资产负债表分析

第二章资产负债表分析主讲：王奔

投资者可以通过分析资产负债表全面了解公司的健康状况：

1、是否“超重”——欠银行和供应商太多的钱；

2、是否“贫血”——账面上的现金和现金等价物是否过低；

3、“新陈代谢”是否正常——存货和应收账款周转是否过慢。

资产负债表分析的目的

1、资产负债表概述

2、资产负债表的结构分析

3、资产负债表的质量分析

4、资产负债表的趋势分析

5、资产负债表的相关比率分析本章内容：（一）资产负债表概念：

资产负债表：是企业用货币量度，从资产、负债和所有者权益方面，全面、总括的反映其在某一特定日期财务状况的会计报表。

资产负债表上的数字是时点数，反映的是资金运动的静态表现形式，属于静态报表。一、资产负债表概述（二）资产负债表基本结构与内容资产负债表根据资产、负债、所有者权益（或股东权益，下同）之间的勾稽关系，按照一定的分类标准和一定的顺序，把企业一定日期的资产、负债和所有者权益项目，予以适当安排，按一定的要求编制而成的。1、资产负债表的格式（1）报告式资产负债表

报告式资产负债表：是指将资产、负债和所有者权益，采用垂直分列的形式，进行列报，而形成的报表。（2）账户式资产负债表

账户式资产负债表：是指按“Ｔ”形账户的形式，设计资产负债表。将资产列报在报表左方，负债及所有者权益列报在报表右方；左右两方总额相等。我国采用---账户式资产负债表

格式（见下页）资产负债表

编制单位：xx公司201x年x月x日单位：万元资产期末余额年初余额负债及所有者权益期末余额年初余额流动资产负债流动负债长期负债负债合计长期资产所有者权益……所有者权益合计资产合计负债及所有者权益合计

账户式结构

资产负债表编制单位：年月日单位：元资产行次期末余额年初余额负债和所有者权益（或股东权益）行次期末余额年初余额流动资产：

流动负债：

货币资金1

短期借款32

交易性金融资产2

交易性金融负债33

应收票据3

应付票据34

应收账款4

应付账款35

预付款项5

预收款项36

应收利息6

应付职工薪酬37

应收股利7

应交税费38

其他应收款8

应付利息39

存货9

应付股利40

一年内到期的非流动资产10

其他应付款41

其他流动资产11

一年内到期的非流动负债42

流动资产合计12

其他流动负债43

非流动资产：

流动负债合计44

可供出售金融资产13

非流动负债：

持有至到期投资14

长期借款45

长期应收款15

应付债券46

长期股权投资16

长期应付款47

投资性房地产17

专项应付款48

固定资产18

预计负债49

在建工程19

递延所得税负债50

工程物资20

其他非流动负债51

固定资产清理21

非流动负债合计52

生产性生物资产22

负债合计53

油气资产23

所有者权益（或股东权益）：

无形资产24

实收资本（或股本）54

开发支出25

资本公积55

商誉26

减：库存股56

长期待摊费用27

盈余公积57

递延所得税资产28

未分配利润58

其他非流动资产29

所有者权益（或股东权益）合计59

非流动资产合计30

资产总计31

负债和所有者权益（或股东权益）总计60

1、资产负债表一般由表首、正表两部分组成。

2、表首包括：报表名称、编制单位、编制日期、报表编号、货币名称、计量单位等。

3、正表是资产负债表的主体，列示了用以说明企业财务状况的各个项目。

4、“资产各项目的合计=负债和所有者权益各项目的合计”，这一等式必须恒等。2、资产负债表的结构（三）资产负债表的作用

1.反映企业所拥有或控制的经济资源及其分布情况

2.反映企业资金来源和构成情况

3.反映企业财务实力、短期偿债能力和支付能力

4.反映企业未来的财务趋势

5.反映企业的财务弹性财务弹性是企业融通资金和使用资金的能力

6.反映企业的经营绩效。（四）资产负债表的编制方法1、资产负债表各项目年初余额的填列资产负债表的“年初余额”栏内各项数字，应根据上年年末资产负债表的“期末余额”栏内所列数字填列。2、资产负债表各项目期末余额的填列填列方法报表项目举例直接根据总账科目的余额填列固定资产清理、工程物资、短期借款、应付票据、应交税费、应付股利、其他应交款、其他应付款、实收资本、资本公积、盈余公积、未分配利润、递延所得税资产、递延所得税负债根据总账科目的余额计算填列货币资金（见说明1）、未分配利润、存货（见说明3）根据有关明细科目的余额计算填列应收及预收款项、应付及预付款项（见说明2）根据总帐科目和明细科目的余额分析计算填列长期借款、应付债券、长期应付款、应付职工薪酬根据资产科目与其备抵科目抵消后的净额填列存货（见说明3）、应收及预付款项（见说明2）、长期股权投资、长期债权投资、在建工程、持有至到期投资、投资性房地产、生物资产、固定资产

