中国未来投资方向

中国未来投资方向北京大学冯科纲要2股票投资房地产投资收藏品投资高科技投资资源品投资股票投资342005年8月-2014年8月上证指数股票投资主要内容一、基本面分析概述二、宏观环境分析三、行业分析四、公司分析五、财务分析六、技术分析5(一)基本面分析步骤如何对股票进行估值，以及如何选择理想的股票，目前存在自上而下和自下而上两种分析方法。在自上而下三步估计法中，我们需要首先观察整体经济对所有公司和证券市场的影响，然后分析在这样的经济环境中各行业里具有最好发展前景的行业，最后再分析理想行业中的单个公司及这些公司的普通股。自下而上股票挑选法在市场上也拥有大量的支持者，他们认为经济和行业分析对单个公司和股票的影响力有限。相对于市价来说，找到被低估的股票是可能的，并且这些股票可以提供超额收益率，而不管市场和行业前景如何。6一、基本面分析概述7自上而下投资理念分析整体经济和证券市场目标:决定如何在不同国家之间以及如何在各国内的债券、股票和现金之间进行投资资产配置。分析不同的行业目标:根据经济和市场分析,在全球基础上和一国范围内确定哪个行业将会繁荣,哪个行业将会衰退。分析单个公司和股票目标:确定在最好的行业中，最有发展前途的公司和那些价值被低估的股票。(二)基本面分析环节宏观环境分析：宏观环境分析是对影响投资的客观的、外在的环境的分析，主要包括对宏观经济、政治和法律、社会文化、技术等因素的分析。其中最主要的是宏观经济分析，因为，其他方面的因素或多或少将反映在宏观经济指标上，对于宏观经济的分析要特别地关注经济周期与投资收益的关系以及基于宏观经济预测来对市场进行理解和预测。8行业分析：包括了对行业所处市场类型、行业周期、产业结构进行分析。对于行业投资要特别关注区域分析方面，因为无论是全球还是具体某国的经济政治都存在发展不平衡的情况，如欧美区域和新兴市场区域；如我国沿海经济区域和西部经济区域；对这些不平衡因素的分析可以帮助形成投资重心的判断。公司分析：是基本面分析中最重要的一部分，因为无论是何种分析最终都将落到对公司的价值的影响上。对公司的分析主要包括两部分：一是公司价值创造能力分析，包括产品与市场分析、管理能力分析等；另外一个是财务报表分析，包括公司的盈利能力、经营能力、现金流情况等多方面的分析。910军工股行业分析11军工股公司分析(一)经济周期经济在整体上呈现周期性的发展，这种周期周而复始，包括复苏、繁荣、衰退和萧条四个阶段。经济繁荣开始时，这阶段宽松的宏观政策、GDP加速增长、通货膨胀率急速下降、企业的周期性生产能力形成变强导致企业盈利大幅增加，投资者对未来的经济持有良好的预期，对公司未来的盈利能力也有良好的预期，投资者这时便开始进入市场进行投资。12二、宏观环境分析随着经济的继续增长，将进入繁荣阶段，整个股票市场将出现大牛市的现象。当增长达到一定的程度，经济便开始过热，企业生产能力增长减慢，开始面临产能约束，通胀抬头。明智的投资者便注意适当的时机退出市场。当经济进入衰退阶段时，经济增长停滞。超额的生产能力驱使通胀率更低。企业赢利微弱并且实际收益率下降。中央银行削减短期利率以刺激经济回复到可持续增长路径，进而导致收益率曲线急剧下行，这时投资者便会改变股票持有为债券投资；当经济处于萧条时期时，企业经济状况极度恶化，大量企业破产，股票收益率极低。1314美林投资时钟理论美林投资时钟将经济周期分为四个阶段–衰退、复苏、过热和滞胀，结果证实了当经济周期在不同的阶段变换时，债券、股票、大宗商品和现金依次有超过大市的表现。(二)宏观经济指标宏观经济指标的统计和分析，有利于投资者更准确地把握国内宏观经济的现状和发展趋势GDP：持续、稳定、快速的GDP增长表明经济总体发展良好，上市公司也有更多的机会获得优良的经营业绩；如果GDP增长缓慢甚至负增长，宏观经济处于低迷状态，大多数上市公司的盈利状况也难以有好的表现。CPI：温和的、稳定的通货膨胀对上市公司的股价影响较小；如果通货膨胀在一定的可容忍范围内持续，且经济处于景气阶段，产量和就业都持续增长，那么股价也将持续上升；严重的通货膨胀则很危险，经济将被严重扭曲，货币加速贬值，企业经营将受到严重打击。此外，通货膨胀还可能影响投资者的心理和预期，对证券市场产生影响。其他指标还包括：利率、货币供应量、全社会固定资产投资、汇率、外汇储备等。1516宏观经济指标分析（CPI）宏观经济指标分析（利率）(三)宏观经济政策宏观经济政策:是指政府有意识有计划的运用一定的政策工具，调节控制宏观经济运行，以达到一定的政策目标。国家宏观调控的政策目标，一般包括充分就业、经济增长、物价稳定和国际收支平衡等四项。从现实中看，同时实现四大目标总是不可能的。在更多的情形下，主流国家追求的是经济增长和充分就业。国家用以调控经济的财政政策和货币政策将会影响到经济增长的速度和企业经济效益，进而对投资产生影响。财政政策:是指一国政府为实现一定的宏观经济目标，而调整财政收支规模和收支平衡的指导原则及其相应的措施。财政政策工具分为二大类，即财政支出和财政收入。财政政策的手段主要包括国家预算、税收、国债、财政补贴、财政管理体制和转移支付制度等。其种类包括扩张性财政政策、紧缩性财政政策和中性财政政策。货币政策:是指国家以宏观调控目标为标准，在金融信贷方面制定的各项政策措施的统称。主要是指中央银行运用公开市场业务，调整贴现率和改变法定准备金率等三大工具来影响市场利率的形成和调节货币供应量。货币政策的种类包括扩张性货币政策、紧缩性货币政策两种。1718宏观经济政策分析(四)经济预测对宏观经济综合形势的预测采用的是宏观经济景气指数，宏观经济景气分析是一种经济周期分析方法，它主要是指通过分析一些主要宏观经济指标的变动，研究经济周期变化的客观规律性，预测经济波动的趋势及其影响，为企业经营和宏观经济调控提供决策依据。如前所述，经济波动分为繁荣、衰退、萧条、复苏四个阶段，它的变化是有一定规律性的，而且必然会通过一定的经济指标的变化反映出来。这些指标称为敏感性指标，通常按周期循环的时间性区分为三类，即领先指标、一致同步指标与滞后指标。1920宏观经济预测分析21波特的五种竞争力模型一个行业的市场结构深刻影响着公司竞争环境的规则变化，为了讨论行业结构、竞争策略和盈利性之间的关系，迈克尔波特提出上述五种竞争力模型。现有竞争对手的竞争进入威胁购买者的谈判能力替代品的价格压力供应商的谈判能力三、行业分析22

