第8章国际货币体系

第八章国际货币体系学习要求：通过对本章的学习，要求学生掌握有关国际货币体系的各项内容。并在此基础上明确金本位制和布雷顿森林体系的内容、作用、特征及其局限性；进而在了解对当前国际货币体系的特点与内容的基础上，掌握当前国际货币体系改革的主要方案；最后要求学生理解并掌握国际货币体系的创新——欧洲货币一体化的进程、内容以及欧元的运作机制，并且能够理论联系实际，分析欧元启动的意义。

一．国际货币体系的内容1．国际货币体系的概念：国际货币体系(InternationalMonetarySystem)是指在国际经济关系中,为满足国际间各类交易的需要,各国政府对货币在国际间的职能作用及其它有关国际货币金融问题所制定的协定、规则和建立的相关组织机构的总称。

第一节国际货币体系的主要内容及类型

2．国际货币体系的主要内容：国际货币体系主要包括四方面内容：（1）汇率及汇率制度（2）国际储备资产的确定（3）国际收支及其调节机制（4）国际货币事务的协调和管理1．按汇率制度分：永久性的固定汇率制、可调整的固定平价汇率制、宽幅波动汇率制、爬行钉住汇率制、管理浮动汇率制和完全自由浮动汇率制；2．按国际储备资产的保有形式分，国际货币体系可以分为：纯商品本位制和混合本位制3．按国际货币体系的历史演进过程分，国际货币体系可分为金本位制、金汇兑本位制、布雷顿森林体系以及管理浮动汇率体系。二.国际货币体系的划分一、国际金本位制的特征：(一)国际金本位条件下的固定汇率制(二)金本位制下的储备资产和国际结算(三)金本位制下国际收支的调节第二节

国际金本位制（一）第一次世界大战前夕，一些国家出于备战的需要，金本位制的竞赛三原则均被破坏殆尽，金本位制遂陷于瘫痪。（二）1914年第一次世界大战爆发,各参战国均实行黄金禁运并停止兑换黄金,国际金本位制暂时停止实行。（三）1929年世界性的经济危机使原本脆弱的国际金本位制最终崩溃。二、国际金本位制的崩溃

一、布雷顿森林体系的建立二战使世界主要资本主义国家的经济实力对比发生巨大变化。英、美两国站在各自的立场上设计未来的国际货币体系。1943年3月，英国发布其财政部顾问凯恩斯拟定的“国际清算同盟计划”,又称凯恩斯计划。1943年4月，美国发表以怀特为首起草的“国际稳定基金计划”,又称怀特计划。第三节布雷顿森林体系凯恩斯计划和怀特计划都是站在工业发达国家的角度强调汇率的稳定，注重发挥国际货币体系积极有效的作用，以解决国际收支不平衡问题。但由于美、英两国经济地位的变化且都怀有争夺金融霸权的图谋，所以两项计划存在明显的分歧，有些内容甚至针锋相对。英国考虑到本国黄金的匮乏，因此反对以黄金作为主要储备资产，而要求清算联盟能提供较大的清偿能力美国首先考虑的是要在国际货币金融领域处于统治地位，其次是限制各国发生国际收支逆差，以免美国对外负担过重，因此建议由稳定基金确定各国汇率。从1943年9月到1944年4月，美、英两国就这两项计划进行了频繁的讨论和激烈的争辩。1944年7月1日至22日在美国新罕布什尔州的布雷顿森林城举行了由44个国家参加的“联合国货币金融会议”，会议通过以“怀特计划”为基础的《国际货币基金组织协定》和《国际复兴开发银行协定》，总称为《布雷顿森林协定》。（一）本位制度在本位制方面，布雷顿森林体系规定美元与黄金挂钩。各国确认1934年1月美国规定的35美元兑换1盎司黄金的黄金官价。美国承担向各国政府或中央银行按官价兑换美元的义务。(二)汇率制度在汇率制度方面，布雷顿森林体系规定国际货币基金组织的成员国货币与美元挂钩，即各国货币与美元保持稳定的汇率，即所谓的战后固定汇率制。二、布雷顿森林体系的内容各国货币与美元的汇率按照各自货币的含金量与美元含金量的比值确定，或者不规定本币的含金量，而只规定本币与美元的汇率。这意味着国际货币基金组织成员国之间的汇率是固定汇率，各国不能任意改变其货币的含金量。国际货币基金组织允许的汇率波动幅度为上下1%，只有在成员国的国际收支发生根本性不平衡时才能改变其货币平价。(三)储备制度在储备制度方面，布雷顿森林体系通过“两个挂钩”，即美元与黄金挂钩、各国货币与美元挂钩，确定黄金和美元同为主要国际储备资产的储备体制。(四)国际收支调节制度成员国对国际收支经常项目的外汇交易不得加以限制，不得施行歧视性的货币措施或多种货币汇率制度。（1）采取IMF向国际收支赤字提供短期资金融通的方式协助其解决国际收支的失衡。成员国以黄金或可兑换成黄金的货币缴纳25%的基金份额，其余部分则以本币缴纳。当成员国发生国际收支困难需要国际储备时，可用本币向IMF按规定程序购买（即借入）限定数额的外汇，并在规定的期限内以黄金或外汇购回本币的方式偿还所借的外汇。（2）如果成员国的国际收支发生根本性不平衡，则采取调整汇率平价的方式进行调节。(五)组织形式1、1945年12月建立了国际货币基金组织。IMF宗旨：在汇率政策、经常项目的支付和货币的可兑换性等问题上，确定国际性的行为规则，为会员国调整国际收支不平衡提供资金融通，在一定程度上维护国际金融秩序的稳定。IMF基本职能：向国际收支失衡的成员国提供临时性贷款，以解决成员国暂时性的国际收支失衡问题。

