投资理财基础知识

1课程大纲理财基本概念

理财基本原则主要投资工具介绍结束语投资理财基础知识（理财≠投资）2保值：避免通货膨胀的损失，使辛苦得来的钱购买力保持不变增值：分享社会经济发展的成果，使辛苦挣来的钱购买力增加理财的目的理财的根本目的就是进行合理的人生财务规划3

生活理财：指的是如何把现在和未来妥善安排设计好，不断提高生活品质。如家庭日常开支的规划。投资理财：根据风险承受能力，不断调整存款、股票、基金、债券等投资组合，以取得资产最大增值。理财的分类4理财资金的来源工资收入劳动报酬佣金投资收入经营产权收入总收入主动性收入被动性收入福利收入经营收入被动性收入在理财资金来源中占比越大说明理财自由度越大5课程大纲理财基本概念理财基本原则主要投资工具介绍结束语6

投资的风险与收益永远成正比投资组合的风险要低于单项投资的风险基本原理7

资本原则（开源节流）复利原则（72定律）时间原则（投资期限）投资理财三原则8风险偏好投资者保守型进取型稳健型冒险型保护本金不受损蚀和保持资产的流动性是首要目标。对投资的态度是希望投资收益极度稳定，不愿用高风险来换取收益。

渴望有较高的投资收益但又不愿承受较大的风险；可以承受一定的投资波动但是希望投资风险小于市场的整体风险，希望投资收益长期、稳步地增长。

……专注于投资的长期增值。常常会为提高投资收益而采取一些行动，并愿意为此承受较高的风险。高度追求资金的增值，愿意接受可能出现的大幅波动以换取资金高成长的可能性。为了最大限度地获得资金增值，常常将大部分资金投入风险较高的品种。…..9成长型收入型风险、收益低保本型保本型保本型收入型收入型成长型成长型投机型投机型投机型风险承受能力—投资组合风险承受能力高高10国外流行的“四分法”理财方案银行存款

36%传统寿险

9%45%30%分红、万能保险

10%国债10%债券基金10%保本型收入型成长型/投资型20%股票5%房地产5%基金5%投资连结保险

5%投机型期货2%5%期权2%收藏品、彩票1%收益风险11所能投资理财的金额家庭现有的财务状况及财务需求金融资产的安全性、流动性及收益性其他（如税率、政策、投资人的水平等）考虑因素12投资计划需要考虑的因素1、投资目标2、宏观经济3、金融政策4、投资工具目标现状制定合理的投资计划13课程大纲理财基本概念理财基本原则主要投资工具介绍结束语14

银行存款债券股票投资基金保险产品不动产选择投资理财工具需考虑的因素：风险程度获利能力可流动性投资期限投资工具简介15

指机构和个人将资金存放于金融机构，金融机构承诺到期支付约定利息和本金的债权债务凭证。目前，国内存款利率是由央行规定的，金融机构无权根据市场情况进行调整。

安全性好流动性高风险较低回报率较低不能抵御通货膨胀定义特征投资工具1–银行存款16

指政府、金融机构、工商企业等社会各类经济主体为筹措资金而向投资者发行的，并且承诺按一定利率、约定期限支付利息并按约定条件偿还本金的债权债务凭证。定义特征

安全性好收益比银行存款高流动性较强不能抵御通货膨胀投资工具2–债券17

影响债券投资价值的因素内部因素外部因素

债券期限票面利率提前赎回规定利息课税流动性信用等级

基础利率市场利率通货膨胀水平外汇汇率风险18债券的类型政府债券金融债券公司债券

收益率风险度税收高低高低债券按发行主体可分为政府债券：定量发行购买受限制金融债券：个人投资者无法购买到企业债券：存在信用风险，需交纳20％的所得税19记账式国债与凭证式国债

债权记录方式不同票面利率确定机制不同流通或变现方式不同到期前卖出收益预知程度不同20

股份有限公司公开发行的、用以证明投资者的股东身份和权益、并据此获得股息和红利的有价证券

收益不确定流动性高抵御通货膨胀风险性高对投资者的要求高定义特征

股息是股东定期按一定的比率从上市公司分取的盈利，红利则是在上市公司分派股息之后按持股比例向股东分配的剩余利润。获取股息和红利，是股民投资于上市公司的基本目的，也是股民的基本经济权利投资工具3–股票21影响股票投资价值的因素内部因素

公司净资产盈利水平股利政策股份分割资产重组外部因素

宏观经济因素行业因素市场因素22定理一：没有人能够预测股票市场的短期走势。定理二：股票市场的长期走势取决于经济的发展情况。定理三：股票的价格长期来看取决于股票的内在价值，与市场的噪声无关。股市定理傻瓜投资法：定期定量购买并长期持有！23是一种利益共享、风险共担的集合投资方式，即通过发行基金单位，集中投资者的资金，由基金托管人托管、基金管理人管理和运用，从事股票、债券等金融工具的投资，以获得投资收益和资本增值。基金分为封闭型基金与开放型基金。定义特征

专业化管理分散投资风险获得规模效益，降低投资成本具有资金、技术、信息、人才、渠道等优势

在我国，基金托管人必须由合格的商业银行担任，基金管理人必须由专业的基金管理公司担任。基金投资人享受证券投资基金的收益，也承担亏损的风险.投资工具4–基金24按是否可增加或赎回划分开放式基金：基金成立后，投资者可随时申购或赎回基金单位，基金规模不固定封闭式基金：基金规模发行前已确定，发行后投资者不得赎回，只能在市场上转让给第三者按组织形态划分公司型基金：具有共同投资目标的投资者组成以赢利为目的的股份有限公司进行运营契约型基金：根据一定的信托契约原理组织起来的代理投资制度按投资目标划分成长型基金：把追求资本的长期成长作为投资目的收入型基金：以能为投资者带来高水平当期收入为目的平衡型基金：综合平衡上述因数作为投资目的按投资对象划分股票基金债券基金货币基金衍生证券基金基金的分类25开放式基金和封闭式基金的区别26收入型、成长型和平衡型基金的比较成长型基金平衡型基金收入型基金投资风险潜在收益率成长型基金是追求基金资产的长期增值收入型基金是以获取当期的最大化收入为目的平衡型基金是综合平衡成长型基金和收入型基金的投资目标，既要获得当期收入，又要追求资产的长期增值27

至少有10年历史，假如它在这么长时间内一直有丰厚的利润，那我们可以认为，它在未来也会运作良好；选择大型的跨国股票基金。这种基金在世界各地购买股票，以此分散风险，所以十分安全；参考基金趋势图，观察在过去10年间哪些种类的基金年终获利最好。基金的投资原则28二手房：

