维维股份财分析

关于维维食品饮料股份有限公司

的财务分析报告第一部分：案例背景第二部分：结构分析第三部分：财务指标分析第四部分：行业财务数据的三维分析

第五部分：价值创造及发展前景

目录一、案例背景食品行业现状食品工业是人类的生命产业，是一个最古老而又永恒不衰的常青产业。随着全球经济发展和科学技术的进步，世界食品工业取得长足发展。尽管新兴产业不断涌现，但食品工业仍然是世界制造业中的第一大产业。食品工业的现代化水平已成为反映人民生活质量高低及国家发展程度的重要标志。

2011年全国食品工业主要经济指标完成情况良好。全年呈现出生产强劲增长，销售同步上升，投资效益水平提高的局面。2011年，全国规模以上食品企业31735家，实现现价食品工业总产值78078.32亿元，同比增长31.6%。2011年食品工业在结构调整中，固定资产投资呈现出强劲增长的态势，全年完成固定资产投资9790.4亿元，是“十一五”末的1.4倍。

2012年上半年，全国规模以上食品工业增加值按可比价格计算同比增长13.4%，比全国工业增速高2.9个百分点；截至6月底，规模以上食品工业企业32942家，完成食品工业总产值41467.0亿元，同比增长22.2%，增长速度高出全国工业9.0个百分点。食品行业问题虽然发展迅速，但也存在很多问题。一、食品行业结构不合理二、食品企业总体规模小，生产集中度尚不够高。三、食品市场、行业与农业原料基地的产业链尚未真正形成四、食品技术水平相对落后，加工技术储备不足。五、食品行业标准体系和质量安全控制体系不完善。六、食品安全和环境污染问题较多。食品饮料行业发展趋势

随着社会的进步，生活节奏的加快，生活水平的提高，人们改善生活质量的愿望越来越强烈。在饮食上人们已不满足有足够数量的食品，而希望既吃得有营养，又减轻家务劳动的负担。因此，对食品的要求更注重安全卫生、营养、味佳、保健、方便。不同年龄、不同群体、不同职业和不同的消费层对食品的品种、质量、档次有不同的需求，消费行为呈个性化、多样化、时尚化、多层次化，对优质品牌的消费意识即将普遍增强，越来越追求“价值消费”，由此带来食品结构的必然变化。从“居家消费”转向“价值消费”，成为21世纪食品发展的新趋势。因此，绿色食品、营养健康食品和方便食品将成为主流趋势维维股份维维集团成立于1992年10月，其前身是江苏省铜山县的国有小型碾米长。经过十多年的发展，维维集团已成为拥有2万多名职工、总资产31.6亿元的跨地区、跨行业大型企业集团。公司原名徐州维维食品饮料股份有限公司,前身系徐州维维食品饮料有限公司。公司于1999年7月18日经中华人民共和国对外贸易经济合作部以(1999)外经贸资二函字第409号文批准由徐州维维食品饮料有限公司改制而成。公司所属行业为食品制造业。经营范围为食品、饮料的制造,销售自产产品。主要产品为维维系列豆奶粉以及天山雪系列牛奶。

经营范围许可经营项目：饮料（蛋白饮料类、固体饮料类），方便食品（其他方便食品）生产，预包装食品、乳制品（不含婴幼儿配方奶粉）的批发及进出口业务，食品用饮料容器等制品的生产（以行政部门核定为准）。一般经营项目：食品、饮料的研究、开发，谷物及薯类、包装材料的批发及进出口业务。二、结构分析结构分析一、资产负债表二、利润表从上图我们可以看到2008年相比2007年，其流动资产大幅上升，而流动负债基本保持不变。而2009年到2011年，流动资产大幅度上升，流动负债也相应增加，但流动资产上升比率明显高于流动负债比率。维维股份营业收入和净利润

