第一章公司财务报告概述

第一章：企业财务报表分析概述区分概念：财务分析财务报告分析财务报表分析第一节财务报表分析的概念一、什么是财务报表分析财务报表分析是以财务报表和其他信息资料为依据，采用专门的技术与方法，系统地评价企业过去和现在的财务质量、财务业绩及其变动，揭示企业面临的风险，分析企业未来的发展前景，为信息使用者的决策提供依据。财务报表分析的核心将财务报表相关数据与信息转换为财务分析人员需要的直接管理信息，发现企业存在的财务问题及影响企业经营管理和企业价值的因素，为信息使用者提供判断问题的依据。二、财务报表分析的主体与目的财务报表分析受分析主体与分析服务对象的制约：企业对外公布的财务报表是根据所有使用人的一般要求设计的，并不适合特定使用人的决策需求。因此，报表使用者要从中选择自己需要的信息，重新组织并研究其相互关系，使之符合特定决策的需求。财务分析的主体（内部管理分析与外部利益分析）企业所有者企业贷款人经营管理者供应商和客户政府部门职工潜在投资者债权人的目的权益投资者的目的政府管理部门的目的审计师的目的董事的目的兼并与收购分析师的目的其他重要的报表使用者的目的财务分析的目的：债权人的目的：债权人可分为贸易债权人和非贸易债权人债权人风险和收益具有不对称性，因而影响债权人的预期以及信用分析的方式和目的。安全性条款居首位债权人的目的其分析集中于评价借款人控制现金流量的能力和在多变的经济和运营条件下保持稳定的财务基础的能力。短期信用：债权人关心企业当前的财务状况，短期资产的流动性和周转率。长期信用：预测现金流量和评价企业长期盈利能力长期信用和短期信用：都关心企业的资本结构。债权人倾向于保守地调整资产价值并为未来可能发生的事项提取准备（特别是在企业持续经营能力受到质疑时）。权益投资者的目的剩余收益权和剩余求偿权。其权益受企业经营、财务状况和资本结构的各个方面和状况所影响。普通股定价的准确性和可靠性取决于盈利预测、预期股利支付率、风险因素或资本结构假设等，而上述预测的可靠性和合理性取决于财务报表分析的质量。政府管理部门的目的为了履行政府职能，需要分析企业的纳税情况、遵守法律法规和市场秩序的情况以及职工的收入和就业状况等。企业内部管理者的目的企业内部管理者为了改善经营管理，促进企业发展壮大，会对企业的盈利能力、成长能力、财务实力、利润分配和资本状况、现金流量等进行综合分析供应商的目的为了决定建立长期合作关系，侧重于分析企业的长期盈利能力和偿债能力。为决定信用政策，侧重于分析企业的短期偿债能力。审计师的目的为减少审计风险和确定审计重点，需要评估企业的盈利性和破产风险以及分析财务数据的异常变动等。财务报表分析在审计初期阶段最有效。在审计的完成阶段，财务报表分析工具又能对财务报表整体合理性做最后的检查。董事的目的代表全体股东对企业行使监督权。审查股利政策；建立对管理人员的报酬或激励机制；聘用和解雇管理人员及外部审计师；制定企业目标等。财务报表分析有助于董事行使股东赋予他们的监督权。兼并与收购分析师的目的确定企业的经济价值；各个合并主体的相对价值；确定利益各方相对的定价的依据。财务报表分析对确定经济价值、评价合并双方财务和经营上的兼容性具有重要价值。兼并与收购分析师重点在于资产估值，包括无形资产、商誉和在收购或兼并中的任何表外负债。其他重要的报表使用者的目的监管机构金融中介机构：如证券经纪人等。公司雇员工会客户律师经济学家等。第二节财务报告财务报告的内容财务报告的发展与变化一、财务报告的内容一、财务报告的内容财务报告包括会计报表和会计报表附注。例：宝钢股份07年报全文

