第一章 汽车金融概论

第一章汽车金融概论汽车金融的产生与发展汽车金融的定义与本质汽车金融的功能与现状汽车金融的产业化问题如何汽车金融产业化中寻找再造辉煌的契机结论概要一汽车金融的产生与发展（一）国外汽车金融的发展历史起源：二十世纪初期１９１９年：美国通用汽车设立的通用汽车票据承兑公司是最早的汽车金融服务机构１９３０年：德国大众汽车公司推出了针对本公司生产的甲壳虫汽车的购车储蓄计划，向甲壳虫的未来消费者募集资金。此举首开了汽车金融服务向社会融资的先例一汽车金融的产生与发展（二）中国汽车金融的发展状况萌芽阶段：二十世纪９０年代初，以机电＼内贸＼物质为核心的营销体制雏形阶段：二十世纪９０年代中期，以汽车生产企业为核心自建和联建的营销体系；制造厂提供金融支持发展阶段：１９９６年建行与一汽－－捷达；工行与上汽－－桑塔纳；工行交行天津分与天津汽车．当年人民银行暂停一汽车金融的产生与发展（三）中国汽车金融相关法规１９９８年１０月中国人民银行下发＜汽车消费信贷管理办法＞，解冻汽车金融２００２年５月中国人民银行下发＜汽车贷款机构管理办法（征求）２００２年１０月中国人民银行下发＜汽车金融机构管理办法（征求）＞国外汽车金融机构试水中国一汽车金融的产生与发展中国历年汽车金融发展数据（亿元人民币）一汽车金融的产生与发展（四）汽车金融产生发展的国民经济时空条件与国民经济之间存在强相关关系。各国因资源秉赋、经济发展模式、经济结构、发展阶段、金融制度等诸多因素不同而产，汽车金融出现的时机也不同。但是，汽车金融出现的主要经济指标有一些共性的地方。一汽车金融的产生与发展（四）汽车金融产生发展的国民经济时空条件基本宏观经济条件；基本宏观经济指标的主要内容有：人均国内生产总值人均国民收入人均储蓄额人均公路里程交通道路占城市面积的比率一汽车金融的产生与发展（五）汽车金融产生的金融条件理论分析和实证研究均已表明，金融发展与经济增长之间存在强相关关系。金融发展是指一国金融结构的变化。早在２０世纪２０年代，麦金农等经济学家即已揭示了金融抑制对经济增长的阻碍作用，并提出了通过金融深化促进经济增长的建议。一汽车金融的产生与发展（五）金融发展结构指标金融发展结构指标，用于衡量不同金融机构的相对重要性，有三类指标：国内金融机构的相对地位。汽车金融机构虽然作为非金融机构，但在各国被允许接受短期存款，因此被列入存款银行统计的范围。金融资产的配置状况。因为汽车金融的对象主要为私人部门，表明在国民经济中的金融资产配置是有效率的。金融结构资产的相对规模。主要用各类金融机构的资产规模同ＧＤＰ或者总金融资产规模的比率来衡量。一汽车金融的产生与发展（六）汽车金融产生的消费条件消费结构机制：边际效用的变动使消费结构产生变化趋势，边际效用在运动中趋于均衡则导致消费结构趋于相对平衡，需求弹性则规定了各项消费运动的方向和速度。另外，影响消费结构的外在原因还有收入、价格、生产、体制政策、文化等，但主要的还是消费结构自身。一汽车金融的产生与发展（六）汽车金融产生的消费条件消费结构运行的主体是运动中的消费者；消费者不断追求更美好生活是消费结构发展的根本动力；边际效用的变动与均衡、需求弹性的大小；消费结构运行是消费者运行和环境因素运行两者的统一；消费结构是以需要为中心的一个不断自我调整、自我完善、不断进化的系统；消费结构不断向高层次发展是历史必然；二汽车金融的定义与本质（一）汽车金融的定义１美联储的定义美联储将汽车金融服务公司划入金融服务体系的范畴，它是从金融服务公司业务及资产组成的角度对汽车金融服务公司间接定义：任何一个公司（不包括银行、信用联合体、储蓄和贷款协会、合作银行及储蓄银行），如果其资产中所占比重的大部分由以下一种或多种类型的应收款组成，如销售服务应收款、家庭或个人的私人现金贷款、中短期商业信用（包括租赁）、房地产二次抵押贷款等，则该公司就称为金融服务（财务）公司。