由上图和上表可知，维维股份的营业收入先减少后增多，净利润在09年达到峰值（收入低、利润却高是由于其出售联合企业双沟酒业股份有限公司的全部股份，使其投资收益急剧增加），而后持续下降，主要也是因为市场竞争的加剧使企业的营业成本、财务费用、管理费用、销售费用急剧增加。三、财务指标分析流动比率速动比率结果分析123（一）、变现能力分析变现能力分析

变现能力是指企业把资产换成现金的能力，这一能力的大小取决于近期内可转变为现金的流动资产的多少，分析的目的是了解企业偿债能力的大小,有无发生财务危机的可能。反映变现能力的比率指标有流动比率、速动比率等。流动比率流动比率是指流动资产和流动负债的比率，它是衡量企业的流动资产在其短期债务到期前可以变现用于偿还流动负债的能力，表明企业每一元流动负债有多少流动资产作为支付的保障，其计算公式为：流动比率=流动资产/流动负债×100%根据一般经验判定，流动比率应在200％以上，这样才能保证企业既有较强的偿债能力，又能保证企业生产经营顺利进行。图一流动比率0.000.200.400.600.801.001.201.401.601.80201120102009200820072006流动比率速动比率速动比率的计算公式为：速动比率=速动资产÷流动负债=（流动资产—存货）÷流动负债通常认为正常的速动比率为1，低于1的速动比率被认为是短期偿债能力偏低。但这仅是一般的看法，因为行业不同速动比率会有很大差别，没有统一标准的速动比率。例如，采用大量现金销售的商店，几乎没有应收账款，大大低于1的速动比率则是很正常的。相反，一些应收账款较多的企业，速动比率可能要大于1。图二速动比率0.000.200.400.600.801.001.201.40201120102009200820072006速动比率年份201120102009200820072006流动比率1.081.081.271.581.121.22速动比率0.700.710.831.230.870.93从这些数据来看，维维食品饮料股份有限公司的短期变现能力弱，从而导致短期偿债能力比较弱，并且一直在下降。可以看出维维公司的流动资产比较少，在逐年的减少，偿债能力严重不足。速动比率除了2008年外，其他几年都在1以下，从维维公司所经营的业务来看，比率均小于1，说明公司的短期偿债能力偏低，并且一年比一年下降。结果分析（二）、偿债比率分析123资产负债率产权比率结果分析资产负债率

资产负债率是指公司年末的负债总额同资产总额的比率。表示公司总资产中有多少是通过负债筹集的，该指标是评价公司负债水平的综合指标。同时也是一项衡量公司利用债权人资金进行经营活动能力的指标，也反映债权人发放贷款的安全程度。如果资产负债比率达到100%或超过100%说明公司已经没有净资产或资不抵债！计算公式为：资产负债率=负债总额/资产总额×100%a、负债总额：指公司承担的各项负债的总和，包括流动负债和长期负债。b、资产总额：指公司拥有的各项资产的总和，包括流动资产和长期资产。产权比率

产权比率反映债务人所提供的资金与股东所提供的资金的对比关系。一般来说，产权比率可反映股东所持股权是否过多，或者是尚不够充分等情况，从另一个侧面表明企业借款经营的程度。这一比率是衡量企业长期偿债能力的指标之一。它是企业财务结构稳健与否的重要标志。该指标表明由债权人提供的和由投资者提供的资金来源的相对关系，反映企业基本财务结构是否稳定。产权比率越低表明企业自有资本占总资产的比重越大，从而其资产结构越合理，长期偿债能力越强。负债管理比率0.002.004.006.008.0010.0012.00201120102009200820072006资产负债率产权比率有形净值债务比率已获利息倍数据此结合上面图来分析，看得出维维股份公司的已获利息倍数的值是很不合理的，只有2007年和2008年较为合理。从2009年到2011年，比率值是大幅度下降，这个比率越高说明偿债能力越强，所以维维企业的偿债能力是越来越弱。综合以上几个指标来看，维维食品饮料股份有限公司的长期偿债能力下降，未来发展前景不容乐观。（三）、营运能力分析存货周转率流动资产周转率应收账款周转率总资产周转率结论营运能力分析图资产管理比率-5.0010.0015.0020.0025.0030.00存货周转率流动资金周转率应收账款周转率总资产周转率存货周转率