行业生命周期幼稚期衰退期成长期成熟区销售收入快速增长稳定增长缓慢增长不增长或者负增长生命周期股票收益的行业表现经不同的行业有不同的贝塔值，市盈率也不相同。可以基于行业的收入、投资、利润、竞争的定性分析来形成对行业的投资策略报告。2324股票收益行业分析四、公司分析投资的价值来自两方面：一是公司股票价格的低估，经过市场的调整，投资获得差价；一是公司在经营业绩良好的情况下进行股权分红。对公司的基本分析能帮助投资者了解公司的这两方面创造价值的能力。公司分析包括对公司的经营管理、市场状况、投融资情况进行全面的分析来对公司进行价值评估，然后比较市场价格，发现价格低估的企业；同时也能帮助投资者了解企业未来业绩的增长和分红的可能性。对公司进行全面的评估分析包括对公司基本信息的了解，对公司创造价值能力的评估和对公司的财务信息进行评估。2526某化妆品上市公司的公司分析27某化妆品上市公司的公司分析公司价值创造能力分析28商业模式是指为实现客户价值最大化，把能使企业运行的内外各要素整合起来，形成一个完整的高效率的具有独特核心竞争力的运行系统，并通过最优实现形式满足客户需求、实现客户价值，同时使系统达成持续赢利目标的整体解决方案。盈利模式关键资源客户价值主张关键流程竞争能力分析：主要是分析其在该行业中所占的市场份额，而市场份额则可以通过公司的销售额、销售额增长率及其销售前景进行分析，以此来判断其竞争力的大小。运营能力分析：公司的运营能力即公司的管理能力，这对公司的生存和发展至关重要。从下面几个方面考察公司的运营能力：现有决策层的能力、保持本公司竞争领先的能力、扩张能力、融资能力、经营方式、管理能力。2930美盈森（002303）竞争能力分析31几种主要的财务分析方法：比较分析法：财务分析最主要的分析法，包括纵向比较、横向比较、与标准比较和综合比较四类。比率分析法：是把某些彼此存在关联的项目加以对比，计算出比率，据以确定经济活动变动程度的分析方法。趋势分析法：又称水平分析法，是通过对比两期或连续数期财务报告相同指标，确定其增减变动的方向、数额和幅度，来说明企业财务状况和经营成果的变动趋势的一种方法。因素分析法：又称因素替换法、连环替代法，它是用来确定几个相互联系的因素对分析对象——综合财务指标或经济指标的影响程度的一种分析方法。财务报表分析可分为四个步骤：第一步是经营策略分析；第二步是会计分析；第三步是财务分析；第四步是前景分析。五、财务分析32某上市公司的财务比较分析和趋势分析33某上市公司财务比率分析技术分析分类：指标类切线类形态类K线类波浪类技术分析的优势：更具有操作性改善投资者信息不对称的位置技术分析的不足：是根据惯性的原理展开分析和判断的，它所运用的数据都是过去的数据对市场的条件有比较规范和严格的要求强调及时的短期性跟踪和分析34六、技术分析35某上市公司技术分析房地产投资36房地产投资概述房地产投资概念：是指人们为实现某种预定的目标，直接或间接地对房地产的开发、经营、管理、服务和消费所进行的投资活动。房地产投资所涉及的领域有：土地开发、旧城改造、房屋建设、房地产经营、置业等。所以，这里的投资是预先垫付的资金（没有包括其他资源）。37房地产投资的类型