2、1945年12月，国际复兴开发银行（世界银行）成立。世界银行的宗旨：（一）布雷顿森林体系实际上是一种金汇兑本位制，汇率波动收到严格限制，因此该体系的建立在一定程度上消除了外汇市场的动荡，为国际贸易与国际投资创造了一个比较稳定的环境。（二）布雷顿森林体系中，美元作为关键货币，其地位等同于黄金，是最重要的国际储备货币，在二战后黄金产量增长停滞的情况下弥补了当时国际清偿力的不足，对战后世界经济特别是世界贸易的发展起到了重要的作用。（三）布雷顿森林体系创建了维持国际货币体系运转的中心机构­——国际货币基金组织，它在促进国际货币合作、建立双边或多边支付体系上起到了积极的作用。三.布雷顿森林体系的作用一方面，IMF提供的短期贷款暂时缓解了国际收支危机；另一方面，世界银行提供和组织的长期贷款和投资不同程度地满足了成员国二战后恢复和发展经济的资金需要。（一）以美元作为主要储备货币，具有内在的不稳定性布雷顿森林体系中国际清偿力的创造在很大程度上依靠美国国际收支逆差，即通过美国直接发行美元来实现，这会导致信心与清偿力之间的矛盾，即通常所说的特里芬难题。(二)缺乏有效的国际收支调节机制(三)以“双挂钩”为核心的汇率制度，不能适应经济形势的发展变化四、布雷顿森林体系的局限性（一）1971年“新经济政策”的推行，停止各国政府向美国兑换黄金，意味着美元与黄金脱钩，支撑布雷顿森林体系的两大支柱之一倒塌了。（二）十国集团于1971年12月底在美国华盛顿的史密森学会大厦举行财政部长和中央银行行长会议，达成了所谓的“史密森协定”（三）1973年3月，各国相继以浮动汇率制代替固定汇率制，各国货币与美元脱钩。从而标志着战后以美元为中心的国际货币体系的彻底瓦解。五.布雷顿森林体系的崩溃一、牙买加货币体系的产生1976年4月，通过《国际货币基金协定》第二次修正案，该修正案于1978年4月10日起生效。由此形成的新的国际货币体系，通常称其为牙买加货币体系。

第四节

当前的国际货币体系和国际货币体系改革

牙买加货币体系的主要内容包括三个方面：汇率制度、储备制度和资金融通问题。第一,《牙买加协定》认可浮动汇率的合法性。第二,确定以特别提款权作为主要储备资产，将美元本位改为特别提款权本位。第三,增加成员国在基金组织中的基金份额,扩大对发展中国家的资金融通。二、牙买加货币体系的主要内容国际储备多元化、汇率制度多元化和国际收支调节多样化三个方面。（一）尽管牙买加协定提出用特别提款权代替美元，但是特别提款权只是一种计账单位，现实中需要实在的货币充当国际经济交往的工具，因此，国际交往越来越多的使用国家货币作为交换的媒介，最终形成国际储备多元化的结构。（二）各国的具体情况不同，选择的汇率制度也不同。（三）从国际收支的调节看，各国国际收支调节的政策选择余地加大了。各国既可以动用本国储备，又可借入国外资金或IMF的贷款，也可通过汇率机制调节国际收支。三、牙买加货币体系的特点（一）积极作用：第一，多元化的储备体系在一定程度上解决了“特里芬难题”。第二，牙买加货币体系是混合汇率体系，能够对不断变化的客观经济状况做出灵活的反应，有利于国际贸易和世界经济的发展。1、混合汇率体系的灵活性可以使一国的宏观经济政策更具有独立性和有效性。2、主要国家的货币汇率可以根据市场供求状况自动调整，对客观经济的变化做出灵敏的反应，可以减少汇率剧烈变动的冲击。3、浮动汇率为主导的复合汇率体制下，各国可以减少维持汇率稳定必须保留的应急性外汇储备，以减少这部分资金脱离生产而造成的损失。四、对当前国际货币体系的评价第三，牙买加货币体系对国际收支的调节，采取的是多种调节机制相互补充的办法，这与当今世界经济发展不平衡的现状相适应。（二）弊端：第一，主要工业化国家全部采用浮动汇率制，汇率波动较大。第二，造成储备货币管理的复杂性。第三，缺乏有效的国际收支调节机制。（1）IMF的贷款机制并不能很好的促进国际收支的平衡。（2）完全由逆差国自我调节的国际收支调节机制无法维持稳定和平衡。（一）亚洲金融危机前国际货币体系改革的主要方案和建议1.最适度货币区理论与货币体制集团化2.建立国际信用储备制度3.目标货币区方案与世界复合货币4.其它方案五、国际货币体系改革(二)亚洲金融危机后出现的新问题及相应的新改革建议这些方案大体可以分为以下两种：1.在现行牙买加货币体系上进行调整和改造2.建立新的国际货币体系(1)成立新的更有约束力的国际金融协调机构.(2)重新回到布雷顿森林体系。(3)实行全面的浮动汇率制。一、欧洲货币一体化的进程(一