3.67

4.33

3.56

6.20

8.87

20.75流动资金周转率

1.88

2.15

1.40

1.66

2.43

5.74应收账款周转率

17.09

16.99

11.10

12.19

12.39

27.50总资产周转率

0.87

0.94

0.67

0.86

1.13

2.59201120102009200820072006分析结果从表中看出，维维股份在资产使用效率方面，存货周转率也是保持稳定的状态，应收账款周转率从2010年开始有所提升，说明其在信用政策和账款管理方面有所调整，而存货周转率则逐年下降。这和其公司发生的重大事项有关。维维股份在2009年逐步开始涉足其他行业，先后参控枝江酒业股份公司和乌海市正兴煤化有限责任公司。由于白酒行业和煤炭业都是存货比较高的行业，因而其存货周转率也就有所下降。销售净利率01销售毛利率02资产净利率03净值报酬率04（四）、盈利能力分析盈利能力分析图盈利能力比率0.000.050.100.150.200.250.300.35201120102009200820072006销售净利率销售毛利率资产净利率净值报酬率1、销售净利率

销售净利率是指企业实现净利润与销售收入的对比关系，用以衡量企业在一定时期的销售收入获取的能力。该指标费用能够取得多少营业利润。如上图所示，维维公司的销售净利率从2006年到2007年小幅度的上升，利润增加少许。在2009年达到这几年的顶峰，直达8%。好景不长，2010年时，又降到4%，一直到2011年，都保持在4%。虽然不高，但也算平稳，总的来说，在上升。说明企业在这几年获取利润的能力在提高。2、销售毛利率

销售毛利率是毛利占销售净值的百分比，通常称为毛利率。其中毛利是销售净收入与产品成本的差。销售毛利率计算公式：销售毛利率=（销售净收入－产品成本）/销售净收入×100%。通常，分析者主要应考察企业主营业务的销售毛利率。在上市公司财务报表中，主营业务销售毛利率=（主营业务营业收入-主营业务成本）/主营业务收入×100%。维维公司的销售毛利率一直上升，虽说有点慢，情况毕竟是乐观的。从2006年的15%升到2011年32%，成就还是喜人的。3、资产净利率资产净利率指标反映的是公司运用全部资产所获得利润的水平，即公司每占用1元的资产平均能获得多少元的利润。该指标越高，表明公司投入产出水平越高，资产运营越有效，成本费用的控制水平越高。体现出企业管理水平的高低。把公司一定期间的净利与公司的资产相比较，可表明公司资产利用的综合效果。指标越高，表明资产的利用效率越高，说明公司在增加收入和节约资金使用等方面取得了良好的效果，否则相反。从表中可以看出，维维公司的资产净利率在2008年是最低的，仅仅才1%，不过其他几年里还算平稳，到2011年也没变，和2006年一样是4%。由此看出，该企业的投入产出水平算一般，资产净利率比值变动不大，资产利用效率不高，资产运营率不高。这几年里也没多少变化，一直平缓发展。盈利能力分析由以上图表可以看出，维维股份的销售毛利率基本上呈现上升的趋势。而主营业务利润率和净资产收益率则是2009年有大幅的上升之后又恢复到原本的水平，呈现比较不稳定的情况。从2009年年报中调查发现，其发生重大变化的原因是维维股份出售联合企业双沟酒业股份有限公司的全部股份。导致营业利润、利润总额和净利润都相应的增加，从而其盈利能力相比2008年有了较大幅度的上升。四、行业财务数据的三维分析行业比较（一）、资产负债率对比

