第四章投资结构

第4章投资结构投资学学习目标明确投资结构的含义了解投资对经济结构的影响认识投资结构与经济增长的关系掌握投资结构合理化的标准了解我国投资结构的演变及投资结构战略选择的内容和原则内容纲要4.1

投资结构概述4.2

投资结构与国民经济结构

4.3

我国投资结构格局的演进4.4

投资结构选择√投资规模和投资结构是宏观投资调控的主要指标。投资规模从总量上研究投资与国民经济发展的关系和影响；投资结构从结构上研究投资与国民经济发展的关系合影响。20世纪50年代以前，经济学家们对投资问题的研究重点是对投资总量（即投资规模）的研究。20世纪50年代以来，以库兹涅茨、刘易斯、罗斯托、钱纳利等为首的经济学家开始兼用总量分析和结构分析来研究经济增长问题。4.1.1投资结构概述4.1.1投资结构概述4.1投资结构概论一、投资结构的涵义根据《辞海》中的解释，“结构”同“功能”相对，是指物质系统内各组成要素之间的相互关系、相互作用的方式。投资结构是指一定时期投资总体中所含要素的内在联系及其数量比例关系，它是经济结构中的一个重要的方面。案例：“4万亿”投资构成2008年，在全球金融危机不断向实体经济蔓延、我国国内经济下滑之际，中国政府果断出手，出台了4万亿的经济刺激计划，加入到全球政府的救援行动当中。措施的出台，赢得了国际社会和国内社会的高度关注和普遍赞誉。那么这4万亿的具体分配就是投资结构的问题了。而且这4万亿的投资，国家在前后4个月的期间内也进行了调整，而这些看似细微的调整也影响着很多产业后期的走势。“4万亿”投资是指中央政府拟于两年内投资1.18亿元，带动地方政府和社会投资共约4万亿。思考：1.请用投资学中学过的理论解释国家出台“4万亿”经济刺激计划的目的。2.调整后，“4万亿”投资构成中那两项的比重最高？3.请分析调整前后“4万亿”投资构成发生的变化？4.你预计那些产业会受到影响？调整前的的“4万亿”投资构成调整后的的“4万亿”投资构成二、投资结构分类（一）投资来源结构

反映不同来源渠道投资资金的相互关系及其数量比例。从价值构成和再生产的角度看，投资资金主要来源于新增投资（储蓄）和折旧资金。表现为新增投资和折旧再投资之间的比例关系。从国民经济资金运行的角度看，投资来源结构主要表现为国家预算内资金，银行信贷资金，各部门、各地区、企事业单位及个人的自筹资金，社会集团资金，国外资金等的数量比例关系，或者简单地表现为预算内投资与预算外投资的比例关系。提问：思考一下，计划经济时期，那种来源的资金所占比重高？4.1.1投资结构概述4.1.1投资结构概述4.1投资结构概论（二）投资分配结构

主要反映投资资金在投资总体各构成要素之间的分配比例关系。这里的投资资金可以是存量，也可以是增量。投资产业结构。指投资资金在三次产业中的分配比例关系。三次产业是由英国著名经济学家和统计学家科林•克拉克于1940年提出的产业划分方法。第一次产业的特征是广义的农业，第二次产业是广义的工业，而第三次产业则是广义的服务业。4.1.1投资结构概述4.1投资结构概论（二）投资分配结构2.投资部门结构。指投资资金在各部门之间的分配比例关系。国民经济物质生产部门非物质生产部门生产资料生产部门消费资料生产部门生产性投资形成非生产性投资形成生产性投资：投入到生产、建设等物质生产领域中的投资。非生产性投资：投入到非物质生产领域中的投资，主要是满足人们的物质文化生活需要。4.1.1投资结构概述4.1投资结构概论（二）投资分配结构3.投资地区结构。指投资资金在各地区之间的分配比例关系。“振兴东北”“东部开放，中部崛起，西部大开发”4.1.1投资结构概述4.1投资结构概论（二）投资分配结构4.投资主体结构。指各种投资主体之间投资的数量比例关系。