二汽车金融的定义与本质（一）汽车金融的定义２美国消费者银行家协会（简称ＣＢＡ）的定义汽车金融服务公司以个人、公司、政府和其他消费群体为对象，以其获取未来收益的能力和历史信用为依据，通过提供利率市场化的各类金融融资和金融产品，实现对交通工具的购买与使用。二汽车金融的定义与本质（一）汽车金融的定义３中国人民银行的定义汽车金融服务机构（公司），是指依据《中华人民共和国公司法》等相关法律和本办法（指《汽车金融机构管理办法》笔者注）规定设立的，为中国境内的汽车购买者提供贷款并从事相关金融业务的非金融机构，包括中资、中外合资和外资独资的汽车金融机构。二汽车金融的定义与本质（一）汽车金融的定义４本讲对汽车金融的定义汽车金融服务是主要在汽车的生产、流通、购买与消费环节中融通资金的金融活动，包括资金筹集、信贷运用、抵押贴现、证券发行和交易，以及相关保险、投资活动，具有资金量大、周转期长、资金运动相对稳定和价值增值性等特点。它是汽车制造、流通业、服务维修与金融业相互结合渗透的必然结果，涉及到政府法律、法规、政策行为以及金融保险等市场的相互配合，是一个复杂的交叉子系统。二汽车金融的定义与本质（二）对汽车金融的框架描述汽车金融是用于揭示描绘金融资金在汽车生产、流通、消费的环节的融通方式与路径，即资金在汽车领域是如何流动的。汽车金融是金融资金在融通中对赢利模式\融资结构\信用管理\金融产品的调试与采用。汽车金融是汽车金融机构（资金供应者）、应用汽车金融工具（融通媒介）、通过汽车金融市场（融通场所）、向汽车供应者及汽车需求者提供资金服务的过程。二汽车金融的定义与本质（三）汽车金融的本质汽车金融的本质特征北京国贸：福特汽车的广告的启示：福特汽车的背后－－福特汽车金融产业金融：在现代金融体系趋向综合化的过程中出现的依托并能够有效促进特定产业发展的金融活动总称。二汽车金融的定义与本质（三）汽车金融的本质１汽车金融是汽车产业经济社会化大生产的必然产物。２汽车产业是汽车金融存在和发展的产业载体汽车产业源于科技创新的生产率上升，保证了汽车金融独立运作的盈利条件。３汽车金融是汽车产业在金融上的核心竞争力的体现二汽车金融的定义与本质（四）从金融的眼光审视汽车产业１首先从组成形态上看汽车产业资产密集（资金）技术密集（资金）人才密集（资金）市场网络密集（资金）核心是金融密集二汽车金融的定义与本质（四）从金融的眼光审视汽车产业２其次从价值运动形态上观察汽车产业兼并重组形态有两种国内吸收兼并（２０世纪初期）国际强强联合重组（２０世纪末期）体现了金融杠杆的作用二汽车金融的定义与本质（五）从产业全球化发展的历史上分析汽车产业市场网络的全球化零配件采购的全球化生产基地的全球化体现了金融支撑的作用二汽车金融的定义与本质（六）从理论与现实上分析汽车产业福特汽车广告的启示：福特车的背后是福特汽车的金融

结论：汽车产业的金融竞争力是未来汽车产业发展的核心竞争力核心竞争力的发展形态技术竞争力＞市场竞争力＞规模竞争力＞金融竞争力二汽车金融的定义与本质（七）汽车金融竞争力的衡量指标体系运用比较金融学的原理分析：汽车产业的金融竞争力是指金融通过对汽车产业的结构优化，技术促进所表现出的价值。货币输入量（直接融资＋间接融资）汽车产业的国民生产总值金融机构在汽车产业中的地位金融资产配量状况金融压制指标（实际利率水平）金融改革汽车消费信贷率汽车销售商库存融资率汽车金融的利润率二汽车金融的定义与本质（八）金融竞争力的摸型描述ＡＢＣＤＥ模型分析

