沪港通和港股通业务详细介绍

港股通业务宣讲目录2014年度中期经营管理工作会议03港股通推出意义及发展前景0102沪港业务差异及港股通特殊安排港股通业务推广措施及建议12目录2014年度中期经营管理工作会议03港股通推出意义及发展前景0102沪港业务差异及港股通特殊安排港股通业务推广措施及建议港股通推出意义及发展前景业务背景301“沪港通”——资本市场的“总理战略”4月10日10:40

博鳌亚洲论坛，李克强总理发表沪港通的重要讲话4月10日13:20

中国证监会及香港证监会发布《联合公告》4月29日上交所、中国结算、港交所发布《业务试点方案》征求意见稿上交所对会员发布《技术实施指引》、《系统建设指南》等征求意见稿5月～9月

上交所及会员启动各项准备工作6月22日发布港股通业务试点方案（草案）、互联互通实施细则（草案）7月份联通性测试，8月份仿真测试，9月份全网测试9月20日全面就绪10月，沪港通正式上线！时间节点港股通推出意义及发展前景业务背景401港股通定义：内地投资者委托内地证券公司，经由上交所证券交易服务公司（即上交所SPV），向联交所进行申报，在一定额度内买卖规定范围内的联交所上市的股票中国结算作为香港结算的结算机构参与者，为港股通提供相应的结算服务关键点：以港币报价，以人民币作为支付货币解决内地投资者以人民币直接买卖香港联交所挂牌证券的货币转换问题内地香港港股通推出意义及发展前景意义及发展前景——市场规模5012011年2012年2013年上交所港交所上交所港交所上交所港交所上市公司数9311,4969541,5479531,643总市值（亿元）148,376.22142,174.53158,698.44177,982.62151,165.27189,031.75日均成交金额（亿元）973.53565.32677.09436.64961.84491.87换手率（%）124.8068.82101.6043.41123.6046.67港股通推出意义及发展前景意义及发展前景——标的股票601港股通

标的股票范围包括：恒生综合大型股指数的成份股；恒生综合中型股指数的成份股；A+H股上市公司的H股；不包括以港币以外货币报价的股票，不包括同时在深交所和港交所上市的发行人的H股。上证A+H中的H股（A股不在风险警示板）恒生综合大型股指数恒生综合中型股指数深证A+H港股通推出意义及发展前景意义及发展前景——标的股票701上证A+H中的A股上证180指数的成份股上证380指数的成份股ST、*ST、B股沪股通

标的股票范围包括：上证180指数的成份股；

上证380指数的成份股；

A+H股上市公司的沪市A股；

不包括被上交所实施风险警示的股票（即ST、﹡ST股票），不包括以外币报价、买卖的股票（即B股）。意义及发展前景——标的股票801沪股通港股通股票数568270股票数占比59.2%16.1%股票市值占比90.5%81.9%日均成交额(亿元)（2013年）794.9423.6日均成交额占比（2013年）83.0%67.5%数据截至2014年5月31日港股通推出意义及发展前景港股通推出意义及发展前景意义及发展前景——港股通标的分析901

港股通标的涨跌幅统计（4月10日-7月16日）涨跌幅统计合计其中为A+H其中为单独港股上涨30%（含）以上的港股数量17116上涨10%（含）至30%的港股数量642044上涨0%（含）至10%的港股数量932370下跌0%至10%（含）的港股数量691158下跌10%至30%（含）的港股数量27423港股数量下跌30%以上的000合计27069201港股通推出意义及发展前景意义及发展前景——港股通标的分析1001

