中国纯碱价格走势、纯碱产销率趋势、纯碱产量、纯碱消费量及纯碱行业发展趋势分析

中国纯碱价格走势、纯碱产销率趋势、纯碱产量、纯碱消费量及纯碱行业发展趋势分析

纯碱又名碳酸钠，化学式为Na2CO3，又称苏打、碱灰，是白色粉末，本身属于盐类物质，但因其水溶液呈现弱碱性被称为纯碱。纯碱是一种重要的化工原料，被称为“化工之母”。

按照纯碱制成方法的不同，生产纯碱的原材料也不相同，原材料大致包括原盐、合成氨、二氧化碳、石灰石、天然碱等。我国由于天然碱资源少，原材料受限，主要采用氨碱法和联碱法生产纯碱。纯碱下游涉及化工，轻工，建材等行业。纯碱广泛用于玻璃，陶瓷釉的制造，同时也用于生活洗涤、酸类中和以及食品加工等。当前，纯碱下游产品包括平板玻璃、无机盐、日用玻璃和氧化铝等，2018年需求占比分别为36%、20%、8%、6%。

一、供给端

供需面支撑纯碱价格稳定。2016年前，纯碱价格总体低位维稳，随着新环保法和去产能的实施，纯碱产能不断下降，供给端紧缩，同时基建拉动了下游需求，纯碱价格随之上涨。自2016年末纯碱价格快速攀升后，价格波动巨大，每年都会经历较大的涨跌交替波动，但波动幅度已显著降低，2016-2018各年轻质纯碱当年最高价和最低价差分别为904元/吨、810元/吨、422元/吨，波幅明显缩小。由于产能收缩对纯碱价格带来的影响逐渐出清，供需和行业周期成为影响纯碱价格的主要因素，纯碱逐渐进入稳价阶段。

2019年上半年，国内纯碱市场整体呈季节性涨跌互现行情。一季度受市场惯性下调以及春节需求萎缩影响，纯碱价格呈现下行态势；二季度，部分企业陆续检修，市场刚需有所提振，止跌反弹；6月份，市场供给增加叠加淡季需求抑制，市场价格滞涨回落。下半年，纯碱价格维持平稳趋势，支撑企业纯碱产品盈利空间。

从纯碱产量来看，2011年以前纯碱产量增速平均高达10%以上，最高增速达18%。此后，国内纯碱市场竞争激烈，行业盈利下滑，厂商生产积极性下降，加之去产能成为宏观政策主轴，环保及节能减排压力加大，行业供给增速减缓，维持在5%以下，2018年纯碱产量则出现了负增长。

从库存情况来说，2016年到2018年纯碱企业库存波动明显。2017年年初在产能产量提高，开工率上升，需求走弱的三重带动下，库存大幅度提升，逼近90万吨。2018年国内开工率相对较低，下游需求回升，全年产销率均达100%以上，库存持续走低。2019年上半年，由于纯碱需求有所萎缩叠加春节因素，纯碱产销率有所下滑。

从开工率情况来看，2017年国内开工率达到高点，整体开工率达91.1%，部分月份达到95%以上，几乎是行业开工率的最高水平。而2018年企业开工率总体较2017年降幅较大，2018年9月后，开工率有所提升，平均维持在85%以上。2019年上半年，企业开工率回升趋势显著。主要原因是近期纯碱需求回升，企业开工意愿走强，预期未来纯碱开工率仍将保持上升，有望回到2017年的开工率高点

环保政策压力成为限制纯碱产能的主要因素。2011年起工信部和国家发改委发布了系列纯碱行业发展政策，明确严格纯碱准入门槛以及限制新建纯碱项目的审批。2015年新环保法出台后，国家对高污染的纯碱行业愈加趋严。2016年起，国内环保巡查力度加大，已有纯碱厂家关停，而环保巡查力度较大的山东、湖北、河北等地占据了国内纯碱产能超过30%。预期随着行业持续整改，部分纯碱生产线将面临关停风险，产能将进一步收缩。