商铺：期房：老洋房：稀缺景观房：购房收益注意事项

稳定且高

投资郊区房产需谨慎、购买年代远的房产需谨慎、面积大的房屋不宜投资投资工具5–房地产

稳定性、良好的成长性、不可比性

有投资潜力、开盘价低、规模不大

抗跌性强

不可替代性、抗跌能力强

看商铺本身、看楼盘定位、看后期管理、看业主

风险变幻，易产生纠纷；易产生过度投机或“被套”现象

装修费较昂贵

房价与稀缺程度、景观资源有关29房产投资的特点

投资对象：有相当资金可做中长期投资的人、具备相当丰富的房地产投资知识，敢于进行短线投资的人；

优点：有自用及投资双重功能，可抵消通货膨胀带来的贬值损失；

缺点：流动性低，变现性差，所需资金较多；

风险水准：总体而言，较高。30保本有保证收益分享保险公司利润免征税收抵御通货膨胀指保险公司将其分红保险业务实际的经营成果优于定价假设的盈余，按照一定比例(目前中国保监会规定不低于70％)向保单持有人进行分配的人寿保险产品。定义特征投资工具6–分红保险31分红保险传统非分红保险保费确定不变，但是可以用红利来抵交保费(仅适用于提供该项选择的险种)确定不变保险金额红利可用来增加保额(仅适用于提供该项选择的险种)基本保额确定不变保单利益分为保证利益和红利两部分。保证利益没有不确定的风险，而红利的数额是不确定的，将视保险公司的实际经营状况而定保证的没有不确定的风险投资策略公司承担的风险相对较小，因此投资的选择空间相对增大投资策略相对较为保守分红保险与传统非分红保险的比较32分红保险的意义1、分红产品的出现也是市场环境变化的结果，特别是低利率投资环境的产物。2、对保险公司而言，既满足了客户的需求，同时也赋予了公司相对较大的投资选择空间。3、对投保人而言，

1)保证利益部分的权益不受任何影响；

2)可以分享公司经营的成果。特别是在投资市场回升的情况下，客户将有权分享公司实际投资回报高于预期部分的收益；

3）可以在相当程度上抵御通货膨胀的影响。33红利的来源1、分红保险的红利来源于“三差”，即

利差=实际投资收益（率）-预定投资收益（率）死差=预定死亡赔付-实际死亡赔付费差=预定费用-实际费用2、分红金额是依据保险品种、保额、保险费、投保年龄、缴费期限及被保险人性别（以及吸烟非吸烟）等多种因素确定的。3、分红保险的红利依赖于保险公司分红保险业务的经营状况。34不同利率水平下投资策略投资方式利率水平高利率水平低投资策略原因投资策略原因储蓄提高比重回报良好减少收益低债券提高比重回报良好减少收益低股票较少比重相对收益少增加相对收益加房产适当减少贷款成本高适当增加贷款成本低实业适当减少财务成本高适当增加财务成本低外汇适当减少人民币回报高适当增加多高利率品种保险适当增加储蓄类保险好适当降低少储蓄类保险35

获利越高的投资渠道必定存在高额风险，合理评估，稳健投资是大多数人的选择。小结－投资资产配置图集藏、存款、保险、退休金、应急金、债券黄金、基金、外汇房产、置业、期权实业股票、风投顾客成交房地产投资清楚地向顾客介绍了情况，到现场参观了楼盘，并解答了顾客的疑虑，这一刻销售员必须进一步进行说服工作，尽快促使顾客下决心购买。371、成交时机把握顾客不再提问、进行思考时。当客户坐在椅子上，左右相顾突然双眼直视你，那表明，一直犹豫不决的人下了决心。一位专心聆听、寡言少问的客户，询问有关付款及细节问题，那表明该客户有购买意向。话题集中在某单位时;顾客不断点头对销售销员的话表示同意时。顾客开始关心售后服务时。顾客与朋友商议时。382、成交技巧不要再介绍其他单位，。让顾客的注意力集中在目标单位上。强调购买会得到的好处，如折扣、抽奖、送礼物等。强调优惠期，不买的话，过几天会涨价。强调单位不多，加上销售好，今天不买，就会没有了。观察顾客对楼盘的关注情况，确定顾客的购买目标。进一步强调该单位的优点及对顾客带来的好处。帮助顾客作出明智的选择。让顾客相信此次购买行为是非常正确的决定。393、成交策略迎合法选择法协调法真诚建议法利用形势法

第一章证券投资导论证券与有价证券投资与证券投资有价证券是一种具有一定票面金额、证明持券人有权按期取得一定收入的所有权或债权证书。证券投资实际上是一种金融投资或间接投资，与证券投机既有联系又有区别。第一节证券与有价证券一、证券的概念与分类证券是各类财产所有权或者债权凭证的通称，是用来证明证券持有人有权取得相应权益的凭证。股票、公债券、基金证券、票据、提单、保险单、存款单等都是证券。凡根据一国政府有关法规发行的证券都具有法律效力。证券的概念一、证券的概念与分类证券的分类按其性质不同，可以将证券分为证据证券、凭证证券以及有价证券。证据证券是指单纯地证明事实的文件，主要有信用证、证据等。有价证券是指标有票面金额，证明持有人有权按期取得一定收人并可自由转让和买卖的所有权或债权凭证。这类证券本身没有价值，但它代表着一定量的财产权利。凭证证券是指认定持证人是某种私权的合法权利者，证明持证人所履行的义务有效的文件。如存款单、借据、收据以及定期存款等就属于这一类。凭证证券实际上是无价证券。一、证券的概念与分类有价证券的分类政府证券是指政府为筹措财政资金或建设资金，凭借其信誉，以信用方式，按照一定程序向投资者出具的一种债权债务凭证。政府债券又分为：中央政府债券（即国家债券）和地方政府债券。它又称为国债券。1．按照发行主体的不同，可分为政府证券、金融证券和公司证券。公司证券是公司为筹措资金而发行的有价证券。公司证券包括的范围比较广泛，内容也比较复杂，但主要有股票、公司债券等。金融证券是指商业银行及非银行金融机构为筹措信贷资金而向投资者发行的承诺支付一定利息并到期偿还本金的一种有价证券。主要包括金融债券、大额可转让定期存单等，其中以金融债券为主。一、证券的概念与分类有价证券的分类商品证券是证明持有人有商品所有权或使用权的凭证，取得这种证券就等于取得这种商品的所有权，持有人对这种证券所代表的商品所有权受法律保护。属于商品证券的：有提货单、运货单、仓库栈单等。2．按照表现的内容不同，有价证券分为商品证券、货币证券和资本证券。资本证券是指由金融投资或与金融投资有直接联系的活动而产生的证券。持有人有一定的收人请求权，它包括股票、债券、基金证券及其衍生品种如金融期货、可转换证券等。狭义的有价证券就是指资本证券，证券投资学研究的证券主要是指资本证券。货币证券是指本身能使持有人或第三者取得货币索取权的有价证券。货币证券主要包括两大类：一类是商业证券，主要包括商业汇票和商业本票；另一类是银行证券，主要包括银行汇票、银行本票和支票。一、证券的概念与分类有价证券的分类上市证券，又称挂牌证券。指经证券主管机关批准，并向证券交易所注册登记，获取资格在交易所内进行公开买卖的有价证券。发行股票或债券的公司要在证券交易所中注册其证券，必须符合注册条件并遵守规章制度。申请上市的公司提供的情况主要包括：申请上市的股票或债券的数额和市价值；股东持有股票的情况；纳税前的收益和股利分配情况等。3．根据上市与否，有价证券可分为上市证券和非上市证券。一般只适用于股票和债券

