第十一章技术指标分析(新)

第十一章技术指标分析主讲人：孙智勇通信地址：山东理工大学经济学院Tel:2782117（O）E-mail:szy@证券投资分析2/1/20231一、趋势型指标㈠移动平均线(MA)移动平均线(MA)是以道·琼斯的“平均成本概念”为理论基础，采用统计学中“移动平均”的原理，将一定时段内的股票价格平均值连成曲线，用来显示股价的历史波动情况，进而反映股价指数未来发展趋势的技术分析方法。它是道氏理论的形象化表述。2/1/20232MA计算方法就是求连续若干天市场价格(通常采用收盘价)的算术平均。天数就是MA的参数。依计算周期分为短期（如5日、10日）、中期（如20日、30日）和长期（如60日、120日）移动平均线。常简称为5日线MA(5)、10日线MA(10)、30日线MA(30)等等。2/1/202331.移动平均线的计算方法⑴简单算术移动平均线其中：MAt—第t日的股价移动平均线n—计算所用的天数It—第t日收盘股价指数或收盘价2/1/20234⑵加权移动平均数其中：W——权数2/1/20235⑶平滑移动指数（EMA）以5日周期为例：

EMA5=（当日收盘指数×1/5）+（前一日移动平均数×4/5）2/1/202362.移动平均线的特点MA最基本的思想是消除股价随机波动的影响，寻求股价波动的趋势。①追踪趋势。MA能够表示股价的波动趋势，并追随这个趋势，不轻易改变。但原始数据的股价图表不具备这个保持追踪趋势的特性。2/1/20237②滞后性。在股价原有趋势发生反转时，由于MA的追踪趋势的特性，MA的行动往往过于迟缓，调头速度落后于大趋势，这是MA一个极大的弱点。③稳定性。要比较大地改变MA的数值，无论是向上还是向下，都比较困难。因为MA的变动是几天的变动，一天的大变动被几天一平均，变动就会变小而显示不出来。这种稳定性有优点，也有缺点，在应用时应多加注意。2/1/20238④助涨助跌性。当股价突破了MA时，无论是向上突破还是向下突破，股价有继续向突破方向再走一程的愿望。⑤支撑线和压力线的特性。由于MA的上述四个特性，使得它在股价走势中起支撑线和压力线的作用。MA的被突破，实际上是支撑线和压力线的被突破，从这个意义上就很容易理解后面将介绍的葛氏法则。2/1/20239MA参数的作用就是调整MA上述几方面的特性。参数选择得越大，上述的特性就越大。比如，突破5日线和突破10日线的助涨助跌的力度完全不同，10日线比5日线的力度大。使用MA通常是对不同的参数同时使用。根据参数的选择不同，包括长期、中期和短期三类的MA。长期、中期、短期是相对的。2/1/2023103.葛兰威尔法则在移动平均线中，葛兰威尔八大法则可谓其中的精华，而移动平均线也因为它，淋漓尽致地展现了道·琼斯理论的精髓所在。八大法则中的四条是用来研判买进时机，四条是研判卖出时机。2/1/2023112/1/202312⑴买进时机。①平均线经过一路下滑后，逐渐转为平滑，并有抬头向上的迹象。股价线也转而上升，并自下方突破了移动平均线，这是第一个买进讯号。②股价开始仍在移动平均线之上，但呈急剧下跌趋势，在跌破移动平均线后，忽而转头向上，并自下方突破了移动平均线，这是第二个买进讯号。2/1/202313③与②类似，股价尚未跌破移动平均线，只要移动平均线依然呈上升趋势，前者也转跌为升，第三个买进讯号。④股价与移动平均线都在下降，问题在于股价急速下挫，远离了移动平均线，表明反弹指日可待，这是第4个买进讯号，为许多短线客喜爱（所谓抢谷底），但切忌不可恋战，因为大势依然不妙，久战势必套牢。2/1/202314⑵卖出时机⑤移动平均线从上升转为平缓，并有转下趋势，而股价也从其上方下落，跌破了移动平均线，这是第一个卖出讯号。⑥股价和移动平均线均很令人失望地下滑，这时股价自下方上升，并突破了仍在下落的移动平均线后，又掉头下落，这是第二个卖出讯号。2/1/202315⑦类似⑥，只是稍现反弹的股价更加软弱，想突破移动平均线却无力突破，这是第三个卖出讯号。注意⑦与①的不同，①是平均线自跌转平，并有升迹象，而⑦，平均线尚处下滑之中。⑧股价一路暴涨，远远超过了虽也在上升的移动平均线，暴涨之后必有暴跌，所以此处是第四个卖出讯号，以防止暴跌带来的不必要的损失。2/1/202316注意：每天的股价实际上是1日的MA。股价相对于移动平均线实际上是短期MA相对于长期MA。因此，上述法则中股价相对于MA的所有叙述，都可以换成短期相对于长期MA。股市中常说的死亡交叉和黄金交叉，实际上就是向上向下突破压力线或支撑线的问题。2/1/202317对葛氏法则的记忆，只要掌握了支撑和压力的思想就不难记住。在盘整阶段或趋势形成后的中途休整阶段，以及局部反弹和回落阶段，MA极易发出错误的信号，使用MA时应该注意。MA作为支撑线和压力线，股价站在支撑线之上，当然有利于上涨，但不是说一定会涨，支撑线有被击穿的时候；反之亦然。2/1/202318㈡平滑异同移动平均线(MACD)1.MACD指标的原理MACD是根据移动平均线的构造原理，对股票价格的收盘价进行平滑处理，求出算术平均值以后再进行计算，是一种趋向类指标。MACD运用快速（短期）和慢速（长期）移动平均线及其聚合与分离的征兆，加以双重平滑运算。2/1/202319根据移动平均线原理发展出来的MACD，一则去除了移动平均线频繁发出假信号的缺陷，二则保留了移动平均线的效果，因此，MACD指标具有均线趋势性、稳重性、安定性等特点，是用来研判买卖股票的时机，预测股票价格涨跌的技术分析指标。2/1/202320MACD主要通过EMA、DIF和DEA（或叫MACD、DEM）这三值之间关系的研判，DIF和DEA连接起来的移动平均线的研判以及DIF减去DEM值而绘制成的柱状图（BAR）的研判等来分析判断行情，预测股价中短期趋势的主要的股市技术分析指标。2/1/202321MACD由正负差(DIF)和异同平均数(DEA)组成，DIF是核心，DEA是辅助。DIF是快速平滑移动平均线（EMA1）和慢速平滑移动平均线（EMA2）的差。快速和慢速的区别是进行指数平滑时采用的参数大小不同，快速是短期的，慢速是长期的。BAR柱状图在股市技术软件上是用红柱和绿柱的收缩来研判行情。2/1/2023222.MACD的计算公式MACD在应用上，首先计算出快速移动平均线（即EMA1）和慢速移动平均线（即EMA2），以此两个数值，来作为测量两者（快慢速线）间的离差值（DIF）的依据，然后再求DIF的N周期的平滑移动平均线DEA（也叫MACD、DEM）线。2/1/202323以EMA1的参数为12日，EMA2的参数为26日，DIF的参数为9日为例计算MACD。⑴计算移动平均值（EMA）12日EMA的算式：

