货币银行利率(宏观经济学浙江大学张忠根)

第五章货币、银行与利率

第一节货币的供给第二节货币的需求

张忠根制作第三节利率的决定第四节利率传导机制

一、货币供给的计量第一节货币的供给宏观经济学第五章第一节货币的供给货币供给是指一个经济社会中货币的总存量。美国：

M0＝流通中的现金

M1＝M0＋商业银行的活期存款＋旅行支票存款

M2＝M1＋储蓄存款＋定期存款＋货币市场共同基金和其他存款中国：

M1＝M0＋企业单位活期存款＋农村存款＋机关团体部队存款

M2＝M1＋企业单位定期存款＋自筹基本建设存款＋个人储蓄存款＋其他存款二、银行体系宏观经济学第五章第一节货币的供给银行分为两类：中央银行和商业银行中央银行的主要职能是借助各种政策工具以执行国家的货币金融政策，而不是在资金融通中牟利。中央银行的业务：

(1)垄断发行本国的法定货币

(2)以债务方式接受商业银行的存款准备金，以垫款或票据再贴现方式向商业银行发放贷款，承担金融机构之间的票据交换和结算业务

(3)代理国库

(4)代表政府制定和执行国家的金融政策

宏观经济学第五章第一节货币的供给商业银行是银行体系的基本单位，它是一种企业性质的以营利为目的的金融机构。商业银行的业务：

(1)吸收存款

(2)发放贷款

(3)代理结算等三、存款准备金制度宏观经济学第五章第一节货币的供给商业银行在日常业务中，为了应付存款客户提款的需要，必须保留一部分准备金。这种制度称为存款准备金制度。准备金有两类：法定准备金和超额准备金法定准备金是中央银行以法律形式规定的商业银行和其他金融机构在所吸收的存款中必须保留的准备金。法定准备率通常用rd表示。超额准备金是超过法定准备金的那部分准备金。超额准备率通常用e表示。存款准备金的处理方式：一是库存现金；二是存入中央银行。四、存款创造与存款乘数宏观经济学第五章第一节货币的供给两项假定：(1)银行的存款准备金仅限于法定准备率所规定的准备金（20%）。(2)公众的任何支付全部使用支票，不使用现钞。银行

新增存款（△M）

新增存款准备金

新增银行贷款

初始存款（△m）派生存款A100（甲）

2080（乙）B

801664（丙）C

6412.8051.20(丁)D

51.210.2440.96（戊）……

………………总计100400100400表5-1存款创造过程宏观经济学第五章第一节货币的供给用△M表示银行体系新增存款总额，用△m表示初始存款，rd为法定准备率，则上述存款创造的结果可以推导如下：△M=△m+△m(1-rd)+△m(1-rd)2+……+△m(1-rd)n=△m[1+(1-rd)+(1-rd)2+(1-rd)3+……+(1-rd)n]宏观经济学第四章第一节货币的供给两项假定放宽：(1)银行持有超额准备金。(2)厂商和居民持有的现金数量增加。

存款乘数的修正五、中央银行与货币供给宏观经济学第五章第一节货币的供给货币供给量是由中央银行决定的。中央银行调节货币供给量的基本做法是公开市场业务、改变贴现率、改变存款准备率，通过货币供给量来影响经济。一、货币需求的构成第二节货币的需求宏观经济学第五章第二节货币的需求国民收入水平越高，交易量越大，在交易动机下所需要的货币就越多。所以，交易余额与国民收入水平呈正比。在保险程度一定的情况下，收支额越大，预防余额也越大。由于收支额随国民收入的提高而增加，所以预防余额同国民收入也呈同方向变化。用L1表示基于交易动机和预防动机而产生的全部货币需求，简称为交易性货币需求，用Y表示名义国民收入，则，

L1＝l1(Y)＝kY(O＜k＜1﹚(一)交易余额和预防余额

图5.1交易性货币需求

宏观经济学第二章第一节总需求L1=l1(Y)=kYL1Y宏观经济学第五章第二节货币的需求资产选择理论:人们要以各种形式来持有自己的资产，以实现资产的总收益最大。各种形式的资产既有收益又有风险。高风险与高收益相联系，低风险与低收益相联系。债券、股票等形式的资产收益高，但风险也大；货币没有风险，但也没有收益。对风险持中性态度的人，要把资产分散在多种形式上。各种形式的资产在总资产中占的比例称为资产选择或资产组合。人们以货币形式持有部分资产就是为了随时把它转变为能获得更大收益的资产形式，避免以其他形式持有资产的损失。(二)投机余额宏观经济学第五章第二节货币的需求债券价格＝债券收益／利息率如果利息率较低，债券价格较高，人们又预期利息率不会更低而将回升，即债券价格不会更高而将下跌，那么，人们将卖出债券，以货币代替债券；相反，如果利息率较高，债券价格较低，人们又预期利息率将下降，即债券价格将上升，那么，人们将购买债券，以债券代替货币。因此，为满足投机动机而保持的货币需求依存于利息率的高低。利息率越低，利息率走向回升的趋势越大，投机性货币需求就越多。如果以L2表示基于投机动机而产生的货币需求，以r表示利息率，则

L2＝l2(r)宏观经济学第五章第二节货币的需求图5.2投机性货币需求

L2=l2(r)Or0L2r宏观经济学第五章第二节货币的需求(三)货币的总需求凯思斯对货币的总需求(L)用如下公式表示：

L＝l1(Y)+l2(r)rrrL1L2LL1=l1(Y)L2=l2(Y)L1=L1+L2图5.3货币的总需求二、货币需求宏观经济学第五章第二节货币的需求货币需求是在其他影响货币需求量的因素不变的情况下，货币需求量与利率之间的关系。

利率货币需求量a72.4b53.0c34.0表5.2货币需求表宏观经济学第五章第二节货币的需求图5.4货币需求曲线LiOL宏观经济学第五章第三节货币市场均衡利率货币需求量货币供给量72.4353.0334.03表5.3货币市场的均衡第三节

货币市场的均衡一、货币市场的均衡35OMELL，Mr

图5.6货币市场的均衡

宏观经济学第五章第三节货币市场均衡特别注意：人们抛出超额货币的企图和做法并不会使所持有的总货币量减少。这只是引起了利率的变动，利率变动引起愿意持有的货币量的变动。宏观经济学第五章第三节货币市场均衡二、均衡利息率的变动(一)货币供给量的变动图5.6货币供给量变动对货币市场均衡的影响M1M0M2Lrr2r1r0M1M2M0宏观经济学第五章第三节货币市场均衡(二)国民收入的变动图5.7国民收入变动对货币市场均衡的影响r2r0r1rL1L0L2M宏观经济学第五章第四节利率传导机制第四节利率的传导机制

一、利率与均衡国民收入O35LrM，LMO15IIrO11.644AEY45°AEIA货币市场上决定的利率只与唯一的国民收入相对应。即货币市场上只有一个特定的利率与产品市场上唯一的国民收入相对应时，两个市场才能同时实现均衡。二、货币供给变动对国民收入的影响宏观经济学第五章第四节利率传导机制355177M0L0rIr2M10.2OOI22O144Y45°AEAE1AE0I1I0三、货币供给变动的调节过程宏观经济学第五章第四节利率传导机制L13