非上市证券，也称非挂牌证券、场外证券。它是指未在证券交易所登记挂牌，由公司自行发行或推销的股票或债券。非上市证券不能在证券交易所内交易，但可在“场外交易市场”进行交易，有的也可以在取得特惠权的交易所内进行交易。非上市证券由于是公司自行推销的，与上市证券相比，筹资成本较高。二、有价证券的本质与特征有价证券的本质——虚拟资本有价证券是一种具有一定票面金额、证明持券人有权按期取得一定收入的所有权或债权证书。它本身没有价值，但代表着一定量的财产权利。作为虚拟资本，有价证券虽然不是现实的财富，但它可以独特的运动方式促使现实财富的集中。这种虚拟资本的自由交易既可以发挥动员社会资金、分配社会资金、优化资源配置的作用，也会引起投机活动，引致资本市场虚假繁荣和混乱局面的出现。证券不是现实的物质资产，而是以纸制复本表现的虚拟资本。有价证券之所以能在市场上自由流通转让，是因为它能够为持有者带来一定的股息或利息收入。二、有价证券的本质与特征虚拟性风险性价格波动性流动性相关性收益性特征有价证券的特征第二节投资与证券投资一、投资的概念及分类投资的概念投资是指经济主体为了获得预期收益、预先垫付一定量的货币、实物或无形资产等资源，以经营某项事业的经济行为。投资是投入某种资源，获得某种资产或收益的过程。这是广义的投资概念，其内涵包括：1.投资的前提是垫付2.投资具有时间性3.投资的目的在于获得收益4.投资具有风险性一、投资的概念及分类投资的分类1.直接投资与间接投资从广义上说，投资于实际资产（固定资产、流动资产等）即为直接投资；投资于金融资产，包括银行和金融机构储蓄、购买股票、债券等有价证券均为间接投资。从狭义上说，仅就投资于金融资产而言，投资于银行和金融机构储蓄以及各种基金为间接投资；投资于股票、债券、各种票据等有价证券的行为为直接投资。一、投资的概念及分类2.实物投资与金融投资实物投资：实物投资就是投资主体为获取未来收益或经营、实施某项事业，预先垫付货币或其他资源，以形成实物资产的经济行为。实物投资可分为稀有资产投资、固定资产投资和流动资产投资。金融投资：金融投资是投资主体为获取预期收益，预先垫付货币以形成金融资产，并借以获取收益的经济行为。金融投资包括股票投资、债券投资、期货投资等有价证券的投资。一、投资的概念及分类实物投资与金融投资的区别实物投资是对现实的物质资产的投资，它的投入会形成社会资本存量和生产能力的直接增加，并可直接增加社会物质财富或提供社会所需要的服务。实物投资者直接拥有实物资本金融投资是建立在金融资产的基础上的，投资于证券的资金通过金融工具的发行转移到企业部门。金融资产是一种虚拟资产，虚拟资产有其独特的运动形式，属于信用活动的范畴。金融投资者对实物资本仅是间接拥有

实物投资与金融投资的联系金融投资是实物投资发展到一定阶段的产物。机器化大生产出现以前，生产者主要靠自我积累进行生产投入，实物投资占主导；资本主义机器化大生产之后，则需要的大量资金主要是通过金融投资筹措的。

二者并不是竞争性的，而是互补性的。实物投资在其无法满足巨额资本需要时，往往要借助于证券投资筹措资金。高度发达的证券投资使实物投资更为快捷，通过金融投资可以使实物投资筹集到所需资本。

一、投资的概念及分类3.短期投资与长期投资一般来说，投资时间在一年以下的为短期投资，一年以上的为长期投资。选择短期投资还是长期投资，是很重要的事，它直接关系到投资者的收益、资金周转速度及机会成本等问题。短期投资相对于长期投资来说收益率相对低些，如投资于短期国库券（一年以下）比投资于长期债券收益要低。但短期投资风险相对较小，资金周转快，也许会从再投资中获取新的收益。二、证券投资的含义证券投资实际上是一种金融投资或间接投资，它是自然人、法人及其他社会团体用积累起来的资金购买股票、债券等有价证券，借以获取收益的行为。证券投资的概念收益包括利息、股息等当前收入和由证券价格的涨落所带来的资本收益或损失两部分风险一般来说收益越高，则风险越大但不能说凡承担高的风险就一定能取得高的收益时间一般来说，投资期限越长，收益就越高，但同时风险也越大

证券投资的要素二、证券投资的含义证券投资的特点TitleTitle证券投资工具多样化证券投资国际化Title证券投资电子化Title证券投资理论不断完善与创新20世纪50年代，马柯维茨提出了资产组合理论；之后有效市场理论确定；以威廉.夏普为代表的经济学家则在此基础上建立了资本资产定价理论；70年代，罗斯从全新的视角提出了套利定价理论；80年代，综合运用多学科研究方法框架下的行为金融理论也正式兴起。二、证券投资的含义证券投资与证券投机的区别YourTextHereYourTextHereYourTextHereYourTextHere区别投资期限不同证券投资期限较长；而证券投机的期限则会较短，少则几天，多不过数周风险偏好不同证券投资者厌恶风险，力图规避风险；而证券投机者偏好风险，愿意承担较大的风险以获取较多的收益动机和目的不同证券投资是为了获取较为稳定的收入；而证券投机主要是通过频繁地买进卖出证券以获取价差的收入分析方法的不同证券投资比较注重于基本面分析，而证券投机更注重于技术分析二、证券投资的含义证券投资与证券投机的联系证券投资与证券投机的区别是相对的。在很多情况下，两者是可以相互转化的。如投资者购入证券后准备长期持有，但因短期内证券价格大幅飙升而卖出，投资就变成了投机。反之，如投机者买入证券后被套牢而不得不长期持有，投机就变为了投资。一次良好的投资，实质上是一次成功的投机。第一章第三节证券投资机理第一节证券投资原则

一．收益与风险最佳组合原则（最基本原则）。

二．低买高卖原则“逢高买进，逢低卖出”三．分散投资者原则分散方法：1.投资对象的分散：避免过分集中。2.投资方向分散:进攻与防守有机结合3.投资期限分散:短中长合理搭配。短期灵活性好，长期收益性好，中期兼顾，三者搭配，即能充足流动，又能保持较好的安全性与收益性。

四．剩余资金投资原则：“切莫孤注一掷”“闲钱投资，余钱投机”“收入三分法”

五．理智、责任自负原则：六．能力充实原则：第二节证券投资研究方法及比较一．基本分析法：

通过对影响市场供求关系的基本因素进行分析，从而确定证券的内在价值及质量，分析价格与价值背离的程度、方向。

其一般思路是利用丰富的统计资料，运用多种多样的经济指标，采用比例、动态的分析方法，对证券做出接近现实的评价。

分宏观投资环境分析、行业分析和公司分析三个层次，通过三者之间的固有联系和变化来发现具有长期投资价值的证券。

二．技术分析：

根据证券市场现在和过去的统计资料，借助各种曲线和大量图表来寻找以往的价、量变动规律，从而研究市场未来的证券价格走向的方法（K线图、形态分析、切线分析、指标分析）。

实践证明技术分析在短期投资中对投资者有较强的指导作用，“一般说证券价格决定了市场供求力量对比，一切影响证券价格的因素（已知未知的供求因素，新闻事件等）都会通过价格表现出来”。三．基本分析与技术分析比较：

基本分析:强调证券内在价值，有助于投资对象选择。长期投资、长线操作的投资者比较重视此方法。

技术分析:有助于把握进场的时机与价位，通过图表可以看出价位变化幅度以及何时翻转等事项，为投资者选择价位，把握进场时机提供依据，而基本分析在这方面不太准确。

两法结合:使用较为明智，首先分析供需基本情况，形成因素，得出涨跌基本结论，做出买或卖的基本决策，其次进入图表分析，从而解决买什么，什么时间买卖，什么价位买卖的问题。第三节投资者分类一．个人投资1、个人投资：是一个国家中最大的净资金供应者。受“收入水平”“证券市场状况”因素影响及限制。2、个人投资的目的：获得收益和最大化的使自有资本增值。3、影响个人证券投资的因素：证券市场的流通性，种类、规模等，另外，视个人可支配收入及其负担的多少以及年龄、职业、文化水平、性格爱好、掌握投资技巧等因素。4、个人投资特点：