EMA(12)＝2/(12+1)×今日收盘价+11/(11+1)×昨日EMA(12)26日EMA的算式：

EMA(26)＝2/(26+1)×今日收盘价+25/(26+1)×昨日EMA(26)

2/1/202324⑵计算离差值（DIF）DIF＝EMA(12)－EMA(26)

⑶计算DIF的9日EMA根据离差值计算其9日的EMA，即离差平均值，是所求的MACD值。为了不与指标原名相混淆，此值又名DEA或DEM。

今日DEA（MACD）=昨日DEA×8/10＋今日DIF×2/10

计算出的DIF和DEA的数值可正可负。2/1/202325单独的DIF也能进行行情预测，但为了使信号更可靠，引入另一个指标DEA。DEA是DIF的移动平均，也就是连续数日的DIF的算术平均。离差值DIF和离差平均值DEA是研判MACD的主要工具，计算方法较烦琐，目前这些计算值都会在股市分析软件上由计算机自动完成，因此，只需了解其运算过程即可，重要的是掌握它的研判功能。2/1/202326理论上，在持续的涨势中，12日EMA线在26日EMA线之上，其间的正离差值（+DIF）会越来越大；反之，在跌势中离差值可能变为负数（－DIF），也会越来越大，而在行情开始好转时，正负离差值将会缩小。MACD正是利用正负的离差值（±DIF）与离差值的N日平均线（N日EMA）的交叉信号作为买卖信号的依据，即再度以快慢速移动线的交叉原理来分析买卖信号。2/1/202327MACD在股市软件上有个辅助指标——BAR柱状线，其公式为：BAR=2×(DIF－DEA)可以利用BAR柱状线的收缩来决定买卖时机。由于选用的计算周期的不同，MACD也包括日MACD、周MACD、月MACD年MACD以及分钟MACD等各种类型。经常被用于股市研判的是日MACD和周MACD。2/1/202328在实践中，将各点的DIF和DEA（MACD）连接起来就会形成在零轴上下移动的两条快速（短期）和慢速（长期）线，此即为MACD图。3.MACD指标的一般研判标准⑴DIF和MACD的值及线的位置①当DIF和MACD均大于0并向上移动时，一般表示为股市处于多头行情中，可以买入或持股；2/1/202329②当DIF和MACD均小于0并向下移动时，表示股市处于空头行情中，可以卖出股票或观望。③当DIF和MACD均大于0但都向下移动时，表示为股票行情处于退潮阶段，股票将下跌，可以卖出股票和观望；④当DIF和MACD均小于0时但向上移动时，表示为行情即将启动，股票将上涨，可以买进股票或持股待涨。2/1/202330⑵DIF和MACD的交叉情况①当DIF与MACD都在0以上，而DIF向上突破MACD时，形成MACD指标的“黄金交叉”，表明股市处于强势，股价将再次上涨，可以加码买进股票或持股待涨。②当DIF和MACD都在0以下，而DIF向上突破MACD时，表明股市即将转强，可以开始买进股票或持股，这是MACD指标“黄金交叉”的另一种形式。2/1/202331③当DIF与MACD都在0以上，而DIF却向下突破MACD时，形成MACD指标的“死亡交叉”，表明股市即将由强势转为弱势，股价将大跌，这时应卖出而不能买股票。④当DIF和MACD都在0以下，而DIF向下突破MACD时，表明股市将再次进入极度弱市中，股价还将下跌，可以卖出股票或观望，这是MACD指标“死亡交叉”的另一种形式。2/1/202332⑶MACD指标中的柱状图分析在股市电脑分析软件中通常采用DIF值减DEA（即MACD、DEM）值而绘制成柱状图，用红柱状和绿柱状表示，红柱表示正值，绿柱表示负值。用红绿柱状来分析行情，既直观明了又实用可靠。①当红柱状持续放大时，表明股市处于牛市行情中，股价将继续上涨，这时应持股待涨或短线买入股票，直到红柱无法再放大时才考虑卖出。2/1/202333②当绿柱状持续放大时，表明股市处于熊市行情之中，股价将继续下跌，这时应持币观望或卖出股票，直到绿柱开始缩小时才可以考虑少量买入股票。③当红柱状开始缩小时，表明股市牛市即将结束（或要进入调整期），股价将大幅下跌，这时应卖出大部分股票而不能买入股票。2/1/202334④当绿柱状开始收缩时，表明股市的大跌行情即将结束，股价将止跌向上（或进入盘整），这时可以少量进行长期战略建仓而不要轻易卖出股票。⑤当红柱开始消失、绿柱开始放出时，这是股市转市信号之一，表明股市的上涨行情（或高位盘整行情）即将结束，股价将开始加速下跌，这时应开始卖出大部分股票而不能买入股票。2/1/202335⑥当绿柱开始消失、红柱开始放出时，这也是股市转市信号之一，表明股市的下跌行情（或低位盘整）已经结束，股价将开始加速上升，这时应开始加码买入股票或持股待涨。2/1/2023364.MACD的特殊分析方法⑴形态法则①M头W底等形态MACD指标的研判可以从MACD图形的形态来帮助研判行情。当MACD的红柱或绿柱构成的图形双重顶底（即M头和W底）、三重顶底等形态时，也可以按照形态理论的研判方法来加以分析研判。2/1/202337②顶背离和底背离MACD指标的背离就是指MACD指标的图形的走势正好和K线图的走势方向正好相反。MACD指标的背离有顶背离和底背离两种。2/1/2023381）顶背离当股价K线图上的股票走势一峰比一峰高，股价一直在向上涨，而MACD指标图形上的由红柱构成的图形的走势是一峰比一峰低，即当股价的高点比前一次的高点高、而MACD指标的高点比指标的前一次高点低，这叫顶背离现象。顶背离现象一般是股价在高位即将反转转势的信号，是卖出股票的信号。2/1/2023392）底背离底背离一般出现在股价的低位区。当股价K线图上的股票走势，股价还在下跌，而MACD指标图形上的由绿柱构成的图形的走势是一底比一底高，即当股价的低点比前一次低点底，而指标的低点却比前一次的低点高，这是“底背离”现象。