1．从房地产投资形式来说，房地产投资分为直接投资和间接投资两类。

1）直接投资：房地产直接投资是指投资者直接参与房地产开发或购买房地产的过程并参与有关的管理工作，包括从购地开始的开发投资和物业建成后的置业投资两种形式。

2）间接投资

房地产间接投资主要是指将资金投入与房地产相关的证券市场的行为。房地产的间接投资者不需直接参与有关投资管理工作。具体投资形式包括：购买房地产开发投资企业的债券、股票；购买房地产投资信托基金和房地产抵押贷款证券等。382．从房地产投资的用途来说，房地产投资可分为地产投资、住宅房地产投资、商业房地产投资、工业房地产投资等。

1）地产投资即单纯地投资于土地，利用土地的买卖差价和进行土地开发后出售或出租经营来获取投资收益。2）住宅房地产投资住宅房地产分为普通商品住宅、高档公寓和别墅等多种类型。投资于住宅房地产，既可直接出售，也可进行租赁经营。

3）商业房地产投资这种投资的对象包括写字楼、商场、旅馆、酒店和各种娱乐设施等，这类房地产主要以出租经营为主，收益较高，但同时承担的风险也较大。物业管理对于这类投资显得尤其重要，它是防范投资风险的主要手段。

4）工业房地产投资我国目前工业房地产投资主要集中于开发区建设中，其他都是随一般工业投资进行的。393．从房地产投资经营方式来说，房地产投资分为出售型房地产项目投资、出租型房地产项目投资和混合型房地产项目投资。1）出售型房地产项目投资这类房地产项目以预售或开发完成后出售的方式得到收入、回收开发资金、获取开发收益，以达到盈利的目的。2）出租型房地产项目这类房地产项目以预租或开发完成后出租的方式得到收入、回收开发资金、获取开发收益，以达到盈利的目的。3）混合型房地产项目这类房地产项目以预售、预租或开发完成后出售、出租、自营的各种组合方式得到收入，回收开发资金、获取开发收益，以达到盈利的目的。4041房地产一手房成交量放缓42房地产二手房成交量放缓明显43城市住宅可售城市土地成交房地产投资的目的房地产投资的目的，就是为了通过开发和经营等过程获取未来收益，使其财富最大化。这些未来的收益具体包括：现金流量收益、避税收入、销售收益等。现金流量收益一般是拥有房地产的投资者因为经营房地产而获取的经营、租金收入中扣除各种支出后的余额。房地产投资现金流量的大小主要取决于以下的三个因素。其一，房地产租金总额。其二，房地产的总营运费用。其三，投资借款的偿还方式和数额。避税收入：是指因提取房地产折旧而降低纳税基数，给投资者带来的收益。它是房地产投资者因拥有房地产而间接获得的收益。在有关政策和法规允许的范围内，加速折旧是扩大税收好处的基本途径之一。销售收益：在所有房地产投资收益中，销售收益是最大的。销售收益既可以来自于房地产开发投资，也可以来自房地产置业投资。44房地产投资的特性1．位置的固定性

