2022年中国股权投资市场研究报告（简版）

2022年中国股权投资市场研究报告(简版)清科研究中心清科研究中心2023.01Researchcreatesvalue研究Researchcreatesvalue同比上升5.1%经济增长贡献率50.1%拉动GDP增长1.5pct同比上升7.7%经济增长贡献率17.1%拉动GDP增长0.5pct同比上升5.1%经济增长贡献率50.1%拉动GDP增长1.5pct同比上升7.7%经济增长贡献率17.1%拉动GDP增长0.5pct同比下调0.2%经济增长贡献率32.8%拉动GDP增长1.0pct总量：经济运行总体稳定，GDP同比增长3%121.022012-2022年GDP121.02114.378.1%7.8%8.1%7.8%101.67.3%6.9%6.9%68.8964.3659.3053.863.0%2.3%20152016201720182019202020212022GDP总量(万亿)增量：资本形成对经济增长贡献超50%，高技术产业投资增长快于全部投资13.8pct数据来源：国家统计局、中华人民共和国海关总署行业：高技术制造业和装备制造业实现较快增长全年全国规模以上工业增加值比上年增长3.6%。分三大门热力、燃气及水生产和供应业增长11.4%。高技术制造业、装备制造业增加值分别增长18.2%、12.9%。分产品看，新能源汽车、移动通信基站设备、工业控制计算机及系统新能源汽车移动通信基站设备工业控制计算机及系统全年服务业增加值同比增长2.3%。其中，信息传输、软件务业，金融业增加值分别增长9.1%、5.6%。pagepage2美美国(VC/PE)年以来的高位并再创记录。其中，VC市场募集头部集中度较高，5亿美元以上的基金募资金额占比为70.6%，经验丰富的机构募集金额占比高达78.9%；市场退出降幅达37.2%,且被投企业IPO案例数占比降至近五年最低点，这主中中国(早期/VC/PE)投资数量：10,650起同比13.6%募资：在国有资本股权投资参与度加深、新基建加速布局的推动下，2022基金新募金额虽与2021年同期持平，但数量同比下滑超40%，仍面临较为中，硬科技领域成为焦点，半导体、数占比有所下降，在IPO项目溢价降低和上市不确定性持续增强的推动下，hbookPEBuyoutLBOPE企业并购(Add-on)、成长资本(PEGrowth/Expansion)和平台并购(PlatformCreation)以获取现金收益。pagepage3 03 35 03 35469page4 6457 ••股权投资基金管理人出清加速：自2018年中基协登记的股权投资基金管理人开始注销以来，行业逐渐迈入规范化运作轨道，注销机构数量逐年递增。2022年，股权投资基金管理人注销数量高达1,416家，已超过当期新登记数量，约达2021年全年注销机构数量的2倍。•登记备案标准和流程持续优化，行业合规监管升级：2022年中基协通过发布登记备案办事指南、定期公示登记备案典型案例、建立登记备案“好差评”机制等多项举措持续优化改进登记备案标准和流程，便利私募基金管理人及申请机构合规展业。近期，中基协就《私募投资基金登记备案办法(征求意见稿)》2014-2022年中基协登记和注销的股权投资基金管理人分布情况 (2014-2022年中基协登记和注销的股权投资基金管理人分布情况 (按登记时间) (按登记时间)成立于2022年成立于2019-2021年成立于2015-2018年成立于2022年成立于2019-2021年成立于2015-2018年成立于2014年及之前当年注销数量04932323041657163608255337244757202,7200205913015777066020591注销新增登记数据来源：中国证券投资基金业，简称“中基协”注：本文所称在中基协登记的股权投资基金管理人，包含登记类型为私募股权、创业投资基金管理人、私募资产配置类管理人和证券公司私募基金子公司三类。募资概况：中国股权投资市场募资总量达2万亿，结构分化问题延续2022年，2022年，股权投资市场新募基金7,061支，同比上升1.2%；募资达2万亿元，同比下降2.3%基建加速•随着行业监管的逐步健全以及各类资本的有序入局，行业合规性要求以及市场LP的差异化诉求均有所增加，机构募资面临的要求随之逐渐升级，此背景下，多数不具备或缺乏国资、大型金融机构、产业资源与背景的中小机构募资难度进一步上升，故而多以募集项目基金、专项基金和专注特定领域的小型产业基金等小规模基金为主；据统计，2022年市场中小规模基金数量持续上升，单支基金的平均募资规模下滑至3.06亿元人民币，同比降幅达3.6%。