第一讲关注金融危机简本

形势与政策（4）2008—2009学年第二学期内容安排国际形势的回顾与展望世界金融危机国内经济形势的回顾新一轮农村改革政府工作报告录像：第一讲索罗斯1997年7月,一场始于泰国、席卷东南亚、波及全球的金融危机突如其来，造成许多国家和地区汇市、股市轮番暴跌，经济增长速度明显放慢……根据世界银行的报告，亚洲金融危机带来的负面影响还包括民众收入下降、贫困人口增加、公共服务业萎缩、教育和卫生条件恶化、犯罪率上升等。伤之深、痛之切，使得人们至今提起这场金融风暴时仍心有余悸。东南亚金融危机回望20世纪的历史，不难发现，新兴市场频频成为金融危机“钟情”的“温床”：1994年墨西哥金融危机、1997—1998年的亚洲金融危机、1999年巴西金融危机，使得原本在成长中的新兴市场国家或者地区经济遭受了巨大的冲击。

2007年夏天爆发的美国次贷危机在2008年演变成一场严重的金融危机。这次金融危机波及范围之广、影响程度之深、冲击强度之大，为20世纪30年代大萧条以来所罕见。在危机中，实体经济受到严重冲击，美国、欧元区和日本经济已全部陷入衰退，新兴经济体增速也大幅放缓，世界经济正面临多年来最严峻的挑战。

当前，国际金融危机已从局部发展到全球，从发达国家传导到新兴市场国家，从金融领域扩散到实体经济领域，给世界各国经济发展和人民生活带来严重影响。值此关键时刻，我们在这里共同探讨维护国际金融稳定、促进世界经济增长的举措，具有十分重要的意义。造成这场金融危机的原因是多方面的，既有经济体宏观经济政策不当的原因，也有金融监管缺失的原因。对此如果没有正确认识，就难以吸取教训、避免今后发生同样的危机。为了有效应对这场金融危机，世界各国应该增强信心、加强协调、密切合作。

胡锦涛:《通力合作

共度时艰》2008年11月15日二十国集团峰会1、次贷危机是一个复杂金融衍生市场的危机一、次贷危机及其原因分析关键词：次级抵押贷款：指一些贷款机构向信用程度较差和收入不高的借款人提供的贷款。房地产市场：在过去的五六年时间里，美国的经济发展严重扭曲，几乎整个经济增长都是靠房地产投资及其相关产业带动。住房贷款证券化：是新世纪的金融创新，它革命性地解决了房贷的流动性难题。住房抵押贷款具有有需求量大、周期长等特点，银行如果长期持有就会造成流动性困难，制约放贷规模。有了发达的二级市场——住房抵押贷款证券市场，银行就可以把期限长、额度大的贷款，通过抵押贷款证券市场出售给证券投资者，快速安全地回笼信贷资金，用于再投资，扩大利益。美国抵押贷款证券的信用特点与主要机构住房抵押贷款证券化使房地产抵押贷款从“贷款———贷款收回———再贷款”的传统模式转变成“贷款———贷款出售———再贷款”的现代模式。住房抵押贷款证券要有一定的信用作为支撑，才能被资本市场认可。当前住房抵押贷款证券化在世界上有三种模式：美国模式、欧洲模式和澳洲模式。后两者都是以放贷银行自己设立依附银行或相对独立的机构来发行住房抵押贷款证券（债券为主），是银行用自己的企业信用来担保债券的到期偿还，为此规模受到约束。只有美国模式是政府机构或政府设立的特殊企业，用政府信用或政府隐含信用来担保证券的还本和收益。为此，美国模式下的住房贷款证券市场可以得到更迅速、更发达的发展，当然也在制度上就留下了“一旦出事必须政府买单”的隐患。美国住房贷款证券市场三大机构，房利美、房地美和吉利美垄断了住房贷款证券市场80%的份额。其中吉利美直接就是政府机构，其信用等同美国政府信用。“两房”虽然接管前是上市的私有化企业，但本质上一直就是“准国有”企业，是由美国政府缔造、在美国国会为之专门立法、自诞生以后就有专职联邦机构负责对此监管的特殊企业。它们虽然需要对股东负责、提供资本回报，但同时也需承担众多公共政策义务。2、次贷危机的原因分析房地产下滑是首要因素。2006—2007年，美住宅建筑投资持续大幅下降，使美国GDP增长分别下降0.29%和0.97%。美联储加息是诱发因素。2001年以来，美联储连续14次降息，利率由6•5%降到战后历史最底水平的1%。信贷和货币的扩张，刺激了经济包括房地产的发展。美国房价2001年至2005年翻了一番，有些地区一年就涨了50%。但2004年6月至2006年6月，美联储连续17次加息,利率达到5•25%。在加息的影响下，房地产降温并陷入衰退，房价于2007年初开始下降。利率上升和房价下降使美国次贷市场迅速恶化，购房者还债违约率上升。消费和借债过度是深层次因素。消费一直支撑美国经济增长，消费开支占GDP比例从过去的67%提高到目前的约72%。消费主要靠过度借债来维持。由于许多美国家庭基于房产不断升值，以抵押房产进行再融资，但随着房价下跌，支持高消费的再融资逐渐失去作用。二、从次贷危机到金融危机1、次贷危机浮出水面

2007年第一季度，次级抵押贷款市场问题恶化，其中浮动利率贷款逾期还款的比例和借款人丧失抵押品赎回权的比例双双升至历史最高点。夏季以来，美国次级抵押贷款市场风暴形成。（解放日报2007年8月11日）首当其冲的是一些从事次级抵押贷款业务的放贷机构。年初以来，众多次级抵押贷款公司遭受严重损失，甚至被迫申请破产保护，其中包括美国第二大次级抵押贷款机构———新世纪金融公司（2007年4月）。其次，资产证券化操作已将次贷市场风险传播到更广泛领域中。国际货币基金组织的最新数据显示，目前作为该市场主要证券化产品之一，来自美国发行人的担保债权凭证（ＣＤＯ）基本分散在５类金融机构手中，它们包括银行（３１％）、资产管理公司（２２％）、对冲基金（１０％）、保险公司（１９％）和养老基金（１８％）。第三，从更广范围看，由于主要发达经济体金融联系紧密，美国次贷市场的影响已不只限于本土，德国、法国和英国等国部分海外投资基金受到较明显冲击。（解放日报，2007年8月13日）

2、次贷危机的扩大美国金融业巨头花旗集团董事会当天召开紧急股东会议，决定接受集团主席兼首席执行官（ＣＥＯ）查尔斯·普林斯的辞呈。普林斯也成为自美林公司前董事长兼首席执行官斯坦利·奥尼尔之后，美国华尔街第二名因次级抵押贷款危机而“下课”的重量级ＣＥＯ。

（

解放日报2007年11月6日）作为美国乃至国际金融体系的“巨无霸”，花旗的规模和影响实在太大了———按照账面资产计算，花旗以2万亿美元的资产位于摩根大通之后，是美国第二大商业银行，该集团还在全球106个国家和地区拥有约2亿个客户，员工总数则超过35万。

汇丰银行（欧洲最大银行）计划在１４日公布第三季度财报。据英国《星期日电讯报》报道，在财报中，汇丰将公布一项因次贷危机造成的１０亿美元坏账。报道还说，今年上半年，汇丰银行的坏账准备高达６３．５亿美元，与去年同期的３８．９亿美元相比上升６３％。

除汇丰外，全球主要金融机构在次贷风暴中也都不同程度地受到影响。截至目前，美国华尔街四大投行高盛、贝尔斯登、摩根士丹利和雷曼兄弟因次贷危机的资产减记总额已达３６亿美元。花旗银行集团损失更为惨重，在第三季度宣布６５亿美元资产减记和次贷相关损失后，该集团日前又宣布将再进行８０亿至１１０亿美元的资产减记。（解放日报2007年11月13日）美次贷危机波及信用卡