20072008200920102011双汇发展0.320.320.350.360.45承德露露0.450.410.410.440.48维维股份0.430.350.380.460.58由上图可知，承德露露的资产负债率维持在较平稳的水平，双汇发展小幅增长，维维股份先降低后较大幅增长。该趋势表明三家公司财务杠杆的应用程度均增加，同时表明资产对负债的保障程度降低。（二）、流动比率

20072008200920102011双汇发展1.641.711.71.71.42承德露露1.541.071.271.371.35维维股份1.121.581.271.081.08由上图可知，双汇发展的流动比率较稳定，11年小幅下降，且接近流动比率合理值2，说明该企业流动性较强，流动负债安全程度较高。承德露露先降后升，维维股份先升后降，绝对值均低于双汇发展，企业流动性较弱。（三）、经营净现金流量分析双汇发展：08-10年快速增长，表明这段期间是双汇的扩大规模的快速发展期，经营活动的现金流入为公司的规模扩张和偿债能力提供支持，而10-11年期间的急剧下降则是由于“瘦肉精、长蛆”事件的影响，同时也有全球经济低迷的影响。承德露露：经营活动现金流逐年稳步上升，说明企业可持续经营态势良好，但其规模不大，市场开拓能力有待加强。维维股份：其经营现金流量逐年下降，特别是在10-11年，由于本期的经营不佳，经营利润下降所致。而其利润的主要来源是投资，所以维维有必要注重其主营业务，而不是不分主次。（四）、净资产收益率

20072008200920102011双汇发展0.260.290.310.320.15承德露露0.160.190.220.240.26维维股份0.060.020.090.060.06由上图可知，双汇发展的净资产收益率先稳步上升后在11年急剧下降，这和前面的分析对应（竞争加剧，费用增加，利润降低），但其总体水平在三家公司中仍处于最高水平。承德露露的则稳步增长，在三家公司中处于中间水平。维维股份的则比较震荡，在三家公司中处于最低水平。维维价值创造分析及发展前景一、维维股份企业的SWOT分析优势（1）企业品牌积淀：维维豆奶在全国豆奶产业享有较高的知名度和美誉度，品牌价值高达40多亿元。“维维豆奶欢乐开怀”的广告宣传曾经红遍大江南北，也奠定可维维豆奶在中国豆奶市场的龙头地位。（2）奶源及规模：为了推动奶源基地的建设，维维和澳洲畜牧局合作，成功引进万头澳洲荷斯坦奶牛，建成一个欧洲园林式的万头奶牛场和多个千头奶牛场，从根本上确保了原奶的品质。一、维维股份企业的SWOT分析（3）：强大的资金、技术实力及完善的销售网络维维集团拥有总资产50多亿元，年销售收入高达百亿元，利润回报丰厚；生产工艺均达到国际水平，生产的豆奶品质优良；维维的销售网络遍及全国城乡，实行“地毯式”营销。（4）容易得到政府支持：维维集团是国家农业产业化的龙头企业，带动农民增收、农村增收、农业产业化发展，符合国家政策方向。一、维维股份企业的SWOT分析劣势（1）市场开拓资源不足，市场相对狭小；缺乏市场细分，产品定位不够明晰。（2）产品上架率低，广告宣传力度薄弱，媒体支持不足。“维维豆奶”近年来正逐渐淡出人们的视野，销售状况并不乐观。“维维豆奶”这个品牌也正因为集团战略的转移而有可能被“维维奶牛”、“维维白酒”所取代。（3）乳业营销经验不足：该公司前期的发展得益于抓住了我国由计划经济向市场经济过度的历史一、维维股份企业的SWOT分析机遇，但企业营销模式和体系明显落后于时代，而且缺乏较高层次营销专业人才，业务队伍整体素质不高，尤其是豆奶营销方面的经验和知识缺乏。一、维维股份企业的SWOT分析机会（1）中央2005年10月份提出的十一五规划中的6项重要内容中。包含解决三农问题。这给豆奶的发展提供了良好的机遇。（2）符合人们生活观念的转变，人们更加注重生活品质，注重养生，更加追求食品的健康、营养、安全。（3）牛奶的“三聚氰胺”中毒事件之后，消费者对豆奶的关注增多，将推动豆奶市场快速发展。一、维维股份企业的SWOT分析威胁（1）消费者对豆奶认识不高有待进一步的教育和引导。（2）行业规模较小，整个行业缺乏活力和竞争氛围，无法吸引消费者更的目光。（3）随着牛奶行业的回暖，豆奶行业的技术和营销能力有待提高。（4）行业巨头引导缺位，很难形成一股强劲的销售势头。一、维维股份企业的SWOT分析（5）豆奶粉市场的混乱无序，国家的关注度倾向于牛奶等导致豆奶粉市场萎缩。