ＡＢＣＤＥ美国0.930.910.840.340.87德国0.850.870.420.420.91日本0.890.900.910.490.93中国0.320.620.250.890.19（九）、汽车金融业务1、银行汽车贷款

手续：需要提供户口本、房产证等资料，通常还需以房屋做抵押，并找担保公司担保，缴纳保证金及手续费。首付：一般首付款为车价的30%，贷款年限一般为3年，需缴纳车价10%左右的保证金及相关手续费。利率：银行的车贷利率是依照银行利率确定。2、汽车金融公司手续：不需贷款购车者提供任何担保，只要有固定职业和居所、稳定的收入及还款能力，个人信用良好即可。首付：首付比例低，贷款时间长。首付最低为车价的20%，最长年限为5年，不用缴纳抵押费。利率：汽车金融公司的利息率通常要比银行高一些。公司：上汽通用汽车金融，大众金融东风汽车金融奔驰金融福特金融丰田金融3、信用卡购车分期信用卡分期购车是银行机构推出的一种信用卡分期业务。持卡人可申请的信用额度为2万-20万；分期有12个月，24个月，36个月三类；信用分期购车不存在贷款利率，银行只收取手续费，不同分期的手续费率各有不同。三汽车金融的功能与现状（一）汽车金融的主要优势同汽车制造企业的天然优势_熟悉汽车技术同银行金融机构的紧密关系_熟悉金融资本运作同顾客消费者的广泛关系_熟悉汽车消费市场(二)汽车金融的主要功能１价值发现功能潜在（未来）收入价值的发现潜在生产力价值的发现２价值实现功能个人生产销售企业金融机构三汽车金融的功能与现状（一）汽车金融的主要功能３区域性（国家）市场的完善（以中国为例）第一汽车金融服务在２１世纪初期中国经济的增长中发挥支撑作用。第二有助于中国在２００１－２００２年期间建立起。汽车消费主导型的市场格局，将私人汽车需求引导释放出来第三未来十年中国的汽车需求量会迅速增长，汽车需求增长会进一步出现超常规的高速度和加速度。中国已经进入一个汽车消费高速增长的时期。第四汽车金融服务有助于消除汽车需求增长区域性倾斜问题。第五汽车金融服务有助于发挥用好中国汽车存量资产，使其发挥更大的经济效益。三汽车金融的功能与现状（一）汽车金融的主要功能４汽车金融服务有助于引导庞大的国内私人储蓄的分流，形成对国民经济支柱产业的投资控制能力。按世界银行图表集法计算，１９９８年中国的总储蓄额和总投资额分别为４１３２亿美元和３７４８亿美元，只低于美国、日本和德国，而高于其他国家。按购买力平价（ＰＰＰ）方法计算，中国的总储蓄额和总投资额高达１７６０４亿美元和１５９９８亿美元，超过了其他所有国家。中国的总储蓄率和总投资率远远高于欧美发达国家和巴西，也明显高于作为亚洲强国的日本和韩国。三汽车金融的功能与现状（一）汽车金融的主要功能５财务杠杆功能资金放大与财务现金流６资本运作功能产业价值链的整合金融工具的应用企业权益资本及营销网络的价值放大三汽车金融的功能与现状（二）汽车金融的现状比较分析＿汽车个人消费方面１汽车金融产品的种类不同，分期付款和汽车租赁。２促进汽车消费、发展汽车产业的主要途径。３国外一般都有较完善的法律制度来保障和支持分期付款购车行为。４国外汽车金融的开展以一定规模的金融资产和相对完整的金融组织体系为基础,并拥有专业管理经验和预防风险能力。５国外保险公司参与汽车金融服务。国外保险公司不仅对汽车使用提供各种险种，而且还提供分期付款购车信用保证保险。６国外汽车金融租赁业务发展迅速。汽车金融服务市场不完善，商业银行缺乏对汽车业的持续支持。三汽车金融的功能与现状（二）汽车金融的现状比较分析＿汽车个人消费方面的现状及基本结论：１汽车制造商和经销商不是汽车金融服务主要提供者。２汽车产业增值链割裂和制造与销售售后服务脱节３服务体系不健全，售后服务对市场竞争支持不足４受投资主体与行业划分限制，产业组织被人为支解。结论一．汽车金融服务的市场接受程度较低。结论二．从服务和维修环节来看，中国汽车金融服务发展的产业基础比较薄弱。