货币资金=库存现金+银行存款+其他货币资金

说明1应收账款、应付账款、预付款项、预收款项的填列：＋－“应收帐款”明细帐中的期末借方余额合计“预收帐款”明细帐中的期末借方余额应收帐款=“坏账准备”账户中与“应收帐款”相对应的部分应付帐款=“应付帐款”明细帐中的期末贷方余额合计“预付帐款”明细帐中的期末贷方余额＋说明2应收账款、应付账款、预付款项、预收款项的填列：＋－“预付帐款”明细帐中的期末借方余额合计“应付帐款”明细帐中的期末借方余额预付帐款=“坏账准备”账户中与“预付帐款”相对应的部分预收帐款=“应收帐款”明细帐中的期末贷方余额合计“预收帐款”明细帐中的期末贷方余额＋说明2存货=（物资采购+原材料+生产成本+库存商品等）-存货跌价准备未分配利润(月末、季末根据“本年利润”科目和“利润分配”科目余额计算填列，年末根据“利润分配”科目余额直接填列)综合运用多种填列方法说明3例：

1、企业2010年12月31日，库存现金账户余额为100000元，银行存款账户期末余额为2000000元，其他货币资金账户期末余额为300000元。期末企业资产负债表“货币资金”项目的金额为2400000元，表示企业期末短期内可动用或可利用的资金金额。

2、交易性金融资产，主要是指近期内出售或回购的金融资产例：

例如，企业2010年12月20日，购入某上市公司普通股股票10000股，每股市价10元，购入成本为100000元，作为交易性金融资产核算。如果2010年12月31日，该股票每股市价上升为12元。2010年12月31日借：交易性金融资产--公允价值变动20000

贷：公允价值变动损益20000

企业10000股普通股股票的公允价值变动增加20000元，企业资产增加20000元；进而在2010年12月31日资产负债表中反映该“交易性金融资产”项目的价值为120000元；在2010年12月31日利润表中反映“公允价值变动收益”项目的价值增加20000元

3、应收账款项目在资产负债表是以净额列示的，即应收账款的账面余额减去坏账准备的账面余额后的净额例：

4、某企业“应付账款”科目月末贷方余额40000元，其中：“应付甲公司账款”明细科目贷方余额35000元，“应付乙公司账款”明细科目贷方余额5000元，“预付账款”科目月末贷方余额30000元，其中：“预付A工厂账款”明细科目贷方余额50000元，“预付B工厂账款”明细科目借方余额20000元。该企业月末资产负债表中。“应付账款”项目的金额为90000元（35000+5000+50000）；预付账款”项目金额20000元。

例：

5、存货包括各类材料、商品、在产品、半成品、产成品、周转材料（包装物、低值易耗品）、委托代销商品、发出商品、生产成本、委托加工物资等。例：存货原材料在产品半成品产成品商品包装物低值易耗品委托代销商品例：（1）取得的存货的计量①外购存货的实际成本是指采购成本②自制存货的实际成本是由采购成本、加工成本、和其他成本构成（2）发出存货成本的计价方法①个别计价法②先进先出法③月末一次加权平均法④移动加权平均法⑤后进先出法（3）期末的存货的计价及列示成本与可变现净值孰低法，期末按照成本与可变现净值孰低法对存货估价例如，甲股份有限公司有A类存货共三种，B类存货有二种，账面成本与可变现净值的数额见表3—4。例：根据上述的计算：

A类存货的账面成本为2220万元，期末可变现净值为2360万元；可变现净值高于账面成本，期末A类存货估价数额为2220万元，未发生减值。

B类存货的账面成本为2520万元，可变现净值为1900万元；可变现净值低于账面成本620万元，应当确认存货跌价损失计提存货跌价准备620万元，则期末B类存货估价数额为1900万元。存货账面余额为4740万元，在资产负债表的列示的数额为4120万元（4740-620）。例：例：

6、企业2010年1月1日，以1000000元购入某上市公司当日发行的，分期付息一次还本的五年期债券，作为持有至到期投资核算。该债券面值1250000元，票面利率4.72%，实际利率为10%。该债券的计息日为每年12月31日，付息日为每年1月1日。

在2010年12月31日，资产负债表中反映该“持有至到期投资”项目的价值为1041000元，利润表中反映该持有至到期投资的投资收益为100000元。企业在持有期间的应收利息、利息收入和摊余成本计算见表3—5。例：①2010年1月1日借：持有至到期投资-成本1250000

贷：其他货币资金--存出投资款1000000

持有至到期投资—利息调整250000②2010年12月31日2010年年末：应收利息＝1250000×4.72%＝59000（元）投资收益＝1000000×10%＝100000（元）摊余成本＝1000000－59000＋100000＝1041000（元）借：应收利息59000