22,085.19722,085.192012-2022年中国股权投资基金募集情况6,97921,582.55新募基金数量7,061新募基金数量7,061支，同比上升1.2%新募基金规模超2.2万亿，同比下降2.3%13,317.4112,444.0413,5747,849.48201220132014201520162017基金募集金额(人民币亿元)算；2)本报告的募资事件是指在统计时间内拟投向中国大陆的股权投资基金募集资金行为。基金募集数量(支)pagepage5币种分布：人民币基金募资节奏平稳，外币基金数量下滑超40%后，第四季度新募外币基金数量再度回落至较低水平。而在少数大额美元基金的拉动下，外币基金的募资总规模达到2,496.06亿元人民币，同比降幅布市场人民币基金募资超19,000亿，同比上升0.4%市场人民币基金募资超19,000亿，同比上升0.4%外币基金募资超2,400亿，同比下降18.6%19,019.3619,086.506,298.1784.2984.2911420122013201420152016201720182019202020212022人民币基金募集金额(人民币亿元)外币基金募集金额(人民币亿元)人民币基金募集数量(支)外币基金募集数量(支)pagepage6地域分布：浙江山东新募基金数量超千支，大额基金带动下北京募资规模上升(1/2)基金注册地江2022年基金募集数量(支)2021年基金募集数量(支)-6.5%2022年募集金额 (人民币亿元).722021年募集金额 (人民币亿元)2,603.461,058935.2%1,907.04苏广东(除深圳)圳7924.24.3%-7.9%--16.0%3,740.373,740.37西27276%416.80411.05建南27.5%23.23.3%747747.22900.664400.57津-13.1%878.00南京--11.2%--34.6%15.66湖北.1%331.94402.59.83-3.5%89南703694.4%245.86-8.1%pagepage7地域分布：浙江山东新募基金数量超千支，大额基金带动下北京募资规模上升(2/2)2022年基金募集2022年基金募集2021年基金募集数量(支)数量(支)65492021年募集金额 (人民币亿元)2022年募集金额 (人民币亿元)98.5%基金注册地西重庆473727.0%343.78276.0824.5%6674.1%3.5%疆贵州15147.1%178.8297.1484.1%44.5%44.5%7.71云南14140.0%57.71211.96-72.8%%北辽宁912-25.0%6.396.006.4%%85内蒙古717-58.8%21.5440.93-47.4%江8%46青海13-66.7%2.0015.46-87.1%.302境外100175-42.9%2,377.452,921.19-18.6%他5.37计7,0611.2%21,582.55计7,0611.2%21,582.5522,085.19-2.3%pagepage82022年中国股权投资市场10,6502022年中国股权投资市场10,6502022年股权投资市场热度有所下降，投资案例数和金额分别同比减少13.6%和36.2%同比分别下滑13.6%和36.2%。产业结构升级背景金额的32.6%。。2012-2022年中国股权投资市场投资情况(包括早期投资机构、VC、PE)15,93412,111.4949490.947,440.9454.9654.964,376.7420122013201420152016201720182019投资金额(人民币亿元)案例数(按市场)2、本报告所指投资事件是在统计时间内总部在中国的企业所发生的股权融资(含可转债)活动。案例数(按企业)page2022年中国股权投资市场投资币种分布 %9,127.299,6249,3354.834.835,713.316,57241414,568.073,633.1603,15802,734.512,167.002,198.182,134.062,334.512,167.002,198.182,134.06 673.95573.87201220132014201520162017人民币投资总金额(人民币亿元)外币投资总金额(人民币亿元)2、本表未包含融资币种未披露案例。