家电行业月报：内需潜力持续释放家电消费回暖向好

第1页/共22页第1页/共22页请阅读最后一页各项声明洋君ouyjccnewcom9证证券研究报告-行业月报强于大市(维持) 家电沪深3001%2022.022022.022022.062022.092023.01-7%-24%-28%证券推动下，市场需求不断得以销购物节的加持下，居民消家电线上销售额同比增长显著，22W51单周空调销售额同比增长长均超过90%，厨30%-40%左右，直接推动12济平稳开局等目标，国家发改知》，就促进居民消费提质指示。消费稳市场等政策及配套活动，以政府发放消费券和商品购置补在平较去年同期显著提升，内需潜力得到超复，线下部分热门品类家电销售额亦实海尔智家(600690.SH)、格力电器(000651.SZ)、海信家电 ZSZ品牌份额与渗透率快速提升的清洁电器头部科沃斯(603486.SH)，显示行业头部极米科技(688696.SH)、海信视像(600060.SH)，以小熊电器(002959.SZ)。料价格持续波动；行业竞争格局加剧风险。第2页/共22页第2页/共22页请阅读最后一页各项声明 产品供销情况 13 PE 9 块月度涨跌幅(%) 10 A A%) 11 资金)持股家电行业市值情况 12 PPABS 16图25：我国出口集装箱运价指数(周) 1726：美元兑人民币汇率(日) 17 第3页/共22页第3页/共22页请阅读最后一页各项声明第4页/共22页第4页/共22页请阅读最后一页各项声明本月观点：政策推动消费环境持续改善之下，疫情冲击叠加家电耐用品、低频消费属性是造成需求低迷且释放缓慢的主要原因。图1：2017-2022年我国家电全渠道零售额规模及增速0000000零售额(左：亿元)同比(右：%)0%5%0年2021年2022年图2：2022年单月我国全品类家电双端市场销售额增速0%。第5页/共22页第5页/共22页请阅读最后一页各项声明W50W50W51W52W50W51W50W52W51W50W52W51W52W50W50W51W52W50W51W50W52W51W50W52W51W52图3：22W50-52(2022年12月5日-25日)主要大家电线上市场销售额增速%%% 40% %%%.5%.2%.5%.2%81.6%W51W51W52表1：《国家发展改革委关于做好近期促消费工作的通知》内容居民节日消费需求极提供非接二提质三村消费四第6页/共22页第6页/共22页请阅读最后一页各项声明供给供给五资源推六智慧零售新市、智慧商店、智慧书七绿色消费流八房消费健康发展发展。九力度。十、教育、住房、就业、生活消费表2：“新十条”后各地促消费政策及活动安排“海南离岛免税跨年狂欢季”者可根据个人需求在参与活动的销售企业线下门店领取所需面额第7页/共22页第7页/共22页请阅读最后一页各项声明“乐购武汉”《促消费、稳市场十条举措》“幸福河北欢乐购”开“2023北京年货节”“钜惠绿城，乐享文旅”所有在郑人员(包括外地来郑人员)均可参与活动。“幸福吉祥年”“浙里来消费·嗨购金兔年”续消费的若第8页/共22页第8页/共22页请阅读最后一页各项声明煎烤机榨汁机养生壶电储热水器燃气热水器洗地机吸尘器净水器净化器空气炸锅破壁机电饭煲电蒸锅电压力锅煎烤机榨汁机养生壶电储热水器燃气热水器洗地机吸尘器净水器净化器空气炸锅破壁机电饭煲电蒸锅电压力锅假期。增图4：2023年1月2日-15日家电零售市场各品类销售额增速彩油燃电彩油燃电烟气机灶空冰洗干调箱衣衣机机毒成碗柜灶机的高端智能家电龙头美的集团(000333.SZ)、海尔智家(600690.SH)、格力电器(000651.SZ)、海信家电(000921.SZ)、老板电器(002508.SZ)；同时关注产品力优势显著，品牌份额与渗透率快速提升的清洁电器头部科沃斯(603486.SH)，显示行业头部极米科技(688696.SH)、海信视像(600060.SH)，以及渠道品类扩充，品牌销售放量的小家电头部苏泊尔(002032.SZ)、小熊电器(002959.SZ)。第9页/共22页第9页/共22页请阅读最后一页各项声明2.本月行情与数据跟踪2.1.