房地产的位置固定性也叫不可移动性。这一点决定了房地产不能脱离周围的环境而单独存在。这使得房地产投资者在选择房地产项目的区位时，应注意以下几点：

1）选择的房地产区位，在当前必须对开发投资者、置业投资者以及未来的租客都具有吸引力。

2）选择的房地产区位，在未来必须具有增值潜力。房地产投资价值的高低，在很大程度上取决于其所处地区物业的整体升值潜力，而不仅仅是看当前净租金水平的高低。

3）投资者还必须重视房地产项目所处区位的变化情况。452．寿命周期长

房地产商品跟其他商品相比，其生产周期和使用周期都很长。

如果房地产的维护状况较好，其较长的自然寿命可以使投资者从一项置业投资中获取几个经济寿命（经济寿命是指在正常市场和运营状态下，房地产产生的收益大于其运营成本，即净收益大于零的持续时间）。

3．适应性所谓适应性，是指房地产投资者能够根据市场的变化和需要，及时地调整房地产的使用功能，使之既适合房地产市场的需求，又能增加置业投资的收益。464．个别性

房地产的位置固定性，决定了此地与彼地（或此处与彼处）的房地产不可能完全相同。即使是紧邻的两宗房地产，也由于此时投资与彼时投资而不一样。房地产市场上的产品不可能做到标准化。这种差异往往最终反映在两宗物业的租金水平和出租率等方面。从这种意义上讲，每一宗物业在房地产市场中的地位和价值都是不一样的。

5．政策影响性政策影响性是指房地产投资容易受到政府政策的影响。由于房地产在社会经济活动中的重要性，政府对房地产市场十分关注，经常会有新的政策措施出台，以调整房地产商品在生产、交易、使用过程中的法律关系和经济利益关系。476．对专业管理的依赖性

对房地产直接投资而言，房地产投资对专业管理的依赖性较强。房地产开发投资需要投资者在获取土地使用权、规划设计、融资贷款、施工管理、市场营销等方面具有管理经验和能力；即使是置业投资也需要投资者考虑租客、租约、维修、保安等问题。

7．相互影响性房地产投资的相互影响性是指在一个区域范围内，房地产的投资价值往往与周边情况的好坏有关。如果政府在道路、公园、学校等公共设施方面加大投资，往往能显著提高附近房地产的价值。反之，一个地区的衰落和冷清，也会导致附近房地产价值的降低。488．房地产投资的巨额性

房地产投资需要大量资金垫付，没有雄厚的资金实力或一定的筹资能力，就不能投资于房地产。

9．房地产投资的风险性

房地产投资开发的每一个过程均存在着不确定性因素，因而也存在着风险。由于市场上各种不确定因素的作用，使投资可能会朝着与投资者愿望相反的方向发展。4910．房地产投资的保值与增值性

众所周知，通货膨胀能使货币贬值。人们为了在今后相当长的时间内避免由于通货膨胀给自己带来的损失，必须寻求某种保值的方法。随着社会的发展、人口的增多、经济的繁荣、人们对土地的需求日益增长，房地产的价格总体呈不断上升趋势。所以从长远来看，最能保值而又最重要的实物就是房地产。