预示股价在低位可能反转向上的信号，是短期买入股票的信号。2/1/202340实践中，MACD指标的背离一般出现在强势行情中较可靠。股价在高价位时，通常只要出现一次背离的形态即可确认位股价即将反转；而股价在低位时，一般要反复出现几次背离后才能确认。因此，MACD指标的顶背离研判的准确性要高于底背离，这点要加以留意。2/1/202341一般认为：绿柱状间隔时间越长，未来上涨力度越大和时间越长。红柱状维持时间越长，未来下跌空间和力度越大，时间越长。2/1/202342MACD的优点：去掉了MA产生的频繁出现的买入卖出信号，使发出信号的要求和限制增加，避免假信号的出现，用起来比MA更有把握。MACD的缺点：同MA一样，在股市没有明显趋势而进入盘整时，失误的时候极多。另外，对未来股价的上升和下降的深度不能提供有帮助的建议。2/1/202343㈢DMI指标(动向指标或趋向指标)由美国技术分析大师威尔斯·威尔德于1978年首先提出，属于趋势判断的技术性指标，是近年来受到相当重视的指标之一。其基本原理是通过分析股票价格在上升及下跌过程中供需关系的均衡点，即供需关系受价格变动之影响而发生由均衡到失衡的循环过程，从而提供对趋势判断的依据。2/1/202344动向指标提示投资人不要在盘整世道中入场交易，一旦市场变得有利润时，DMI立刻引导投资者进场，并且在适当的时机退场。DMI是根据每天的最高价、最低价及收市价来逐日相互比较，来判断市场的买卖意愿，从而得出上升动力强还是下降动力大，对股指或股价的趋势有指导作用。2/1/2023451.DMI指标的计算方法DMI指标的计算方法和过程比较复杂，它涉及到DM、TR、DX等几个计算指标和+DI（即PDI﹣，下同）、DI（即MDI，下同）、ADX和ADXR等4个研判指标的运算。计算的基本程序以计算日DMI指标为例，其运算的基本程序主要为：2/1/2023462/1/2023472/1/2023482/1/2023492.应用原则：⑴ＤＭＩ主要应用于判别股价的走势，一般不使用它的交叉信号作为买卖信号。⑵当＋DI从下向上突破－DI时，既白色的+DI曲线上穿黄色的-DI曲线。股价将上涨；当＋DI从上向下突破－DI时，既白色的+DI曲线下穿黄色的-DI曲线。股价将下跌。2/1/2023502/1/202351⑶当ＡＤＸ脱离２０－３０之间上行，不论当时的行情是上涨或下跌，都预示股价将在一段时间维持原先的走势。如图所示，当紫色的ADX曲线脱离20—30之间上行，股价将继续原来的下跌走势。如另图所示，当紫色的ADX曲线脱离20—30之间上行，股价仍然维持其原有的上升趋势。2/1/2023522/1/202353⑷当ＡＤＸ位于＋DI与－DI下方，特别是在２０之下时，表示股价已经陷入泥沼，应远离观望。⑸当绿色的ＡＤＸＲ曲线低于２０时，所有指标都将失去作用，应果断离市。⑹在一般的行情中，ＡＤＸ的值高于５０以上时，突然改变原来的上升态势调头向下，无论股价正在上涨还是下跌？都代表行情即将发生反转。此后ADX往往会持续下降到２０左右才会走平。2/1/202354但在极强的上涨行情中，如图所示，ADX在50以上发生向下转折，仅仅下降到４０－６０之间，随即再度回头上升，在此期间，股价并未下跌而是走出横盘整理的态势。随着ADX再度回升股价向上猛涨，这种现象称为“半空中转折”。也是大行情即将来临的征兆。但在实际操作中仍遵循ADX高于50以上发生向下转折，即抛出持股离场观望，在确认“半空中转折”成立后再跟进的原则。2/1/2023552/1/202356⑺当＋ＤＩ与—ＤＩ相交之后，ＡＤＸ会随后与ＡＤＸＲ交叉，此时如果行情上涨，将是最后一次买入机会；如果行情下跌，将是最后一次卖出机会。如图所示，白色的+DI上穿黄色的-DI之后不久，紫色的ADX就上穿绿色的ADXR，随即股价开始大幅上扬。2/1/202357二、超买、超卖型指标㈠威廉指标(WMS％或R％)是利用振荡点来反映市场超买超卖现象、预测循环周期内的高点和低点，从而提出有效的信号来分析市场短期行情走势、判断股市强弱分界的技术指标。威廉指标最早起源于期货市场，于1973年首创,表示的是市场处于超买还是超卖状态。2/1/2023582/1/2023591.WMS%的计算公式和物理意义。n日WMS%＝C—当天的收盘价；Hn和Ln—最近n日内(包括当天)出现的最高价和最低价。WMS%的参数，就是选择日数n。n表示所选择的周期的长度，即天数。2/1/202360WMS%指标表示当天的收盘价在过去的一段日子的全部价格范围内所处的相对位置：如果WMS的值比较大，则当天的价格处在相对较低的位置，要注意反弹；如果WMS的值比较小，则当天的价格处在相对较高的位置，要注意回落；WMS取值居中，在50左右，则价格上下的可能性都有。2/1/2023612.WMS%的参数选择和应用法则WMS%的选择参数应该至少是循环周期的一半。中国股市的循环周期目前还没有明确的共识，应用WMS%时，应多选几个参数试试。WMS%的操作法则也是从两方面考虑：一是WMS%的绝对数值，二是WMS%曲线的形状。2/1/202362⑴从WMS%的绝对取值方面考虑。①0≤WMS%≤100。由于WMS%以研究空方力道为主，与其它相似的振荡性指标以研究多方力道为主恰好相反。因此，WMS%80以上为超卖区，20以下为超买区。有的股票交易软件为适应观察者的视觉感受，在图表的区间坐标上，将向下的方向处理为数值增大的方向。80和20是一个经验数字，不是绝对的。2/1/202363②WMS%的随机性很强，其进入超买区时，不表示价格会马上回落，只要仍在超买区间波动，则仍为强势。当高出超买线（WMS%R=20）时，才发出卖出信号。③同上理，当低过超卖线（WMS%R=80）时，才发出买入信号。