港股通标的涨跌幅排名前十（4月10日-7月16日）涨幅前十跌幅前十港股代码港股名称涨跌幅是否有对应A股港股代码港股名称涨跌幅是否有对应A股01108.HK洛阳玻璃股份181%有A股03888.HK金山软件-20%无A股01208.HK五矿资源70%无A股01157.HK中联重科-20%无A股00187.HK京城机电股份68%有A股01387.HK人和商业-23%无A股00300.HK昆明机床62%有A股02333.HK长城汽车-23%有A股01053.HK重庆钢铁股份59%有A股01112.HK合生元-25%无A股03993.HK洛阳钼业57%有A股01230.HK雅士利国际-25%无A股01071.HK华电国际电力股份54%有A股00868.HK信义玻璃-25%无A股01065.HK天津创业环保股份53%有A股00917.HK新世界中国-26%无A股00991.HK大唐发电44%有A股01680.HK澳门励骏-28%无A股00548.HK深圳高速公路股份39%有A股00934.HK中石化冠德-28%无A股港股通推出意义及发展前景意义及发展前景——港股通标的分析1101H股代码H股名称4月9日H股/A股(汇)7月16日H股/A股(汇)4月10日至7月16日H股溢价率变化（百分点）00991.HK大唐发电59%84%25个百分点00300.HK昆明机床35%57%23个百分点01065.HK天津创业环保股份36%57%22个百分点02196.HK复星医药99%120%21个百分点01108.HK洛阳玻璃股份21%42%21个百分点06199.HK中国北车87%108%21个百分点01071.HK华电国际电力股份101%121%20个百分点01053.HK重庆钢铁股份36%56%20个百分点00548.HK深圳高速公路股份76%96%20个百分点00564.HK郑煤机59%77%19个百分点00187.HK京城机电股份36%53%17个百分点00857.HK中国石油股份90%108%17个百分点06837.HK海通证券92%109%17个百分点00553.HK南京熊猫电子股份33%49%17个百分点06818.HK中国光大银行90%106%16个百分点

A+H股中H股相对A股溢价率增长前十五名（4月10日-7月16日）港股通推出意义及发展前景意义及发展前景——港股通标的分析1201

A+H股中H股相对A股溢价率排名（7月16日）H股相对A股溢价率排名前15位H股相对A股溢价率排名后15位H股代码H股名称H股/A股(汇)H股代码H股名称H股/A股(汇)00914.HK安徽海螺水泥股份134%01108.HK洛阳玻璃股份(停牌)42%00177.HK江苏宁沪高速公路129%00553.HK南京熊猫电子股份49%00168.HK青岛啤酒股份124%01033.HK仪征化纤股份（停牌）51%01186.HK中国铁建123%00187.HK京城机电股份53%06030.HK中信证券123%03993.HK洛阳钼业56%01088.HK中国神华122%01053.HK重庆钢铁股份56%01800.HK中国交通建设122%00300.HK昆明机床57%00390.HK中国中铁122%01065.HK天津创业环保股份57%02601.HK中国太保121%00338.HK上海石油化工股份58%00902.HK华能国际电力股份121%00038.HK第一拖拉机股份59%01071.HK华电国际电力股份121%02880.HK大连港62%03968.HK招商银行121%00317.HK广州广船国际股份64%02628.HK中国人寿120%00588.HK北京北辰实业股份64%02196.HK复星医药120%02899.HK紫金矿业67%01288.HK农业银行119%02727.HK上海电气68%港股通推出意义及发展前景意义及发展前景——港股通标的分析1301分析：从4月10日至7月16日港股通标的，上涨家数174家、下跌家数96家，整体上涨家数多于下跌家数。A+H股中的H股，比单独是港股的，更易上涨。区间涨幅前10中，为A+H股中H股的有9家。区间跌幅前10中，为单独是港股的有9家。港股通标的中为A+H股的合计有69家，其中4月10日以来相对A溢价率上升的为52家，其余为17家。总结：从4月10日至7月16日港股通标的表现为普涨，其中为A+H股的涨幅更明显。