从以上的SWOT分析中可以看出，维维豆奶所具有的优势是品牌、资金、技术、销售渠道、奶源及规模、政府支持等。所以，维维豆奶容易引导市场，形成一定的影响力。同时，我们也看到维维豆奶的劣势，市场开拓资源不足，广告宣传策略失误，集团战略转移导致消费者视线转移等。如果发扬优势并克服不足，维维豆奶有望扩大市场份额，赢得消费者的青睐。二、目标消费群

目标消费者锁定在18-40岁追求健康饮食的族群，以女性为主。这类消费者具有如下特点：接受过或正在接受中高等教育；有一定的经济基础或经济来源；对健康的意识较高，注重饮食结构和营养搭配，注重养颜、养生和保健；消费习惯容易受身边人影响；对豆奶的营养价值有一定认识和理解。三、产品定位维维豆奶的产品定位：健康、优质、方便大的高档养生豆奶。第一、健康，豆奶中的脂肪是植物脂肪，不饱和脂肪酸含量较高，并含有人体所需的脂肪亚油酸，胆固醇含量低，可以预防动脉硬化。豆奶是经过超微粉碎工艺加工而成，不除豆渣，大豆叶子被全部利用，较比同类产品膳食纤维的含量较高，膳食纤维有润肠通便作用，可以预防直肠癌。豆奶粉中含有大豆卵磷脂，可以起到到抗衰老、健脑作用。豆奶中还有含有多种矿物质和维生素。第二、优质，营养全面；第三、方便，可以空腹喝；第四、养生，长期食用豆奶可以养颜、减肥、防癌、健脑；第五、产品档次定位于高档。目前整个豆奶行业缺少高端具有高附加价值的产品，因此维维豆奶可以凭借本身技术优势和良好的品质，发展并独占高端市场，成为高端市场的形象代言人。四、广告战略1、通过冠名“维维豆奶”养生大讲堂节目，树立或增强消费者的养生意识，开发养生豆奶市场，同时满足消费者对养生知识的需求和渴望，从而博得消费者对维维豆奶的好感，提高维维豆奶的知名度和美誉度，树立良好的品牌形象；2、借助明星效应，吸引消费者对维维豆奶的关注和兴趣3、通过对维维豆奶营养价值的宣传，引导消费者树立其维维豆奶是养生佳品的观念，从而提升有养生需求的消费者对维维豆奶的关注度，促成购买行动。维维杜邦分析从定量角度分析：净资产收益率变动=8.46%-7.44%=1.02%其中，总资产收益率变动的影响为：(3.56%-4.02%)*184.87%=-0.85%权益乘数变动影响为:（2.3749-1.8487）*3.56%=1.87%两者综合影响为：-0.85%+1.87%=1.02%由此可见，维维股份公司2011年净资产收益率较2010年上升了1.02%。说明企业营业能力有所增强。进一步分析可以发现，净资产收益率的上升主要是由权益乘数的增长所引起的，维维股份公司总资产收益率下降了0.85%，而权益乘数上升了1.87%，进一步说明企业盈利能力加强。总资产收益率变动=3.56%-4.02%=-0.46%其中，主营业务利润率变动的影响为：（4.11%-4.28%）*93.9%=-0.1614%总资产周转率变动的影响为：（86.64%-93.9%）*4.11%=-0.2987%两者综合影响为：-0.1614%-0.2987%=-0.46%由此可见，维维股份公司2011年总资产收益率的变动主要是由于总资产周转率的下降了0.2987%，但与此同时，主营业务利润率也有所下降，下降幅度为0.1614%，两者合计，使总资产收益率下降了0.46%。从定性角度分析：净资产收益率是综合型最强的财务指标，是企业综合财务分析的核心，反映了投资者的投入资本获利能力的高低，能体现企业的经营目标。维维股份公司2011年净资产收益率为8.46%，反映了企业有一定的获利能力。净资产收益率=总资产净利率*权益乘数。维维股份公司2011年总资产净利率为3.56%，权益乘数为2.3749，两者相乘，得到净资产收益率8.46%。总资产净利率=主营业务净利率*总资产周转率。