2023年中央电大财务报表分析第一次形成性考核作业

财务报表分析第一次形成性考核作业本人选择万科公司股份有限公司作为分析对象进行报表分析。一、公司简介:万科公司股份有限公司,简称万科或万科集团，证券简称：万科A、证券代码:000002，证券曾用简称：深万科A、G万科A。公司总股本10９９521.02万股（2０23年２季度)，总部位于中国深圳市福田区默林路63号万科建筑研究中心。万科公司股份有限公司(股票代码:0０00０2），英文名称为：CＨIＮAVANKＥCO.,LTD.缩写为“VANKE”[1],成立于１984年5月,是目前中国最大的专业住宅开发公司,也是中国大陆首批公开上市的公司之一，股市里的代表性地产蓝筹股,总部设在广东深圳,至20２3年,已在20多个城市设立分公司。2023年公司完毕新开工面积１24８万平方米，实现销售面积８97．7万平方米,销售金额1０81．6亿元。截止到20２3年6月30日，公司总资产为1６０5.1亿元人民币。2０23年上半年,公司实现销售面积和销售金额分别为32０.2万平方米和367.7亿元，销售金额同比增长１9.5％。公司销售额占全国商品住宅成交额的比例为2.18%。公司于1988年介入房地产领域，１９92年正式拟定大众住宅开发为核心业务，迄今为止,万科已进入深圳、上海、北京、广州、天津、成都、南昌、沈阳、无锡、昆山、武汉、大连、东莞、南京、中山、鞍山、长春、苏州、镇江、佛山、杭州、厦门、长沙、青岛、宁波、珠海、福州、重庆、西安、合肥、海口、三亚、昆明、贵阳、乌鲁木齐、唐山、烟台、太原、廊坊、吉林、清远、扬州等，目前万科业务已经扩展到42个大中城市，并拟定了以珠江三角洲、长江三角洲、环渤海湾区域和中西部区域四大城市经济圈为中心的发展策略。凭借一贯的创新精神及专业开发优势，公司树立了住宅品牌，并为投资者带来了稳定增长的回报。二、万科公司2023年偿债能力指标的计算(一)万科公司的短期偿债能力指标1.2023年流动比率＝流动资产÷流动负债=2０５,52０，7３2,2０1.3２÷1２9，65０,791,4９８.4９=1．59２０23年流动比率=1.912０23年流动比率＝1．７62、２023年应收账款周转率＝主营业务收入÷[(期初+期末)应收帐款÷2]＝50,713，851,442.63÷[(713,１9１,9０6.14+1,5９４，024,561．07)÷２]=4３.9６２023年应收账款周转率=5９.762０２３年应收账款周转率=45．86３、2０２３年存货周转率=主营业务成本÷［(期初+期末)存货÷２]=３0，073,4９５,231.１8÷[(９0,０8５,２94，305.52＋133,3３3,４5８,045.93)÷2]=0.2７2０23年存货周转率=０．39２0２3年存货周转率=0.３３4.2023年速动比率=(流动资产-存货)÷流动负债=（205,5２0，732,２０１.３2-133,３3３,458,045．９3）÷129,650,791,4９8．49=0．56２023年速动比率＝0.５9２0２3年速动比率=0.435.202３年钞票比率=（货币资金+短期投资净额）÷流动负债=(3７,８16,93２，911.8４+0)÷12９，６50,７9１,４98.４9＝0.2９2023年钞票比率=０.３42023年钞票比率＝0.３1(二)运用同业比较分析结果如下(表一）通过万科公司2０23年资料，进行同业比较分析。该公司实际指标值及同行业标准值如下表指标本年实际值行业平均值与行业平均值差异流动比率1.５９4.3７-２．78应收账款周转率43.96１9.0824.８8存货周转率0．270.４4－0.17速动比率0.56０.76-0.２０钞票比率0.2919.４2-19.1３分析结果:（１）流动比率分析ﻫ从表一可以看出,该公司流动比率实际值低于行业标准值,说明该公司的短期偿债能力不及行业平均值,但是差距不大。为进一步掌握流动比率的质量，应分析流动资产的流动性强弱,重要是应收账款和存货的流动性。(２)应收账款和存货的流动性分析ﻫ从表二可以看出,该公司应收账款周转率高于行业标准值，说明该公司资产的流动性高于行业标准值。而存货周转率与行业标准值相比,低于行业标准值。初步结论是:（1)存货周转率低于行业标准值，说明该公司存货周转速度慢，有过多的存货，影响资金的及时回笼。（２）应收帐款周转率高于行业标准值，说明公司的应收账款的回收速度较快,相应收账款的管理效率较高。（３）速动比率分析ﻫ从表二看，万科公司本年速动比率略低于行业标准值,表白该公司短期偿债能力低于行业平均水平。而该指标所反映的短期偿债能力比流动比率更为准确,更加可信。（4）钞票比率分析