2/1/202364④WMS%R=50是多空平衡线，升破或跌破此线，是稳健投资者的买卖信号。⑤n的取值通常有6、12、26、等，分别对应短期、中短期、中期的分析。WMS%在使用过程中应该注意与其他技术指标相配合。在盘整过程中，WMS%的准确性较高；而在上升或下降趋势当中，却不能只以WMS%超买超卖信号为依据来判断行情即将反转。2/1/202365⑵从WMS%的曲线形状考虑。主要是背离原则以及撞顶和撞底次数的原则。①在WMS%进入高数值区位后，一般要反弹，如果这时股价还继续下降，这就产生背离，是买入的信号。②在WMS%进入低数值区位后，一般要回档，如果这时股价还继续上升，这就产生背离，是卖出的信号。2/1/202366③WMS%连续几次撞顶(底)，局部形成双重或多重顶(底)，则是买进(卖出)的信号。说明：WMS%的顶部数值为100，底部数值为0。2/1/202367从威廉指标的计算公式看，基期n值的数值选择非常关键。n值确立后，代表了研究周期的选定，n值越小，威廉指标波动频率越快，把握价格变化的灵敏度就越高，但据此操作易陷入频繁操作的误圈；n值越大，威廉指标波动频率越慢，价格变化的灵敏度降低。2/1/202368㈡KDJ指标（随机指标）KDJ指标的中文名称是随机指标，与威廉指标一样，最早也起源于期货市场。1.KD指标的计算公式和理论上的依据产生KD以前，先产生未成熟随机值RSV：

n日RSV＝RSV与WMS%相似，n、C、Hn、Ln的意义同WMS%计算公式。2/1/2023692/1/202370对RSV进行指数平滑，就得到如下K值：

今日K值＝（1－α）×昨日K值十α×今日RSV对K值进行指数平滑，就得到如下D值：

今日D值＝（1-β）×昨日D值+β×今日K值式中：α、β是平滑因子，也是KD指标的参数，可人为选择，目前已经约定俗成，固定为1/3了。2/1/202371KD是在WMS%的基础上发展起来的，所以KD就具有WMS%的一些特性。在反映股市价格变化时，WMS%最快，K其次，D最慢。一般称K指标为快指标，D指标为慢指标。K指标反应敏捷，但容易出错，D指标反应稍慢，但稳重可靠。在介绍KD是，往往附带一个J指标J是D加上一个修正值，计算公式为:J＝3D—2K＝D十2(D—K)