①.收入分配格局的变化是个人证券投资发展的前提②.与巨额储蓄存款相比，个人证券投资人处于发展段③.个人证券投资在投资主体上存在着独特性④.文化程度越高，家庭财产越多二、机构投资：

1、商业银行；商业行银以保护投资者储蓄资产的高度安全和流通性为首要职责。故投资收入则放到次要地位；和贷款收益相比较证券投资收益较高，但风险也大；从变现能力上看，有价证券比较灵活，正好符合商业银行增加金融资产流动性和分散风险性的需要。一般投资于政府债券和企业债券，特别是短期的投资。2、非银行投资机构；

⑴、投资银行：主要业务：证券发行与承销，证券交易经纪，证券私募发行，企业并购，资产证券化等⑵、保险公司、投资基金机构、养老基金组织；以保险公司为例。保险公司收入稳定，准备金率低，投资成本低，免交所得税，而且负债期长，对流动性要求不高。所以，可投资于期限长，收益高的证券。但国家对这类机构也有一些限制：不能购买股票，不能进行房地产投资等。这些投资公司和机构的参与，活跃了证券市场。三、特殊机构：1、政府部门：国家凭借其权利参与社会产品的分配，即，特定的分配形式—财政分配。财政是国家集中部分剩余产品，用于满足国家公共需要而形成的分配活动和分配关系。其主要有优化资源配置、公平收入分配、促进经济增长等职能。2、中央银行：是国家银行体系的中心环节，是统管全国货币金融的最高机构，负责制定和执行国家货币金融政策，调节和控制全国的货币流通和信用。主要有：发行的银行（货币）；政府的银行；银行的银行；调控宏观经济的银行等四大职能。3、企业证券投资：⑴、有利于企业闲置资金的有效利用。如果将资金存入银行只能取得较低的收入，而投资于有价证券就会实现资金的流动性和收益性的最优组合。⑵、有利于企业资本结构的优化。A、股本和长期债务资本组成的企业价值最大。B、企业的全部资金成本最低。C、企业融资风险分散。⑶、有利于企业实现规模化和多元化经营。如：中银：进行大规模的证券买卖是调节市场货币供应量，稳定金融市场。中石油：

第四节证券投资者的分析

一、特征分析1.年龄和健康（主要因素）2.经历分析3.家庭负担4.承受风险的意愿二．投资心理分析：1、举棋不定心理：投资基金专家威廉·奥尼尔：跌50%，兆10—20%。2、跟风心理：3、贪得无厌心理：4、赌博心理：5、嫌贵贪平心理：

“便宜没好货”第五节投资过程一．收集资料二．研究分析三．作出决策四．购买证券五．证券管理证券投资过程（一）筹措投资资金（二）明确自己对收益和风险的态度（三）全面掌握投资信息（四）选准投资对象和入市时机（五）进行投资决策和管理主流证券投资理念

随着我国证券市场的日益发展和完善，在跨入新经济时代的今天，我们有必要将一些主流的投资理念加以归纳总结，从而使我们的投资行为更为理性，更为成熟。1.成长性投资理念成长性投资理念是指投资者投资的目的主要是追求价差收益，这要求以往主营收入与利润增长良好的公司将来也会继续高增长的势头。近年来，成长性投资理念又发生了一些变化，其中最明显的一点就是过去重点关注“企业的未来”，现在则重点关注“未来的企业“，也就是由关注上市公司经营业绩的成长性转向重视未来主业的转变。表面上看，“企业的未来”与“未来的企业”没有太大的差别，因为说的都是企业及其未来，描述的都是企业的成长性。但两者其实有着本质的差异：“企业的未来”关注的是上市公司的量变，即规模的扩张，体现在业绩不断成长上，焦点在业绩；“未来的企业”注重的是上市公司的质变，即主业的蜕变，表现为企业从一个行业“跳槽”到了另外一个更有前景的行业，而短期内业绩并不见得好，焦点在题材。两者虽然有着本质的不同，但发生变化的手段都是一样的，即主要通过资产重组（或曰资本运作）来实现。“企业的未来”主要通过“内涵式”的资产重组来实现，因为现代企业光靠扩大生产规模是远远不够的，更多的需要通过调整产品结构、提高科技含量等手段来实现，也有通过收购兼并方式的“外延式”资产重组来实现的。“未来的企业”则不同，一是更偏重于资本运作，二是更偏重于外延式的扩张，以致使一个行业（产业）蜕变为另外一个行业（产业），也就是变成了未来的企业。例如，家喻户晓的手机厂商“诺基亚”，几十年前只是芬兰的一家造纸厂，就企业的未来而言，其充其量是成为一家跨国造纸企业，这与今天的盛况已经不可同日而语。2.价值投资理念价值投资理念是指投资者投资的目的主要是为了每年收取利息红利，证券内在价值是未来现金流的贴现。但是证券投资是一门艺术，价值投资也仅仅是一种理念，不能用一种固定的方法与模式去描述如何进行价值投资。证券的价值是客观的，公司的管理水平、经营能力、设备状况等内在的因素会影响公司价值，但公司的价值也会不断地受到外部环境的影响，上下游行业的变化、原料价格的涨跌等这些不是公司自身所能控制的外在因素也会影响公司价值的变化。再具体到价值评价的主体上，个人偏好、市场热点、资金流向等因素又会影响到市场对公司价值的整体判断。因此企业价值是处于一个不断变化的大环境中，影响企业价值的因素，不仅有可控的，也有不可控的，市场的主观心理也会对市场中企业价值的变化产生重要的影响。当我们仅仅依靠几个简单的市盈率、市净率等指标选股就认为自己是进行了价值投资时，价值投资的理念就已经被扭曲了。比如近年来市场对市盈率看法的变化，由过去以市盈率为价值判断的一个基本标准变为目前的淡化市盈率概念，而改为以长期成长性为价值判断标准，这是因为用传统理论已经无法完全理解如今的高科技股特别是网络股的高市盈率。这是投资理念被实践无情更新的一个重要信号，也是市场发展的必然趋势。虽然争论仍在继续，但是近年的全球高科技股的高市盈率状况，已经以无可辩驳的事实，向传统投资理论发起了划时代意义的挑战。作为市场中以追求利润为目标的投资者，欲追求高利润水平的回报，则必须要面对变化的市场，在市场变化中变化自己的投资理念，跟上市场的步伐。3.投资组合理念投资组合理念是指投资者按一定比例将资金投放在不同的资产上，并综合考虑该项资产组合的风险与收益关系，以确定自己的最佳投资组合，即“不把所有的鸡蛋都放在一个篮子里。”证券投资是风险投资，收益与风险如影随形，它可能给投资者带来很高的收益，也可能使投资者遭受巨大的损失。为了尽可能地减少风险，必须进行投资组合，进行分散投资。解决此问题的办法是：在确定的风险条件下，尽可能地使投资收益最优化；在确定的收益条件下，尽可能地使风险减少到最低限度。这是投资者必须遵循的基本原则，它要求投资者首先必须明确自己的目标，恰当地把握自己的投资能力，不断培养自己驾驭和承受风险的能力和应付各种情况的基本素质，要求投资者在证券投资的过程中，尽力保护本金，增加收益，减少损失。