维维股份公司2011年主营业务净利率为4.11%，总资产周转率为86.64%，两者相乘，得到总资产净利率为3.56%。主营业务净利率=净利润/营业收入，总资产周转率=营业收入/资产总额。由杜邦分析模型我们可以清晰的看出各项核心指标对净资产收益率的影响，并分析各指标的构成，有利于企业经营管理者做出决策。维维利润表分析一、利润表水平分析由表分析可知，维维豆奶公司2012年净利润较2011年减少了66541000元，减少的幅度为30.13%，利润总额减少了86175000元，减少幅度为27.03%，营业利润较上年减少了107899000元，减少幅度为43.77%，说明了企业2012年经营情况比起2011年下降了不少，但是营业外收入是处于增长的。对于这样情况公司的经营状况不是很乐观，下面就结合利润表中的数据做了进一步分析。一、利润表水平分析利润增减变动分析评价1、净利润分析。净利润是指企业所有者最终取得的财务成果，或可供企业所有者分配或使用的成果。维维豆奶公司2012年的净利润是154278000元而2011年净利润是220819000元，比起上年减少了66541000元，下降率为30.13%。从水平分析看净利润的减少主要是因为利润总额较去年下降了86175000元，下降幅度为27.03%所导致，虽然所得税费用比去年下降19633700元，但二者相差较大无法相抵，使本期净利润减少了66541000元。一、利润表水平分析2、利润总额分析。利润总额是反映企业全部财务成果的指标，它不仅反映企业的营业利润，而且反映企业的营业外收支状况。该公司利润总额减少了86175000元，下降幅度为27.03%，关键原因是营业利润减少107899000元，下降幅度为43.77%所导致的；同时营业外支出下降28100元，减少率为0.14%，营业外收入较去年增加了21695200元，增长率为23.62%，非流动资产处置损失较去年减少了6813600元，减少率为37.47%,三者的综合作用使利润总额减少了86175000元。一、利润表水平分析3、营业利润分析。营业利润是指企业营业收入与营业成本、期间费用、资产减值损失、资产变动净收益之间的差额。它反映了企业本期自身生产经营的财务成果。本年营业利润较上年营业利润较上年减少了107899000元，元，减少幅度为43.77%。主要原因在于维维豆奶公司本期营业收入增加了441460000元，增加幅度为8.22%以及营业税金及附加本期增加了9820000元，增长幅度为6.72%，管理费用本期增加了40376000元，增长幅度为11.34%所导致的，同时财务费用本期增加了111911700元，增长幅度为129.01%所导致的。本期公允价值变动收益、投资收益、资产减值损失的减少、营业收入的增加导致营业利润增加，同时，营业成本、管理费用和财务费用相应的增加导致营业利润的减少，多方面因素综合作用，最终使本期营业利润减少了107899000元。二、利润表垂直分析利润构成变动分析评价根据垂直分析表可知：本年度营业利润占营业收入的比重为2.39%，与上年度的4.59%相比下降了2.2%，利润总额占营业收入的比重为4%，与上年度的5.94%相比下降了1.94%，净利润占营业收入的比重为2.66%，与去年的4.11%相比下降了1.45%。由此可见，从利润的构成上来看，维维豆奶公司2012年盈利能力有所降低，主要就是营业利润、利润总额、净利润的构成降低所致。维维资产负债表分析一、资产负债表水平分析从投资和资产角度进行分析评价根据表1，可以对维维豆奶2012年总资产变动做出以下分析评价：该公司总资产本期增加980820000元，增长幅度为13.84%，说明东方电子本年资产规模有了较大幅度的增长。进一步分析可以发现：