2/1/2023722.KDJ指标的应用法则KD指标是二条曲线，在应用时主要从五个方面进行考虑：KD的取值的绝对数字；KD曲线的形态；KD指标的交叉；KD指标的背离；J指标的取值大小。⑴从KD的取值方面考虑。KD的取值范围都是0－100，将其划分为几个区域：80以上为超买区，20以下为超卖区，其余为徘徊区。2/1/202373说明：上述划分只是一个应用KD指标的初步过程，仅仅是信号，完全按这种方法进行操作很容易招致损失。⑵从KD指标曲线的形态方面考虑。当KD指标在较高（低）的位置形成了头肩形和多重顶(底)时，是采取行动的信号。注意，这些形态一定要在较高位置或较低位置出现，位置越高或越低，结论越可靠。2/1/202374对于KD的曲线也可以画趋势线，以明确KD的趋势。在KD的曲线图中可以应用支撑和压力的概念。某一条支撑线和压力线的被突破，也是采取行动的信号。⑶从KD指标的交叉方面考虑。K与D的关系就如同股价与MA的关系一样，也有死亡交叉和黄金交叉的问题，不过这里交叉的应用是很复杂的，还附带很多其他条件。2/1/202375以K从下向上与D交叉为例：K上穿D是金叉，为买入信号。但是出现了金叉是否应该买入，还要看别的条件。第一个条件是金叉的位置应该比较低，是在超卖区的位置，越低越好。第二个条件是与D相交的次数。有时在低位，K、D要来回交叉好几次。交叉的次数以2次为最少，越多越好。2/1/202376第三个条件是交叉点相对于KD线低点的位置，这就是常说的“右侧相交”原则。K是在D已经抬头向上时才同D相交，比D还在下降时与之相交要可靠得多。⑷从KD指标的背离方面考虑。在KD处在高位或低位，如果出现与股价走向的背离则是采取行动的信号。2/1/202377当KD处在高位，并形成两个依次向下的峰，而此时股价还在一个劲地上涨，出现“顶背离”，是卖出的信号；与之相反，KD处在低位，并形成一底比一底高，而股价还继续下跌，构成“底背离”，是买入信号。⑸J指标取值超过100和低于0，都属于价格的非正常区域，大于100为超买，小于0为超卖。2/1/202378㈢相对强弱指标(RSI)RSI是与KD指标齐名的常用技术指标。RSI以一特定时期内股价的变动情况推测价格未来的变动方向，并根据股价涨跌幅度显示市场的强弱。1.RSI的计算公式RSI的参数是天数，即考虑的时间长度，一般有5日、9日、14日等。2/1/2023792/1/202380RSI(N)＝式中：A—N天中股价向上波动的大小，A＝N个数字中正数之和；B—N天中股价向下波动的大小，B＝N个数字中负数之和×(－1)A十B——股价总的波动大小。RS＝A/B,称为相对强度。2/1/202381RSI表示向上波动的幅度占总的波动的百分比，占的比例大就是强市，否则就是弱市。RSI的计算只涉及到收盘价，可以选择不同的参数。0≤RSI≤100。2.RSI的应用法则：①不同参数的两条或多条RSI曲线的联合使用参数小的RSI称之为短期RSI，参数大的称之为长期RSI。2/1/202382两条不同参数的RSI曲线的联合使用法则参照MA中的两条MA线的使用法则。即:a.短期RSI＞长期RSI，则属多头市场；b.短期RSI＜长期RSI，则属空头市场。这两条只是参考，不能完全照此操作。②根据RSI取值的大小判断行情将100分成四个区域，根据RSI的取值落入的区域进行操作。划分区域的方法如下：2/1/202383RSI值市场特征投资操作80－100极强卖出50－80强买入20－50弱卖出0－20极弱买入“极强”与“强”的分界线和“极弱”与“弱”的分界线是不明确的，实际上是一个区域。比如也可以取30、70或者15、85。2/1/202384分界线位置的确定与以下两个因素有关：第一，与RSI的参数有关。一般而言，参数越大，分界线离中心线50就越近。第二，与选择的股票有关。越活跃的股票，RSI所能达到的高度越高，分界线离50就应该越远。2/1/202385③从RSI的曲线形状判断行情当RSI在较高或较低的位置形成头肩形和多重顶(底)，是采取行动的信号。这些形态一定要出现在较高位置和较低位置，离50越远，结论越可靠。也可以利用RSI上升和下降的轨迹画趋势线时，起支撑线和压力线作用的切线理论同样适用。2/1/202386④从RSI与股价的背离方面判断行情RSI处于高位，并形成一峰比一峰低的两个峰，而此时，股价却对应的是一峰比一峰高，这叫顶背离，是比较强烈的卖出信号。与此相反的是底背离：RSI在低位形成两个底部抬高的谷底，而股价还在下降，是可以买入的信号。2/1/202387㈣乖离率(BIAS)乖离率是描述股价与股价移动平均线相距的远近程度的指标。