高级财管展示-中远集团

12023年2月4日谁是中国企业亏损王？22023年2月4日中国远洋——A股规模最大的ST巨无霸

以75亿元的亏损业绩“荣”登中国十大亏损王之首2009年2010年2011年2012年扭亏为盈，实现净利润67.7亿元巨亏104.5亿元巨亏95亿元一直在坑爹，从未被超越32023年2月4日巨亏背后……官方解释

全球经济继续疲软中国经济增长放缓情况下干散货市场低迷。市场分析

中国远洋错误押注中国经济持续高速增长，而在全球航运市场低迷情况下不合时宜扩张业务。

行业经营周期、产业布局与企业融资之间的关系——以中国远洋控股股份公司为例组长：孙琪组员：郑婷婷，赵一涵，金妍智，任有娜

罗申，吕斌，谭经灿，程培清452023年2月4日目录一、中国远洋控股股份公司介绍二、行业周期、产业布局与企业融资基本情况三、行业周期、产业布局与企业融资的关系四、领先企业——马士基情况介绍五、总结与回顾62023年2月4日公司简介成立于2005年5月3日，是中远集团旗下的资本平台；2005年6月发行H股，6月30日在香港联交所上市；2007年6月26日在上海证券交易所上市。【注】中远集团成立于1961年4月27日，经过51年的发展，集团从成立之初仅有4艘船舶、2.26万载重吨的小型船公司发展成为以航运、物流码头、修造船为主业的跨国企业集团，稳居《财富》世界500强。72023年2月4日集团构成82023年2月4日组织架构92023年2月4日业务构成102023年2月4日目录一、中国远洋控股股份公司介绍二、行业周期、产业布局与企业融资基本情况三、行业周期、产业布局与企业融资的关系四、领先企业——马士基情况介绍五、总结与回顾112023年2月4日行业周期、产业布局与企业融资的基本概念行业周期——远洋航运业属于顺周期行业景气程度指标——BDI（波罗的海干散货价格指数）产业布局——企业投资行为业务拓展行为市场开拓行为增加运力行为企业融资——为企业投资活动提供资金支撑股票发行，增发新股，发行非公开股份，债券发行122023年2月4日波罗的海干散货指数BDIBDI是BCI、BPI、BHMI三个指数的加权综合指数，这三个指数分别反映了不同级别干散货轮的运价。132023年2月4日中国出口集装箱运价指数CCFICCFI客观反映了集装箱市场状况，成为世界了解中国航运市场的重要指标。142023年2月4日远洋航运行业影响因素分析影响因素：

国际经济及贸易因素——OECD综合领先指标

我国进出口发展情况——我国进出口总量

成本因素——国际原油价格

行业竞争状况

船舶航行风险……152023年2月4日全球宏观经济——OECD综合领先指标采用经合组织（OECD）公布的综合领先指标来预测和分析全球经济发展趋势。162023年2月4日OECD综合领先指标（续）全球和各地区的经济增长呈现出明显的周期性特点，从而使国际贸易的增长出现波动将对航运业的需求产生直接而重大的影响。172023年2月4日中国进出口贸易总量将全球行业周期，细化到中国航运行业周期。182023年2月4日国际原油价格燃油成本占航运行业营运成本的30%，占比较大。油价财务提升运价业务集中采购192023年2月4日行业竞争程度选取2012年度营业收入位于行业前五的公司进行分析202023年2月4日中远董事长魏家福对此表示，航运事业有一定的周期性，此起彼伏，2011年全球经济复苏减弱，航运业陷入低迷，“因为整个行业都亏损，中国远洋也未能幸免。”行业周期分析212023年2月4日产业布局分析集装箱航运干散货航运码头集装箱租赁服务222023年2月4日集装箱VS干散货

集装箱运输，是指以集装箱这种大型容器为载体，将货物集合组装成集装单元，以便运用大型装卸机械和大型载运车辆进行装卸、搬运作业和完成运输任务，从而更好地实现货物“门到门”运输的一种新型、高效率和高效益的运输方式。

干散货通常是各种初级产品、原材料。通常根据运输批量的大小，干散货又分为大宗散货和小宗批量散货两类，大宗散货主要有：煤炭、金属矿石、粮食等；小宗批量散货包括：钢铁、木材、化肥、水泥等。232023年2月4日集装箱VS干散货（续）集装箱航运和干散货航运的区别有两个明显的地方。用途不同。前者主要是用来运输纺织服装，机械，电子元器件，食品，饮料，家电，家具，等等货物；后者主要是运输煤炭，粮食，矿石，化肥，水泥，钢材等等货物。运价不同。前者运价高于后者。242023年2月4日集装箱航运252023年2月4日集装箱航运（续）262023年2月4日集装箱航运（续）272023年2月4日干散货航运282023年2月4日码头29企业融资回归A股两次发行非公开股份债券302023年2月4日目录一、中国远洋控股股份公司介绍二、行业周期、产业布局与企业融资基本情况三、行业周期、产业布局与企业融资的关系四、领先企业——马士基情况介绍五、总结与回顾31行业周期、产业布局与企业融资之间的关系经营周期与企业业绩动因层次产业布局融资活动结果层次股价及业绩指标相关性层次分析要素322023年2月4日1、结果层次：经营周期与企业业绩的相关性股价市场对企业价值的最终判断主营业务收入和净利润企业经营业绩的最直观反映332023年2月4日航运业股价波动与行业周期高度相关。从行业上看，整个航运业的股价波动与行业周期呈现出高度相关，契合度非常高。342023年2月4日中远控股的股价也与BDI指数高度相关。352023年2月4日中远控股的主营业务收入、净利润与BDI指数高度相关。362023年2月4日2、动因层次：产业布局、融资活动与经营周期的关系产业布局与经营周期的关系融资行为与经营周期的关系372023年2月4日（1）产业布局与经营周期的关系三类投资行为业务拓展行为增加运力行为开拓市场行为382023年2月4日第一大类行为：业务拓展行为392023年2月4日中远控股产业布局情况（续）BDI指数402023年2月4日中远控股产业布局情况（续）412023年2月4日中远控股产业布局情况（续）干散货船订单的大量增加世界主要造船船台满负荷运行近几年干散货船的产量有限市场高企干散货老旧船舶拆解退役处于停滞状态干散货船队的船龄偏大压港和天气变化实际运力增长被压缩422023年2月4日第二大类行为：增加运力行为432023年2月4日中远控股产业布局情况（续）中国远洋在2007年年底通过非公开发行股份的方式，向中国远洋集团总公司购买了干散货业务板块。442023年2月4日中远控股产业布局情况（续）2007年12月28日中国远洋控股子公司购建集装箱船舶；2008年4月22日订购建造8艘13,350标准箱船舶、9艘57,000载重吨散货船舶及8艘20,500载重吨散货船舶；2008年6月9日成立干散货运营中心。452023年2月4日中远控股产业布局情况（续）FFA