对外财务报告的内容主表附表资产负债表资产减值准备明细表应交增值税明细表利润表利润分配表分部报表现金流量表股东权益变动表序号财务报表附注财务报表附注具体内容1编制基础会计制度、税收政策、会计假设2声明遵循企业会计准则3会计政策期后事项、存货计价、投资计价、收入的确认、减值准备等4重要会计估计说明重要会计估计的确认依据（坏账准备等）5会计估计、政策变更、差错更正变更的原因、结果和报表项目的调整6报表项目补充说明应收账款、存货、终止经营税后利润的金额等补充说明7需要说明的事项或有和承诺事项、资产负债表日后非调整事项、关联方关系及其交易等财务报表附注的具体内容（例：宝钢股份)

三大报表之间的关系资产负债表（期初数）资产：现金应收账款存货固定资产无形资产负债流动负债长期负债股东权益股本留存收益利润表收入费用投资收益营业外收支净利润现金股利留存收益现金流量表经营现金流量投资现金流量筹资现金流量现金净流量资产负债表（期末数）资产：现金应收账款存货固定资产无形资产负债流动负债长期负债股东权益股本留存收益二、财务报告的目标基本会计准则的第四条明确了财务报告的目标，它有两个要点：

⑴财务报告应当提供与企业财务状况、经营成果和现金流量有关的会计信息（这些主要信息由财务报表所提供）。

⑵这些信息的用途是：第一，反映企业管理层受托责任的履行情况；第二，有助于使用者作出经济决策。

把反映企业管理层的受托责任放在目标的第一位。基本体现了财务会计信息，不仅可供投资人增加持有和抛售股份决策的参考，而且更为重要的是对企业高级管理阶层受托经营的资源进行必要的监督（其中包括奖、惩和人事调动），以保证国有企业的资金不致流失，所有委托经营的企业的资产都可保值、增值。

可见，真实可靠的财务会计信息才能起到保护投资者利益的作用。三、财务报告的发展与变化

1、关于计量

财务报表是以传统会计的三个特征为支柱的，即记录按复式簿记系统，确认以权责发生制为基础，计量采用历史成本属性。随着20世纪70年代末至80年代初美国出现的通货膨胀以及90年代以后衍生金融工具的发展，在传统的历史成本计量模式之外，先后创造了现行成本、现行市价、可实现（清算）净值和公允价值计量模式。财务报告中的计量出现下列变化：由早期以历史成本为主（甚至占完全统治地位）到几种计量属性同时并用，再到当前倾向于采用公允价值。

2、关于确认在股份企业出现以前，往往采用收付实现制来确认收入和费用。出现委托和代理关系之后，为了正确反映和评估在某一期间的受托责任，就产生并广泛运用了权责发生制。人们主要关注收入和费用确认的另一解说是在20世纪40-50年代，财务报表中的收益表被普遍认可为第一报表。3、关于报告从确认和披露的形式上看

早期的财务报表，是直接根据日常记录所编成的，报表内的项目只不过是会计科目的重新分类、汇总和排列。由于经济业务日趋复杂，为了提高报表的易懂性和可使用性，增加了表外附注和附表，它与证券监管机构对上市公司的报表提出补充的披露要求也是分不开的。

FASB的第5号财务会计概念公告则反复强调：在财务报表表内表述是确认；用附注（包括表内旁注，表外底注）、其他附表、其他报告手段进行表述，不是确认，而是披露。

从报告的时间间隔看

传统的财务报告是一年报告一次，属于年度报告。为了提高报告的及时性，后来，在年报之外，又陆续增加了半年报、季报、月报等统称为"中期报告"的财务报告。随着互联网的发展，将来信息的报告将越来越快，时间间隔越来越短，现在实际上已开始在网上发布实时信息。

从报告的覆盖面看

原先的财务报告只反映一个主体的整体财务状况、经营成果和财务状况或现金流量的变化。后来，由于出现控股企业，控股企业除编制本身的财务报表外，还要编制覆盖整个控股企业集团的合并财务报表。同时，一个企业由于规模很大，分部很多，又要求对具有不同机遇和风险的地区和业务分部编制分部财务报告。合并报表和分部报告都能向投资人补充提供对决策更有用的信息。从报告的内容上看