经过对美国１７家大型信用卡公司的调查，美联社最新公布的一份分析报告发现，美国消费者的信用卡违约率正以两位数的速度迅速攀升，其中拖欠还款９０天以上的账户增幅最大。专家称，这些现象表明，美国次级抵押贷款危机正向信用卡领域蔓延，美国经济未来将面临更严峻挑战。美联社分析说，虽然信用卡借贷利息高达３６％，加上滞付金及各种拖欠罚款，信用卡业务仍利润可观，但它并不能掩盖美国日益恶化的债务状况。

（解放日报2007年12月14日）

美国银行１１日宣布，将以４０亿美元收购全美最大商业抵押贷款机构全国金融公司。（新世纪金融公司是美国第二大次级抵押贷款机构，已于２００７年４月份申请破产保护。）

解放日报2008年1月13日花旗集团１５日公布的财报显示，公司去年第四季度亏损９８．３亿美元，是公司１９６年历史上最高亏损额。同时，公司去年第四季度次贷资产减记额高达１８１亿美元，是迄今欧美金融机构在次贷方面遭受的最大损失。花旗当天宣布裁员４２００人。（解放日报2008年1月17日）贝尔斯登超低价贱卖

美联储当天批准摩根大通以超低价收购贝尔斯登公司的消息也引发了市场对其他金融机构财务状况的猜测。摩根大通将以总价约２．３６亿美元（每股２美元）收购贝尔斯登，这一价格较贝尔斯登１４日每股３０美元的收盘价缩水９３％。彭博新闻社１６日报道，摩根大通公司的出价还不及贝尔斯登公司位于纽约曼哈顿总部大楼价格的四分之一。这栋高４５层、面积约１１万平方米的办公楼建于２００１年，价值１２亿美元。贝尔斯登公司是美国第五大投资银行，成立于１９２３年，挺过美国大萧条时期，１９８５年公开发行股票，其股价的历史高位于２００７年１月创下，为每股１７０美元。公司近年以在抵押贷款支持证券领域的激进投资著称，在美国次贷危机中遭到沉重打击。（解放日报

2008年3月18日）3、次贷危机向金融危机发展美最大储蓄银行关门

由于不堪信贷紧缩、房价下跌以及抵押品赎回权丧失率激增等多重打压，美国抵押贷款巨头IndyMac银行１１日也遭美国储蓄管理局接管。美联社说，IndyMac银行是储蓄管理局监管下遭接管的全美最大储蓄银行，也是美国历史上第二大遭关闭的金融机构。（解放日报

2008年7月13日）次贷危机正向美国银行业扩散

２５日，又有两家小银行———内华达州的第一国民银行和加州的第一传统银行宣布破产。至此，今年以来美国已有７家银行破产。

（解放日报

2008年7月28日）美国政府接管“两房”

创下史上最大规模金融救助案例

美国政府７日宣布，从即日起接管陷入困境的美国两大住房抵押贷款融资机构房利美和房地美。根据接管方案，美国财政部将向房利美和房地美注资，并收购相关优先股；两大机构的首席执行官被限令离职，政府相关监管机构接管两大机构的日常业务，同时任命新领导人。据报道，接管后，美国政府将承担与两家公司债务及其担保的住房抵押贷款证券有关的责任。

（解放日报

2008年9月8日）由美国政府支持的房利美和房地美（美国最大的两家房贷机构）是美国住房抵押贷款的主要资金来源，所持有或担保的住房抵押贷款总额约为５．３万亿美元，几乎占全美住房抵押贷款总额的一半。（房地产证券化产品总量约12万亿美元）美面临金融危机

格林斯潘称“百年一遇”

据新华社9月15日电

美国联邦储备委员会前主席艾伦·格林斯潘１４日说，美国正陷于“百年一遇”的金融危机中；这场危机引发经济衰退的可能性正在增大。格林斯潘在接受美国全国广播公司采访时说，这是他职业生涯中所见最严重的一次金融危机，可能仍将持续相当长时间，并继续影响美国房地产价格。格林斯潘认为，这场危机将持续成为一股“腐蚀性”力量，直至美国房地产价格稳定下来；危机还将诱发全球一系列经济动荡。当被问及美国躲过经济衰退的几率能否超过５成时，格林斯潘回答说，他认为这一几率小于５０％。（解放日报

2008年9月16日）美林证券被美国银行收购，“雷曼兄弟”申请破产保护

华尔街五大投资银行已垮掉三家

继今年３月美国第五大投资银行贝尔斯登因濒临破产而被摩根大通收购之后，昨日，华尔街再次爆出令人震惊的消息：美国第三大投资银行美林证券被美国银行以近４４０亿美元收购，美国第四大投资银行雷曼兄弟控股公司因为（与英国巴克莱银行和美国银行）收购谈判“流产”而申请破产保护。在此之前，很难有人能预料到，前后仅半年时间，华尔街排名前五名的投资银行竟然垮掉了三家。美国一些媒体随即以醒目的标题“流血的星期日”进行报道，并称华尔街正在经历一场巨大“海啸”。

（解放日报

2008年9月16日）大约有大小金融机构8000多家，出现问题的大约有100多家。分析人士认为，在风险和不确定性加剧的同时，此番危机也标志着美国金融体系的结构性调整，或将给美国金融秩序带来一次变革。雷曼兄弟公司先前遭到拒绝美国国际集团却获救命稻草

美国联邦储备委员会１６日同意为美国国际集团（ＡＩＧ）提供总额８５０亿美元紧急贷款，使这家濒临倒闭的世界最大保险机构捞到一根救命稻草。

美联储当天发表声明说，将为ＡＩＧ提供总额８５０亿美元的两年期紧急贷款；作为回报，美联储将获得ＡＩＧ７９．９％的股份，以及撤换ＡＩＧ高级管理层的权力。

美联储高级职员告诉路透社记者，有别于雷曼兄弟公司，ＡＩＧ更为广泛的业务触角及其零售产品意味它非救不可。美联社说，ＡＩＧ几乎与全球各大金融机构有业务往来，为总额８８０亿美元的资产承保。

（解放日报

2008年9月18日）ＡＩＧ大萧条以来最大规模金融机构重组

美最后两大投行“变身”

随着金融危机的日渐深重，美国联邦储备委员会于２１日晚宣布，批准美国金融危机发生后至今幸存的最后两大投资银行高盛和摩根士丹利提出的转为银行控股公司的请求。路透社评论说，这一举措意味华尔街传统的投资银行模式宣告终结。至此，美国金融机构正面临上世纪３０年代经济大萧条以来最大规模的重组。高盛和摩根士丹利被迫变身，最根本的原因还是流动性严重不足。高盛和摩根士丹利以后将混业经营，一方面它们可设立商业银行分支机构吸收存款，另一方面还可以与其他商业银行一样永久享受从美联储获得紧急贷款的权利。这两大融资条件，将有效帮助它们渡过目前的难关。

（解放日报

2008年9月23日）百年老店难逃次贷魔手，19亿贱卖给摩根大通

美国最大储蓄银行轰然倒闭

美国联邦监管机构２５日接手华盛顿互惠银行，并将其部分业务出售给摩根大通公司。成立于１８８９年的华盛顿互惠银行，因不堪次贷危机的重负，终于在其成立１１９周年纪念日这天成为美国历史上规模最大的银行倒闭案的主角。

华盛顿互惠银行是美国最大的储蓄银行，拥有３０７０亿美元资产和１８８０亿美元存款。

通过收购，摩根大通公司将获得华盛顿互惠银行分布在美国２３个州的５４００家分支机构。摩根大通说，此次收购将使其２００９年每股收益增加５０美分。与此同时，摩根大通将超过美国银行，成为美国第二大银行，仅次于花旗集团。不过，完成并购美林公司后，美国银行将立即跃升至第一位。

