第六章货币市场(下)(金融市场学-人民银行,杜金富)

货币市场（下）第六章本章目录6.1票据概述

6.2商业票据市场

6.3银行承兑汇票市场

6.4可转让大额定期存单市场

6.1票据概述票据的概念和特征票据是出票人依法签发的，约定自己或委托付款人在见票时或指定日期向收款人或持票人无条件支付一定金额并可以转让的有价证券。票据是一种完全有价证券

票据是一种设权证券

票据是一种无因证券

票据是一种要式证券

票据是一种流通证券

票据是一种文义证券

票据是一种返还证券

票据作为一种有价证券，具有以下几个明显特征：

票据的种类汇票本票支票票据的基本形式有三类

6.2商业票据市场

商业票据市场的形成这里讲的商业票据（CommercialPapet,简写为CP）一般是指以大型工商企业为出票人，到期按票面金额向持票人付现而发行的无抵押担保的远期本票，是一种商业证券。它不同于以商品销售为依据的商业汇票、商业抵押票据等广义商业票据。商业票据发行者和投资者是票据市场形成的两大要素，它们构成了票据市场的供求双方。

商业票据的主要投资者是大商业银行、非金融公司、保险公司、养老金、互助基金会、地方政府和投资公司等，通常个人投资者很少。商业票据的发行要素发行选择发行数量

发行方式发行时机发行承销机构发行条件到期偿还能力测算评级

商业票据发行程序直接发行通过交易商发行商业票据的发行成本贴现率承销费签证费保证费商业票据价格的确定确定商业票据价格的方法是：商业票据的评级所谓商业票据评级是指对商业票据的质量进行评价，并按质量高低分成等级。目前，国际上具有广泛影响的评级机构主要有美国的标准普尔公司和穆迪投资者服务公司等。6.3银行承兑汇票市场银行承兑汇票市场的构成出票承兑银行承兑汇票的贴现与再贴现背书贴现转贴现和再贴现银行承兑汇票的综合利率与价格如设R为综合利率，T为汇票期限天数，其公式如下：

我国的票据承兑与贴现市场商业汇票成为企业重要的融资渠道商业汇票成为人民银行进行经济结构调整的重要的信贷政策工具票据的再贴现日益成为中央银行重要的货币政策操作工具近年来，以商业汇票为主体的中国票据市场，在规范的基础上获得了稳步的发展，其运行呈现以下特征：6.4可转让大额定期存单市场可转让大额定期存单的特性发行人通常是资力雄厚的大银行面额固定，且起点较大可转让流通可获得接近金融市场利率的利息收益可转让大额定期存单市场的形成可转让大额定期存单是美国纽约花旗银行1960年首先发行的，其后许多银行纷纷效仿，目前正扩展于世界上许多国家与地区。

存单市场的参与者，主要有存单发行人、投资者及交易商。

存单的投资者绝大多数是非金融公司，有大企业、政府机构、外国政府及企业，也有金融机构和个人。

在二级市场上买卖存单的主要是一些证券公司和大银行。

可转让大额定期存单的种类

固定利率存单浮动利率存单按利率的不同境内的存单欧洲或亚洲美元存单外国银行在国内发行的存单按发行人的不同可转让大额定期存单的发行发行要素发行价格的确定发行方式的选择发行程序的安排可转让大额定期存单的转让市场固定利率存单转让价格的计算公式是：

式中：X—在二级市场上出售存单的价格；P—存单本金；R1—存单原订利率

；T1—存单原订期限；T2—由发行日起到出售日止的天数；T3—由出售日起到存单期满日止的天数；R2—出售存单时的市场利率。图6-1汇票类型汇票的三个基本关系人是出票人、付款人、受款人。

表6-1汇票债务人承担付款责任的次序表承兑前承兑后1、出票人2、第一背书人3、第二背书人1、承兑人2、出票人3、第一背书人图6-2两对债权债务关系back一二三四商业票据评级

发行人公告发行商业票据的数量、价格、期限等

投资者与发行人洽谈买卖条件，包括数量、票据期限等

投资者买入票据，卖出票据者收进资金

发行程序

back助销发行代销发行招标发行通常有三种形式:④投资者购买商业票据，资金存入交易商账户。⑥发行公司支付手续费给交易商。

⑤交易商将承销资金划转发行公司账户，并按规定处理未售完商业票据。

②办理商业票据评级事项。

③交易商依照委托发行协议的有关规定确定承销方式，通常先发布公告及其他宣传活动.

①发行公司与交易商协商承销商业票据的有关事项，并签订委托发行协议。发行程序

back表明其为汇票的文字载明一定的货币金额

出票人、收款人、付款人名称并由出票人签章出票年、月、日出票人、收款人、付款人地点

到期日无条件支付委托一般说来汇票应具备下列形式和内容：back国际进出口贸易的银行汇