第四节证券投资学的研究对象与基本内容一、证券投资学的研究对象及特点

研究对象：证券投资的运行及其规律证券投资学的特点：1.证券投资学是一门综合性学科2.证券投资学是一门应用性学科3.证券投资学是一门以特殊方式研究经济关系的学科（证券投资学具有独立的研究范围和研究对象，其研究方法也具有自身特点。）

二、证券投资学的基本内容和研究方法证券投资学的基本内容证券投资的主体分析

证券投资的客体研究

证券投资的基本理论证券市场运行机制证券市场监督管理体制

二、证券投资学的基本内容和研究方法证券投资学的研究方法1规范分析与实证分析并重，定性分析与定量分析结合运用。否则得出的结论就是值得怀疑的2强调结论、观点的特定性及适用背景，而不刻意追求其普遍适用性或惟一性3强调动态的分析考察。重要的是要告诉人们如何根据现状，判断事物发展，以掌握先机第二章证券投资工具

第一节

股票第一节股份制度一、股份制的产生1、萌芽阶段(公元16世纪前)

古罗马帝国时期的股份委托公司---是现代股份公司的最早形式2、产生阶段(16世纪一17世纪)---西方资本主义的原始积累。（1）海外贸易中的高风险

①

15世纪末，美洲新大陆发现使世界的贸易格局发生了很大的变化，各贸易国之间相互竞争争夺海外市场。由于参与国之间的冲突和殖民地的反抗使得“单枪匹马”从事世界贸易风险很大。一、股份制度的产生与发展②当时的海外贸易主要通过海上进行，变化无常的狂风巨浪给远航贸易带来了无法回避的巨大风险。（2）问题的提出有没有一种办法既能得到足够的利润，又能把风险控制在一定程度呢？---股份公司、股票和股票市场就在人们这种分散风险的需求中产生了。通过更多的人参与，共同经营,以此来分散风险。一、股份制度的产生与发展（3）概况①1553年，英国成立了第一个以合股形式进行海外贸易的“莫斯科公司”，主要与俄罗斯进行贸易。把整个公司的资本分为240股，每股25英镑，每个入股者只投资其中一部分，以共同分担风险。②1600年，英国更成立了当时最大的股份公司——“东印度公司”。成立次年，它就集资6万多英镑，开始了以印度为对象的远征。③1602年荷兰东印度公司主要以集资入股的形式筹集资金，专门用船队经营荷兰和亚洲之间的贸易活动。已基本具备了现代股份公司的基本特征。只是在利益分配上与现代股份公司有所区别。——这些公司的共同特点是，都以对外贸易为其经营内容，都在发放股利时，连同股本一起返还，尔后以自愿原则重新组织入股。一、股份制度的产生与发展3、发展阶段(18世纪一20世纪初)---三次科技革命所导致的社会生产力的高度发展及其社会化（1）科技革命中，机械大工业在规模和范围上都突破了传统生产方式的界限。需要的投资也比以前增加很多。（2）发展社会大生产所要兴办的大型工程，如矿山的开采、铁路的铺设都是单个资本所无法做到的。资本主义最早的国家银行——英格兰银行成立时，就是通过发行股票，筹资120万英镑开办的.美国第一家国家银行——合众美国银行成立时，也是通过发行25000股股票，筹资100万美元开办的。其它如德国、日本等国亦是如此。二、股份制的作用1、筹集社会资金无论是15世纪出现的比较原始的股份制度，还是18、19世纪普遍组建的股份有限公司都是因为生产规模日益扩大，单个资本或单个私人所有的形式已无法满足资本日益集中的需要而产生的。是股份制产生初期的主要功能。二、股份制的作用2、改善和强化企业的经营管理经济学告诉我们，只有企业家才能和资本财富两者有机融合才能有效地配置社会资源。在现实生活中，有财富的人不一定有能力经营企业，具备经营才能的人不一定拥有财富或拥有的财富量有限。而股份制的所有权和经营权分离的特点刚好满足了这方面的要求，从而使得企业拜摆脱了所有者因经营才能局限而对企业生产经营造成的约束。中国国有企业改革和我国建立股票市场的初衷。---现代企业制度股份制成熟时期的主要功能。二、股份制的作用3、有利于分散投资风险。股份公司一般都采取有限责任的形式。4、有利于资源的优化配置股东们可以通过购买或抛售公司股票，即采用“用脚投票”的方式对企业的经营行为及其效果进行反馈。最终资源都集中在效益高的企业，而得不到公众支持的企业最终将被关、停、并、转，为市场所淘汰三、股份公司的种类和形式（一）有限责任公司又称“有限公司，”指由50人以下股东共同出资，每个股东以其所任缴的出资额对公司承担有限责任，公司以其全部资产对其债务承担责任的企业法人。（二）股份有限公司是指通过向公众发行股票筹集资本，按照法律程序组织建立的股份公司。一般现在人们所说的股份公司指的就是股份有限公司。三、股份公司的种类和形式有限责任公司与股份有限公司的区别（特点）（1）资金募集不同有限责任公司：只能由发起人募集，不能向社会公开募集资金股份有限公司：可以通过发行股票，向社会公开募集资金（2）成立条件不同有：比较宽松，股东人数有最高最低要求（1-50人）股：比较严格，股东人数只有最低要求没有最高要求（发起人2-200人）三、股份公司的种类和形式（3）股份转让的难易程度有：可以转让，但有严格的要求，受到的限制多，比较困难。其可以在成员之间转让，但不得向公司以外的人员随意转让。如遇特殊情况必须向外转让，要经公司全体股东一致同意方可进行股：可以在股票市场上比较自由地进行转让（4）股权证明形式不同有：股权证明是出资证明书——股单，不能自由转让流通股：股权证明书是股票，可自由转让流通。（中国特色：股权分置）三、股份公司的种类和形式（5）财务公开程度不同有：由于公司人数有限，财务会计报表可以不经过注册会计师的审计，也可以不公告，只要按照规定限期送到股东那里即可。股：由于股东人数众多，很难分类，所以会计报表必须经过注册会计师的审计，并出具报告。还要存档以备股东查阅。其中以募集方式成立的还必须公告其财务会计报表。三、股份公司的种类和形式（6）公司治理：股东大会，董事会权限大小和两权分离程度不同有：由于股东人数有上限，人数相对较少，召开股东大会比较方便，因此，股东大会权限较大，董事会经常由股东自由兼任，所有权和经营权分离程度较低。法律允许公司的所有权和行政管理权结合在一起，不必分离。股：股东人数没有上限，人数较多，而且分散，召开股东大会比较困难，股东大会议事日程也比较复杂，所以股东大会的权限有所限制，董事会的权限较大，所有权和经营权分离程度较高。三、股份公司的种类和形式（三）无限责任公司1、定义：指由两个以上股东组成，全体股东对公司债务负有连带无限责任的公司。2、特征：（1）其所有权与经营权结合在一起，股东一般都要参与管理公司事务。（2）因公司所负责任大，风险大，因此难以集中起大量资本，公司规模一般都比较小。——公司股东主要由父子、兄弟或亲属组成，由他们共同出资。——一般有经营能力的人会选择这种形式，以保证对公司的控制权。三、股份公司的种类和形式（四）两合公司1、定义：指由无限责任股东和有限责任股东结合组成的公司。2、特点：（1）无限责任股东直接经营管理公司，有限责任股东不参与公司的经营管理，对外不能代表公司，他们掌握的股份未经无限责任股东超过半数同意，不得转让他人。（2）不能对外发行股票筹资。三、股份公司的种类和形式（五）股份两合公司1、定义：指由无限责任股东和有限责任股东结合组成的，可对外公司公开发行股票的股份公司。2、特点（与两合公司相比）（1）有限责任部分的资本可分为等额股份，可以发行股票。（2）可以由有限责任股东组成股东大会，选举监察人，监察公司事务，但其决定仅对有限责任股东具有约束力。*两合公司和股份两合公司的共同优点：能把负有无限责任的经营人才和负有有限责任的出资者结合在一起，发挥各自特长。第二节：股票一、定义是股份有限公司发行的，表示其股东按其持有的股份享受权益和承担义务的可转让的所有权凭证。二、特性1、不可返还性2、决策性——一旦购买就具有该公司一定的经营决策权。3、风险性（1）一旦出资购买就不再具有还本的可能。（2）股息收入没有保证。（3）股票价格经常波动二、特性4、流通性——转让、变现5、价格波动性（1）票面价格（2）市场价格6、投机性——股票价格经常波动，投资者可根据股票价格涨落价差取得投资收益。三、股票的基本内容1、发行股票的公司名称；2、批准发行股票的机关名称，股票批准发行的年、月、日及批准字号；3、发行股票的总额及每股金额；4、本张股票的股权数及股票面值；5、发行日期；6、公司印章及法人代表签字印章；7、股票编号；8、股票章程有关条款；9、防假暗记。四、股票的种类（一）按股东享有的权利范围和顺序不同1、普通股（commonstock）（1）定义：是指对股东享有的平等权利不加以特别限制，并能随股份公司利润的大小而分取相应红利的股票。（2）地位：是构成公司资本的基础，是股票的一种最基本的形式，也是发行量最大、最为重要的股票。目前沪深两市上市流通的股票都是普通股。四、股票的种类（3）特点：①权利不受限制②股息红利不固定——主要取决于公司的盈利水平和分配政策；2、优先股(preferredstock)（1）定义相对于普通股而言，是指由股份有限公司发行的、在盈余分配权和剩余资产请求权两种权利的享有上比普通股具有优先权的股票。（2）优先股的特点①约定股息率—一般在发行时就已约定好，股息率的高低不受公司经营状况和盈利水平的影响。这使得它又有点类似于债券，但与债券的不同之处在于其股息从税后利润中支付。因此优先股是介于普通股与债券之间的一种折中性证券。

