消费电子行业月度跟踪：关注安卓系销量修复、苹果产业链创新

消费电子行业月度跟踪关注安卓系销量修复、苹果产业链创新西南证券研究发展中心核心观点滑8.8%；11月国内智能手机出货量2221.8万部，同比下降36.2%。手机去库存进程持续推进，双十一、双十二、新年等消费回暖济企稳复苏可期，手机产业链逐步进入配置区间。2)XR：受产品涨价影响，Meta产品销量不佳，导致Q4全球VR头显出货量同比下滑13%，约为341万台；AR然消费电子市场需求疲软，但可穿戴设备需求情况表现亮眼，在新品销售初期的刺激下，TWS耳机和智能手表的出货量在Q3实现逆势增长，分别同比增长6%和30%；Q3印度智能手表出货同比大幅增长171%，成为全球最平板电脑出货量连续五个季度同比下行，Q3出货3860万台，同比下降8.8%。在经济不确定性较高以及消费和PC出货量仍或承压。消费电子行业重要标的：1)受益于iPhone、Airpods、iWatch出货量逆势增长的苹果产业链公司：立讯精密、风险提示：疫情反复影响宏观经济的风险；中美贸易摩擦升级；终端产品下游市场需求不达预期。1消消费电子行业12月行情回顾消费电子行业数据跟消费电子行业数据跟踪维持高速增长VR/AR：全球VR头显出货量短期承压，消费级AR进入加速发展阶段品牌份额挺进前五PC和平板：PC出货情环比回暖，平板电脑出货连续五个季度下行承压行行业动态跟踪重点公司盈利预测2消费电子行业12月行情回顾近一年消费电子行业与近一年消费电子行业与沪深300涨跌幅对比消费电子板块有所回调，板块表现优于电子板块整体情况。2022年12月上证指数、深证成指、沪深312月申万一级行业涨跌幅对比12月申万一级行业涨跌幅对比消费电子行业12月行情回顾2月申万电子二级行业涨跌幅对比名第20，整体表现相对一般。在电子板块中，4消费电子行业PE消费电子行业PE估值水平消费电子行业12月行情回顾消消费电子行业PB估值水平消费电子估值水平低位探底，左侧配置具有较高安全边际。截止2022年12月31日，消费电子行业PE为22.9x，相较过去十年PE处于0.78%历史分位水平；PB为2.66x，相较过去十年的PB处于0.39%历史分位水平。宏观经济、疫情反复、地缘政治叠加创新力度减弱等因素，消费电子行业下游整体仍需求不振。5消费电子行业总市值(亿元)消费电子行业总市值(亿元)消费电子行业12月行情回顾12月消费12月消费电子行业涨跌幅前五个股A37.7%。从个股来看，12月消费电子行业中，朝阳科技、福蓉科技、惠威科技、立讯精密、兴瑞科技涨幅靠6消费电子行业12月行情回顾——部分消费电子公司一览代码002475.SZ601138.SH公司名称立讯精密工业富联市值(亿元)2,212.20收盘价(元)1.0935D股价变动1M%%YTD-35%-19%P/E2022E22.9762023E2022E3P/B2023E1北向资金流入(亿元)45北向资金持股比例(%)002241.SZ歌尔股份644.75%%-69%9.903%300433.SZ蓝思科技560.51%%-54%27.7842%002841.SZ视源股份446.063.61%%-27%6903%601231.SH环旭电子374.062%%%32011002600.SZ领益智造349.824.97%-38%22.2758%300866.SZ安克创新257.593.38%2%-41%20.2419321%000021.SZ深科技%-32%20.081603595.SH东尼电子.81%63%3.182.96200%300136.SZ信维通信%%-35%20.5837055.9%300679.SZ电连技术8.31%4%-29%29.8725.759469%002925.SZ盈趣科技%%-49%33160002139.SZ拓邦股份%%-44%22.09340649%002402.SZ和而泰%%-46%22.391738.7%300115.SZ长盈精密-11%-48%201.36250220%002866.SZ传艺科技44.09%267%000000%600363.SH联创光电25.44%%-23%0.8722.6394624002993.SZ奥海科技6.584%%-13%60211002426.SZ胜利精密2.5869%-13%7.9321.7000%002635.SZ安洁科技0.94%-26%25.543.3%002351.SZ漫步者3.661-6%2%-23%1.7727.086581.5%002937.SZ兴瑞科技3.1927.932%4.5523.0554.3000.0%300602.SZ飞荣达2.692%-5%-43%207.355.74957331.4%603