早期的基本财务报表只有资产负债表和损益表两种。

20世纪60年代中期增加了财务状况变动表，到1987年被现金流量表所取代，成为第三财务报表。

1997年，美国又发表“报告财务业绩”的第133号财务会计准则公告，提出：企业可增加“全面收益表”作为第四财务报表，（1992年，英国已在ASB（《会计准则公报》的第3号财务报告准则中提出“全部已实现利得和损失表”作为第四报表）。未来财务报告内容的展望

坚持财务信息的核心地位，通过非财务信息提升财务信息的价值

财务报告应是企业会计人员与企业其他有关人员“合作”的成果，财务报告中的许多内容是非会计性质的东西。基于这一认识，我们就认为财务报告只是公司报告的一个主要部分。这也可以成为解释西方国家的上市公司对外披露信息的报告不称财务报告而称公司报告或年度报告的理由。

例：ar2006_volvo_eng.pdf

在不放弃历史成本计价信息的同时，以公允价值计价的信息将大大丰富财务信息的内容并提高财务信息的相关性。以何种技术与方法来找到公允价值，不仅仅是停留在概念阶段而难以实际操作。企业无形资产和人力资产将成为未来财务报告的重心。突破会计主体假设，同时报告与会计主体信息相关的关联方信息。增加相对值信息，提高财务信息的可比性。未来财务报告实时信息

。四、财务报表的局限性报表信息并未完全反映企业可以利用的经济资源，不涉及表外信息。例如:人力资源、未申请专利的专有技术…历史成本惯例的制约：降低了面临通货膨胀时会计信息的可信度。例如：进行纵向比较分析时，以市场价值计量的数据与以历史成本计量的数据相比较的情况。企业会计政策运用的差异例如：不同企业的存货计价方法、折旧方法不同。会计信息的人为操纵。例如：针对银行,股东修饰相应的报表数据。第三节财务报表分析的方法

比较分析法比率分析法趋势分析法因素分析法杜邦体系分析法沃尔分析法综合分析法

一、比较分析法

绝对数的比较分析百分率的比较分析：完成百分率与变化百分率

与计划（或目标、定额）相比较与前期相比较与历史最好水平相比较与国内外同行业先进水平相比较与主要竞争对手的比较

在运用比较分析法时，应注意指标的相关性，还应注意指标的可比性，即计算口径一致、时间长度一致、计算方法一致。例：纵向比较分析◆前后两期财务报表间相同项目变化的比较分析。◆揭示各会计项目在这段时期内所发生的绝对金额变化和百分率变化情况。

财务报表（资产负债表损益表现金流量表等）

财务报表（资产负债表利润表现金流量表等）比较分析A会计期间B会计期间绝对金额增减百分率增减

二、结构百分比分析◆是指同一期间财务报表中不同项目间的比较与分析，主要是通过编制百分比报表进行分析。◆揭示出各个项目的数据在公司财务中的相对意义。◆便于不同规模的公司之间进行比较。

财务报表（资产负债表、利润表、现金流量表等）流动资产其他长期资产无形资产长期投资固定资产资产总额货币资金交易性金融资产应收账款存货……百分比报表分析编制结构百分比分析三、趋势百分比分析（趋势分析或指数分析）◆将连续多年的财务报表的数据，集中在一起，选择其中某一年份作为基期，计算每一期间各项目对基期同一项目的百分比或指数。

某期趋势百分比＝报告期金额÷基期金额×100%◆

揭示各期间财务状况的发展趋势。◆趋势分析法分定基发展速度和环比发展速度定基发展趋势

各会计期间

财务报表（资产负债表利润表现金流量表等）

财务报表（资产负债表利润表现金流量表等）

财务报表（资产负债表利润表现金流量表等）

财务报表（资产负债表利润表现金流量表等）

财务报表（资产负债表利润表现金流量表等）

ABCD……假定A会计期间为基期各会计期间的同一项目之间的比较分析四、财务比率分析◆利用会计报表上的相关会计数据计算出各种财务比率指标进行分析。◆揭示同一张财务报表中不同项目之间或不同财务报表的有关项目之间所存在的内在联系。五、因素分析法