②优先取得股息和剩余资产——具有较高的安全性（2）优先股的特点③表决权限制——不享有公司经营参与权，即无表决权。——在涉及到优先股股票所保障的股东权益时，就享有相应的表决权。如

A、公司若干年不支付或无力支付优先股的股息时，股息是否累积；

B、公司要将普通优先股转化为转换优先股；

C、公司要赎回并将其注销时。分类（3）优先股的作用①对于发行公司来说，既可以增加资本，又可以防止公司经营决策权的分散或旁落。②对于投资者而言，其投资收益比普通股有保障，而且收益水平又比债券高。③可以改善企业的财务状况，维持负债。四、股票的种类3、递延股又称发起人股、管理人股、干股和后配股，指那些股息和剩余财产的分配都位于普通股之后的股份。4、决议权股指的是股份公司对特定股东给予多数表决权，在其他方面并无任何优先利益。5、无决议权股：对公司一切事务都无表决权的股票。6、否决权股：即只对议案具有否决权的股票。四、股票的种类（二）依股票有无记名分类1．记名股票记名股票是股票上载有股东的姓名，并记载于公司的股东名册上。记名股票转让时，要将受让人的姓名、住所分别记载于股票票面和公司股东名册上，如果受让人的姓名只记载于股票票面上，未载入公司股东名册，这种股票也不能生效。即记名股票不得私自转让，必须经过公司，而且必须按照法定程序办理过户手续。2．无记名股票无记名股票是指股票上不记载股东的姓名，凡持有股票者即取得股东资格，以联邦德国最为流行。四、股票的种类（三）依股票是否标明金额划分1．有票面金额股票有票面金额股票就是股票票面记载一定的金额，也称票面金额。2．无票面金额股票就是股票票面不载明金额，只标明每股占公司资本总额的比例，它的价值随公司资产的增减而增减。发行无票面金额股票，可以由公司董事会对每股规定一个价值，称为设定价值，以此作为公司记账的依据。美国比较常见，我国不允许发行这种股票。此种股票的作用是可以确定每一股在公司资本中所占的比例。例：如某公司发行总价值为10亿元的股票，每一股的票面金额为1元，则每一股就拥有公司十亿分之一的所有权。有票面金额股票上表明“每股1元”，无面值股票只在票面上表明它是股票总额的十亿分之一。四、股票的种类（四）按收益能力、风险特征分类1、蓝筹股定义：是由一些历史悠久、实力雄厚的公司发行，并有长久及稳定的派息记录的股票。如美国的通用公司、中国石油，工商银行等。发行蓝筹股的公司必须具备两个基本条件：（1）公司具有较强的经济实力，经营状况优良、稳定，每年派发的股息、红利较稳定、优厚，投资者乐于认购和持有。（2）这些公司在所属的行业占有支配性地位，起着举足轻重的作用。特点：蓝筹股的市场表现是价格比较稳定，不会出现急升急跌的情形。四、股票的种类2、成长股。定义：是指那些正处于高速发展阶段的公司发行的股票。特点：股息较低，甚至没有股息而以送红股代替，但它的股价增长幅度可能比其他类型的股票高。四、股票的种类3、收益股。定义：当前能发放较高股利的股票。特点：股价涨幅不大，股息收益较高发行收益股的公司多属稳定的行业，如纺织服装业。这些行业通常不受时势影响，但同时其扩张机会也不大，只能平稳地经营业务，故它的股价涨跌不会很大。正是由于它不需要扩张业务，其收入往往多转化为较高的股息和红利，给投资者提供较高的收益。认购者多为妇女、老年人、退休者以及一些养老基金组织等四、股票的种类4、周期股指那些收益随商业周期波动的股票。如钢铁、机械制造、建材等5、防守性股票指在任何经济波动条件下收益都比较稳定的股票。如水、电和交通等公用事业公司的股票。与周期性股票刚好相反，在商业条件恶化时，其收益要比其他股票优厚并且稳定。四、股票的种类6、投机性股票指那些价格变化快、幅度大、发展前景很难确定股票。一般是由那些盈利情况极不稳定且未来收入难以确定的公司发行的股票。如那些雄心很大，开发性或冒险性的公司的股票（如网络股）。有时会在几天或几周内上涨2～3倍，也可能在几天或几周内下跌2～3倍，故其收益与风险均超过一般的普通股。由于价格波动幅度大且涨落频繁，因此倍受投机者青睐。五、中国现行的股票类型（一）国有股1、定义又称国家股，是国家作为企业的所有者拥有的股票，指有权代表国家投资的部门或机构以国有资产向公司投资形成的股份。是国有股权的一个组成部分。2、资金来源（1）原有国有企业整体改组为股份公司时所拥有的净资产。（2）现阶段有权代表国家投资的政府部门向新组建的股份公司的投资。（3）经授权代表国家投资的投资公司、资产经营公司、经济实体性公司等机构向新组建的投资公司的投资五、中国现行的股票类型（二）法人股1、定义：是指企业法人或具有法人资格的事业单位和社会团体以其依法可支配的自有资产向股份公司非上市流通股权部分投资所形成的股份。国有法人股：指具有法人资格的国有企业、事业及其他单位以其依法占用的法人资产向独立于自己的股份公司出资形成或依法定程序取得的股份。是国有股权的另外一个组成部分。五、中国现行的股票类型（三）公众股1、定义：又称为个人股，是社会个人或股份公司内部职工以个人合法财产投入公司形成的股份。2、基本形式（1）公司职工股：指股份公司在本公司公开向社会发行股票时按发行价格所认购的股份。——按照《股票发行与交易管理暂行规定》，其股本不能超过公司拟向社会公众发行股本总额的10%，6个月后方可上市流通。五、中国现行的股票类型（2）社会公众股是指股份公司采用募集设立方式设立时向社会公众（非公司内部职工）募集的股份。《公司法》规定，社会募集公司向社会公众发行的股份不得少于公司股份总数的25%，公司股本超过4亿元的，向社会公开发行的股份比例为15%以上。五、中国现行的股票类型（四）外资股1、境内上市的外资股是指股份有限公司向境外投资者募集并在我国境内上市的股票。2、与A股的比较（1）共同点：A股以人民币标明面值，在境内上市（2）不同点：