构成：投资主体主要分为中央政府、地方政府、企业、个人、外国投资主体。指外国政府、金融机构、企业和个人对我国进行的直接投资、包括外商独资、合资和合作经营等。他们之间的相互关系和分配比例。思考：政府投资通常采取何种形式？分析：从一般情况看，发展中国家的政府投资通常采取两种形式：1、政府本身的资本性投资，如用于国防、大型公路、铁路等基础设施建设及医院、学校等方面的投资；2、对国有企业的投资，而国有企业大都分布在大型制造业、矿业、金融业和运输通讯等经济部门4.1.1投资结构概述4.1投资结构概论投资再生产结构。指投资资金在更新改造和基本建设之间的分配比例关系。投资技术结构。指投资资金在建筑安装工程、机器设备和其他投资之间的分配比例关系。投资项目规模结构。指投资资金在不同规模项目上的分配比例关系，一般是指大、中、小型投资项目之间的比例关系。投资固流结构。指投资资金分配于固定资产和流动资产之间的比例关系。合理的投资固流结构，有利于社会再生产的顺利进行。4.1.1投资结构概述4.1投资结构概论（三）投资时期结构

指投资资金在不同时期之间的数量比例关系。投资来源结构和投资分配结构主要是从横向角度来考察投资结构的，而投资时期结构则主要是从纵向角度来考察的。

小结4.1投资结构概论总而言之，投资结构的多重含义从各个不同侧面说明和展示了各种投资构成之间的内在联系，对投资管理活动具有一定的指示作用和参考价值。研究投资结构，必须从不同侧面和不同的层次进行，并注意它们之间的相互联系。从相对意义上讲，其中的投资产业结构、投资部门结构和投资地区结构具有更为重要的意义，因为这三种投资结构反映了国民经济发展对投资的内在要求。4.1.2投资结构的意义4.1投资结构概论一、投资来源结构对投资规模和投资效益的影响投资来源结构投资规模投资效益资金成本资金使用效率规模效益国家预算内投资容易控制低低容易形成银行贷款难以控制高高可以形成企业自筹难以控制高高难以形成4.1.2投资结构的意义4.1投资结构概论二、投资分配结构对投资规模和投资效益的影响一定的投资分配结构形成一定的产业结构，投资产业（或部门）结构的变化，会通过产业结构的变动影响投资规模和投资效益的变化。投资分配结构不合理，必然导致将有限的资金过多地占用在并非真正紧缺甚至发展过度的产业、部门和企业，而真正的投资需求却得不到满足。产业结构的失衡，必然会使投资短缺部门的投资需求不断扩大，为了满足这部分投资需求，必须分配足够的投资来缓解这一矛盾。投资分配结构的不同，必然带来不同产品和生产能力的变化，从而影响固定资产投资规模和效益的变化。内容纲要4.1

投资结构概述4.2

投资结构与国民经济结构（自学）

4.3

我国投资结构格局的演进4.4

投资结构选择√4.2投资结构与国民经济结构4.2投资结构与国民经济结构国民经济结构简称经济结构，它是指国民经济组成要素之间相互联系和相互制约的数量比例关系。投资与经济结构之间存在非常密切的关系，经济结构制约着投资总量与投资结构，同时投资总量与投资结构又是经济结构演变的原动力。4.2.1经济结构与经济增长4.2投资结构与国民经济结构一、经济结构与经济增长的关系发展经济学有一个重要概念，即经济发展不仅是指经济增长，同时还必须伴随着经济结构的转换。经济结构与经济增长既相互影响，又相互制约。合理的经济结构是国民经济健康迅速发展的条件。4.2.1经济结构与经济增长4.2投资结构与国民经济结构二、经济结构影响经济增长的途径经济结构通过两大部类之间的比例关系影响经济增长。经济结构通过两大部类各自内部的比例关系影响经济发展速度。经济结构通过生产过程和流通过程影响经济增长速度。经济结构通过生产资料和劳动力的利用影响经济增长。经济结构通过科学技术影响经济增长。6.经济结构通过经济效果影响经济增长。经济结构从生产目的方面影响经济增长。