持有至到期投资—利息调整41000

贷：投资收益

100000

2011年年末、2012年年末、2013年年末、2014年年末（略）例：

7、无形资产账户期末余额600万元，累计摊销账户期末余额300万元，无形资产减值准备账户期末余额100万元，期末在资产负债表中列示的无形资产价值为200万元。资产负债表结构分析(资产负债表垂直分析)，所谓结构：是指资产负债表的各项目所占总体比重。主要是指通过计算资产负债表中的各项目占总资产或总权益的比重，分析资产结构和权益结构的合理程度。二、资产负债表的结构分析（垂直分析）资产负债表结构分析，一般是通过编制“资产负债表结构分析表（共同比资产负债表

）”来完成的。

1、利用连续若干期间资产负债表的数据，分别计算各期资产负债表中，各个项目与总体之间的百分比，来编制共同比资产负债表。

各项目比率=各项目金额÷资产总额

2、在资产负债表构成百分比计算中，一般选择总资产作为总体指标。

3、共同比资产负债表—格式如下（一）共同比资产负债表编制要求

A公司共同比资产负债表

2006年12月31日至2010年12月31日

项目20102009200820072006流动资产：货币资金51.38%45.06%47.54%48.30%45.47%应收票据1.08%0.96%1.98%1.98%1.81%应收账款0.22%0.44%0.72%0.54%0.49%预付款项4.71%6.10%0.05%0.15%0.07%应收利息0.02%0.03%0.00%0.00%0.00%其他应收款0.52%0.82%0.59%0.64%0.46%存货19.77%21.99%21.03%23.09%26.57%流动资产合计77.70%75.41%71.90%74.71%74.88%非流动资产：持有至到期投资0.27%0.55%0.46%0.00%0.00%长期股权投资0.03%0.04%0.12%0.13%0.15%固定资产13.90%17.43%13.02%12.18%11.23%在建工程3.70%3.45%12.57%11.29%12.18%工程物资0.40%0.11%0.51%0.24%0.17%无形资产2.83%2.38%0.70%0.71%0.59%长期待摊费用0.06%0.12%0.73%0.75%0.80%递延所得税资产1.12%0.50%0.00%0.00%0.00%非流动资产合计22.30%24.59%28.10%25.29%25.12%资产总计100.00%100.00%100.00%100.00%100.00%流动负债：应付账款0.77%0.57%0.43%0.38%0.56%

A公司共同比资产负债表

2006年12月31日至2010年12月31日

预收款项18.64%10.74%22.75%19.15%16.27%应付职工薪酬2.29%0.52%1.04%1.17%0.99%应交税费1.63%3.89%8.52%11.30%9.30%应付股利0.27%0.00%0.00%0.46%0.27%其他应付款3.39%4.44%3.40%3.46%6.45%流动负债合计26.98%20.16%36.15%35.93%33.84%负债合计26.98%20.16%36.15%35.93%33.84%股东权益：股本5.99%9.00%10.05%5.86%6.17%资本公积8.73%13.12%14.64%22.91%30.19%盈余公积6.35%8.00%13.35%12.00%10.18%未分配利润50.30%48.44%24.77%22.42%18.88%少数股东权益1.64%1.29%1.04%0.87%0.75%股东权益合计73.02%79.84%63.85%64.07%66.16%负债和股东权益总计100.00%100.00%100.00%100.00%100.00%接上页

注：也可只对某期的资产负债表进行结构分析，编制某期资产负债表结构表即可。资产百分比%负债及股东权益百分比%货币资金流动负债：短期投资应付账款存货

……应收账款动负债合计减:坏账准备…..应收账款净额流负债合计…..股东权益：流动资产合计股本…..….未分配利润非流动资产合计股东权益合计资产总计

100%负债和股东权益总计

100%资产负债表结构表

2011年12月31日通过“共同比资产负债表”，可观察各个项目相对于总体的比例和结构，从而来判断、分析企业财务状况和各构成项目的质量。即：可分析企业的资产结构、债务结构、资本结构。（二）资产负债表的构成分析

企业的资产和负债是从两个角度反映的同一经营活动。资产是以资金的物质表现形式反映资金存在状况；负债是从企业资金取得途径反映资产所需资金筹集的来源情况。一般情况下，企业的资产与负债的结构如下：流动资产≥流动负债

固定资产及长期资产

长期负债所有者权益≤1、资产结构分析当流动资产占资产总额的比例越高，说明企业的资金流动性、可变现能力越强。可以用该项指标进行同行业比较，与自己的历史各期进行比较。通过比较找出差异。2、负债及股东权益结构分析

将流动负债与长期负债＋所有者权益的合计数进行分析，可判定企业在生产经营中的资金来源，是长期还是短期，来源于内部积累还是来源于外部筹措，从而揭示企业的相对独立性和稳定性：