从4月10日至7月16日港股通标的为A+H股的，H股股价/A股股价(汇)溢价率普遍上升，即表现为：H股比A股涨幅普遍更大。港股通推出意义及发展前景意义及发展前景——沪港投资者成交金额对比1401沪股市场个人投资者成交金额占81%港股通推出意义及发展前景意义及发展前景——沪港投资者成交金额对比1501港股市场机构投资者成交金额占77%港股通推出意义及发展前景意义及发展前景——港交所海外投资者成交金额占比1601来自中国大陆的投资者比例持续上升！港股通推出意义及发展前景17意义及发展前景01行业意义公司意义整体代理买卖业务收入增加交易品种增加，市场规模扩大交易量增加、交易佣金提升综合金融服务内涵进一步延展跨市场资产配置，分散风险港股T+0回转交易，不设涨跌幅限制未来从港股通标的延展到其他交易品种以及全球市场政治意义，资本市场的“总理战略”有利于加强两地资本市场联系，推动资本市场双向开放有利于推动人民币国际化和资本项目下可兑换的进程支持香港发展成为离岸人民币业务中心，推动上海和香港两个金融中心建设公司是上交所港股通业务先锋会员，确保获得首批港股通业务资格，抢占市场先发优势！18目录2014年度中期经营管理工作会议03港股通推出意义及发展前景0102沪港业务差异及港股通特殊安排港股通业务推广措施及建议沪港业务差异及港股通特殊安排沪港交易机制对比1902沪市港市交易日周一至周五，国家法定假日和交易所公告的休市日除外每周一至周五，交易所公告的休市日除外交易时间开盘集合竞价：

9:15-9:25连续竞价：

9:30-11:30

13:00-15:00

开市前时段： 9:00-9:30

持续交易时段：

9:30-12:00

13:00-16:00取消交易时段： 12:30-13:00延续早市： 12:00-13:00(延续早市仅供一些试验计划下的交易所买卖基金进行交易)（港股通不适用）证券代号六位代码五位代码沪港业务差异及港股通特殊安排沪港交易机制对比2002沪市港市交易货币A股以人民币计价，B股以美元计价港币为主，某些证券以美元或人民币交易最小报价单位A股是0.01元人民币，B股是0.001美元，基金和权证是0.001元人民币不同价位的股票，最小价格变动单位不同，从0.001元到5.0元证券价格最低上落价位由0.01至0.250.001高于0.25至0.500.005高于0.50至10.000.010高于10.00至20.000.020高于20.00至100.000.050高于100.00至200.000.100高于200.00至500.000.200高于500.00至1,000.000.500高于1,000.00至2,000.001.000高于2,000.00至5,000.002.000高于5,000.00至9,995.005.000沪港业务差异及港股通特殊安排沪港交易机制对比2102沪市港市交易单位通过竞价交易买入股票的，申报数量应当为100股份或其整数倍。卖出股票，余额不足100股的部分，应当一次性申报卖出。由发行公司自行决定。现时港股通股票交易单位从100股到5000股不等。