氯化铵价格下跌，联碱法产能收缩明显。由于天然碱资源的稀缺，我国生产纯碱以联碱法和氨碱法为主，产能各占50.4%、43.7%。其中联碱法的重要副产品之一为氯化铵，由于氯化铵价格在2011年后跌幅严重，加之遇上纯碱行业环保限制，许多联碱法厂家亏损而关停产能。从2011年至今，联碱法产能累计关停约394万吨，占总关停产能的77%左右。而三友化工作为使用氨碱法的龙头企业，产能未受太大影响。

根据调查数据显示，新建、扩建的氨碱法纯碱年产能不得小于120万吨，联碱法产能不得小于60万吨。受此限制，新建产能投资金额较大，其中新建120万吨氨碱法产能投资额约13-14亿左右，60万吨联碱法产能投资额约15亿左右，对小企业来说负担重。因此，未来的新增产能主要来自于现有企业技改或扩建，新增产能数量少。2018年国内纯碱新增产能仅46万吨，后续较大的新增产能仅有德邦兴华的60万吨联碱法产能，预计2020年投产。总体来说，2018年受环保政策等因素影响，国内纯碱市场供给格局偏紧，库存处于低位，国内纯碱企业新增产能不大。

从中国纯碱出口量情况来看，2015年之后中国纯碱出口量开始下滑，截止到2018年，中国纯碱出口量为138万吨，同比降低9.21%。

在纯碱出口金额方面，截止到2018年，中国纯碱出口额为343854千美元，与2017年出口额基本持平。

2017年中国纯碱产销率为97.3，截止到2018年中国纯碱产销率为102.1，同比增加了4.8个百分点。2017年中国纯碱期末库存比年初增加了124.6%。截止到2018年，中国纯碱期末库存比年初减少了45.3%。

从全国各省市纯碱的产量来看，截止到2018年，中国纯碱产量排名第一的是山东省，达到438.47万吨。仅次于山东省的是江苏省，纯碱产量为437.84万吨，其次是青海省，纯碱产量为432.02万吨。

二、需求端

表观消费量自2012年以来波动上升，2017年增速逼近8%。2018年受中美贸易摩擦影响，下游需求不及预期，2018年消费量同比下降1.07%。2019年，受基建投资政策利好影响，下游需求和消费的提升，预计纯碱消费量将同比上涨。

纯碱的下游主要需求来自于玻璃，与房地产、汽车行业紧密联系，约有47%的纯碱被投入到平板玻璃、日用玻璃的生产中，20%左右被用于化工产品无机盐的生产，约有6%被投入生产氧化铝。而在47%的玻璃中，房地产贡献79%，汽车贡献7%，因此玻璃的需求与这两个行业紧密相关。

平板玻璃产销率维持高位，近几年维持在97%以上。从2015年以来，平板玻璃产销量均保持快速增长，2018年产量增幅近9.92%。一般来说，纯碱滞后玻璃需求9个月，玻璃滞后地产需求3个月，地产是拉动纯碱需求增长的重要因素，预计基建行业利好将带动纯碱行业整体景气度上升。

2018年以来，中国基础设施投资增速回落较多，一些领域和项目存在较大投资缺口。2018年第三季度，国办发布基础设施补短板指导意见，坚持既不过度依赖投资也不能不要投资的原则，保持基础设施领域补短板力度。财政明确基建补短板重要方向，财政有望持续发力，基建未来发展有所保证，将推动玻璃行业繁荣。财政加码放宽信贷，加之专项债使用加快及信贷疏导加大，PPP行业见底回升，基建行业融资环境向好。

2019年6月10日，中共中央办公厅、国务院办公厅联合对外发布《关于做好地方政府专项债券发行及项目配套融资工作的通知》，其中提出“允许将专项债券作为符合条件的重大项目资本金”，同时“积极鼓励金融机构提供配套融资支持”，拓宽了以往专项债只能做配套资金的用途范围。这一通知在解决部分重大项目缺乏资本金问题的同时，更有利于社会资本，推动重大项目建设，直接利好基建行业。

中国纯碱行业发展趋势分析

1、纯碱行业需求已进入稳定期

从近几年纯碱市场需求情况来看，市场已经不存在需求大幅增长预期，将长期处于需求平稳期。

2、国家限制新建纯碱产能，企业产能扩产只能实施等量置换或兼并重组

纯碱行业已被列为产能过剩行业，新建或扩建项目将以等量或者减量置换的原则进行。目前企业产能扩张主要的形势，一是拥有手续指标，