（解放日报2008年9月27日）出价１５１亿美元，打乱花旗收购计划

富国银行欲抢购美联

据新华社纽约１０月３日电（记者

陈刚）美国富国银行３日宣布将以总价１５１亿美元的价格收购美联银行，从而打乱了花旗集团收购美联银行的计划。富国银行与美联银行３日出人意料地联合宣布，富国银行将以换股的方式收购美联银行的全部资产，而且不需要美国联邦储蓄保险公司担保。根据双方达成的协议，美联银行的股东将以１股股票换取０．１９９１股富国银行的股票。花旗集团随即发布声明，指责美联银行违背之前与其签署的排他协议。花旗集团９月２９日曾宣布该公司已在联邦储蓄保险公司的协助下与美联银行达成原则性收购协议，花旗集团将以２１．６亿美元收购美联银行的银行业务。

（解放日报

2008年10月4日）4、金融危机发展危及经济实体因广告收入减少被迫节省开支，美第三大报业集团裁员一成

美国麦克拉奇报业公司１６日宣布裁减１４００个工作岗位，以减少开支，应对广告收入减少。这一裁员幅度相当于裁减麦克拉奇报业公司１０％的职位。麦克拉奇报业公司在一份声明中说，裁员将通过自愿离职、解雇和自然减员方式实现。裁员规模和形式将根据子公司所处市场地位不同而有所区别。声明说，裁员将为公司一年节省７０００万美元。从２００６年到今年４月，麦克拉奇报业公司已裁减１３％的员工。

麦克拉奇报业公司是美国第三大报业集团，拥有３０家日报，其中包括《迈阿密先驱报》和《沃思堡明星电讯报》等。

由于美国经济增长缓慢，以及受互联网分类广告冲击，美国报业集团收入减少，不得不大幅削减开支。尽管多家报业集团近几个月都宣布裁员，但麦克拉奇公司裁员范围之广、人数之多可算罕见。

（解放日报

2008年6月18日）财报巨额亏损，现金消耗加速，美汽车业生存日艰，三大巨头求助政府

通用汽车公司和福特汽车公司７日公布的第三季度财务报告双双报出巨额亏损，面对信贷紧缩、经济疲软以及消费者信心下挫，美国三大汽车制造商现金流频频告急，正常运营遭到前所未有的挑战。

通用汽车第三季度消耗现金６９亿美元，公司警告说仅剩的１６２亿美元现金可能在年底之前消耗殆尽。福特第三季度消耗现金高达７７亿美元，接近其现金总量的３０％。日前还有消息人士称，克莱斯勒也在加速消耗现金，并称如果没有新的资金援助或无法实现重组，以现有现金水平克莱斯勒的运营将无法挺过２００９年上半年。

为应对现金流紧缺问题，美国各大汽车制造商纷纷采取出售资产、削减成本等措施以自救。另外，三大汽车制造商正积极寻求联邦政府５００亿美元贷款援助。

（解放日报

2008年11月9日）减少开支应对危机

Sun公司裁员15%

美国太阳微系统公司(Sun公司）日前宣布将裁员１５％以上，以减少开支，应对日益严重的金融危机。

据当地媒体１５日报道，该公司在一项声明中说，这次大裁员将涉及公司位于全球的５０００至６０００名员工。此外，自２００６年就开始负责软件开发的公司执行副总裁格林也将离开公司。声明说，这次裁员将使公司每年的开支减少７亿至８亿美元。在未来一年中，该公司裁员计划的相关费用预计为５亿至６亿美元。另外，为应对金融危机，公司将重组软件业务，并通过部门合并开辟其他业务。公司首席执行官乔纳罕·施瓦茨说：“我们必须采取坚决和果断的行动，以适应新的经济形势，并根据全球发展趋势扩大我们的投资规模。”他说，公司的重组将有利于开发新电脑系统，并有助于向客户推销这些产品。

太阳微系统公司是美国知名的服务器和软件供应商。自金融危机发生以来，该公司销售额减少，股价下跌。

（解放日报

2008年11月16日）房市“寒冬”又“冻死”两银行

美今年破产银行增至22家

加利福尼亚州南部两家银行不敌当地房市“寒冬”２１日破产。全美今年银行破产数由此增至２２家。

这两家互助储蓄银行分别是位于纽波特比齐市的唐尼储蓄贷款协会和波莫纳市的ＰＦＦ银行信托公司。前者在美国存贷款银行中排第２３位，截至９月３０日，拥有１２８亿美元资产和９７亿美元存款。后者排名第３８位，同期拥有３７亿美元资产和２４亿美元存款。

担保银行存款的联邦储蓄保险公司受命接收两家银行。两行所有存款交给美国银行，属下２１３家分支机构将作为美国银行分支在正常工作时间重新营业。

根据法律，互助储蓄银行必须放贷至少６５％用于抵押贷款和其他消费者贷款。储蓄管理局局长约翰·赖克发表声明说，“关闭这两家互助储蓄银行再次表明加利福尼亚州房市衰退的巨大影响”。储蓄管理局监管的银行中今年有５家破产，其中４家的业务主要集中在加利福尼亚州住房信贷上。

（解放日报

2008年11月23日）

股价市值已不到高峰期十分之一

落魄花旗向政府求援

美国《纽约时报》２２日报道，经历连续多日股价暴跌后，美国银行业巨头花旗集团高层已经与多名联邦政府官员联系，以求缓解公司金融状况。花旗股价２１日暴跌近２０％，至每股３.７７美元，市值仅有２１０亿美元，不到２００６年年底２７００亿美元市值的十分之一。美国彭博新闻社援引市场分析师迈克尔·霍兰德的话说，由于花旗总资产达２万亿美元，业务领域广泛，“大到不允许倒下”。美国政府可能介入挽救花旗，以避免发生类似雷曼兄弟公司破产引发的金融冲击波。今年１０月初，美国出台了７０００亿美元的金融救助方案。美国财政部已拿出其中的１５８５．６亿美元用于购买花旗银行集团等银行的股份。有报道称，美国财政部和美国联邦储备委员会还可能利用金融救助方案中的资金购买花旗银行集团的不良资产，以帮助该集团渡过难关。

（解放日报

2008年11月24日）从7000亿美元救市资金中直接拨款向通用和克莱斯勒紧急注资,美政府举174亿美元拯救汽车业

在通用和克莱斯勒等汽车公司正苦苦等待政府资金救助之时，美国总统布什１９日宣布，美国政府将为陷入困境的汽车制造商提供总计174亿美元的紧急贷款。据悉，这项贷款将由财政部从总额7000亿美元的金融救助资金中拨出，其中１３４亿美元将于今年12月份和明年1月份分批到位。其中，通用汽车公司将获得９４亿美元，克莱斯勒汽车公司将获得４０亿美元。福特公司则表示暂不需要政府的紧急帮助。另外４０亿美元需在布什政府或接任的奥巴马政府从国会获得金融救援方案的第二部分资金之后才能到位。据报道，作为条件，接受救助的美国汽车公司必须在３个月内拿出以实现自立为目标的改革计划。如果在３月３１日之前拿不出计划，汽车公司必须归还上述贷款。

