财务报表解读及财务分析

内部资料注意保密财务部2021年8月市场营销培训专题之二

财务报表解读及财务分析

主要内容2财务比率分析2收入质量/本钱效益分析产品〔套餐〕盈利性分析营销单元准利润分析EVA价值分析专业损益分析管理线全本钱分析345678报表解读要点13一、财务报表解读—资产负债表.xls阅读资产负债表时应关注的三个问题流动性负债与权益市场价值与账面价值4财务报表解读—资产负债表.xls流动性流动性是指一项资产转化为现金的速度及其难易程度：流动性有两个衡量指标：转化为现金的容易程度及其价值的损失程度——任何资产均可迅速转化为现金，只要我们将其价钱降到足够低的水平。资产通常按照流动性递减的顺序列示在资产负债表上——流动性最强的资产列在最前面。流动性是珍贵的，公司的流动性越强，越不会碰到财务困境，但持有流动性强的资产通常是不挣钱的——在获得流动性所带来的好处和放弃潜在的受益这两者之间存在着此消彼长的关系。5财务报表解读—资产负债表.xls负债与权益股东权益=资产-负债：公司在出售全部资产、归还全部负债之后，剩余的现金便属于股东。公司的资本结构中债务的使用被称为财务杠杆，公司负债占资产比例越高，其财务杠杆的程度就越大。负债之所以被喻为杠杆，正是因为财务杠杆既会增加股东的潜在受益，但是也加剧了出现财务困境和公司破产的可能性。6财务报表解读—资产负债表.xls市场价值与账面价值资产的真实价值是其市场价值，也就是实际出售它时所能获得的现金。资产负债表所显示的资产价值往往是账面价值，通常可能不是资产的真实价值。当资产的可回收金额低于其账面价值时，即说明资产发生了减值，应当确认资产减值损失。在资产负债表日应当对各项资产的账面价值进行检查，合理地预计资产可能发生的损失。7财务报表解读—利润表.xls阅读利润表时应关注的三个问题公认会计准那么现金工程和非现金工程时间和本钱8财务报表解读—利润表.xls公认会计准那么企业会计确实认、计量和报告应当以权责发生制为根底。但凡当期已经实现的收入和已经发生或应当负担的费用，无论款项是否收付，都应当作为当期的收入和费用。但凡不属于当期的收入和费用，即使款项已在当期收付，也不应当作为当期的收入和费用。9财务报表解读—利润表.xls非现金工程会计收益与现金流量产生出入的一个主要原因在于利润表中包含有非现金工程，即与收入相配比，但并不直接影响现金流量的费用工程。最重要的一项就是折旧，按照会计配比原那么，与该资产相关的收入通常会发生在一段较长的时期内，因此将购置资产的费用与该资产所产生的收益进行配比。现金流入与流出的实际发生时间对于合理预计市场价值极为关键。10财务报表解读—利润表.xls时间与本钱在长期内，公司所有的本钱都是变动的，只要有足够的时间，资产就能够被卖出去，债务就能够被归还掉。在一个较短的时间范围内，可以区分固定本钱和变动本钱，从而通过改变变动本钱来改变产量水平。固定本钱与变动本钱的区分是重要的，但利润表的本钱报告方式往往是把本钱区分为产品本钱和期间本钱。11财务报表解读—现金流量表.xls阅读现金流量表时应关注的三个问题源自资产的现金流量流向债权人的现金流量流向股东的现金流量12财务报表解读—现金流量表.xls源自资产的现金流量源自资产的现金流量=经营性现金流量-净资本性支出-净营运资本的变化。经营性现金流量=息税前利润+折旧-所得税净资本性支出=期末净固定资产-期初净固定资产+折旧净营运资本的变化=期末净营运资本-期初净营运资本净营运资本=流动资产-流动负债13财务报表解读—现金流量表.xls流向债权人的现金流量流向债权人的现金流量=支付的利息-新增净借款额流向股东的现金流量流向股东的现金流量=支付的股利-新增净权益资本14二、财务比率分析资产利用能力分析主要通过资产周转速度、资产运行状态、资产结构以及资产有效性等方面的财务指标，综合反映所占用经济资源的利用效率、资产管理水平与资产的平安性。总资产周转率：每一元的资产能创造出的收入，其倒数是资本密度比率，即欲创造一元的收入需要投入多少资产流动资产周转率：每投入一元的流动资产能创造出的收入应收账款周转率：一年里回收销售账款并再度垫支的次数，其倒数是应收账款平均收账期资产现金回收率：经营现金净流量与平均总资产的比率15财务比率分析资产利用能力分析2009年中国联通中国移动中国电信指标注释总资产周转率总资产周转率=营业收入/平均资产合计流动资产周转率流动资产周转率=营业收入/平均流动资产应收账款周转率应收账款周转率=营业收入/平均应收账款资产现金回收率资产现金回收率=经营性现金流量/平均资产合计16财务比率分析偿债能力分析