协议462023年2月4日第三大类行为：开拓市场的投资行为472023年2月4日（2）融资行为与经营周期的关系两类融资行为主动型融资被动型融资482023年2月4日中远控股融资行为时间融资类型股数金额备注2012/11/12债券10亿美元2011/11/29债券40亿元2010/9/3债券50亿元2009/4/21债券100亿元2007/12/30非公开发行432666307130亿元集团公司2007/11/30非公开发行864270817160亿元向集团公司发行2007/6/26上市1783867446149亿元492023年2月4日中国远洋回归A股投资行为主要是在行业景气时期，主要集中在2007-2008年；2007年6月下旬回归A股，募集了大约150亿人民币。投资类型投资项目投资金额投资明细业务拓展购买中远物流股权16.8亿本公司于2006年9月28日与中远总公司订立股权收购协议，向中远总公司收购中远物流51%的股权，收购价款约为167,964万元运力扩张购买集装箱船舶60亿本公司将利用A股发行部分所得款项通过中远集运支付约600,000万元的12艘在建船舶所需的资本开支。业务拓展投资堆场建设2.2亿通过中远集运投资堆场建设项目本公司将以募集资金约2.2亿元支付中远集运上海临港堆场建设项目。业务拓展物流投资4.01亿约8,747万元用于大连中远物流有限公司大孤山半岛综合物流基地建设；约1.13亿元用于中远物流青岛仓储中心项目；约1.37亿元用于沈阳中远物流仓储配送有限公司仓储配送中心项目；约2,865万元用于南京中远外代货柜有限公司货柜仓库改建项目；约3,445万元用于合资成立镇江远港物流有限公司502023年2月4日中远控股产业布局情况（续）A股股票发行募集资金投向512023年2月4日中远控股主动型和被动型融资522023年2月4日中远控股重大主动型和被动型融资与经营周期的关系532023年2月4日目录一、中国远洋控股股份公司介绍二、行业周期、产业布局与企业融资基本情况三、行业周期、产业布局与企业融资的关系四、领先企业——马士基情况介绍五、总结与回顾542023年2月4日马士基净利润变化趋势2009年—历史上首次年度亏损，亏损金额高达10亿多美元。亏损主要来自集团旗下的马士基航运公司的集装箱业务。552023年2月4日马士基基本情况介绍创立于1904年；在125个国家和地区有业务活动；全球最大的集装箱承运人，占据全球集装箱近1/5的市场。马士基集团马士基集装箱工业公司马士基集装箱码头公司马士基物流公司马士基航运公司562023年2月4日马士基业务构成集装箱运输及相关业务APM终端业务石油勘探、开采、运输及有关服务油轮、离岸及其他运输业务其他服务（零售、造船等）

集装箱业务一直是马士基集团的主营业务，营收比重一直40%以上。马士基长期奉行规模效应，先后吞并美国的海陆公司、皇家铁行渣华航运公司，使船队规模不断扩张。572023年2月4日马士基各业务营业收入占比582023年2月4日亏损原因—宏观环境恶化公司集装箱业务市场较之于2008年萎缩13%集装箱航运业务平均运价下降28%592023年2月4日亏损原因—行业竞争加剧；公司决策失误亏损原因—行业竞争加剧太平洋航线、非洲航线在2009年的竞争更加激烈，市场出现很多新进入者。亏损原因—公司决策失误对于市场增长过度自信，维持着一贯的扩张速度。602023年2月4日马士基2007年-2012年集装箱船只变动612023年2月4日宏观环境好转2010年全球集装箱运输增长超于预期，较之2009增加了13%；集装箱船供给减少，导致运费的增加。622023年2月4日果断采取措施2009年以后马士基加大企业资源整合力度，果断砍掉一些萎缩或亏损的业务，并加大对油轮石油产业钻井和集装箱码头建设等方面的投入。公司2010年非但没有增加自有集装箱船的数量，反而封存拆解了数十只集装箱船，以此减轻过剩的运力负担。632023年2月4日马士基2007年-2012年集装箱船只变动642023年2月4日推出创新服务-DailyMaersk2011年10月24日，马士基