（解放日报

2008年12月20日）美国汽车业：救赎与沉浮引发的思考

现在大多数的分析认为，美国汽车业之所以迅速“入冬”甚至“濒临破产”，与当前金融危机下的汽车销量急剧下降、汽车行业遭遇资金链断裂有关。但客观地说，金融危机仅仅是此次美国汽车业整体危机的导火索，是最直接的原因，却非真正的症结所在。根本原因还须从美国汽车的历史上寻求解答。美国汽车业所存在的问题由来已久，概括来说，主要有以下三个方面。首先，美国汽车行业历史上一个最大的问题，就是汽车业的福利和相关政策相当优厚。说实话，即使没有现下这场经济危机，业界一般都认为，美国汽车业多年来所积攒下来的这个“高福利”问题，迟早会将这些巨头拉入危机的漩涡。就以通用汽车为例，一个熟练工的平均小时工资就比同在美国设厂的日系车代表丰田高出将近50%。高福利的确令人心向往之，是吸引人才、留住人才的“凝聚剂”，但从企业管理的角度来讲，一个合理的劳资成本结构仍是必须的，否则长此以往就会如美国汽车“三巨头”般背上了沉重的历史包袱。第二个问题来自美国“三巨头”的多品牌模式。诚然，通用、福特的多品牌经营策略在中国因为赶上了中国汽车需求井喷的好时代，不仅在销售上大获成功，也率先抢得了相当可观的市场占有率。但这毕竟是特定时间、环境下的成功。在美国本土，“三巨头”正在为他们自上世纪90年代以来、凭借着在世界上大举并购形成的多品牌王国付出沉重的代价。除了马自达和沃尔沃，福特旗下的其他品牌如阿斯顿马丁、捷豹、陆虎，几乎都处于严重的亏损状态。要知道，每个品牌都是麻雀虽小五脏俱全，都须长期投入大量人力、物力。第三，长期以来，高能耗、高污染、高利润的多功能运动型汽车和多功能轿厢车是“三巨头”主要的利润来源。“三巨头”在北美汽车市场上的份额，从上世纪90年代中期以来的三分之二，下降到如今的51.6%。尽管随着全球经济衰退，国际原油价格不断下跌，美国市场汽油价格最近回落到2美元/加仑的平均价格。但预计这种降价是暂时的，一旦未来油价恢复上涨，消费者依然将对“三巨头”的高耗油车型唯恐避之不及。业内公认的一个观点是，美国汽车业，尤其是“三巨头”，尽管在数次危机中屡屡过关，但一直没有从根本上审视自身存在的问题，相反，大多是在政府的呵护下依旧过着好日子。直到进入21世纪，才终于在与日系车的激烈竞争中感到了巨大的生存压力。如今，美国汽车“三巨头”面临的，早已不是如何翻身的问题，而是在考虑是不是要接受破产的命运。

美国政府对于汽车业的救援势在必行。首先，据统计，“三巨头”连同汽车零部件供应商、经销商就共雇佣了约125万人。鉴于他们同实体经济广泛的联系，接近250万个工作岗位可能遭到“三巨头”破产的威胁。这对目前失业率逾6%的美国而言，是不可承受之重。其次，作为美国最大的制造业部门，美国汽车业总资产达到3350亿美元，每年新车销售贡献了美国GDP的4%。除此之外，“三巨头”还是美国大宗商品的最主要消费者。最关键的是，三大公司一旦破产，其上下产业链随之断裂、消亡，一时半会儿是很难重建的。“三巨头”的破产早已不是一个单纯的企业破产问题，而是关系到美国的经济命脉。

现在作为企业方面来说唯一能做的，就是重整旗鼓，在重新梳理业务框架、经营管理模式的基础上，从做好产品入手寻求翻身大计。所谓做好产品，也就是真正从产品的技术可靠性、生产效率和创新设计入手，在为“过冬”做好准备的同时，对行业进行重新洗牌，有些品牌该卖的要卖、该重组的要重组。但显然，这必将是一个需要五年甚至是十年以上的卧薪尝胆的过程。

此外，其实在新能源汽车方面，美国三巨头还是大有可为的。尤其通用此前在这方面投入了大量的人力物力，此次危机当前，应该抓住契机，尽可能呼应日趋成熟的世界新能源汽车的战略发展路径，用尽可能少的成本，联合尽可能多的厂家，争取最大的市场，把以往的技术储备好好利用起来，培育为让整个行业转危为安的重要动力。瘦死的骆驼比马大。从汽车业内人士的角度来看，美国在世界汽车工业的大舞台上起着举足轻重的作用。如果少了它，将是一件令人叹息的事情。（解放日报2008年12月27日）合并经纪业务部门组建新公司

花旗联手摩根士丹利,欲打造全球最大券商

美国花旗集团和摩根士丹利公司１３日联合宣布，两家公司董事会已经批准了将双方的经纪业务部门合并，组建新的合资公司的交易。新公司将成为全球最大的证券交易商。根据达成的协议，摩根士丹利将向花旗集团支付２７亿美元，与花旗旗下的美邦公司组成合资公司。摩根士丹利将拥有新公司５１％的股份，其余４９％股份为花旗持有。新公司名为“摩根士丹利美邦”，客户资产规模将达１．７万亿美元，从而成为全球最大的证券公司。分析人士认为，此次交易能使转型为银行控股公司的摩根士丹利在开拓“商业银行”业务的同时，守住并扩大其之前的投行业务；而剥离经纪业务将有助于花旗集团改善其财务状况。

（解放日报

2009年1月15日）“金融超市”模式弊端大，金融危机又导致巨亏

为防“倒旗”，花旗将分家美国花旗集团１６日发布财报，显示连续第五个季度巨额亏损。为避免“倒旗”厄运，花旗同日宣布，计划把集团拆分为两家公司。花旗由此告别曾以为傲的“金融超市”型运营模式，依照“好银行、坏银行”发展战略上路。按计划，花旗集团拆分为花旗公司和花旗控股公司。花旗公司主营传统银行业务，包括商业银行、投资银行、主要为普通消费者和小企业服务的零售银行、为高端个人客户提供服务的私人银行、信用卡业务和金融服务等。花旗公司持集团１．９５万亿美元总资产中大约１．１万亿美元资产，由花旗集团首席执行官维克拉姆·潘迪特亲自领导。花旗控股公司则经营资产管理和消费者信贷等风险较高业务。其中消费者信贷业务由“花旗抵押”和“花旗财务”两个部门负责。花旗控股持大约８５００亿美元资产，其中约３０００亿美元为抵押贷款等风险资产，领导人尚未确定。花旗控股将掌握摩根士丹利美邦公司４９％的花旗集团股份。业界先前预计，花旗可能建立“好银行、坏银行”体系，着重发展优势业务，把准备割弃的业务、资产和负债转至“坏银行”。

美联社报道，这次“分旗”意味着，花旗有可能出售或剥离花旗控股公司名下资产以换取资金。“分旗”之外，花旗还忙着“瘦身”。花旗１６日宣布，计划进一步减少董事会成员。花旗“分旗”、“瘦身”，实为形势所迫。花旗多年推行“金融超市”型运营模式，力图为个人和企业提供全套一站式服务。但不少业界人士指出，花旗摊子过大，且各部门业务之间缺乏协调。与此同时，花旗因在抵押贷款市场和其他信贷市场投资巨大，在金融危机中遭巨创，从２００７年第四季度开始连续５个季度巨额亏损。一些业界人士视花旗“分旗”为扭转颓势有利举措。美国霍兰德基金公司创始人兼董事长克尔·霍兰说：“这是终结噩梦、走向积极面的开头几步之一。”而美国银行业顾问伯特·埃利说，鉴于眼下经济形势，花旗即使分出“好旗”与“破旗”，也难以逆风扬起盈利旗帜。（解放日报

2009年1月18日）

7月11日，在美国首都华盛顿，美国总统布什（右）与经济顾问班子召开会议时发表讲话。左为美国财政部长保尔森。布什当天表示，目前美国人正处于“经济艰难时期”，政府将努力改善经济状况。受次贷危机和高油价影响，美国民众普遍生活压力加大，对国家经济状况深感忧虑。美国最大的两家房贷机构近日又传出“无力还债”的消息，加重了投资者的担忧。布什正是在这样的輯TD三、美国政府的救市举措与经济衰退1、最初的判断与举措

