经济学说史-货币理论发展

货币理论的发展2023/2/1IrvingFisher,1867-1947

货币主义学派创始人2023/2/1欧文.费雪是美国有史以来最伟大的经济学家------詹姆斯.托宾美国有史以来最伟大的当然也是最具有传奇色彩的美国经济学家之一------马克.布劳格2023/2/1生平1867年生于纽约北部，就读于耶鲁大学，并于1889年在班上第一个毕业。博士论文《价值与价格理论的数理研究》创建了新古典经济学的边际主义和效用均衡函数1898年成为耶鲁大学政治学系的正式教授1929年10月16日预言“股票价格看起来永久的达到了较高的稳定水平”1935年退休主要著作《利息》1906《利息理论》1930《货币购买力》1922（1911）2023/2/1利息理论缺乏忍耐率是社会愿意通过放弃未来的消费（收入）来获得现在的消费（收入）的程度。（前提约束：时点稀缺性）投资机会率（投资回报率）主要由资源的数量和质量以及技术的状态所决定。由此资源全部生产消费品向全部生产资本品的过渡经历投资回报率递减的过程。2023/2/1“我们投资并且推迟我们满足程度的部分越多，投资机会率就会变得越低，但是缺乏忍耐率将会越高；我们花费和加速我们满足程度的部分越多，缺乏忍耐率将会变得越低而投资机会率将会越高”一、伴随储蓄增加从所放弃的每一额外单位的现在消费中所得到的未来消费将会越来越少二、随现在消费下降和未来消费的上升，边际上现在消费的相对价值不断上升为了未来消费而放弃现在消费的意愿和放弃现在消费而获取更大未来消费的技术能力决定均衡利率。正的利率恰好反映了人们为了现在消费而不是未来消费所愿意支付的贴水。如果人们希望借入的数额等于人们希望借出的数额则投资等于储蓄2023/2/1费雪效应名义利率=实际利率+预期通货膨胀率更高的货币扩张率（最初引起利率下降）