三汽车金融的功能与现状（二）汽车金融的现状比较分析＿汽车金融产业化方面汽车金融服务信贷资产证券化是资产证券化的特殊分支，也是证券化最大的三个金融资产之一。１９８５年前半年所罗门兄弟的投资银行公司从曼瑞恩中部银行购买了２３００万美元的汽车贷款，１９８５年１２月通用金融公司通过第一波士顿公司（发行了５亿多美元的汽车信贷证券。截止１９９２年底，美国累计发行ＡＢＳ达２０５０亿美元，其中由汽车抵押贷款资产支持ABS发行额为８０２亿美元，占3３９％。四汽车金融的产业化问题(一)当前提倡汽车金融产业化的国际金融环境变迁汽车金融赖以存在的金融环境发生了巨大的变化：传统汽车金融存在的基础是传统金融，现代汽车金融存在的基础是现代金融。20世纪最后二三十年，对于人类现在与未来意义重大而又影响深远的发展，是自然科学与工程技术领域内的计算技术、新材料与生物工程；而在社会科学领域，则是经济全球化、经济金融化、金融全球化以及一定程度和一定范围内的金融工程化。四汽车金融的产业化问题2、金融全球化所谓经济金融化是指经济与金融日益相互渗透融合及社会财富或资产日益金融资产化，并由此带来了经济关系日益金融关系化，这导致越来越多的人本身成为庞大金融体系的一个分子和微观影响因素，金融体系的任何波动与危机也越来越和社会上越来越多的人的利害关系联系起来……这是百年来金融一系列巨大变迁中的基础性变迁。四汽车金融的产业化问题3、金融工程化金融的一定程度的工程化是金融在过去二三十年中的一个重大的事态发展，集中表现在金融商品、交易技术、定价与风险分散等方面的一定程度的数学模型和工程技术化。四汽车金融的产业化问题1、经济金融化（金融经济）金融在国别经济体、区域经济体以及全球经济体中的地位发生了变化：传统经济是以对自然资源的利用消耗为主体的工业化为轴心而运转的；现代经济是以对社会资源，特别是知识与信息的利用消耗为主体的知识化、信息化与金融化为轴心而运转的。金融是现代经济的核心，是上述二种“轴心”的核心。四汽车金融的产业化问题4、金融结构高度复杂化“金融倾斜及其逆转”，这一结构可以牵动其他结构并反映其他结构的变迁。过去二三十年中，短期金融与间接金融同长期金融与直接金融发展的不平行、不均衡的所谓“金融倾斜”(向前者倾斜、或者前者占有绝对的市场占有率)及其逆转(即后者的发展快于前者且后者的市场占有率逆转为接近或超过前者)是最为重大而深刻的金融结构变迁。四汽车金融的产业化问题5、金融的全能化在传统经济中，在以银行为金融主导主体的条件下，金融的功能被简单地限定在单纯的中介功能，而在以金融市场为金融主导主体的条件下，在金融经济中，金融的功能得到不断丰富、扩展与提升，如资产重组、风险分散、资源配置和以高乘数效应为核心的对经济的极强杠杆效应等方面。(二)什么是汽车金融的产业化1.区分汽车产业的金融化与汽车金融的产业化汽车产业的金融化是金融对汽车产业的渗透.控制和有机生长的漫长历史过程,是前提和基础汽车金融的产业化是在汽车产业金融化的情况下的深化提高2.汽车金融的产业化内涵金融管理思想的出现与主流化汽车金融主市场的扩大与成熟汽车金融衍生子市场的出现与成长汽车金融工具的创新与广泛使用汽车金融技术体系的形成与运用汽车金融的企业资本化运作汽车金融的资产证券化汽车金融的消费投资化与基金运作(三)汽车金融的产业化现状全面扩张战略快速深化战略务实多元战略超前虚拟战略(四)带来的好处和问题解决汽车产业持续发展的资金