“次级债危机”不断升级，一个重要的标志就是全球过剩的流动性突然间快速消失。（解放日报2007年8月21日）

次贷问题对美国整个金融市场，美国乃至全球经济尚未构成重大影响，危机也有望继续得到控制。美国次贷市场本身规模不大。综合各机构数据，其规模不到３万亿美元，在这一市场基础上形成的ＣＤＯ类债券资产规模不过１万亿美元。而整个美国住房贷款市场容量大约是８万亿美元。截至２００５年底的美国债券市场规模为２５万亿美元。进一步扩展，美国目前金融资产按市值计算，则达到４６万亿美元之巨。主要采取注资措施

美联储１３日宣布将再次向银行系统注资２０亿美元，以缓解信贷市场危机。当天，欧洲中央银行和日本央行分别向其银行系统注资４７６．６亿欧元和６０００亿日元。（解放日报2007年8月13日）美国联邦储备委员会１７日再向金融系统注入资金６０亿美元，以增加市场的流动性，帮助克服次级住房抵押贷款市场危机造成的影响。自８月９日以来，美联储已向金融系统累计注资９４０亿美元。

（解放日报2007年8月18日）

美国联邦储备委员会２２日通过其下属的纽约联邦储备银行再次向金融系统注入资金２０亿美元，以进一步增加市场的流动性，防止信贷市场危机恶化。（解放日报2007年8月23日）

2、调整利率减缓压力

美国联邦储备委员会9月１８日决定将联邦基金利率即商业银行间隔夜拆借利率由原来的５．２５％降为４.７５％，以应对目前的次贷危机。

（解放日报2007年9月19日）美国联邦储备委员会２２日决定紧急降息０．７５个百分点，将联邦基金利率即商业银行间隔夜拆借利率从４．２５％降至３．５％。分析人士指出，美联储此次紧急降息，主要是为了防止美国经济陷入衰退，同时也有助于恢复投资者信心，从而避免金融市场进一步动荡。这是美联储自去年９月１８日以来连续第四次降息。在此前的三次行动中，美联储累计降息一个百分点，将利率从５．２５％降至４．２５％。（解放日报2008年1月23日）

美国联邦储备委员会３０日再度降息５０个基点，联邦基金利率降至３％。美联储在９天之内两度降息，幅度达１２５个基点，为１９９０年以来美联储采取的最为激进的货币政策。（解放日报2008年2月1日）

3、综合运用货币与财政手段

美国国会参众两院７日通过了约１６８０亿美元的经济刺激方案，预计总统布什将很快签署该方案，以刺激消费避免美国经济陷入衰退。根据修正后的方案，年收入在７．５万美元以下的美国人将可得到６００美元的一次性退税；年收入不超过１５万美元的美国家庭，则可得到１２００美元的退税；年收入超过３０００美元但不必纳税的低收入者，也可获得３００美元的退税。整个方案分两年实施，今年落实１５２０亿美元的退税，明年落实１６０亿美元的退税。由于美国经济出现衰退迹象，布什上月提出一份刺激经济方案，希望通过增加退税促进消费和投资，从而避免经济出现衰退（解放日报2008年2月9日）

美国联邦储备委员会１１日宣布，拟向银行和投资公司借出２０００亿美元国债，同时接受住宅抵押贷款支持证券作为借款抵押。（解放日报

2008年3月13日）美联储为救市连夜出“组合拳”

当地时间１６日晚，美国联邦储备委员会在华盛顿突然宣布了两项措施，一是将贴现率即商业银行向联邦储备银行举借短期贷款时支付的利率从３．５％下调到３．２５％，二是授权纽约联邦储备银行为初级交易商创设新的贴现窗口融资工具。此外，美联储、美国财政部以及其他相关部门当天还批准了摩根大通银行收购陷入困境的贝尔斯登公司。

（解放日报

2008年3月18日）

美联储３０日决定将联邦基金利率即商业银行间隔夜拆借利率再降低０．２５个百分点，从２．２５％降到２％。这是美联储为阻止经济衰退发生自去年９月以来连续第７次降息。（解放日报

2008年5月1日）参院拟投巨资救房市美国国会参议院１１日以多数票赞成批准一项总额３０００亿美元的救市计划，以帮助数十万无力支付月供的购房者保留房产，同时通过加强对抵押贷款公司的监管缓解地产市场所受冲击。彭博新闻社评论说，国会正致力于应对上世纪３０年代经济大萧条以来美国遭遇的最严重房地产萧条。（解放日报

2008年7月13日）美众院通过一揽子法案力救房市

纽约7月24日电

，美国众议院周三通过了总额约达3000亿美元的房贷救助法案，使美国房地产市场近期面临的严重危机有望得以缓解。（该案美国国会参议院已于１１日赞成批准），目的是给房地美和房利美公司提供资金保障，避免因其无法继续开展抵押贷款融资业务，而使美国经济陷入进一步衰退的深渊，同时帮助数十万无力支付月供的购房者保留房产缓解地产市场所受冲击。根据该法案，美国财政部将向两大房贷融资公司房利美和房地美提供足够信贷，并可在必要时出资购买其股票。由于此前国会要求财政部的资金援助不能超过联邦债务的限额，为了能让政府放手挽救这两家公司，该法案把联邦债务的限额从98150亿美元提高到106000亿美元。同时，议案要求政府成立一个新机构，在美联储的参与下，对这两家公司实行监管。该法案还将拨款110亿美元，帮助约４０万无力偿还房贷的购房者，把他们无力偿还的次级房贷转换成30年固定利率的贷款，避免他们的住房被收回。此外，为挽救继续下滑的住房市场，该法案还将向购房者提供总计１５０亿美元的购房退税，第一次购房者最高可得到７５００美元的退税。（解放日报

2008年7月25日）美众院亮“绿灯”，救市方案过关

北京时间4日凌晨1时25分，美国国会众议院以263票赞成、171票反对，通过了布什政府修改后的大规模金融救援方案。就在布什政府的金融救援方案等待众议院再次投票表决的同时，流动性短缺危机席卷了美国的主要金融机构，并开始波及实体经济。所谓流动性短缺危机是指金融机构因信贷紧缩导致流动资金严重不足。用通俗一点的话说，就是金融机构之间互不信任，都不愿借钱给对方。流动性短缺的后果是直接导致金融企业之间借贷成本提高，信贷数量和规模的萎缩。由于流动性不足，银行和保险公司找不到短期债务的购买者，商业票据市场极度萎缩。全球最大的电信公司董事长兼首席执行官兰德尔·斯蒂芬森日前承认，因为缺乏买家，该公司上周未能如期发行商业票据。（解放日报

2008年10月4日）新方案通过仅1小时

布什火速签署

美国国会众议院３日投票通过修改过的总额达７０００亿美元的金融救援方案。大约１个小时后，美国总统布什挥笔将之签署生效。该法案称为《2008年紧急经济稳定法案》。美国财政部长保尔森当天表示，将尽快开始实施这项方案。根据这项方案：

■美国财政部将可以立即动用２５００亿美元，用于购买银行等金融机构持有的“住房抵押贷款支持证券”等不良资产。■经美国总统批准，财政部还可以动用另外１０００亿美元。

■财政部动用剩下３５００亿美元时，国会拥有否决权。

（解放日报

2008年10月5日）短期内第三度出手

美联储注资货币市场

美国联邦储备委员会２１日宣布一项应对金融危机的新举措，将以购买商业票据的方式，向遭受撤资潮冲击的货币市场基金业提供５４００亿美元，以改善短期金融市场流动性。美联储当天发表声明说，这项举措名为“货币市场投资者基金工具”，将动用上世纪“大萧条”时期所获特别授权，设立５个投资工具，从货币市场基金业购买大量商业票据。根据计划，这些投资工具由摩根大通公司管理，用以购买存单和商业票据。而美联储负责向这些工具提供最高５４００亿美元贷款，目的是确保货币基金业能迅速筹集到现金。货币市场基金主要投资于包括商业票据在内的短期有价证券，其特点为流通性好、投资成本低、风险与收益较低等。货币市场基金是银行和企业重要的短期融资来源。许多企业通过发行商业票据解决临时性资金需要。商业票据是在货币市场交易的重要金融工具之一，以短期融资为目的，无需担保。（解放日报