327.SH福蓉科技2.37%22%4.20250.6%002881.SZ美格智能.371.45-5%-8%-19%3.8621.349200.0%300735.SZ光弘科技.639%-7%-40%51.4%301180.SZ万祥科技.28-3%-10%-44%000000.0%002681.SZ奋达科技.160%%-3%5.470000.0%002045.SZ国光电器4.73%%-17%25.9620.55633600.0%300951.SZ博硕科技3.652.75%-10%-19%714500.0%003028.SZ振邦智能1.895.51-5%%000000.0%002055.SZ得润电子6.708%-10%-41%4.1861.4%301389.SZ隆扬电子5.59-1%-15%-13%28.3325.00210300.0%301123.SZ奕东电子4.5223.34-9%-3%-55%22.314.06300.0%300793.SZ佳禾智能4.412%-2%-19%6.2820.48381200.0%301051.SZ信濠光电1.344.18-1%-7%-60%000000.0%300976.SZ达瑞电子0.653.63%-7%-48%000000.0%002947.SZ恒铭达49.2121.38%-6%-30%370600.1%002655.SZ共达电声49.062%-14%-38%4.9220.5324.3500.0%300787.SZ海能实业46.290.20%-8%%652500.0%300916.SZ朗特智能45.9948.004%-10%%20.2719000.0%603380.SH易德龙45.3228.08%-9%-31%20.4838500.0%603633.SH徕木股份44.29%-6%-8%6.1928.1598100.0%603890.SH春秋电子43.112-30%300.0%300709.SZ精研科技42.5322.854%-4%-43%0220.2%300032.SZ金龙机电41.760%-6%-20%000000.0%300857.SZ协创数据41.02-4%-33%000000.0%603626.SH科森科技8.969%-9%-46%000010.6%300647.SZ超频三8.195-5%-4%-1%6.51915000.0%301086.SZ鸿富瀚8.183.63%-10%-30%000000.0%300322.SZ硕贝德6.28%-10%-48%000000%消消费电子行业12月行情回顾消消费电子行业数据跟踪维持高速增长VR/AR：全球VR头显出货量短期承压，消费级AR进入加速发展阶段品牌份额挺进前五PC和平板：PC出货情环比回暖，平板电脑出货连续五个季度下行承压行行业动态跟踪重点公司盈利预测8 全球智能手机季度出货量及增速手机：整体消费需求持续疲软，折叠屏手机出货逆势维持高速增长 全球智能手机市场份额全球智能手机出货同比小幅下滑，预计短期出货情况仍然承压。根据Counterpoint数据，2022前三季度全球智能手机出货增速连续出现下滑，Q3全球智能手机出货量约3.0亿台，季度环比有所回9 中国智能手机月度出货量及增速手机：整体消费需求持续疲软，折叠屏手机出货逆势维持高速增长 中国5G手机月度出货量及渗透率国内智能手机出货量同比下降幅度较大，5G手机产品渗透率有所收窄。11月国内智能手机出货量 中国智能手机月度上新机型及增速手机：整体消费需求持续疲软，折叠屏手机出货逆势维持高速增长中国中国5G手机月度上新机型及增速国内手机市场进入上新旺季，月上新机型数量同比有所提升。2022年11月，国内智能手机上新机理 22H1全球折叠屏手机市场份额手机：整体消费需求持续疲软，折叠屏手机出货逆势维持高速增长全球折叠全球折叠屏手机季度出货量及增速全球折叠屏手机出货量持续高速增长，华为份额大幅提升。根据DSCC数据，2022H1全球折叠屏手机出货量达369万台，同比增长224%；Q3出货量超600万台，实现翻倍增长。分品牌来看，2022H1三星以62.5%的出货份额稳居全球折叠屏手机市场第一位，华为、OPPO、荣耀、vivo出货Q全球VR全球VR头显季度出货量VR/AR：全球VR头显出货量短期承压，消费级AR进入加速发展阶段全球全球VR头显年度出货量受头部品牌销量不及预期的影响，四季度全球VR头显出货同比有所下降。根据WellsennXR数据，国内双十一和国外黑五促销带动产品销量上行；同比下滑13%，主要因为Quest2已上市两年，产QuestPro22年全球VR头显出货量tPicoVRVR量在2023年重回高速增长的态势。