当

时，时，

，即本贬值将改善易收支，升值恶化贸易收支；，即本货币贬值将化收支，升值改善贸易收支；

当

时，

，即汇调整不影响易收支；上述结即称为马歇—勒纳条件。J曲线应

基本内容便马歇尔—勒纳条件得到满足，货币贬值改善国际收支的效应也存在时滞。基本机制由于数量效的时滞，货币贬值初期价值效应主导地位，所以贬值会首先恶化贸易收支，随着数量效应的逐渐显现，贸易收支随后会趋于改善，因此，国际收支的调整呈现出字母J的形态，故称J曲线效应0t图J曲线效应续上一部：

国外净需：IM，TB汇率影响。在后续的分析中，假定马—勒条成立，且存在数量整时滞（J曲效应那么，TB以表示为汇率的增函数：

TB(TBTB'(e)即货币贬会改善贸收支。（三）产品市场均衡的实现DD线表式:

综合上述析，总需函数可表为：ADCccY)TBD

总供给等总产出：AS=Y可支配收等于收入去净税收D总供给等总需求时在：Y())TB0Y

整理后可产出与汇的关系：k[(ccT)TB]1DD线的达式是以率为被解变量：

AA

11Y[()TB]kDD线形与化:DDe*

B0

B

Y*Y

A

图DD曲调整与化斜率：正，际收支对汇率变化的反应（）越灵敏，DD线平缓；边际消费倾向（c）越大，DD线越平缓。向均衡状的调整：A点意着总供给于总需求A点产品市场没有实现均衡。点对应的汇率水平为

e*总供给为

，当汇率e*时，需求为Y*，因此改点表示总供给大于总需求。现均衡的程：

调整主体品市场中企业是自动做出调整的一方，因为总需是无法自动调整的，要实现均衡自由企业主的调整。

调整渠道通过存调整实现均衡由于产品价格水平是给定的，所以价格机制不起作用，数量调整通过合意存货机制实现。调整方式给大于需求，企业非合存货量提，企通过减产低存货水平。点意味着总供给于总需求DD线移

自发变量化：所有自发变量（下标有0的变量）的高都会使DD线右移，下降使DD线左移。财政政策极的财政政策，包括支出（G）增加和税收（T）减少等会使DD移；二、货币市场的均衡——AA曲线（一）均衡的含义

货币市场的均衡意味着货币供给等于货币需求；在价格水平给定的情况下，货币供给等于由货币当局控制的货币供应量，因此是一个外生量货币需求受收入和利率的影响，对于货币市场而言产出是由产品市场决定的，因此也是一个外生变量。而对于产品市场而言，利率则是个外生变量。因此，货币市场的均衡实际上是由机性货币需求针对利率的调整实现的。

（二）货币需求的构成货币求构

交易性需：L

，收入越高，交易性需求越高；

投机性需：L

，利率越高，投机性需求越低；

货币需求数：(R)bY货币求汇的系:根据利率价理论：

E

*，在给预期汇率E的情况下有：

E

R*将其代入货币需求函数，可以得到货币需求和汇率的关系。货币需求汇率的关：ELY)bY(*)这意味着本币贬值会导致本国的货币需求增加。因为本币贬值会引发本国利率提高，进而降低投机性需求。

（三）货币市场的均衡AA曲的达均衡件货供等货需：MEL()(*)均衡件产和率关：Y

E(*)bPb线函：

1Y*)hPAA线形与化:

ABAAABAA

Ae*

BAA0

Y*图AA曲调整与变化

斜率：负，币需求对利率率变化的反应（h）灵敏，AA线越平。向均衡状的调整：A意味着货供给小于币需求：A点货币市场没有实现均衡。A点应的产出水平为Y*

，汇率e，当收入为Y*A

，均衡汇率为e*应的利率水平高于e点对应的利率水平因此点的货币需求低于e点的货币需求故A点的货币需求大于货币供给。复均衡的程：

调整主体货币需求主动进行调整，因为币供给是有货币当局控制的。调整渠道通过利调整实现均衡，价格机制发挥作用。由于收入给定，交性需求不，所以货币市场通过机性需求针对利率的调整来实现。

调整方式币需求大于货币供给，利率水平上升，投机性需求下降，汇率下降，直至回到AA线上。点意味着货币供大于货币求。AA线移

货币政策币供给（M）增加会使AA移；世界利率平：世界利率R*）提高AA右预期汇率期汇率提高，AA移；三、短期均衡与政策效果点反映了两个市场同时达到均衡时的均衡产出和均衡利率水平。（一）向均衡点的调整机制非均点位与义

A点:货币市场需求大于供给，产品市场需求大于供给；B:货币市场需求大于供给，产品市场需求小于供给；C点:货币市场需求小于供给，产品市场需求小于供给；D点:货币市场需求小于供给，产品市场需求大于供给；

1212

DDA

e*

A

BD

EC

AA0

Y*

2

图产市场和货币市场短期均衡货币场先整

资本市场比商品市场调整迅速。以A点为例，汇率首先下降，A回到AA线上的点，货币市场平衡恢复。本币升值，利率提高。产品场后整:

产品市场调整存在时滞。

以A点为例，市场沿AA从’点移动至均衡点E。A点上产品市场需求大于供给，厂商增加产量；增加产量会引起交易性货币需求增加，利率进一步提高，货币进一步升值；这降低了总需求，从而削弱了产出扩张的效果，因此，均衡产出不是Y2而是Y*

（二）政策效果一次政效：影预汇的策果

财政政策府支出一次性增加，右移，产出提，本币升值；货币政策币供给一次性增长，AA线右移，产出高，本币贬值。持久政效：响期率政效

预期汇率决定因素依据购买力平价理论决定于通货膨胀率。财政政策出的永久增长——通货膨胀率上升——预期本币贬值——预期汇率提高四、小结均衡含：

均衡即稳

其他条件变，均衡也没有改的动力不需干预市场机制自动实现衡均衡机：

机制即动来源

产品市场总需求由产品市场外部决定（政府支出决定于政策；投资决定于货币市场上的利率；净出口决定于货币市场上的汇率动调整的主体是企业的产品供给；调整的动力是恢复合意存货；调整的方式是改变产量。货币市场货币供给有货币当局决定自动调整的主体是家庭的货币需求；货币需求中的交易性需求决定于产品市场上的收入水平，故只能调整投机性需求；调整的动力是价格机制；调整的方式是家庭根据利率改变投机性需求。

模的结DD曲线

AA

曲基本含义引入汇率方式曲线形状调整主体

反映产品市场的均衡假定马歇-勒纳条件成立，通过净出口与汇率的关系引入汇率产品市场均衡时汇率与产出正相关靠企业的产量调整实现均衡（调整供给）

反映货币市场的均衡假定利率评价理论成立利率与汇率的关系将利率转化为汇率货币市场均衡时汇率与产出反相关靠家庭的投机性需求调整实现均衡（调整需求）作用机制

汇率越高，出口需求越高要实现均衡企业越产出水平越高交易性需求越高在货币供给不变的情况需扩大产出，因此均衡产出水平就越高

下