（1）流动负债大于45%，长期负债＋所有者权益小于55%，表明生产者经营性负债水平比较高，日常生产经营活动重要性增强，风险增大；

（2）流动负债位于30%—45%，长期负债＋所有者权益位于55%—70%，表明企业资金结构位于正常的水平；

（3）流动负债小于30%，长期负债＋所有者权益大于70%，表明企业资金结构的稳定性很高，独立性较强。3、资本结构分析（1）资本结构的含义资本结构有广义和狭义之分。广义的资本结构是企业全部资本的构成及其比例关系；狭义的资本结构是指长期资本的构成及其比例关系。（2）资本结构的类型

A、谨慎型（保守型）资本结构谨慎型资本结构：是指企业的资金来源主要由权益资本和长期负债构成，亦即企业的长期资产和部分流动资产全部由主权资本和长期负债提供，流动负债只是满足于部分临时性流动资产占用所需资金。这种资本结构下，企业融资风险相对较小，而融资成本较高，因此收益水平也就不高。

B、风险型资本结构，是指企业的资金来源主要是由负债融资，特别是流动负债融资组成，亦即流动负债融资除满足全部临时性流动资产占用需要，还用于大部分非速动流动资产，甚至被用于长期资产，而主权资本和长期负债只是满足于长期资产或部分非速动流动资产。在这种资本结构下，企业融资风险增大，但融资成本相对较低，因此收益水平也会增高。

C、适中型资本结构，是介于上述两种资本结构之间的一种形式。是指企业的资金来源主要根据资金使用的用途来确定，用于长期资产和非速动流动资产的资金由主权资本和长期负债来提供，而临时性流动资产所需资金由流动负债来满足。这种资本结构下，企业的融资风险、融资成本和收益水平都是处于中等水平。西方部分生产销售行业资产结构参考值行业资产制造业批发业零售业现金5-8%5-8%5-8%应收账款20-25%25-35%0-10%存货25-35%35-50%50-60%固定资产30-40%10-20%10-20%其他5-10%5-10%5-10%资产总计100%100%100%西方部分服务行业资产结构参考值行业资产资本密集型劳动力密集型现金5-8%5-20%应收账款0-20%20-60%存货0-10%0-10%固定资产50-70%10-30%其他5-10%5-10%资产总计100%100%通过资产负债表结构分析，可以判断企业资产、负债和股东权益结构的合理程度。对不合理的构成项目，将对其形成原因，作进一步分析（质量分析）。三、资产负债表质量分析（一）资产项目解读及其分析资产，是指过去交易或事项形成的，并由企业拥有或者控制的资源，该资源预期会给企业带来经济利益。

1、货币资金货币资金是企业流动性最强的资产，包括库存现金、银行存款和其他货币资金。企业保留一定数量的货币资金的动机主要有：支付动机、预防动机和投资动机。

企业货币资金持有量的决定因素

企业规模

所在行业特性企业融资能力企业负债结构

2、交易性金融资产交易性金融资产持有的目的是为了近期内出售获利，所以，交易性金融资产应当按照公允价值计价。应当关注企业划分为该类别的资产是否与上述目的相符，如果企业持有该资产很长时间后没有出售，应当怀疑企业对该资产的分类是否正确。

3、应收票据应收票据是指企业因销售商品、提供劳务而收到的商业汇票。

分析人员应当关注企业持有的应收票据类型，是商业承兑汇票还是银行承兑汇票。

4、应收账款应收账款是企业对外销售产品，提供劳务等应向购货单位或接受劳务方收取的款项。①应收账款的账龄。②应收账款的债务人分布③坏账准备的计提。

5、存货存货，是指企业在日常活动中持有以备出售的产成品或商品、处在生产过程中的在产品、在生产过程或提供劳务过程中耗用的材料和物料等。（1）存货的可变现净值与账面金额之间的差异（2）存货的周转状况（3）存货的构成

6、固定资产应当关注：①固定资产规模的合理性。②固定资产的结构。③固定资产的折旧政策。

7、在建工程在建工程的一个特殊会计问题是借款费用资本化。允许资本化的借款包括专门借款和一般借款。对在建工程进行质量分析时，应当慎重对待资本化的借款费用，仔细分析企业是否将不能资本化的借款费用记入了在建工程。

8、无形资产无形资产：是指企业拥有或控制的没有实物形态的可辨认的非货币性资产。①无形资产账面价值大于实际价值的情况。②无形资产账面价值小于实际价值的情况。

9、商誉商誉：是指企业在购买另一个企业时，购买成本大于被购买企业可辨认净资产公允价值的差额。应当仔细分析企业合并时的出价是否合理，对于被合并企业的可辨认净资产公允价值的确认是否恰当，以及商誉价值在未来的可持续性，判断商誉减值准备是否充分等。

（二）负债项目解读及分析负债，是指过去的交易、事项形成的现时义务，履行该义务预期会导致经济利益流出企业。负债项目解读及分析（略）（三）所有者权益项目解读及分析

1、实收资本（股本）第一，企业在初始成立时，注册资本是否已经到位，如果没有，应查明原因；第二，企业接受的投资如果是非货币性资产，应分析该资产的公允价值是否与投资双方达成的合同金额相符，是否存在高估资产而导致企业资本亏损的情况。所有者权益，是指所有者在企业资产中享有的经济利益，其金额为资产减去负债后的余额。