数据来源：WellsennXR，西南证券整理13国内VR头显季度出货量国内VR头显季度出货量VR/AR：全球VR头显出货量短期承压，消费级AR进入加速发展阶段2222Q4年全球VR头显出货份额Meta出货量依旧一家独大，国内品牌Pico出货份额大幅提升。根据WellsennXR数据，2022年Q4co比增长169%。全球全球AR头显季度出货量VR/AR：全球VR头显出货量短期承压，消费级AR进入加速发展阶段全全球AR头显年度出货量AR头显出货量持续稳健增长，国内AR产品销售情况表现亮眼。根据WellsennXR数据，2022年四季度出货的增长主要受益于国内投屏显示类的消费级AR眼镜取得了不错的市场销售成绩，如国内VR国内VR/AR头显季度出货占比VR/AR：全球VR头显出货量短期承压，消费级AR进入加速发展阶段国内国内AR头显季度出货量国内AR出货量持续高速增长，消费级AR产品进入加速发展阶段。根据WellsennXR数据，2022年QRXRSteam平Steam平台VR设备使用率情况VR/AR：全球VR头显出货量短期承压，消费级AR进入加速发展阶段SteamSteam平台各品牌VR设备使用占比Steam平台VR活跃用户比例相对稳定，Oculus用户占比环比小幅提升。根据Steam平台公布的数m户占比约10.3%。SteamSteamVR平台Quest2用户占比情况VR/AR：全球VR头显出货量短期承压，消费级AR进入加速发展阶段112月Steam平台主流VR机型市场份额Quest2市场热度仍遥遥领先，用户占比出现小幅回升。Quest2已经连续20+个月位居Steam平台全球TWS全球TWS耳机季度出货量智能穿戴：苹果可穿戴产品出货明显修复，印度多个品牌份额挺进前五苹苹果(含Beats)TWS耳机季度出货量苹果TWS耳机出货量同比大幅提升，三星Galaxy系列出货减少带动其整体出货下行。根据Canalys量累计约2.43亿部。分品牌来看，三季度苹果(含Beats)出货份额达31%，出货量约2400万台，同比增长34%；三星(含哈曼)出货量同比下降15%，市场份额约10%，位居第二；印度本土厂商boAt出货量以50%的同比增长速度5全球市场份额；小米和Skullcandy分别以4%和3%的全球智能手表出货市场份额全球智能手表出货市场份额智能穿戴：苹果可穿戴产品出货明显修复，印度多个品牌份额挺进前五2222Q3全球智能手表出货市场份额苹果手表份额环比下降约7pp，印度OEM厂商出货份额大幅提升。根据Counterpoint数据，2022Q以29.3%的市场份额主导全球智能手表市场，三星(9.2%)、华为(6.8%)、Fire-Boltt(6.3%)、Noise(5.9%)分别位居2-5位。印度印度OEM厂商Fire-Boltt和Noise份额大幅Q表在全球市场排第四。 全球平板电脑季度出货量全球全球PC季度出货量PC出货情环比回暖，平板电脑出货量出现五年来Q3首次环比下行。1)PC：根据IDC数据，2022量承压主要由于全球宏观经济疲软、通货膨胀、叠加过去两年PC购买量激增等因素所导致。2)平摄像头模组出货量摄像头模组出货量光学：智能手机销量不振，手机光学产品出货量仍然承压舜宇手机镜头出货量舜宇手机镜头出货量下滑。1)手机镜头：2022年12月，舜宇手机镜头的出货 丘钛科技手机摄像头模组销量光学：智能手机销量不振，手机光学产品出货量仍然承压技指纹识别模组销量丘钛科技手机摄像头模组销量持续下行，指纹识别模组销量增增速大幅收窄。1)手机摄像头模组%滑2.7%。业收入业收入光学：智能手机销量不振，手机光学产品出货量仍然承压大立光月度营业收入大立光月度营业收入受大客户需求趋缓的影响，大立光和玉晶光月度收入同比有所下降。1)大立光：根据公司公告披降消消费电子行业12月行情回顾消费电子行业数据跟消费电子行业数据跟踪维持高速增长VR/AR：全球VR头显出货量短期承压，消费级AR进入加速发展阶段品牌份额挺进前五PC和平板：PC出货情环比回暖，平板电脑出货连续五个季度下行承压行行业动态跟踪重点公司盈利预测行业动态跟踪智能穿戴：12月9日，华为发布了智能手表HUAWEIWATCHBuds、HUAWEIFreeBuds5i真无TProHUAWEIVisionGlassHUAWEIWATCHBudsTWS业界首款弹盖磁吸式耳机手表，其采用弹•HUAWEIVisionGlass是华为首款智能观影眼镜，该产品能够在眼前投射出等效120英寸的虚拟巨幕，并支持0-500°单眼近视调节。