1.BIAS的计算公式及参数n日乖离率＝用字母和符号表示为：BIAS（n）＝2/1/2023882/1/202389式中，分子为收盘价与移动平均价的绝对距离，可正可负，除以分母后，就是相对距离。公式中的参数项只有一个，即MA。BIAS的参数就是MA的参数，即天数。参数选得越大，则允许股价远离MA的程度就越大。股价远离MA到了一定程度，就该回头了。2/1/2023902.BIAS的应用法则BIAS的原理是偏离移动平均线太远了就该回头，这主要是由人们的心理因素造成的。经济学中价格与需求的关系也是产生这种向心作用的原因。BIAS的应用法则：⑴从BIAS的取值大小和正负考虑。预设一个正数或负数，只要BIAS一高于（低于）这个正数（负数），就应该考虑抛出（买入）。2/1/202391正数或负数，是行动与静观的分界线。分界线的确定：①BIAS选择的参数的大小；②选择的是哪只股票；③不同的时期，分界线的高低也不同。一般来说，参数越大，采取行动的分界线就越大；股票越活跃，选择的分界线也越大。2/1/202392有关BIAS分界线的经验数字：Ⅰ.BIAS(5)＞3.5％，BIAS(10)＞5％，BIAS(20)＞8％以及BIAS(60)＞10％，是卖出时机；Ⅱ.BILS(5)＜－3％，BIAS(10)＜－4.5％，BIAS(20)＜－7％和BIAS(60)＜－10％，是买入时机。实际应用时应根据具体情况进行适当的调整。2/1/202393正数的绝对值偏大，是进行分界线选择的一般规律。遇到由于突发的利多或利空消息而产生股价暴涨暴跌的情况时：Ⅰ.对综合指数：BIAS(10)＞30％为抛出时机，BIAS(10)＜－10％为买入时机。Ⅱ.对个股：BIAS(10)＞35％为抛出时机，BIAS(10)＜－15％为买入时机。2/1/202394⑵从BIAS的曲线形状方面考虑。形态理论和切线理论在BIAS上也可运用。主要是顶背离和底背离的原理。⑶从两条BIAS线结合方面考虑。在高位，当短期BIAS下穿长期BIAS时，形成黄金交叉，是卖出信号；在低位，当短期BIAS上穿长期BIAS时，形成死亡交叉，是买入信号。2/1/202395三、能量型指标㈠心理线(PSY)PSY是从投资者买卖趋向的心理方面，对多空双方的力量对比进行分析。1.PSY的计算公式及参数PSY(n)＝A/n×100%n—天数，是PSY的参数；A—在这n天之中股价上涨的天数。2/1/2023962/1/202397PSY是指近一段时间内，上涨的天数在n天内所占的比率。上涨是多方的力量，下跌是空方的力量。PSY以50为中心：50以上是多方市场，50以下是空方市场。PSY参数的选择是人为的，为了便于计算，一般选择参数为10或大于10。参数选得越大，PSY的取值范围越集中，越平稳。2/1/2023982.PSY的应用法则①盘整局面，PSY的取值应在以50为中心的附近，上下限一般定为25和75。25＜PSY＜75：双方基本为平衡状况；PSY＜25或PSY＜75：处于超卖或超买。②PSY＜10或PSY＞90：是严重的超卖或超买状态，此时可以不考虑别的因素而单独采取买入和卖出行动。2/1/202399③当PSY的取值第一次进入采取行动的区域时，往往容易出错，这对PSY尤为重要。所以几乎每次都要求PSY进入高位或低位两次以上才能采取行动。④PSY的曲线如果在低位或高位出现W底或M头，也是买入或卖出的行动信号。⑤PSY同股价曲线配合使用，能更好地从股价的变动中了解超买超卖的情形。背离现象在PSY中也是适用的。2/1/2023100㈡人气指标(AR)、买卖意愿指标(BR)和中间意愿指标(CR)AR、BR和CR是描述多空双方力量对比的指标，它们从不同的角度对多空双方的力量进行了描述，效果各有千秋，应当结合使用。1.构造AR、BR和CR的基本原理多空双方的争斗是从某一个基点水平(或均衡价值)开始的。股价在这个基点水平的上方（下方），说明多方（空方）处于优势。2/1/2023101AR、BR和CR这三个技术指标从各自不同的角度选择了基点水平。AR、BR和CR构造的原理是相同的，都是用距离基点水平或均衡价值的远近描述多空的实力，远的就强，近的就弱。所不同的是基点水平或者说是均衡价位的选择不同。AR、BR和CR的结合使用可以相互弥补各自的不足。2/1/20231022.AR指标（人气指标或买卖气势指标）AR选择的市场均衡价值是每一个交易日的开盘价,以最高价到开盘价的距离描述多方向上的力量，以开盘价到最低价的距离描述空方向下的力量。沪深股市是集合竞价产生开盘价，使得以开盘价作为当日多空双方正式开始进行战斗的均衡起点更具有实际意义。2/1/2023103⑴AR指标的计算公式和参数多空双方每天的强弱用数学公式表示：多方强度＝H－O空方强度＝O－L

