金融学第二章

第二章信用学习目标：通过这一章的学习，我们将了解信用的产生与本质、信用的构成要素、信用工具等有关信用的基本知识。学完本章你应该知道:商业信用及商业票据银行信用及其作用国家信用及其作用消费信用及其作用信用与金融之间的关系

说从“说”字说到信用说＝言＋兑含义是：要构成一个说字，必须要用嘴巴，而且要兑现诺言。兑现诺言就是言而有信，就是指要讲信用。本章的主要内容信用与金融信用及其相关概念信用的形式信用与金融金融的三个基本特性金融是一种“信任关系”金融是有“风险”的：包括能力和信誉能力：客观因素，想还没钱还信誉：主观因素，有钱也不还金融形成“跨期规模经济”：股份制使得用大家的钱在现期达成目的而不必等待。谁来保证金融中的信任关系？自我监督：就是道德约束，宗教的、内化的种种羞耻感双向监督：针锋相对tit-for-tat第三方监督：法院，市场中介机构安然财务控制的“陷阱”通过“对倒”交易和内部交易大量隐瞒债务和虚构利润。安然为避免因债务过多而被信用降级和降低投资风险，设立了约30家“特殊目的实体”。通过向这些子公司借债，但又在总公司的报表中隐瞒这些债务，造成信誉相当不错的假象。另外，安然还在其控制的合伙企业间编造虚假经济业务，并以偏离公允价格的方式进行交易，虚增利润5.78亿美元并隐瞒了13亿美元的损失。把债务放到合作伙伴的帐上用以掩盖其财务问题，是安然走向毁灭的致命错误。安然事件中的独立董事安然的董事会与内部管理层关系密切，特别是独立董事，不但薪酬远高于其他公司的独立董事，甚至还通过接受公司大量资助和其他好处牟取暴利。如：约翰·曼德桑，审计委员会成员，同时也是安德森癌症中心总裁，安然在破产前5年里向此中心捐助了56.79万美元。公司内部监督机制的腐败，是安然走向灭亡的催化剂。安达信与安然事件安达信会计公司在对安然的审计业务中，不但没有保持高度警觉，甚至还对那些不难识破的伎俩降低会计标准。比如，竟然将可能收到但事实上从未交割的12亿美元作为资产入帐。更令人难以置信的是，安达信在获悉安然接受审查后，竞销毁了除安然最基本会计底稿外的大量财务数据。除正常审计外，安达信还为其提供内部审计和咨询服务，收取高额咨询和其他服务费。安达信与安然的这种微妙的关系，是导致会计监督失灵的重要原因。三种监督方式的比较自我监督：越来越难，因为价值的多元化，能够被内化到个人心中而且被普遍接受的东西越来越少。双向监督：越来越难，分工的存在，隔行如隔山。第三方监督：代价越来越高。谁来监督专家？安然事件的启示。信用及其相关概念信用(credit):建立在信任基础上以还本付息为条件的借贷活动.☆原义包括信任、声誉、遵守诺言或实践履约，经济学中的信用专指借贷活动.☆信用活动双方所形成的是债权债务关系,这种关系的建立以债权人对债务人的信任为基础.实物借贷(physicalcredit):以实物为对象进行借贷的活动.☆实物借贷的存在背景:商品货币关系不普及,自然经济占主导地位的社会.☆实物借贷的局限性:借贷对象的供求需要巧合;偿还时有数量与质量的要求并易产生矛盾.货币借贷(monetarycredit):以货币为对象进行的借贷活动.☆货币借贷是现代经济生活中的主要借贷形式.☆货币借贷克服了实物借贷的局限性,使借贷更为便利和灵活.☆货币借贷的出现使货币与信用从两个完全独立的经济范畴,走向相互结合并日益紧密融合为金融范畴.从此以后货币与信用的发展互为条件,相互促进.高利贷(usuriousloan):以谋取高额利息为特征的一种借贷活动.☆高利贷盛行于前资本主义时期.☆高利贷的利率一般都高于经济活动中的社会平均收益率,且无上限.☆高利贷没有统一的市场利率.信用风险(creditrisk):即违约风险，指债务人不能或不愿按时还本付息使债权人受损的可能性.★信用风险源于信用的特征.★信用活动中始终存在着信用风险，人们只能设法控制和降低信用风险，却难以完全消除它.★信用风险不仅造成债权人的损失，而且往往会引起连锁反映，中断信用链条，破坏债权债务关系，动摇公众信心，引发信用危机.信用制度(creditsystem