人民币投资案例数(起)外币投资案例数(起)pagepage102年中国股权投资市场投资地区分布投2年中国股权投资市场投资地区分布投资案例数(起)投资金额(人民币亿投资金额(人民币亿元)投资金额(人民币亿元)1,324.2331.67江苏北京上海深圳浙江江苏北京上海深圳浙江广东(除深圳) 安徽湖北福建湖南 天津河南重庆江西贵州辽宁河北海南广西 新疆 西藏其他未披露1,645.08575半导体及电子设备生物技术/医疗健康4.478.1966.6567.312621801化工原料及加工227汽889080.9586107.936268.365669.875253.796连锁及零售金融985759.073.629.7379.8943.13能源及矿产农/林/牧/渔建筑/工程物流教育与培训纺织及服装房地产广播电视他pagepage11并购/借壳退出案例数(笔)并购/借壳退出案例数(笔)•整体来看，2022年起，VC/PE机构都在积极地寻求二级市场以外的退出渠道以获取现金收益。值得关注的是，随着越来越多的行业逐渐进入调整与整2012-2022年中国股权投资市场退出数量情况 (按退出案例数，笔)9被投企业IPO案例数(笔)其他方式退出数量(笔)3,0992,6964530179801201220132014201520162017201820192020202120222022年中国股权投资市场退出方式分布 (按退出案例数，笔)0.1%清算0.1%清算,23,0.5%购,239,5.5%购,475,.8%股权转让,918,21.0%pagepage122022年，境内外上市中企共508家，同比下降21.2%；首发融资额约合人民币6,599.17亿元，同比下降22.9%；•A股方面，受益于注册制改革持续深化以及多层次资本市场的建设成效，新股发行仍保持着良好稳定的态势，全年上市企业数量424家，同比下降,784.21亿元，同比上升8.2%，再度创下历史新高，其中科创板、创业板融资额分别为2,517.48亿元、1,795.36亿元，同比增速分别达到25.1%、21.7%，主力板块地位突出。融资金额约合人民币814.96亿元，同比分别下降31.7%、74.7%，处于历史低位。2012-2022年2012-2022年2,012.857.482912212328,5622212328,562.102016,599.174,737.884,156.374,737.884,156.375232.7520.34232.7520.34总融资额(人民币亿元)20152016201720182019科创板融资额(人民币亿元)创业板融资额(人民币亿元)上市数量(家)pagepage132022年中国企业境内外IPO数量和融资额地域分布 (按企业主营业务所在地)上市数量(家)首发融资额(人民币亿元)东88776533222川徽北西南建西庆宁津南北疆龙江肃南林8877653322200207.825.861.092022年中国企业境内外IPO数量和融资额行业分布上市数量(家)首发融资额(人民币亿元)半导体及电子设备机械制造生物技术/医疗健康化工原料及加工能源及矿产清洁技术车食品&饮料建筑/工程连锁及零售纺织及服装融房地产娱乐传媒物流农/林/牧/渔教育与培训他631.38852.29517.82500.22589.50300.1863.5292.33979.85988887777777765.7357.405430.645422.892pagepage14。2012-2022年VC/PE支持的中企上市数量及融资额分布320.295,435.151721744,464.4132,307.00739.20648.16032.914,937.0820122013201420152016201720182019202020212022总融资额(人民币亿元)科创板融资额(人民币亿元)上市数量(家)2012-2022年VC/PE支持和非VC/PE支持中企数量1101102002139513622237643212617228513121910120122013201420152016201720182019202020212022VC/PE支持上市数量非VC/PE支持上市数量pagepage15额回报951020182019202020212022VC/PE支持企业境外上市账面回报额回报951020182019202020212022VC/PE支持企业境外上市账面回报VC/PE支持企业境内上市账面回报注：境内市场发行时账面回报倍数为调整后值，主要涉及纳芯微的超额回报个案2012-2022年VC/PE支持中企境内外上市 (发行时)账面回报倍数走势2012-2022年VC/PE支持中企境内外上市 (发行时)账面回报倍数走势上市市场上市交易所均账面回报倍数 (发行日)面面面 (上市首日)(20交易日)(12.31)内市场上海证券交易所科创板深圳证券交易所创业板.91.88上海证券交易所主板深圳证券交易所主板北京证券交易所4.956.105.625.38外市场纳斯达克证券交易所香港证券交易所主板3.883.653.213.544.755.665.195.05pagepage16page17VCPEIPOpage17账面金额(账面金额(12.31价，￥亿)被投企业IPO数量(家)投资至IPO时长(年)机构简称创投金浦投资金浦投资元禾璞华元禾璞华达资本金石投资达资本金石投资达晨财智.02招银国际资本招银国际资本基石资本基石资本杉中国杉中国广发信德广发信德东东方富海双重上市、多地上市以及北交所转板企业不包含在内；注2：投资机构仅列示在招股书中出现的显名股东。0,124.02并购市场：全年并购交易保持活跃，交易规模增长幅度有限0,124.022022年，中国并购市场共发生交易2,536起，同比上升16.8%，交易金额10,124.02亿元，同比上升8.7%2,6918,18,435.531,15799110,129.309,309.57201020112012201320142015说明，均根据调整后数据计算20182019并购案例数(起)20202021pagepage18742012-2022年774,052.244,052.24592.5848383.80504,830.28基金目标规模(人民币亿元)已认缴规模(人民币亿元)基金数量(支)pagepage19市场调研是我们获得基础数据的主要来源。我们进行市场调研的对象是在中国拥有突出地位和活跃投融资记录的股权投资机构，包括天使投资人、早期投资机构、创业投资机构、私募股权投资机构等。调研的范围覆盖了在中国大陆地区从事创投活动的大部分中外股权投资机构和法律及审计服务提供商，市场调研是我们获得基础数据的主要来源。我们进行市场调研的对象是在中国拥有突出地位和活跃投融资记录的股权投资机构，包括天使投资人、早期投资机构、创业投资机构、私募股权投资机构等。调研的范围覆盖了在中国大陆地区从事创投活动的大部分中外股权投资机构和法律及审计服务提供商，并在调研中使用了普查法和重点调查法相结合的方式。除了与研究范围相关的数据外，我们还通过市场调研获得这些股权投资机构对行业与市场的观点和看法。我们通过面对面或电话的形式对某些机构和个人进行了访谈，请他们对自己所在机构的投资情况以及当前的市场状况发表自己的观点。除了通过上述两种方式获得直接信息之外，我们也从一些专业网站或政府官方网站中获得二手数据或资料，在对这些数据进行真实性确认后用于我们的研究中。市市场调研访谈访谈公开资公开资料收集2022年汇率日期USD/CNYEUR/CNY100JPY/CNYHKD/CNYGBP/CNYAUD/CNYNZD/CNYSGD/CNYCHF/CNYCAD/CNY2022-03-316.34827.08475.19650.811018.33784.76464.42604.69326.87415.08492022-06-306.71147.00844.91360.855198.13654.61454.17714.81707.02995.20582022-09-307.09986.98924.92760.904447.94814.62964.08414.97177.30145.20842022-12-306.96467.42295.23580.893278.39414.71384.41625.18317.54325.1385pagepage20清科研究中心数据统计说明数据统计范围和标准基金募集投资退出广义的私募股权投资基金，主要是指以非公开方式募集、投资于未上市企业股权的基金，在报告中亦被统称为股权投资基金。研究报告所统计的募资事件是指在当期完成首期或全部基金募集的事件，跨年度募集的，将按照实际签约或认缴变更情况将金额收录在不同年份。除非特殊说明，本报告的股权投资基金募集是可投资中国境内的直投基金募资事件，不包括母基金(联接基金以及仅投资于其他基金的资管产品)和投资中国境外的基金募集。若直投基金明确了部分资金投向子基金，本报告在统计时也将剔除投向子基金的规模。