另一方面，由于土地资源的不可再生性和稀缺性及房地产的耐用性和使用价值上的广泛性，并且，随着经济的发展和人民生活水平的提高，人们对房地产需求的迫切性也日益增长，使房地产在相当时期内成为供不应求的商品，房地产价格根据市场经济规律不断上升。从长远利益看，投资于房地产，是一种比较可靠的增值手段。50为什么要进行房地产投资分析房地产投资的形式多种多样。比如一个普通的个人投资者，可以用4万元的首付款运作一个20万元的置业投资项目；一个不愿意参与房地产直接管理的投资者，可以用1万元购买房地产公司的股票、债券；一个房地产开发公司可以投资数百万或数千万元建造一幢写字楼；而一个政府可以花费数亿元新建一个车站和交通系统。所有这些都牵涉到房地产投资决策问题。尽管它们表现形式各异，但它们都有一个共同的特点，即通过牺牲现在的某些利益换取预期收益。51为什么要进行房地产投资分析因为多种投资机会往往同时存在，其中诱人的投资机会又往往不只一个，而投资者可以利用的资源却是有限的，所以投资者必须在确定的即期支出与不确定的未来收益之间做出慎重的选择。这时，就需要有一种方法能够对各种投资方案进行评估，帮助投资者在各种限制条件下，如可承受的风险、所要求的投资收益率以及城市规划的约束等，使投资获得最大的效益。投资的收益需要预测；收益获得的时间不同需要校正；收益的置信程度即风险需要考虑；面临多种投资机会但资源有限。上述原因要求我们必须通过房地产投资分析才能做出正确决策。52收藏品投资53收藏品投资收藏品分类收藏品投资特点54收藏品分类——按历史分类我国的民间私人藏馆分为自然历史、艺术历史、人文历史和科普历史四类。自然历史包括昆虫标本、海洋生物及标本、雨花石、奇石以及翅画，即以自然界的各种物品为主；艺术历史类包括烟标、烟具、火花、微雕、茶具、瓷刻、工艺美术、书画等；人文历史以图书、报刊、资料、民俗等类物品为主；科普历史类包括算具、钟表、钥匙、藏酒等类。这种分类法因其有较大的包融性有一定的可取之处，但这是仅限于私人藏馆而非针对收藏品所做的分类。56收藏品分类——按品种分类文物类，包括历史文物、（古人类、生物）化石、古代建筑物实物资料、字画、碑贴、拓本、雕塑、铭刻、舆服、器具、民间艺术品、文具、文娱用品、戏曲道具品、工艺美术品、革命文物及外国文物等。珠宝、名石和观赏石类，包括珠宝翠钻，各种砚石、印石，以及奇石与观赏石三类，均以自然未经人工雕凿者为主。收藏品分类——按品种分类钱币类，包括历代古钱币及现代世界各国货币。邮票类，包括世界各国邮票及与集邮相关的其它收藏品。文献类，包括书籍、报刊、档案、照片及影剧说明书、海报等各种文字资料。票券类，包括印花税票、奖券、门券、商品票券、交通票证、月票花等。商标类，包括火花、烟标、酒标、糖纸等。徽章类，包括纪念章、奖章、证章及其他各种徽章。标本类，包括动物标本、植物标本和矿物标本等。陶瓷类，包括陶器、瓷器、紫砂陶等。玉器类，包括玉礼器、玉兵器、玉器具陈设等。绘画类，包括国画、油画、水彩画、水粉画等。

59中国古代艺术品与其他投资品对比60中国古代艺术品与其他投资品对比61中国古代艺术品与其他投资品对比1980年金箔猴票价格：￥100,000.00郑板桥真品字画（墨竹图）起拍价：￥900,000五星茅台特制酒价格：￥100,000.00田黄石摆件两件价格：￥100,000.00“盛世收藏、乱世黄金”

收藏在盛世中国自古是一个很好的保值增值的工具，目前市场上各类投资收藏品正日渐盛行，作为普通投资者，在适当的时候可介入。

收藏品投资特点收藏品投资特点影响收藏品投资增值的因素1.发行量（物以稀为贵）2.存世量（物以稀为贵）3.需求量（越大越值钱）4.题材（奥运、世博等等）5.炒作因素（越炒越值钱）6.种类（关注热门种类）7.时间因素（具体情况具体分析）8.设计因素（越美越值钱）9.流通阶段（类似“原始股”）67收藏品投资特点收藏品投资风险1.品相风险（如同人的相貌）2.保管风险（防折、防蛀、防潮、防腐蚀等）3.价格风险4.赝品风险5.变现风险6.政策风险（不要收藏国家明文禁止买卖的收藏品）68例：纸币品相

全挺:全新值版,四角齐整,坚挺清洁未用10品:新品-币面坚挺轻微色变,微折迹,刚开始流通9品:已流通,有明显的折痕,四角轻度磨圆,票面较清洁8品:经过较长时间流通,有几条明显的折痕,角已圆,票面有污染,有的票稍软7品:长期流通,票已软,有裂口,已污染或有微孔6品:票全软,有孔,裂口已伸入图案,但图形基本清楚第一套1949年伍圆【有缺肉】