)：是规范和约束社会信用活动和信用关系的行为规则.★狭义信用制度是指国家管理信用活动的规章制度和行为规范.★广义信用制度则是由相互联系、相互制约的信用形式、信用工具及其流通方式、信用机构和信用管理体制有机结合的统一体.信用评估：是对企业、金融机构、社会组织和个人履行各类经济承诺的能力及可信程度的评价.★主要是偿还债务的能力的综合评价,评估结果通常用特定的等级符号来表示.★对个人进行信用评估的重点是对影响个人及其家庭的内在的和外在的主客观环境进行综合考察，对企业的信用评估则是从企业信用记录、企业素质、经营水平、外部环境、财务状况、发展前景以及可能出现的各种风险等各方面进行客观、科学、公正的分析研究.

需要重点把握和理解的几个问题(一)信用的基本特征是什么?★价值的单方面让渡.贷者在没有取得等值品的情况下就将出借品给了借者,双方构成的是债权债务关系而非等价交换关系,所以信用伴生着风险.★以还本付息为条件.由于在信用活动中贷者并没有放弃所有权,故必须偿还;贷者之所以愿意借出,是因为可以从中获益,借者之所以能够借入,是因为承诺了付息的责任,故付息成为信用活动的基本条件.(二)信用是怎样产生和发展的?★从逻辑的分析阐释信用的产生.★从历史的角度考察信用的产生:剩余产品、贫富差别和私有制的出现是信用产生的基础和条件.★从信用的发展看,有两个大的飞跃:▲信用方式的进化:从实物借贷→货币借贷.▲信用活动领域的扩大:从单纯的消费领域→生产流通领域→宏观经济领域.(三)如何认识信用与货币的关系?★信用与货币关系经历了三个发展阶段:▲最初彼此独立发展的阶段.▲彼此联系,相互促进阶段:货币借贷扩展了信用的范围和规模;信用的发展促进了货币形式和货币流通的发展.▲相互融合阶段:现代经济中几乎没有不含货币因素的信用,也几乎没有不含信用因素的货币,二者融为一体时金融.

(四)信用在现代经济中有何作用？★积极作用：优化社会资源配置。1）信用调剂资源2）信用关系可以把分散的小额货币变成庞大的社会资本3）信用关系对国际经济的交往发挥重要作用

★消极作用：主要表现在信用风险和经济泡沫的出现信用的形式一、商业信用

1、什么是商业信用

商业信用主要是以商品形态提供的，同时包含商品买卖和借贷行为这两种不同性质的经济行为，而且双方都是商品生产者或经营者。赊销(saleonaccount

):商品买卖双方采用的一种延期付款的销售方式.★赊销方式把商品购买与支付货款分离为两个环节.★赊销方式对于买卖双方都有利.★赊销方式实际上是销货者在出售商品的同时向购货者提供了短期资金融通.

2、商业信用工具（1）商业汇票

商业汇票是一种无条件的书面支付命令，由一个人（企业）向另一个人（企业）签发，要求付款人见票即付或在未来某个约定日期向债权人或持票人支付一定数额的货币。

（2）商业本票

商业本票是工商企业或个人签发的、保证即期或在未来某个约定的时间，无条件支付给债权人或持票人一定金额的债权债务凭证。

（3）商业本票和商业汇票的区别ⅰ.当事人不同本票的当事人汇票的当事人付款人收款人付款人出票人收款人

ⅱ.责任范围不同承兑人主要负责付款，出票人负次要责任出票人负责付款由出票人即付款人本人签发，因此由出票人负责，无须承兑承兑后承兑前商业本票商业汇票iii.债权债务关系不同商业汇票债权人对债务人的一种支付命令商业本票债务人对债权人的一种支付承诺相关概念的识记★背书(endorsement

)：商业票据经债权人在票据背面作转让签字后，可以作为购买手段和支付手段流通转让。这种在票据背面签字转让的手续就叫“背书”.▲背书人对票据负有连带责任.