经济增长同样也制约着经济结构的转换。各种经济结构的变化，如农轻重比例、积累和消费的比例等，都是经济增长的结果。经济增长是经济结构变动的基础。4.2.2投资是经济结构的决定性因素4.2投资结构与国民经济结构一、投资对经济结构的影响投资对经济结构的决定作用可以从两个方面考察：（1）投资存量是经济结构形成的决定因素；（2）投资增量是经济结构演变的决定因素。经济结构一般都是从产出角度来考察的，而投资一般是从投入的角度来考察的。因此，投入与产出之间的因果关系，也就决定了投资与经济结构之间的决定与被决定的关系。投资对经济结构的作用主要是通过资源配置来实现的。投资是资源配置的方式，而经济结构是资源配置的结果。4.2.2投资是经济结构的决定性因素4.2投资结构与国民经济结构二、投资与主要经济结构的关系（一）投资与所有制结构所有制结构是指国民经济中各种经济成分的比例关系，即各种经济成分在国民经济中的地位及相互关系。投资对所有制结构的影响作用，从长期发展看，包含在生产力提高的过程之中；而从中短期看，则表现为本期各种经济成分的投资比重差异，从而有可能使下一时期不同经济成分在国民经济中所占比重发生一定的变动。所有制结构对投资也有很大的制约作用。一般而言，经济所有制结构，即各种经济成分在国民经济中所占的比重，决定投资结构（从所有制角度来划分），即各种经济成分投资占社会总投资的比重。4.2.2投资是经济结构的决定性因素4.2投资结构与国民经济结构（二）投资与地区经济结构地区经济结构是指生产力在各个地区之间的空间分布以及其相互制约关系。地区经济结构是国民经济结构的一个重要方面。地区经济结构的形成和改善，主要是由投资在各地区的分配比例关系所决定的。投资在地区之间的分配结构对地区经济结构起着决定性的作用，尤其是随着社会主义市场经济体制的逐步建立，资金在地区之间的流动逐渐增加，这种作用会越来越大。4.2.2投资是经济结构的决定性因素4.2投资结构与国民经济结构（三）投资与产业结构产业结构有广义和狭义之分。狭义的产业结构是指产业之间的比例关系。广义的产业结构则还包括产业内的企业间关系，也称为产业组织理论。从投资需求角度看，投资需求强烈地影响着产业结构的变化方向。某一投资品的需求增多，就会促使生产该投资品产业的扩张。如果投资需求不足，生产投资品的产业就会相应萎缩。从投资供给的角度看，投资供给将形成新的生产能力，从而直接影响产业结构。现存的产业结构是过去投资供给的结果，而现在的投资供给结构又决定着未来的产业结构。产业结构对投资总量以及投资结构也有一定的制约作用。现存的产业结构制约投资的总量，对投资在产业之间的分配比例也有很大的制约作用。内容纲要4.1

投资结构概述4.2

投资结构与国民经济结构

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我国投资结构格局的演进（自学）4.4

投资结构选择√思考：1.我国传统投资结构的特征是什么？2.“双重超前”是什么意思？“非均衡”是什么意思？3.改革开放后，我国的投资产业结构经历了什么样的变化？4.3我国投资结构格局的演进4.3我国投资结构格局的演进新中国成立---1979年：优先发展重工业的非均衡的投资产业政策，在固定资产投资领域，具有投资结构双重超前的非均衡特征：在农业和工业之间，农业投资相对滞后，而工业投资则超常增长；在工业内部，轻工业投资相对滞后，而重工业投资则超常增长。1979年经济体制改革：国家调整了投资的产业结构，逐步增加了对第一产业和第三产业的投资额。固定资产投资在三次产业的投资比例呈现如下态势：第一产业投资比重经历了上升、下降、上升的变化过程，第二产业投资由升到降，第三产业投资比重总的呈上升趋势，特别是20世纪90年代后上升较快。4.3我国投资结构格局的演进4.3我国投资结构格局的演进

表4-1国内生产总值产业结构（％）年份195319601965197019781980198519901995200020032008第一产业41.117.130.926.928.430.429.828.420.515.914.611.3第二产业43.170.458.667.748.649.045.443.748.850.952.248.6第三产业15.812.610.558.823.020.624.828.030.733.233.240.1资料来源：《中国统计年鉴》（各年）。4.3我国投资结构格局的演进4.3我国投资结构格局的演进改革开放以后，我国产业结构的变化经历了以下四个阶段：1978-1984年是农村改革全面展开的时期，农业投资加大，第一产业占国民生产总值的比重上升。1985-1992年是我国消费品工业较快发展的时期。1993-1999年是我国重化工时代的前导时期。2000年起我国进入重化工时代，工业增长明显转向以重工业为主导的格局。这一轮的重化工快速增长是在房地产销售及随后发生的汽车消费等结构升级的推动下发生的。内容纲要4.1