因素分析法，又称连环替代法，是指在分析某一因素变化时，假定其他因素不变，分别测定各个因素变化对分析指标的影响程度的计算方法。运用因素分析法时，应该区别数量因素和质量因素，先替代数量因素，后替代质量因素。运用因素分析法的关键是建立经济指标与各因素之间的关系，只有乘积关系的数学表达式运用因素分析法才有意义。六、杜邦体系分析法杜邦体系分析法是在考虑各财务指标内在联系的条件下，把财务指标以系统分析图的形式连在一起，综合评价企业财务状况和经营成果的一种方法。从指标分析图中可以看出，整个指标体系图呈金字塔形状，最上面的是所有者权益收益率，是财务管理的核心指标，与财务管理目标的相关性最大，是投资人最关心的指标。对所有者权益收益率进行层层分解，反映出它是由哪些指标计算的结果，受哪些因素影响。该指标体系的最底层，反映出会计的六大要素的构成。

七、沃尔分析法沃尔分析法是亚历山大·沃尔率先提出的，他在20世纪初出版的《信息晴雨表研究》和《财务报表比率分析》中提出了信用能力指数的概念，把若干个财务比率用线性关系结合起来，以此评价企业的信用水平。

八、综合分析法----整体财务分析的思路整体浏览基本—企业发展沿革、控股股东背景、行业特点

财务—整体结构与状况、自身描述、审计报告措辞财务比率分析

横向与纵向比较—发现问题和寻求分析重点收入、利润形成及质量分析资产、资本结构、变化及质量分析现金流量的质量分析财务状况的总体评价质量分析的必要性：截至2005年4月15日，会计师事务所共为951家上市公司出具了审计报告，其中出具标准无保留意见审计报告914份、无保留带强调事项段意见审计报告24份、保留意见审计报告6份、保留带强调事项段意见审计报告3份、无法表示意见审计报告4份。有92家上市公司变更了会计师事务所。第四节财务信息的规范体系目前各国在规范会计程序和方法主要有两大类型：一是由民间会计组织制定，但仍由法律或权威机构授权运行，使之成为公认会计准则，这种准则的制定方式运用于资本主义国家的市场经济，以美国、英国为代表。二是由政府机构依法制定，所制定的会计准则具有“准法律”的性质。我国属第二类。我国的会计规范体系由《会计法》、《企业财务会计报告条例》、《企业会计准则—基本准则》、《企业会计准则—具体准则》和《企业会计制度》、《小企业会计制度》、《金融企业会计制度》组成（主要是指企业财务报告方面）。证监会《公开发行证券的公司信息披露内容与格式准则》财务信息披露制度信息披露制度发展至今已有近200年的历史，大致可把这一期间分为自愿性安排和强制性安排两个阶段：第一阶段：自愿性安排阶段（从19世纪中期到20世纪30年代）。在该阶段，公司的会计信息被视为商业秘密。会计信息的披露以自愿为主，其目的在于从资本市场筹集更多的资金。第二阶段：强制性安排阶段（从20世纪30年代发展至今）。20世纪30年代初股票市场的崩溃促使政府介入公司的信息披露。美国《证券法》、《证券交易法》的颁布标志着会计信息自愿性披露时代的结束，依法披露成为股份公司的法定义务。

中美两国公司财务分析比较

在行业范围内，以行业标准为依据，对同行业企业进行财务分析比较，是目前财务分析广泛使用的方法。此方法可以增加财务分析的相应数据的可比性，提高分析的准确度，可以直观地显示出被分析的目标企业在所属行业中的地位和未来前景。行业标准的获取主要涉及两个方面的内容，即行业分类方法和行业标准的计算方法。行业分类是计算行业标准的基础，科学的行业分类方法得出的行业标准才具有可靠性。

行业分类方法行业分类方法在应用行业标准对公司进行财务分析的同时，必须确定其所属行业，才能获得相应的行业标准，所属各行业公司才能对照相应的标准进行比较分析。在美国，无论是联邦政府或是咨询公司，财务分析中对行业的分类一般都将美国《标准行业分类》SIC作为基本的依据。与我国目前情形相同，美国