A股：是对境内自然人和法人发行，用人民币认购的股票。

B股：是对境外自然人和法人（包括港澳台）发行，以外币认购、买卖的股票。（B股）五、中国现行的股票类型2、境外上市的外资股股份有限公司向境外投资者募集并在境外上市的股份。以人民币标明面值，以外币购买。常见的有：H股：中国企业在香港上市的外资股（Hongkong）。N股：中国企业在纽约上市的外资股（newYork）。

L股：中国企业在伦敦上市的外资股（London）。

S股：中国企业在新加坡上市的外资股（Singapore）。有限责任和无限责任有限责任即有限清偿责任，指投资人仅以自己投入企业的资本对企业债务承担清偿责任，资不抵债的，其多余部分自然免除的责任形式。如我国公司法规定，股东以投资公司的资本为限对公司债务承担有限责任。无限责任即无限清偿责任，指投资人对企业债务不以其投入的资本为限，当企业负债摊到他名下的份额超过其投入的资本时，他除以原投入的资本承担债务外，还要以自己的其他财产继续承担债务。我国合伙企业法规定，合伙企业的合伙人都要对企业债务承担无限责任。一、股票的产生---股份制度1、问题的提出：如何在短时间内聚集企业所需的大量资金。公司经营过程中，如果合伙人突然死亡或撤资，企业将面临什么样的困境。如果一个行业很能挣钱，你想试一试，但同时风险很大又让你犹豫不绝，有什么好的解决办法没。如果你由于某种原因突然有了一大笔钱想投资，但你自己又没有经营能力怎么办。股份公司的组织机构1、股东大会（1）定义：是股份公司的最高权利机构，是股东表达自己意愿和要求的场所，也是股东执行自己权利的场所。股东权利：①股利请求权②参与公司的决策权③新股认购权——购买新股的优先权④剩余财产分配权⑤召开股东大会的请求权。（2）职权：①决定公司的经营方针和投资计划②选举和更换董事，决定有关董事的报酬事项。③选举和更换由股东代表出任的监事，决定有关监事的报酬事项。④审议批准董事会和监事会的报告。⑤审议批准公司的年度财务预算方案、决算方案。⑥审议批准公司的利润分配方案和弥补亏损方案。⑦对公司增加或减少注册资本作出决议。⑧对发行公司债券做出决议。⑨对公司合并、分立、解散和清算等事项做出决议。总结：公司的重要人事任免和重大决策的认可和批准。附注：股东大会的决定董事会必须执行，但股东大会对外不能代表公司，对内不能执行业务。股份公司的组织机构2、董事会（1）董事会：是股份公司的常设权力机构，对外代表公司，对内执行业务，一般由不少于3人组成。有限责任公司为：3-13人，股份有限公司：5-19人。股份公司必须设立董事会，有限责任公司可以不设董事会。（2）董事：董事会的成员，一般任期为3年，可连选连任。执行董事：也称内部董事，指在董事会内部接受委任担当具体岗位职务，并就该职务负有专业责任的董事。——有限责任公司可不设董事会，但此时必须设一名执行董事，执行董事可兼任经理。非执行董事：又称为非常务董事，是不在公司经理层担任职务的董事。股份公司的组织机构独立董事：是指来自公司外部,用以制衡执行董事,确保公司安全稳健运行,保护股东利益不受侵犯的董事。跟公司没有任何关系，对公司的董事会决策，包括一些重大的问题独立发表意见。既不代表出资人(包括大股东)，也不代表公司管理层，只代表全体股东利益。证监会要求，他的意见必须是独立的，不会受到某一个集团利益的指示。多是经济、法律、金融或人事管理方面的专门人才或是其他在政府或民间有发言权或有一定影响的人士。股份有限公司必须设独立董事，有限责任公司则没有相应要求。（3）董事会的职权①负责召集股东大会，并向股东大会报告工作；②执行股东大会决议；③决定公司的经营计划和投资方案；④制订公司年度财务预算方案、决算方案；⑤制定公司的利润分配方案和弥补亏损方案；⑥制订公司增加或者减少注册资本的方案以及发行公司债券的方案；⑦拟定合并、分立、解散的方案；⑧决定公司内部管理机构设置；⑨聘任或者解聘公司经理，根据经理的提名，聘任或者解雇公司副经理、财务负责人，决定其报酬事项；⑩制定公司的基本管理制度。股份公司的组织机构监事会是在股份公司中监督、检查公司财务及其董事会、经理人员工作的常设机构。一般不得少于3人，任期3年，可连选连任。监事不得兼任公司董事、经理及其他高级管理职务。股份有限公司必须设立监事会，而有限责任公司则没有相应规定，股东人数较少或者规模较小的有限责任公司，可以设一至二名监事，不设监事会。《公司法》规定监事会应当包括股东代表和适当比例的公司职工代表，其中职工代表的比例不得低于三分之一。监事会的职权：①检查公司财务；②对董事、经理执行公司职务时违反法律、法规或者公司章程的行为进行监督；③当董事和经理行为损害公司利益时，要求董事和经理予以纠正。④提议召开临时股东大会；⑤公司章程规定的其他职权。股票的票面价格1、定义：票面价格是指股票票面上所标明的金额，它表示每股的资本额，又称为面价、面值或面额。它是根据公司发行股票的资本总额与发行数量确定的。股票的票面价格仅在初次发行时有一定意义，它并不能表示公司实际资产价值的多少，随着时间的推移，公司的资产会发生变化，股票的票面价格也逐渐失去原来的意义。确定票面价格作用①确定每股股票在公司资本总额中所占的份额，如一个公司发行股票100万元，每一股的票面价格为100元，那么，一股股票就表示对公司占有万分之一的所有权；②在股票买卖交易中，有一个可供参考的起售价格。当然，有些公司发行股票时，不在票面上注明股票的票面价格，如无票面额股票，但在招股说明书上一定要标明票面额是多少。普通股股东享有的权利①公司决策参与权——参与股东大会，并有建议权、表决权和选举权。②收益分配权：——可从公司盈余分配中取得红利；——其享有的盈余分配权在优先股之后。普通股股东享有的权利③优先认股权——公司增发时，普通股股东有权按其持股比例，以低于市场价格的某一特定价格购买新发行的股票，从而保持其原有的持股比例。优先认股权的处理方式有：A、行使优先权，购买股票；B、转让优先权；C、放弃这一权利，任其过期。④剩余资产请求权——一般发生在公司破产清算时，排在债权人和优先股股东之后。优先股的分类（1）累积优先股和非累积优先股。累积优先股是指在任何营业年度内未支付的股息可以累积起来，由以后营业年度的盈利一起付清的优先股。一般来说，公司只有将积欠的优先股股息全部付清以后，才能支付普通股股东的股息。非累积优先股是指按当年盈利分取股息，而不予以累积补付的优先股，即公司在某个营业年度内未支付的股息不能累积到次年支付，股东也不能要求公司在以后获利较丰的年度中补发。优先股的分类（2）可转换优先股与不可转换优先股。可转换优先股是指持有人可以在特定条件下把优先股转换成普通股或公司债券。不可转换优先股是指不能转换成普通股或公司债券的优先股。优先股的分类（3）可赎回优先股与不可赎回优先股。可赎回优先股：是指发行时规定公司将来不需用此项资金时，可以按照规定的条件将股份赎回注销。赎回价格一般略高于股票的面值，以补偿股东因股票被赎回可能遭受的损失。比如在美国，公用事业与工业股票的回收规定较为普遍，在市场疲软、经济萧条时增发优先股，在市场恢复、经济繁荣时又陆续予以收回。而铁路股票却很少作此种规定。不可赎回优先股：是指股票一经投资者认购，在任何条件下都不能由股份公司赎回。发起设立与募集设立发起设立，是指由发起人认购公司应发行的全部股份而设立公司。募集设立，是指由发起人认购公司应发行股份的一部分，其余股份向社会公开募集或者向特定对象募集而设立公司。——要求发起人认购公司应发行股份总数的35%以上，然后才能将其余股份向社会公开募集，因此在公开募集前，发起人应先行认购。股票开户咨Q1220840324破产清算清偿顺序第二十三条下列清算费用从清算财产中优先支付：