2008年10月23日）美联储决定再次降息

美国联邦储备委员会２９日在决策例会上决定，将联邦基金利率即商业银行间隔夜拆借利率下调０．５个百分点，从现有的１．５％下调到１％。这是美联储为应对金融危机在本月８日紧急降息０．５个百分点之后再次降息。

此次降息使美国联邦基金利率降到了１％，是１９５８年以来的最低点。在２００３年６月至２００４年６月，这一基准利率曾保持在１％长达一年之久。在美联储下调基准利率之后，商业银行可望很快将其优惠贷款利率相应下调０．５个百分点，从而降低企业和消费者贷款成本。（解放日报

2008年10月30日）０．２５％！美利率降至历史最低点

为阻止经济进一步下滑，美国联邦储备委员会１６日决定将联邦基金利率即商业银行间隔夜拆借利率降到历史最低点，并表示将通过一切可以利用的途径来应对金融危机和经济衰退。在当天结束的货币政策决策例会上，美联储将利率水平从目前的１％下调到了零至０．２５％这个范围。这一降息幅度大于很多分析人士预期的０．５个百分点。美联储是去年９月开始此轮降息周期的，当时的利率水平为５．２５％。（解放日报2008年12月18日）4、美国经济衰退巴菲特在２４日出版的德国《明镜》周刊专访中表达上述观点。他说，虽然在经济学家眼中，经济状况连续两个季度出现负增长才意味着衰退，而美国经济尚不符合这一标准，但他认为美国“已经处于衰退中”。“人们已经并且正在感受到它（衰退）的影响，”巴菲特说，“它将比许多人想像的更深、更久。”

（解放日报

2008年5月26日）收入因经济降温锐减，开支却增7%

美财政赤字创新高

据新华社华盛顿９月１１日电

（记者

胡芳）美国财政部１１日公布的数据显示，在截至８月底的本财年前１１个月里，美国政府财政赤字高达４８３４亿美元，创历史同期最高纪录，同比增长７６．２％。数据显示，本财年前１１个月里，美国政府财政收入共计２．２５１万亿美元，同比减少１．３５％，这反映出经济降温对税收带来了不利影响；开支共计２．７３４万亿美元，同比增加７％。（解放日报

2008年9月13日）美失业率创14年来新高

美国劳工部７日公布的数据显示，美国非农业部门就业岗位１０月份减少２４万个，远多于分析人士预期的２０万个；失业率上升至６．５％，为１９９４年３月以来的最高点。

数据显示，美国１０月份的失业率高于９月份的６．１％和分析人士预期的６．３％。其中，制造业就业岗位减少９万个，建筑业减少４．９万个，零售业减少３．８万个，金融服务业减少２．４万个，休闲娱乐业减少１．６万个。这是美国非农业部门就业岗位连续第１０个月减少。自今年初以来，美国就业岗位总计减少了１２０万个，其中超过半数是最近三个月内减少的。很多经济学家预计，考虑到目前严峻的经济形势，美国失业率明年将会上升到８％。（解放日报

2008年11月8日）美经济降幅大于原先估计

第三季度按年率计算负增长０．５％，为七年来最差

据美国商务部２５日公布的初步修正数据，美国经济今年第三季度按年率计算负增长０．５％，下降幅度大于原来估计的０．３％，是２００１年第三季度以来的最差表现。

这是美国经济去年第四季度以来的首次下降，但降幅远大于去年第四季度的０．２％。第三季度经济降幅大于原来的估计的主要原因是，个人消费开支降幅大于原来的估计，出口增幅则小于原来的估计。虽然经济下降，但通货膨胀率却有所上升。扣除波动性较大的能源和食品之后，与美国国内消费开支相关的核心价格指数第三季度上升２．６％，高于第二季度的２．２％。通常，经济连续两个季度下降可定义为衰退。不少经济学家预测，美国经济今年底和明年初将继续下降。按照惯例，美国商务部今后还将对第三季度经济数据进行最终修正。（解放日报

2008年11月26日）去年第四季度下降３．８％

美经济连续两季度下滑据新华社华盛顿１月３０日电

（记者

胡芳）据美国商务部３０日公布的初步数据，美国经济去年第四季度按年率计算下降３．８％，创１９８２年第一季度以来的最大单季降幅。这是美国经济连续第二个季度下降。去年第四季度美国经济降幅远大于第三季度的０．５％。去年全年，美国经济仅增长１．３％，为２００１年以来的最小增幅。美国商务部说，导致去年第四季度美国经济降幅加大的最主要因素是商品出口急剧下降以及企业设备和软件投资降幅迅速扩大。（解放日报

2009年1月31日）5、奥巴马的宏大计划奥巴马发表演讲，呼吁国会尽快批准其救市计划

“若不行动，失业率将达两位数”美国当选总统贝拉克·奥巴马８日在华盛顿附近乔治·梅森大学演讲时力推国会批准他的经济刺激计划，称如果国会不尽快采取行动，会给国家造成灾难性后果。奥巴马定于本月２０日上任。根据奥巴马助手和奥巴马本人此前的讲话，经济刺激计划大约耗资８０００亿美元。奥巴马８日在演讲中列出经济刺激计划纲要。据他介绍，为了让人们“再消费”，９５％的工薪家庭会享受１０００美元减税；未来３年中，替代能源产量会增加一倍；国家将把７５％的联邦建筑和２００万所民宅改成节能建筑。根据这一计划，国家会花钱改造教学机构，给它们配备一流的教室、实验室和图书馆。修路、架桥、拓展互联网乡村覆盖面及在科研等方面的投入也在这一计划中。奥巴马说，“这一振兴经济和再投资计划将即刻向那些受经济衰退冲击的州、工人和家庭提供安慰”。这一计划并不向问题领域扔钱，而是向“管用的领域投资”。他没说明计划的具体耗资数目，只是说数目“可观”。（解放日报

2009年1月10日）3500亿救市余款获批，8250亿新刺激方案出炉

国会给奥巴马送上救市“大礼”

美国国会参众两院１５日分别举行投票，批准拨付７０００亿美元大规模金融救援计划所余３５００亿美元。与此同时，国会民主党提出一项总额高达８２５０亿美元的经济刺激方案。如获通过，这将和３５００亿美元救市款一道，为当选总统贝拉克·奥巴马准备１.１７５万亿美元经费。

议案提纲显示，这一计划包括大量鼓励替代能源和建筑物节能的开支与税收优惠，此外还有健康、教育等方面开支。机场、公路、铁路和公共交通开支也将获得数百亿美元。计划开支总额为５５００亿美元，减税则为２７５０亿美元。议案提出后，奥巴马办公室发表一份书面声明表示欢迎。

（解放日报

2009年1月17日）新经济刺激计划要在国会闯关

白宫历数实惠争取民众支持

白宫24日公布《数字解读美国“经济恢复与再投资”计划》，阐述新计划将给民众带来的实惠。奥巴马打算２７日赴国会会见共和党领袖，敦促国会尽快通过新计划。●可再生能源产量３年内翻一番；建立更大、更节能的新电网，输电线总长超过４８００公里。

●着手节能改造工程，惠及７５％政府建筑和２５０万家庭，其中仅政府建筑一项可节省２０亿美元。

●５年内建立全民电子健康档案，以减少医疗差错、节省数十亿美元医疗保健费用。●更新１万所学校的设备，改善大约５００万儿童的学习环境；高校理科学生奖学金增至３倍，以推动技术创新。

●增加对全国公路、桥梁和公共运输系统资金投入，增幅为上世纪５０年代建立全国公路系统以来最高水平；加强保护国内９０个主要港口。

●向国内９５％的员工及其家人提供１０００美元减税优惠。（解放日报

2009年1月26日）奥巴马顾问团队提交报告明确整改方针

美政府金融监管要实现“全覆盖”