主要通过债务负担水平、资产负债结构、或有负债情况、现金偿债能力等方面的财务指标，综合反映债务水平、偿债能力及其面临的债务风险。净营运资金：流动资产与流动负债的差额资产负债率：负债总额与总资产的比值债务资本率：〔带息负债+少数股东权益〕/〔带息负债+所有者权益+少数股东权益〕净债务资本率：〔带息负债+少数股东权益－现金〕/〔带息负债+所有者权益+少数股东权益〕债务股本率：〔带息负债+少数股东权益〕/所有者权益利息保障倍数：息税前利润/利息费用现金覆盖率：(息税前利润+折旧)/利息费用17财务比率分析偿债能力分析

中国联通（2009）中国联通（2008）中国移动（2009）中国移动（2008）中国电信（2009）中国电信（2008）资产负债率债务资本率净债务资本率债务股本率利息保障倍数现金覆盖率（倍数）18财务比率分析获利能力分析

主要通过资本及资产报酬水平、本钱费用控制水平和经营现金流量状况等方面的财务指标，综合反映投入产出水平以及盈利质量和现金保障状况。EBIT〔息税前利润〕及收入EBIT率EBITDA〔息税折旧摊销前利润〕及EBITDA率净利润及净利润率资产报酬率：用来衡量每一元的资产产生利润的指标权益报酬率：用来衡量股东在该年度的获利情况的比率，有时也会被称作净资产收益率，与资产报酬率的差异反映出对债务融资，或是财务杠杆的运用19财务比率分析获利能力分析

金额单位：亿元中国联通（2009）中国联通（2008）中国移动（2009）中国移动（2008）中国电信（2009）中国电信（2008）EBITEBIT率EBITDAEBITDA率净利润净利润率资产报酬率净资产收益率20财务比率分析现金流量分析金额单位：亿元中国联通（2009）中国联通（2008）中国移动（2009）中国移动（2008）中国电信（2009）中国电信（2008）经营性现金流量净营运资本净营运资本的变化21三、收入本钱分析收入生成分析从计费收入到出账收入直至财务收入的过程分析。公免、测试卡等账前减免账单错误调整等账前调帐赠送优惠等销帐处理网间结算省际结算专业结算SP结算积分等其他调整22收入本钱分析收入增长质量分析收入分析表.xls逾期欠费率/坏账率应收款/实收款/到账款23收入本钱分析停拆机与欠费确认

30天30天30天30天30天

约定缴费期逾期1个月逾期2个月逾期3个月逾期4个月移动后付费从本月1日开始停机并停止出账。每日加收3‰违约金可按照所欠费用每日加收3‰的违约金可按照所欠费用每日加收3‰的违约金从本月1日开始进行销号处理固话预付费无缴费期，欠费单向停机（绑定的宽带暂停）催欠，本月仍未交费者，实施双停且停止出账