品相：7.5品

价格：￥450.00无号码90年100元品相：10品

价格：￥100,000.0072钱币：关注第三版人民币人民币藏品，目前身价400多万元的第一套人民币，2006年才在100万元左右。第二套人民币大全套2006年约8万元，现在已高达30万元。第三套人民币大全套，2006年还不超过2000元，现在可卖到4万多元。第四套人民币中的连体钞如今的市场价较面值上涨了几十倍甚至上百倍。收藏品投资特点收藏投资应注意的问题

投资收藏品无论是为了鉴别和传世而收藏，还是为了保值、增值而收藏，两者都有一个投资的过程。投资者需具备必要的修养：1.投资者心态要“平和”，学会“等待”。2.根据自己实际情况选择投资品种。3.审时度势，“低进高出”，注意赚取异地差价。4.大胆投资“包装”“炒作”，瞄准方向“跟风”收藏也可赚钱。5.做个收藏经纪人，投资开个“藏品店”。6.投资收藏搞陈列、培训教育、展览观光也可获大利。73收藏品投资特点收藏品独特的投资规律

著名收藏专家吴伟忠先生指出，投资收藏品，能保值增值，是指必须要买到货真价实的收藏佳品，若是明清古瓷，则不能是赝品；若是书画，则尽可能挑选精品。名画家的画大多能增值，未名画家的画却难以保值，这是艺术市场的一般规律。但凡事都有两面性，名画家的作品虽说一直是拍卖市场的宠儿，但其应酬之作，就不一定能保值；而尚未出名的中青年画家的优秀之作，却有可能在未来若干年后大大升值。74收藏品投资特点收藏品独特的投资规律

即便是十分普通的大众收藏品，也自有它独特的投资规律。投资邮币卡要关注它的发行量和品相，物以稀为贵自不必多说，品相是邮币卡的生命，在邮市里一枚品相上佳的《庚申猴》邮票价值很高，而品相很一般的《庚申猴》开价很低也未必能够出手，品相的重要性由此可见一斑。

75高科技投资76高科技投资概述高科技投资的特点是风险高、受益高，成败难以把握。如果能在投资前或运营中较准确地预计风险之所在并加以有效控制，可以大量减少盲目投资或经营不善带来的损失。对这种风险的有效控制往往是通过建立相应的指标体系，并对项目进行投资前的评价来进行的。77高科技投资项目评估78宏观环境项目特性企业能力高科技投资项目特性一、技术因素二、产品因素三、市场因素四、获利性79一、技术因素(1)有效性：指被评价的技术是生产、生活所需要的，并确实能完成所需要的功能。(2)适用性：指技术适用的难易程度和广泛性。(3)可靠性：指其接近晟后产品的程度及产品在规定条件下和规定时间内无故障地发挥其特定功能的概率，要求工程技术和产品技术的完善。(4)复杂性：一项技术的复杂性越高其由技术过渡到产品并投向市场的过程中越容易出现问题。(5)先进性：技术先进性的判断标准一般通过查新、检索国内外同类技术达到的参数来确定处于何种水平。(6)可替代性：用不同方法实现同一功能的技术。(7)易模仿性：技术一旦被成功模仿，就会丧失优势地位。80二、产品因素(1)功能独特性：能否在功能上区别于现有的产品和服务，即能否为顾客提供新功能或者能降低顾客的使用成本(顾客从使用产品中得到的成本节省能超过购买产品的花费)将影响产品的成功。(2)质量可靠性：顾客最终购买的是产品，而技术可靠未必产品质量也可靠，其中还涉及生产制造、管理等若干方面的问题。(3)产品创新度：一般而言高科技产品对市场而言是全新产品并且科技含量很高，这既是优势也是劣势。(4)产品概念的激发原因：大量实证研究表明由市场激发的产品概念一般较由技术过渡的产品更容易取得成功。(5)顾客对产品特性的识别：高科技产品通常具有普通产品不具有的特性，顾客能否充分认识到这些特性对于产品能否成功有很大影。81三、市场因素(1)潜在顾客的需求量(2)市场份额(3)竞争情况(4)新产品导入频率(5)市场进入障碍(6)有关法规对此市场的影响8283高科技投资项目评价递阶层次结构中各指标权重资料来源：罗锐《高科技投资评价》四、获利性(1)投资规模一般而言投资规模越大则风险越大。(2)经济评价对产品利润进行大约估计，即(节省的成本或增加的收入一投入成本)×销量，或计算报酬率。(3)回收速度由于高科技项目比普通项目存在更多不确定性，资金回收速度越快风险越小。传统的NPV法在高科技投资项目的评估中并不适用。84