式中：H——当日的最高价；L——当日的最低价；O——当日的开盘价。AR指标的参数也是天数。选择多少天的多空强度进行比较是人为选择的问题。2/1/2023104例：参数为26的AR指标，计算公式为：AR(26)＝式中：＝Σ(H-O)—26天的多方强度总和；＝Σ(O-L)—26天的空方强度总和。2/1/2023105⑵AR指标的应用法则①从AR的取值上看大势所处的状态。当AR取值在80～120时，为盘整状态。这只是一个经验数字，不同的股票参数选择不同。在多头市场里，AR的取值几乎都在100以上，随着多方强度的不断增加，AR的取值会不断地上升。根据经验，AR＞150，是卖出信号。2/1/2023106在空方市场里，AR的取值几乎都在100以下，随着空方力量的增大，AR的取值会不断下降。根据经验，AR＜60时，是买入信号。②从AR与股价的背离方面看趋势。AR指标也适用顶背离和底背离原则。③AR指标与BR指标的结合使用。在介绍BR指标时介绍。2/1/20231073.BR指标（买卖意愿指标）BR指标选择的基点水平是上一交易日的收盘价，比AR指标更能全面地反映股市中的暴涨暴跌（AR指标损失了开盘后跳空的信息）。BR指标可以单独使用，也可以同AR指标结合使用。2/1/2023108⑴BR指标的计算公式和参数在BR指标中，多空双方的力量对比：多方强度＝H—YC空方强度＝YC—L式中：H和L——今日的最高价和最低价；YC——昨日的收盘价。以26为参数，BR指标的计算公式为：BR(26)＝2/1/2023109式中：＝Σ(H-YC)—26天的多方强度总和；＝Σ(YC-L)—26天的空方强度总和。BR指标也反映多空双方26日以来总的强度的比值。BR越大，则多方力量越强；BR越小，空方力量越大。双方的分界线是100，100以上是多方优势，100以下是空方优势。2/1/2023110⑵BR指标的应用法则①从BR的取值上看大势所处状态。BR取值在100附近，则多空双方力量相当。BR取值越大，多方优势越大；BR取值越小，空方优势越大。70＜BR＜150，股市处在盘整阶段，至多是一方稍占优势。70＜BR＜150是经验数据，要具体情况具体对待。主要看参数选择和股票选择的不同。2/1/2023111当BR指标处在盘整局面时，可以根据形态理论对此时的情况加以判断。多头市场里，BR的取值一定很高，并且随着多头强度的增加，BR的取值还会上升。经验上，BR＞300时，要注意回档。空头市场里，BR的取值一定很低，并且随着空方力量的增加，BR还会进一步下降。经验上看，BR＜40时，应注意股价的反弹。2/1/2023112②从BR指标与股价的背离看趋势。BR指标有领先股价达到峰顶和谷底的功能，同大多数技术指标一样，BR指标也可以适用顶背离和底背离原则。③AR指标和BR指标的结合使用。一般而言，BR指标的取值比AR大一些，上下波动的范围要大一些。从图形上看，BR指标总在AR指标的上方或总在AR指标的下方。2/1/2023113AR指标可以单独使用，而BR指标一般应同AR结合使用。如果AR、BR都急剧上升，说明股价离顶峰已经不远，应考虑获利了结。如果AR被BR从上往下穿破，并且处在低位，则是逢低买进的信号。如果BR急剧上升，AR指标未配合上升，而是盘整或小回，是逢高出货的信号。2/1/2023114⑶应用BR指标应注意的问题BR指标同AR指标在取值上的最大区别在于BR指标在极特殊情况下可能产生负值，而AR指标永远不会产生负值。对负值的处理方式：①将取负值的BR指标一律认为是取0值，也就是将负值用0代替。2/1/2023115②改变BR的计算公式，使其不产生负值：方法一：每一日多空双方的强度H－YC和YC－L，都以非负值计数，若出现负值，则以0计。比如，H－YC＜0，则以0代替原来的H－YC。方法二：是在方法一的基础上形成的。在以0代替取负值的多空强度的同时，另一方的强度也要相应地进行改变。2/1/2023116例如，设YC－L＜0，则说明今天产生了向上跳空缺口。空方强度＝0多方强度＝H－YC十β(L－YC)式中：β—调整系数，是人为确定的，β的大小反映对缺口的看重程度，一般的β以小于3为宜。2/1/2023117同理，H-YC＜0时，说明今天产生了向下跳空缺口。空方强度＝YL-L十βYC-H)多方强度＝0一般以最为简单的方法一来处理BR为宜。同AR指标一样，当股价第一次进入到BR指标采取行动的区域时，要特别小心。2/1/20231184.CR指标又叫中间意愿指标。为避免AR指标和BR指标的不足，在选择多空双方均衡点时，CR指标采用了中间价。多数情况下，收盘价和中间价相差不大，产生出来的CR指标也和BR指标很接近。2/1/20231192/1/2023120⑴CR指标的计算公式在CR指标的计算公式中，每日多空双方的力量是用下面方式描述的:多方强度＝H－YM空方强度＝YM－L式中：H—今日最高价；L—今日最低价；YM—昨日(上一个交易日)的中间价。2/1/2023121中间价其实也是一个技术指标，它是由开盘价、最高价、最低价和收盘价这四个价格通过加权平均得到的，其产生的原因主要就是为了避免以收盘价作为对全日交易情况的描述可能产生的偏差。加权平均中每个价格的权重可以人为选定。2/1/2023122目前常用的中间价计算方法有以下四种：M＝(2C+H+L)/4M＝(C+H+L+O)/4M＝(C+H+L)/3M＝(H+L)/2以上可以看出，对四种基本价格的重视程度是不一样的。对收盘价的重视肯定强于另外三个基本价格。2/1/2023123⑵CR指标的参数在计算CR时，选择的天数就是CR指标的参数，参数可以人为选择。以26天为参数，CR的计算公式为：