从本月1日开始按拆机处理固话后付费单停催欠，收取月使用费并按所欠费用每日加收违约金从本月1日开始双停，收取月使用费并加收违约金从本月1日收取月使用费并加收违约金从本月1日开始按拆机处理，停止出账，收取违约金24收入本钱分析本钱支出效益分析本钱驱动因素网络规模驱动的偏刚性本钱：折旧摊销，财务费用，运行维护及修理费等收入规模驱动的偏柔性本钱：网内网间结算本钱，宣传费代理费等营业费用，坏账准备等内部约束驱动的考核本钱：人工本钱，管理经费分摊标准驱动的内局部摊本钱：频占费，码号费，互联网互连费本钱分析表.xls25四、产品盈利性分析产品〔套餐〕盈利性分析直接收入测定套餐月消费水平网间结算收支营业税费坏账损失直接本钱测定代理佣金终端补贴分摊本钱测定网络建设本钱〔折旧摊销、财务费用〕网络运维本钱广告宣传费人工本钱业务费及管理费边际利润和单户损益(ARPU\AEPU\APPU〕边际利润和每分钟损益〔每分钟收入\每分钟话音收入\每分钟运营支出\每分钟利润〕26产品盈利性分析产品〔套餐〕盈利性分析中国移动20092008增减率ARPU（元/户*月）AEPU（元/户*月）APPU（元/户*月）每分钟收入（元/分钟）每分钟话音收入（元/分钟）每分钟运营支出（元/分钟）每分钟净利润（元/分钟）27五、营销单元准利润分析准利润中心准利润中心特点对其实现的收入和发生的本钱能够根本进行自主管控具有驱动业务收入相关资源的根本支配调控权利且可承担经营绩效责任准利润中心适用范围各区县公司〔营业部〕城区营销中心地市公司相对独立的营销部门准利润计算可控收入可控本钱准利润分析方法根据可控收入、可控本钱的归集、分摊原那么和方法，编制准利润中心模拟损益表，采取趋势分析、比照分析、标杆分析等方法分析评价其绩效情况营销单元准利润分析注：对于初装费收入、转移机收入摊销，省本部的房屋租赁收入，人工增值收入〔省本部集中管理呼叫中心〕等工程，在省公司本部归集，不分摊至地市公司及准利润中心归集原则范围存量用户和增量用户的出账收入电路出租收入销售通信产品收入自有房屋的租赁收入存量用户可按归属地对尚未区分归属地的存量移动用户，可以该用户基站话务量最多为依据进行分配新增用户可按照“谁发展，谁拥有”的原则划分归属跨域电路产生的收入可在路由经过的区县间平均分配制定有效措施及规则，防止公司内部恶性竞争准利润中心的可控收入28区县直接掌控的成本项目地市公司制定政策由区县使用准利润中心可控成本区县直接耗费部分直接归集间接影响部分由地市公司根据一定规则分摊至相应责任主体归集与分摊原则总体范围营销单元准利润分析注：对于全省统一的广告宣传费、全省集中的大卖场等营销费用、集团客户部的营销费用在省公司本部归集，不分摊至地市公司及准利润中心可控本钱的归集与分摊2930六、专业损益分析专业分析对象划分“固网〞、“移动〞、“不可分摊〞“移动〞下设“移动2G〞和“移动3G〞不能直接归属于2G和3G但需在2G与3G间分摊的工程在“移动共同〞归集后分摊不能直接归属于固网和移动但需在固网和移动间分摊的工程，在“固移共同〞归集后分摊不能归属于某一专业且不分摊的工程记入“不可分摊〞对于在“固移共同〞和“移动共同〞归集，以及网间结算等需分摊的工程，应根据规定的分摊方法于每月末分摊记入2G、3G、固网，分摊后“固移共同〞和“移动共同〞的损益类工程月末不应留有余额31专业损益分析专业收入分配不同专业通信效劳业务间捆绑销售的可以单独识别：直接记入各专业无法单独识别：按套餐包内固话、移动等产品平均ARPU比例分摊不同专业的通信效劳业务与通信终端捆绑销售的采用“剩余价值法〞，分割通信终端款和通信效劳费用通信终端款根据通信终端