碎股（零股）买卖在撮合系统中允许零股卖出。碎股以半自动对盘方式买卖，交易系统有专页显示所有没完成的碎股买卖盘，供有意买/卖家参考。价格通常有折让。开盘价的计算没有进行开盘集合竞价股票的开盘价为当日该证券的第一笔成交价格。进行开盘集合竞价股票的开盘价通过集合竞价方式产生，不能产生开盘价的，以连续竞价方式产生。开市前时段的最终参考平衡价格为开市价。若开市前时段未产生对盘价格的，以当日第一笔成交价格作为开盘价。沪港业务差异及港股通特殊安排沪港交易机制对比2202沪市港市收盘价的计算股票的收盘价为当日该证券最后一笔交易前一分钟所有交易的成交量加权平均价（含最后一笔交易）。当日无成交的，以前收盘价为当日收盘价。股票在交易日最后一分钟的交易时间内，每隔15秒钟取价一次，产生共计5个价格。该5个价格中的中位数（并非平均数）为该股票的收市价。申报最大限制股票单笔申报最大数量:100万股。每个买卖盘手数上限为3,000手，每一个经纪代号的未执行买卖盘不设上限。每个买卖盘股数上限为99,999,999（系统上限）。申报价格控制买卖有价格涨跌幅限制的证券，在价格涨跌幅限制以内的申报为有效申报，超过价格涨跌幅限制的申报为无效申报。买卖无价格涨跌幅限制的证券，申报价格受到一定的限制。买卖盘价不得超过当时按盘价9倍或以上，以防止键入错误小数位。另外，除开巿价的报价，买（卖）盘价一般不可低（高）于当时买（卖）盘价24个价位。沪港业务差异及港股通特殊安排沪港交易机制对比2302沪市港市订单类型开盘集合竞价：限价订单连续竞价：1.限价订单2.市价订单a.最优五档即时成交剩余撤销订单b.最优五档即时成交剩余转限价订单开市前时段：1.竞价盘（港股通不适用）2.竞价限价盘持续交易时段：1.限价盘（仅港股通碎股交易适用）：只在指定申报价成交。2.增强限价盘：指定申报价格要在最优十档内，最优十档即时成交，剩余使用输入价格转限价盘。3.特别限价盘（港股通不适用）：指定申报价格要在当时按盘价9倍内。最优十档即时成交，剩余撤销。融资融券只有某些指定的股票才可以融资买入；只有某些指定的股票才可以融券卖出。有关交易所指定的允许融资融券的证券名单可在交易所官方网站获得。经纪商为客户提供融资服务。只有某些指定的股票才可以卖空。有关交易所指定的允许卖空交易的证券名单可在交易所官方网站获得。(港股通投资者不得参与港市融资融券交易，不允许裸卖空)沪港业务差异及港股通特殊安排沪港交易机制对比2402沪市港市撤销申报除9:20–9:30之间交易主机不接受撤单申报，其它接受交易申报的时间内都能撤销未能成交的申报开市前时段：9:00–9:15持续交易时段：9:30–12:00及12:30–16:00大宗交易（港交所称为系统外交易）大宗交易在买卖双方达成协议后，向大宗交易系统提出成交申报而港市的系统外交易须由卖方在达成交易后的15分钟内输入自动对盘系统，买方则负责核实（港股通不适用）回转交易除债券、权证以外都不允许T+0回转交易允许T+0回转交易前端监控交易所实行前端监控，对投资者账户进行检查，以免构成交收违约香港交易所并没有实行针对投资者账户进行的前端监控，但旗下结算所有一套风险管理措施，处理交收违约的请况沪港业务差异及港股通特殊安排沪港交易机制对比2502沪市港市涨跌幅大部分股票和基金都实施涨跌幅，涨跌幅比例为10%。风险警示股票和未完成股权分置改革的股票涨跌幅为5%。不设个股涨跌幅限制（最低价0.001港币）。做市商制度对于一般股票不采用做市商制度；对债券大宗交易、权证实行一级交易商制度；对ETF实行流动性提供商制度。香港交易所仅对交易所买卖基金（ETF）采用做市商制度，结构性产品、衍生产品有流通量提供者。对于一般股票不采用做市商制度。指定交易实行全面指定交易制度，境外投资者从事B股交易除外。无类似制度。沪港业务差异及港股通特殊安排沪港交易机制对比2602沪市港市交易异常停牌股票、封闭式基金、权证交易出现异常波动的，上交所可以决定停牌。可以对涉嫌违法违规交易的证券实施特别停牌并予以公告。香港交易所无类似的停牌规定，但有实时监控。停牌通常由有关股票发行公司申请，并由交易所批准执行。公开交易信息在交易所规定的5种情况下，将披露买卖金额最大的五家会员营业部名称和金额根据港交所“披露易”规则股份代号标识按照上市公司的财务状况编制不同的证券代号，而且在证券代号中加入ST等标记以警示风险无相关规定报价显示上涨红色、下跌绿色上涨绿色、下跌红色第三方存管实行第三方存管制度无类似制度沪港业务差异及港股通特殊安排沪港交易机制对比2702交易费用沪市港市A股佣金：不高于成交金额的0.3%，不低于5元印花税：成交金额的0.1%（卖出）过户费：成交股票数量（以每股为单位）0.06%，无最低收费标准佣金：经纪可与其客户自由商议交易费：双边0.005%（港交所）交易征费：双边0.003%（证监会）交易系统使用费：双边每笔交易0.50港元（港交所）股份交收费：双边0.002%（香港结算）最低2港元，最高100港元印花税:双边0.1%（印花税署)沪港业务差异及港股通特殊安排港股通特殊安排——（一）交易流程2802沪港业务差异及港股通特殊安排港股通特殊安排——（二）投资者账户2902港股指定交易关系使用该投资者A股账户指定交易关系港股通实行客户交易结算资金实行第三方存管制度，使用该投资者A股资金账户可参与的投资者、账户类型有：个人投资者A股个人投资者账户（A账户）证券和资金帐户余额合计不低于50万元人民币需要具备港股通股票交易和外汇风险管理的基础知识，通过知识测试签署风险揭示书准入由券商采取控制机构投资者A股机构投资者账户（B账户）A股证券公司自营账户（D账户）、QFII、RQFII除外沪港业务差异及港股通特殊安排港股通特殊安排——（三）交易日历安排3002基本原则：“最小交集”：初期，仅在沪港两地均为交易日且能够满足结算安排时开通。境内放假、香港放假的均不作为交易日和交收日。香港的半日市（半天交易，非交收日），港股通市场和香港保持一致，交易半天，但为非交收日。由于境内放假香港不放假，为避免境内放假期间造成资金交收违约，因此境内放假前两天不作为港股通交易日。由两地交易所在开通之前或下一个交易年度开始之前协商，并制定交易历基本原则是只有当两地市场都可以进行正常交易和结算的交易日，才被定为“港股通”交易日沪港业务差异及港股通特殊安排港股通特殊安排——（三）交易日历安排3102