从表二看，万科公司本年钞票比率低于行业标准值,说明该公司用钞票偿还短期债务的能力较低。通过上述分析,可以得出这样的结论:20２３年年末万科公司的短期偿债能力低于行业平均水平。重要问题，特别是钞票比率较低,也就是说及时付现能力较低,与同行业标准值相比较差距大是重要矛盾。(三）运用历史比较分析结果如下(表二)通过万科公司2０23年２023、20２３年资料,进行历史比较分析。该公司实际指标值及历史标准值如下表：指标本年实际值(2023）上年实际值(2023）上年实际值2023２0２3与２02３差额2023与2０23差额流动比率1．５91.９11.7６-0.320.15应收账款周转率43.9６59.7645.8６-１5.81３.９存货周转率０.２７0.3９0.3３-０.1２0.06速动比率0.560.590.43-０．030.16钞票比率0.２９0.340.31-０.0５０．0４流动比率分析从表一我们可以看出,该公司20２３年末值流动比率实际值低于2０23年末值实际值，说明该公司的短期偿债能力比上年减少了，但差距不大。流动比率是衡量公司短期偿债能力的指标,流动比率越高,公司的偿债能力就越强，债权人利益的安全限度也就越高。但是流动比率自身也存在一定的局限性,由于流动资产中包具有流动性较差的存货，以及不能变现的预付帐款、预付费用等,使流动比率所反映的偿债能力也受到怀疑,所认为进一步掌握流动比率的质量，应分析流动资产流动性强弱,重要是应收账款和存货的流动性。(2）应收账款和存货的流动性分析ﻫ从表一可以看出，该公司应收账款周转率和存货周转率均低于上年实际值,说明公司的应收账款没有及时清理，存货挤压太多，应加强应收账款和存货的管理,否则会影响正常的资金周转。(３）速动比率分析

进一步评价公司偿债能力,要比较速动比率。通过表一可以看出万科公司2023年末速动比率低于２0２3年末，说明该公司偿还流动负债的能力减少。(４）钞票比率分析ﻫ在分析了速动比率减少的因素之后，应进一步计算钞票比率。从表一可以看出,万科公司2023年末钞票比率比上年实际值略有下降,说明该公司用钞票偿还短期债务的能力在下降。通过上述分析,万科公司的短期偿债能力在下降。(二）2023年万科公司的长期偿债能力指标1、资产负债率2023年资产负债率＝资产负债率＝(负债总额÷资产总额)×１０0%=(80,４18,０３0，239.８9÷１19,２36,5７9，7２1.０9)×1００%=67.44%2023年资产负债率=67％2０23年资产负债率=74.7％2、产权比率（需要计算的)20２３年产权比率=（负债总额÷所有者权益总额)×１00%＝（80,41８,030，239.89÷38,８18,549，48１.20)×100％=20７.%2０23年产权比率=203%2023年产权比率＝295%3、有形净值债务率2023年有形净值债务率=[负债总额÷（股东权益－无形资产净值）］×10０%=［8０，4１8,030,２39.89÷(38,８１8,549，481．2０-０)]×100%＝20７．%20２3年有形净值债务率＝203%2023年有形净值债务率=2９7%4、利息偿付倍数2０23利息偿付倍数=税前利润+利息费用)÷利息费用=(6,32２,285,６26.03＋657，２５３,３4６.42）÷6５７,2５3,346.42=10.６22023年利息偿付倍数=１6.０220２3年利息偿付倍数=2４.68(二)长期偿债能力的分析1、历史比较分析通过附件中万科2023年和2023年、2023年的资料,进行比较分析。该公司实际指标值如下表（表三)：财务指标2023年末值20２3年2023年末值2023与2023差额202３与2０23差额资产负债率74.７67６７.44７.7-０.４４产权比率2９５20３2０７92-４有形净值债务率2９7２0３2０794-４利息偿付倍数24.68１６.021０.62８.66５.４(１)资产负债率分析

