第八章 企业财务能力

第八章：比率分析

章前引例蓝田股份（盈利能力恶化、报表造假）华能国际（正面）（资产管理水平高）PT水仙（债务管理水平差）第一节：盈利能力比率一、净资产收益率

1、净资产收益率=（净利润／平均净资产）×100%

2、反映了企业利用所有者投入资本获取利润的能力3、影响因素:

净资产报酬率=销售净利率*总资产周转率*权益乘数权益乘数=1/（1-资产负债率）二、净资产现金回收率

1、（经营活动净现金流量/平均净资产）*100%

2、和净资产收益率结合，判断利润质量第一节：盈利能力比率三、总资产报酬率

1、总资产报酬率=（息税前利润/平均总资产）*100%

2、反映了企业利用全部资产获取利润的能力3、影响因素:总资产报酬率=销售息税前净利率*总资产周转率四、全部资产现金回收率

1、（经营活动净现金流量/平均总资产）*100%

2、和总资产报酬率结合，判断利润质量。第一节：盈利能力比率五、收入利润率（单位收入的利润水平）

1、营业收入利润率=（营业利润/营业收入）*100%

不匹配（公允价值表动、投资损益的存在）

2、毛利率=[（营业收入-营业成本）/营业收入]*100%

（匹配、具有较好的可比性）3、销售净利率=（净利润/营业收入）*100%不匹配4、总收入净利润率=（净利润/企业总收入）（匹配）第一节：盈利能力比率六、成本利润率（资源耗费创造的利润水平）

1、营业成本利润率=（营业利润/营业成本）*100%

不匹配（公允价值表动、投资损益）

2、营业费用利润率=（营业利润/营业费用）*100%

匹配（营业费用=营业成本、营业税金及附加、期间费用、资产减值损失）3、全部成本费用总利润率（匹配）=（利润总额/（营业费用+营业外支出）

第一节：盈利能力比率七、销售获现比率

1、销售获现比率=（销售商品提供劳务收到的现金/营业收入）*100%2、反映企业收帐款管理的水平（信用政策、收账政策）八、每股收益1、每股收益=（净利润-优先股股息）/发行在外的普通股加权平均数）

2、衡量企业每股的收益水平（不具有可比性，因为每股包含的净资产不一样）第一节：盈利能力比率九、股利发放率

1、股利发放率=（每股股利/每股收益）*100%2、评价企业股利政策和给予股东回报的能力十、价格收益比率（PE比率）

1、价格收益比率=每股市价/每股收益

2、衡量企业的潜在增长能力

3、衡量股价的风险水平

4、当利润很小或者亏损时上述准则不适用第二节：盈运能力比率一、总资产周转率

1、总资产周转率=营业收入/平均总资产2、衡量企业运用总资产创造销售收入的能力二、固定资产周转率

1、固定资产周转率=营业收入/平均固定资产2、衡量企业运用固定资产创造销售收入的能力三、流动资产周转率

1、流动资产周转率=营业收入/平均流动资产2、反映企业流动资产管理的水平第二节：盈运能力比率四、应收账款周转率

1、应收账款周转率=营业收入/平均应收账款2、评价企业账款回收的效率

3、影响因素可能有信用政策、通货膨胀五、存货周转率

1、存货周转率=营业成本/平均存货2、衡量企业存货管理水平及存货的质量

3、影响因素可能有滞销、囤积、信用政策六、周转期

1、周转期=360/周转率

2、周转率的反向指标第二节：盈运能力比率六、周转期

1、周转期=360/周转率

2、周转率的反向指标七、指标1-5公式的规律第三节：偿债能力比率一、短期偿债能力的影响因素

1、企业内部因素资产结构、负债结构、融资能力、经营现金流量

2、企业外部因素宏观经济、证券市场发育与完善程度、信贷政策二、短期偿债能力指标

1、流动比率

a、流动比率=流动资产/流动负债

第三节：偿债能力比率b、流动比率经验数值为：2:1c、不同行业不具有可比性

d、分析时应结合流动资产和流动负债结构来在判定企业短期偿债能力

e、对于企业整体来说流动比率并不是越大越好2、速动比率

a、速动比率=速动资产/流动负债

b、流动比率经验数值为：1:1

第三节：偿债能力比率c、不同行业不具有可比性

d、影响因素：应收账款占比、应收帐款质量

e、对于企业整体来说速动比率并不是越大越好3、现金比率

a、现金比率=货币资金/流动负债

b、不同行业不具有可比性

c、对于企业整体来说现金比率并不是越大越好

第三节：偿债能力比率c、不同行业不具有可比性

d、影响因素：应收账款占比、应收帐款质量

e、对于企业整体来说速动比率并不是越大越好4、现金流量比率

a、现金流量比率=经营活动现金流量净额/平均流动负债

b、衡量企业利用经营活动偿付短期债务的能力

5、比率1-3的关系（保守、可靠）

第三节：偿债能力比率三、长期偿债能力的影响因素

1、企业盈利能力

2、投资效果

3、权益资金的增长和稳定程度

4、权益资金的实际价值

5、企业经营现金流量（持续盈利、净资产、创造现金）第三节：偿债能力比率四、长期偿债能力指标

1、资产负债率

a、资产负债率=负债总额/总资产

b、指标越大偿债能力越差

c、可以反应企业的财务风险水平

2、有形净值比率

a、有形净值率=负债总额/（总资产-无形资产）

b、指标越大偿债能力越差

第三节：偿债能力比率

3、股东权益比率

a、股东权益比率=股东权益/总资产

b、指标越大偿债能力越好

c、可以反应企业的财务风险水平

4、产权比率

a、产权比率=负债总额/股东权益

b、直观的反应负债受股东权益的保障程度

c、指标越大，债务偿还的保障程度越低

第三节：偿债能力比率

5、利息保障倍数a、利息保障倍数=息税前利润/利息费用

b、衡量企业通过盈利保障利息支付的能力6、利息现金流量保障倍数

a、利息现金流量保障倍数

=经营活动现金流量净额/利息费用