以2014年9、10月为例：未来，将适时启用港股通交易日与香港市场交易日一致

当内地节假日、而香港交易日时，内地券商加班提供服务9月9-19-29-39-49-59-89-99-109-119-129-159-169-179-189-199-229-239-249-259-269-299-30

一二三四五一二三四五一二三四五一二三四五一二HK

H

SH

S

非交易日非交易日非交易交收日非交易交收日

非交易日

非交易日

10月10-110-210-310-610-710-810-910-1010-1310-1410-1510-1610-1710-2010-2110-2210-2310-2410-2710-2810-2910-30

三四五一二三四五一二三四五一二三四五一二三四HKHH

SHSSSSS

非交易交收日非交易交收日非交易交收日非交易交收日非交易交收日

沪港业务差异及港股通特殊安排港股通特殊安排——（四）额度安排3202额度统计口径：买卖相抵后的净流量以交易环节发生的事项作为计算依据。限于报价或成交金额，不含交易税费和公司派发现金红利、利息等非交易行为产生的资金金额上海香港2500亿人民币105亿人民币总额度每日额度沪港业务差异及港股通特殊安排港股通特殊安排——（四）额度安排3302总额度余额＝总额度－已成交的买盘总金额+已成交的卖盘总金额

总额度余额>每日额度（105亿）下一交易日正常交易总额度余额<=每日额度(105亿）下一交易日暂停接收买单，但仍接受卖单申报总额度余额>每日额度(105亿)下一交易日恢复接收买单

总额度余额在每个交易日结束后计算

总额度余额少于一个每日额度时，下一交易日暂停接收新的买单沪港业务差异及港股通特殊安排港股通特殊安排——（四）额度安排3402当日额度余额实时计算开市前时段的输入买卖盘时段内:当买单申报>=每日额度新增买单申报失败买单申报撤销买单申报<每日额度恢复接受买单申报当日可用余额＝每日额度－买单申报+卖单成交+买单撤销+买单拒单+买单申报成交差额