2、资本公积鉴于资本公积的复杂性，财务分析人员应当仔细分析其构成，是否企业把一些其他项目混入资本公积之中，造成企业资产负债率的下降。

3、留存收益对于留存收益的分析，应结合企业历年的利润及其分配情况。四、资产负债表趋势分析（水平分析，比较分析）

趋势分析法：是将两期（或连续数期）财务会计报告中的相同指标或比率进行对比，求出它们增减变动的方向、数额和幅度的一种方法。（一）趋势分析法含义趋势分析法的基本要点是：将报表资料中不同时期的同项数据进行对比，对比的方式有以下几种：（1）增减变动额变动额＝分析期某项指标实际数－基期同项指标实际数（2）增减变动率变动率＝增减变动额÷基期实际数量（3）趋势比率趋势比率＝报告期金额÷基期金额趋势分析是动态分析，应当观察企业相关财务指标在一定时间内的变动趋势、变动方向和变动速度。为此需要编制趋势资产负债表进行分析。具体方法：

1、定比资产负债表：是选择分析期的第一期作为基期，为了便于观察，将该期的所有指标设定为一个指数（可以是100，也可以是1），此后每期都与基期的指标相比，得出相对于基期的指数，从而判断变动趋势和变动速度。

2、环比资产负债表（略）

3、比较资产负债表（例题）A公司资产负债表2006年12月31日至2010年12月31日

单位：万元项目20102009200820072006流动资产：货币资金809372472271446310389199289833应收票据1706110105185651596711537应收账款34834641674443693128预付款项74164639764241239474应收利息278358000其他应收款82608611554351242917存货311457230482197471186054169375流动资产合计1224075790444675057601952477264非流动资产：

持有至到期投资42005800427700长期股权投资40040011491024982固定资产2190171826981222209813871552在建工程58286361521179899098977605工程物资62371193474419111099无形资产4452124927660957073770…..…….………..………….………

A公司定比资产负债表2006年12月31日至2010年12月31日

项目20102009200820072006流动资产：货币资金279163154134100应收票据14888161138100应收账款111148216140100预付款项156461349789261100应收利息NANANANANA其他应收款283295190176100存货184136117110100流动资产合计256166141126100非流动资产：

持有至到期投资NANANANA100长期股权投资4141117104100固定资产306255171137100在建工程7547152117100工程物资568109432174100无形资产1181661175151100…….…….…….…….…….…….（一）资产、负债和所有者权益的总体分析1．资产增加，负债增加，所有者权益不变或投入资本减少。资产增加，会使企业经营规模扩大，但这种扩大是靠负债来支持的，企业的生产经营并没有为扩大再生产提供物质基础（积累资金）。但这不等于说企业过去的生产经营没有盈利，也许是没有盈利，也许是把全部盈利都分配给投资者了（以下不考虑利润分配问题）。2．资产增加，负债不变或减少，投入资本增加，留存收益不变。显然这是投资者追加投资的结果，而不是生产经营活动所致，据此仍不能判断生产经营的效益性。但如果留存收益减少，则表明企业经营亏损。

3．资产增加，负债不变，投入资本不变，留存收益增加。资产的这种变化显然得益于企业过去的生产经营活动，这时，增加额越大，表明企业过去一年的生产经营活动效率越高，资本保值增值得以实现，应对企业的生产经营活动从总体上做出良好评价。4．资产减少，负债减少，所有者权益不变。这是企业理财活动的结果，而不是生产经营的效益高低造成的。

5．资产减少，负债不变或增加，投入资本减少，留存收益不变。投资人收回投资是企业资产减少的主要原因，不表明企业生产运营状况不好。

6．资产减少，负债不变或增加，投入资本不变或增加，留存收益减少。表明企业当年经营亏损，资本连保值都没能做到。7．资产不变，负债减少，投入资本减少；留存收益增加。此时，留存收益增加数，等于负债和投入资本减少之和，虽然企业生产经营规模没有变动，但仍能对企业过去一年的经营活动做出良好的评价。（二）各项目变动的具体分析

1、分析流动资产将流动资产的项目大致分为四类：货币性资产、交易性金融资产、信用资产（应收帐款、应收票据、其他应收款等）和存货资产。将上述资产项目的增减幅度与流动资产总额的增减幅度作出比较分析：

①企业中的货币资产(或交易性金融资产)的增长幅度大于流动资产的增长，说明企业应付市场变化的能力将增强；

②企业中的信用资产增长幅度大于流动资产的增长幅度，说明企业的货款回收不够理想，企业受第三者的制约增强，企业应该加强货款的回收工作；

③存货资产的增长幅度大于流动资产的增长幅度，说明企业存货增长占用资金过多，市场风险将增大，企业应加强存货管理和销售工作。

④企业中的货币资产(或交易性金融资产)的增长幅度大于流动资产的增长，存货资产的增长幅度小于0，流动资产的增长幅度接近其他指标，说明企业的支付能力增强，应付市场的变化能力增强，企业加快市场回收工作，增加现金回笼，流动资产的结构有很大改善。