预期更高的通货膨胀名义利率上升2023/2/1货币数量论“如果我们假定物品的销售量、这些物品被再销售的时间是不变的，那么货币的价值将依赖于它的数量，连同每一单位货币在流通过程中换手的平均时间数……因此，如果物品和交易量保持一定，货币的价值将与它的数量和流通速度的乘积负相关。流通中的货币数量将等于所有销售商品的货币值除以货币流通速度”（《政治经济学原理》）2023/2/1费雪交易方程式MV+M’V’=PT（认为资本是同质的）“我们回到这样一个结论，即货币的流通速度或存款的流通速度是独立于货币的数量或存款的数量。……现在我们来证明（除了在转换期间）交易量与货币的流通速度一样是独立于货币的数量的。……企业的产出取决于自然资源和技术条件而不取决于货币数量。……因此我们的结论是，货币数量的变化不会明显影响出售并以获取货币为目的产品数量。因此我们现在可以重新表述一下从何种因果关系上货币数量论是正确的。从货币数量增加的正常影响之一就是价格水平的一个准确比例的增加这种意义上来说，货币数量论是正确的。”（传导机制：人们希望持有稳定的现金-支出比例）长期结论的货币中性，VT由实际因素（风俗和习惯、技术和制度安排）决定（实际余额效应深入分析的缺失）2023/2/1JohannGustavKnutWicksell,1851-1926瑞典学派的创始人新古典货币经济学家2023/2/1生平出生于瑞典斯德哥尔摩的一个中产阶级家庭。乌普萨拉大学先后学习数学、文学、哲学，并在数学和物理学取得更高层次的学位。1885-1890先后在英国、法国、德国和奥地利的一些大学学习。1901年50岁成为隆德大学教授主要著作：《利息与物价》（1898）《政治经济学讲义》（1906）2023/2/1价格水平的总体变化“一种特定商品的价格的每一次上升或下降都是由对该商品的供给与需求之间均衡的扰动引起的，不论这种扰动是实际发生的还是仅仅是预期可能发生的。在这方面，对单个商品来说是正式的情况毫无疑问的对所有商品的集合来说也是真实的。所以，价格的普遍上涨只有在假定总需求由于某种原因变得或预期将变得比总供给更大时才是可以想象的。……任何名副其实的货币理论必须能够表明对于物品的货币或金钱上的需求如何以及为什么会高于或低于在给定条件下的物品的供给”（《政治经济学讲义》）2023/2/1“让我们假设由于这种或那种原因……货币存量减少，而价格暂时保持不变。则现金余额相当于新价格水平将逐渐显得过小。……（不错，在这种情况下我可能依赖于未来的更高水平的收入。但是同时，我也面临不能偿付我的金钱上的义务的风险，所以我为了摆脱可利用货币短缺的困扰，最好是放弃某些原本是有利可图的购买）。因而，我寻求增大我的余额。在暂时不考虑借款等等的可能性的情况下，这只能通过减少我对物品和服务的需求，或通过增加我对自己所有商品的供给……或同时通过二者来实现。这对于各种商品的所有其他所有者和消费者都是一样的。但是，事实上，没有一个人能成功地实现每个人都在追求的目标——增加他的现金余额；因为单个人的现金余额总量要受到可供利用的货币存量总数的限制，或者说将等于它。另一方面，需求的普遍减少和商品供给的增加将必然引致所有价格连续地下跌。只有当价格下跌到这样一种水平，即此时的现金余额被认为是适当的，他才停止下来”（《利息与物价》）（实际余额效应作为均衡机制保证出现货币扰动式的稳定性）实际余额效应2023/2/1正常利率或自然利率“当借贷资本的需求和储蓄的供给完全相当，并且或多或少与新创造的资本的期望产出相一致时的利率就是正常或自然利率。它是完全可变的。如果资本使用的前景更有希望，需求将会上升并且“需求数量”将首先超过供给“供给数量”；于是利率就会上升并且刺激进一步的储蓄，与此同时企业对资本的需求会不断收缩，直到一个略高的利率上达到一个新的均衡。而与此同时在产品服务市场上均衡按照事实本身必须被达到----广而言之，如果它不受到其他因素的干扰，以便工资与价格保持不变。于是货币收入的总额将超过实际生产出来的消费品的货币价值，但是收入的超出部分---每年储蓄并投资于生产的部分----将不会产生对现在产品的任何需求，而只会产生对用于未来生产的劳动和土地的需求。”（增加储蓄消费下降，弥补投资需求的上升）2023/2/1“如果银行贷出其货币的利率实质上低于像上面所定义的正常利率[例如，在桑顿那里，参见图6—1]，那么首先，储蓄将受到抑制并且因而当前消费中对物品和服务的需求将增加。其次，企业的利润机会因而将增加，并且其对物品和服务的需求，以及对未来生产所需的原材料的需求也将明显的增加到同一幅度，这些需求在先前由于较高的利息率而受到抑制。由于由此而增长的收入将归于工人、土地所有者和原材料所有者等等，消费品价格将开始上升。……更为重要的是，价格的上升不论最初是大还是小，只要引起他提高的原因继续发生作用，它就不能终止；换句话说，只要贷款利率保持在正常利率以下，价格上升就不会停止”（《讲义》）。2023/2/1“尽管在银行贷款利率返回到正常利率以后，平均来说也能够支付同样的高价格，因为他们有理由预期在未来对于他们自己的产品也将有同样高的价格”（《讲义》）2023/2/1公共政策“这并不意味着银行在确定它们自己的利率之前实际上应该确知自然利率。当然这是不可行的……只要价格保持不变银行的利率也应保持不变；如果价格上升，利率也应该提高；如果价格下降，利率就应该降低；自此之后利率因该保持在它新的水平上，直到价格进一步的变动要求利率在某一方向或另外方向上进一步的变动。”2023/2/1其他专题强制储蓄论不完全竞争2023/2/1“所有见过他本人的人都能证明，它是经济学领域中最勇敢不屈的辩论家”-----马克布劳格在远航中，为确保鱼的活力和新鲜，船长们常常在桶中放入鳗鱼。在经济学领域，米尔顿.弗里德曼就是那条鳗鱼。——保罗.萨缪尔森2023/2/1弗里德曼，M.MiltonFriedman（1912～2006）2023/2/1弗里德曼于1912年7月31日出生于美国纽约布鲁克林区一个犹太移民的家庭。1928年弗里德曼高中毕业，进入拉特格斯大学，主修数学。1932年毕业，获文学学士学位。他在大学时对经济学产生兴趣，进入芝加哥大学经济系。1933年，弗里德曼获芝加哥大学硕士学位。1933年，弗里德曼由亨利·舒尔茨和哈罗德·霍特林介绍进入哥伦比亚大学。1935年，通过阿伦·华立斯的帮助，弗里德曼到华盛顿的全国资源委员会参与消费者预算的研究工作，这项研究对他以后写《消费函数理论》有重要影响。2023/2/11937年，弗里德曼进入国民经济研究局，协助西蒙·库兹涅茨研究独立职业者的收入，他与库兹涅茨合著的《独立职业活动的收入》是他第一部成名作，也是他的博士学位论文。该书1940年完成，但由于国民经济研究局的一些理事对其中的某些观点有争论，在1946年才得以出版。1940—1941年弗里德曼在威斯康星大学任客座教授。1941—1943年，弗里德曼在美国财政部研究战时赋税政策。1943—1945年，弗里德曼在哥伦比亚大学参加霍特林和华立斯领导的研究小组，作为一名数理统计学家，研究武器设计、军事战术和冶金实验问题。1945年，弗里德曼应邀到明尼苏达大学任客座教授。1946年，弗里德曼应邀到芝加哥大学任教，直至1977年退休。其间1948年起任经济系教授，2023/2/11950年作为美国战后马歇尔计划管理机构的顾问在巴黎工作了一个季度，在这一时期研究了浮动汇率问题。1953—1954年在剑桥大学担任富布赖特基金的客座教授，并与当时剑桥的凯恩斯派和反凯恩斯派都有交往。1964年曾作为戈德华特总统竞选的经济顾问，1968年任尼克松总统经济顾问委员会委员。从1966年起担任著名的《新闻周刊》杂志的专栏撰稿人。他曾在1967年任美国经济学会会长，1970～1972年任国际自由主义者联盟的蒙特·帕林学会会长，是美国经济学会、计量经济学会、英国皇家经济学会等著名学术团体成员，获得过许多著名大学的名誉博士学位。1976年获诺贝尔经济学奖金。1977年退休后任斯坦福大学胡佛研究所高级研究员。2023/2/1主要著作《实证经济学论文集》（1953）、