(一)管理、变卖和分配企业清算财产所需要的费用;

(二)公告、诉讼、仲裁费用;

(三)在清算过程中需要支付的其他费用。第二十五条清算财产优先支付清算费用后，按照下列顺序清偿：

(一)职工的工资、劳动保险费;

(二)国家税款;

(三)其他债务。1.证券投资基金与股票、债券的比较？2.什么是权证？期权3.什么是上证指数？深证指数4.银行投资理财产品的风险等级如何划分？136137第二章第三节证券投资基金

第一节投资基金的含义与特点

第二节

证券投资基金的类型

第三节

证券投资基金机构第四节证券投资基金的交易一、基金概念

将分散的资金集合起来，具有特定目的和用途。

慈善基金保险基金养老基金退休基金风险投资基金产业投资基金证券投资基金139文本文本文本文本

证券投资基金是指一种利益共享、风险共担的集合证券投资方式，即专门的投资机构通过公开发行基金股份或基金受益凭证方式，集中投资者的资金汇集成基金，然后交由基金托管人托管，由专业性投资机构（基金管理人）管理和运用资金，从事股票、债券等金融工具投资，并将投资收益按基金投资者的投资比例进行分配的一种投资方式。一、证券投资基金的含义

第一节证券投资基金的含义与特点140

集合投资、专家理财

利益共享、风险共担

二、证券投资基金的主要特征

组合投资、分散风险

141三、投资基金同股票、债券比较比较项目基金股票债券风险程度基金的基本原则是组合投资，分散风险，把资金按不同的比例分别投于不同期限、不同种类的有价证券，把风险降至最低程度。一般情况下，股票的风险大于基金。

债券在一般情况下，本金得到保证，收益相对固定，风险比基金要小。

收益情况

基金收益是不确定的，一般情况下，基金收益比债券高，低于股票投资收益。

股票收益是不确定的。债券的收益是确定的。

142基金股票债券投资方式基金的投资者不再直接参与有价证券的买卖活动，不再直接承担投资风险，而是由专家具体负责投资方向的确定、投资对象的选择。投资者自行做出决策，直接参与有价证券的买卖活动，直接承担投资风险。

投资者自行做出决策，直接参与有价证券的买卖活动，直接承担投资风险。投资者地位

基金单位的持有人是基金的受益人，体现的是信托关系。公司型基金持有者是基金公司的股东股票持有人是公司的股东，有权对公司的重大决策发表自己的意见。债券的持有人是债券发行人的债权人143基金股票债券投资回收方式封闭型基金有一定的期限，期满后，投资者可按持有的份额分得相应的剩余资产。在封闭期内还可以在交易市场上变现；开放型基金一般没有期限，但投资者可随时向基金管理人要求赎回。股票投资是无限期的，除非公司破产、进入清算，投资者不得从公司收回投资，如要收回，只能在证券交易市场上按市场价格变现。债券投资是有一定期限的，期满后收回本金。144

第二节

证券投资基金的类型文本文本文本文本一、按投资基金单位能否变动分

（1）封闭式投资基金

（2）开放式投资基金

145指基金规模在发行前已确定，在发行完毕后的规定期限内，基金规模固定不变的投资基金。

（1）封闭式投资基金

146指基金发行总额不固定，基金单位总数可随时增减，投资者可按基金的报价在规定的营业场所申购或赎回基金单位的一种基金。（2）开放式投资基金

147①发展历史不同

封闭式基金早于开放式基金。

（3）两者的区别

②基金单位的发行规模和期限不同

封闭式基金通常有固定的封闭期，而开放式基金没有固定期限。封闭式基金在招募说明书中列明其基金规模，开放式基金没有发行规模限制。

148③基金单位转让方式不同

封闭式基金的基金单位在封闭期限内不能要求基金公司赎回，开放式基金的投资者则可以在首次发行结束一段时间后，随时向基金管理人或中介机构提出购买或赎回申请。④基金单位的交易价格计算标准不同

封闭式基金的买卖价格受市场供求关系的影响，开放式基金的交易价格取决于基金的每单位资产净值的大小。

149⑤投资风险不同

一般情况下，封闭式基金的投资者风险较大，开放式基金便于投资者控制风险。⑥投资策略不同封闭式，长期投资开放式，保持一定的流动性150ETF：交易所交易基金，或“交易型开放式指数基金”，是一种在证券交易所上市交易的，基金份额可变的基金。既可以像封闭式基金在交易所二级市场买卖，又可以像开放式基金一样申购、赎回。只是申购时用一篮子股票，赎回的是一篮子股票。151LOF：上市开放式基金，是一种可以同时在场外市场进行基金份额申购、赎回，在交易所进行基金份额交易，并通过份额托管机制将场外市场与场内市场有机联系起来的基金。152文本文本文本文本二、按照基金的组织形式分类

（1）公司型投资基金（2）契约型投资基金

153（1）公司型投资基金文本文本文本文本

公司型投资基金（corporateinvestmentfund）是由具有共同投资目标的投资者依据公司法组成的以营利为目的、投资于特定对象（如货币市场、有价证券）的股份制投资公司。

154（2）契约型投资基金文本文本文本文本

契约型投资基金(contractinvestmentfund)，也称做信托型投资基金，是依据一定的信托契约通过发行受益凭证而组建的投资基金。

155

①法律依据不同

公司型基金依据公司法设立，信托法是契约型基金设立的依据。②法人资格不同

公司型基金具有法人资格，而契约型基金没有法人资格。

（3）两者区别156③投资者的地位不同

公司型基金的投资者作为公司的股东，可以参加股东大会，行使股东权利。契约型基金的投资者对资金的运用没有发言权。

④融资渠道不同

公司型基金具有法人资格，在一定情况下可以向银行借款。而契约型基金一般不能向银行借款。

157⑤经营财产的依据不同

公司型基金依据公司章程规定运用基金资产，而契约型基金依据契约来运用基金资产。

⑥基金运营