另外，基金募资按照投资人认缴规模统计，认购形式以现金为主。若单支基金认缴规模超过百亿，清科研究中心将同时参考中基协备案的提示信息和机构调研反馈，分期统计或按照实缴统计。本报告所指主要是股权投资，包括中国未上市企业以及上市企业非公开发行和交易的普通股、依法可转换为普通股的优先股和可转换债权投资。清科研究中心所统计的股权投资主要是指天使投资人、早期投资机构、创业投资机构(通常称之为VC)、私募股权投资机构(通常称之为PE)和战略投资者(包括企业直接投资以及企业控制的投资平台)所参与的投资，不包含诸如银行、券商、保险、公募基金等持牌金融机构、企业关联方或其他非天使投资人的个人投资者。另外，若无特殊说明，本报告的投资是指股权投资基金直接投资企业的投资行为，不包括LP通过子基金的间接投资。是指投资人在投资的企业发展相对成熟或不能继续健康发展的情况下，将所投入的资本由股权形态转化为资本形态，以实现资本增值或避免和降低财产损失的行为。本报告所研究的退出方式主要包括：被投企业IPO、被投企业借壳上市、并购、股权转让、清算、回购等。特别注意的是，IPO、借壳或置换上市公司股权的并购交易完成时，投资人可能并未实际减持或转让退出，为便于统计，报告将根据机构持股数量和某日股价来计算账面退出价值和退出回报。同时，涉及到二次上市、多地上市的，为便于统计，报告暂时并未严格区分内资股和外资股类别，所有持股退出方均按照首次上市时间作为退出统计时间。另外，自2019年Q2开始，清科研究中心所统计的退出已将新三板挂牌剔除。狭义的上市即首次公开募股(InitialPublicOfferings，即IPO)，指企业通过证券交易所首次公开向投资者发行股票，以期募集用于企业发展资金的过程。本报告所研究的上市包括首次公开募股、转板、介绍上市、直接公开发行(DirectPublicOffering，即DPO)，上市时间为股票公开发行并上市交易的时间。除非特殊说明，本报告统计的上市事件是指主营业务或总部在中国境内的企业在中国境内、中国香港以及美国的证券交易所上市发行行为，亦包含第二上市和多地上市的事件。另外，本报告历年统计的IPO数量未剔除数据发布后主动或被动退市的企业。pagepage21清科研究中心数据统计说明数据来源本报告主要的信息来源为清科旗下私募股权投资领域专业SAAS系统——私募通PedataMax()、清科中国股权投资市场问卷调研、访谈和其他公开信息收集。数据更新说明清科报告发布的数据每年会调整更新两次，第一次在中国股权投资市场排名结束后(一般在当年10月)对前三季度数据进行调整，第二次在自然年度结束后(一般是第二年初)根据第四季度数据库收录数据和年度补充调研对全年数据进行更新，以减少因信息不对称、信息滞后造成的统计差异。另外，为保证数据的可比性，待年度数据定稿发布后，清科研究中心此后则不对历史年份数据进行动态调整。与数据库(PedataMax)的数据差异清科研究报告使用的数据是按特定的统计原则和标准统计得出的(相关标准见上页)，数据库用户在客户端通过简易筛选无法得出完全一致的结果。除此之外，二者的主要区别如下：1、研究报告统计的是静态数据，即截止到某一个时点对某一时间段内数据的汇总，例如2021年2月发布的2020年度报告中的数据，是截止到2021年2月份收集到的2020全年数据的汇总，此后不会对该年度数据进行更新；数据库是动态数据，数据将持续更新，用户通过数据库查看到的2020年的统计结果中会包含年度报告发布以后新收集到的数据；2、部分数据根据保密协议规定在客户端隐藏，若数据信息全部来自于调研，应机构保密要求将在数据库客户端不可见；的数据，敬请参考清科研究中心发布的其他报告或直接使用清科数据库查询如仍未解决您的需求，可发邮件至research@咨询定制服务pagepage22责声明国境内(不含港澳台)使用。报告及其中所有图片、表格(图形)及文字内容等全部作品的发表权、署名权、修改权、保护作品完整权、复制权、发行权、出租权、展览权、表演权、放映权、广播权、信息网络传播权、摄制权、表、政策、讲话等报告内引用在标注上述引用内容来源的情况下，其著作权归属原引用内容的著作权人(不律法规规定及授权约定使用。未获得本公司书面允许，任何个人、法人或其他组织不得用任何方式抄袭、翻印、复制、转发或公开传播本报告任何部分之文字、用时不得对报告内容做出引起争议、误会或不同于报告本意的删节、修改。报告仅供客户在分析研究过程中参考，不得做商业用途。如客户引用报告内容进行对外使用，所产生的误解和诉讼由客