中国铜精矿产业现状分析

中国铜精矿产业现状分析一、铜精矿产业链概述铜精矿产业链下游主要将铜精矿电解所得电解铜通过压延、锻造等多种方式加工成各种形态的铜材，然后进一步加工成铜制品，广泛应用到电力、家电、建筑和机械电子等领域。电解铜优良的导电性使其被广泛应用于电力系统，未来，新能源产业如新能源汽车、光伏等行业的快速发展，将为铜产业带来新的增量需求。1、上游端就我国铜矿资源查明储量情况而言，受益于下游铜的需求增长，我国铜矿储量在2015-2018年里稳步上升，到2018已达11443.5万吨，2019年受供求关系变动影响，储量有所下降，仅为11253.6万吨，上游铜矿的稳步供给是铜精矿产业发展关键基础，铜是我国生产中的常见金属原料，被广泛应用于农业、工业以及国防等领域。我国有着丰富的铜矿资源，近年来在铜矿资源勘查中取得了一系列进步与成果。2020年中国铜矿矿产勘查钻探资金投入及工作量分别为6.13亿元和34万米，较2019年减少0.17亿元和15万米，分别同比下降2.7和30.6%。2、下游端铜精矿下游主要用于电解铜生产，随着我国铜产业需求快速增长，我国电解铜产量逐年增长，根据国家统计局数据显示，我国电解铜产量自2015年快速增长，2020年超千万吨，到达近年来最高点，为1002.5万吨，最新数据显示2021年1-9月产量为776.2万吨。受益下游铜产业的整体需求，我国铜精矿产量快速增长。从铜下游需求领域来看，中国、美国占比最大的分别为房地产和电力。据USGS数据，2020年，美国铜下游需求中，房地产、电力电子、交通运输、消费和工业设备的占比分别为43%、21%、19%、10%和7%。美国铜下游需求中占比最大的为房地产，而中国铜下游需求中占比最大的为电力。据安泰科统计，2020年中国铜下游需求中，电力、空调制冷、电子、交通运输、建筑等占比分别为48%、16%、10%、9%和9%。二、铜精矿生产现状1、产量状况铜是一种广泛应用的金属，因具备良好的延展性和导电能力，在电力、制冷和电子设备等方面应用。而铜精矿作为金属铜关键的原材料，其产量对铜产量影响较大。根据中国有色金属工业协会数据显示，我国铜精矿产量自2017年后逐步回升，到2020年已达167.32万吨同比2019年增长2.8%，相较于2014年仍有所差距，最新数据显示，2021年1-8月产量为118.54万吨。铜是最主要的基本金属品种之一，是宏观经济的晴雨表，被称为“铜博士”，广泛应用于电力、建筑和电子等领域。中国精炼铜需求占全球比重约57%（基于2020年ICSG数据测算），但铜矿资源的对外依存度高达78%（2019年）。作为关键金属，中国本土铜矿资源的勘探与开发具有较高的战略意义。据USGS数据，2020年全球铜储量主要集中在智利、秘鲁、澳大利亚等国，中国约占全球铜储量的3%。同时，铜精矿产量中我国产量排名第三，占比9%，存在大量需求无法自给，严重依赖进口。2、竞争格局目前国铜精矿产业市场整体格局未定，主要包括ST华钰、围城矿业、中矿资源、紫金矿业和西部矿业等。其中ST华钰为西藏地区采炼一体优质矿业公司；主要产品包括锌精矿、铅锑精矿（含银）、铜精矿等。国城矿业主要产品为铅精矿、锌精矿、铜精矿、硫精矿、工业硫酸、次铁精矿等。西部矿业矿山板块主要产品有铅精矿、锌精矿、铜精矿等三、进出口状况就进出口状况而言，我国是全球最大的铜精矿消费国之一，进口数量远大于出口数量。根据数据显示，我国铜砂矿及其精矿进口数量在2014年至2019年快速增长，到2019年已达2202.4万吨，相较于2014年涨幅近一倍，2020年全球公共卫生事件影响下，进出口受到大幅度影响，进口量有所降低；就出口状况而言，整体维持在1.5万吨以下，最高仅为进口的千分之一左右。就进出口价格变动情况而言，我国铜砂矿进口均价变动，因进口需求远大于出口，我国进口均价总体略高于出口均价。根据海关数据显示我国铜砂矿及其精矿进口均价在2014-2019年均高于出口均价（其中2017年主要为出口需求大幅度减少，价格跌入谷底），2020年受公共卫生事件影响，国内出口形势大幅度改变，总体出口大幅度减少，价格大幅度上升。四、铜精矿发展趋势1、加工费加工费不仅是铜矿的定价基础，同时也是判断铜矿供需的重要指标。铜精矿价格为相对价格，其定价机制为电解铜价格减去加工费。加工费通常包含粗炼加工费（TC:指铜精矿加工到阳极铜的费用）和精炼加工费（RC：指阳极铜加工到阴极铜的费用）。加工费的涨跌由铜矿供需相对强弱决定，当铜矿产量增长大于冶炼需求增长，铜精矿过剩，加工费下跌；当铜矿产量增长小于冶炼需求增长，铜精矿紧缺，加工费上涨。2、铜矿品味下降铜矿石品位下降制约铜矿产量。从1990年至今，全球铜矿山平均品位由1.6%下降到1%左右，而全球最大铜矿生产国智利铜矿石品位下降情况尤为突出。铜矿石品位下降导致单位矿石获得的金