《货币数量论──重新表述》（1956）、

《消费函数理论》（1957）、

《资本主义与自由》（1962）、

《价格理论》（1962）、

《1867～1960年美国货币史》（与A.J.施瓦茨合著，1963）、

《最优货币数量及其他文集》（1970）、

《货币分析的理论结构》（1970）、

《失业还是通货膨胀？对菲利普斯曲线的评价》（1975）、

《自由选择：个人声明》（与R.弗里德曼合著，1979）、

2023/2/1在我看来，现代经济理论中最薄弱且最令人不满意的部分就是货币动态学。----米尔顿.弗里德曼（1953）“有关大萧条，你是正确的，我们（联邦储备系统）当时的确做错了。我们真的很抱歉。”-----本·伯南克

2023/2/1个人货币需求函数其中：M/P为个人的实际货币需求；y（=Y/P）为按不变价格计算的实际永久收入；w为物质资产在总资产中所占的比例；rm、rb、re分别为货币、股票和债券资产的预期收益率；u为影响货币效用的因素和经济稳定的预期；1/P•dP/dt为价格水平的预期变动率。公式的经济含义是：个人财富持有的实际货币需求，是实际收入、各种资产的预期收益率、价格变动及其它各种因素的函数。2023/2/1货币理论模式

为说明实际产量、价格与货币存量的关系，弗里德曼提出了他的货币理论模式或称货币收入决定模型。他用以下六个方程式说明：C/P=f（Y/P，r）（1）I/P=g（r）（2）Y/P=C/P+I/P（3）MD=PL（Y/P，r）（4）MS=h（r）（5）MD=MS

（6）2023/2/1以上方程组中共有6个方程式和7个未知数，C、I、Y、r、P、MD

和MS

，故缺少一个方程式。这意味着，其中一个未知数是由方程体系以外决定的变量，弗认为这个变量就是相当于持久性收入的实际收入：

Y/P=y0（7）将以上（1）、（2）及（7）式代入（3）式，整理后得：y0–f（y0

，r）=g（r）（8）显然（8）式的值将取决于r，将r作为均衡值r0，代入（5）得:MS=h（r0

）（9）将由（9）式决定的MS作为均衡值M0，代入（4）和（6）得：PL（Y/P，r）=M0（10）2023/2/1将已求得的y0、r0及M0代入（10）式，则得：

PL（y0

，r0

）=M0