★票据贴现:当票据的持有者在票据未到偿还期而又需要进行支付时，票据持有人就可以经过背书，然后把它以一定的价格转让给金融机构，获得现款满足支付需求，这种活动称作票据贴现.3、商业信用的特点和优缺点（1）特点:▲以商品买卖为基础;▲双方都是商品生产者或经营者,是企业间的直接信用;▲商业信用直接受实际商品供求状况的影响.（2）优点：▲有利于润滑生产和流通;▲加速了商品价值的实现过程和资本周转.（3）缺点：

▲商业信用的作用受自身在规模、方向和期限上局限性的影响;

▲受经济周期影响.繁荣时期，商业信用规模随经济增长而增大衰落时，商业信用规模也会缩小GDPTIME二、银行信用1、银行信用是银行或其他金融机构以货币形态提供的信用。2、银行信用与商业信用的关系：在市场经济中，商业信用的发展日益依赖于银行信用，银行信用很好地弥补了商业信用的不足。（1）商业信用是直接信用，而银行信用是间接信用，银行充当信用媒介，突破了规模的限制。（2）银行贷款有长期贷款，也有短期贷款，不受借贷期限一致性要求的限制。（3）银行信用不受使用方向的限制。

3、间接融资

（1）间接融资，指银行吸收存款，发放贷款。

服务中介资金盈余者银行资金短缺者间接融资的优点：①银行等金融机构的网点优势，有利于广泛筹集社会闲散资金，形成巨额资金；②融资成本降低；③信用风险降低。（2）银行票据，即由银行签发或由银行承担付款义务的票据。主要包括：银行本票、银行汇票、银行签发的支票等。三、国家信用1、国家信用是指以国家为一方的借贷行为，即国家作为债权人或债务人的信用。国家信用是各种信用形式中信用等级最高的一种信用。2、国家信用的主要工具是国债，又称公债，是政府举借的债务，是信用度极高的债权。

3、国债的种类：凭证式国债定向债券普通国债记账式国债特殊国债特种国债无记名国债专项国债4、国家信用的作用:▲调节国库年度收支的临时失衡;▲调节财政收支,弥补财政赤字;▲配合其他经济政策的实施.5、国家信用工具的优势国债风险低，偿还以国家财政收入为依托，没有违约风险流动性较强，已经建立起比较完善的二级市场，可以在证券交易所交易凭证式国债是一种国家储蓄债，可记名、挂失，以“凭证式国债收款凭证”记录债权，不能上市流通，从购买之日起计息。在持有期内，持券人如遇特殊情况需要兑取现金，可以到购买网点提前兑取。提前兑取时．除偿还本金外，利息按实际持有天数及相应的利率档次计算，经办机构按兑付本金的有关规定收取手续费。无记名（实物〕国债是一种实物债券，以实物券的形式记录债权，面值不等，不记名，不挂失，可上市流通。发行期内，投资者可直接在销售国债机构的柜台购买。在证券交易所设立账户的投资者，可委托证券公司通过交易系统申购。发行期结束后，实物券持有者可在柜台卖出，也可将实物券交证券交易所托管，再通过交易系统卖出。记账式国债以记账形式记录债权、通过证券交易所的交易系统发行和交易，可以记名、挂失。投资者进行记账式证券买卖，必须在证券交易所设立账户。由于记账式国债的发行和交易均无纸化，所以效率高，成本低，交易安全。

6、我国国债发行和交易的问题1）利率高于同期银行存款利率，增大了国债的成本，也不利于金融机构的商业化运作。2）国债作为央行公开市场业务的对象，其发行频率还不够。3）国债的收益率本应为金融工具的基准利率，但现在还未达到：品种还不够齐全、交易规模还没有足够大。四、消费信用1、消费信用是指对消费者个人提供的，用以满足其消费方面所需货币的信用。2、消费信用的主要形式：（1）银行直接贷款给消费者货币用于购买住房、耐用消费品。（2）银行对个人提供信用卡。信用卡的运作过程银行信用卡公司消费者消费场所融资偿还发卡消费替消费者支付1915年美国第一张信用卡（商户提供赊销）——1952年美国加州富兰克林国民银行进入信用卡领域——1966年，Visa集团成立——1979年，Master卡出现。

3、消费信用的作用和制约因素（1）作用：

i.促进商品销售ii.扩大即期消费需求iii.增加消费者总效用（2）制约因素：i.社会商品和服务的总供给能力ii.居民的实际收入与生活水平iii.消费观念与文化传统文化差异和消费观念美国老太太，贷款买房子，住了一辈子，老了，要死了，贷款也还上了。中国老太太，攒了一辈子的钱，最后终于买下了房子，但第二天就死了。

思考：1．中国老太太笨吗？2．当美国老太太需要什么条件？消费观念差异的原因：中国金融市场不发达，贷款成本高昂市场经济不发达，交易费用高昂美国信贷现状：从五十年代中期至今，美国消费信贷一直呈现高速增长势头消费信贷支撑着许多支柱产业美国是世界上消费信贷最发达的国家美国信