1、流动资产本期增加16.41%，使总资产规模增加了6.79%。非流动资产本期增长了11.53%，使总资产规模增长了5.36%，两者合计使总资产增加了980830000元，增长幅度为12.15%。一、资产负债表水平分析2、本期总资产的增长主要体现在非流动资产的增长上。如果仅从这一变化来看，该公司的流动性有所减弱，非流动资产有所增加，尽管非流动资产和流动资产的各项目都有不同程度的增减变动，但从流动资产来看增长主要体现在以下几个方面：A、是应收账款的增加。应收账款本期减少了33674000元，减少幅度为14.14%，对总资产影响为-0.42%。应收账款反映了企业销售规模，信用政策的变化，结合存货，固定资产，营业收入等资料分析发现，该公司本年扩大了销售规模，应收账款出现这样幅度的减少是正常的。一、资产负债表水平分析B、是预付款项的增长。预付款项本期减少了73775000元，减少幅度为24.89%，对总资产的影响为-0.91%。预付款项的变动同样主要是因为预付供应商货款减少所致；C、是货币资金的减少。货币资金本期增加了46605000元，增加了4.85%，对总资产的影响为0.58%。单就这一变化来看，货币资金的增加将提高企业的短期偿债能力。当然对于货币资金的这种变化，还应当结合企业现金需要量，从资金利用效果方面进行分析，才能做出正确的评价。一、资产负债表水平分析非流动资产的增长主要体现在以下几个方面：一是长期股权投资的增长。长期股权投资本期减少加了1464800元，减少幅度为1.58%，对总资产的影响为0.15%。二是固定资产的减少。固定资产本期增加了223570000元，降低率为9.60%，对总资产的影响为22.27%。一、资产负债表水平分析从筹资或权益角度进行分析评价根据表1，可以对维维豆奶2012年总资产变动做出以下分析评价：该公司权益总额较上年同期增加980820000元，增长幅度为3.63%，说明东方电子本年权益有了一定的增长。进一步分析可以发现：

1、负债本期增长576780000元，增长幅度为14.05%，使权益总额增长了7.15%；股东权益总额本期增长404030000元，增长幅度为13.54%，使权益总额增长了5.01%，两者合计使权益总额增加980820000元，增长幅度为12.15%。一、资产负债表水平分析2、本期权益总额的增长主要体现在负债的增长上。流动负债的增长是主要方面。流动负债本期增加了346580000元，增长幅度为11.25%，对权益总额的影响为4.29%，这种变化对公司偿债压力及财务风险保持了相对稳定。流动负债的增长主要体现在以下几个方面：A、是预收款项的大幅度减少。预收款项本期减少82542000元，减少幅度为30.99%，对权益总额的影响为-1.02%。预收款项的增加主要是由于公司国内市场销售执行先收款后出货的销售政策导致的，这需要公司良好的社会声誉作为保障；一、资产负债表水平分析B、是应付账款的减少。应付账款本期减少52777000元，减少幅度为10.09%，对权益总额的影响为0.65%。应付账款出现的增长，给公司带来一定的偿债