VisionGlass采用轻薄设计的光学模组，实现了约21毫米的型号HUAWEIWATCHBudsHUAWEIFreeBuds5iHUAWEIVisionGlass产品示例发布时间起售价类别智能手表、耳机二合一真无线耳机智能观影眼镜屏幕AMOLED彩色屏幕-双MicroOLED屏幕蓝牙2-电池容量mAh续航4-5小时行业动态跟踪折叠屏手机：12月15日，OPPO发布第二代折叠屏手机OPPOFindN2系列，包含左右折叠形态的FindN2,以及上下折叠形态的FindN2Flip。OPPOFindN2采用超轻固精工拟椎式铰链，通过型号OPPOFindN2OPPOFindN2FlipOPPOFindN产品示例发布时间上市时间起售价GB56GB)GBGB256GB)屏幕AMOLED柔性屏AMOLED柔性屏AMOLED柔性屏盖板材质副屏：康宁第7代大猩猩玻璃副屏：康宁第5代大猩猩玻璃副屏：康宁第7代大猩猩玻璃尺寸整机厚度m重量折叠方式横向内折竖向内折横向内折电池容量mAh4520mAh处理器第一代骁龙8+天玑9000+八核高通骁龙888分析师：王谋执业证号：S1250521050001电话箱：wangmou@执业证号：S1250522090002电话箱：xyd@西南证券投资评级说明报告中投资建议所涉及的评级分为公司评级和行业评西南证券投资评级说明报告中投资建议所涉及的评级分为公司评级和行业评级(另有说明的除外)。评级标准为报告发布日后6个月内的相对市场表现，即：以报告发布日后6个月内公司股价(或行业指数)相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅作为基准。其中：A股市场以沪深300指数为基准，新三板市场以三板成指 (针对协议转让标的)或三板做市指数(针对做市转让标的)为基准；香港市场以恒生指数为基准；美国市场以纳斯达克综合指数或标普500指数为基准。西西南证券研究发展中心买入：未来6个月内，个股相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在20%以上评级持有：未来6个月内，个股相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于10%与20%之间中性：未来6个月内，个股相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于-10%与10%之间回避：未来6个月内，个股相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于-20%与-10%之间卖出：未来6个月内，个股相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在-20%以下行业强于大市：未来6个月内，行业整体回报高于同期相关证券市场代表性指数5%以上评级跟随大市：未来6个月内，行业整体回报介于同期相关证券市场代表性指数-5%与5%之间弱于大市：未来6个月内，行业整体回报低于同期相关证券市场代表性指数-5%以下分分析师承诺报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师，报告所采用的数据均来自合法合规渠道，分析逻辑基于分析师的职业理解，通过合理判断得出结论，独立、客观地出具本报告。分析师承诺不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接获取任何形式的补偿。重要声明西南证券股份有限公司(以下简称“本公司”)具有中国证券监督管理委员会核准的证券投资咨询业务资格。披露或采取限制、静默措施的利益冲突。信息。本公司也不会因接收人收到、阅读或关注自媒体推送本报告中的内容而视其为客户。本公司或取提供投资银行或财务顾问服务。本报告中的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可升可跌，过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本报告仅供参考之用，不构成出售或购买证券或其他投资标的要约或邀请。在任何情况下，本报告中的信息和意见均不构成对任何个人的投资建议。投资者应结合自己的投资目标和财务状况自行判断是否采用本报告所载内容和信息并自行承担风险，本公司及雇员对投资者使用本报告及其内容而造成的一切后果不承担任何法律责任。本报告及附录版权为西南证券所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用须注明出处为“西南证券”，且不得对本报告及附录进行有悖原意的引用、删节和修改。未经授权刊载或者转发本报告及附录的，本公司将保留向其追究法律责任的权利。丁凡丁凡销售经理1555998968115559989681dingfyf@.cn