美国总统奥巴马上任伊始内政外交千头万绪，经济问题更是重中之重。

《纽约时报》２５日报道，鉴于金融监管缺陷是酿就眼下这场经济危机的关键因素之一，奥巴马政府计划迅速采取措施，强化金融监管体系。

奥巴马政府官员说，美国现有金融监管体系将面临大调整，新政府计划通过各种联邦法令或法规，对对冲基金、评级机构、抵押贷款经纪商、金融机构高官薪酬，以及信用违约掉期（ＣＤＳ）等复杂金融衍生品实行严格监管或监督。报道说，这一涉及广泛的金融监管体系整顿指导方针出现在奥巴马高级经济顾问、前联邦储备委员会主席沃尔克所率团队提出的一份报告中。根据这份报告，迄今游离于联邦政府监管之外的主要金融机构和金融工具必须置于政府监管伞下。

（解放日报2009年1月27日）五、金融危机的世界影响与各国救市举措1、欧盟经济衰退房市泡沫破裂经济增长乏力通胀压力加剧

英经济面临三大风险

痛苦调整已在所难免

近来，关于英国经济的坏消息不断传来。先是英国财政大臣达林说英国经济正处于６０年来的最糟糕时期，后是经济合作与发展组织预测英国经济将在今年下半年陷入衰退。一时间，对英国经济的担忧声四起。那么，英国经济到底面临哪些挑战？其前景如何？分析人士指出，受美国次贷危机、全球经济增长速度放慢以及粮食、能源及其他大宗商品价格飙升等因素影响，英国经济正面临住房市场泡沫破裂、经济增长乏力和通货膨胀压力上升等三大风险。外界普遍认为，英国住房市场泡沫已经破裂。过去１０年，英国住房市场一度持续繁荣，房价明显被高估。过去一年，英国房价平均下跌１１％。８月份英国房价同比下跌１２．７％，创历史单月最大同比降幅。更为严重的是，由于英国约三分之二家庭拥有住房，房价大幅下跌，导致英国家庭拥有的财富缩水，进而影响个人消费开支，使得整体经济增长缺乏动力。最新调查显示，受经济不景气、失业率上升以及食品和能源价格上涨等因素影响，８月份英国消费者信心指数为４年来的最低水平。从今年第二季度开始，英国经济增长已经停滞，并且很有可能在今年下半年陷入衰退。第二季度，英国经济增长率为零。经合组织９月２日发表报告说，预计第三季度和第四季度，英国经济将分别下滑０．３％和０．４％，从而使英国成为在本轮全球经济增速放慢中第一个陷入衰退的西方发达国家。

（解放日报2008年9月6日）

欧元区举行峰会应对金融危机

欧元区１５国首脑１２日在巴黎召开欧元区有史以来的首次峰会，寻求为共同应对当前越演越烈的金融危机而采取联合行动。最近一段时间，发端于美国的金融危机在欧洲愈演愈烈，导致各国政府匆忙救市。但迄今为止，欧洲国家在应对金融危机的过程中基本上都是各自为战，缺乏统一行动甚至是协调。由于危机难解，欧洲股市过去一周在剧烈震荡中大幅下挫，经历了“黑色一周”。因此外界期待此次欧元区峰会能够打破当前欧洲一盘散沙的局面，为共同应对金融危机开出一剂良药。（解放日报

2008年10月13日）欧洲“最团结”救市计划出炉

德国救市方案：4700亿欧元法国救市方案：3600亿欧元

西班牙担保额：1000亿欧元英国救助银行：370亿英镑

包括法国和德国在内的欧元区１５国首脑１２日在巴黎召开欧元区有史以来的首次峰会。这些国家的领导人同意由各国政府为银行再融资提供担保并向银行注资，以共同应对当前金融危机。会议发表的声明说，欧元区成员国将在２００９年年底前为银行５年期以下的新债务提供担保，通过取得优先股的方式向银行直接注资，以缓解银行因为信贷紧缩而面临的融资困难。按照欧元集团峰会制定的救市行动计划，法国总统萨科齐１３日正式推出了３６００亿欧元的救市计划。这笔资金将主要用于为银行中期债务进行担保和救助陷入困境的银行。同日，西班牙首相萨帕特罗宣布，西班牙政府将出资最高１０００亿欧元（约合１３４０亿美元），为银行间贷款提供担保。德国也在１３日推出总额高达４７００亿欧元的救市方案。英国政府１３日宣布，向苏格兰皇家银行以及刚刚被劳埃德银行收购的哈利法克斯银行注资３７０亿英镑（约合６２９亿美元），以帮助它们摆脱经营困境。（解放日报

2008年10月14日）外债数额高达千亿欧元

资不抵债，冰岛将倾“国”荡产？

随着美国金融危机向世界其他地区蔓延，北欧小国冰岛近来陷入困境。过去两周时间里，冰岛最大的三家银行相继宣布破产、冰岛股市出现暴跌、冰岛货币克朗大幅贬值。由于外债数额巨大，甚至有传言说，冰岛整个国家都有可能面临“破产”。上世纪９０年代中期，冰岛股市一度繁荣，刺激了该国银行业的发展。据统计，冰岛银行业资产总额相当于该国经济总量的９倍。目前，冰岛四大银行所欠的外债超过１０００亿欧元，而冰岛中央银行所能动用的流动外国资产仅有４０亿欧元。冰岛银行业相对于其他经济部门过度快速扩张，为当前危机爆发埋下了隐患。在今年９月份美国次贷危机骤然升级后，冰岛的银行业受到严重冲击，多家银行濒临破产。目前，金融危机已影响到冰岛经济的方方面面。如不少冰岛进口商因缺乏外汇，其进口活动受到影响。冰岛央行曾表示，将使用有限的外汇资金，确保食品、药品和石油等必需品的进口。由于无力独自应对金融危机，冰岛政府目前正在积极寻求外国援助。１４日，冰岛央行宣布，从挪威和丹麦的央行各获得２亿欧元的资金支持。冰岛政府还在积极从俄罗斯寻求资金援助，希望从俄获得４０亿欧元的援助。此外，冰岛政府还准备向国际货币基金组织申请援助。

（解放日报

2008年10月16日）IMF拟向冰岛放贷21亿美元救急

冰岛２４日宣布，向国际货币基金组织(IMF)申请大约２０亿美元援助贷款，应对金融危机。冰岛将成为１９７６年以来首个接受国际货币基金组织贷款的西方国家。

国际货币基金组织２４日说，已经同冰岛政府达成协议，贷款额２１亿美元。这一组织执行董事会预计１０天内批准。一旦协议获得批准，冰岛可以立即获得８．３亿美元贷款。项目主管保罗·汤姆森说，协议期限两年，在这期间，其他一些国家可能再提供大约４０亿美元贷款。这意味着，冰岛将获得大约６０亿美元贷款。当天早些时候，冰岛政府宣布，与国际货币基金组织达成一项“全面稳定计划”，对计划获得批准充满信心。按照总理吉尔·哈尔德的说法，计划将恢复金融机构融资能力，带来稳定货币的专业技术，促进金融体系完善。同时，冰岛将检讨现有金融法规，进而制定长期、持续的经济政策，健全经济体系。根据协议，冰岛将在２０１２年至２０１５年还清贷款。

金融海啸冲击下，只有３０万人的冰岛遭受重创。银行业过度扩张招致恶果。现阶段，政府接管３大银行，外汇交易冻结，克朗１月以来贬值超过一半。美国彭博新闻社提供的数据显示，３家银行所欠债务计６１０亿美元，１２倍于冰岛经济总量，相当于包括儿童在内的每名冰岛公民身负２０万美元债务。