⑤如果企业当年的资产变化主要是由于固定资产或者长期投资、无形资产、其他资产的变动而引起，说明企业将资金的重点向固定资产、长期投资、无形资产及其他资产方向转移。投资者应该随时注意企业的生产规模、产品结构的变化，这种变化不但决定了企业的收益能力和发展潜力，也决定了企业的生产经营形式。因此，建议投资者进行动态跟踪与研究。2、分析流动负债将流动负债简单地划分为:①营业环节的流动负债(应付帐款、应付票据、预收款项、应付职工薪酬、应交税费、其他应付款)

②融资环节的流动负债(短期借款、应付利息、1年内到期的长期负债)

③收益分配环节的流动负债(应付股利)。

⑴如果企业流动负债的比重中营业环节的流动负债的比重比较大，那么表明，企业的资金来源为营业性质，成本比较低。在构成中，如果其他应付帐款、预收款、应付帐款占流动负债的比重任意一项增幅达80%以上，说明企业的生产经营业务开展得不理想，欠款增多，资金压力比较大。

⑵如果融资环节的比重上升，那么表明企业的短期融资活动增加，企业的经营业务波动性提高。

⑶如果收益分配环节的比重上升，企业的收益分配的负担将有所提高。案例：以下是X公司2008年度、2009年度的资产负债表：要求：（1）计算各项目金额的增减额和增减百分比；（2）根据计算结果，对资产、负债、所有者权益进行总体分析；（3）对流动资产、长期投资、固定资产、流动负债、长期负债、所有者权益的增减变动情况进行分析评价。

单位：万元项目规模

2009

2008年增减额增减率%货币资金

1，510

1，450

60

4.14短期投资

250

330－80

－24.24存货

2，900

2，40050020.83应收账款

1,000

800

200

25减:坏账准备

5

4

1

25应收账款净额

995

796

199

25流动资产

6044.6

5334

710.6

13.32项目规模2009年2008年增减额增减率%长期投资1,0002,000-1,000-50固定资产原值12,55011,5001,0509.13减:累计折旧2,1002,0001005固定资产净值10,4509,50095010固定资产合计10,4509,50095010总资产18024.617234790.64.59项目规模2009年2008年增减额增减率%短期借款8051810－1005－55.52应付票据2301607043.75应付账款128095033034.74预收账款1401241612.9应付工资100120－20－16.67应付福利费8090－10－11.11应交税金2001802011.11应付利润100604066.67预提费用989355.38流动负债30333587－554－15.44项目规模2009年2008年增减额增减率%长期借款1880150038025.33应付债券130012001008.33长期负债3180270048017.78总负债62136287－74－1.18实收资本940086008009.3资本公积80080000盈余公积160015001006.67末分配利润11.647－35.4－75.32所有者权益11811.610947864.67.9

1、从总体可分析出企业资产、负债、所有者权益的增减变化情况及变化的分布情况。（1）该企业2009年比2008年资产增加4.59%，表明企业的生产规模扩大；（2）负债下降1.18%，所有者权益增加7.9%，意味着企业规模扩大的资金来源于所有者权益；但进一步分析可以看出该企业的所有者权益的增加主要有实收资本的增加800万引起；资产增加790.6万元，是一种外延性的扩大再生产；留存收益增加了64.6万元，说明企业有盈利，但盈利水平一般；