效劳网络确认销售收入的专业归属通信效劳费用待用户未来消费具体业务，分别归集或分摊计入各专业收入32专业损益分析专业本钱分摊对于不能直接归集的本钱费用，按照专业分摊原那么和流程进行分摊局部本钱费用分摊根底如下：营业费用，按各专业通信效劳收入结构比例网间结算支出，按照移动专业话音计费总时长结构比例计入“固移共同〞的折旧摊销，按各专业通信效劳收入结构比例记入“移动共同〞的网运本钱，按移动专业固定资产原值结构比例记入“固移共同〞的网运本钱，按各专业固定资产原值结构比例七、管理线全本钱分析投资建设线：网络建设人员的人工劳务费，网络资产折旧摊销及租赁费，财务费用等支出网络运营线：网络运行和维护所发生的费用，包括人工劳务费、代维费、能耗成本、修理维护费、维保费、维护用资产的折旧摊销及租赁费等市场经营线：在市场营销、客户发展、客户维系服务过程中所发生的费用，包括人工劳务费、代理佣金、服务外包、自有渠道和社会渠道成本、客户维系及服务成本、广告宣传费等行政综合线：公司发生的行政综合管理费用，包括人工劳务费、折旧摊销及租赁费、行政办公费等本地网全本钱管理线33折旧摊销网间结算支出人工成本网运成本营业费用业务费及其他财务费用ICT成本其他业务支出本地网成本费用项目投资建设网络运营市场经营行政综合从管理角度和融合的要求反映各管理线全部资源占用信息2G专业3G专业固网专业从专业角度反映各专业成本费用项目情况归集传统专业成本内涵管理线全成本内涵归集省本部全网资源类成本归集管理线全本钱分析全本钱与传统本钱的区别3435管理线全本钱分析全本钱归集分摊管理线全本钱归集分摊原那么现有本钱费用核算模式不变，本钱费用总额不变同类性质本钱费用归属同一本钱费用要素以会计科目为根底，直接归集或按规那么分摊计入本钱费用归集分摊主要规那么按使用部门属性归集分摊，如人工劳务费按照资产属性归集分摊，如折旧及摊销费按房屋面积比例归集分摊，如取暖费按设备额定功率比例归集分摊，如电费、动力费按人员数量比例归集分摊，如水费管理线全本钱分析投资建设线网络资源成本占收比DSL接入端口利用率2G无线容量利用率3G无线容量利用率百元固定资产创收行政综合线行政综合成本占收比人工劳务费占收比行政办公费占收比能耗成本占收比人工劳务费占行政综合成本比重网络运营线网络运营成本占收比人工性质支出占收比能耗成本占收比网络维护成本占固定资产原值比人工性质支出占网络运营成本比重市场经营线市场经营成本占收比渠道成本占收比客户维系及服务成本占收比与客户相关成本占收比人工性质支出占收比人工性质支出占市场经营成本比重综合指标EVA收入市场份额通信服务收入收入利润率人工性质支出占收比能耗成本占收比管理线全本钱分析指标3637八、EVA价值分析经济增加值根本内涵每年创造的经济增加值等于税后净营业利润与全部资本本钱之间的差额，其中资本本钱既包括债务资本的本钱，也包括股本资本的本钱，反映企业超过公允报酬率创造的增量价值。考核特点EVA强调股东投入也是有本钱的EVA是对资产负债表和利润表的综合考评EVA除考虑权益资本外，还考虑了带息负债〔债务资本〕及相应的利息支出，同时现有国资委考核体系下不考虑暂未产生效益在建工程投入和对外部无息债务的占有核心导向防止盲目追求增长率和企业规模，提高现有资产盈利水平，着眼于财富增长形成资本约束和资本纪律，投资于高EVA工程，做出符合股东利益的决策克服短视经营行为，关注核心业务，剥离低回报资产，追求长期业绩提升EVA价值分析损益表资产负债表少数股东损益净利润减：所得税利润总额营业利润财务费用管理费用营业费用减：主营业务成本主营业务收入NOPAT＝净利润+利息支出×（1－所得税率）资产总额