投资结构概述4.2

投资结构与国民经济结构

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我国投资结构格局的演进4.4

投资结构选择√4.4.1投资结构合理化的标准4.4投资结构选择投资结构合理化也就意味着资源的最优分配。资源的最优分配，套用“帕累托最优性”，是指不同产业、部门之间资源的任何转移都不能再进一步提高实际国民收入时的资源配置状态。4.4.1投资结构合理化的标准4.4投资结构选择在社会主义市场经济体制下，投资结构合理化的标准：一、判断投资结构合理化的宏观标准资源型城市——金昌

金昌被誉为祖国“镍都”。金昌市有着得天独厚的自然资源，已探明的镍储量在世界居第二位，仅次于加拿大一矿区，与铜镍伴生的其他稀有金属，储量都居全国首位，所以就决定了金昌是以有色金属、重化工为主体的重工业城市，是我国最大的镍钴生产基地和铂族金属提炼中心。金昌市更多的产业是与金属冶炼加工相关的。资源型城市——白银白银是我国唯一以贵金属命名的城市。白银的矿藏开采始于汉代，到明朝洪武年间形成一定规模，有“日出斗金”之说，官方曾在此设置办矿机构“白银厂”，白银缘此而得名。白银地区贮藏着丰富的金、银、铜、铅、锌、锰等矿物，所以白银是国家重要的有色金属工业基地。白银市更多的产业是与金属冶炼加工相关的。4.4.1投资结构合理化的标准4.4投资结构选择二、投资结构合理化的微观标准

投资结构的合理化标准应该是各投资主体的产出最大化。当期产出和消费最大化的资本周转率标准；

根据哈罗德—多马的经济增长模型，要提高经济增长率，必须提高资本周转率，而发展中国家往往缺少资本，因此，投资分配标准应偏重选择资本产量比率低或资本周转率高的产业和部门。将来产出和消费最大化的MRIS标准（可供投资的剩余产品率最大化标准）。

MRIS标准强调在一个未来时点上使实际产出和消费最大。依据MRIS标准，投资应该偏重那些可能产生高的再投资率的部门和项目。4.4.2投资结构的演变机制4.4投资结构选择实现投资结构演变的动力，从根本上讲，在于社会经济结构和需求结构的变动。而国民经济的发展、科学技术的进步以及社会制度的变迁，会使社会经济结构和需求结构，尤其是使其中的居民消费需求结构发生变动。投资结构的演变不可能是一帆风顺的，在演变过程中会遇到各种各样的阻力，例如不适当的政治经济体制和不当的经济政策（包括财政、信贷、产业和汇率政策等）。4.4.3投资结构合理化的战略选择和政策选择4.4投资结构选择一、投资结构战略选择的原则4.4.3投资结构合理化的战略选择和政策选择4.4投资结构选择二、投资结构合理化战略选择的内容（一）重视基础产业的投资基础产业：社会经济活动所依赖的基础设施与基础工业。

基础产业发展的滞后必然会使整个国民经济的增长速度受到影响，重视基础产业的投资，应成为投资结构的首要战略选择。

1.农业；2.能源；3.原材料；4.交通运输；5.教育。（二）必须对高科技产业实行投资倾斜

现代社会，技术进步对经济增长的作用越来越大．生产的过程已成为科学的过程，经济发展越来越取决于科学技术的进步及其在生产中的应用。4.4.3投资结构合理化的战略选择和政策选择4.4投资结构选择据外国学者统计，在经济发达国家的经济增长中，技术进步因素所占比重已由20世纪初的5%～20%增大到20世纪中叶的50%～70%，目前已达到60%～80%，而我国技术进步所占的比重与经济发达国家相比还有一定差距。为缩短与发达国家的差距，我国已注意到对高科技产业实行投资倾斜，对高科技产业的投资高速增长。4.4.3投资结构合理化的战略选择和政策选择4.4投资结构选择表4-2