2、对流动资产、长期投资、固定资产、流动负债、长期负债、所有者权益的具体分析⑴流动资产分析

①企业中的货币资产的增长幅度4.14%，小于流动资产的增长幅度13.32%，而且短期投资下降了24.24%,说明企业应付市场变化的能力将下降；

②企业中的信用资产增长幅度25%大于流动资产的增长幅度，说明企业的货款回收不够理想，企业受第三者的制约增强，企业应该加强货款的回收工作；

③存货资产的增长幅度20.83%，大于流动资产的增长幅度，说明企业存货增长占用资金过多，市场风险将增大，企业应加强存货管理和销售工作。⑵长期投资分析该企业的长期投资下降了50%，金额由2000万元降为1000万元，下降的原因一般有两个，一是收回投资，二是投资发生亏损。从报表看，2006年比2005年货币资金仅增加了60万元，所以不可能是收回投资引起的长投下降，所以可能是因为投资发生了亏损，这对企业来说是一个不利的现象。3、固定资产分析该企业的固定资产增加了950万元，比上年上升10%，说明企业在进行扩大再生产，可能看好某一个项目或产品的市场前景，具体应看其附注中说明的投资在哪些固定资产上。4、流动负债分析企业总体的流动负债是下降的，下降554万元，15.44%，这种下降主要是由短期借款大幅减少1005万元、下降55.52%引起，可能大量的短期借款到期已偿还。与此同时，信用性的流动负债且有很大的增长，应付票据增长70万元，43.75%，应付帐款增长330万元，34.74%，预收账款增长16万元12.9%，应交税金增长20万元，11.11%,预提费用5万元，增长了5.38%,这一方面说明销售收入在增长（从税金可看出），而且成本很低的负债；另一方面，也会造成还款压力。5、长期负债分析长期负债增加了480万元，上升17.78%，快于固定资产的增长（10%），说明企业的长期负债除了用于增加固定资产以外，还投资于了流动资产，这也正好说明为什么流动资产增加，而流动负债下降的现象。6、所有者权益分析所有者权益总体增加864.6万元，增长7.9%，主要来自实收资本增加的800万元，说明企业从投资者那里获得了新的资金，是一种外源性的融资；盈余公积增加100万元，增长6.67%，有盈利，但不是很高；未分配利润下降了35.4万元，下降75.39%,联系流动负债中的应付利润增加40万元，增长66.67%，可知未分配利润的下降是因为2006年增加了对股东的利润分配，当然，还要考虑企业的付款压力。从以上趋势分析看，该企业的盈利能力很一般，资产的流动性在下降，经营风险在提高，企业发展的趋势看前景不是太光明。五、资产负债表相关财务指标分析1.偿债能力2.营运能力（一）短期偿债能力分析1、营运资金

营运资本＝流动资产—流动负债营运资本，是衡量企业短期偿债能力的绝对数指标，营运资本越多，说明企业可用于偿还流动负债的资金越充足，企业的短期偿债能力越强，债权人收回债权的安全性越高。

营运资本依据帐面数，容易低估流动资产，尤其是存货，因此营运资本也往往被低估。通常将营运资本与以前年度的该指标进行比较，以确定其是否合理。

营运资本越多偿债越有保障，但过多对企业也不是好事，因为流动资产过多或流动负债过少，对企业的发展都不是有利的事。2、流动比率流动比率=流动资产÷流动负债分析要点：①比率越高，短期偿债能力越强。②过高会影响获利能力，并非好现象。③西方会计界过去认为比率为2比较合理，但到90年代之后，平均值已降为1.5：1左右。④一般而言，流动比率的高低与营业周期很有关系：营业周期越短，流动比率就越低；反之，则越高。⑤比率多高合适？应视不同行业的具体情况而定。如酿酒业高于2是正常现象，零售业低于2也可能是正常现象。所以，在进行流动比率分析时，与行业平均水平比较是十分必要的。⑥流动比率的横向或纵向比较，只能反映高低差异，但不能解释原因，欲知原因，则须具体分析应收帐款、存货及流动负债相对水平的高低。如果应收帐款或存货的量多，且其流动性（即质量）存在问题，则应要求更高的流动比率。⑦流动比率的局限：未考虑流动资产的质量和结构，易于被操纵。长期以来，此指标作为银行是否向债务人发放贷款的一个重要因素。3、速动比率

（1）速动比率概念速动比率：是指企业的速动资产与流动负债的比率。速动资产：是指在较短时间内，可以迅速变现的资产。（2）其计算公式为：

速动比率=速动资产÷流动负债速动资产（余额法）=流动资产-存货-预付账款-待摊费用

-待处理流动资产损失速动比率是流动比率的补充，其原因是：流动比率计算中所包含的存货往往存在流动性问题。

即：变现能力货币资金＞交易性金融资产＞应收票据＞应收账款＞其他应收款分析要点：①比率越高，偿债能力越强。②比率过高，并非好现象。③比流动比率更科学。④西方会计界过去认为结果为1比较合适，即经验值为1：1，但90年代以来已降为约0.8：1左右。⑤比率多高合适？应视不同行业具体情况而定。在有些行业，很少有赊销业务，故很少有应收帐款，因此，速动比率低于一般水平，并不意味着缺乏流动性。

⑥速动比率的局限：未考虑应收帐款的可回收性和期限，易于被操纵。因此，在计算分析该指标之前，应首先分析应收帐款的周转率等。汽车房地产制药建材化工1.11.21.31.251.2家电啤酒计算机电子商业1.51.7521.451.65机械玻璃食品饭店1.81.3＞2＞2

西方企业流动比率参考指标汽车房地产制药建材化工0.850.650.90.90.9家电啤酒计算机电子商业0.90.91.250.950.45机械玻璃食品饭店0.90.45＞1.5＞2

