企业发展生命周期

企业发展生命周期理论1

企业成长过程的融资方式2天使投资上市后股权融资可转换证券融资并购重组行业整合融资方式种子期发展期扩张期成熟期风险投资（VC）

A轮、B轮、C轮Pre-IPOIPO私募股权投资（PE）D轮、E轮成长过程对收益的预期投资阶段预期年收益率种子期80%初创期60%早期50%扩张期40%成熟期30%IPO之前25%投资阶段投资金额投资收益承担风险天使种子期或早期小(通常200万以内）高（至少10倍）大VC早期、发展期、扩张期中（100万-1亿）中（5-10倍）中PE发展期、扩张期、成熟期大（500万-5亿）低（2-5倍）低

天使、VC、PE比较

几个问题我们想扮演什么角色？天使、VC还是PE？我们想投资创业企业的哪一个阶段？我们的可用投资额是多少？我们对单个项目投资资金有什么要求？我们的投资标准是什么？对投资标的有什么具体要求？1、投资阶段范围广（种子期到成熟期均可以）2、最为规范：有私募基金管理人资格、有标准的组织体系及投融资管理团队、可以参与到一些准上市公司的投资、可以以母基金形式投资一些顶级的基金3、基金资金安全，有专门的银行托管4、可以以私募的形式募集别人的资金来投资项目，同时参与收益分成PE（私募股权投资）的优势7PE投资的组织结构

普通合伙人－寻找投资项目－谈判交易－筛选投资机会－监控和顾问－收获投资结果私募股权投资基金70-80％的利润99％资本有限合伙人－养老金计划－大公司－捐赠基金－个人－人寿保险公司

年度管理费2-3％20％-30％的利润尽力管理和1%的资本投资回报权资本投资和尽力辅助投资组合公司－价值创造PE投资全过程PE投资四环节募集资金项目退出投资项目增值服务2023/2/39资金募集企业自有资金商会企业资金高净值个人找渠道代销基金产品2023/2/310

投资项目项目选择流程项目选择步骤PE投资资本项目选择流程12

选项的四个步骤工作步骤行业分析和扫描项目锁定及成筛尽职调查及谈判投资与决策工作内容研究报告分析请教专家建立人脉关系/企业访谈审阅BP/考察公司外围调研/关键投资条款签订/创业团队与合伙人的全体见面企业内外部调查/合伙人表决意见形成决策/可能的再次谈判/法律文件签订13行业分析和扫描进行行业分析和扫描主要是回答三个问题是否存在技术断层的机会是否面临市场需求的临爆点产业链是否已经构成或将如何构成14项目锁定及筛选项目锁定及筛选是非常重要的环节、需要做出重要判断该阶段关注的要点包括：客观市场存在客户是否存在真实需求，客户是那些类型市场规模预估有多大市场成长性有多大市场存在周期有多长产品和技术产品和服务优势和特点研发和商用的进度和竞争对手的对比团队CEO背景和股权情况团队经验和激励公司战略15

处于不同发展时期关注的重点企业发展阶段种子期创业期成长早期成长晚期成熟期标志初步的商业计划进入市场获得收入规模收入并高速成长规模利润建立竞争优势成为行业的主导者之一PE关注点-创意-创始人的商业经验-产品或服务的市场需求确认市场需求切入市场-产品研发和制造-制定和执行业务计划-组建创业团队-营销渠道-管理体系建立-战略性资源和合作-制定中其战略-提升管理团队-战略的有效性（规模扩张和取得竞争优势）-体系驱动-创始人授权-借用资本的手段扩张-战略转移-……16判断有价值项目的宏观方法项目亮点和创新性问自己一个问题：这个项目与其他公司最大的不同是什么？原创技术的独特性往往容易理解，但商业模式的创新更能产生巨大的市场效应项目商用模式核心是竞争壁垒和可规模化的程度，在形成这种竞争壁垒和规模扩张的过程中企业将面临哪些风险。项目团队和CEO关键品质（分享、自省、执着）关键能力（vision、资源整合、用人）

重点关注领域2023/2/318风险投资传统重点TMT行业互联网和移动互联网（行业应用、新媒体）移动支付/商务/企业应用/广告平台/行业B2B物联网（新技术、新应用和运营）传感器技术、WSN相关技术、基础软件和物联网运营服务IT和电信（融合通讯技术、云计算）光传输/4G/网络融合/分布计算/接入技术云计算/虚拟化/数据库/IT基础设施/云业务运营融合个人/家庭信息人机互动技术/信息融合共享和处理/新信息内容运营光电产业新型半导体材料器件/纳米处理和应用/工艺设备新型显示材料和器件2023/2/319持续关注重点的新能源和清洁技术核/风/光/生物质发电技术智能电网技术（采、测、传、并、调度）储能技术（材料、成组、充电）工业和民用节能技术环境净化、资源循环利用技术2023/2/320投资传统热点新材料技术和高端制造新材料技术新型功能材料产业和技术高性能复合材料技术新材料加工利用技术高端制造技术和产业高精密机电加工产业和技术航空关键部件技术/新型航空服务运营卫星技术和应用2023/2/321专业性投资机构关注健康医疗产业生物医药产业生物中间体/生物技术药物/疫苗/现代中药/新药医疗信息和设备产业医疗信息化/医疗器械和设备健康产业健康服务/健康管理22增值服务的主要工