2014：七大高科技投资机会

851、智能家庭您想过将家里的电器用网络连接起来，然后您可以使用自己的手机来远程控制吗？Nest和Lockitron正在积极研发的控制中心可以帮您实现这一点。862、谁来拯救我的隐私？2013年的斯诺登事件让人们发现自己早已没有了所谓的隐私，2014年，人们正在期待可以保护他们隐私的技术出现，来保护他们的社交网站和智能手机。873、广告将无处不在广告商一直在努力寻找将广告内容更有效率传递给顾客的方式，2014年，您会发现广告会伪装的更加巧妙，也许你喜爱的歌曲其实就包含着广告。884、云存储桌面PC存储方式可能会在2014年拼死一搏，但最后胜利者必定是云存储。虽然人们还习惯于将数据存储在本地设备上，但云存储带来的便捷高效的数据存储方式改变人们的习惯。895、4K极清电视相比于1080p的高清电视，4K极清电视的清晰度要高出4倍，您将得到更加明亮和鲜艳视觉享受。目前极清电视的价格还比较高，但在2014年，索尼、三星和东芝等知名品牌60寸的极清电视的价格将降低到2000美元左右。906、无人机亚马逊在执着的推进着自己的无人机送货计划，然而人们却在担心由此带来的隐私问题和安全问题。政府被夹在商业利益和民众的愿望之间左右为难。917、纳米技术2014年，纳米技术有望在医用领域获得突破，如癌症、听力和视觉损失等。资源品投资92资源品投资概述随着近年来我国工业化、城市化的加速发展，矿产资源供需的矛盾日益突出，相关研究显示在今后的8-15年内，我国大宗固体矿产等资源品的消耗仍然处于高增长时期，并将依次进入高峰消耗阶段。“资源为王，路人皆知。”93资源品投资概述什么是资源为王？就是以有色金属（包括黄金）、煤炭、森林等珍贵自然资源，和以高科技人才与知识产品为核心，构筑起来的财富体系，这些资源既是重要的原料或高含金量的产品，又是最强势的最值得信任的货币，谁拥有的资源（尤其珍贵、稀有资源）越多，谁就拥有更多的财富和更强的购买力。9495资源品投资概述西方发达国家早已完成了对全球资源的布局，世界前8大矿企控制着全球矿业供给近50%的市场份额，西方跨国公司牢牢掌握着全球矿产资源的定价权。我国虽矿产资源丰富，主要矿产储备却不高，矿产资源禀赋不佳，富矿少，贫矿、难选矿多。资源消耗增加与国内资源储备不足的矛盾势必将长期存在。海外矿产投资作为未来缓解这一矛盾的方式和新兴的投资渠道已经被越来越多的投资人所关注。国有企业、大型矿企、私营企业、行业专业投资人、部分房企和高净值投资人成为此轮风潮的弄潮儿。96例：矿产资源投资一、矿产资源投资概述二、矿种、地区的选择及投资方法三、矿业融资的方式四、矿产资源投资的风险分析五、矿业投资体制现状和改革趋势9798能源矿产：煤的价格走势以及行业经营情况99能源矿产：煤的价格走势以及行业经营情况100能源矿产：石油101102能源矿产：石油103能源矿产：天然气（LGN）104能源矿产：天然气（LGN）105黑色金属：铁的价格走势106黑色金属：铁的价格走势107稀有金属：黄金、白银2013年黄金需求概览（单位：吨）20122013同比首饰

1,896.12,209.517%-1%-51%28%--32%-15%工业

407.5404.8投资

1,568.1773.3金条和金币

1,289.01,654.1ETF279.1-880.8央行购买

544.1368.6黄金需求

4,415.83,756.1108109Page

110一、矿产资源投资概述矿产资源投资的概念指以一定的资金或实物直接或间接地从事矿产资源开发，并预测未来收益的行为。矿产资源投资的分类按矿产资源开发利用的产业链：地质调查投资，地质矿产勘查投资，矿山开发建设项目