二级市场表现跑赢创业板指(+0.06%)1.37pct、深证成指(-0.83%)2.27pct、上证指数(-1.97%)3.40pct，综合排名排在中信一级行业分类图5：家电行业对比沪深300指数走势%%%%2022/1/42022/4/42022/7/32022/10/12022/12图6：家电行业估值(PE)变化0502021/1/12021/6/12021/11/12022/4/12022/9/1图7：家电行业相对沪深300指数月度超额收益率(pct)页页请阅读最后一页各项声明显收窄；小家电(-0.96%)、厨电(-1.33%)、照明电工及其他家电(-3.52%)板块均呈现不同程度下滑，黑电(-6.20%)跌幅较为显著。图8：家电细分子板块月度涨跌幅(%)XX其历史中枢。况0002021-01-012021-09-012022-05-01图10：家电细分子板块估值统计值情况00块涨跌幅情况有所出入。请阅读最后一页各项声明图11：家电A股上市公司涨幅前十名(%)86420春光科技九阳股份老板电器亿田智能美的集团小崧股份苏泊尔倍轻松奥普家居*ST雪莱图12：家电A股上市公司涨幅后十名(%)彩虹集团毅昌科技金海高科日出东方万和电气四川九洲欧陆通汉宇集团华宝新能东方电热0-5-10-15-20资料来源：Wind，中原证券格力电器、海信家电涨幅较弱；厨电头部中，老板电器(+6.85%)与亿田智能 图13：行业重点个股月涨幅50-5厨电厨房小家电件盾安环境海立股份三花智控飞科电器奥佳华倍轻松石头科技莱克电气科沃斯比依股份北鼎股份新宝股份小熊电器九阳股份苏泊尔亿田智能帅丰电器浙江美大华帝股份老板电器光峰科技康冠科技海信视像极米科技兆驰股份深康佳A厨电厨房小家电件惠而浦海信家电格力电器海尔智家美的集团买入额排名前三的分别是美的集团(+38.73亿元)、格力电页页请阅读最后一页各项声明图14：陆股通(北向资金)持股家电行业市值情况000864202022/1/42022/3/42022/5/42022/7/42022/9/42022/11/4表3：本月陆股通交易家电个股明细股票代码股票名称净买入量(万股)净买入额(亿元)33.SZ.8651.SZ格力电器6750.SZ智控4,025.6408.SZ32.SZ521.820.SH474.2288.SH99.2559.SZ065.SH.645.SH42.78842.SZ6.63977.SZ5935.SZ.14029.SZ584.73.17716.SZ382.35.2076.SH沃斯39.05.4085.SH公牛集团26.95.43014.SZ779.27.60505.SZ693.67-1.17421.SZ,566.93-1.7439.SH科技106.65.092页页请阅读最后一页各项声明.2.产品供销情况t图15：空调每月产量与企业计划排产情况002022/1/12022/3/12022/5/12022/7/12022/9/12022/11/12023/1/1%%%0%图16：空调每月总销量与出口规模情况00总销量(左：万台)出口量(左：万台)产销率(右：%)YoY(右：%)2021/12/12022/2/12022/4/12022/6/12022/8/12022/10/12022/12/10%%%页页请阅读最后一页各项声明图17：冰箱每月产量与企业计划排产情况000总产量(左：万台)总产量(左：万台)2022/1/12022/3/12022/5/12022/7/12022/9/12022/11/12023/1/1%%%%%图18：冰箱每月总销量与出口规模情况0000总销量(左：万台)产销率(右：%)出口量(左：万台)2022/1/12022/3/12022/5/12022/7/12022/9/12022/11/10%%%%页页请阅读最后一页各项声明图19：洗衣机每月产量与企业计划排产情况00001/1总产量(左：万台)%%%%2022/3/12022/5/17/1/9/12022/11/11/1图20：洗衣机每月总销量与出口规模情况0000总销量(左：万台)产销率(右：%)出口量(左：万台)2022/1/12022/3/12022/5/12022/7/12022/9/12022/11/10%%%页页请阅读最后一页各项声明.3.宏观数据跟踪(4)大尺寸液晶面板12月价格与11月持平，43/50/55/65吋面板价格报价分别为图21：LME铜/铝现货结算价(日，美元/吨)02021/7/12021/11/12022/3/12022/7/12022/11/1图23：中国塑料城PP/ABS指数(日)图22：SHFE不锈钢结算价(日，元/吨)02021/7/12021/11/12022/3/12022/7/12022/11/1图24：液晶面板价格(月，美元/片)2020/12020/62020/112021/42021/92022/22022/72022/1页页请阅读最后一页各项声明图25：我国出口集装箱运价指数(周) CCFI:美西航线CCFI:欧洲航线0图26：美元兑人民币汇率(日)762021/7/12021/11/12022/3/12022/7/12022/11/13.