（解放日报

2008年10月26日）德批准近5000亿欧元救市计划

德国联邦议院１７日以绝对多数通过了政府提出的近５０００亿欧元的救市计划，以稳定陷入危机的金融市场。德国政府于本月１３日推出了稳定金融市场的救市方案。根据该方案，德国政府将为德国银行间贷款提供担保，总额为４０００亿欧元。此外还将建立一个约８００亿欧元的特别基金，帮助银行增加自有资本，这一特别基金的有效期截至２００９年年底。在紧急情况下，政府还将出手买入银行坏账，帮助其渡过危机，为此联邦政府准备了约２００亿欧元的预防性资金。德国经济部１６日公布了对总体经济形势的预测报告，认为今年德国经济增长率为１．７％，明年将由原先预计的１．２％大幅降至０．２％。（解放日报

2008年10月18日）继英、德等国后，又批准法、荷救市计划

欧盟将投入2万多亿美元救市

欧盟委员会１０月３１日宣布，已批准法国和荷兰两国的金融救市计划，涉及资金总额高达４６５０亿欧元。欧盟委员会认为，两国的金融救市计划虽构成政府补贴，但符合欧盟相关规定，有助于稳定金融市场，不会对竞争造成不必要的扭曲。为了应对金融危机，法国政府日前宣布成立一家由政府担保的融资公司，通过发行债券筹集资金，用于向陷入信贷紧缩困境的金融机构提供贷款，政府担保总额约为２６５０亿欧元。荷兰的做法则与大部分欧盟成员国迄今采取的措施相近，即由政府为金融机构发售融资债券提供总额达２０００亿欧元的担保。

近期，欧盟委员会已先后批准了英国、爱尔兰、德国、瑞典和葡萄牙等５个成员国提出的金融救市计划。迄今，欧盟各国公布的金融救市计划总额已超过２万亿美元。（解放日报

2008年11月2日）欧洲再度大幅降息

各国频推救市新举

欧洲央行、英国央行和瑞士央行６日宣布再次降息，以刺激经济增长。与此同时，各国继续出台新措施应对国际金融危机带来的不利影响。

欧洲央行６日宣布再次下调主导利率５０个基点，由３．７５％降至３．２５％，以期扭转欧洲经济的颓势。至此，欧洲央行的降息幅度已达１个百分点，这是自１９９８年欧洲央行成立以来最大幅度的降息举动。英国中央银行英格兰银行６日宣布，将基准利率下调１．５个百分点，降至３％，以刺激正在步入衰退的英国经济。此外，瑞士央行６日也宣布将基准利率下调０．５个百分点，降至２％。面对严峻的经济形势，各国连日来继续出台新措施，应对国际金融危机带来的不利影响。德国政府５日通过一项刺激经济增长方案。政府希望经由该方案的实施，在未来两年内刺激企业、个人和地方政府总共投资５００亿欧元，以推动经济增长。美国财政部５日宣布，下周将发售总额达５５０亿美元的国债，为政府的大规模金融救助计划筹措资金。（解放日报

2008年11月7日）第三季度再现负增长

欧元区经济陷入衰退

据欧盟统计局１４日公布的数字显示，欧元区１５国经济今年第三季度再次出现负增长，这标志着欧元区经济正式进入衰退期，也是欧元区经济首次陷入衰退。欧盟统计局说，受席卷全球的金融危机冲击和需求下降的影响，欧元区经济第二和第三季度都出现了０．２％的负增长。通常，经济连续两个季度出现负增长即表明经济陷入衰退。与去年同期相比，欧元区今年第二和第三季度经济增长速度分别为１．４％和０．８％。数字还显示，由２７国组成的欧盟经济因受东欧经济增长的拉动目前还未进入衰退期，但在第二季度出现零增长后，第三季度也出现了０．２％的负增长。

（解放日报

2008年11月15日）底子薄反应慢规矩多

受重创暴露欧元区“软肋”

受金融危机冲击，西方主要国家均笼罩在经济衰退的阴霾之中。金融危机发端于美国，但大西洋彼岸的欧元区却先于美国陷入了经济衰退。分析人士指出，这与欧元区国家相对而言，底子较薄、反应较慢、规矩较多不无关系。由于欧美金融市场联系紧密，欧元区对源自美国的金融危机基本没有免疫力，部分成员国金融业抗风险能力甚至还弱于美国。当然，仅从金融行业看，欧元区的损失应该不比美国更大，但其实体经济遭受的冲击却很严重，这首先是因为欧元区国家的“家底”不如美国厚实。金融危机对欧元区国家金融业的打击更为致命。较之美国，欧元区经济对银行系统的融资依赖程度更高，这意味着金融危机引发的信贷紧缩更易从金融业蔓延至其他行业，并对实体经济构成冲击。其次，在应对金融危机的过程中，欧元区国家政府反应滞后，且一度“各自为战”。经过多次努力，欧元区国家才同意携起手来，但却已“慢了半拍”。更为重要的是，应对金融危机措施不力，加重了人们对欧元区经济前景的担忧，侵蚀了至关重要的经济信心。分析人士认为，欧元区的经济政策远没有美国灵活，从而束缚了欧元区国家拯救经济的手脚。欧盟《稳定与增长公约》要求成员国财政赤字不得超过国内生产总值的３％，债务水平不得高于国内生产总值的６０％，即便是在当前金融危机这样的特殊情况下，欧元区国家的财政赤字也只能暂时超标。一些欧元区国家抱怨，这一规定严重限制了它们实施扩张性财政政策的空间，而当前，加大公共支出被认为是避免经济严重下滑的最有效方式。此外，严格的反政府补贴规定也使欧元区在应对经济困难时缺乏灵活性，使欧元区国家很难根据自身情况向特定行业或企业伸出援手。（解放日报2008年11月21日）2、日本经济衰退日斥千亿美元救经济日本政府２９日出台一揽子刺激经济方案，总额１１．７万亿日元（约合１０７０亿美元），以应对国际市场能源和原材料价格上涨促升的通货膨胀压力。经济分析师认为，日本政府斥巨资挽救经济仅是权宜之计，改变经济结构才是长远之道。日本共同社２９日报道，刺激经济方案的内容主要包括改进国家信贷担保机制，以帮助中小企业融资；向公路货物承运商、公共交通车辆运营商、出租车运营商提供财政支持，以缓解高油价冲击；２００８年财政年度减少所得税和居民税；３年内帮助大约１００万名临时工找到固定雇主。日本政府出台刺激经济方案前数小时，官方公布的最新统计数据显示，日本核心通货膨胀率年增长率７月为２．４％，而前一月为１．９％。（解放日报

2008年8月30日）出现首家受美国信贷危机拖累而破产的金融机构

大和被“卷”，金融海啸蔓及日本

日本大和生命保险公司１０日向法庭申请债权人保护，成为日本第一家受美国信贷危机拖累而破产的金融机构。日本共同社评论说，大和生命破产意味这场始于美国的金融危机已蔓及日本。提及破产原因，中园解释说，“由于全球金融市场动荡，公司所持有价证券跌幅超出预想”，公司负债总额达２６９５亿日元（约合２７．３亿美元）。日本中央银行日本银行１０日向银行间资金交易的短期金融市场紧急注资４．５万亿日元（４５４．６亿美元），以缓冲美国金融危机的影响。共同社说，这一数字刷新了日银单日注资的历史最高纪录。

（解放日报

2008年10月11日）日出手26.9万亿日元救市

为应对国际金融危机对日本的不利影响，日本首相麻生太郎３０日公布了总额达２６．９万亿日元（约合２７３０亿美元）的一揽子经济刺激方案。根据该方案，日本政府将在明年３月底之前向日本所有家庭发放现金补助，总额为２万亿日元。日本政府还将为陷入困境的中小企业提供信贷担保，并降低失业保险费用缴纳标准和削减高速公路通行费。此外，该方案还包括为日本农民提供补贴、减税和鼓