CR(26)＝

式中：＝Σ(H-YC)—26天多方强度总和；＝Σ(YC-L)—26天空方强度总和。2/1/2023124CR指标越大，多方力量越强；CR指标越小，空方力量越大。⑶CR指标的应用法则CR指标的构造原理和方法与AR和BR是相同的，CR指标的上升和下降，反映的也是多空双方力量的消长。多空双方力量对比的变化，也会在CR指标取值的大小上得到体现：2/1/2023125CR指标的应用法则同AR指标和BR指标相似。①从CR指标的取值方面考虑。CR指标的取值低于90时，买入一般较为安全。不过，90这个数字也是个参考，当然，CR指标越低，买入越安全。当CR指标取值比较大时，应考虑卖出，这个时候应参考AR指标和BR指标的表现。2/1/2023126②从CR指标的形态及背离方面考虑。只要形成指标与股价在底部和顶部的背离，都是采取行动的信号。⑷应用CR指标应注意的问题CR指标比BR指标更容易出现负值，当出现负值时，最简单的方法就是将负值的CR指标一律当成0。当CR指标第一次发出行动信号时，往往错误的可能性比较大。2/1/20231275.AR、BR和CR指标的缺陷K线理论中，上影线越长，越不利于上升，下影线越长，越不利于下降。而AR、BR和CR，认为下影线越长，说明空方力量越强；上影线越长，说明多方力量越强。这些指标的基本出发点同K线理论中的结果产生了矛盾，这是在应用AR、阳和CR指标时应该注意的。2/1/2023128四、成交量型指标成交量型指标中最常用的是OBV指标。OBV中文名称是“平衡交易量”，人们更多地称其为能量潮。OBV是20世纪60年代提出并广泛流行的，用以验证当前股价走势的可靠性，并可以由OBV得到趋势可能反转的信号。比起单独使用成交量来，OBV比成交量看得更清楚。2/1/20231292/1/2023130㈠OBV的计算公式OBV的计算公式很简单，假设已经知道了上一个交易日的OBV，就可以根据今天的成交量以及今天的收盘价与上一个交易日的收盘价的比较计算出今天的OBV。用数学公式表示如下：今日OBV＝昨日OBV十sgn×今天的成交量2/1/2023131式中，sgn是符号的意思，可能是+1，也可能是-1，这由下式决定：sgn＝+1今收盘价＞昨收盘价sgn＝-1今收盘价＜昨收盘价这里的成交量指的是成交股票的手数，不是成交金额。㈡OBV的构造原理是根据潮涨潮落的原理，把股市比喻成一个潮水的涨落过程。2/1/2023132如果多方力量大，则向上的潮水就大，中途回落的潮水就小。衡量潮水大小的标准是成交量。成交量大，则潮水的力量就大，成交量小，则潮水的力量就小。每一天的成交量可以理解成潮水，但这股潮水是向上还是向下，是保持原来的大方向，还是中途的回落，由当天收盘价与昨天收盘价的大小比较而决定。2/1/2023133(1)如果：今收盘价＞昨收盘价，则这一潮属于多方的潮水。(2)如果：今收盘价＜昨收盘价，则这一潮属于空方的潮水。3.OBV的应用法则和注意事项第一，OBV不能单独使用，必须与股价曲线结合使用才能发挥作用。第二，计算OBV有一个选择最初值的问题，最初值可自行确定。2/1/2023134第三，OBV曲线的上升和下降对进一步确认当前股价的趋势有着很重要的作用。(1)股价上升(下降)，而OBV也相应地上升(下降)，则更可以确认当前的上升(下降)趋势。(2)股价上升(下降)，但OBV并未相应地上升(下降)，出现背离现象。目前的上升(下降)趋势的认定程度要大打折扣。2/1/2023135第四，对别的技术指标适用的形态学和切线理论的内容也同样适用于OBV曲线。W底和M头等著名的形态学结果也适用于OBV。第五，在股价进入盘整区后，OBV曲线会率先显露出脱离盘整的信号，向上或向下突破，且成功率较大。2/1/2023136五、大势型指标主要对整个证券市场的多空状况进行描述，一般只用于研判证券市场整体形势，而不能应用于个股。而其他大多数技术指标都是通用的。一般都是以各种指数(综合指数或成分指数)来描述市场状况。ADL、ADR和OBOS三个指数从某个角度讲，能够弥补综合指数的不足，提前向我们发出信号。2/1/2023137㈠ADL(Advance／DeclineLine)ADL，中文名称为腾落指数，即上升下降曲线的意思。ADL是分析趋势的，它利用简单的加减法计算每天股票上涨家数和下降家数的累积结果，与综合指数相互对比，对大势的未来进行预测。1.ADL的计算公式先假设已经知道了上一交易日的ADL的取值，来计算今天的ADL的值。2/1/2023138如果今天所有股票中上涨的共有NA家，下降的共有ND家，持平的为M家，判断标准为收盘价。则今天的ADL值为:今日ADL＝昨日ADL十NA-ND由上式推出：今日ADL＝ΣNA-ΣND式中：ΣNA（ΣND）—从开始交易的第一天算起，每一交易日的上涨（下跌）家数的总和。2/1/20231392.ADL的应用法则和注意事项⑴ADL的应用重在相对走势，并不看重取值的大小。这与OBV是相似的。⑵ADL只适用于对大势未来走势变动的参考，不能对选择股票提供帮助。⑶ADL不能单独使用，要同股价曲线联合使用才能显示出作用。①ADL与股价同步上升(下降)，创出新高(低)，则可以验证大势的上升(下降)趋势，短期内反转的可能性不大。2/1/2023140②ADL连续上涨(下跌)了很长时间(一般是3天)，而指数却向相反方向下跌(上升)了很长时间，出现背离现象，是买进(卖出)信号，至少有反弹存在。③在指数进入高位(低位)时，ADL并没有同步行动，而是开始走平或下降(上升)，是趋势进入尾声的信号。这也是背离现象。2/1/2023141④ADL保持上升(下降)趋势，指数却在中途发生转折,但很快又恢复原有的趋势，并创新高(低)，这是买进(卖出)信号，是后市多方(空方)力量强盛的标志。⑷形态学和切线理论的内容也可以用于ADL曲线。⑸经验证明，ADL对多头市场的应用比对空头市场的应用效果好。2/1/2023142㈡ADR（中文名称为涨跌比)由于与ADL有一定的联系，故又称为回归式腾落指数。ADR是由股票的上涨家数和下跌家数的比值，推断多空双方力量的对比，以判断出证券市场的实际情况。1.ADR的计算公式和参数ADR(N)＝2/1/2023143式中：＝ΣNA—N日内股票上涨家数之和；＝ΣND—N日内股票下跌家数之和；N——选择的天数，是ADR的参数。选择几天的股票上涨和下跌家数的总和，目的是为了避免某一天的特殊表现而误导判断。目前，比较常用的参数为10。ADR还可以选择别的参数，如5、25等。2/1/2023144ADR的图形是在1附近来回波动的，波动幅度的大小以ADR的取值为准。影响ADR取值的因素很多，主要是公式中分子和分母的取值。参数选择得越小，ADR上下波动的空间就越大，曲线的起伏就越剧烈；参数选择得越大，ADR上下波动的幅度就越小，曲线上下起伏越平稳，这一点同大多数技术指标是—致的。2/1/20231452.ADR的应用法则和注意事项⑴从ADR的取值看大势。ADR的取值范围是0以上。从理论上讲，ADR的取值可以取得很大，但实际情况中，ADR＞3都很困难。一般来说，由ADR的取值可以把大势分成几个区域，ADR取值在0.5—1.5之间是ADR处在常态的状况，多空双方谁也不占大的优势，这个区域是ADR取值较多的区间。2/1/2023146在极端特殊的情况下，主要是突发的利多、利空消息引起股市暴涨暴跌的情况下，ADR常态状况的上下限可以扩大至上限1.9，下限0.4。超过了ADR常态状况的上下限，就是非常态的状况。ADR进入非常态状况就是采取行动的信号，表示上涨或下跌的势头过于强烈，股价将有回头的可能。2/1/2023147ADR的常态状况说明多空双方对现状的认可，此时买卖股票都没有太大的把握。⑵从ADR与综合指数的配合使用方面观察。主要是从以下两方面进行的。①ADR上升(下降)而综合指数同步上升(下降)，则综合指数将继续上升(下降)，短期反转的可能性不大。②ADR上升(下降)而综合指数反向移动，出现背离。短期内会有反弹(回落)。2/1/2023148⑶从ADR的形态看大势。ADR从低向高超过0.5，并在0.5上下来回移动几次，就是空头进入末期的信号。ADR从高向低下降到0.75之下，是短期反弹的信号。在多头市场开始时，在上升的第一段和第二段，ADR的取值可能会极快地增加，应用时应注意常态的上下限调整。ADR先下降到常态状况的下限，但不久就上升并接近上限，说明多头已具有足够的力量将综合指数拉上一个台阶。2/1/2023149⑷ADR常态状况的上下限的取值是可能变化的，与选择的参数有关。参数越大，上下限离1越近；