从表三可以看出,该公司2023年末资产负债率提高，由2023年末的67%,提高到2023年末的7４．7％,上升幅度不是很大。说明该公司的长期偿债能力比上年减少，但减少幅度不大，财务风险有继续恶化也许。(2）产权比率分析

从表三可以看出，该公司产权比率与上年值相比有所上升,说明该公司长期偿债能力有所减少,虽然上升幅度不大，但财务风险继续恶化。所有者权益就是公司的净资产,产权比率反映的偿债能力是以净资产为物质保障的。但是净资产中的某些项目，如：无形资产、递延资产、待摊费用、待解决财产损益等价值具有极大的不拟定性,且不易形成支付能力。因此,在使用产权比率时，必须结合有形净值债务率指标，作进一步分析。(3）有形净值债务率分析

为了进一步评价公司长期偿债能力，我们有必要比较公司的有形净值债务率。有形净值债务率是通过公司负债总额与有形净值进行对比，来反映公司在清算时债权人投入资本受到股东权益的保护限度。重要用于衡量公司的风险和对债务的偿还能力。这个指标越大，表白风险越大;反之,则越小。同理，该指标越小,表白公司长期偿债能力越强，反之,则越弱。从表三可以看出，万科公司20２３末有形净值债务率高于2０２３年实际值，说明公司长期偿债能力减弱,财务风险明显增大。公司筹资能力虽然很强,但运用财务杠杆的风险很高。（4)利息偿付倍数分析

因行业不同，利息偿付倍数有不同的标准界线，一般公认的利息偿付倍数为3,19９８年我国国有公司平均利息偿付倍数为１。一般情况下，该指标大于１则表白公司负债经营能赚取比资金成本更高的利润。但是这仅仅表白公司能维持经营,利息偿付倍数为1是远远不够的；利息偿付倍数假如小于1,则表白公司无力赚取大于资金成本的利润，公司债务风险大。影响利息偿付倍数提高的因素有利润总额的提高和利息费用的减少。从表三可以看出,万科公司２023年末利息偿付倍数比上年实际值有所提高,这说明公司偿还利息的能力增强，风险减少,但不能完全说明公司就一定有足够的利润来偿还利息费用,还要看与同行业标准值的比较,进一步进行进一步分析。2、同业比较分析通过万科公司2０2３年资料，进行同业比较分析。该公司实际指标值及同行业标准值如下表（表四)：指标公司实际值行业标准值差额资产负债率74.7５7.491７.２1产权比率2952３７．２85７.２２有形净值债务率2９7２3７．859.2利息偿付倍数24．６81３3．04-1０８.36(1)资产负债率分析ﻫ从表四可以看出，万科公司２023年资产负债率高于行业标准值,说明该公司的长期偿债能力较差。（2)产权比率分析从表四可以看出，万科公司２023年产权比率较行业平均水平高，说明公司长期偿债能力较差。在使用产权比率时,必须结合有形净值债务率指标，作进一步分析。（3)有形净值债务率分析为进一步评价公司长期偿债能力,要比较有形净值债务率。从表四看万科公司２０２3年有形净值债务率高于行业标准值，说明公司长期偿债能力较弱。(4）利息偿付倍数分析

从表四可以看出,万科公司本年利息偿付倍数比行业标准值低的较多,表白公司没有足够资金来源偿还债务利息，公司长期偿债能力低下。从理论上说，利息偿付倍数一般要大于1,假如利息偿付倍数小于１,说明借钱给该公司的风险就很大。利息偿付倍数低的重要因素是本年该公司的利润总额出现亏损，这说明公司没有足够的利润，没有能力偿付利息费用。3、其他因素分析影响公司的长期偿债能力的因素尚有:长期资产和长期债务、长期租贡、退休金计划、或有事项、承诺、金融工具等。四、结论与建议（1）通过观测公司的短期偿债能力中的流动比率、速动比率和钞票比率，说明该公司的存货存在较严重的问题，同样,该公司的应收帐款也存在一定的问题。要特别引起重视。(２)通过观测公司长期偿债能力的资产负债率、产权比率、有形净值债务率很存在问题,说明公司有资不抵债的风险。万科公司存在着不能准时偿还债务的