本月行业公司动态与公告.1.行业动态与新闻【首套住房贷款利率政策动态调整机制建立】人民银行、银保监会发布通知，决定建立首市，可阶段性维持、下调或取消当地首套住房贷款利率政策下限。对于采取阶段性下调或取消当地首套住房商业性个人住房贷款利率下限的城市，如果后续评估期内新建商品住宅销售价格住房贷款利率下限。人民银行、银保监会表示，住房贷款利率政策与新建住房价格走势挂钩、用民日报)页页请阅读最后一页各项声明需求。(慧聪家电网)家电、资源等产品其中提及，对部分抗癌药原料、抗新型冠状病毒药原料、镇癌痛药品实施零口放渠道多元等特点。从消费券支持的消费类别来看，服务性消费类别集中在餐饮消费、文娱旅以)的智能音响产品，可以与Apple售卖的智能家居单品进行连接，通过人为语音识别控制;家庭品。(乐居财经).重点公司动态能源汽车热管理零配件生产基地以及包括研发大楼、宿舍等非生产配套用房等配套设施。页页请阅读最后一页各项声明【海立股份】公司公布关于非公开发行部分限售股上市流通的提示性公告，此次限售股上比增长256.47%-410.61%。在受海外部分市场及国内部分渠道商影响计提单项信用减值的情内、国际业务持续向好。【四川长虹】公司公告，2022年度归母净利润预计为4.3亿元-5.5亿元，同比增加约本报告期内无大额无形资产核销事项。4.投资建议政策利好驱动消费信心持续恢复，关注需求新增与更新带动下，盈利能力稳健的高端智能家电龙头美的集团(000333.SZ)、海尔智家(600690.SH)、格力电器(000651.SZ)、海信家电 SZ(002508.SZ)；同时关注产品力优势显著，品牌份额与渗透率快速提升的清洁电器头部科沃斯(603486.SH)，显示行业头部极米科技(688696.SH)、海信视像 器(002959.SZ)。页页请阅读最后一页各项声明表4：推荐公司估值表公司简称(亿股)EEE3E77.08.34.8394.4739格力电器6.31.64.12.49沃斯.732598201技.20.584341.8292.65644914.09表5：家电板块近期(未来3月)将解禁个股明细解禁数量(万股)6.SH技3-03-0319.SH3-03-23500.00.SZ3-03-284648.99表6：家电板块本月大宗交易个股明细交易量(股)23.SZ1500,0000081.SZ奋达科技340,697,100.SZ100,000.SZ14,380,0004.30.SZ三雄极光151.SZ格力电器4,694.08.SZ10,0004,977.000.SH2,80087.63.SZ份5,80054.SZ1450,00033.SZ5,058,70064.00.SZ3,4009.SH5,0004.646.SH沃斯1500,0000059.SZ17003.SH轻松3505,9002,449.11页页请阅读最后一页各项声明(1)市场需求恢复低于预期风险；(2)房地产市场回暖慢于预期风险；(3)原材料价格持续波动风险；(4)行业竞争格局加剧风险。页页请阅读最后一页各项声明强于大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10％以上；同步大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅-10％至10％之间；弱于大市：未来6个月内行业指数相对大盘跌幅10％以上。公司投资评级未来6个月内公司相对大盘涨幅15％以上；未来6个月内公司相对大盘涨幅5％至15％；未来6个月内公司相对大盘涨幅－5％至5％；未来6个月内公司相对大盘跌幅5％以上。券分析师承诺本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券分析师执业资格，本人任职符合监管机构相关合规要求。本人基于认真审慎的职业态度、专业严谨的研究方法与分析逻辑，独立、客观的制作本报告。本报告准确的反映了本人的研究观点，本人对报告内容和观点负责，保证报告信息来源合法合规。中原证券股份有限