西方企业速动比率参考指标4、现金比率现金比率：是指货币资金（或现金）与流动负债之间的比率，其计算公式为：现金比率=（货币资金+现金等价物）/流动负债合计

这是最保守的流动性比率。当企业已将应收帐款和存货作为抵押品的情况下，或者分析者怀疑企业的应收帐款和存货存在流动性问题时，以该指标评价企业短期偿债能力是最为适当的选择。该比率只有在企业业已处于财务困境时，才是一个适当的比率，才使用。就正常情况下，该比率过高，企业偿债能力越强；但可能意味着该企业没有充分利用现金资源，当然也有可能是因为已经有了现金使用计划（如厂房扩建等）。分析要点–现金比率：①比率越高，偿债能力越强。②比率过高，并非好现象。③比速动比率更科学。④美国会计界认为结果为0.2比较合适。⑤应将上述三项指标(流动、速动、现金比率)结合起来进行分析。（二）长期偿债能力分析1、资产负债率

资产负债率=负债/资产×100%

=负债/（负债+所有者权益）×100%

资产负债率计算中存在下列两方面的争议：分子是否应该包含“短期债务”？认为应该包括者的观点：从长期动态过程看，短期债务具有长期性，如“应付帐款”作为整体，事实上是企业资金来源的一个“永久”的部分。反对者的观点：因为短期负债不是长期资金的来源，因此，若包含，就不能很好地反映企业的“长期”财务状况。

若采取稳健的态度，则将短期债务包含于该比率的分子之中。分析要点：①资产负债率，能够揭示出企业的全部资金来源中有多少是由债权人提供的，或者说明在企业的全部资产中债权人的权益有多少。

②该比率的高低，债权人与投资人的看法不同。债权人：该指标越低越好，因为在企业清算时，资产变现所得可能低于其账面价值，而所有者一般只负有限责任，比率过高，债权人可能蒙受损失，故希望越低越好。投资人：该指标越高越好，因为企业倒闭后投资人损失少，相对承担的风险低。另一方面有利于利用财务杠杆增加所有者获利能力。但资产负债率过高，反过来又会影响企业的筹资能力。③企业负债比率过高，无论对于企业、所有者、债权人和市场稳定来说，都是一种现实的、需承担的、较大的风险。因为，负债比率过高，意味着企业在较大程度上是依靠债权人提供的资金来维持其生产经营业务或资金周转的，一旦市场出现不景气现象，甚至企业一时缺乏偿付本息的能力，会使企业陷入无力支付的困境，以至于破产清盘。资产负债率超过100%，说明企业资不抵债，有濒临倒闭的危险，债权人将遭受损失。

因此，一般地说，该指标为50%比较合适,有利于风险与收益的平衡；如果该指标大于100%，表明企业已资不抵债，视为达到破产警戒线。如果该指标低于50%，往往表明企业没有充分利用财务杠杆。2、产权比率产权比率=负债/所有者权益×100%分析要点：①揭示了负债占所有者权益(股东权益)的比例，从而可以在企业清算时，确定对债权人利益的保障程度。②产权比率高好还是低好？一般来说，产权比率，越低，长期偿债能力越强，债权人利益的保护程度越高，债权人越有安全感。反之，长期偿债能力越差，债权人利益的保护程度越低，债权人安全感差。财务风险越小。理论上，一般小于1为好。3、有形净值债务率有形净值债务率

=债务总额/（股东权益-无形资产-商誉）分析要点：

1.用于测量债权人在企业破产时受保障的程度。

2.之所以将无形资产从股东权益中扣除，是因为从保守的观点看，这些资产不会提供给债权人任何资源。4、已获利息倍数

已获利息倍数（利息保障倍数）

=（利润总额+利息费用）/利息费用分析要点：

①如果连利息都还不了，本金更没指望。②倍数越高，说明利息被偿还的可能性越大。③利息是利润的再分配，故分子里也包括利息。④分子中的利息费用的资料可参考财务费用，分母中的利息费用还包括资本化的利息。⑤事实上，如果企业在偿付利息费用方面有良好信用表现，企业很可能永不需要偿还债务本金（如一些公用事业公司）；或者意味着当债务本金到期时，企业有能力重新筹集到资金。⑥利息保证倍数指标，反映了企业盈利与利息费用之间的特定关系。一般地说，该指标越高，说明企业的长期偿债能力越强；该指标越低，说明企业的长期偿债能力越差。5、股东权益比率（资产权益率）股东权益比率

=所有者权益/资产

=所有者权益/（负债+所有者权益）分析要点：①股东权益率，可以表明在企业所融通的全部资金中，有多少是由所有者(或股东)提供的，它揭示了所有者对企业资产的净权益。②这个比率越高，说明所有者投入的资本在资产总额中所占比重越大，所有者对企业的控制权越稳固，而债权人的权益越有保障，对市场秩序的稳定也越有利，企业的长期偿债能力越强。③资产权益率+资产负债率=1

（有优先股除外）

④资产权益率，是从另一个侧面来反映企业长期财务状况和长期偿债能力的。

⑤权益乘数是该比率的倒数。6、影响长期偿债能力的因素

①长期租赁——长期融资租赁的租赁费中的“本金”部分。长期融资租赁实际上也是一种长期筹资行为，故应该考虑其对企业