参与港股通股票交易，不得通过低价大额买入申报等方式恶意占用额度，影响额度控制沪港业务差异及港股通特殊安排港股通特殊安排——（四）额度安排3502

持续交易时段内,若当日额度余额用尽时，停止接受买单，但仍接受卖单，直至当日闭市，当日不再恢复每日额度余额暂计划每隔5分钟发送给内地券商

买单申报卖单成交每日余额状态t1

20成功t210

10成功t35

5成功t4

1015成功t58

7成功t67.5

-0.5成功t72

-2.5该买单申报失败直至闭市前当日只可卖出，不得买入

假定示例时段内无买单撤销、拒单，且均以申报价成交沪港业务差异及港股通特殊安排港股通特殊安排——（五）汇率安排3602每个交易日开市前，换汇银行向中国结算提供双边参考报价及中间价中国结算及时通过上交所向市场公布，券商可在参考报价基础上上浮一定比例当日日终，换汇银行根据换汇净额（根据首次清算结果确定）确定日终结算报价，中国结算据此进行换汇中国结算将因净额结算产生的汇率盈余（亦可视为换汇成本）按成交金额分摊至每笔交易，确定交易实际适用的汇率卖出价和买入价中国结算对买入交易和卖出交易分别使用调整后的汇率卖出价和买入价二次清算，确定本币应收付金额沪港业务差异及港股通特殊安排港股通特殊安排——（六）交易货币3702境内投资者买卖香港证券市场的股票，以港币报价，以人民币作为支付货币内地投资者内地券商中国结算香港结算人民币人民币港币内地香港沪港业务差异及港股通特殊安排港股通特殊安排——（七）停牌及停市安排3802对于港股通标的范围内港股停牌，上交所不需要对内地券商发布相应信息对于A+H，因股价敏感信息未披露导致的盘中停牌，两所约定同步停牌对于临时停市双方约定：上交所临时停市，按约定方式通知港交所；香港市场出现台风及黑色暴雨等临时停市等事件，联交所亦会按约定方式通知上交所遇特定节假日、恶劣天气等情况，香港市场会在交易、清算、交收方面作出特殊的安排，届时中国结算相会作出调整，并及时通知市场

沪港业务差异及港股通特殊安排港股通特殊安排——（八）交易行情3902港股通业务中的股票即时行情等信息，由联交所发布联交所通过上交所提供免费互换一档行情联交所提供的免费互换一档（最优买卖盘）行情，覆盖港股通证券范围（含可买卖证券和可卖不可买证券），刷新频率为3秒对于联交所发布的五档或十档等实时行情，内地投资者按照商业惯例获取相关信息上交所会员及其他交易参与人未经联交所同意，不得将联交所许可其使用的行情信息提供给其客户之外的其他机构和个人使用，也不得予以传播沪港业务差异及港股通特殊安排港股通特殊安排——（九）权益证券处理4002

投资者因港股通权益分派或转换所取得的权益证券，按照不同类型做如下处置：港股通股票以外的联交所上市证券可以通过港股通卖出不得买入股票认购权利可以通过港股通卖出能否行权有待进一步确认非联交所上市证券可以享有权益不得通过港股通买入或者卖出41目录2014年度中期经营管理工作会议03港股通推出意义及发展前景0102沪港业务差异及港股通特殊安排港股通业务推广措施及建议港股通业务推广措施及建议港股通目标客户4203客户分类1.存量客户2.增量客户准入条件1.个人投资者2.机构投资者挖掘需求精准定位，多渠道营销(证券和资金帐户余额合计不低于50万元人民币)1.

T+0回转交易2.中长线投资3.全球资产配置4.市值管理5.套利交易港股通业务推广措施及建议港股通业务公司优势4303品牌优势：全业务